Macroeconomía

Mg. Econ. Guillermo Pinto del Carpio

SEMANA 7
AGREGADOS ECONÓMICOS
En este apartado estudiaremos, de modo general, como se miden y relacionan las
variables agregadas producción, demanda, consumo, gasto del gobierno, tributación,
inversión, exportaciones, importaciones, balanza de pagos, etc. La contabilidad
nacional es el registro y medición sistemática de estas variables y de otro concepto
macroeconómicos, en cuadros o cuentas según normas o criterios contables que los
relacionan en un sistema coherente. Estas variables son hecho económicos
resultantes de las operaciones o transacciones económicas en las que intervienen las
familias, las empresas y el gobierno de un país, y de las transacciones de estas
entidades o agentes económicos con el resto del mundo56.

La aparición de la contabilidad nacional, como técnica de medición y como conjunto

de relaciones que describen la estructura básica del sistema económico, coincide con
el desarrollo de la macroeconomía moderna.

La contabilidad nacional hace posible evaluar el desarrollo de la capacidad de

generación de riqueza y las condiciones de bienestar económico de un país. Sirve
también para efectuar proyecciones a futuro, fijar metas de política económica y
administrar su ejecución. Además, la estandarización de los registros y de las técnicas
de medición de las variables macroeconómicas, permiten efectuar comparaciones
internacionales sobre el desempeño económico de los distintos países.

Las relaciones entre las variables macroeconómicas que estudiaremos aquí, son
identidades contables, por lo tanto, válidas por definición. Los modelos
macroeconómicos, en cambio, establecen relaciones de comportamiento entre estas
variables mediante supuestos o fundamentos teóricos explícitos que las justifican y
las diferencian en endógenas o exógenas. El Producto Bruto Interno (PBI) que mide
la producción de bienes y servicios de un país, es la más importante variable agregada
de la Contabilidad Nacional y de la Teoría Macroeconómica. Se le utiliza muchas
veces como indicador de bienestar de una sociedad y es una las variables endógenas
más importantes en la mayoría de los modelos macroeconómicos.

Además de la Contabilidad del Producto y del Ingreso Nacional, estudiaremos,

también de manera introductoria, las otras ramas de la Contabilidad Nacional: la
Contabilidad de Insumo-Producto, las Cuentas de la Balanza de Pagos, y la
Contabilidad del Flujo Monetario.

La Contabilidad de Insumo-Producto se basa en un esquema contable construido

expresamente para analizar empíricamente el equilibrio general de un sistema
económico. Fue introducido hace más de sesenta años por Wassily Leontief (1936) y
tuvo como propósito determinar, para la economía americana, las interrelaciones

56 https://core.ac.uk/download/pdf/6238684.pdf

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existentes entre los niveles de producción de los distintos agentes económicos, los
precios de los bienes y las tasas de remuneración de los factores de la producción.
Este modelo resume las identidades básicas de la contabilidad del ingreso nacional y
los tres métodos de medición del PBI, además de permitir incorporar el álgebra
matricial en el análisis económico.

Las Cuentas de la Balanza de Pagos registran las transacciones de bienes, servicios

y renta de factores que un país realiza con el resto del mundo, sus transacciones
financieras y de capital con el resto del mundo, y las transferencias unilaterales netas,
oficiales y privadas. Las cuentas de la Balanza de Pagos se relacionan con la
contabilidad del Ingreso Nacional a través de la cuenta del resto del mundo y de las
transacciones de renta neta de factores (intereses, dividendos, etc.).

Finalmente, la Contabilidad del Flujo Monetario es un registro ordenado de los

balances del Sistema Bancario y del Sistema Financiero. Estos balances registran
operaciones monetarias y financieras con medios de pago internacional, moneda
nacional, depósitos no monetarios, préstamos a corto y largo plazo, títulos a corto
plazo no negociables, acciones, etc. Estudiaremos sólo las cuentas Monetarias del
Sistema Bancario, las mismas que están relacionadas con las cuentas de la Balanza
de Pagos a través de la cuenta de Reservas Internacionales Netas.

A. El PBI y el flujo circular de gastos e

ingresos
La Contabilidad del Ingreso Nacional es un sistema no sólo conceptual, de medición
y de clasificación, sino también un sistema de registro y generación periódica de
información sobre los hechos económicos que realizan determinados agentes
económicos y que se asientan en diferentes cuentas. Para la recopilación y registro
de esta información se parte de las transacciones económicas que realizan las
entidades o agentes económicos: empresas, familias, gobierno y resto del mundo. La
transacción económica es una operación de desplazamiento de bienes, servicios e
instrumentos financieros de un agente del sistema a otro, o dentro de un mismo
agente, durante un determinado período que por convención no excede del año. Como
estas transacciones corresponden a una economía monetaria, a las que tienen
expresión monetaria se les denomina transacciones realizadas y a las que no
transacciones imputadas.

Como se trata de medir el Producto y el Ingreso agregados, el sistema de clasificación

de las Cuentas Nacionales, incorpora sólo las transacciones productivas
diferenciándolas de aquellas que no los son. Las primeras contribuyen a aumentar el
flujo de bienes y servicios, mientras las últimas constituyen sólo transferencias
efectuadas luego de distribuido el resultado de las actividades productivas. Los
ingresos generados por estas últimas son únicamente redistribuciones del ingreso
generado por las transacciones productivas. Ciertamente, ambos tipos de ingresos se
gastan. Y los ingresos y los gastos se generan y efectúan en los mercados.

En el sistema económico existen tres tipos de mercados: mercado de bienes y

servicios, mercado de factores de producción y mercado financiero. Las familias

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venden a las empresas y estas les compran a aquellas, en el mercado de factores de

producción, los servicios de trabajo, capital y tierra. La compra y venta de bienes y
servicios se realiza en el mercado de bienes y servicios. Finalmente, los préstamos se
efectúan en el mercado financiero.

Las familias venden factores de producción a las empresas y reciben a cambio

ingresos. Pero también, con base a sus ingresos, compran a las empresas bienes y
servicios para su consumo, y ahorran. A estos ingresos de las familias se suman los
pagos de transferencia que reciben del gobierno, y que no generan ninguna
contraprestación. Las empresas pagan ingresos a las familias por los factores de
producción que compran (salarios, intereses, beneficios y rentas) y reciben ingresos
tanto por la venta de bienes y servicios a las familias, al gobierno y al resto del mundo,
como por la venta de bienes de inversión a otras empresas y al resto del mundo.
También gastan en bienes de inversión: compran bienes de capital a otras empresas
y al resto del mundo, y acumulan o desacumulan inventarios. Asimismo, piden
prestado para financiar sus gastos de inversión en el mercado financiero.

El gobierno, por su parte, gasta en bienes y servicios que compra a las empresas, y
recibe ingresos por los impuestos que grava a las familias y a las empresas. En el
gráfico siguiente no aparecen las empresas pagando impuestos pues se puede
suponer que los impuestos pagados por estas son realmente pagados por las familias
propietarias de las mismas. Por otro lado, al igual que las empresas, el gobierno pide
prestado para financiar la diferencia entre sus gastos e ingresos. El gobierno también
hace pagos de transferencias a las familias, como, por ejemplo, los beneficios de la
seguridad social. La diferencia entre los impuestos netos de transferencias y los
gastos, constituye el déficit presupuestario del gobierno. Este déficit se cubre con
préstamos que el gobierno obtiene del mercado financiero.

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Por último, el resto del mundo gasta en bienes y servicios comprados a las empresas
nacionales (exportaciones de la economía nacional) y recibe ingresos por la venta de
bienes y servicios a las empresas nacionales o por el gasto de las empresas
nacionales en bienes y servicios producidos en el resto del mundo (importaciones de
la economía nacional). También presta o pide prestado a las empresas nacionales.
Las exportaciones netas de importaciones pueden ser mayores o menores que cero.
Si son mayores que cero, hay un flujo neto de ingresos al interior de la economía
nacional. El resto del mundo financia esta entrada neta mediante préstamos de la
economía nacional en el mercado financiero (estos son conocidos como el
endeudamiento externo). En caso de que sean menores que cero, hay una salida de
ingresos de las empresas nacionales hacia el resto del mundo. Este déficit se financia
con préstamos que la economía nacional obtiene del resto del mundo en el mercado
financiero.

Es importante mencionar que todo lo que reciben las empresas por la venta de su
producción se paga como ingreso a las familias. Estas son las propietarias de los
factores de producción empleados por las empresas y las propietarias de las
empresas, razón por la cual, reciben los beneficios. El total de ingresos percibidos por
las familias (salarios por servicios de trabajo, intereses por el uso del capital prestado,
renta por el uso de la tierra y otros inmuebles alquilados, y utilidades por la propiedad
de las empresas) se denomina Ingreso Agregado. Las utilidades brutas incluyen
depreciación o el valor del consumo del capital fijo e impuestos directos a las
utilidades.

El total de gastos de las familias se denomina Consumo de las Familias y el total de

compras gubernamentales de bienes y servicios es el Consumo del Gobierno. Por
último, como las empresas no venden toda su producción, su adición al inventario se
considera como una compra de bienes a sí misma. Pero, la Inversión agregada
incorpora esta variación de inventarios, además de la compra de una nueva planta,
equipo y construcciones. La suma del Consumo de las Familias, del Consumo del
Gobierno, de la Inversión y de las Exportaciones netas de Importaciones, se denomina
Gasto Agregado en bienes y servicios finales. Este debe ser igual al Ingreso Agregado
y ambos iguales al Producto Bruto Interno. La igualdad es obvia, pues el valor del PBI
puede medirse como la suma de ingresos pagados a los propietarios de los factores
de producción y de las empresas, o como el gasto en ese producto que realizan los
agentes económicos.

Las transacciones descritas entre los distintos agentes económicos se expresan en

corrientes de gastos y de ingresos que pueden representarse en un diagrama de flujos
que denominaremos Flujo Circular de Gastos e Ingresos para una economía hipotética
simplificada que posee cuatro agentes: familias, gobierno, empresas y resto del
mundo, y tres mercados: de bienes, de factores y financiero.

La suma de los gastos en bienes finales (que provienen del consumo de las familias,
del gasto del gobierno, de la inversión y de las exportaciones netas de importaciones)
es el Gasto Agregado. El Ingreso Agregado es la suma de todos los ingresos de las
familias percibidos por la venta de los servicios de los factores de producción. El
diagrama muestra claramente que el ingreso agregado debe ser igual al gasto
agregado, esto se debe a que una parte del dinero que obtiene las empresas por la
venta de sus productos se destina al pago de la fuerza de trabajo de las familias y el

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excedente sería el beneficio que se llevan los empresarios que pertenecen también a
la categoría de familias. Tanto el gasto agregado como el ingreso agregado son
equivalentes al Producto Bruto Interno.

En el gráfico anterior puede observarse los significados del ahorro y el ingreso

disponible. El Ingreso Agregado (o el PBI) menos los Impuestos Netos de
transferencias, se denomina Ingreso Disponible. El ahorro no es otra cosa que la
diferencia entre el Ingreso Disponible y el Consumo. El PBI es entonces igual a la
suma del Consumo, el Ahorro y los Impuestos Netos de Transferencias. Si ahora
consideramos el PBI por el lado del gasto, el Ahorro de las familias más el déficit
presupuestario del gobierno (el ahorro del gobierno), resulta igual a la suma de la
Inversión más las exportaciones netas de importaciones.

Hacia las familias se dirige el Ingreso Agregado o PBI, y de las familias salen flujos de
Consumo, Ahorro e Impuestos Netos de transferencias. El gasto de inversión (I), el
gasto del gobierno (G) y las exportaciones (X) son inyecciones o entradas a la
economía, mientras que los impuestos (T), las importaciones (M) y el ahorro (S) son
filtraciones o salidas.

Las inyecciones deben ser iguales a las filtraciones:

I+G+X=T+M+S

Sumando a ambos lados el consumo de las familias (C), se obtiene:

C+I+G+X-M=T+S+C

Como C+ S + T es igual al ingreso agregado (Y), entonces:

Y=C+I+G+X-M

Que es la ecuación más importante de la Teoría Macroeconómica. Como se

comprenderá, el gráfico descrito permite visualizar la medición del Producto Bruto
Interno de un país, tanto por el lado del gasto como por el lado del ingreso. Nótese
que en la Contabilidad del Ingreso Nacional sólo se consideran los flujos monetarios.
En consecuencia, todas las variables están en precios corrientes. Recuérdese
además que en el cálculo del producto de un país sólo se toman en cuenta las
transacciones productivas, pues se excluyen todos los pagos que no corresponden a
una actividad productiva

B. El sistema de contabilidad del ingreso

nacional
Las transacciones analizadas en la sección anterior pueden también representarse en
un conjunto de cuentas que conforman el Sistema de Contabilidad Nacional. Hay cinco
cuentas que definen este Sistema: Cuenta de Producto y Gasto, Cuenta de las
Familias, Cuenta de Capital, Cuenta del Gobierno y Cuenta del Resto del Mundo.
Cada cuenta es un registro de partida doble. Este es un principio de contabilidad

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fundamental: la suma de los créditos debe ser igual a la suma de los débitos. Si en
una economía un agente económico efectúa un pago, existe otro que lo recibe. Lo que
para un agente es un ingreso (activo), implica que algún otro agente ha incurrido en
un débito (pasivo). Una característica del sistema de partida doble es que cada cuenta
aparece equilibrada. Si existiese un exceso de créditos sobre los débitos, entonces la
cuenta es acreedora, y para equilibrarla se le suma al haber, el saldo acreedor, que
es el exceso de los créditos sobre los débitos.

Cuenta de producto y gasto: esta cuenta muestra el valor del producto por el
lado del ingreso y por el lado del gasto. El PBI por el lado del gasto es igual a la
suma de los gastos de consumo, los gastos del gobierno, los gastos de inversión
(formación bruta de capital fijo y variación de existencias), y las exportaciones
netas de importaciones. Por el lado del ingreso el PBI es igual a la suma de los
salarios y sueldos, las utilidades (distribuidas y no distribuidas), los impuestos
directos a las empresas o impuestos a las utilidades (antes de hacer transferencias
a los accionistas), la depreciación y los impuestos indirectos netos de subsidios.

La incorporación de los impuestos indirectos netos de subsidios, ausente en el

gráfico anterior, le da más realismo a la valoración de la producción. Puesto que
las transacciones son operaciones de compra-venta, los productos están
valorados a precios de mercado, es decir, a precios de comprador que incluyen los
impuestos indirectos netos de subsidios. Sin esta inclusión, la producción resulta
valorada a precios básicos o a costo de factores. Este fue el tipo de valoración
adoptado en la sección anterior. La cuenta del Producto y Gasto tiene la siguiente
estructura:

 La formación bruta de capital fijo: son los gastos de inversión que realizan
las empresas comprando bienes duraderos o activos fijos que incrementan el
stock de capital o la capacidad productiva de la economía. De la formación
bruta de capital fijo hacen parte las maquinarias y equipos, los edificios y
viviendas, las obras de infraestructura, las mejoras de tierras y terrenos, etc.
Este rubro incluye la depreciación o la parte del producto necesario para
mantener el capital intacto. Por su parte, la variación de inventarios o de
existencias es la diferencia entre los inventarios del período corriente y del
período pasado. Los inventarios son bienes que mantienen las empresas con
el fin de prevenir posibles fluctuaciones de la demanda. Incluye materias
primas, y productos semielaborados y terminados. La suma de la variación de
existencias y la formación bruta de capital fijo, es igual a la Formación Bruta de
Capital (FBK) o Inversión (I).

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I=FBK = FBKF + VE

Las cuentas registradas en el haber y en el debe de la cuenta de Producto y

Gasto tienen su contrapartida en él debe y en el haber de otras cuentas. Así, el
consumo privado encuentra su contrapartida en el debe de la cuenta de las
familias, el gasto del gobierno en la cuenta del gobierno, la formación bruta de
capital fijo en la cuenta de capital y las exportaciones netas de importaciones
en la cuenta del resto del mundo.

Las cuentas del debe también tienen una contrapartida en otras cuentas. Por
ejemplo, los salarios y las utilidades distribuidas tienen su contrapartida en la
cuenta de las economías domésticas o de las familias, mientras que la
depreciación y las utilidades no distribuidas se registran en el haber de la cuenta
de capital. Los impuestos directos e indirectos se registran en el haber de la
cuenta del gobierno. Hay que señalar que la suma de la depreciación y las
utilidades no distribuidas corresponden a un importante concepto: el ahorro
bruto de las empresas. Si estas distribuyeran todas las utilidades, el ahorro
privado correspondería o sería igual sólo al ahorro de las familias.

Cuenta de capital: esta cuenta registra los gastos en inversiones y el ahorro total
de la economía. Esta cuenta muestra que, contablemente, el ahorro es siempre
igual a la inversión. Como partidas deudoras se registran la formación bruta de
capital y la inversión neta en el exterior. Y como partidas acreedoras, el ahorro de
las familias, el ahorro de las empresas y el ahorro del gobierno. A este último se le
denominó anteriormente déficit presupuestario del gobierno.

Las contrapartidas de las cuentas deudoras se encuentran en las cuentas de la

producción y del resto del mundo, mientras que las de las cuentas acreedoras se
encuentran en la cuenta de las familias, la cuenta del gobierno y la cuenta de la
producción. Es importante señalar que la inversión neta en el exterior representa
el incremento neto de los créditos frente a otros países.

Finalmente, nótese que el ahorro de las empresas aparece en el haber

desagregado en depreciación y utilidades distribuidas.

Cuenta de las familias: esta cuenta muestra los ingresos y pagos o gastos
corrientes de las familias. En el debe se registran el consumo privado o consumo
de las familias, los impuestos directos sobre los ingresos de las familias y el ahorro
de las familias. Por el lado del haber se registran los sueldos y salarios, las
utilidades distribuidas, las rentas, los intereses y las transferencias del gobierno a
las familias.

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Cuenta de gobierno: esta cuenta muestra todos los ingresos y pagos corrientes
del sector gobierno. Entre las partidas deudoras se encuentran el gasto del
gobierno, las transferencias a las familias y el ahorro del gobierno. Las partidas
acreedoras son: los impuestos indirectos netos de subsidios, los impuestos
directos pagados por las empresas, los impuestos directos pagados por las
familias.

Debe resaltarse aquí que la cuenta equilibradora de los ingresos y gastos es el

ahorro del gobierno. Este ahorro no tiene que ser necesariamente positivo, ya que
si el gobierno registra un déficit en su cuenta corriente, este ahorro será negativo
y se tendrá que sustraer de las partidas del debe.

Cuenta del resto del mundo: esta cuenta considera al resto de las economías en
conjunto, es decir, es una cuenta consolidada de todos los países con los que
comercia el país en cuestión. Por esta razón las exportaciones de un país que son
flujos de entrada o partidas acreedoras en sus propias cuentas, aparecen como
salidas o partidas deudoras en la cuenta del resto del mundo. Lo contrario ocurre
con las importaciones; constituyen un flujo de entrada para el resto del mundo.

El excedente de exportaciones sobre las importaciones constituye un aumento del

stock de riqueza de un país, pues, constituye una inversión neta en el extranjero.
Desde el ángulo del resto del mundo, significa que este puede comprar más de lo
que vende sólo endeudándose con el país en cuestión. Esta deuda aparece en el
haber como inversión que el país en cuestión realiza en el extranjero.

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C. Los métodos de medición del PBI

El Producto Bruto Interno (PBI) es el valor de toda la producción corriente de bienes y
servicios finales efectuada en el territorio nacional durante un período determinado.

Como se trata del producto corriente, por definición, no considera los bienes y
servicios producidos en períodos anteriores, porque éstos ya fueron contabilizados en
el período en que fueron creados. El PBI puede definirse también como la diferencia
entre el valor bruto de la producción o producción bruta de bienes y servicios y el valor
de los insumos necesarios para obtenerla. Los métodos de medición del PBI son tres
y corresponden a las características del circuito económico. En el proceso productivo,
simultáneamente con la formación del producto se genera un ingreso de igual valor y
esta producción se compra en el mercado. Por consiguiente, tres son los principales
métodos de medición del PBI y corresponden justamente a los tres momentos del
circuito económico: la producción, el destino final de los bienes y servicios, y el ingreso
generado en el proceso productivo. Los tres métodos tienen que dar el mismo
resultado.

Método de la producción o del valor agregado: por este método, el PBI se

entiende como la agregación de los aportes de producción de todas las unidades
productivas. El valor de la Producción Bruta Total de un sistema económico
cualquiera durante un período determinado, un trimestre o un año, por ejemplo,
está constituido por la suma de los valores de los Productos Intermedios (PI) y
Productos Finales (PF). Los productos intermedios son los que se utilizan para
producir otros bienes y servicios, en cambio, los productos finales son aquellos que
se demandan por sí mismos. Esta clasificación, sin embargo, no es absoluta. Por
ejemplo, cuando una ama de casa compra un paquete de harina para preparar una
torta, la harina representará un bien final. Sin embargo, si el dueño de una
panadería requiere harina para preparar sus productos, entonces la harina es un
bien intermedio, puesto que no se está destinando al consumo sino a la producción
de otro bien.

Es importante tener en cuenta que el valor de los productos intermedios, ya está

considerado en el valor total de los productos finales. Supongamos que se vende
trigo por valor de 100 soles a las panaderías y éstas lo emplean para producir pan
por valor de 200 soles. Si el valor del pan es incluido en el producto nacional, no
podemos añadir también los 100 soles de trigo, ya que esto supondría computar
el trigo dos veces: la primera cuando es producido y la segunda cuando se incluye
en el valor del pan.

A la diferencia entre el valor de la Producción Bruta Total (o Valor Bruto de la

Producción) de una rama de actividad económica cualquiera, por ejemplo, la
manufactura, y los insumos o productos intermedios utilizados por esta rama en su
proceso de producción (denominado también Consumo Intermedio), se le conoce
como Valor Agregado. En el ejemplo anterior la venta de trigo es una transacción
intermedia o una venta a la Demanda Intermedia o una compra para el Consumo
Intermedio, mientras que la venta de pan es una venta final o una venta a la
Demanda Final.

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El PBI es la suma de los valores agregados de cada una de las ramas económicas.
Por ejemplo, si la industria A no compra a otras industrias, su valor añadido es
igual a su producción, digamos $100. En cambio, la industria B compra productos
intermedios (lana) para vender su producto en $500; añadió, por tanto, $400. La
suma de estos valores agregados (100 + 400) es naturalmente la misma cifra que
se obtiene directamente de la venta final, $500.

Las unidades productivas que aportan a la generación del PBI, se pueden clasificar
por sectores productivos. Los sectores que se utiliza en la Contabilidad Nacional
del Perú, son: Agricultura, Caza, Silvicultura; Pesca; Minería; Industrias
Manufactureras; Electricidad y Agua; Construcción, Comercio; Transportes y
comunicaciones; Productores de servicios gubernamentales; y, otros servicios.

El aporte de cada sector de producción está constituido por su valor agregado en

el proceso de producción al valor de los productos ya existentes. El valor agregado
bruto de los sectores resulta de la diferencia entre la producción bruta y el consumo
intermedio. Con este procedimiento elimina la duplicación en el proceso de
valoración del PBI. En consecuencia, tendremos para cada sector:

VABipp = VBPipp - CIipm

donde: VBPi es el VBP en el sector i, medido a precios de productor (pp): y, CIi es

el consumo intermedio del sector i, medido a precios de mercado (pm).

La valoración de la producción bruta a precios de productor corresponde al precio

de una mercancía a la salida del establecimiento de producción. Este precio
incluye los impuestos indirectos netos de subsidios, pero no los márgenes de
transporte y comercialización. En cambio, la valoración a precios de comprador o
de mercado del consumo intermedio, corresponde al precio que se paga cuando
se compra la mercancía en el lugar del expendio. El precio de mercado es, por
tanto, igual a la suma de los precios de productor y los márgenes de transporte y
comercialización.

La suma de los valores agregados brutos generados en todos los sectores es igual,
en ausencia de barreras arancelarias, al PBI. Dado que los valores agregados
resultantes de la diferencia entre la producción bruta y el consumo intermedio, está
a precios de productor, para obtener el PBI a precios de mercado o a precios de
comprador, hay que agregarle a la suma de los valores agregados los derechos
sobre las importaciones. En consecuencia:

PBIpm = Σ VABipp + DM

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Método del gasto: por este método, el PBI se mide como el valor de las diferentes
utilizaciones finales de la producción en la economía, restándose el valor de las
importaciones de bienes y servicios. Las utilizaciones finales son ventas de
productos finales a la demanda final, es decir, de todos aquellos bienes y servicios
que no se destinan al consumo intermedio. Veamos un ejemplo: consideremos una
economía cuyas únicas transacciones son las realizadas por dos industrias: la
industria A vende lana a la industria B por valor de $100 y que la industria B vende
chompas a los consumidores finales por valor de $500. El total de las transacciones
realizadas suma $600 pero sería erróneo medir con ello el importe total de los
bienes producidos por la actividad económica, ya que el valor de las chompas ya
incorpora el valor de la lana. Al final del proceso, la economía ha obtenido $500 en
chompas. Este es el valor correcto del PBI.

Los bienes y servicios finales son de dos tipos: los que se destinan al Consumo
(utilización directa de bienes y servicios en la satisfacción de necesidades) y los
que se destinan a mantener y acrecentar la capacidad productiva del sistema
económico, es decir, a la Acumulación de Capital o Inversión (utilización de bienes
en la generación de bienes y servicios en períodos futuros). Los productos
destinados a la demanda intermedia o a la demanda final que no son utilizados de
hecho durante el período en que fueron producidos, constituyen una Variación de
Stocks o Variación de Inventarios que queda disponible para uso futuro y que, por
lo tanto, son también parte de la Acumulación de Capital o Inversión.

El Producto Final (destinado a la Demanda Final) es consumido inmediatamente o

se acumula para el futuro. Por consiguiente, la Demanda Final es igual al Consumo
más la Inversión. Como la actividad económica tiene como propósito final el
consumo, para que el nivel de este consumo se mantenga o incremente es
necesario que la capacidad productiva se mantenga o incremente, es decir, que la
capacidad gastada en un período se reponga mediante la Inversión en Reposición
o que se incremente mediante la Inversión Neta. Si la capacidad productiva
aumenta en términos netos, en el futuro la disponibilidad de bienes para el
consumo será mayor.

El Consumo más la Inversión constituyen la demanda final de una economía

cerrada. Esto es irreal porque la economía de un país efectúa transacciones con
las del Resto del Mundo. Parte de la producción final se exporta al Resto del Mundo

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y la economía del país en cuestión también importa del Resto del Mundo. Pero,
también en una economía cualquiera el gobierno demanda bienes y servicios
finales para atender las necesidades públicas como servicios de salud y
educación, por ejemplo. La Demanda Final, por lo tanto, está constituida por el
Consumo, la Inversión, los Gastos del Gobierno y las Exportaciones netas de
Importaciones. En resumen, la demanda final se deriva de cuatro fuentes: la
demanda por bienes y servicios finales para el consumo de las familias (C), la
demanda por bienes finales que hace el gobierno (G); la demanda de bienes finales
que hacen las empresas para satisfacer sus necesidades de inversión (I) y
finalmente la demanda externa neta de importaciones de bienes y servicios que
hace el resto del mundo (X-M). De manera que el PBI a precios de mercado puede
ser expresado como la suma de estos cuatro componentes de la demanda final.

Método del ingreso: consiste en la agregación de los ingresos percibidos por los
factores productivos utilizados en el proceso de producción, los impuestos
indirectos netos de subsidios y los derechos sobre las importaciones. Para producir
bienes y servicios las empresas usan factores de producción (capital, trabajo y
tierra). Estos factores son propiedad de las familias quienes reciben los ingresos
por su contribución en el proceso de producción. En términos de ecuación
tenemos:

PBIpm = W + UD + UR + RE + IN + TD + D + TI - SUB + DM

donde: W = Salarios y Sueldos; UD = Utilidades Distribuidas; UR = Utilidades No

Distribuidas; RE = Rentas; IN = Intereses; TD = Impuestos Directos a Empresas;
D = Depreciación; TI = Impuestos Indirectos; SUB = Subsidios; y, DM = Derechos
sobre importaciones.

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La suma total de las retribuciones a los factores debe igualar a la suma total de los
valores agregados por cada industria valorados a precios de productor. La suma
de estos valores agregados y los derechos sobre importaciones debe ser igual a
la suma total de las ventas del producto final. Podemos resumir en la siguiente
tabla las fórmulas para hallar el valor del Producto Bruto Interno a precios de
mercado:

D. El modelo de insumo – producto

El Modelo de Insumo - Producto está constituido por un sistema de ecuaciones
lineales que muestran las interrelaciones entre los distintos sectores de la economía,
y entre estos y los demandantes finales de bienes y servicios. Este sistema, conocido
como Matriz de Insumo - Producto, permite estimar las repercusiones que, sobre los
diferentes sectores tendría una modificación en cualquiera de las variables que
componen la oferta o la demanda globales. Los supuestos del Modelo de Insumo-
Producto son los siguientes:

Cada mercancía es producida por una sola industria o sector de producción.

Cada uno de los sectores requiere de factores primarios (trabajo, capital) y
productos o insumos intermedios.
Un determinado nivel de producción requiere proporciones fijas de insumos, lo que
implica que no hay sustitución automática entre insumos, ni entre capital y trabajo.
No ocurren cambios tecnológicos que afecten la estructura productiva de los
diversos sectores en que se ha dividido la economía.
No existen economías ni deseconomías de escala. Esto significa que, si un
determinado sector incrementa considerablemente su producción, los
requerimientos de insumos aumentarán proporcionalmente. Los insumos de cada
actividad productiva son función lineal de su producción.

Puesto que se supone que cada sector elabora un solo producto con una misma
estructura de insumos y que no existe sustitución entre estos, los sectores tienen una
sola función de producción. Hay pues una hipótesis de homogeneidad que excluye la
producción secundaria57.

En la matriz de insumo-producto, a cada sector productivo le corresponde una fila y

una columna. La fila indica las ventas de ese sector a sus diferentes compradores.
Estos pueden ser otros sectores productivos y los demandantes finales: familias,
empresas, gobierno y resto del mundo. Las compras de los sectores constituyen la
demanda intermedia y la de los demandantes finales constituyen la demanda final del
sector correspondiente. La columna muestra los diferentes sectores que compran
bienes y servicios intermedios, y el valor que ellos mismo añaden a la producción.

57 Una matriz está purificada si la producción secundaria ha sido subsumida en cada uno de los sectores de forma
tal que la suma de las demandas intermedia y final de un sector sea igual a la suma de sus compras de insumos
más su valor agregado. Ver Bulmer y Thomas, (1982).

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En otras palabras, la tabla de insumo-producto registra transacciones intermedias, de

demanda final y de valor agregado. Al interior de la tabla insumo-producto podemos
distinguir, por tanto, tres sub matrices: la matriz de transacciones intermedias (TI), la
matriz de demanda final (DF) y la matriz de valor agregado (VA).

La matriz de la esquina superior izquierda se denomina Matriz de Transacciones

Intermedias o Matriz de Absorción y es la más importante del modelo. Esta matriz
registra los flujos interindustriales de productos entre los diferentes sectores. Muestra
la utilización intermedia o el consumo intermedio de los bienes y servicios en el
sistema económico.

En nuestra tabla suponemos que existen n sectores productivos, donde xij es la

cantidad de producto intermedio que el sector i vende al sector j, o la cantidad de
producto intermedio que el sector j compra al sector i.

La matriz que se encuentra a la derecha de la matriz de Transacciones Intermedias

es conocida como Matriz de Demanda Final. Esta matriz registra las transacciones
referentes a la utilización final de los productos en la economía; es decir el consumo
privado, el gasto del gobierno, la formación bruta de capital fijo, la variación de
existencias, y las exportaciones netas de importaciones más los derechos sobre
importaciones.

La última matriz del modelo se ubica debajo de la matriz de Transacciones Intermedias

y se denomina Matriz de Valor Agregado. En esta matriz se describen las formas de
pago a los factores de producción por su participación en el proceso productivo:
Salarios y Sueldos, Depreciación, Excedente Neto de Explotación y los Impuestos
Indirectos netos de subsidios.

Al sumar verticalmente hallaremos en cada columna la producción bruta de cada

sector. Obtendremos lo mismo si sumamos, horizontalmente, la demanda intermedia
y la demanda final de cada sector. De manera horizontal se puede ver cómo el

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Macroeconomía
Mg. Econ. Guillermo Pinto del Carpio

producto total de un sector ha sido distribuido entre los diferentes sectores de la

demanda intermedia y de la demanda final. De manera vertical el producto de un
sector puede verse como la suma de los diferentes insumos usados en su producción
y las retribuciones a los factores.

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