Universidad Tecnológica de Panamá

Centro Regional de Panamá Oeste

Facultad de Ingeniería en Sistemas Computacionales

Licenciatura en Desarrollo de Software

Administración financiera

Profesora: Margelia Palacios

Tema: Razones Financieras

Grupo: 9LS-241

Integrantes:

Edgar Ayola 8-895-800

I Semestre

1
 Índice
Página
Introducción 3

Objetivo 4

Razones Financieras 5

Razones Financieras a Corto Plazo 6

Razones de Liquidez 6

Razones de Actividad 9

Razones de Rendimiento 12

Razones Financieras a Largo Plazo 15

Razones de Endeudamiento 15

Razones de Productividad 17

Razones de Crecimiento 19

Conclusiones 21

Bibliografía 22

2
 Introducción
Con este trabajo se pretende dar a conocer lo que son las razones financieras, en
qué momento se van a emplear y con qué fin, junto con una definición y los datos
que se deben de tener para poder llevarlas a cabo, además de rescatar los
diversos tipos de razones financieras que hay, cada una rescatando para que se
emplea y que se obtiene de ella, junto con la formula y los datos que se tienen que
agregar para obtener un valor, el cual a ser de interés para saber cuál es el
rendimiento de la empresa y con ello poder mejorarlos, para favorecerla
totalmente y que a largo plazo no se presenten problemáticas que la puedan
afectar.

Los métodos de análisis proporcionan indicios y ponen de manifiesto, hechos o

tendencias que sin la aplicación de tales métodos quedarían ocultos y no se
tomarían en cuanta para dar solución a problemáticas que se presenten en la
empresa.

El valor de los métodos de análisis radica en la información que se proporciona

para ayudar a hacer correctas y definidas decisiones, que no se hacen sin ello; en
su estímulo para provocar preguntas referentes a los diversos aspectos de los
negocios, así como de la orientación hacia la determinación de las causas o de las
relaciones de dependencia de los hechos y tendencias para poder mejorar las
condiciones financieras.

El objetivo del análisis de los estados financieros es simplificar las cifras y sus
relaciones, y con ello hacer factible las comparaciones para facilitar su
interpretación y con ello darles un mejor uso para favorecer a la empresa y lograr
los objetivos.

Por interpretación se entiende dar un significado a los estados financieros y

determinar las causas de hechos y tendencias favorables o desfavorables
relevadas por el análisis de dichos estados, con la finalidad de eliminar los efectos
negativos para el negocio o promover aquellos que sean positivos lo cual va a
impulsar una mejora.

Hay diversos métodos de análisis que permiten interpretar la solvencia, la

estabilidad y la productividad de una empresa. Uno de ellos son las Razones
Financieras.

3
 Objetivo
Que el lector pueda conocer la definición de razones financieras así como tener
claro su uso, y en qué área de la administración se emplea, con ello tener en tener
una idea general de lo que son y la importancia que tienen para el manejo del
dinero en las distintas empresas que existen.

Además de que el lector tenga conocimiento de los distintos tipos de razones

financieras que hay, saber en qué momento se emplean, cuales son los datos que
se requieren para su elaboración, posteriormente brindar la fórmula para llevarla a
cabo y obtener el resultado que va a ser de gran importancia para las condiciones
financieras que tiene la empresa, buscar errores y con ellos mejorarlos.

4
 Razones Financieras
Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas
para medir o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o
unidad evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se
haga cargo para poder desarrollar su objeto social.

La información que genera la contabilidad y que se resume en los estados

financieros, debe ser interpretada y analizada para poder comprender el estado de
la empresa al momento de generar dicha información, y una forma de hacerlo es
mediante una serie de indicadores que permiten analizar las partes que componen
la estructura financiera de la empresa.

Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos
contables o económicos de la empresa para conocer cuál ha sido el
comportamiento de esta durante el tiempo y así poder hacer por ejemplo
proyecciones a corto, mediano y largo plazo, simplemente hacer evaluaciones
sobre resultados pasados para tomar correctivos si a ello hubiere lugar.

De igual forma ayudan a verificar si la empresa tiene mucho dinero detenido en

inventarios o si tienen muchas deudas, si hay dinero en caso de alguna
emergencia y si hay mucho dinero invertido en equipo y mobiliario. Las finanzas
de la empresa deben estar un tanto equilibradas, y así reflejar una empresa en la
que fluye efectivo y que tiene recursos efectivos de los que puede hacer uso ante
imprevistos.

El análisis de las razones en una empresa es importante para los accionistas,

acreedores y la propia administración de la empresa. Los accionistas, actuales y
potenciales, se interesan en los niveles presentes y futuros del riesgo y,
rendimiento de la empresa, que afectan directamente al precio de las acciones.
Los acreedores se interesan principalmente en la liquidez a corto plazo de la
empresa, así como en su capacidad para realizar los pagos de los intereses y el
principal. Un interés secundario para acreedores es la rentabilidad de la empresa,
ya que desean tener la seguridad de que la empresa y la seguridad de que le
empresa este sana. La administración, al igual que los accionistas, se interesa en
todos los aspectos de la situación financiera de la empresa y trata de generar
razones financieras de la empresa y trata de generara las razones financieras que
sean favorables para los propietarios y acreedores, además se emplean para
supervisar el rendimiento de la empresa de un periodo a otro.

5
Las razones financieras se emplean para transformar los números absolutos
(Cantidades en pesos) en Números Relativos (porcentajes), para que de esta
manera la información tenga:

1. Lógica.
2. Hacerla comparable con otras empresas.
3. Eliminar tamaño de la empresa.
4. Entender el crecimiento permanente.
5. Correlacionar actividades de la empresa.
6. Entender el comportamiento del negocio.

Por lo que nos dan mejor dimensión para corregir desviaciones y anticiparnos al
futuro, además de comparar con grandes empresas sin necesidad de ver el
tamaño del negocio.

Son un apoyo, mas no un fin en sí mismo, se deben tomar y usar para mejorar el
punto de vista de la información. Por sí solas no indican todo; deben interpretarse
con preparación, actualización y conocimiento del entorno.

Hay una gran diferencia entre las razones aplicadas a la información histórica y a
la que se vaya a aplicar a la información presupuestada; la primera incluye
ineficiencias (Costos altos, Gastos no deducibles, desperdicio, recargos, multas,
fallas) y en el presupuesto normalmente son datos estándares y nuestra mejor
intención. No está incluida la calidad del personal, los pendientes legales, la
vigencia de la empresa y el producto en el mercado.

Con esas salvedades se pueden aplicar y para ello se describe a continuación

cada una de ellas, cómo se calcula y el significado e interpretación de cada rubro,
además se presentan algunas claves para mejorar su análisis.

La flechas ↑ ↓, se deben interpretar de la forma siguiente: una flecha apuntando

hacia arriba (↑), nos dice: mientras vaya creciendo el resultado es MEJOR y
cuando la flecha apunta hacia abajo (↓), nos informa: mientras menor sea la
información le favorece a la empresa.

Los signos de % y .00 indican que el resultado de la información que se

presentará después de aplicar cada razón financiera, el formato en que se lea
debe ser en forma porcentual (%) o en caso que deba indicar cantidades se debe
presentar en decimales o números enteros (.00).

Si la información se presenta en porcentaje (%) se debe leer como “proporción”

una de otra. Si los datos están en números decimales (.00) se deberá interpretar
como “veces”.

6
Las razones financieras son relaciones entre dos o más conceptos que integran
los estados financieros, estas se pueden clasificar en:

De liquidez

A corto plazo De actividad

De rendimiento

Razones financieras

De endeudamiento

A largo plazo De productividad

De crecimiento

Razones financieras a corto plazo

Estas razones tratan de analizar aspectos tales como la capacidad de pago a
corto plazo, la recuperación de la cartera de clientes, la rotación de los inventarios,
la frecuencia con la que la empresa paga sus compromisos a los proveedores, la
rentabilidad de la capital de trabajo, etc.

Razones de liquidez
Se refieren a la disponibilidad de fondos suficientes para satisfacer los
compromisos financieros de una entidad a su vencimiento. Lo anterior está
asociado a la facilidad con que un activo es convertible en efectivo para una
entidad, independientemente si es factible disponerlo en el mercado. Sirve al
usuario para medir la adecuación de los recursos de la entidad para satisfacer sus
compromisos de efectivo en el corto plazo y los niveles del circulante.

La liquidez es la capacidad de pago a corto plazo y en general la liquidez de un

activo es contrapuesta a la rentabilidad que ofrece el mismo, de manera que es
probable que un activo muy líquido ofrezca una rentabilidad pequeña.

Un activo líquido tiene algunas o varias de las siguientes características. Puede

ser vendido rápidamente, con una mínima pérdida de valor y en cualquier
momento. La característica esencial de un mercado líquido es que en todo
momento hay dispuestos compradores y vendedores.

7
La solvencia es la capacidad para generar ingresos en un futuro, y en
consecuencia para pagar compromisos a largo plazo, se refiere al exceso de
activos sobre pasivos y, por tanto, a la suficiencia del capital contable de las
entidades.

Sirve al usuario para examinar la estructura del capital contable de la entidad en

términos de la mezcla de sus recursos financieros y de la habilidad de la entidad
para satisfacer sus compromisos a largo plazo y sus obligaciones de inversión.

Para que una empresa cuente con solvencia, debe estar capacitada para liquidar
los pasivos contraídos, al vencimiento de los mismos y demostrar también
mediante el estudio correspondiente que podrá seguir una trayectoria normal que
le permita conservar dicha situación en el futuro.

Se debe diferenciar el concepto de solvencia con el de liquidez, debido a que

liquidez es tener el efectivo necesario en el momento oportuno que nos permita
hacer el pago de los compromisos anteriormente contraídos.

Solvencia es contar con los bienes y recursos suficientes para respaldar los
adeudos que se tengan contraídos, aún cuando estos bienes sean diferentes al
efectivo, mientras que liquidez es cumplir con los compromisos y solvencia es
tener con que pagar esos compromisos, para tener liquidez se necesita tener
solvencia previamente.

También lo anterior nos conduce a que la solvencia es la posesión de abundantes

bienes para liquidar deudas pero si no hay facilidad para convertir esos bienes en
dinero o efectivo para hacer los pagos entonces no existe la liquidez. Todo
negocio que tiene liquidez es solvente pero no todo negocio solvente tiene
forzosamente liquidez.

Las razones de liquidez son:

1.- Razón Capital de Trabajo

Determina la cantidad de recursos de fácil conversión en efectivo, que se puede

considerar propia y que mediante su rotación se obtiene los ingresos. Este tipo de
cifras puede no servir para comparar los resultados con otras empresas, pero es
de suma utilidad para el control interno.

Razón Capital de Trabajo = Activo Circulante – Pasivo a Corto Plazo

El capital de trabajo debe guardar una relación directa con el volumen de

operación de la empresa; a mayor nivel de operaciones del negocio, requerirá un

8
capital de trabajo superior, y viceversa. Un capital de trabajo negativo significa que
la empresa no cuenta con recursos suficientes para cubrir necesidades operativas.

2.- Razón Circulante

Indica la capacidad que tiene la empresa para cubrir sus compromisos a corto
plazo, (en número de veces, cuantas veces cubre el activo de fácil conversión en
efectivo al pasivo de exigibilidad menor a un año), mide el número de unidades
monetarias de inversión a corto plazo, por cada unidad de financiamiento a corto
plazo contraído.

En términos muy generales, un índice de solvencia de 2.0 se considera a veces

como aceptable, pero la aceptabilidad de un valor depende del campo industrial en
el que opera la empresa. Por ejemplo un índice de 1.0 se podría considerar
aceptable para una empresa de servicios, pero no para una empresa
manufacturera. Cuanto más predecibles sean los flujos de efectivo de una
empresa, tanto más bajo será el índice. Una razón baja muestra dificultades para
cubrir obligaciones a corto plazo, esto es menores a un año; por el contrario, una
razón alta indica liquidez suficiente para cubrir obligaciones a corto plazo.

Activo Circulante
Razón Circulante =
Pasivo a Corto Plazo

3.- Razón de Liquidez

Los inventarios son por lo general el menos liquido de los activos circulantes en
una entidad, por lo que representan los activos más susceptibles de generar
pérdidas en caso de presentarse una liquidación. Por lo anterior, resulta valioso
medir la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones a coroto plaza sin
tomar en cuenta los inventarios.

Esta razón financiera determina la posibilidad de cubrir las deudas a corto plazo,
sin la intervención de los inventarios por lo que ya se comento. En ocasiones se
recomienda un índice de 1.0 o más, pero al igual que la razón anterior, la
aceptabilidad de un valor depende del campo industrial o comercial en el que
opera la empresa.

Activo Liquido
Razón de Liquidez =
Pasivo a Corto Plazo
Activo Liquido = Activo Circulante – Inventario

9
4.- Razón Pago Inmediato

Esta razón financiera determina la posibilidad de cubrir las deudas a corto plazo
de inmediato, pues considera únicamente activos que representan efectivo y no es
necesaria su conversión.

Activo Disponible
Razón de Liquidez =
Pasivo a Corto Plazo
Activo Disponible = Activo Circulante – Inventario – Cuenta por cobrar

5.- Prueba de ácido

Esta es una razón más rigorista que la anterior, dado que elimina de los activos de
pronta recuperación los inventarios; lo anterior en virtud de que se requiere de un
tiempo mayor para poder convertirlos en efectivo.

Activo Corriente − Inventarios

Prueba de Acido =
Pasivo Corriente

Razones de Actividad
Las razones de actividad se emplean para medir la velocidad a la que diversas
cuentas se convierten en ventas o en efectivo, y su objetivo es evaluar la
recuperación de la cartera, los pagos a proveedores y el movimiento y niveles de
los inventarios. Muestran la eficiencia de la operación de la empresa.

Además miden la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se
convierten en efectivo. Son un complemento de las razones de liquidez, ya que
permiten precisar aproximadamente el período de tiempo que la cuenta respectiva
(cuenta por cobrar, inventario), necesita para convertirse en dinero. Miden la
capacidad que tiene la gerencia para generar fondos internos, al administrar en
forma adecuada los recursos invertidos en estos activos.

La eficiencia operativa se refiere al grado de actividad con que la entidad mantiene

niveles de operación adecuados. Sirve al usuario general para evaluar los niveles
de producción o rendimiento de recursos a ser generados por los activos
empleados por la entidad. Incluye las siguientes razones financieras:

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1.- Rotación de Cartera

Muestra la política de crédito que tiene la empresa, en cuanto al plazo que otorga
a sus clientes para cubrir el importe de sus facturas.

Una rotación alta indica una política de cobro severa, esto puede implicar perdida
de mercado. Se otorga poco plazo a los clientes para el pago de sus compras. En
ocasiones, es síntoma de una depuración de los clientes.

Una rotación baja indica morosidad de los clientes, y en consecuencia problemas

en la recuperación de la cartera.

Ventas Netas de Crédito

Rotación de Cartera =
Cuentas por Cobrar a Clientes

Cuentas por cobrar netas = Cuentas por Cobrar (-) Cuentas Incobrables

Ventas netas a crédito = Ventas Totales - Devoluciones y rebajas - Descuento

por

pronto pago

Muestra la política de crédito que tiene la empresa, en cuanto al plazo que otorga
a sus clientes para cubrir el importe de sus facturas.

Una rotación alta indica una política de cobro severa, esto puede implicar perdida
de mercado. Se otorga poco plazo a los clientes para el pago de sus compras. En
ocasiones, es síntoma de una depuración de los clientes.

Una rotación baja indica morosidad de los clientes, y en consecuencia problemas

en la recuperación de la cartera.

2.- Plazo Promedio de Cartera

Indica el número de días promedio en que cobramos lo que se vendió a crédito en

un periodo de un año; el número de días de ventas que queda pendiente de cobro.
Esta razón es complemento de la anterior.

El periodo de cobranza promedio o, duración media de las cuentas por cobrar, es

útil para evaluar las políticas de crédito y cobranza.

350 días
Plazo Promedio de Cartera =
Rotación de Cuentas por Cobrar

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3.- Rotación de Cuentas por Pagar

Indica el número de veces que circulan las cuentas por pagar a proveedores en
relación a las compras netas a crédito, durante un periodo determinado. Muestra
la política de pagos que tiene la empresa, en cuanto al plazo que le otorgan sus
proveedores para cubrir el importe de sus facturas.

Una razón alta indica que no se utiliza el financiamiento de los proveedores o bien,
se paga antes del vencimiento de las facturas.

Una razón baja es síntoma de que la empresa se atrasa en sus pagos. Se corre el
riesgo de perder crédito, obligándola a operar en efectivo.

Una política de crédito razonable sería pagar a proveedores diez días después de
recuperar las cuentas de clientes.

Compras Netas a Crédito

Rotación de Cuentas por Pagar =
Cuentas por Cobrar a Proveedores

4.- Plazo Promedio de Pagos

Indica el número de días promedio pagamos a nuestros proveedores (cuentas por

pagar), durante un periodo de un año. Esta razón es complemento de la anterior.

360 días
Rotación de Cuentas por Pagar =
Rotación de Cuentas por Pagar

5.- Rotación de Inventarios

Indica el número de veces que se desplaza el "inventario promedio" al mercado en

un periodo determinado. Muestra la velocidad de desplazamiento de los
inventarios al mercado.

Una razón alta indica que la empresa podría quedar sin inventarios, repercutiendo
en ventas y en consecuencia en la utilidad. La industria podría quedar sin materia
prima y no habría producción, ni ventas. Habría que considerar las reservas de
inventarios.

Una razón baja indica la existencia de inventarios obsoletos, mismos que

repercuten en las ventas y en las utilidades. Se debe considerar el costo de
oportunidad.

Costo de lo Invertido
Rotación de Inventarios =
Inventario Promedio

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6.- Plazo Promedio de Inventarios

Indica cada cuantos días en promedio estamos vendiendo el "inventario promedio"

en el periodo de un año. Muestra el número de días que se puede satisfacer al
mercado con las existencias actuales.

Una razón alta indica posible obsolescencia de mercancías o lento movimiento de

los inventarios.

Una razón baja: se corre el riesgo de perder ventas y en consecuencia mercado,

por no contar con márgenes de seguridad en los inventarios. (Reservas de
inventario).

360 días
Plazo Promedio de Inventarios =
Rotación de Inventario

Razones de rendimiento
La rentabilidad es el resultado neto de varias políticas y decisiones. Las razones
de rentabilidad muestran los efectos combinados de la liquidez, de la
administración de activos y de la administración de las deudas sobre los
resultados en operación. El propósito de este tipo de razones financieras es
evaluar la rentabilidad de la empresa desde diversos puntos de vista, por ejemplo
en relación con el capital aportado, con el valor de la empresa o bien con el
patrimonio de la misma.

Estas razones miden el rendimiento de la empresa en relación con sus ventas,

activos o capital. Es importante conocer estas cifras, ya que la empresa necesita
producir utilidad para poder existir. Estos indicadores son de mucho uso, puesto
que proporcionan orientaciones importantes para dueños, banqueros y asesores,
ya que relacionan directamente la capacidad de generar fondos en la operación de
corto plazo de la empresa. Todos los indicadores están diseñados para evaluar si
la utilidad que se produce en cada período es suficiente y razonable, como
condición necesaria para que el negocio siga marchando.

Cuando estos indicadores reflejen cifras negativas, estarán representando la etapa

de des acumulación que la empresa está atravesando y que afectará toda su
estructura al exigir mayores costos financieros o un mayor esfuerzo de los dueños,
si se quiere seguir manteniendo el negocio.

Rentabilidad: se refiere a la capacidad de la entidad para generar utilidades o

incremento en sus activos netos de la entidad, en relación a sus ingresos, su

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capital contable o patrimonio contable y sus propios activos. Incluye razones
financiera, tales como:

1.- Margen de Utilidad sobre Ventas

Un porcentaje alto equivale a beneficio. Se sugiere comparar precio con la

competencia; si existe precio elevado se podría perder mercado en un futuro. Se
puede sacrificar margen de utilidad a cambio de mayor volumen de ventas. Se
debe analizar el método para fijar precios de venta.

Un porcentaje bajo. En este caso se recomienda revisar precios y comparar con la

competencia. Se sugiere analizar y controlar costos fijos y variables, en lo posible.

Aplicar análisis de equilibrio.

Utilidad Neta
Margen de Utilidad sobre Ventas =
Ventas Totales Netas

2.- Rendimiento sobre Capital Social

Indica el rendimiento en relación a las aportaciones de los accionistas.

Una razón baja indica posible reducción o pérdida de mercado. Deberá analizarse
si existen ventas suficientes que proporcionen utilidades suficientes.

También se debe analizar el producto, su precio, la garantía, el servicio, el

empaque, la presentación, etc.

Utilidad Neta
Rendimiento sobre Capital Social =
Capital Social

3.- Rendimiento sobre el Patrimonio

Se conoce también como Tasa de Rendimiento sobre la Inversión de los

Accionistas, el razonamiento es muy similar a la anterior. Indica cual es el
rendimiento que genera el patrimonio de la entidad. (Derecho de los accionistas
sobre los activos netos de la misma).

Utilidad Neta
Rendimiento sobre el Patrimonio =
Capital Contable

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4.- Rendimiento sobre Inversión

Conocido también ROA por sus siglas en inglés, mide la eficiencia total de la
administración de la empresa en la obtención de utilidades después de impuestos,
a partir de los activos disponibles. Cuanto más alto sea el rendimiento sobre la
inversión de la empresa, tanto mejor será.

Utilidad Neta
Rendimiento sobre Inversión =
Activo Total Neto

Razones Financieras a Largo Plazo

Estas razones evalúan el endeudamiento a largo plazo, la productividad (relación
entre los recursos que se invierten y el producto que se obtiene), y el desarrollo y
expansión de una entidad.

Razones de endeudamiento
Este grupo tiene como propósito analizar la estructura financiera de la empresa, y
particularmente el financiamiento externo de la empresa. Determinan la capacidad
de cumplir con los compromisos a largo plazo.

Permiten conocer qué tan estable o consolidada se muestra la empresa

observándola en términos de la composición de los pasivos y su peso relativo con
el capital y el patrimonio. Se mide también el riesgo que corre quién ofrece
financiación adicional a una empresa y determina igualmente, quién ha hecho el
mayor esfuerzo en aportar los fondos que se han invertido en los activos: si lo ha
hecho el dueño, o si es un esfuerzo de "terceros". Muestra el porcentaje de fondos
totales que han sido proporcionados, ya sea a corto o mediano plazo. Se debe
tener claro que el endeudamiento es un problema de flujo de tesorería y que el
riesgo de endeudarse consiste en la habilidad que tenga o no la administración de
la empresa para generar los fondos necesarios y suficientes para pagar las
deudas a medida que se van venciendo.

Tan perjudicial es endeudarse, como no hacerlo, pues el pasivo es una

herramienta importante para el crecimiento y desarrollo de cualquier entidad.

Pasivo es sinónimo de riesgo, por lo que las siguientes relaciones evalúan el

riesgo financiero de una entidad.

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Aquí se encuentra el riesgo, que es la probabilidad que existe que el rendimiento
esperado de una inversión no se realice, sino por el contrario, que en lugar de
ganancias se obtengan pérdidas, además está asociado a la posibilidad de
obtener menos beneficios. Las razones financieras son las siguientes:

1.- De Endeudamiento

Mide la proporción de activos totales concedidos por los acreedores de una

empresa.

Esta razón indica la participación de terceras personas en la empresa y muestra el

grado de riesgo de la empresa.

Una razón alta indica que los acreedores son dueños en una forma significativa de
la empresa. Es mejor cuando el pasivo tenga exigibilidad en el largo plazo que por
lo general es menos costoso.

Una razón baja es mejor para los acreedores (terceros) porque se encuentra
protegida su inversión, y desde luego para los accionistas, pues ellos son los
dueños de la entidad.

Pasivo Total
Endeudamiento =
Activo Total

2.- Apalancamiento

Determina la proporción entre las deudas y el patrimonio de la empresa,entre las

aportaciones externas y las aportaciones internas.

Razón > 1 significa que la deudas superan al capital contable, lo que determina
que la empresa no es productiva en el renglón de uso de pasivo y se encuentra en
peligro de quiebra.

Una razón alta indica que la empresa se encuentra en serios problemas, sólo es
justificable cuando existe apalancamiento, es decir, se generan utilidades
suficientes para pagar la carga financiera (capital mas intereses). Pero no deja de
haber riesgo financiero.

Una razón muy baja indica que no se utiliza el pasivo en la proporción debida para
financiar el crecimiento de la empresa, y que esta utilizando el capital propio.

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Hablar de pasivos es hablar de riesgo, por lo que una empresa mientras más
endeudada este, más riesgoso es invertir en ella.

Pasivo Total
Apalancamiento =
Capital Contable

3.- Deuda a Largo Plazo

Determina el grado de participación del Pasivo a Largo plazo respecto del

financiamiento total de la entidad.

Una razón alta indica que el financiamiento de largo plazo predomina respecto del
pasivo a corto, lo que permite a la empresa planear el pago de sus compromisos;
por el contrario una razón baja indicaría que el financiamiento de la empresa ha
sido principalmente aportado por pasivos a corto plazo.

Pasivo a Largo Plazo

Deuda a Largo Plazo =
Pasivo Total

4.- Cobertura

Relaciona los cargos financieros de una compañía con su capacidad para brindar
servicios.

Utilidad de Operación
Cobertura =
Intereses a Cargo

5.- Riesgo en Moneda Extranjera

Pasivo en Moneda Extranjera

Riesgo en Moneda Extranjera =
Pasivo Total

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Razones de productividad
Tienen como objetivo evaluar la relación entre los recursos invertidos y el
resultado obtenido, así por ejemplo podemos relacionar el renglón de ventas
contra activos, contra capital, contra pasivo, etc.

1.- Rotación de Activos Fijos Netos

Indica la eficiencia con la que la empresa puede emplear su planta y su equipo en

la generación de ingresos.

Una razón alta indica que el activo fijo existente es razonablemente productivo, o
bien que no hay reposición de activo fijo. Se debe tomar en cuenta con el simple
transcurso del tiempo un equipo o inmueble se hace obsoleto (con excepción de
los terrenos), por lo que deberá de planearse la reposición de estos.

Una razón baja indica el exceso de activo fijo y en consecuencia no se aprovecha

eficientemente el que se tiene. Debe de cuidarse la relación que existe entre este
y las ventas. Puede existir demasiado activo fijo improductivo.

Ventas Netas
Rotación de Activos Fijos Netos =
Activos Fijos Netos

2.- Rotación de Activo Totales

Indica la productividad de los activos totales, es decir, la capacidad que tienen

para generar ventas. Mide la rotación de los activos de la empresa.

Ventas Netas
Rotación de Activos Totales =
Activos Totales

3.- Rotación del Capital Contable

Indica el número de veces que se vendió el patrimonio de la empresa, con relación

a las ventas. La capacidad de generar ventas de la inversión de los accionistas.

Una razón alta indica que el activo fijo existente es razonablemente productivo.

18
Una razón baja indica la existencia de poco activo fijo y en consecuencia, se
genera pocos ingresos, o bien no se aprovecha eficientemente el que se tiene.

Ventas Netas
Rotación del Capital Contable =
Capital Contable

4.- Rotación del Capital de Trabajo

Indica la capacidad del Capital de trabajo para generar ventas. Recordemos que el
Capital de Trabajo es el motor generador de ingresos de la empresa.

Ventas Netas
Rotación del Capital de Trabajo =
Capital de Trabajo

5.- Índice de Improductividad

Indica la relación que existe entre los activos no productivos de la empresa y el

Activo Total de la misma. Mientras más alto sea el índice, más recursos se han
aplicado a actividades improductivas de la entidad; por el contrario mientras más
bajo se este índice, es síntoma de que no se han aplicado recursos a actividades
improductivas.

Existen algunas inversiones improductivas, tanto en el activo circulante, como en

el activo fijo; como por ejemplo prestamos a empleados; prestamos a accionistas o
funcionarios, edificios o equipo no utilizados en la actividad de la empresa.

Definitivamente que lo mas saludable es desaparecer estos renglones del balance

ya que se están aplicando recursos efectivos para actividades anormales de la
empresa.

Otros Activos
Indice de Improductividad =
Activos Totales
Otros activos: Activos improductivos

Razones de Crecimiento
Este grupo de razones financieras evalúa el crecimiento y desarrollo de la
empresa y está íntimamente relacionado con el análisis horizontal (aumentos y
disminuciones).

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1.- Índice de Inversión

 Planta.- Construcciones e Instalaciones de producción.

 Inmuebles.- Construcciones y oficinas administrativas y de ventas.
 Equipo.- Herramientas y equipo de producción, equipo de transporte o
reparto, maquinaria, etc.

Indica el porcentaje que se tiene invertido en inmuebles planta y equipo, respecto

del valor total de la empresa.

Si se compara con los años anteriores se determina si ha aumentado o disminuido

la inversión en los activos productivos de la empresa.

Inmuebles, Planta y Equipo Neto

Indice de Inversión =
Activos Totales
2.-Intensidad de Expansión

Las comparaciones serán a partir de ese año, o bien, se aconseja realizar

comparaciones de los valores históricos, o de los valores expresados, en este
último caso se deberá estar en conocimiento pleno de ello.

Indica el crecimiento que ha tenido la empresa en la planta productiva de un

ejercicio a otro con respecto al año base. En el caso de empresas comerciales
esta relación también se puede referir al activo total.

Incremento en Inmuebles, Planta y Equipo Neto

Indice de Expansión =
Inmuebles, Planta y Equipo Neto del año anterior

3.- Razones de Mercado

Las razones de mercado se utilizan para analizar la sobre o subvaluación del

precio de las acciones de la empresa en los mercados bursátiles principalmente.

Precio o Valor de Mercado por Acción

Multiplo Precio/Utilidad =
Utilidad por Acción

Precio o Valor de Mercado por Acción

Multiplo Precio/ Valoren Libros =
Valor de Libros por Acción

Utilidad por Acción = Utilidad Neta / Numero de Acciones

Valor en Libro o Valor Contable = Capital Contable / Numero de Acciones

Precio o Valor de Mercado = Precio por acción definido en el piso de remates por
oferta y demanda

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 Conclusión
Para tomar decisiones racionales en relación con los objetivos de la empresa, el
administrador financiero debe usar ciertas herramientas analíticas. El propósito de
la empresa no es solo el control interno, sino también un mejor conocimiento de lo
que los proveedores de capital buscan en la condición y el desempeño financieros.

El tipo de análisis varía de acuerdo con los intereses específicos de la parte

involucrada los acreedores del negocio están interesados principalmente en la
liquidez de la empresa. Sus reclamaciones o derechos son de corto plazo, y la
capacidad de una empresa para pagarlos se juzga mejor por medio de un análisis
completo de su liquidez. Por otra parte, los derechos de los tenedores de bonos
son de largo plazo. Por eso mismo, están más interesados en la capacidad de los
flujos de efectivo de la empresa para dar servicio a la deuda en el largo plazo.

A aquellos que invierten en las acciones comunes de una compañía les interesan
principalmente las utilidades presentes y futuras esperadas y la estabilidad de
tendencia de las mismas, así como su covarianza con las utilidades de otras
compañías.

Con el fin de negociar con más eficacia la obtención de fondos externos, la

administración de una empresa debe interesarse en todos los aspectos del
análisis financiero que los proveedores externos de capital utilizan para evaluar a
la empresa. La administración también utiliza el análisis financiero con fines de
control interno. Se ocupa en particular de la rentabilidad de la inversión en
diversos activos de la compañía y en la eficiencia con que son administrados.
Además de los proveedores de capital y de la empresa misma, diversas
dependencias gubernamentales usan en ocasiones el análisis financiero. En
particular, las dependencias reguladoras revisan la tasa de rendimiento que una
compañía obtiene sobre sus activos, así como la proporción de fondos que no son
de capital empleados en el negocio.

Por ello es importante llevar a cabo las razones financieras que se presentan, para
tener un panorama más exacto de las finanzas de la empres.

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 Bibliografía
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