Captulo 5 Anlisis del valor presente

Soluciones a los ejercicios de final de captulo

Problemas

5.1 Cuando los proyectos son mutuamente excluyentes, slo se puede elegir uno.
Cuando los proyectos son independientes se puede elegir ms de uno.

5.2 La alternativa de no hacer nada suele ser una opcin cuando las alternativas
son alternativas de ingresos.

5.3 Para proyectos de ingresos, los ingresos son dependientes del proyecto. Se supone que
los ingresos no son iguales entre los proyectos como en el caso de proyectos de servicio.

5.4 (a) Ingresos (b) Ingresos (c) Servicio (d) Ingresos (e) Servicio

5.5 (a) m = 5; el nmero mximo de alternativas es 25 = 32.

(b) No son posibles 3, 4 o 5 alternativas a la vez. Slo 12 son aceptables:

DN, 1, 2, 3, 4, 5, 13, 14, 15, 23, 24, y 25.

5.6 PWUS = -22 000 2 000(P/A,15%,3) + 12 000(P/F,15%,3)

= -22 000 2 000(2.2832) + 12 000(0.6575)
= $-18 676

PWJ = -26 000 1 200(P/A,15%,3) + 15 000(P/F,15%,3)

= -26 000 1 200(2.2832) + 15 000(0.6575)
= $-18 877

Comprar el modelo US.

5.7 PWsolar = -$12 600 1 400(P/A,14%,4)

= -$12 600 1 400(2.9137)
= $-16 679

PWlnea = -11 000 800(P/A,14%,4)

= -11 000 800(2.9137)
= $-13 331

Instalar la lnea de energa.

5.8 PWA = -300 000 900 000(P/A,12%,10)

= -300 000 900 000(5.6502)
= $-5 385 180

Captulo 5 -1-
 PWB = -1 200 000 (200 000 + 150 000) (P/A,12%,10)
= -1 200 000 350 000(5.6502)
= $-3 177 570

La compaa debe elegir el plan B.

5.9 PWA = -2 000 000 5 000(P/A,1%,36) + 200 000(P/F,1%,36)

= -2 000 000 5 000(27.6607) + 200 000(0.5851)
= $-2 021 280

PWB = -22 000 45 000(P/A,1%,6) 10 000(P/A,1%,30) (P/F,1%,6)

= -22 000 45 000(5.6972) 10 000(24.0158)(0.9145)
= $-497 998

Seleccione el plan B.

5.10 PWpequeo = -1 700 000 12 000(P/A,1%,120) + 170 000(P/F,1%,120)

= -1 700 000 12 000(69.7005) + 170 000(0.3030)
= $-2 484 896

PWgrande = -2 100 000 9 000(P/A,1%,120) + 210 000(P/F,1%,120)

= -2 100 000 9 000(69.7005) + 210 000(0.3030)
= $-2 663 675

Seleccione el tubo de tamao pequeo.

5.11 El MCM es 6 aos.

PWA = -25 000 25 000 [(P/F,15%,2) + (P/F,15%,4)] - 4 000(P/A,15%,6)

= -25 000 25 000 [0.7561 + 0.5718] - 4 000(3.7845)
= $-77 336

PWB = -88 000 1 400(P/A,15%,6)

= -88 000 1 400(3.7845)
= $-93 298

Seleccione el plan A.

5.12 El MCM es 4 aos.

PWX = -7 650 7 650(P/F,16%,2) 1 200(P/A,16%,4)

= -7 650 7 650(0.7432) 1 200(2.7982)
= $-16 693

Captulo 5 -2-
 PWY = -12 900 900(P/A,16%,4) + 2 000(P/F,16%,4)
= -12 900 900(2.7982) + 2 000(0.5523)
= $-14 314

Seleccione el tipo Y.

5.13 PWJX = -15 000 15 000(P/F,18%,3) 9 000(P/A,18%,6) + 2 000(P/F,18%,3)

+ 2 000(P/F, 18%, 6)
= -15 000 15 000(0.6086) 9 000(3.4976) + 2 000(0.6083) + 2 000(0.3704)
= $-53 649

PWKZ = -35 000 7 000(P/A,18%,6) + 20 000(P/F,18%,6)

= -35 000 7 000(3.4976) + 20 000(0.3704)
= $-52 075

Seleccione material KZ.

5.14 El mnimo comn mltiplo de vidas es 6. Use el periodo de comparacin de 6 aos.

PWterreno = -110 000 110 000(P/F,15%,3) 95 000(P/A,15%,6)

+ 15 000[(P/F,15%,3) + (P/F,15%,6)]
= -110 000 110 000(0.6575) 95 000(3.7845) + 15 000(0.6575 + 0.4323)
= $-525 506

PWincinerar = -800 000 60 000(P/A,15%,6) + 250 000(P/F,15%,6)

= -800 000 60 000(3.7845) + 250 000(0.4323)
= $-918 995

PWcontrato = -190 000(P/A,15%,6)

= -190 000(3.7845)
= $-719 055

Seleccione la aplicacin del terreno.

5.15 FWx = -82 000(F/P,15%,3) 30 000(F/A,15%,3) + 40 000

= -82 000(1.5209) 30 000(3.4725) + 40 000
= $-188 889

FWy = -97 000(F/P,15%,3) 27 000(F/A,15%,3) + 50 000

= -97 000(1.5209) 27 000(3.4725) + 50 000
= $191 285

Seleccione el robot X.

Captulo 5 -3-
5.16 Calcule el valor futuro sobre el mnimo comn mltiplo de 6 aos:

FWC = -40 000(F/P,20%,6) 40 000(F/P,20%,3) 10 000(F/A,20%,6)

+ 12 000(F/P,20%,3) + 12 000
= -40 000(2.9860) 40 000(1.7280) 10 000(9.9299) +12 000(1.7280)
+ 12,000
= $-255 123

FWD = -65 000(F/P,20%,6) 12 000(F/A,20%,6) + 25 000

= -65 000(2.9860) 12 000(9.9299) + 25 000
= $-288 294

Seleccione la mquina C.

5.17 FWK = -160 000(F/P,1%,48) 160 000(F/P,1%,24) 7 000(F/A,1%,48)

+ 40 000(F/P,1%,24) + 40 000
= -160 000(1.6122) 160 000(1.2697) 7 000(61.2226) + 40 000(1.2697)
+ 40 000
= $-798 874

FWL = -210 000(F/P,1%,48) 5 000(F/A,1%,48) + 26 000

= -210 000(1.6122) 5 000(61.2226) + 26 000
= $-618 675

Seleccione el proceso L.

5.18 FWQ = -42 000(F/P,15%,4) 42 000(F/P,15%,2) 6 000(F/A,15%,4)

= -42 000(1.7490) 42 000(1.3225) 6 000(4.9934)
= $-158 963

FWR = [-80 000 7 000(P/A,15%,4) 1 000(P/G,15%,4) + 4 000(P/F,15%,4)]

(F/P,15%,4)
= [-80 000 7 000(2.8550) 1 000(3.7864) + 4 000(0.5718)](1.7490)
= $-177 496

Seleccione el proyecto Q.

5.19 PWcap = -100 000 25 000(P/A,10%,5) 50,000(P/F,10%,5)

0.10
= -100 000 25 000(3.7908) 500 000(0.6209)
= $-505 220

Captulo 5 -4-
5.20 Determine AW durante un ciclo de vida, luego divida entre i:

AW = -32 000(A/P,14%,4) 6 000 + 8 000(A/F,14%,4)

= -32 000(0.34320) 6 000 + 8 000(0.20320)
= $-15 356.80

CC = PWcap = -15 356.80/0.14

= $-109 691

5.21 Halle el valor de P (P3) al final del ao 3 suficiente para producir $100 000 anual.
Luego encuentre P en el ao cero.

P3 = 5 (20 000)/0.08
= $1 250 000

P0 = 1 250 000(P/F,8%,3)
= 1 250 000(0.7938)
= $992 250

5.22 PW100 = 10 000(P/A,10%,100)

= 10 000(9.9993)
= $99 993

CC = PWcap = 10 000/0.10
= $100 000

Diferencia = 100 000 99 993

= $7

5.23 Ptubo = -200 6/0.10

= $-260 millones

Pcanal = -325 1/0.10

= $-335 millones

Construya el conducto de tubera.

5.24 Primero encuentre AW para la alternativa V y luego divida entre i.

AWV = -50 000(A/P,10%,10) 30 000 + 10 000(A/F,10%,10)

= -50 000(0.16275) 30 000 + 10 000(0.06275)
= $-37 510

CCV = -37 510/0.10

= $-375 100

Captulo 5 -5-
 Para la alternativa W, CC de salvamento es cero, ya que n es .

CCW = -500 000 1 000/0.10

= $-510 000

Seleccione la alternativa V.

5.25 Primero encuentre A para las alternativas E y F y luego divida entre i.

AWE = -50 000(A/P,6%,4) 30 000 + 5 000(A/F,6%,4)

= -50 000(0.28859) 30 000 + 5 000(0.22859)
= $-43 287

CCE = -43 287/0.06

= $-721 450

AWF = -300 000(A/P,6%,8) 10 000 + 70 000(A/F,6%,8)

= -300 000(0.16104) 10 000 + 70 000(0.10104)
= $-51 239

CCF = -51 239/0.06

= $-853 983

La CC del valor de salvamento para G es cero, ya que n es .

CCG = -900 000 3 000/0.06
= $-950 000

Seleccione la alternativa E.

5.26 Determine el monto de principal futuro F11 acumulado en el ao 11.

F11 = 10 000(F/P,15%,11) + 30 000(F/P,15%,8) + 8 000(F/A,15%,5) (F/P,15%,3)

= 10 000(4.6524) + 30 000(3.0590) + 8 000(6.7424)(1.5209)
= $220 330

Re-etiquete F11 a P en relacin a la serie de retiro perpetuo, luego multiplique por i.

A = P i = 220 330(0.15)
= $33 050 por ao para siempre

5.27 (a) np = 200 000/(90,000 50 000)

= 200,000/40,000
= 5 aos

Captulo 5 -6-
 (b) 0 = -200 000 + (90 000 50 000)(P/A,15%,n)
(P/A,15%,n) = 5.0000

En las tablas de inters de 15% , n p est entre 9 y 10 aos.

np = 9.98 aos, o sea, 10 aos.

5.28 (a) Semiautomtica:

n = 40,000/10,000
= 4 aos

Automtica:
n = 90,000/15,000
= 6 aos

Conserve la mquina semi-automatica

(b) Semiautomtica
0 = -40 000 + 10 000(P/A,10%,n)
(P/A,10%,n) = 4.0000
En la tabla de 10% , n est entre 5 y 6 aos
np = 5.4 aos

Automtica:
0 = -90 000 + 15 000 (P/A,10%,n)
(P/A,10%,n) = 6.0000
En la tabla de 10% , n est entre 9 y 10 aos
np = 9.6 aos

No conserve ninguna alternativa.

5.29 Anlisis de recuperacin:

Alternativa A: 0 = -600 000 + 100 000(P/A,6%,n)
(P/A,6%,n) = 600 000/100 000 = 6.0
Por interpolacin, np = 7.67 aos

Alternativa B: 0 = -600 000 + Pg

n
= -600 000 + 15 000 {1-(1.2/1.06) ]/ (0.06 - 0.2)}
n
= -600 000 - 107 142 [1-(1.13207) ]

n Resulta
15 $-18,396
16 $ 72,566

Por interpolacin, n p = 15.2 aos

Seleccione A para una recuperacin a ms corto plazo a 6%.

Captulo 5 -7-
 Anlisis de valor presente:
Determine PW sobre un MCM de 16 aos.

PWA = -600 000 [1 + (P/F,6%,8] + 100 000(P/A,6%,16)

= -600 000[1 + 0.6274] + 100 000(10.1059)
= $34 150

PWB = -600 000 + 15 000 {[1-(1.2/1.06)16]/ (0.06 - 0.2)}

= -600 000 + 15 000 {44.842144}
= $72 632

Seleccione B.

La diferencia se debe a que el anlisis PW considera los clculos de aumento de ingresos

ms all del periodo de recuperacin. Las alternativas de vida a corto plazo, generalmente
son las preferidas en el anlisis de recuperacin.

5.30 Establezca una relacin PW, luego use ensayo y error u hoja de clculo para np .

0 = -10 000 + 1 700(P/A,8%,n) + 900(P/F,8%,n)

para n = 7: 0 = -10 000 + 1 700(5.2064) + 900(0.5835) = $-624

para n = 8: 0 = -10 000 + 1 700(5.7466) + 900(0.5403) = $+255
np = 7.7 aos

Hoja de clculo: NPER(8%,1 700,-10 000,900) muestra 7.7 aos

No compre.

5.31 El anlisis de recuperacin se usa ms como herramienta de anlisis complementaria

porque slo determina el tiempo necesario para recuperar la inversin inicial y el retorno
establecido de (i 0%). As, la recuperacin no reconoce flujos de efectivo despus del
periodo de recuperacin. Una alternativa con aumento de flujos de efectivo que eleva la
tasa de retorno quiz no se seleccione si otra alternativa tiene un periodo ms corto.

5.32 Fase de adquisicin: Incluya las primeras 4 categoras de costos. En millones $:

PWA = 2.4(P/F,6%,1) + 1.7(P/F,6%,2) + 5.9(P/F,6%,3)

= 2.4(0.9434) + 1.7(0.8900) + 5.9(0.8396)
= $8.7308

Captulo 5 -8-
 Fase de operaciones: Incluye las 7 ltimas categoras ms los costos personales.

PWO = 0.2(P/F,6%,2) + 1.6(P/F,6%,3) + 11.1(P/F,6%,4) + 6.1(P/F,6%,5)

+ 1.37(P/A,6%,19)(P/F,6%,5) + 2.5(P/F,6%,10) + 3.5(P/F,6%,18)
+ costos personales
= 0.2(0.8900) + 1.6(0.8396) + 11.1(0.7921) + 6.1(0.7473)
+ 1.37(11.1581)(0.7473) + 2.5(0.5584) + 3.5(0.3503)
+ costos personales
= $28.9179 + costos personales

Tiempo y costos personales: en millones $

Ao 4 5-7 8-10 11-20 21-25

$ para domst. 4.50 3.00 2.25 3.00 3.75
$ para intl 12.00 8.00 4.00 4.40 4.80
Total 16.50 11.00 6.25 7.40 8.55

PWPC = 16.5(P/F,6%,4) + 11.0(P/A,6%,3)(P/F,6%,4)

+ 6.25(P/A,6%,3)(P/F,6%,7) + 7.4(P/A,6%,10)(P/F,6%,10)
+ 8.55(P/A,6%,5)(P/F,6%,20)
= 16.5(0.7921) + 11.0(2.6730)(0.7921) + 6.25(2.6730)(0.6651)
+ 7.4(7.3601)(0.5584) + 8.55(4.2124)(0.3118)
= 13.0697 + 23.2901 + 11.1113 + 30.4131 + 11.2298
= $89.1140

Costo total de la fase de operaciones es:

PWO = 28.9179 + 89.1140

= $118.0319

LCC total es:

PWT = PWA + PWO

= 8.7308 + 118.0319
= $126.7627 ($126,762,700)

5.33 PWA = -750 000 300 000(P/F,0.75,120) (6 000 + 2 000)(P/A,0.75%,240)

= -750 000 300 000(0.4079) 8 000(111.1450)
= $-1 761 530

PWB = -1 100 000 (3 000 + 1 000)(P/A,0.75%,240)

= -1 100 000 4 000(111.1450)
= $-1,544,580

Seleccione la propuesta B.

Captulo 5 -9-
5.34 PWA = -145 000 185 000(P/F,10%,1) 80 000(P/A,10%,10)
= -145 000 185 000(0.9091) 80 000(6.1446)
= $-804 752

PWB = -55 000 30 000(P/F,10%,1) 120 000(P/A,10%,10)

= -55 000 30 000(0.9091) 120 000(6.1446)
= $-819 625

PWC = -150 000(P/A,10%,10)

= -150 000(6.1446)
= $-921 690

Seleccione la alternativa A.

5.35 $1 200 = (V) (0.06)

2
V = $40 000

5.36 $1 500 = (50 000 )(b)

4
b = 12% anual, pagadero trimestralmente

5.37 I = 50 000 (0.10)

2
= $2 500 cada 6 meses

PW = 2 500(P/A,6%,40) + 50 000(P/F,6%,40)
= 2 500(15.0463) + 50 000(0.0972)
= $42 476

5.38 I = (10 000 000) (0.08)

4
= $200 000 al trimestre

PW = 200 000(P/A,3%,80) + 10 000 000(P/F,3%,80) 250 000

= 200 000(30.2008) + 10 000 000(0.0940) 250 000
= $6 730 160

5.39 I = (10 000) (0.10)

4
= $250

PW = 250(P/A,4%,60) + 10 000(P/F,4%,60)
= 250(22.6235) + 10 000(0.0951)
= $6607

Captulo 5 - 10 -
5.40 (a) El costo de bono es ahora $50 000, ya que la tasa de inters del bono y la tasa de
inters del mercado son iguales. En 15 aos, quedarn 5 aos de inters y el precio
de venta ser el PW de entonces (PW 15).

I = (50 000 )(0.14)

2
= $3 500 cada 6 meses

PW15 = 3 500(P/A,4%,10) + 50 000(P/F,4%,10)

= 3 500(8.1109) + 50 000(0.6756)
= $62 168

(b) F es la cantidad ganada por pago de inters del bono + cantidad recibida por la
venta del bono (en la parte a).

F = 3 500(F/A,5%,30) + 62 168
= 3 500(66.4388) + 62 168
= $294 704

Solucin a los problemas de repaso FE

5.41 PWy = -66 000 15 000(P/A,10%,4) + 23 000(P/F,10%,4)

= -66 000 15 000(3.1699) + 23 000(0.6830)
= $-97 840

La respuesta es (c)

5.42 PWx = -42 000 42 000(P/F,10%,2) 20 000(P/A,10%,4)

+ 10 000(P/F,10%,2) + 10 000(P/F,10%,4)
= -42 000 42 000(0.8264) 20 000(3.1699) + 10 000(0.8264)
+ 10 000(0.6830)
= $-125 013

La respuesta es (c)

5.43 Primero determine AW y luego divida entre i.

AWY = -66 000(A/P,10%,4) 15 000 + 23 000(A/F,10%,4)

= -66 000(0.31547) 15 000 + 23 000(0.21547)
= $-30 865

CC = P = -30 865/0.10
= $-308 650

La respuesta es (c)

Captulo 5 - 11 -
5.44 Convierta las cantidades de $5 000 en un valor A y luego divida entre i.

CC = P = -1 000/0.10 5 000(A/F,10%,5)/0.10
= -10 000 5 000(0.16380)/0.10
= $-18 190

La respuesta es (a)

5.45 La respuesta es (c)

5.46 La respuesta es (b)

5.47 CC = P = -200 000 30 000/0.10

= $-500 000

La respuesta es (c)

5.48 Primero encuentre AW y luego divida entre i.

A = -20 000(A/P,10%,8) 6 000 + 5 000(A/F,10%,8)

= -20 000(0.18744) 6 000 + 5 000(0.08744)
= $-9 312

CC = PW = -9 312/0.10
= $-93 120

La respuesta es (c)

5.49 P = -30 000 1 000/0.01 5 000(A/F,1%,60)/0.01

= -30 000 100 000 5 000(0.01224)/0.01
= $-136 120

La respuesta es (b)

Captulo 5 - 12 -
Solucin al ejercicio ampliado

Preguntas 1, 3 y 4:

Captulo 5 - 13 -
Pregunta 2:

Captulo 5 - 14 -
Solucin al estudio de caso

1. Haga primero el costo del inodoro igual a los ahorros mensuales y resuelva para n:

[(115.83 76.12) + 50](A/P,0.75%,n) = 2.1(0.76 + 0.62)

89.71(A/P,0.75%,n) = 2.898
(A/P,0.75%,n) = 0.03230

En la tabla de inters de 0.75% , n est entre 30 y 36 meses.

Por interpolacin, n = 35 meses o 2.9 aos

2. Si la vida del inodoro fuera a decrecer 50% a 2.5 aos, entonces no sera rentable para el
propietario a ninguna tasa de inters (se requieren 2.6 a 0% y ms tiempo an para
i > 0%). Si la tasa de inters se fuera a incrementar ms del 50% (por ej., de 9% a 15%),
el periodo de recuperacin aumentara de 2.9 aos (para la solucin de arriba) a poco
menos de 3.3 aos (en la tabla de inters de 1.25%). Por lo tanto, el periodo de recupe-
racin es mucho ms sensible para la vida del inodoro que para la tasa de inters.

3. costo/mes = 76.12 (A/P,0.5%,60)

= 76.12 (0.01933)
= $1.47

CCF/mes = 2.1 + 2.1

= 4.2

costo/CCF = 1.47/4.2
= $0.35/CCF o $0.47/1000 galones (vs $0.40/1000 galones a 0% inters)

4. (a) Si 100% de los $115.83 del costo del inodoro se rebajan, el costo para la ciudad a
0% de inters es

c= 115.83
(2.1 + 2.1) (12) (5)

= $0.46/CCF o $0.61/1 000 galones (vs $0.40/1 000 galones a 75% de rebaja)

Esto an est muy por debajo del costo de la ciudad de $1.10/1 000 galones. Por lo
tanto, el xito del programa no es sensible al porcentaje de costo rebajado.

(b) Use la misma relacin para costo/mes que en la pregunta 3 anterior, excepto en las
tasas de inters variables; los valores de esta tabla se obtienen para n = 5 aos:

Tasa inters, % 4 6 8 10 12 15
$ / CCF 0.33 0.35 0.37 0.39 0.40 0.43
$ / 1000 galones 0.45 0.47 0.49 0.51 0.54 0.58

Captulo 5 - 15 -
 Los resultados indican que incluso a una tasa de inters de 15% anual, el costo a
$0.58/1 000 galones est muy por debajo del costo en la ciudad de $1.10/1 000 gal.
Por lo tanto, el xito del programa no es sensible a las tasas de inters.

(c) Use la misma ecuacin que en la pregunta 3 anterior con i = 0.5% mensual y con va-
lores de vida variables.

Vida, aos 2 3 4 5 6 8 10 15 20
$ / CCF 0.80 0.55 0.43 0.35 0.30 0.24 0.20 0.15 0.13
$ / 1000 galones 1.07 0.74 0.57 0.47 0.40 0.32 0.27 0.20 0.17

Para una vida de 2 aos y una tasa de inters de 6% nominal anual, compuesto men-
sualmente, el costo del programa es $1.07/1 000 galones, el cual se acerca mucho al
ahorro de $1.10/1 000 galones. Pero el costo disminuye de prisa si aumenta la vida.

Si se realiza un anlisis de sensibilidad adicional, se obtienen los siguientes resultados.

A una tasa de inters de 8% anual, los costos y los ahorros son iguales. Arriba de 8%
anual, el programa no sera rentable para un inodoro de 2 aos de vida al nivel de
rebaja de 75%. Cuando la rebaja se incrementa a 100%, el costo del programa supera
los ahorros a todas las tasas de inters superiores a 4.5% anual para una vida de 3 aos
para el inodoro.

Estos clculos revelan que, con vidas muy cortas del inodoro (2-3 aos), hay algunas
condiciones en las que el programa no ser econmicamente exitoso. Por tanto, se pue-
de concluir que el xito del programa es medianamente sensible a la vida del inodoro.

Captulo 5 - 16 -