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    Tarea 7 Elaboracion de Proyectos

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    Anny Borbon
    Este documento presenta un ejemplo del cálculo del valor presente neto (VPN) de un proyecto hipotético para una empresa X bajo diferentes escenarios de inflación. Inicialmente, se calcula el VPN sin considerar la inflación, obteniendo un resultado de $1,784. Luego, se vuelve a calcular el VPN considerando tasas de inflación constantes anuales del 20%, 80% y tasas variables cada año entre el 17%-60%, obteniendo en todos los casos el mismo resultado de $1,784. Esto demuestra que el VPN es independiente de la tasa de

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    Este documento presenta un ejemplo del cálculo del valor presente neto (VPN) de un proyecto hipotético para una empresa X bajo diferentes escenarios de inflación. Inicialmente, se calcula el VPN sin considerar la inflación, obteniendo un resultado de $1,784. Luego, se vuelve a calcular el VPN considerando tasas de inflación constantes anuales del 20%, 80% y tasas variables cada año entre el 17%-60%, obteniendo en todos los casos el mismo resultado de $1,784. Esto demuestra que el VPN es independiente de la tasa de

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    TAREA 7 ELABORACION DE PROYECTOS

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    TAREA 7 ELABORACION DE PROYECTOS

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    Universidad Abierta Para Adultos

    ASIGNATURA:
    Elaboración y Evaluación de Proyectos

    Recinto Cibao Oriental (Nagua) Rep. Dom.


    Desarrolle un ejemplo del cálculo de Riesgo en una empresa determinada, suba
    el ejemplo a la plataforma en este mismo espacio.

    Cuando en un proyecto se realiza el cálculo del valor presente neto (VPN) sin
    considerar inflación, y el resultado de la evaluación indica que el proyecto presenta
    rentabilidad económica, la primera pregunta de los promotores es: ¿cómo sería la
    rentabilidad del proyecto bajo condiciones imprevistas y cambiantes de inflación en la
    economía?

    Ahora se realizarán una serie de demostraciones con cálculos de rentabilidad


    tomando los datos del caso práctico presentado de una empresa X. Sólo se
    practicarán determinaciones del VPN ya que, en cuanto al método, este cálculo
    presenta más consistencia que el cálculo de la TIR (tasa interna de rendimiento). Para
    tomar un punto de comparación inicialmente se calcula el VPN sin inflación con los
    datos siguientes:

     Inversión inicial = $6 000 (miles).


     Valor de salvamento = $3 500 (miles).
     TMAR sin inflación = 18%.
     Inflación considerada = 22% anual constante durante cada uno de los cinco
    años de análisis.
     Flujo neto de efectivo sin inflación = $2 000 (miles).

    De hecho, se repetirán algunos cálculos hechos en la evaluación económica pero


    ahora, y con fines de demostración, se realizarán con mayor precisión. Los diagramas
    son los mismos, por lo que ya no se volverán a dibujar. El cálculo del VPN sin inflación
    y con producción constante es el siguiente:
    VPN = −6 000 + 2 000 / (1.18)1 + / 2 000(1.18)2 + 2 000 / (1.18)3 + 2 000 / (1.18)4 + 2
    000 + 3 500 / (1.18)5 = 1 784.2244

    Ahora se calculará el VPN para una inflación de 22% anual constante durante cada
    uno de los cinco años. Se modifica la TMAR y el VS (valor de salvamento), tal y como
    muestran los siguientes cálculos:

    VS = 3 500 (1.22)5 = 9 459.4785712

    TMARf=22% = 0.18 + 0.22 + (0.18)(0.22) = 0.4396

    Por las razones señaladas en el punto subtitulado: “Cálculo de la TIR con producción
    constante y considerando inflación”, del capítulo 5, se toman los valores de los FNE
    de la tabla 6.2:

    Año 0 1 2 3 4 5
    FNE 2000 2440 2976.8 3631.696 4430.66912 5405.4163264

    De nueva cuenta se aclara que la razón de tanta precisión en los cálculos es la


    demostración que se realizará. Se siguen expresando las cifras en miles, pero ahora
    de manera exacta. Con estos datos se calcula el VPN con un nivel de inflación de
    20% el resultado es exactamente el mismo que el VPN sin considerar inflación:

    VPN = −6 000+ 2440 / (1.4396)1 + 2976.8 / (1.4396)2 + 3631.696 / (1.4396)3 +


    4430.66912 / (1.4396)4 + 5405.4163264 +9459.4785712 / (1.4396)5 = VPN = $ 1
    784.2244

    Ahora se calculará el VPN con una inflación anual mucho mayor, pero aún constante
    para cada año de 80% anual. Se modifican los cálculos de la TMAR, del VS y de los
    FNE:
    TMARf=80% = 0.18 + 0.8 + (0.18)(0.8) = 1.124

    VS = 3 500(1.8)5 = $66 134.88

    Los FNE inflados se calculan ahora con base en el FNE del año cero, que es $2000 y
    multiplicando cada cifra obtenida por (1 + 0.8) = 1.8 (tabla 6.3).

    Año 0 1 2 3 4 5
    FNE 2000 3600 6480 11664 20995.2 37791.36

    El cálculo del VPN ahora es:

    VPN = −6000 + 3600 / (2.124)1 + 6480 / (2.124)2 + 11664 / (2.124)3 + 20995.2 /


    (1.955)4 + 37791.36 + 66134.88 / (2.124)5 = $1 784.2244

    Como se observa, el resultado numérico es idéntico a los dos resultados previos.


    Ahora, para obtener un resultado un poco más cercano a la realidad, se propondrá
    una tasa de inflación variable cada año. Las tasas consideradas serán: f 1 = 30%; f 2 =
    43%; f 3 = 60%; f 4 = 17% y f 5 = 23%. Estas cifras no obedecen a algún pronóstico
    especial. Ahora no se puede obtener una TMAR igual para todos los años, ya que la
    inflación es distinta para cada año. El VS y los FNE se modifican de la siguiente
    forma:

    VS = 3 500(1.30)(1.43)(1.70)(1.17)(1.23) = $15 917.95706

    Los FNE son los que se muestran en la tabla 6.4.

    Año 0 1 2 3 4 5
    FNE 2000 2600 3718 6320.6 7395.102 9095.97546
    El cálculo del VPN es:

    VPN = −6000 + 2600 / (1.30) (1.18)1 + 3718 / (1.30)(1.43)(1.18)2 + 6320.6 /


    (1.30)(1.43)(1.70)(1.18)3 + 7395.102 / (1.30)(1.43)(1.70)(1.17)(1.18)4 + 9095.97546 +
    15917.95706 / (1.30)(1.43)(1.70) (1.17) (1.23)(1.18)5 = $1.784.2054

    El resultado volvió a ser idéntico, pero esto no es simple manipulación de datos.

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