1. CONCEPTO. CARACTERÍSTICAS. USO. FÓRMULA GENERAL.

VENTAJAS Y
DESVENTAJAS

Concepto:
Las amortizaciones son los abonos que se hacen para reducir el monto de dinero que se
solicitó inicialmente en préstamo; es decir, los pagos que son amortizaciones no se usan para
el pago de otros conceptos (como los intereses), únicamente para reducir el monto inicialmente
solicitado en préstamo. Generalmente, estos abonos de dinero se hacen periódicamente; sin
embargo, al igual que otras características de los créditos, pueden variar según el crédito. A
medida que se realizan las amortizaciones, la cantidad de dinero que aún se debe disminuye a
este dinero se le llama saldo, que viene a ser el dinero correspondiente al monto inicial
solicitado que aún no se le ha reembolsado al prestamista.
Los tres factores más relevantes para un proceso de amortización son:
 El importe del préstamo o deuda
 El tipo de interés
 El plazo establecido para pagar la deuda.
Ya que los tres elementos están interrelacionados, al contemplar un préstamo se debe tomar
en cuenta que, a mayor plazo de amortización, más intereses pagará por su deuda. Sin
embargo, a mayor plazo de amortización, menor será la cuota periódica que deba asumir.
Así pues, el plazo estará determinado en gran medida por la cantidad de dinero que esté
dispuesto a destinar a su deuda cada mes. También, es necesario considerar que los plazos de
amortización varían de acuerdo con el tipo de interés: las operaciones con interés fijo suelen
tener plazos de amortización más cortos que las de interés de tipo variable.

Características:
 Amortizar una deuda es liquidarla mediante pagos periódicos que incluyen intereses.
 El capital que se debe al hacer un pago cualquiera se conoce como capital vivo de la
deuda, deuda viva o más comúnmente como saldo insoluto. Se trata digamos, de un
saldo no saldado.
 La diferencia entre la deuda original y el saldo insoluto corresponde a los derechos
adquiridos por el deudor; es la parte o porción del bien que se está amortizando, y que
ya es propiedad del deudor.
 También es cierto que cada abono que se hace para cancelar la deuda, se separa o se
divide en 2 partes: la primera para cubrir los intereses que se generan en el periodo; y
la segunda, llamada amortización es la que se abona al capital que se adeuda,
haciendo que disminuya con cada pago:
o Abono = Amortización + Intereses
 Los problemas de amortización involucran:
o El importe de los pagos periódicos que pueden ser uniformes o irregulares.
o El número de pagos cuyos plazos pueden ser uniformes o irregulares. La tasa
de interés que puede ser fija, variable o implícita.
o La formulación de las tablas de amortización conocidas también como cuadros
de servicio de la deuda o de reembolsos de préstamos.
Usos:
 La amortización, en las empresas, es un concepto contable que se utiliza para reflejar
pérdidas de valor o reducciones en la cuantía de los activos o pasivos de la empresa.
El activo representa los bienes, recursos y derechos que tiene la empresa (por ejemplo,
los derechos de cobro) y en el pasivo se indican las deudas y obligaciones de pago.
 Cada elemento amortizable, según el tipo que sea, tendrá una amortización concreta,
aplicada anualmente a través de un porcentaje de su valor.
 Debemos distinguir dos conceptos distintos según si la amortización se aplica a un
elemento del activo o del pasivo.
 Elementos de activo:
 Son los elementos del inmovilizado (bienes que usa la empresa para su actividad). Se
utiliza para reflejar la depreciación de ese elemento a lo largo del tiempo, desde el
momento en que se empieza a usar. Los bienes del inmovilizado sufren una pérdida de
valor como consecuencia del uso que se hace de ellos en la actividad productiva. La
amortización acumulada es una cuenta de compensación, que año tras año reduce el
valor del elemento de inmovilizado. El inmovilizado sobre el que se aplica es:
 Inmovilizado material: Maquinaria, existencias, medios de transporte, edificios.
  Inmovilizado inmaterial: Marcas, patentes…
 Elementos de pasivo:
 Se aplica sobre préstamos o créditos. El dinero prestado hay que ir devolviéndolo en
una serie de pagos. Cada uno de estos pagos incluye los intereses y la parte de la
deuda que se va cancelando. Esa parte del capital que vamos devolviendo es la
cantidad amortizable. La suma de las cuotas que vamos pagando (sin contar los
intereses) compone la amortización.

Fórmula general:
1- ( 1+i )-n
A=R*
i
A* i
R=
1- ( 1+i )(-n )
Donde:
A: Amortización
R: Pagos constantes
i: Tasa de interés o descuento aplicada
n: Número de periodos
Ejemplo:
Usted adquiere su crédito de $ 10.000 pagaderos en 3 años con cuotas semestrales iguales del
12% capitalizare semestralmente. Hallar el pago semestral.
Solución:
A=10000
n=3*2=6
i= 0.12/2=0.06
R=?
A*i
R=
( 1- ( 1+i )-n )
0.06
R=10000*
( 1- (1+0.06 )-6 )
R=2033.63
Ventajas y desventajas:
La principal ventaja de la amortización de la deuda es que se reducirían los intereses que
aplican sobre ese préstamo desde la entidad bancaria. No en vano, ese debería ser el principal
objetivo de la amortización.
Existen dos clases de amortización de un préstamo: parcial o total. La parcial consiste en la
devolución de parte del montante de dinero pendiente por parte del prestatario, durante algún
momento de la vigencia del contrato de préstamo. De este modo, se reduce la cuantía del
principal que queda por abonar, y, con ello, la base del cálculo de los intereses a devengar en
los periodos de liquidación futuros. Con ello, se pretende, o bien acortar los próximos plazos de
pago, o reducir las cuotas periódicas, lo que, en definitiva, permitirá generar un mayor ahorro
para que el prestatario pueda destinarlo a otros fines. Antes de optar por llevar a cabo una
amortización parcial, es importante analizar la cantidad pendiente que queda por devolver y
conocer si existe alguna clase de comisión por amortización anticipada. Por su parte, mediante
la amortización total se cancela de manera anticipada el préstamo, eliminando, por lo tanto,
todos los intereses que queden pendientes de abonar de acuerdo a los plazos estipulados. Es
probable que, en este caso, haya que pagar alguna comisión por esta clase de amortización,
aunque, de acuerdo a la ley, no podrá en ningún caso superar el 1% del capital pendiente
cuando quede, al menos, un año de contrato, o del 0,5% si queda menos de ese tiempo para el
vencimiento. En cualquier caso, lo más probable es que mediante ella se ahorre más capital
que en el caso de la parcial.

2. SISTEMAS DE AMORTIZACIÓN:
Un sistema de amortización es un método por el cual un capital cedido en préstamo es
devuelto por una sucesión de pagos o cuotas. Estas cuotas periódicas constituyen una renta
cuyo valor actual deberá ser igual al préstamo otorgado.
Es una renta cierta cuyo valor actual al momento del préstamo es igual al préstamo otorgado.

2.1 AMORTIZACIÓN GRADUAL

Este consiste en un sistema por cuotas de valor constante, con intereses sobre saldos. En este
tipo de amortización, los pagos son iguales y se hacen, en intervalos iguales. Esta forma de
amortización fue creada en Europa y es la más generalizada y de mayor aplicación en el
campo financiero, es una aplicación de las anualidades ya estudiadas en capítulos anteriores.

2.2 AMORTIZACIÓN CONSTANTE

A diferencia de la amortización gradual, mantienen un valor igual para la amortización en cada
periodo y como consecuencia, la cuota de pago periódico es variable decreciente, puesto que
los intereses sobre saldos son decrecientes.

2.3 AMORTIZACIÓN POR CUOTAS INCREMENTADAS

Este sistema consiste en incrementar periódicamente la cuota de pago

2.4 AMORTIZACIÓN DECRECIENTE

Este sistema tiene modelos cuotas incrementadas los matemáticos similares a los de
amortización por cuotas incrementadas. Para este modelo, el factor de variación es negativo,
convirtiéndose así los incrementos en decrementos. En estos sistemas de amortización
decreciente, el deudor paga cuotas mayores en los primeros periodos, lo que tiene cierta
importancia es la parte económica es de desvalorización monetaria creciente y se prevé un
aumento futuro en las cuotas por corrección monetaria.

2.5 AMORTIZACIÓN POR CUOTAS EXTRAORDINARIAS

En este sistema cada cierto número de cuotas incluye pagos extraordinarios, estos modifican
las condiciones de la amortización que vería el valor de las cuotas y/o plazo de la deuda.

3. CÁLCULO DEL VALOR DE LA AMORTIZACIÓN

Para el cálculo del valor de la amortización nos estamos refiriendo exactamente a la renta o
pago periódico que se debe hacer para pagar los intereses y reducir la deuda y se utiliza las
fórmulas de las anualidades vencidas.
1- ( 1+i )-n
A=R*
i
A* i
R=
1- ( 1+i )(-n )
Luego se realiza la tabla o cuadro de amortización:
Un cuadro de amortización es una tabla donde se muestra el calendario de pagos (principal e
intereses) que se tiene que afrontar al concederse un préstamo.
Es decir, el cuadro de amortización es un resumen de todos los pagos que tiene que realizar el
prestatario (la persona que disfruta del préstamo) durante la vida del préstamo. Por ejemplo, en
el cuadro estará cuánto tendremos que pagar de intereses, de devolución del principal y cuál es
la deuda pendiente en cada periodo.
Componentes de un cuadro de amortización
El cuadro de amortización suele estar formado por cinco columnas:
 Periodo: Suele encontrarse en la primera columna. Es decir, cada uno de los periodos
se refiere al momento en el que se tiene que realizar el pago.
 Intereses: Está en la segunda columna. Aquí se indican los intereses que el prestatario
paga al prestamista en cada periodo. Se calcula multiplicando el tipo de interés pactado
por el capital pendiente (que como veremos es la quinta columna). El interés puede ser
fijo o variable.
 Amortización del capital: Suele estar en la tercera columna. La amortización consiste
en la devolución del préstamo, sin contar los intereses. Es decir, es lo que se
descuenta cada periodo del capital pendiente.
 Cuota a pagar: Está en la cuarta columna. Se trata de la suma de los intereses y la
amortización.
 Capital del préstamo pendiente de amortizar: Se encuentra en la quinta columna. Para
calcularlo se resta en cada periodo el capital pendiente del periodo anterior y la
amortización del periodo actual.
Ejemplos:
1. Una deuda de $ 500.000 se debe amortizar en 5 años con pagos anuales iguales al
8%. Hallar el valor de cada cuota y elaborar el cuadro de amortización de la deuda.
Solución:
A* i
A=500000 R= -n
1- ( 1+i )
500000*0.08
n=5 R=
1- ( 1+0.08 )-5
i=0.08 R=125.228,23
R=?
Estado de amortización de la deuda
Period Renta Interés Amortización Saldo
o
0 -- -- -- 500.000
1 125.228.23 40.000 85228,23 414771,77
2 125.228.23 33181,74 92046,49 322725,28
3 125.228.23 25818,02 99410,21 223315,07
4 125.228.23 17865,02 107363,02 115952,05
5 125.228.23 9276,16 115952,05 0
Total 626141,13 126141,13 500.000,00

2. Prepare la tabla de amortización de un préstamo de $ 10.000 desembolsado el 8 de

marzo, el mismo que debe ser cancelado con 6 cuotas constantes cada 90 días
aplicando una tasa del 5% trimestral.
Solución:
A*i
A=10000 R=
1- ( 1+i )-n
10000*0.05
n=6 R= -6
1- ( 1+0.05 )
i=0.05 R=1970,17
R=?
Cuadro de amortización:
Fecha Period Renta Interés Amortización Saldo
o
8 de marzo 0 -- -- -- 10000
6 de junio 1 1970,17 500 1470,17 8529,83
4 de 2 1970,17 426,49 1543,68 6986,15
setiembre
3 de 3 1970,17 349,30 1620,87 5365,28
diciembre
3 de marzo 4 1970,17 268,26 1701,91 3663,37
1 de junio 5 1970,17 183,16 1787,01 1876,36
30 de agosto 6 1970,17 93,81 1876,36 0

3. Una deuda de $ 200.000 se debe cancelar con 4 pagos trimestrales vencidos iguales
más intereses del 8% convertible trimestralmente amortización constante y cuota
variable decreciente.
Solución:
A=200000
n=4
i=0.08
R=?
Amortización=200000/4=50000
Estado de amortización de la deuda:
Periodo Pago Interés Amortización Saldo
 0 200000
1 46000 4000 50000 150000
2 47000 3000 50000 10000
3 48000 2000 50000 50000
4 49000 1000 50000 0
210000 10000 200000
Pago total del préstamo = préstamo + interés
PT = 200.000+10.000
PT = 210.000 $
4. Una deuda de $ 100.000 a 5 años plazo debe pagarse con el siguiente plan de
amortización cuotas semestrales iguales a la tasa del 10% convertible semestralmente.
Durante el primer año y medio se pagarán solo intereses a partir del cuarto semestre
se cancelarán las cuotas hasta extinguir su deuda al final de su plazo.
Solución:
A=100000
n=5*2=10
i=0.1/2=0.05
R=?
A*i
R= -n
1- ( 1+i )
100000*0.05
R=
1- ( 1+0.05 )-7
R=17281,98 $
Estado de amortización de la deuda:
Periodo Pago semestral Interés 0.05 Amortización Saldo
0 -- 100000
1 5000 5000 00 100000
2 5000 5000 00 100000
3 17281,98 5000 00 100000
4 17281,98 5000 12281,98 87718,02
5 17281,98 4385,90 12896,08 79821,94
6 17281,98 3741,09 13540,88 61281,06
7 17281,98 3064,05 14217,93 47063,13
8 17281,98 2353,16 14928,82 32132,31
9 17281,98 1606,72 15675,26 16459,05
10 17282,00 822,95 16459,05 0
135973,87 35973,87 100000
El total de pago de las anualidades de amortización representa.
Préstamo de capital 100.000
Intereses cubiertos 35.973,87
Total 135.973,87

4. SALDO INSOLUTO

En el cuadro de amortización fácilmente se conoce el saldo insoluto (o derecho del acreedor).

Sin embargo en muchos problemas es necesario conocer los EE.FF. en fecha futura y esto
resuelve el problema, además cuando un bien es adquirido parcialmente, entonces el acreedor
no es propietario de todos los derechos, así como el comprador posee derecho sobre una parte
y el vendedor tiene derecho sobre la otra parte.

SALDO INSOLUTO O DERECHO DEL ACREEDOR:

n (1 + i)n - 1
X = A (1 + i) - R
i
DERECHO DEL DEUDOR:

(1 + i)n - 1 [ n
X=R - A (1 + i) - A ]
i

EJEMPLO:

1. Una persona obtiene un préstamo de $ 12.000 que será pagado en 6 cuotas con un
Interés del 3% mensual. Hallar el importe de la amortización y construya el cuadro de la
amortización.

SOLUCIÓN:

Si
R= -n
1 - (1 + i)

12000 (0.03)
R=
1 - (1 + 0.03)-6

360
R= = 2215.17
0.16
ESTADO DE AMORTIZACIÒN DE LA DEUDA

CUOTA
PERIODO INTERESES AMORTIZACIÓN SALDO
MENSUAL
       
0 0 0 0 12000,00
1,00 2215,17 360,00 1855,17 10144,83
2,00 2215,17 304,34 1910,83 8234,00
3,00 2215,17 247,02 1968,15 6265,85
4,00 2215,17 187,98 2027,19 4238,66
5,00 2215,17 127,16 2088,01 2150,65
6,00 2215,17 64,52 2150,65 0
  13291,02 1291,02 12000,00  
         

(a) Hallar el saldo insoluto y los derechos del deudor al final del 3er. mes

SALDO INSOLUTO O DERECHO DEL ACREEDOR:

n (1 + i)n - 1
X = A (1 + i) - R
i
3 (1 + 0.03)3 - 1
X = 12000 (1 + 0.03) - 2215.17
0.03

X = 13112.72 - 6846.87

X = 6265.86
DERECHO DEL DEUDOR:
 (1 + i)n - 1 [ n
X=R - A (1 + i) - A ]
i

(1 + 0.03) 3 - 1 [ 3
X = 2215.17 - 12000 (1 + 0.03) - 12000 ]
0.03
X = 6846.87 - 1112.72
X = 5734.15
EJEMPLO:

2. Una pareja compra un vehículo en $ 90.000, pagando $ 20 000 de enganche y por el

resto contrae una deuda hipotecaria a 20 años con un interés del 12%.
a) Determine el pago mensual redondeando hasta los 0,10 ctvs. Más próximos,
suponiendo que tos intereses se capitalizan mensualmente.
b) ¿Cuánto adeudará la pareja inmediatamente después de efectuar el 72avo pago?

SOLUCIÓN:
Ai
R=
1 - (1 + i)-n

70000 ( 0.01 )
R=
1 - (1 + 0.01)-240

700
R= = 770.76 = 770.80
0.9081941635

n (1 + i)n - 1
X = A (1 + i) - R
i
72 4033.37(1 + 0.0125) 72 - 1
X = 250000 (1 + 0.0125) -
0.0125

X = 611480.07 - 46655451 = 144925.56

X = 62586.54
La deuda que tendrán la pareja dentro de los 6 años o el 72° periodo será de $62.586,54
5. RENEGOCIACION DE LA DEUDA

En el proceso de pago de un préstamo a mediado o largo plazo, el saldo insoluto se puede

renegociar a una tasa más baja, lo que produce una reducción en los cargos totales por
intereses o ampliando el plazo a fin de que los pagos constantes disminuyan.

La renegociación de la deuda consiste en establecer nuevas condiciones en el pago y/o el tipo

de interés de la deuda vigente de un agente económico (normalmente un país o una empresa).
Para ello, este proceso requiere de una renegociación entre el acreedor y el deudor,
normalmente actúa un banco como intermediario.

Es un término muy utilizado en el sector de las finanzas para definir el proceso que se realiza
cuando un deudor (normalmente un país o una empresa) no está en condiciones de pagar los
compromisos que ha contraído con anterioridad con los acreedores.
Es especialmente frecuente cuando el deudor es un país o una gran corporación, de esta forma
se realiza una renegociación de los términos de la deuda vigente, alargando el periodo de pago
(estableciendo unas condiciones más cómodas de pago) para intentar reducir el tipo de interés.

La renegociación incluye generalmente la modificación de los plazos de vencimiento, haciendo

que se elimine así la acumulación de deudas a corto plazo y se conviertan éstas en deudas
consolidadas a largo plazo; el reescalonamiento de la deuda, es decir, el cambio en las
cantidades anuales a pagar para que éstos resulten más uniformes o graduales; y la
modificación en los intereses.

En ocasiones también se procede a refinanciar la deuda previamente contraída -a través de la

emisión de nuevos préstamos- en condiciones más favorables para poder pagar los anteriores
créditos. En este caso, y cuando el deudor se encuentra en una situación financiera
especialmente crítica, pueden establecerse los llamados «períodos de gracia» en los que el
deudor tiene tiempo de recuperarse antes de iniciar los pagos correspondientes al nuevo
préstamo contratado. De hecho, los períodos de gracia se traducen en que, durante el tiempo
acordado, no se realizarán pagos de capital sino exclusivamente de intereses.

EJEMPLO

1. Se compra una casa mediante un préstamo hipotecario de $ 250.000, el cual establece

pagos mensuales iguales durante 10 años plazo a la tasa de interés del 15%
capitalizable mensualmente. Posteriormente al efectuarse el pago mensual al final del
6to año se logra renegociar la tasa de interés disminuyendo al 12% capitalizable
mensualmente si se mantiene el plazo del préstamo calcular el pago mensual.

SOLUCIÓN:

(a) Primero se halla el pago mensual inicial.

Ai
R=
1 - (1 + i)-n
250000 ( 0.0125 )
R=
1 - (1 + 0.0125)-120
R = 4033.37
(b) Segundo se determina el saldo insoluto después de 72 pagos.

n (1 + i)n - 1
X = A (1 + i) - R
i

72 4033.37 (1 + 0.0125)72 - 1
X = 250000 (1 + 0.0125) -
0.0125
X = 611480.07 - 466554.51 = 144925.56
(c) Tercero se halla el saldo insoluto en el valor presente de 48 pagos

Ai
R=
1 - ( 1 + i )-n

144925.56 ( 0.01 )
R=
1 - (1 + 0.01)-48

R = 3816.45
Dada la renegociación por la rebaja del interés al 12% capitalizable mensualmente este nos
dará un importe de $ 3.816,45

EJEMPLO:

2. De un crédito de $ 150.000 a un plazo de 10 años, y tasa de interés del 18%

capitalizable mensualmente. Luego del pago de 6 ½ años, se logra renegociar a la
ampliación del tiempo para 12 años (2 años más) afectando la tasa de interés al 20%
capitalizable mensualmente. ¿Cuál es el nuevo pago mensual?

SOLUCIÓN:

(a) Hallar el pago mensual inicial

Ai
R= -n
1 - (1 + i)

150000 ( 0.015 )
R=
1 - (1 + 0.015) -120

R = 2792.78
(b) Determinar el saldo insoluto después de 6 ½ años o 78 meses de pago

n (1 + i)n - 1
X = A (1 + i ) - R
i

78 (1 + 0.015)78 - 1
X = 150000 (1 + 0.015 ) - 2792.78
0.015

X = 70605.02
(c) Saldo insoluto del VP a 66 pagos al 20% capitalizable mensualmente.

Ai
R= -n
1 - (1 + i)

70605.02 (0.0167)
R=
1 - (1 + 0.0167)-66

R = 1773.56
6. FONDOS DE AMORTIZACION

A una suma de dinero que se va acumulando con el fin de obtener un determinado monto, con
el fin de liquidar una deuda o adquirir un bien, se le llama fondo de amortización. El fondo de
amortización generalmente se forma invirtiendo cantidades iguales al final de periodos iguales;
esto significa que el valor del fondo, al final de un cierto tiempo, corresponde al monto de una
anualidad ordinaria.

El fondo de amortización es también el método por el cual se provee el monto, por medio de
una serie de rentas o pagos, para liquidar una deuda. Asimismo, funciona para ahorrar o
recuperar el valor histórico de un activo. Esto se realiza invirtiendo una serie de pagos iguales,
en periodos iguales, durante el lapso de vida útil del bien, con la finalidad de acumular un
monto disponible en efectivo para volver a comprar el sustitutivo del activo al término de su uso.
Esta práctica es muy útil financieramente, aun cuando, al llegar al fin de su vida útil, la cantidad
acumulada no llegue a cubrir el costo del bien.

Los depósitos a un fondo de amortización representan la posibilidad de tener un monto futuro

para cancelar una deuda mediante un pago único. Sin embargo, la creación de fondos se
puede constituir para cualquier otro propósito, como, por ejemplo, la reposición de maquinaria o
equipos al término de su vida útil, para gastos de jubilación de personal en las empresas o para
adquirir un bien mueble o inmueble en un futuro. Existen, por lo tanto, diversos tipos de fondos
nombrados de acuerdo al fin que persigan, como los fondos de ahorro, fondos vacacionales,
fondos para jubilación, para la educación, etcétera.

Algunas de las principales ventajas, al constituir fondos para adquirir un bien o un servicio, son,
por ejemplo, que al pagar de contado se puede obtener algún descuento considerable en el
precio de compra; también el comprador evita el pago de altos intereses, cargos y comisiones
por comprar a crédito; además, sus depósitos periódicos generan y ganan intereses y, lo que
es más importante, contribuyen a fortalecer el hábito del ahorro. En cuanto a la mayoría de las
personas de nivel socioeconómico medio o bajo, se les facilita más liquidar sus deudas
mediante pagos periódicos que con pagos de contado.

EJEMPLO

1. La vida útil de un cierto equipo industrial que acaba de ser adquirido por una compañía
es de 5 años. Con el fin de reemplazarlo al final de este tiempo, la compañía establece un
fondo de amortización efectuando depósitos anuales en una cuenta bancaria que paga el
9.6%, anual. Si se estima que el equipo costará 42,740 dólares, halle el valor del depósito.

SOLUCION:

Se trata de hallar el pago periódico de una anualidad ordinaria cuyo monto será 42,740 dólares
al final de 5 años y cuya tasa de interés es del 9.6%.

( 42740 ) ( 0.096 )
A=
1.0965 - 1
A = 7056.68 dólares
El fondo de amortización se forma invirtiendo 7,056.68 dólares al final de cada año, durante 5
años.
Una tabla de capitalización, llamada también tabla de fondo de amortización, muestra la forma
en que se acumula el dinero, periodo tras periodo, en un fondo de amortización.

Cantidad en el fondo Interés Depósito hecho al Monto al final

Año al inicio del año ganado final del año del año
1 0 0 7056,68 7056,68
2 7056,68 677,44 7056,68 14790,81
3 14790,81 1419,92 7056,68 23267,41
4 23267,41 2233,67 7056,68 32557,77
5 32557,77 3125,55 7056,68 42740,00

TOTALES 7456,58 35283,40

El interés ganado al final del año se obtiene utilizando la fórmula del interés simple, usando
como capital la cantidad al inicio del año.

I = ( 7056.68 ) ( 0.096 ) ( 1 ) = 677.44

El monto al final del año, que es exactamente igual a la cantidad en el fondo al inicio del año,
se obtiene sumando la cantidad al inicio del año más el interés ganado más el depósito hecho
al final del año:

7056.68 + 677.44 + 7056.68 = 14790.81

Los depósitos hechos al final del año no ganan intereses.

La suma de la columna 'interés ganado" más la suma de la columna "depósito hecho al final del
año" es igual al monto o valor futuro de la anualidad:

7456.58 + 35283.40 = 42.739.98

La diferencia de 2 centavos se debe al redondeo de las cantidades.

EJEMPLO:

2. Ramón desea tener $ 12,000.00 para darlos de enganche para una casa. Si puede
ahorrar $1,300.00 cada mes en un banco que le paga una tasa de interés del 2.24%
mensual, ¿cuánto tiempo se tardará en acumular los $ 12,000.00? constrúyase la tabla
de capitalización.

SOLUCIÓN:
(1.00224 ) n - 1
12000 = 1300
0.0224
0.2067692308 = ( 1.0224) n - 1
( 1.0224 )n = 1.2067692308
log 1.2067692308
n=
log 1.0224

n = 8.484106
Ramón tendrá que hacer 8 depósitos mensuales de $ 1,300.00 más un noveno depósito por
una cantidad menor a $1,300.00.

CUADRO DE CAPITALIZACIÓN
Cantidad en el
Interés Depósito hecho Monto al final
fondo al inicio del
ganado al final del mes del mes
Mes mes
1 0 0 1300 1300,00
2 1300,00 29,12 1300 2629,12
3 2629,12 58,89 1300 3988,01
4 3988,01 89,33 1300 5377,34
5 5377,34 120,45 1300 6797,80
6 6797,80 152,27 1300 8250,07
7 8250,07 184,80 1300 9734,87
8 9734,87 218,06 1300 11252,93
9 11252,93 252,07 495 12000,00
El noveno depósito será por $ 495.00.

6.1 QUE SON LOS FONDOS DE AMORTIZACION: CARACTERISTICAS, FORMULAS,

USOS
Un fondo de amortización es el monto acumulado por una anualidad conformada por rentas
periódicas que devengan interés, cuyo objetivo es acumular el importe necesario para cancelar
una deuda, una obligación u otro compromiso adquirido en el pasado. Los fondos de
amortización son usados para redimir la emisión de bonos, reemplazar activos, cancelar
deudas con vencimientos futuros, etc.

Las características principales de un fondo de amortización son:

 El importe de la deuda u obligación a cancelar permanece constante.

 La fecha de vencimiento es conocida e invariable.
 Se puede determinar utilizando las fórmulas de las anualidades, vencidas, anticipadas
o diferidas
USOS

 Es usado como fondo para contingencias futuras o gastos previstos a futuro, tal como
es la compra de equipo o simplemente un ahorro para estudios, etcétera.
 Los fondos de amortización suelen utilizarse para cubrir deudas, las cuales se liquidan
con un único pago en el momento de su vencimiento.
 Otra aplicación es como fondo para contingencias futuras o gastos previstos a futuro,
tal como es la compra de equipo o simplemente un ahorro para estudios, etcétera

TABLAS DE FONDOS DE AMORTIZACIÓN

En este método se utiliza, al igual que en la amortización, una matriz, en donde las columnas
se conforman así:

Periodos Rentas Intereses (I) Cantidad que Saldo final o

N (R) (M) (I) se acumula monto (M)
al fondo (CA) (M) + (CA)
R+I

a) La primera expresa los periodos (n).

b) La segunda, los pagos o rentas (R).
c) La tercera, los intereses (I) del periodo y resulta de multiplicar el saldo final (M) del
periodo anterior por la tasa de interés (i).
d) La cuarta, la cantidad que se acumula al fondo (CA) y se calcula sumando la renta (R)
más los intereses (I) del periodo.
e) La quinta, el saldo final (M), resultado de la suma del saldo final (M) del periodo anterior
más la cantidad que se acumula (CA) al fondo del periodo.

VALOR DE LOS DEPÓSITOS DE UN FONDO DE AMORTIZACIÓN

Se puede definir un fondo de amortización como un sistema de ahorro, en el cual se acumula el

capital por medio de pagos periódicos que generan intereses, de tal forma que en cierto tiempo
o plazo se logra reunir un monto determinado.

Si consideramos la definición del fondo de amortización podemos deducir que la fórmula que
nos permite calcular el valor de los depósitos es aquella donde se tiene como referencia el
valor del monto, ya que en el fondo de amortización se busca reunir una cantidad (monto) en
determinado tiempo.

Mi
R =
(1 + i)n - 1
Donde:
R es la Renta
M es el monto de la anualidad
i es la tasa por periodo de capitalización
n es el número de pagos

EJEMPLO:

1. Un fabricante de muebles pretende comprar una máquina que dentro de 6 años tendrá
un valor de $150 000, cantidad que se obtendrá mediante un fondo de amortización. Si
la fábrica puede realizar depósitos semestrales, ¿cuál es la magnitud de los depósitos
que se harán al final de cada semestre, si el banco paga un interés de 36% anual con
capitalización semestral?

SOLUCIÓN:

Mi
R=
(1 + i) n - 1

150000 ( 0.18 )
R=
(1 + 0.18)12 - 1

27000
R=
7.287592625 - 1

27000
R=
6.287592625

R = 4294.17
Los depósitos deben ser de $4294.17, cada semestre

6.2 DIFERENCIA ENTRE AMORTIZACION Y FONDO DE AMORTIZACION

 Una de las diferencias principales entre amortización y fondo de amortización es que

en la amortización la deuda se va pagando con cada pago que se realiza, mientras que
en el fondo esta se cancela a su vencimiento.
 Amortizar significa saldar gradualmente una deuda por medio de una serie de pagos,
sin embargo esta deuda debe ser presente, para así distinguirla del fondo de
amortización que se refiere a la acumulación de un monto mediante una serie de
depósitos para liquidar una deuda futura

7. CALCULO DEL VALOR DEL FONDO DE AMORTIZACION

Para calcular el valor de un fondo de amortización utilizaremos la fórmula del valor final de una
anualidad ordinaria de cuya relación se despeja el importe del depósito ordinario.

(1 + i) n - 1 Si
S = R R =
i (1 + i)n - 1

EJEMPLO:

1. Una empresa contrae una deuda de $ 500 000 para cancelarse dentro de 4 años. La
junta de directorio de la empresa decide hacer reservas anuales iguales con el objeto
de cancelar la deuda en la fecha de su vencimiento. Si el dinero puede invertirse
ganando el 8%. Hallar la suma que es necesario acumular cada año y elaborar el
cuadro que muestre el crecimiento del fondo.
SOLUCIÓN:

Si
R=
( 1 + i )n - 1

500000 ( 0.08 )
R=
( 1 + 0.08 ) 4 - 1

40000
R=
0.36048896

R = 110960.40
El aporte anual debe ser 110960.40

CUADRO DEL FONDO DE AMORTIZACION

INTERÉS TOTAL EN EL
AÑO APORTE ANUAL AGREGADO AL/F
S/F FONDO
       
1 110960,40 - 110960,40 110960,4
2 110960,40 8876,83 119837,37 230797,63
3 110960,40 18463,81 129424,21 360221,84
4 110960,40 28817,75 139778,16 500000
  443841,60 56158,39 500000  
         

Pago de 4 anualidades constantes $ 443 841.61

Capitalización de intereses del 8% s/ fondos acumulados $ 56 158.39
Total en Fondo de Amortización $ 500 000

EJEMPLO:

2. Una persona desea reunir $ 75.000 para comprar un nuevo automóvil dentro de 3 años
¿Cuánto deberá depositarse cada 6 meses en una cuenta que paga el 6% capitalizable
semestralmente?

SOLUCIÓN:
Si
R=
(1 + i)n - 1

75000 (0.03)
R=
(1 + 0.03)6 - 1

2250
R=
0.1940522965

R = 11594.81
El aporte anual debe ser $ 11594.81
CUADRO DEL FONDO DE AMORTIZACIÓN

AÑO APORTE ANUAL INTERÉS S/F AGREGADO AL/F TOTAL EN EL FONDO

       
1 11594,81 - 11594,81 11594,81
2 11594,81 347,84 11942,65 23537,46
3 11594,81 706,12 12300,93 35838,39
4 11594,81 1075,15 12669,96 48508,35
5 11594,81 1455,25 13050,06 61558,41
6 11594,81 1846,75 13441,56 75000
  69568,86 5431,11 74999,97  
         

Pago de 4 anualidades constantes $ 69 568.86

Capitalización de intereses del 3% s/fondos acumulados $ 5 431.11
Total en Fondo de Amortización $ 74 999.97 = 75 000

8. CALCULO DE LO ACUMULADO EN EL FONDO DE LA AMORTIZACION (SALDO

INSOLUTO)

Para calcular el monto acumulado en el Fondo de Amortización, en cada fin de periodo se

suma el depósito del periodo el interés que genera lo acumulado en el fondo, suma que se
incrementa al fondo en el periodo y así sucesivamente.

El Saldo Insoluto es la Diferencia entre el total a acumular o deuda y lo Acumulado en el Fondo.

SALDO INSOLUTO = DEUDA – LO ACUMULADO EN EL FONDO

(1 + i ) n - 1
X = DEUDA - R [ i ]
EJEMPLO:

1. Una deuda de $ 300000 vence dentro de 6 años. Para cancelarla se establece un

Fondo de Amortización que gana el 8% de interés efectivo. Hallar el saldo insoluto al
finalizar el cuarto año.

SOLUCIÒN:
Si
R=
(1 + i)n - 1

300000 (0.08)
R=
(1 + 0.08)6 - 1

24000
R= = 40894.62
0.5868743229

(1 + i )n - 1 (1 + 0.08)4 - 1
X = DEUDA - R
i [ ]
= 300000 - 40894.62
0.08 [ ]
 X = 115724.26
Saldo Insoluto es 300.000 – 115.724,26 = $ 184.275,74
EJEMPLO:

3. Una compañía adquiere maquinaria por un valor de $ 2.000.000 pagando al contado el

50% y el saldo debe cancelarse dentro de 8 años. Para cumplir esta obligación decide
efectuar, depósitos anuales en un fondo que abona el 12%. Hallar el importe que
deposita anualmente y el saldo insoluto al final del 5to año.

SOLUCIÒN:

Si
R=
(1 + i)n - 1

1000000 (0.12)
R=
(1 + 0.12)8 - 1

120000
R= = 81302.84
1.475963176
( 1 + i )n - 1
X = DEUDA - R
i [ ]
(1 + 0.12)5 - 1
x = 1000000 - 81302.84 [ 0.12 ]
x = 1000000 - 81302.84 ( 6.35284736 )

x = 483495.47
El saldo insoluto al final del 5to año será 1.000.000 – 483.495,47 = 516.514,53 $.

9. NÚMERO DE DEPÓSITOS Y FONDO DE AHORRO.

En algunos casos se conoce la suma que periódicamente puede ingresarse en un fondo de

amortización, para proveer la cancelación de una deuda y ocurre que es necesario determinar
el plazo de la deuda, o el número de depósitos necesarios para acumular el monto requerido en
el fondo.
Los problemas de fondos de amortización donde la incógnita es la n pueden tener múltiples
variantes, sin embargo, los casos más comunes son:

a) Fondos con rentas uniformes donde n es un número entero.

b) Fondos con rentas uniformes donde n es un número no entero.

En ambos casos se aplica la fórmula siguiente:

Si
n =
log
R[ + 1 ]
log ( 1 + i )

c) Fondos con rentas uniformes y además un depósito inicial en el momento 0. En este

caso se sugiere plantear una ecuación de equivalencia y obtener n con un método de
interpolación.
EJEMPLO: CUANDO N ES UN VALOR ENTERO:

1. La construcción del segundo piso de un taller de mecánica asciende a $7985,31 y

según la proforma del contratista las condiciones son: $ 5000 de cuota inicial y el saldo
cancelable en un único pago a más tardar al final del sexto mes. ¿En cuánto tiempo
quedará extinguida la deuda si los dueños del taller deciden amortizarla haciendo
aportes de $ 370 quincenales a un fondo que le reporta una TEA del 6%?

SOLUCIÓN:
Si
n=
log
R [ ]
+1

log ( 1+i )
S=2985.31
R=370
1
24
i= 1.06 -1=0.002430821
Si
n=
log
R [
+1 ]
log ( 1 + i )

2985.31*0.002430821
n=
log [
370
+1 ]
log ( 1 + 0.002430821 )

n=8
Cuando n=8, habrán transcurrido 8 quincenas o 4 meses, entonces la deuda podrá ser
cancelada al final del cuarto mes.

EJEMPLO: CUANDO N NO ES UN VALOR ENTERO:

2. Para renovar una máquina cuyo precio está previsto en $ 7000, una empresa ha
decidido formar un fondo haciendo depósitos trimestrales de $ 500 los mismos que
percibirán una TET del 2%. ¿En cuánto tiempo se acumulará dicho importe?

SOLUCIÓN:

Si
n=
log
R [ ]
+1

log ( 1+i )
S = 7000
R = 500
i = 0.02
Si
n=
log
R [ +1 ]
log ( 1 + i )

7000*0.02
n=
log
500 [ +1 ]
log ( 1 + 0.02 )

n = 12.46602656
El valor n = 12,46602656 indica que el fondo acumulado hasta el trimestre 12 es menor que $
7000 y si se efectuase 13 depósitos trimestrales uniformes el fondo excedería los S 7000.
Si deseamos acumular los $ 7 000 en el trimestre 12,46602656, aproximadamente 3 años y 42
días, tenemos que efectuar 12 pagos de S 500, y un pago de menor cuantía en el trimestre
12,46602656, el cual lo calculamos con la fórmula que obtendremos a continuación.

Sh S
R R r

0 1 h n

Donde:
n es un número no entero obtenido por la fórmula.
h es el máximo entero menor que n.
r es la cuota a pagar en el momento n para acumular S.

Monto al momento h:
Sh =R.FC Si;h
Sh Se convertirá en el momento n en:

Sh ( 1+i )n-h =R.FC Si;h ( 1+i )n-h

Entonces:

r=S-R.FC Si;h ( 1+i )n-h

Reemplazando en los datos del problema:

r=S-R.FC S1;h ( 1+i )n-h º

r=7000-500.FC S0.02;12 ( 1+0.02 )0.46602656

r=231.7816
EJEMPLO: FONDOS CON RENTAS UNIFORMES Y ADEMÁS UN DEPÓSITO INICIAL EN
EL MOMENTO 0.

3. Un taxista cuyo auto rinde 35 km por galón dispone en la fecha de $ 3 000 importe que
depositará en un banco con el objeto de adquirir en el futuro un de auto marca Tico, el
cual rinde 70 km por galón y cuyo precio al contado es de $ 8 000. Además, puede
ahorrar para ese fin un importe diario de $ 20. ¿En cuánto tiempo acumulará el monto
de $ 8 000 si sus depósitos pueden percibir una TAMEX del 6% anual?
n=?
S=8000
P=3000
R=20
1
i= 1.06360 -1=0.000161871
P.FS Ci;n +R.FS Ci;n =8000

3000.FSC0.000161871;n +20.FSC0.000161871;n =8000

Tanteando valores a n para igualar al primer miembro a 8000.

X
n 239 239.3949 240
P.FS Ci;n +R.FS Ci;n 7991.59 8000 8012.88
Interpolando se ha encontrado que el valor de n que hace el primer miembro de la ecuación
igual a 8 000 es 239,3949420495.

10. Método de amortización francés.

El sistema francés de amortización consiste en la amortización de un préstamo (generalmente

una hipoteca) mediante una renta constante de n cuotas. Este es uno de los sistemas más
utilizados por la banca para amortizar un crédito. Su principal característica reside en que la
cuota de amortización es constante para todo el período del préstamo, en créditos a tasa fija.

También llamado sistema de repago de cuotas constantes, puede ser calculada con el FRC, se
compone de la cuota interés y la cuota capital. La primera es generada por la deuda residual y
la segunda constituida por la diferencia de la cuota constante y la cuota interés. Tiene por
objeto disminuir el capital adeudado. A medida que devenga cada servicio, la cuota capital
experimenta un incremento geométrico de razón (1 + i) cuyo importe es igual al decremento
que experimenta la cuota interés.

Su cálculo puede parecer complejo, pero a grosso modo lo podemos resumir diciendo que la
amortización de capital actúa en forma creciente, mientras que los intereses se amortizan de
forma decreciente.
La principal desventaja del sistema francés es que, si tienes la posibilidad de propagar el
crédito en un corto o mediano plazo, el capital adeudado será mayor comparado con otros
métodos de pago.

Cada cuota o anualidad es la suma de la cuota de interés y la cuota de amortización de capital

correspondiente al período en cuestión. A este método de amortización también se le llama
"progresivo", ya que, a medida que transcurre el tiempo, el monto de la cuota destinada a
amortización de capital va aumentando, mientras que el monto pagado por interés irá
disminuyendo (ya que habrá cada vez menos saldo de capital que amortizar).

10.1. Características el sistema de amortización francés:

 Calcula intereses sobre los saldos de la deuda.

 Cuotas es constante.
 Al inicio la cuota es menor lo que puede confundir al prestamista.
 La amortización de los préstamos es lenta.
 Se cancela más interés.
 Es más conveniente para el prestamista por el mayor cobro de interés.

10.2. Modalidades y fórmulas:

10.2.1. Cuotas constantes vencidas.

En el sistema de repago por medio de cuotas constantes, conocido también como método
francés, las cuotas son calculadas con el FRC (factor de recuperación de capital).

i (1 + i )n
FRC = n
(1 + i) - 1
Donde la fórmula para hallar la cuota seria la siguiente:

R=P.FR Ci,n

R=cuota constante
P=principal

EJEMPLO:

1. Prepare la tabla referencial de reembolso de un préstamo de S/. 10 000 desembolsado

el 8 de marzo, el mismo que debe ser cancelado con 6 cuotas constantes cada fin de
trimestre con una TET del 5%. Grafique el comportamiento de la amortización e interés
de cada cuota.

SOLUCIÓN:

R=P.FR Ci,n
P=10000
n=6
i=0.05
R=P.FR Ci,n

R=10000.FR C0.05,6

R=10000.0.1970174681

R=1970.17

TABLA DE REFERENCIA DE REEMBOLSO

n Cuota Amortización Interés Saldo

0 S/10,000.00
1 S/1,970.17 S/1,470.17 S/500.00 S/8,529.83
2 S/1,970.17 S/1,543.68 S/426.49 S/6,986.15
3 S/1,970.17 S/1,620.87 S/349.31 S/5,365.28
4 S/1,970.17 S/1,701.91 S/268.26 S/3,663.37
5 S/1,970.17 S/1,787.01 S/183.17 S/1,876.36
6 S/1,970.17 S/1,876.36 S/93.82 S/0.00
S/11,821.02 S/10,000.00 S/1,821.05

En la tabla referencial de reembolso se observa que:

- Las amortizaciones tienen un crecimiento geométrico de razón (1+ i).

- En cada cuota, el incremento de la amortización es igual al decrecimiento del interés.

Las cuotas, intereses, amortizaciones y saldos de la tabla referencial de reembolso pueden

referirse al número de cuota a las que pertenecen o a sus fechas de vencimiento. Si
empleamos el número de cuota designaremos los componentes de la tabla:

X
n Cuotas Intereses Amortización Saldo
0       P
1 R1 I1 A1 S1
2 R2 I2 A2 S2

.. .. .. .. ..
n Rn In An Sn
Cálculos

n Cuotas Intereses Amortización Saldo

X
0 S0 =P
1 R1 I 1 = S0 .i A 1 = R 1 - I1 S1 = S0 - A 1
2 R2 I 2 = S1 .i A2 = R 2 - I2 S2 = S1 - A 2

.. .. .. .. ..

n Rn I n =S n-1 .i A n = Rn - I n Sn =S n-1 - A n =0

Donde:
- Cuota: Corresponde a R de la anualidad vencida calculada sobre P con el FRC. Es
igual al interés más la amortización.
- Interés: Denominado también cuota interés, es generado por el saldo insoluto del
préstamo. En la fecha del desembolso el saldo insoluto corresponde a la deuda original y
va disminuyendo en la medida en que el saldo que lo origina también disminuye. Este
interés sobre los saldos pendientes se conoce como interés al rebatir.
- Amortización: Denominada también cuota capital, es la diferencia entre el importe de la
cuota y el interés generado por el saldo insoluto. La suma de las amortizaciones es
conocida como deuda extinguida.
- Saldo insoluto: Denominado también deuda residual, después del desembolso inicial es
la diferencia entre el saldo anterior y la amortización efectuada. En la fecha del
desembolso, el saldo insoluto es el importe de éste y representa el valor actual de todas
las cuotas por vencer, el cual va extinguiéndose progresivamente hasta llegar a 0 en la
fecha del vencimiento del plazo pactado, siempre y cuando se haya cumplido
estrictamente el compromiso de pago.

10.2.1.1. Cálculo de la cuota constante cuando el préstamo se desembolsa en

partes.

Los créditos aprobados por las entidades bancarias pueden desembolsarse total o
parcialmente, efectuando los respectivos abonos en la cuenta corriente del prestatario. Los
principales motivos que originan los desembolsos parciales son:

a) En financiaciones de proyectos, cuando debe cumplirse un calendario de inversiones

previamente establecido, conocido como plan de inversión.
b) Cuando la entidad financiadora, previo a los desembolsos, exige el cumplimiento de
condiciones adicionales al cliente, como, por ejemplo: aumento del capital social,
capitalización de utilidades, acuerdo de directorio de no repartir utilidades durante la
vigencia del préstamo, inscripción de la prenda industrial en los Registros Públicos, etc.
c) Falta de liquidez de la entidad financiadora.

Un desembolso parcial origina una variedad de cálculos alternativos de equivalencia financiera

con el objeto de cumplir con la tasa efectiva vigente para las operaciones activas. A través de
ejemplos mostraremos los procedimientos de equivalencia utilizados.

EJEMPLO:

Una institución de crédito aprueba a un cliente un préstamo por S/. 10 000 a ser amortizado en
4 cuotas uniformes cada 90 días aplicando una TET del 5%. Los desembolsos se efectuarán de
acuerdo al siguiente cronograma:

X Fecha Días Acum. Importe Desembolso

Oct. 01 0 0 5000 1º
Oct. 10 9 9 2000 2º
Oct. 16 6 15 3000 3º
Oct. 30 75 90    
Se pide construir la Tabla de Reembolso considerando los desembolsos parciales efectuados.

SOLUCIÓN:

INTERÉS
90 días 5250.00 250.00
81 días 2089.78 89.78
75 días 3124.49 124.49
S1= 10464.27 h= 464.27
5000 2000 3000

01.10 10.10 16.10 30.12 2 3 4

1990.27 9 d.
15 días
2975.7
P0= 4965.97

El cálculo del importe de la cuota constante puede ser efectuado:

 Llevando los desembolsos parciales hacia S1 (día 90) y en esa fecha calcular la cuota
constante como una cuota fija anticipada. Se recomienda este procedimiento
considerando que las entidades financieras utilizan sistemas mecanizados que
controlan diariamente los intereses y vencimientos de cuotas.
 Llevando los desembolsos parciales hacia el presente para encontrar P. La cuota
constante se obtiene aplicando el FRC a P, considerando el número de cuotas por
vencer. Para calcular el interés I, de la cuota Rj debe calcularse independientemente el
interés generado por cada desembolso, llevando los desembolsos al futuro y restándole
su valor presente. Este procedimiento incluye el cálculo de los valores presentes de los
desembolsos parciales y de los intereses de cada desembolso en la fecha de
vencimiento de la cuota.

Ambas operaciones se desarrollan:

a) Calculando el importe de las cuotas constantes al vencimiento de R 1, en el día 90 el

importe capitalizado de los desembolsos parciales es:

81 75
S =5000*1.05+2000 ( 1.05 )+3000 (1.05 )
1
90 90

S1 =5250+2089.78+3124.49
S1 =10464.27

El interés acumulado al día 90 por cada desembolso es:

I 1 =250+89.78+124.49
I 1 =464.27

La cuota constante en el día 90 se calcula como una renta anticipada donde S1 (equivalente de
P) es la suma de los desembolsos parciales capitalizados ascendentes a S/. 10 464,27.

R ( 1+i ) =S1 *FR C0.05,4

R ( 1.05 ) =10464.27*FR C0.05,4
R=2810.52
En el día 90 el importe de los desembolsos capitalizados menos la cuota que se debe cancelar
constituye su saldo insoluto (10 464,27 - 2 810,52 = 7 653,75).
En el diagrama de tiempo valor de los flujos, pueden verse las diferencias del tratamiento de R 1
como cuota anticipada:
CUOTAS VENCIDAS
R1 R2 R3 R4

0 1 2 3 4 trim.
P 10464.27

CUOTAS ANTICIPADAS
R1 R2 R3 R4

0 1 2 3 4 trim.
P= 10464.27

La cuota R 1 se compone del siguiente modo:

Interés 464.87
Amortización 2345.65
Cuota fija R 1 2810.52
LA TABLA DE REEMBOLSOS PARA LA CUOTA R 1 ES:

TABLA DE REEMBOLSO AL 30-12

Fecha Días n Cuota Interés Amortización Saldo
Oct. 01 0 5000.00
Oct. 02 9 250.00 7000.00
Oct. 03 15 339.78 10000.00
Dic. 30 90 1 2810.52 464.27 2346.25 7653.75
Mar. 30 90 2 2810.52 382.69 2427.83 5225.92
Jun. 28 90 3 2810.52 261.30 2549.23 2676.69
Set. 26 90 4 2810.52 133.83 2676.69 0.00
540 11242.08 1242.09 10000.00
b) Obteniendo el valor presente de los desembolsos parciales:
9 15
( )
P=5000+2000 1.0590 +3000 1.05 90 =9965.97( )
R=9965.97.FR C0.05,4 =2810.52

Las cuotas se consistencian evaluándolas a valor presente, cuyo resultado debe ser S/. 9
965,97 (equivalente de los desembolsos de S/. 10 000).

P=2810.52*FA S0.05,4
P=9965.97
10.2.1.2. CÁLCULO DE LA CUOTA CONSTANTE CUANDO EXISTEN VARIACIONES
DE TASA.
Cuando un préstamo ha sido desembolsado en una sola armada o en partes y además se dan
variaciones de tasas antes del vencimiento de cada cuota, se sugiere calcular las cuotas a su
vencimiento.

EJEMPLO:

1. Un préstamo de S/. 10 000 ha sido otorgado para ser reembolsado en cuatro cuotas
fijas trimestrales vencidas aplicando una TET al 5%. Al vencimiento de la primera cuota
se han producido las siguientes variaciones de tasas trimestrales: 5% durante 40 días,
4°Ic durante los 20 días siguientes y 3% hasta el vencimiento de la primera cuota.
Prepare: a) la tabla referencial de reembolso; b) la tabla de reembolso al vencimiento
de la primera cuota.

SOLUCIÓN:

A) Tabla referencial de reembolso.

R=P.FR C0.05,4
R=10000*0.2820118326
R=2820.12
TABLA REFERENCIAL DE REEMBOLSO

n Cuota Interés Amortización Saldo

0 10000.00
1 2820.12 500.00 2320.12 7679.88
2 2820.12 383.99 2436.12 5243.76
3 2820.12 262.19 2557.93 2685.83
4 2820.12 134.29 2685.83 0.00
B) 11280.47
Tabla de reembolso 1280.47
al vencimiento 10000.00
de la primera cuota
40 20 30
S =10000 (1.05 )(1.04 )(1.03 )
!
90 90 90

S! =10410.74

I 1 =10410.74-10000
I 1 =410.74

R ( 1+i ) =S1 .FR C0.03,4

R ( 1.03 ) =10410.74*FR C0.03,4
R=2719.20

TABLA DE REEMBOLSO AL VENCIMIENTO DE R 1

n Cuota Interés Amortización Saldo

0 10000.00
1 2710.20 410.74 2308.45 7691.55
2 2710.20 230.75 2488.45 5203.10
3 2710.20 156.09 2563.10 2640.00
4 2710.20 79.20 2640.00 0.00
10876.78 876.78 10000.00

10.2.1.3. Pagos en fechas anteriores al vencimiento de la cuota fija

Cuando un cliente efectúa un pago anticipándose a la fecha de vencimiento de la cuota
establecida en la tabla de reembolso, los procedimientos de equivalencia financiera a adoptar
pueden efectuarse:

a) Descontando la cuota desde la fecha de vencimiento original a la fecha de pago, sin

alterar la fecha de vencimiento de toda la operación.

Pago Vencimiento

b) calculando los intereses del principal por vencer hasta la fecha del pago de la cuota y
en esa fecha adicionar la cuota capital por vencer establecida en la tabla de reembolso.

Pago Vencimiento

EJEMPLO:

1. Calcule: a) la cuota fija de un préstamo de S/. 10 000 cuyo cronograma de

desembolsos es: S/. 5 000 el 1 de octubre, S/. 2 000 el 10 de octubre y S/. 3 000 el 16
de octubre. El préstamo debe ser reembolsado en cuatro cuotas trimestrales vencidas
con una TET del 5%; b) Si el 30 de diciembre el cliente canceló oportunamente la cuota
fija calculada en a) y la segunda cuota que vence el 30 de marzo la decide cancelar el
15 de marzo, ¿qué importe debe abonar en esa fecha?
SOLUCIÓN:

a) La cuota fija es 2810.52 (véase el ejemplo 10.2.1.1.).

b) Cálculo de la cuota anticipándose su vencimiento.

Descontando la cuota a la fecha de pago:

R1=2810.52 R´=2787.76 R2=2810.52 R3=2810.52

30.12 15.3 30.3 28.6

75dias 15dias

Para conocer los nuevos importes de A2 e I 2 la cuota R 2 se actualiza separando la cuota

interés y la cuota capital:

  30.3 Descuento 15.3

X 15
-
I2 382.69 382.69[ 1.05 90
] 379.59
15
-
A2 2427.83 2427.83[ 1.05 90
] 2402.17
15

Cuota 2810.52 [
2810.52 1.05
-
90
] 2781.76
El efecto de adelantarse a la fecha de vencimiento de la cuota se manifiesta disminuyendo su
importe de S/. 2 810,52 a S/. 2 787,76 sin modificar el calendario de pagos, por lo tanto, la
tercera cuota R 3 vencerá el 28 de junio sin variación en su importe de S/. 2 810,52.

Calculando los intereses del principal por vencer hasta la fecha del pago de la cuota.

R´=2745.43 R2=2810.52 R3=2855.33

P=7653.75
30.12 15.3 30.3 28.6

Se calculan los intereses I 2 generados por el principal por vencer P1 = 7 653,75 hasta la fecha
en que se adelanta el pago (75 días) y en esa fecha se le suma la amortización A 2 =2 427,83
que le corresponde a la cuota R 2 .

Cuota R 2 Importe
75
X I2 7653.75[ 1.05 -1] 90
371.6
A2   2427.83
Total 2745.43

El importe de la cuota R3 = 2 855,33 incluye:

- Intereses por 105 días que generará P2 = 5 225,91 (los 15 días correspondientes a R2
más los 90 días que corresponden a R 3).

105
I 3 =5225.91* 1.0590 -1=306.10
- La amortización A 3= 2 549,23 que le corresponde según la tabla de reembolso.
10.2.1.4. Pagos cuyos importes son mayores a la cuota fija.

Cuando un cliente paga un importe mayor al de su cuota, la diferencia, de no existir mora,

deberá aplicarse a disminuir el importe del principal por vencer, con lo cual los intereses a
rebatir de la siguiente cuota experimentarán una disminución.

EJEMPLO:

1. Una empresa solicita un préstamo de S/. 10 000 para amortizarlo con 4 cuotas
constantes de S/. 2 885,91 cada fin de trimestre. El banco cobra una TET del 6%. Al
vencimiento de la primera cuota la empresa abona S/. 3 500. Calcule el importe de las
3 cuotas restantes.

SOLUCIÓN:
Pago Cuota Saldo
3500 2885.91 614.09

Saldo al final de la primera cuota 7714.09

Aplicación del saldo (614.09)
Principal al inicio de la segunda cuota 7100.00
Importe de las cuotas restantes:
R=7100.FR C0.06,3
R=2656.18

n cuota Interés Amortización Saldo

0 10000.00
1 2885.91 600.00 2285.91 7714.09
2 2885.91 462.85 2423.07 5291.02
3 2885.91 317.46 2568.45 2722.57
4 2885.91 163.35 2722.57 0.00
11543.66 1543.66 10000.00

10.2.1.5. Cálculo de la cuota capital en cualquier cuota constante.

La amortización o cuota capital es la parte de la cuota constante que se aplica a disminuir el

importe de la deuda contraída. La cuota capital puede ser calculada en función de:

a) La cuota constante
b) El préstamo
c) El importe de la primera cuota

10.2.1.5.1. La cuota capital en función de la cuota constante

La fórmula para este caso sería:

A K = R ( 1 + I )K-1-N

Utilizando el método inductivo puede demostrarse que la fórmula se cumple para todo k entero
positivo.

EJEMPLO:

1. Un proyecto de inversión demanda un financiamiento bancario de S/. 10 000 que será

amortizado en 8 cuotas trimestrales uniformes vencidas a una TET del 6%. ¿Cuál será
el importe de la sétima cuota capital?
SOLUCIÓN:

A 7 =R (1+i )7-1-n
P=10000
n=8
i=0.06
k=7
R=P.FR Ci,n
R=10000.FR C0.06,8
R=10000*0.1610359426
R=1610.36

A k =R ( 1+i )k-1-n
A 7 =1610.36 ( 1+0.06 )7-1-8
A 7 =1610.36 ( 1.06 )-2
A 7 =1433.21

10.2.1.5.2. Cuota capital en función del préstamo.

La fórmula anterior puede ser expresada en función del préstamo reemplazando R por su
equivalente P. FR Ci. n .

A k =P.FR Ci,n ( 1+i )k-1-n

EJEMPLO:

1. Calcule la quinta cuota capital de un préstamo de S/. 10 000 contratado a una TET del
6% amortizable en 8 cuotas trimestrales constantes vencidas.

SOLUCIÓN:

A 5 =P.FR Ci,n ( 1+i )5-1-n

P=10000
i=0.06
k=5
n=8
k-1-n
A k =P.FR Ci,n ( 1+i )

A 5 =10000.FR C0.06,8 ( 1+0.06 )5-1-8

A 5 =10000*0.1610359426 ( 1.06 )4

A 5 =1275.56

10.2.1.5.3. Cuota capital en función de la primera cuota capital.

De la fórmula A k =R ( 1+i )k-1-n , tenemos:

A 1 =R ( 1+i )-n = A 1 ( 1+i )0

-n+1 1
A 2 =R ( 1+i ) = A 1 ( 1+i )
A 3 =R (1+i )-n+2 = A 1 (1+i )2
A k =R ( 1+i )k-1-n = A 1 ( 1+i )k-1

Entonces la fórmula sería:

A K = A 1 ( 1+i )k-1
EJEMPLO:

1. La primera cuota capital de un préstamo a ser reembolsado en 8 cuotas constantes

uniformes trimestrales vencidas a una TET del 6*1 es de S/. 1 010,36. Calcule la cuota
capital de la sétima cuota.

SOLUCIÓN:

A 7 = A 1 ( 1+i )7-1
A 1 =1010.36
i=0.06
k=7
A K = A 1 ( 1+i )k-1
A 7 =1010.36 ( 1.06 )7-1
A7 =143.21
10.2.1.6. Cálculo de la cuota interés en cualquier cuota constante.

La cuota de interés I k de una cuota constante puede calcularse en función de;

a) La renta o cuota constante
b) El importe del préstamo

10.2.1.6.1. Cuota interés en función de la cuota constante.

R= A k +I k
I k =R- A k
sea: A k =R ( 1+i )k-1-n
I k =R-R ( 1+i )k-1-n
Entonces la fórmula es:
I k =R [ 1- ( 1+i )k-1-n ]

EJEMPLO:

1. Calcule el importe de la cuota interés de la sétima cuota de un préstamo reembolsable

en ocho cuotas constantes trimestrales vencidas de S/. 1 610,36 a una TET del 6%.

SOLUCIÓN:

I 7 =R [1- ( 1+i )7-1-n ]

n=8
R=1610.36
i=0.06
k=7
I k =R [ 1- ( 1+i )k-1-n ]
I 7 =1610.36[1- ( 1.06 )7-1-8 ]
I 7 =177.15

10.2.1.6.2. Cuota interés en función del préstamo.

De la formula anterior tenemos:

I k =R [ 1- ( 1+i )k-1-n ]

pero: R=P.FR Ci,n

Entonces se tiene:
I k =P.FR Ci,n [ 1- ( 1+i )k-1-n ]
EJEMPLO:

1. Calcule la cuota interés de la quinta cuota de un préstamo de S/. 10 000 contratado a

una TET del 6% amortizable en 8 cuotas trimestrales constantes vencidas.
SOLUCIÓN:

I k =P.FR Ci,n [ 1- ( 1+i )k-1-n ]

P=10000
i=0.06
n=8
k=5
I k =P.FR Ci,n [ 1- ( 1+i )k-1-n ]
I 5 =10000.FR C0.06,8 [1- ( 1.06 )5-1-8 )]
I 5 =10000*0.1610359426*0.207906368
I 5 =334.80

10.2.1.7. Cálculo de la deuda extinguida en cualquier cuota.

La deuda extinguida Ek de una deuda que genera intereses y se reembolsa en cuotas

uniformes corresponde a la sumatoria de las amortizaciones o cuotas capitales vencidas,
independientemente que hayan sido canceladas o no. La deuda extinguida no pagada genera
diariamente el interés compensatorio pactado más los intereses moratorios de ley. En cualquier
momento, un préstamo que se reembolsa en cuotas es igual a la sumatoria de la deuda
extinguida más la deuda residual o saldo insoluto:

PRÉSTAMO=DEUDA EXTINGUIDA+DEUDA RESIDUAL

La deuda extinguida Ek en cualquier cuota, puede hallarse en función de:

a) La primera cuota capital A1

b) La renta R
c) El préstamo P

10.2.1.7.1. Deuda extinguida en función de A1.

Ek = A1 + A 2 + A 3 +… A k
Reemplazando las amortizaciones de cada cuota por sus equivalentes en la función de A1 .

Ek = A 1 + A 1 ( 1+i ) + A 1 (1+i )2 + A 1 ( 1+i )3 +…+ A1 ( 1+i )K-1

Ek = A 1 [ 1+ ( 1+i ) + ( 1+i )2 + ( 1+i )3 +…+ ( 1+i )k-1 ]

Como el término entre corchetes es el FCS, tenemos:

Ek = A1 .FCSi,k

EJEMPLO:

1. Calcule la deuda extinguida al final de la tercera cuota en un préstamo contratado a

una TET del 6% amortizable en 8 cuotas trimestrales constantes vencidas, cuya
primera cuota capital fue de S/. 1 010,36.
SOLUCIÓN:

Ek = A 1 .FCSi,k
i=0.06
A 1 =1010.36
k=3
Ek = A 1 .FCSi,k
E3 =1010.36*FC S0.06,3
E3 =1010.36*3.1836
E3 =3216.58
10.2.1.7.2. Deuda extinguida en función de R.

Reemplazando en la fórmula anterior, al A1, por su equivalente R ( 1+i )-n .

Ek =R ( 1+i )-n FCSi,k

EJEMPLO:

1. Calcule la deuda extinguida al final de la tercera cuota en un préstamo contratado a

una TET del 6% amortizable en 8 cuotas trimestrales uniformes vencidas de S/. 1
610,36.

SOLUCIÓN:

Ek =R ( 1+i )-n FCSi,k

i=0.06
n=8
R=1610.36
k=3
Ek =R ( 1+i )-n FCSi,k
E3 =1610.36 (1.06 )-8 FCS0.06,3
E3 =1610.36*1.06 -8 *3.1836
E3 =3216.58

10.2.1.7.3. Deuda extinguida en función P.

Reemplazando R por su equivalente P.FR Ci,n .

Ek =P.FR Ci,n ( 1+i )-n FCS i,k

i ( 1+i )n k
-n ( 1+i ) -1
Ek =P
[ ( 1+i )n -1
(
] [
1+i )
i ]
( ( 1+i )k -1 )
Ek =P
[ ( 1+i )n -1 ]
EJEMPLO:

1. Calcule la deuda extinguida al final de la tercera cuota en un préstamo de S/. 10 000

contratado a una TET del 6% amortizable en 8 cuotas trimestrales uniformes vencidas.

SOLUCIÓN:

( 1+i )k -1
Ek =P
[
( 1+i )n -1 ]
P=10000
i=0.06
n=8
k=3
( 1+i )k -1
Ek =P
[
( 1+i )n -1 ]
 ( 1+0.06 )3 -1
E3 =P
[
( 1+0.06 )8 -1 ]
E3 =10000*0.3216580268
E3 =3216.58

10.2.1.8. Cálculo de la deuda residual en cualquier fecha.

En cualquier fecha la deuda residual D k o saldo insoluto de un préstamo que se reembolsa con
cuotas constantes está constituida por la sumatoria de las cuotas capitales por devengar,
excluyendo la que haya vencido en la fecha de la evaluación (este importe no es insoluto sino
vencido). Por ejemplo, el saldo insoluto al vencimiento de la quinta cuota de un crédito
contratado a ser reembolsado en 8 cuotas constantes, estará compuesto por las 3 cuotas
pendientes de vencer descontadas 3 períodos con la tasa de interés del préstamo, lo que es
equivalente a la sumatoria de las cuotas capitales por devengar.

10.2.1.8.1. Deuda residual en función de R.

La deuda residual D k donde k representa los períodos de tiempo uniformes transcurridos hasta
la fecha de evaluación- de un préstamo que se amortiza en n cuotas constantes se calcula
actualizando el importe de las cuotas por devengar:

Dk =R ( 1+i )-1 +R ( 1+i )-2 +R ( 1+i )-3 +…+R ( 1+i )- ( n-k )

Dk =R [ (1+i )-1 + ( 1+i )-2 + ( 1+i )-3 + ⋯ + ( 1+i )- ( n-k ) ]

Como el termino en corchetes es el FA Si,n-k , tenemos:

Dk =R.FA Si,n-k

EJEMPLO:

1. Calcule la deuda residual al vencimiento de la novena cuota, de un préstamo de S/. 8

000 amortizable en 12 cuotas constantes mensuales vencidas de S/. 803,70 con una
TEM del 3%.

SOLUCIÓN:

Dk =R.FA Si,n-k
k=9
P=8000
n=12
R=803.70
i=0.03
Dk =R.FA Si,n-k
D 9 =803.70.FA S0.03,12-9
D9 =803.70*2.828611355
D 9 =2273.35
10.2.1.8.2. Deuda residual en función de P.
La deuda residual en función de P se puede obtener de la siguiente manera:

R=P.FR Ci,n
D k =R.FA Si,n-k

Reemplazando la primera ecuación en la segunda, tenemos:

Dk =P.FR Ci,n .FA S i,n-k

EJEMPLO:

1. Calcule el importe a cancelar por una empresa que ha sido autorizada para liquidar un
préstamo de S/. 8 000 faltando tres cuotas para su vencimiento. La deuda fue contraída
para ser amortizada en 12 cuotas uniformes mensuales a una TEM del 3%.

SOLUCIÓN:

D k =P.FR Ci,n .FA S i,n-k

P=8000
k=9
n=12
i=0.03
Dk =P.FR Ci,n .FA S i,n-k
D 9 =8000.FR C0.03,12 .FA S0.03,12-9
D9 =8000*0.104628*2.828611
D 9 =2273.35

10.2.1.9. Cálculo para hallar n.

Cuando se dispone de una determinada renta y se conoce el importe del financiamiento

requerido y su respectivo costo, puede calcularse el número de cuotas constantes necesarias
Pi
para reembolsar completamente el crédito. Si al aplicar la fórmula
n=
[
−log 1−
R ] se
log ( 1+ i )
obtiene que n es un número entero, n indicara el número de cuotas uniformes para reembolsar
un préstamo.

EJEMPLO:

1. Una empresa requiere un capital de S 10 000 para ampliar su planta de procesos

químicos. El estudio de factibilidad indica que el proyecto puede generar excedentes
trimestrales de S 1 500 aplicables a reembolsar el préstamo. Si el financiamiento tiene
un costo efectivo trimestral del 5%, ¿en cuánto tiempo podrá amortizarse?

SOLUCIÓN:

Pi
n=-
[ ]
log 1-
R
log ( 1+i )
P=10000
R=1500
i=0.05
Pi
n=-
[ ]
log 1-
R
log ( 1+i )
10000*0.05
n=-
[
log 1-
1500 ]
log ( 1+0.05 )
n=8.31038622
La obtención de una n no entero implica los siguientes problemas:
- Conocer el importe de la última renta r correspondiente al momento n.
- Si se decide cancelar el préstamo en el momento h o en el momento h - 1, conocer el
importe de la cuota en ese momento. En el primer caso la cuota será mayor a las anteriores y
en el segundo caso será menor a las anteriores.

10.2.1.10. Cálculo para hallar la tasa de interés.

Cuando un préstamo u operación similar es otorgado para ser reembolsado con un

determinado número de cuotas constantes en un horizonte temporal previamente establecido,
pero sin indicar expresamente la tasa de interés cargada, entonces ésta puede hallarse
utilizando el procedimiento de prueba y error.

EJEMPLO:

1. En la Feria del Hogar una máquina-herramienta es ofertada al contado en S 3 000 y al

crédito se ofrece con una cuota inicial de $ 2 000 y 10 pagos de $ 120 cada fin de mes.
¿Qué TEA se está cargando en el financiamiento?

SOLUCIÓN:

i=?
P=1000
R=120
n=10
R=P.FR Ci,n
120=1000FC R i,10

Tanteando y dando valores a i en el FRC tenemos:

X TEM=i 3.00% 3.460154% 4.00%

1000.FR Ci,10 117.23 120.00 123.29

10.2.2. Cuotas constantes en períodos variables.

Cuando un préstamo debe reembolsarse con cuotas constantes que vencen en períodos
variables de tiempo, entonces esas rentas no constituyen una anualidad, porque los períodos
de pago no son uniformes. Sin embargo, en estos casos, también es posible obtener rentas
constantes en períodos variables.
El procedimiento a seguir, considerando el importe de cada cuota como una unidad monetaria,
consiste en:

- Fijar las fechas de vencimiento de cada cuota y establecer los días que median entre
los vencimientos de cada una de ellas.
- Traer cada cuota ubicada en la fecha de su vencimiento, hacia el momento 0, utilizando
el FSA con su tasa efectiva periódica.
- La suma de los importes de cada cuota traída al presente, constituye el FAS de la serie
con rentas de período variable cuyo recíproco es el FRC.
- Obtenido el FRC, éste se multiplica por el importe del préstamo para hallar la cuota
constante.

El procedimiento descrito también puede ser realizado con interés simple, pero no es
consistente matemáticamente, por cuanto no asegura el cumplimiento de la tasa anunciada. La
consistencia del procedimiento puede realizarse comprobando que el valor presente de las
cuotas sea igual al importe del préstamo.

EJEMPLO:
 1. Calcule la cuota fija y prepare la tabla referencial de reembolso para un préstamo de
S/. 10 000 desembolsado el 16 de agosto, reembolsable en cuatro cuotas uniformes
con vencimiento cada trimestre calendario (el 16 de cada trimestre), a una TET del 5%.

SOLUCIÓN:

a) Cálculo de los períodos de tiempo de cada cuota.

Detalle Fecha Dias Acum. n

Desembolso Ago. 16 0 0 0
1º vencimiento Nov. 16 92 92 1
2º vencimiento Feb. 16 92 184 2
3º vencimiento May. 16 89 273 3
4º vencimiento Ago. 16 92 365 4

b) Actualización de las cuotas de importe s/. 1,00

92 184 273 365

- - - -
90 90 90 90
FAS= 1.05 + 1.05 1.05 +1.05
FAS=3.539323029
c) Obtención del FRC

1
FRC=
FAS
1
FRC=
3.539323029
FRC=0.2825399072
d) Cálculo de la cuota fija para períodos de tiempo variables

R=P.FRC
R=10000*0.2825399072
R=2825.40
TABLA DE REEMBOLSO

Fecha Días n Cuota Interés Amortización Saldo

Ago. 16 0 10000.00
Nov. 16 92 1 2825.40 511.39 2314.01 7685.99
Feb. 16 92 2 2825.40 393.05 2432.34 5253.65
May. 16 89 3 2825.40 259.69 2565.71 2687.94
Ago. 16 92 4 2825.40 137.46 2687.94 0.00
365 11301.60 1301.60 10000.00

El interés de cada cuota corresponde al número de días de cada período de renta. Por ejemplo,
la primera cuota vence a los 92 días, entonces su interés es:

92
[
I=10000 1.0590 -1 ]
I=511.39
10.2.3. Cuotas constantes anticipadas.
Las cuotas constantes anticipadas en los sistemas de amortización de préstamos, dan como
resultado que la entidad financiera efectúe un menor desembolso con relación al financiamiento
efectivamente solicitado por el prestatario; ya que son coincidentes el desembolso y el
vencimiento de la primera cuota; ambas efectuadas en el momento 0.
Es aplicable a las cuotas constantes anticipadas todo lo desarrollado para sus similares
vencidas, teniendo cuidado de considerar a la cuota anticipada como una cuota vencida
descontada durante un período. El cálculo de la cuota constante anticipada se desarrolla
aplicando Ra ( 1 + i ) = P. FR Ci,n .

EJEMPLO:

1. Prepare la tabla referencial de reembolso para un préstamo de S/. 10 000 otorgado el

16 de agosto, para amortizarse con cuatro cuotas uniformes trimestrales anticipadas, a
una TET del 5%.

SOLUCIÓN:

Ra ( 1+i ) =P.FR Ci,n

P=10000
n=4
i=0.05
Ra ( 1+i ) =P.FR Ci,n
Ra ( 1.05 ) =10000.FR C0.05,4
Ra ( 1.05 ) =10000*0.2850118326
Ra=2685.83

TABLA DE REEMBOLSO DE UN CRÉDITO CON CUOTAS ANTICIPADAS

Fecha Días n Cuota Interés Amortización Saldo

Ago. 16 0 0 10000.00
Ago. 16 0 0 2685.83 0.00 2685.83 7314.17
Nov.14 90 1 2685.83 365.71 2320.12 4994.05
Feb. 12 90 2 2685.83 249.70 2436.12 2557.93
May. 13 90 3 2685.83 127.90 2557.93 0.00
540 10743.31 743.31 10000.00
CUOTAS ANTICIPADAS
Ra=2685.83 Ra Ra Ra

0 1 2 3 4 trim
P=10000 i=0.05

CUOTAS VENCIDAS
R=2685.83 R R

0 1 2 3 trim
P=7314.17 i=0.05
El financiamiento broto de S/. 10 000 se ha convertido en un financiamiento neto de S/. 7
314,17 por la deducción de la primera cuota fija anticipada. La primera cuota ha sido aplicada
totalmente como amortización, porque en el momento 0 no ha transcurrido tiempo alguno, por
lo tanto, el saldo deudor no ha podido generar interés.

Puede observarse que el préstamo de S/. 10 000 reembolsable en 4 cuotas constantes

anticipadas de S/. 2 685,83 equivale a un préstamo de S/. 7 314,17 reembolsable en 3 cuotas
constantes vencidas del mismo importe anterior.

10.2.4. Cuotas constantes diferidas

En este sistema el cliente no paga interés ni capital durante los períodos diferidos,
capitalizándose el interés al préstamo al vencimiento de cada cuota diferida. Al término de los
períodos diferidos el principal capitalizado servirá como base para calcular la cuota fija,
considerando sólo el número de cuotas insolutas que restan en el horizonte temporal pactado.
k
Las cuotas diferidas vencidas y anticipadas se calculan aplicando R= P ( 1 + i ) FR C i,n y
Ra = P ( 1 + i )k-1 FR Ci,n respectivamente.

EJEMPLO:

1. Prepare la tabla referencial de reembolso para un préstamo de S/. 10 000

reembolsable con cuatro cuotas constantes pagaderas cada fin de trimestre. Considere
un período diferido y una TET del 5%.
SOLUCIÓN:
R=? R R

k=1
0 1 2 3 trim
P=10000

R=P ( 1+i )k FR Ci,n

P=10000
k=1
n=3
i=0.05
R=P ( 1+i )k FR Ci,n
R=10000 ( 1.05 )1 FR C0.05,3
R=10000*1.05*0.3672085646
R=3855.69
TABLA DE REEMBOLSO: CUOTAS DIFERIDAS

n Cuota Interés Amortización Saldo Int. Capitalizado

0 10000.00
1 0.00 0.00 10500.00 500.00
2 3855.69 525.00 3330.69 7169.31
3 3855.69 358.47 3497.22 3672.09
4 3855.69 183.60 3672.09 0.00
11567.07 1067.07 10500.00 500.00

Al vencimiento de la cuota diferida los intereses se han capitalizado al préstamo original, el

mismo que se empieza a amortizar a partir del segundo período. El importe amortizado de S/.
10 500 no corresponde al préstamo solicitado sino al importe capitalizado durante las cuotas
diferidas.
11. Método de amortización alemán

Conocido como método de amortización constante. Se obtiene dividiendo la deuda original

entre el número de cuotas pactadas para su reembolso. La amortización constante origina en
cada cuota un interés y cuotas decrecientes en progresión aritmética.

11.1. Característica

- La cuota de pago es la misma para todo el crédito.

- La cuota varía a lo largo de tiempo.
- Al inicio la cuota es mayor, pero a partir de cierto momento la cuota va a ser menor.
- La amortización del préstamo es mayor.
- Se cancela menos interés.
- Para el prestatario puede ser más seguro en caso de que a futuro sus ingresos se vean
disminuidos ya que al inicio abría cancelado las cuotas más altas.

11.2. Desarrollo y fórmulas

EJEMPLO

1. Prepare la tabla referencial de reembolso de un préstamo de S/. 10 000 otorgado el 8

de marzo, el mismo que debe ser reembolsado en 6 cuotas trimestrales vencidas con
amortizaciones constantes a una TET del 5%. Grafique el comportamiento de la
amortización e interés de cada cuota.

SOLUCIÓN:

a) Cálculo de amortización constante:

prestamos
Amortización constante=
número de cuotas

10000
Amortización constante= =1666.67
6

TABLA REFERENCIAL DE REEMBOLSO: AMORTIZACIÓN CONSTANTE

Días n Cuota Amortización Interés Saldo

0 10000.00
90 1 2166.67 1666.67 500.00 8333.33
90 2 2083.33 1666.67 416.67 6666.67
90 3 2000.00 1666.67 333.33 5000.00
90 4 1916.67 1666.67 250.00 3333.33
90 5 1833.33 1666.67 166.67 1666.67
90 6 1750.00 1666.67 83.33 0.00
11750.00 10000.00 1750.00
En la tabla referencial de reembolso se observa que:
- las amortizaciones son constantes.
- los intereses y cuotas decrecen en progresión aritmética.
Las cuotas, intereses, amortizaciones y saldos de la tabla referencial de reembolso pueden
referirse al número de cuota a las que pertenecen o a sus fechas de vencimiento. Si
empleamos el número de cuota designaremos los componentes de la tabla:

CÁLCULOS
n Cuota Interés Amortización Saldo
X 0 P
Po
1 C1 = I 1 + A 1I 1 = P.i A1 = S1 =P- A 1
n
Po
2 C2 = I 2 + A 2I 2 = S1 .i A1 = S2 = S1 - A 2
n
.. .. .. .. ..

Po
n Cn = In + A nI n =S n-1 .i A 1 = Sn =S n-1 - A n
n
12. Método de
amortización americano.

El Sistema Americano es un método de amortización basado en el pago exclusivo de intereses

a través de las cuotas de cada período, mientras que el capital es amortizado una sola vez con
la última cuota, es decir, cuando vence el crédito.

12.1. Variables y fórmulas

 Las cuotas, desde la primera a la penúltima, se calculan en base a la siguiente
expresión:

Cp =C*i
Donde:
Cn=cuota periódica
C= capital inicial
i= tasa de interés
n= número de periodo

 La última cuota se calcula de acuerdo a la siguiente fórmula:

Cf=C+ ( C* i )
Donde:
Cf= capital final
12.2. Ejemplo:

1. Para obtener la tabla de amortización para un préstamo de 500.000 €, que se espera

amortizar en un plazo de 10 años, con un tipo de interés del 5% TAE y bajo el método
de amortización americano, se calcula el importe de las cuotas de la 1 a la n-1, del
siguiente modo:

Cuota anual:
Cn=C*i
C=500000
i=0.05
Cn=C*i
Cn=500000*0.05
Cn=25000
Cuota final:
Cf=C+ ( C* i )
C=500000
i=0.05
Cf=C+ ( C* i )
Cf=500000+ ( 500000*0.05 )
Cf=525000