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    El documento presenta conceptos sobre arbitraje, principio de no arbitraje, uso de no arbitraje para fijar precios, short sale, portafolio de réplica, interés simple, interés compuesto, interés compuesto capitalizable e interés continuo. Incluye definiciones, fórmulas y ejemplos para ilustrar cada uno de estos temas relacionados con finanzas.

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    Descripción original:

    matemáticas financieras

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    Dudas de la semana pasada

    Modelo de un periodo y dos estados:


    Dudas de la semana pasada
    Arbitraje: (Primera sesión)
    Hay arbitraje en el mercado si iniciando sin dinero hay
    probabilidad positiva de generar una cantidad positiva de
    dinero sin riesgo de perder dinero.

    Principio de no arbitraje:
    Asumimos que en el mercado no hay arbitraje.

    Dos conceptos de no arbitraje


    1. No arbitraje débil:
    Si ck ≥ 0 para todo k ≥ 1, entonces p ≥ 0.

    2. No arbitraje fuerte:
    Si ck ≥ 0 para todo k ≥ 1 y cℓ > 0 p.a. ℓ ≥ 1, ent. p > 0.
    El uso de no arbitraje para fijar precios

    Analizar las dos situaciones posibles:

    una venta y una compra.

    En cada caso obtenemos una cota usando el principio de no


    arbitraje.

    Para la compra obtenemos una cota inferior.


    Para la compra obtenemos una cota superior.

    Si las tasas de préstamo e inversión coinciden, obtenemos una


    igualdad.

    Si las tasas de préstamo e inversión no coinciden, obtenemos


    un rango.
    Short sale

    Pides prestado un producto (por ejemplo opción) para venderlo,


    después de cierto tiempo tienes de recuperarlo (comprarlo) y
    regresarlo a su dueño.

    ¿si es una venta asegurando al 100% que es favorable?

    Una opción call te da el derecho a realizar una compra.


    Una opción put te da el derecho a realizar una venta.

    Los swaps son un tipo de derivado financiero que no vamos a


    ver en este curso, son contratos que te comprometen a
    intercambiar productos en un futuro.

    En efecto no vimos lo de perpetuidad.


    Portafolio de réplica
    Invertimos x en opciones y y en mercado de dinero.
    ¿ Cómo sacar el sistema de ecuaciones?
    Sean S0 = 100, u = 1.08, d = 1/u = 92.59, r = 2%.

    108x + 1.02y si S1 = 108


    92.59x + 1.02y si S1 = 92.59
    Evaluamos la función de pago de la opción.
    En el caso del ejemplo de la semana pasada la opción pagaba
    max{S1 − 103, 0}
    En el modelo tenemos dos posibles valores para S1 .
    Si S1 = 108: max{S1 − 103, 0} = 108 − 103 = 5
    Si S1 = 92.59: max{92.59 − 103, 0} = 0
    El sistema de ecuaciones que debemos resolver es:
    108x + 1.02y = 5
    92.59x + 1.02y = 0
    Interés simple y compuesto

    Una cantidad C se invierte a una tasa de interés simple r .


    Después de n periodos tiene el valor de

    C(1 + rn)

    Una cantidad C se invierte a una tasa de interés compuesto r .


    Después de n periodos tiene el valor de

    C(1 + r )n

    Una cantidad C se invierte a una tasa anual r capitalizable p


    periodos. Después de n años tiene el valor de

    r np
     
    C 1+
    p
    Ejemplo de Interés simple
    Inviertes 15,000 $ a una tasa de interés anual simple del 8%.

    1. Después de 5 años el valor de tu inversión es de

    15, 000(1 + 5(0.08)) = 15, 000(1.4) = 21, 000

    El interés generado durante 5 años fue 6, 000$.

    2. Después de 90 dı́as el valor de tu inversión es de


    90
    15, 000(1 + (0.08)) = 15, 000(1.0197) = 15, 295.89
    365
    El interés generado durante 90 dás fue 295.89$.

    3. Después de 4 meses el valor de tu inversión es de

    15, 000(1 + (1/3)(0.08)) = 15, 000(1.0267) = 15, 400

    El interés generado durante 4 meses fue 400$.


    Fórmula para interés compuesto a n periódos
    Una cantidad C se invierte a una tasa de interés compuesto r .

    Después de un periodo:

    C(1 + r )

    Después de dos periodos:

    C(1 + r )(1 + r ) = C(1 + r )2

    Después de tres periodos:

    c(1 + r )2 (1 + r ) = C(1 + r )3
    ..
    .
    Después de n periodos:

    C(1 + r )n−1 (1 + r ) = C(1 + r )n


    Ejemplo de interés simple y compuesto

    1. Inviertes la cantidad de 15,000 pesos a una tasa de


    interés anual simple del 8%.
    Después de 5 años el valor de tu inversión es de

    15, 000(1 + 5(0.08)) = 15, 000(1.4) = 21, 000

    El interés generado durante los 5 años fue 6, 000.

    2. Inviertes la cantidad de 15,000 pesos a una tasa de


    interés anual compuesto del 8%.
    Después de 5 años el valor de tu inversión es de

    15, 000(1 + 0.08)5 = 15, 000(1.08)5 = 22, 039.92

    El interés generado durante los 5 años fue 7, 039.92.


    Ejemplo de interés simple y compuesto

    1. Inviertes la cantidad de 15,000 pesos a una tasa de


    interés anual simple del 8%.
    Después de 10 años el valor de tu inversión es de

    15, 000(1 + 10(0.08)) = 15, 000(1.8) = 27, 000

    El interés generado durante los 10 años fue 12, 000.

    2. Inviertes la cantidad de 15,000 pesos a una tasa de


    interés anual compuesto del 8%.
    Después de 10 años el valor de tu inversión es de

    15, 000(1 + 0.08)10 = 15, 000(1.08)10 = 32, 383.87

    El interés generado durante los 10 años fue 17, 383.87.


    Interés compuesto capitalizable
    El periodo de capitalización es el tiempo entre dos fechas
    consecutivas donde se agregan los intereses al capital.

    El periodo de capitalización puede ser semestral, cuatrimestral


    (4 meses), trimestral, mensual, semanal, diario etc.

    El número de veces “p” en que los intereses se capitalizan por


    año se llama frecuencia de capitalización de intereses.

    Para periodo de capitalización semestral p = 2, cuatrimestral


    p = 3, mensual p = 12, semanal p = 52, diario p = 360.

    Una cantidad C se invierte a una tasa anual r capitalizable p


    periodos. Después de n años tiene el valor de

    r pn
     
    C 1+
    p
    Ejemplo de interés compuesto capitalizable

    ¿Qué capital debe invertirse ahora al 12.69% anual


    capitalizable por bimestre para tener $40,000 en 10 meses?
    ¿A cuánto ascienden los intereses?

    Hay 6 bimestres en un año; 10 meses son 5 bimestres

    Usamos la fórmula M = C(1 + r /p)np .

    40, 000 = C(1 + (0.1269/6))5


    = C(1.02115)5
    C = 36, 025.68797

    Los intereses son la diferencia entre el monto y el capital

    I = M − C = 40, 000–36, 025.69 = 3, 974.31


    Ejemplo de interés compuesto capitalizable

    Inviertes $65,000 a una la tasa anual del 10% capitalizable


    semestralmente.
    ¿Cuál es el monto después de 3 años?

    p = 2 y hay 6 semestres en 3 años:

    Usamos la fórmula M = C(1 + r /p)np .

    M = 65, 000(1 + 0.10/2)6


    = 65, 000(1.05)6
    = 87, 106.22
    Ejemplo de interés compuesto capitalizable

    Inviertes $65,000 a una la tasa anual del 10% capitalizable


    bimestralmente.
    ¿Cuál es el monto después de 3 años?

    p = 6 y hay 18 bimestres en 3 años:

    Usamos la fórmula M = C(1 + r /p)np .

    M = 65, 000(1 + 0.10/6)18


    = 65, 000(1.01667)18
    = 87, 524.15
    Ejemplo de interés compuesto capitalizable

    ¿Con qué tasa de interés anual capitalizable por semestres se


    duplica un capital en 3 años?

    p = 2 y hay 6 semestres en 3 años:

    Usamos la fórmula M = C(1 + r /p)np .

    2C = C(1 + (r /2))6
    √2 = (1 + (r /2))6
    6
    √ 2 = 1 + (r /2)
    6
    2−1 = r /2
    √ 
    6
    r = 2 2−1
    r = 0.2449
    Interés simple y compuesto
    Considera una cantidad C invertido a una tasa anual r
    convertible continuamente, i.e. el número de periodos p → ∞.

    Después de un año tiene el valor de

     p
    r
    lim C 1 + = Cer
    p→∞ p

    Después de n años tiene el valor de

    r pn
     
    lim C 1 + = Cern
    p→∞ p

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