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    Corporacion Liston

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    1) La valoración de la empresa Liston según los métodos de múltiplos es menor al precio de mercado, por lo que es conveniente su compra. 2) La compra le daría al comprador posicionamiento en el mercado europeo y la posibilidad de convertirse en referente del sector. 3) El precio máximo que debería ofrecerse es de 478.4 millones, que es el valor según el múltiplo EBITDA, para evitar que la empresa salga a bolsa.

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    1) La valoración de la empresa Liston según los métodos de múltiplos es menor al precio de mercado, por lo que es conveniente su compra. 2) La compra le daría al comprador posicionamiento en el mercado europeo y la posibilidad de convertirse en referente del sector. 3) El precio máximo que debería ofrecerse es de 478.4 millones, que es el valor según el múltiplo EBITDA, para evitar que la empresa salga a bolsa.

    Descripción original:

    Solucion del Caso corporacion Liston

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    1) La valoración de la empresa Liston según los métodos de múltiplos es menor al precio de mercado, por lo que es conveniente su compra. 2) La compra le daría al comprador posicionamiento en el mercado europeo y la posibilidad de convertirse en referente del sector. 3) El precio máximo que debería ofrecerse es de 478.4 millones, que es el valor según el múltiplo EBITDA, para evitar que la empresa salga a bolsa.

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    1) La valoración de la empresa Liston según los métodos de múltiplos es menor al precio de mercado, por lo que es conveniente su compra. 2) La compra le daría al comprador posicionamiento en el mercado europeo y la posibilidad de convertirse en referente del sector. 3) El precio máximo que debería ofrecerse es de 478.4 millones, que es el valor según el múltiplo EBITDA, para evitar que la empresa salga a bolsa.

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    SOLUCION DEL CASO CORPORACION LISTON

    Datos del Caso (supuestos necesarios)


    6% prox 2 aos
    Tasa de creciento anual
    5% para los 2 aos subsiguientes
    3% anual posteriormente y a perpetuidad
    Margen opertivo actual
    20%
    Capital de trabajo operativo
    20% sobre las ventas
    14% es el del sector
    CAPEX
    35 anuales
    Depreciacion
    1 anuales hasta 2016
    Tasa efectiva inicial
    40%
    Tasa efectiva reducida
    38%

    ESTADO DE RESULTADOS
    Ventas
    Costo y Gastos Operativos
    EBITDA
    Depreciacion
    Utilidad Operativa
    Intereses
    Utilidad antes de impuestos
    Impuesto
    Utilidad Neta
    CTN/Ventas
    CAPEX

    2011
    310
    218
    92
    30
    62
    14
    48
    19
    29
    62.00
    35.00

    Tasa de crecimiento
    2011
    Ventas
    310.00
    Costo de ventas
    218.00
    Utilidad bruta
    92.00
    Gastos (G, V, A)
    EBITDA
    92.00
    Depreciacin
    30.00
    Utilidad operativa
    62.00
    Utilidad antes de impuestos
    62.00
    Impuestos
    19.00
    NOPAT
    43.00
    Depreciacin
    30.00
    Capital de Trabajo Neto
    62.00
    Variacin de C.T.N.
    -62.00 CAPEX
    -35.00
    FLUJO DE CAJA LIBRE
    -24.00

    Analisis Vertical
    0.7032
    0.2968
    0.0968
    0.2
    0.0452
    0.1548
    0.0613
    0.0935
    0.2000
    0.1129
    6%
    2012
    328.60
    231.08
    97.52
    97.52
    31.00
    66.52
    66.52
    25.28
    41.24
    31.00
    65.72
    3.72
    -35.00
    33.52

    Factor de descuento
    FLUJO DESCONTADO
    g =tasas de crecimiento 3%
    558.20
    1.97
    PERPETUIDAD
    282.80

    1.12
    -21.43
    t.c 5%
    703.75
    1.97
    356.54

    1.12
    29.93

    VALOR DE LA EMPRESA

    ANEXO II. Datos financieros seleccionados (2011) para SAC y NEC

    Ventas (millones)
    EBITDA
    Utilidad Operativa
    Utilidad neta
    Numero de acciones (mm)
    Precio de accion
    Patrimonio / total activo
    Deuda finaciera neta
    Valor de Mercado de las acciones

    Mutiplo
    EBITDA
    PER

    SAC
    500
    152
    99
    51
    25
    50
    80%
    312.5

    NEC
    590
    174
    113
    59
    20
    30
    80%
    150

    1250

    600

    5.2
    11.5

    5.2
    11.5

    Valor de la empresa
    Deuda
    Valor de las acciones

    790.4
    312.5
    477.9

    904.8
    150
    754.8

    Valor de las acciones


    (utilizando PER)

    586.5

    678.5

    Preg 1)

    Si es conveniente la compra de la empresa de la empresa List


    Si es conveniente, porque la valoracion de la empresa es menor al pre
    mercado, es decir el mercado estaria dispuesto a pagar ms.
    Ademas, la empresa segn el modelo de Multiplos
    se valoriza por debajo de su valor fundamental. Segn el Mutiplo EBIT
    el valor de las acciones es 338.4 millones segn el PER vale el Patrimo
    288.13 millones y el valor fundamental es 348.80 millones

    Preg 2)

    Que ventajas le daria al comprador


    Entre las ventajas que podemos mencionar son las siguientes:
    Jack Charlton compraria LC a un precio de 288.13 millones y lo vende
    South Atlantic Corporation (SAC) podria convertirse en un refernte en
    Tendria posicionamiento en los paises europeos

    Preg 3)

    Que precio deberia ofrecer


    Jack Charlton debe pagar el valor no mayor a EBITDA 478.4 millones p

    Preg 4)

    Los Directivos directivos de Liston deben acceptar la oferta o


    Si lo venden en la bolsa lo venderian a 334 millones
    pero podrian negociar un prescio de 334 millones hasta su valor fund
    que es 288.13 millones

    2 aos subsiguientes
    steriormente y a perpetuidad
    OWC = (activos - efectivo
    es la medida de todos los
    0.2032258065

    hasta 2016

    E+D
    D
    E
    D/E
    Kd neto
    ke
    D/E+D
    E/E+D

    Costo de Capital
    Deuda
    Patrimonio
    Estructura de Capital
    Costo deuda desp imp
    Costo de Recursos Propios
    Fac. de ponderacion de la deuda
    Fac. de poderacion del patrimoni
    WACC

    BALANCE GENERAL
    Caja
    Cuentas x cobrar
    Inventarios
    Activos correintes
    Activos fijos netos
    Total de activos

    6%

    2013
    348.32
    244.94
    103.37
    103.37
    32.00
    71.37
    71.37
    27.12
    44.25
    32.00
    69.66
    3.94 -35.00
    37.31

    5%
    2014
    365.73
    257.19
    108.54
    108.54
    33.00
    75.54
    75.54
    28.71
    46.83
    33.00
    73.15
    3.48 -35.00
    41.35

    2015
    384.02
    270.05
    113.97
    ###
    113.97
    34.00
    79.97
    79.97
    30.39
    49.58
    34.00
    76.80
    3.66 ###
    44.92

    3%
    2016
    395.54
    278.15
    117.39
    117.39
    35.00
    82.39
    82.39
    31.31
    51.08
    35.00
    79.11
    2.30
    -35.00
    48.78

    5
    31
    66
    102
    208
    310

    1.25
    29.74

    ALOR DE LA EMPRESA
    DEUDA
    PATRIMONIO

    1.40
    29.43

    1.57
    28.55

    428.13
    140
    288.13

    t.c 5%
    501.87
    140
    361.87

    LC
    310
    92
    62
    29

    80%
    140

    5.2
    11.5
    478.4
    140
    338.40
    333.5

    empresa de la empresa Liston


    de la empresa es menor al precio del
    spuesto a pagar ms.
    e Multiplos
    mental. Segn el Mutiplo EBITDA
    s segn el PER vale el Patrimonio
    es 348.80 millones

    nar son las siguientes:


    de 288.13 millones y lo venderia a 348.80 millones
    convertirse en un refernte en la industria metal mecanica

    1.76
    27.68

    SUMA
    145.33

    yor a EBITDA 478.4 millones para que LC no salga a la venta en Bolsa

    deben acceptar la oferta o venderla


    334 millones
    millones hasta su valor fundamental

    12% WACC
    20%
    80%
    .20/80
    6%
    13.5%
    0.2000
    0.8000
    0.12 Comprobando el WACC

    Cuentas por pagar


    Deuda a largo Plazo
    Patrimonio

    35
    140 0.509090909
    135

    Total Pasivo y Patrimono

    310

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