FINANZAS INTERNACIONAL PARCIAL 1 Ayelen Grande

1) (25 puntos) A punto de arrancar la jornada bancaria le han encomendado que elabore la pizarra
de cotizaciones cambiarias del día. Al respecto se cuenta con la siguiente información:

Pesos Dólar Euros Real Yuan
Pesos 1 14.64 15.8 0.25 1.04
Dólar 0.068 1 0.93 3.66 0.071
Euros 0.063 0.92 1 3.95 0.065
Real 0,25 3,66 3,95 1 0,26
Yuan 0.96 14.07 15.19 0.26 1
Complete la tabla en donde se han indicado la cantidad de reales necesarios para adquirir una
unidad de cada moneda señalada en columnas.

PESOS :
0.25/0.25= 1
0.25/3.66=0.068
0.25/3.95=0.063
0.25/0.26=0.96
DÓLAR:
3.66/0.25=14.64
3.66/3.66=1
3.66/3.95=0.92
3.66/0.26=14.64
EUROS:
3.95/0.25=15.8
3.95/3.66=1.07
3.95/3.95=1
3.95/0.26=15.19
YUAN:
0.26/0.25=1.04
0.26/3.66=0.071
0.26/3.95=0.065
0.26/0.26=1
2) (35 puntos) Suponga que en una economía se transan solamente dos bienes: X (bien
exportable) y M (bien importable), cuyas funciones de demanda y oferta INTERNAS son,
respectivamente (precios expresados en pesos):

Qdx = 85 – 2.Px
Qox = 25 + 1,7.Px
Qdm = 95 – 2.Pm
Qom = 18 + 3.Pm

En que los precios internos en pesos surgen, en realidad, del producto entre el precio
internacional de esos bienes (us$1 en el caso del bien M y us$2 en el bien X) y el tipo de cambio
nominal (E), que se obtiene en un mercado libre de cambios, en función de la oferta y demanda de
dólares.

A partir de esa información, se le pide:
1. Derive la función de oferta de exportaciones de X. Grafique.
2. Derive la función de demanda de importaciones de M. Grafique.
3. Derive la función de demanda de $ por exportaciones. Grafique.
4. Derive la función de oferta de $ por importaciones. Grafique.
5. Derive la función de demanda de us$ por importaciones. Grafique.
6. Derive la función de oferta de us$ por exportaciones. Grafique.

7. A partir de la demanda de importaciones explique cuándo podría presentarse una curva
tipo “J” para la oferta de $ que se genera a partir de aquéllas. ¿En qué tramos o para qué
tipos de cambio podría ocurrir tal comportamiento? Explique qué dificultades puede
acarrear ese fenómeno y aplíquelo a la situación de un país que acaba de devaluar.
En el aspecto económico, la letra J en la gráfica se emplea para describir con precisión el

equilibrio comercial interno de los países según el tránsito o flujo de divisas en su moneda. Por
ello, cuando la moneda se devalúa significa que el precio de las importaciones aumenta, lo
cual se convierte en un aumento de los precios internos con respecto a las exportaciones.
Cuando una moneda sufre una devaluación la balanza comercial se resiente hacia un mayor
déficit, por lo que para corregir esto lo más importante es ofrecer productos y precios más
competitivos, con el fin de aumentar la exportación e igualar el modo de producción de cara a
dicha balanza. La llamada curva en J se puede utilizar también para definir otros elementos en
matemáticas, como es el caso del famoso teorema de Marshall Lerner. Este se refiere a que la
depreciación, al producirse en una moneda que se usa como tipo de cambio de divisas,
permite que se pueda corroborar la gráfica de curva en J a corto plazo, ya que a medio y largo
plazo aumenta creando la forma de la letra. Este corto plazo provoca un deterioro en la
balanza comercial ya que afecta al efecto de los precios, debido a que esto influye en todos los
consumidores que reaccionan a los productos con un retroceso de la economía comercial del
país debido a que el aumento de los precios frena la demanda. Si la economía consigue frenar
dicho retroceso, la cantidad de movimientos comerciales aumenta, lo cual conlleva una
mejora de la economía y un aumento en las exportaciones, por lo que la balanza comercial
crece de nuevo. En este sentido, la depreciación de una moneda provoca diferentes
consecuencias, algunas positivas y otras negativas para la cuenta corriente de los ciudadanos y
para las cajas o bancos. En primer lugar, hay que tener en cuenta que al producirse dicha
devaluación, el tipo de cambio aumenta, por lo que los bienes, productos y servicios que se
ofrecen se vuelven más baratos, aunque esto es beneficioso en mayor medida al capital
extranjero más que al nacional.La devaluación provoca también que los bienes y servicios
aumenten en su consumo, por lo que se genera un aumento en la economía. Esto consigue
que la economía se mueva en torno al gasto e inversión, más que en el ahorro. Además, en el
medio plazo se consigue que los bienes y servicios que se producen en el interior del país sean
cada vez más famosos y demandados en el entorno internacional. Esto lo que provoca es que
aumenten las exportaciones. Cuando el estado consigue generar riqueza y economía con el
desarrollo de productos o servicios las importaciones disminuyen ya que dichas adquisiciones
externas son sustituidas por los productos o servicios nacionales. Aquí es necesario tener en
cuenta que en muchos lugares existe también una gran dependencia de factores externos
como el clima, el terreno, los recursos naturales y las materias primas. No obstante, conforme
nos acercamos al largo plazo, los consumidores sufren reacciones debido a la amplia
fluctuación de los precios en los productos nacionales y del extranjero. Las exportaciones lo
que provocan es que los precios en dichos países aumenten en relación a esos productos,
debido al pago de intermediarios, por lo que estos dejan de ser competitivos en muchos casos.
Por ello, se debe solucionar buscando la competitividad en el precio de los productos
nacionales. Cuando caen dichas importaciones, la moneda vuelve a una devaluación natural,
por lo que las cuentas corrientes, por norma general, regresan a un punto de inicio neutral.
Esto implica que existe un gran carácter cíclico en los elementos de la economía. Eso sí, si en
lugar de una devaluación lo que se produce es una apreciación de la moneda, lo que puede
observarse es totalmente lo contrario. Es decir, que al principio aumenta el saldo de las
cuentas corrientes de los ciudadanos, pero paulatinamente se produce una reducción hasta
convertirse en un punto neutral
8.Con la demanda y la oferta us$ obtenga el tipo de cambio de equilibrio para esa economía.
¿Cómo será afectado el tipo de cambio de equilibrio, las exportaciones y las importaciones de
esa e que conomía si la oferta interna de bienes importables M tiene un cambio tecnológico,
de modo que pasa a ser: Qom = 20 + 3.Pm? Explique con cálculos matemáticos y razonamiento
económico lo que habría ocurrido en esa economía.
m
Q ° = 20 + 3 pm
m
Q ° = 20 + 3 . 1 p
m
Q ° = 20 / 3
a
Q m o = 6,66
3 .(10 puntos) Según la teoría monetaria para la determinación de los tipos de cambio, indique qué
evolución seguiría el tipo de cambio ante estos tres acontecimientos: i) Si el país local reduce la
cantidad de dinero; ii) Si aumenta la demanda de dinero en el país local; iii) Si aumenta la
demanda de dinero en el país extranjero.
Según la teoría monetaria :
i) Si el país local reduce la cantidad de dinero ,se producirá una depreciación de la moneda
nacional cuando se produzca un exceso de oferta de la moneda nacional
ii) Si aumenta la demanda de dinero en el país local se producirá una apreciación de la moneda
nacional cuando hay exceso de demanda de la moneda nacional, inflación
iii) Si aumenta la demanda de dinero en el país extranjero. La demanda externa puede ser un
factor determinante en el crecimiento de una economía.El tipo de cambio será atractivo para las
exportaciones y o inversiones y nuestra moneda se apreciara El mayor crecimiento de la población
o ingreso de los países extranjeros. Estos factores hacen que la demanda por productos locales
aumente

4.(10 puntos) Teoría del overshooting del tipo de cambio. Dé alguna explicación para este
fenómeno. ¿Puede haber ocurrido en la economía argentina del primer semestre de 2002, luego
de la profunda devaluación de los primeros meses de ese año?
Cuando el tipo de cambio de un país sufre una devaluación después de un período de estabilidad
(pero en que generalmente se han acumulado desequilibrios en importantes variables
macroeconómicas), suele decirse que puede sufrir un overshooting: su valor en el corto plazo
aumenta más allá de lo que debería ser su nivel de largo plazo, que finalmente alcanza. Existen
varias teorías que intentan explicar este fenómeno. Quizá la más convincente se basa en la relativa
inflexibilidad de los precios de los bienes no transables. Estos suelen “atrasarse” luego de una
devaluación, lo que genera un tipo de cambio real más alto que el que debiera regir en el largo
plazo, una vez que los precios de los no transables también se ajusten.
5.Razones explicativas de los spreads cambiarios.

La palabra spread significa diferencial de precios de un mismo bien, usualmente este precio es la
cotización de una divisa o una tasa de interés o rendimiento .Por ejemplo, si el precio del dólar
comprador es de 1.30 EUR (la casa de cambio compra, es el precio que usted recibe por cada
dólar, en euros) y el precio del dólar vendedor (la casa de cambio vende) es de 1.40 EUR, el spread
es de 0.10 EUR. Cuando se habla del spread del tipo de cambio o de las divisas, se denomina
"spread cambiario". Si la tasa de interés pasiva (la tasa de rendimiento que usted recibe cuando
realiza un depósito en un banco) es de 5%, mientras que la tasa de interés activa (la tasa que usted
debe pagar cuando solicita un préstamo) es de 10%, el spread es de 5%. Cuando hablamos del
spread de la tasa de interés, se denomina "spread bancario”. También se puede analizar el spread
de los bonos. Los bonos son obligaciones financieras contraídas por países o empresas. Si un bono
del tesoro de los Estados Unidos que vence en diciembre de 2012 otorga un 5% de rendimiento,
mientras que un bono del país "X" que vence en diciembre de 2012 otorga un 10% de
rendimiento, el spread del bono del país "X" es de 5%
6. (5 puntos) ¿A qué se llama el sistema de mercado descentralizado, continuo, de oferta abierta y

de doble subasta en el mercado interbancario de divisas al contado?
Los mercados descentralizados son una tecnología emergente que ofrecen la posibilidad de hacer
comercio en línea de una manera completamente diferente al modelo centralizado tradicional. En
lugar de que exista una empresa, en la que a través de su página web ofrezca un punto de
encuentro para compradores y vendedores, los mercados descentralizados conectan directamente
a compradores y vendedores entre sí. Esta tecnología es posible gracias a la ejecución de los
programas entre pares . Por su parte, el mercado de divisas es un mercado descentralizado. No
hay una sola bolsa o centro en el cual todas las operaciones son registradas. En su lugar, cada
creador de mercado registra sus propias transacciones y las conserva como información
propietaria. Los creadores de mercado primarios que crean los spreads o diferenciales Bid (precio
de compra) y Ask (precio de venta) en el mercado de divisas son los mayores bancos a nivel
mundial. Estos bancos negocian constantemente entre sí, ya sea a nombre propio o en el de sus
clientes. Es por esto que el mercado en el cual los bancos conducen sus transacciones se conoce
como el mercado interbancario de divisas.
El mercado interbancario directo es descentralizado, continuo, de oferta abierta y de subasta
doble. La oferta es abierta porque cualquier puede pedir la cotización. Y la subasta es doble
porque cada hacedor de mercado cotiza tanto el precio de compra como el precio de venta. En el
nivel indirecto del mercado de divisas, los corredores preparan las transacciones como
promotores, facilitándolas sin participar directamente en ellas. Los corredores no hacen el
mercado no mantienen inventarios de divisas ni toman posiciones. Actúan en el nombre de
terceros. (obran una peque1a participación tanto a vendedores como a compradores. Su función
consiste en acoplar las órdenes de venta con las órdenes de compra
7.(5 puntos) Descuentos y primas cambiarias a plazo.

Se dice que una moneda presenta una “prima o premio a plazo”, frente a otra, cuando el precio de
la moneda en el mercado a plazo es superior a la cotización existente en el mercado al contado.
Prima a plazo y diferencial de tipos de interés .Tal y como establece la teoría de la paridad cubierta
de los tipos de interés, la diferencia existente entre el tipo de cambio al contado y el tipo de
cambio a plazo está relacionada con los tipos de interés a dicho plazo en los mercados financieros
correspondientes. En concreto, si la moneda nacional presenta una prima en el mercado a plazo
(la moneda extranjera un descuento en el mercado a plazo), el tipo de interés en los mercados
monetarios nacionales (a dicho plazo)será inferior al existente en los mercados monetarios del
otro país.
8. Perfil de rendimiento para los suscriptores de opciones de compra.

Una opción de compra (opción call) es un derivado financiero que otorga al comprador el derecho
(pero no la obligación) de comprar en el futuro un activo al vendedor de la opción a un precio
determinado previamente. El dueño o comprador de una opción call se beneficia de la opción si el
activo subyacente sube, es decir, si cuando llega la fecha de vencimiento de la opción call, el activo
(una acción, por ejemplo) tiene un precio mayor que el precio acordado. En ese caso, el
comprador de la opción ejercerá su derecho y comprará el activo al precio acordado y lo venderá
al precio actual de mercado, ganando la diferencia. Si el precio resulta ser menor que el precio
acordado, conocido como precio de ejercicio o strike, el comprador no ejercerá su derecho y
simplemente habrá perdido la prima que pagó por adquirir la opción. Por lo tanto, su beneficio
puede ser ilimitado, pero su pérdida se limita a la prima que pagó. El beneficio del comprador se
puede ver más fácilmente en un gráfico. Donde PE es el precio el ejercicio, Bº es el beneficio de la
opción y Pª, la pérdida. El precio del activo subyacente es más grande según avanzamos hacia la
derecha.

FINANZAS INTERNACIONAL PARCIAL 1 Ayelen Grande

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

FINANZAS INTERNACIONAL PARCIAL 1 Ayelen Grande

Cargado por

Información del documento

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

FINANZAS INTERNACIONAL PARCIAL 1 Ayelen Grande

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

1) (25 puntos) A punto de arrancar la jornada bancaria le han encomendado que elabore la pizarra

de cotizaciones cambiarias del día. Al respecto se cuenta con la siguiente información:

Pesos Dólar Euros Real Yuan

Pesos 1 14.64 15.8 0.25 1.04

Dólar 0.068 1 0.93 3.66 0.071

Euros 0.063 0.92 1 3.95 0.065

Real 0,25 3,66 3,95 1 0,26

Yuan 0.96 14.07 15.19 0.26 1

1. Derive la función de oferta de exportaciones de X. Grafique.

2. Derive la función de demanda de importaciones de M. Grafique.

3. Derive la función de demanda de $ por exportaciones. Grafique.

4. Derive la función de oferta de $ por importaciones. Grafique.

5. Derive la función de demanda de us$ por importaciones. Grafique.

6. Derive la función de oferta de us$ por exportaciones. Grafique.

En el aspecto económico, la letra J en la gráfica se emplea para describir con precisión el

Según la teoría monetaria :

5.Razones explicativas de los spreads cambiarios.

6. (5 puntos) ¿A qué se llama el sistema de mercado descentralizado, continuo, de oferta abierta y

7.(5 puntos) Descuentos y primas cambiarias a plazo.

8. Perfil de rendimiento para los suscriptores de opciones de compra.

También podría gustarte