Caso Práctico Clase 3 Alberto Calonge

FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTO
CASO PRACTICO CLASE 3
JESUS ALBERTO CALONGE CABRERA

*
CORPORACIÓN UNIVERSITARIA DE ASTURIAS

ESPECIALIZACION GERENCIA DE PROYECTO
VILLAVICENCIO
ABRIL, 2021
* LUCAS ADOLFO GIRALDO RÍOS

Enunciado
Continuando con el caso de Southwest Airlines, los finales de los 90 fueron una
época exitosa para Southwest. Incrementó su participación en el mercado, logró
posicionarse como una buena compañía y generó utilidades.
A principios del siglo XXI, la industria de las aerolíneas gozaba de una buena estabilidad.
A pesar de los altos costos fijos (en las aerolíneas con modelos tradicionales, el costo del
combustible, derechos de pista, mantenimiento, y los aviones corresponde al mayor costo
de operación), la mayoría de las aerolíneas gozaban de unos estados financieros
relativamente buenos. A través de una buena gestión de turnos, la mayoría de las aerolíneas
enviaban aviones con el cupo completo (dado el modelo de altos costos fijos, cuesta
prácticamente lo mismo enviar un avión vacío o con pocos pasajeros que uno lleno),
generaban ingresos adecuados para que dicha industria fuese atractiva y generase
rentabilidad. Algunas aerolíneas habían adaptado el modelo de Southwest, convirtiéndose
en aerolíneas de bajo costo, donde mantener el mismo tipo de aviones (disminuyendo costo
de mantenimiento y operación), una logística estricta, operar en aeropuertos regionales, y
otras estrategias similares permitían disminuir los costos fijos.
El martes 11 de septiembre de 2001, el grupo Al-Qaeda secuestró 4 aviones,
estrellando los aviones American Airlines 11, y United Airlines 175 contra las torres
gemelas (World Trade Center) en Nueva York, American Airlines 77 contra el pentágono
(Departamento de defensa de los Estados Unidos). En el vuelo de United Airlines 93, los
pasajeros se defendieron de los secuestradores, sin embargo dicho avión terminó
estrellándose en una región de Pensilvania llamada Shanksville. Dicho evento, conmocionó
al mundo, pero en particular castigó financieramente de una fuerte manera a la bolsa de
Nueva York, las aseguradoras y las aerolíneas. Estados Unidos cerró su espacio aéreo y
canceló todos los vuelos por 24 horas. Posteriormente, el miedo afectó el uso de aviones, lo
que repercutió en el uso de transporte aéreo y afectó financieramente a las aerolíneas.
SOUTHWEST AIRLINES CO. Estados Financieros
Estado de pérdidas y ganancias

En miles 20 01 200 0 199 9
Ingresos operativos
Pasajeros 5,378 ,702 5,467 ,965 4,562 ,616
Carga 91,270 110,742 102,99
otros 85,202 70,853 69,981
Total 5,555,174 5,649,560 4,735,587
Gastos operativos
Salarios 1,856 ,288 1,683 ,689 1,455 ,237
Combustible 770,515 804,426 492,415
Materiales y 397,505 378,47 367,606
reparaciones
Comisiones 103,014 159,309 156,419
Arrendamientos de 311,017 265,106 242,002
derechos de pista
Depreciaciones 317,831 281,276 248,66
Otros 975,772 859,811 791,932
Total 4,924,052 4,628,415 3,954,011
----------- ----------- -----------
Utilidad Operativa 631,122 1,021,145 781,576
Otros ingresos
Gastos de intereses -69,827 -69,889 -54,145
Interés capitalizado 20,576 27,551 31,262
Ingresos por 42,562 40,072 25,2
intereses
Otros 203,226 -1,515 -10,282
Total 196,537 -3,781 -7,965
----------- ----------- -----------
Ingreso antes de 827,659 1,017,364 773,611
impuestos
Provisiones para 316,512 392,14 299,233
impuestos
----------- ----------- -----------
Ingreso antes del 511,147 625,224 474,378
efecto acumulativo
Efecto acumulativo - -22,131 --
----------- ----------- -----------
Ingreso neto 511,147 603,093 474,378
Reserva para depreciación -2,456,207 - 2,148,070
Total 6,445,487 5,819,725
Otros activos 31,435 18,311
Total activos 8,997,141 6,669,572
=========== ===========
Deuda
Pasivo corriente
Cuentas por pagar 504,831 312,716
Cuentas diferidas 547,540 499,874
Deuda de tráfico aéreo 450,407 377,061
Obligaciones de compra de 221,840 -
aviones
Préstamos a largo plazo 475,000 -
Madurez de deudas a largo 39,567 108,752
plazo
Total pasivo corriente 2,239,185 1,298,403
Deudas a largo plazo 1,327,158 760,992
Ingreso por impuestos 1,058,143 852,865
diferidos
Ganancias diferidas por 192,342 207,522
venta y alquiler aviones
Otros 166,260 98,47
Patrimonio
Acciones 776,774 507,897
Capital en exceso 50,409 103,78
Utilidades retenidas 3,228,408 2,902,007
Pérdida acumulada -31,538 -
Acciones retenidas - -62,364
Total patrimonio 4,014,053 3,451,320
----------- -----------
Pasivo + patrimonio 8,997,141 6,669,572
Cuestiones
I) Asumiendo que los costos no cambian, ¿A quién afecta de mayor manera el 9/11, en la
operación en los meses siguientes al evento?
a) Las aerolíneas tradicionales
b) Southwest y las aerolíneas similares.
c) Las aerolíneas tradicionales, Southwest y las aerolíneas similares.
d) No afectó a ninguna
II) ¿En qué parte de los estados financieros, observan las consecuencias del 9/11?
a) Balance- Activos.
b) Balance- Pasivos.
c) Balance- Patrimonio.
d) Estado de pérdidas y ganancias
e) No tiene porqué afectar los estados financieros. Es un tema comercial y de mercadeo.
III) ¿Qué efecto tiene para calcular el beta, WACC y CAPM utilizar solamente información
del año 2001? ¿Estaría bien utilizar dicha información?
a) Si. Correspondería a los valores de la empresa para este año.
b) Si. La información que debe usarse es la más actualizada posible.
c) No. Dicha información impactaría muy fuertemente los cálculos y dañaría el objeto de la
valoración.
d) No. Se debe usar históricos para el cálculo de dicha información.
e) Es indiferente. Los cálculos no se modifican ni tienen que ver con estos temas.
CIBERGRAFIA
https://www.centro-
virtual.com/campus/mod/scorm/player.php?a=3202&currentorg=ORG-81B0313A-492F-
10D3-0AD3-906C6E5A2B8C&scoid=6986

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CASO PRACTICO CLASE 3

JESUS ALBERTO CALONGE CABRERA

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* LUCAS ADOLFO GIRALDO RÍOS

Estado de pérdidas y ganancias

a) Las aerolíneas tradicionales

b) Southwest y las aerolíneas similares.

c) Las aerolíneas tradicionales, Southwest y las aerolíneas similares.

d) Estado de pérdidas y ganancias

e) No tiene porqué afectar los estados financieros. Es un tema comercial y de mercadeo.

a) Si. Correspondería a los valores de la empresa para este año.

b) Si. La información que debe usarse es la más actualizada posible.

d) No. Se debe usar históricos para el cálculo de dicha información.

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