Universidad Diego Portales

Facultad de Ingeniera
Escuela de Ingeniera Vespertina
Carrera: Ing. Informtica Ing. en Industria
2 Semestre 2010
Gua de Ejercicios
Asignatura: lgebra II
Profesor: H. C. G. M. S. V.



Material Docente N 2 Elementos de Matemticas Financieras


1. INTERES SIMPLE



1.1. INTERES: Es la cantidad pagada por el uso del dinero obtenido en prstamo o la cantidad producida
por una inversin financiera (costo o gasto en el primer caso e ingreso en el segundo).

Ejemplo 1. Supongamos que usted deposita $ 150.000 y al cabo de cierto tiempo recibe $157.500 entonces el
inters pagado es de $ 7.500

Sea C una cantidad de dinero en una fecha dada y cuyo valor aumenta a M en una fecha posterior. Se
define Inters ( I ) como :

C M I = 1

De acuerdo al Ej. 1, podemos identificar: M =157.500, C =150.000. luego I =M C =7.500

1.2. TASA DE INTERS: Se simboliza por i, y es la razn o cuociente del inters devengado al capital, en
la unidad de tiempo. Por lo tanto podemos decir que:


C
I
i =

2

Ejemplo 2. Consideremos los datos del ejemplo N1, entonces: 05 , 0
000 . 150
500 . 7
= = i . La tasa de inters i se puede
expresar como porcentaje: 5%, o forma decimal (tanto por uno): 05 , 0 .

Nota: Lo siguiente es una convencin: La tasa de inters i se entender siempre anual a menos que
expresamente se establezca en una unidad de tiempo diferente.

1.3. INTERES SIMPLE: Ocurre cuando slo el capital inicial gana intereses por todo el tiempo que dure la
transaccin. Al inters vencido al final del plazo se le llama INTERS SIMPLE.

Ejemplo 3. Suponga que el depsito realizado en el ejemplo 1. se mantuvo durante 3 aos. Determine el inters
simple ganado.
Sabemos que
C
I
i = , luego i C I = , d lo anterior, se obtiene que:

Inters Ao 1: 1 i C = 500 . 7 1 05 , 0 000 . 150 =
Inters Ao 2: 1 i C = 500 . 7 1 05 , 0 000 . 150 =
Inters Ao 3: 1 i C = 500 . 7 1 05 , 0 000 . 150 =
Total Inters Simple del periodo: = 22.500

Generalizando el Ej. 3, se tiene n i C Ci Ci Ci I = + + + = ... . Luego podemos afirmar que:

n i C I = 3

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Ejemplo 4. Se deposit $ 150.000 al 5%, por 3 meses. Determine el Inters ganado.
Solucin:
a. 875 . 1 $ 3 000 . 150
12
05 , 0
= = I .
b. 875 . 1 $ 05 , 0 000 . 150
12
3
= = I .

Nota: La tasa de inters i y el tiempo n deben estar siempre expresadas en la misma unidad de tiempo.

1.4. MONTO: Valor Futuro o Monto: es el capital inicial ms los intereses simples ganados durante cierto
tiempo. De frmula (1) I C M + = , reemplazando C M I = , queda n i C C M + = ,
factorizando se obtiene:


) 1 ( n i C M + =
4

Esta es la frmula bsica del inters simple. Como se aprecia, la sucesin de M a travs del tiempo
conforma una P.A. cuya diferencia constante es iC (es decir, el inters del perodo). Su representacin
es un conjunto de puntos colineales.

Ejemplo 5. Ud. deposita $150.000 al 5%, durante 3 aos. Determine la suma a retirar.

R: 500 . 172 $ ) 3 05 , 0 1 ( 000 . 150 ) 1 ( = + = + = n i C M .

alternativamente 500 . 172 $ 500 . 22 000 . 150 = + = + = I C M .

De frmula 3 se pueden deducir las siguientes igualdades, segn corresponda:

Cn
I
i =

En el Ej. 5: 05 , 0
3 000 . 150
500 . 22
=

= i

Ci
I
n =

En el Ej. 5: 3
05 , 0 000 . 150
500 . 22
=

= n

in
I
C =

En el Ej. 5: 000 . 150
3 05 , 0
500 . 22
=

= C

En forma anloga, de frmula 4 se deducen las que se indican:


in
M
C
+
=
1


4a


n
C
M
i
1
=


4b


i
C
M
n
1
=


4c



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1.5. VALOR PRESENTE O ACTUAL: Es el valor de una cantidad de dinero en una fecha anterior, esto es,
el valor futuro o monto menos los intereses (que aquel incluye desde la fecha de clculo a la del valor
actual hasta la fecha del monto). La frmula (4a) corresponde a la definicin anterior:


n i
M
C
+
=
1


5

Ejemplo 6. Determine el valor presente al 5% de inters simple de $ 172.500 que se recibirn al cabo de 3 aos.
Solucin:
000 . 150 $
3 05 , 0 1
500 . 172
=
+
= C


2. SUPUESTOS FUNDAMENTALES DE LAS MATEMTICAS FINANCIERAS

En el Ejemplo 6, los $ 150.000 al da de hoy son equivalentes a los $172.500 al cabo de 3 aos al 5%.
Es decir, da lo mismo recibir $ 150.000 hoy que $172.500 en 3 aos ms, obviamente que esto es
vlido en condiciones de certeza absoluta y omitiendo el fenmeno inflacionario.

Con este ejemplo podemos enunciar el supuesto bsico de las Matemticas Financieras:

EL DINERO ES SIEMPRE PRODUCTIVO, ES DECIR, SIEMPRE GENERA INTERESES

Este supuesto queda ms claro, si planteamos el siguiente problema: Qu prefiere Ud.: $100.000
hoy, o $100.000 en un mes ms, suponiendo certeza absoluta?. Naturalmente que es mejor recibir los
$100.000 hoy porque al cabo de un mes se transformar en una suma mayor (cunto mayor depende
de la tasa i)

De la idea anterior se desprende otra, que algunos identifican como un segundo supuesto. Este se
puede enunciar de la siguiente forma:

EL DINERO TIENE DESTINO VALOR EN EL TIEMPO, INDEPENDIENTE DE S EXISTE O NO LA
INFLACIN .

En el problema antes sealado los $ 100.000 hoy VALEN MS que $100.000 en un mes ms. En
general dos o ms valores en distinto momento del tiempo no son directamente comparables. Para que
lo sean, deben estar expresados en el mismo momento en el eje de tiempo.

Ejemplo 1. Qu prefiere Ud.: $ 183.000 hoy da o, $ 194.000 en dos meses ms, si la tasa de inters simple es
3% mensual?.

R: La comparacin puede efectuarse con ambos valores expresados a hoy da (implica actualizar
los 194.000), o con ambos expresados a 2 meses ms (implica capitaliza los 183.000).

a) Actualizando: Es mejor recibir $ 194.000 en dos meses ms, porque equivalen a $ 183.020 a
hoy da, ya que 020 . 183 $
2 03 . 0 1
000 . 194
1
=
+
=
+
=
n i
M
C

b) Capitalizando: La conclusin es la misma cualquiera sea el camino escogido, ya que:
000 . 194 $ ) 2 03 , 0 1 ( 020 . 183 ) 1 ( = + = + = n i C M

Nota: Es evidente que la comparacin podra efectuarse en cualquier otro punto del eje de tiempo; lo
importante es llevar ambos valores a ese punto, ya sea actualizando o capitalizando, segn
corresponda.

De lo expuesto hasta este momento, se desprende que valores en distinto momento del tiempo no son
susceptibles de ser sumandos ni restados.

Ejemplo 2. Qu prefiere Ud. Si la tasa de inters es del 3 % mensual: $ 100.000 hoy da o, $ 130.000 en 10
meses ms?

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Ejemplo 3. A cunto equivalen hoy da 3 pagos mensuales sucesivos de M$ 200 a contar del prximo mes?. La
tasa de inters mensual es de 10%.
R:
Meses: Hoy 1 2 3
Pagos: 0 200.000 200.000 200.000

1818 , 818 . 181
1 1 , 0 1
000 . 200
=
+


6667 , 666 . 166
2 1 , 0 1
000 . 200
=
+


1538 , 846 . 153
3 1 , 0 1
000 . 200
=
+


Suma Total: 0023 , 331 . 502 $ =


3. ECUACION DE VALOR

Un conjunto de pagos puede cambiarse por otro equivalente. A esta situacin podemos denominarle
renegociacin, repactacin o reprogramacin.

Para producir la equivalencia, deudor y acreedor deben estar de acuerdo en una tasa de inters y en
una fecha focal para efectuar los clculos.

Fecha focal (f.f.) es el punto del eje de tiempo al cual se llevarn todos los valores para producir la
equivalencia de ambos conjuntos.

Ejemplo 1. Ud. debi pagar $ 200.000 hace 4 meses y $ 300.000 hace 1 mes. Hoy decide renegociar la deuda y
acuerda efectuar un pago de inmediato ascendente a $ 100.000 y el resto en 3 meses ms.
Determine el valor de ste ltimo pago, si la tasa de inters (simple) acordada para la operacin es de
5% mensual y la fecha focal (FF) es hoy.

Desarrollar.


Nota: Un aprendiz en estas materias habra determinado la deuda impaga en: $ 500.000 y el pago a efectuar
en tres meses ms de $ 400.000, es decir: 500.000 100.000. Esto es, no habra considerado los
supuestos fundamentales del calculo financiero.

Ejemplo 2. Hace un ao BJ solicito un prstamo de 2.000 UF por un ao y medio al 10 %. Debe adems 3.000 UF
sin intereses a cancelar en 9 meses a contar de hoy. El desea pagar 2.500 UF de inmediato y liquidar
el saldo mediante un pago nico dentro de un ao. Determine el valor de ese pago considerado la F.F.
dentro de un ao. La tasa de inters convenida para la reprogramacin es del 11 %.

Desarrollar.


Nota: Con relacin a este ejemplo es conveniente efectuar algunas consideraciones:
a. La tasa de inters considerada en un prstamo especfico no tiene nada que ver con la tasa
de inters pactada para la reprogramacin. La primera es relevante slo para determinar el
valor a pagar de la cuota a la fecha de vencimiento del prstamo y la segunda es la tasa que
se utiliza para llevar los valores de distintas fechas a la fecha focal.
b. Si se cambia la fecha focal es de esperarse un ligero cambio en el resultado.
c. Los valores se expresaron en unidades de fomento: UF. Esto demuestra que los clculos se
pueden efectuar para cualquier unidad monetaria sin que se vean afectados los conceptos
vistos. Intuitivamente la utilizacin de la UF. Como unidad monetaria permite incluir el
fenmeno inflacionario en este tipo de problemas.

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4. DESCUENTO SIMPLE

4.1. Definiciones

PAGAR: es una promesa de pago de una determinada suma de dinero en el futuro (fecha conocida).
Son instrumentos u obligaciones financieras de corto plazo.

DESCONTAR un pagar: es la accin de recibir o pagar cierta cantidad de dinero a cambio de una
suma mayor comprometida para fecha futura, bajo las condiciones convenidas en el pagar.

Un pagar puede ser descontado una o ms veces antes de la fecha de vencimiento. Cuando la
operacin se efecta entre bancos se denomina REDESCUENTO.

VALOR NOMINAL DE UNA PAGARE: es el que est inscrito en la obligacin; para el comercio es el
capital. Para los efectos de este apunte consideraremos que el valor inscrito, es la suma a pagar en
una fecha futura determinada, incluido los intereses (pinsese en una letra).

DESCUENTO: es la diferencia entre el valor nominal y el valor que se recibe al momento de descontar
el pagar.

VALOR EFECTIVO, PRESENTE O LIQUIDO de un pagar: es el valor nominal menos el descuento.

4.2. DESCUENTO BANCARIO, DESCUENTO A UNA TASA DE DESCUENTO O DESCUENTO
COMERCIAL

Se caracteriza porque se aplica una tasa de descuento sobre el valor nominal (o futuro del pagar). Es
el que se usa en la prctica. Aritmticamente, el descuento bancario se expresa de la siguiente forma:


n d M D
b
=
6

donde: Db =Descuento bancario
M =Valor nominal o futuro del pagar
n =Tiempo que falta para el vencimiento del pagar
d =Tasa aplicada a M.

Ejemplo. Una letra por $ 100.000 se descuenta dos meses antes del vencimiento a una tasa de descuento de
5% mensual. Determine el descuento.
Solucin:
000 . 10 $ 2 05 , 0 000 . 100 = = = n d M D
b
.

El valor lquido, presente o efectivo del pagar con descuento bancario Cb, ser:


b b
D M C =
6.a.

Reemplazando Db de la frmula (6) en esta ltima expresin, se tiene entonces que:


) 1 ( n d M C
b
=
6.b.

Ejemplo. Encuentre el valor efectivo de la operacin del ejemplo anterior.
Solucin:
000 . 90 $ ) 2 05 , 0 1 ( 000 . 100 ) 1 ( = = = n d M C
b
.

Nota: Como se puede apreciar, el valor liquido es: 100.000 10.000 =$ 90.000.

Ejercicio: Un pagar por $ 550.000 se descuenta 45 das antes del vencimiento. Determine:
a. El monto del descuento.
b. El valor efectivo o lquido si la taza de descuento es del 9 %.


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5.0. INTERS COMPUESTO

INTRODUCCIN:

En los problemas de inters simple, el capital que genera los intereses, permanece constante todo el
tiempo que dura la transaccin. Como veremos a continuacin, en una operacin financiera a inters
compuesto, el capital aumenta al final de periodo por adicin de los intereses vencidos segn la tasa
convenida.

5.1. Definicin:

En la capitalizacin a inters compuesto los intereses de los intervalos de tiempo es distinta pues se
obtienen siempre en funcin de los intereses del perodo anterior (son intereses sobre intereses). Los
intereses del primer perodo se suman al capital para determinar los intereses del segundo perodo y
as sucesivamente.

Es necesario precisar los siguientes conceptos:

Periodo de capitalizacin Intervalo de tiempo convenido en la obligacin para capitalizar
intereses
Tasa de inters compuesto Inters fijado por periodo de capitalizacin
Monto compuesto Capital final obtenido despus de sucesivas adiciones de intereses


Ejemplo 1. Una deuda de $ 500.000 a 5 aos plazo es convenida al 10 % con capitalizacin anual de intereses.
Determine el monto a pagar.

Para una mejor comprensin de la lgica del inters compuesto, este ejemplo lo desarrollaremos
mediante el uso de la tabla siguiente:

PERIODO CAPITAL
PRINCIPIO PERIODO
INTERES
EN EL PERIODO
CAPITAL
MAS INTERES AL FINAL PERIODO
1
2
3
4
5
500.000
550.000
605.000
665.500
732.050
50.000
55.000
60.500
66.550
73.200
550.000
605.000
665.500
732.050
805.255

El monto a pagar al final del periodo asciende a la suma de $ 805.255.

Ejemplo 2. Ud. deposita 100 U.F. durante 3 meses a una tasa de inters mensual de un 1.2%. El cuadro siguiente
muestra la evolucin de su capital:

Periodo Capital inicial Intereses Capital acumulado en UF
1 100,0000 1,2000000 101,2000
2 101,2000 1,2144000 102,4144
3 102,4144 1,2289728 103,6434

El monto a pagar al final del periodo ascienda a la suma de 103,6434 UF.






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5.2. Monto o valor futuro a Inters Compuesto.

La frmula bsica del inters compuesto se obtendr en forma deductiva generalizando el ejemplo
anterior. Sea C el capital inicial afectado por una tasa i (expresada en tanto por uno) durante n
periodos y M el monto compuesto:

Periodo Capital
Inicio Periodo
Intereses en el
Periodo
Capital Acumulado
1
C i C ) 1 ( i C i C C + = +
2
) 1 ( i C + i i C + ) 1 ( ) 1 ( i C + + i i C + ) 1 ( =
2
) 1 ( i C +
3

2
) 1 ( i C + i i C +
2
) 1 (
2
) 1 ( i C + + i i C +
2
) 1 ( =
3
) 1 ( i C +
4
3
) 1 ( i C +
i i C +
3
) 1 (
3
) 1 ( i C + + i i C +
3
) 1 ( =
4
) 1 ( i C +
... ... ... ...
n 1
) 1 (

+
n
i C i i C
n
+
1
) 1 (
1
) 1 (

+
n
i C + i i C
n
+
1
) 1 ( ( )
n
i C + = 1

Luego, el monto o capital final al trmino del perodo n ser:


( )
n
i C M + = 1
7

Esta es la frmula bsica del inters compuesto y con ella se encuentra el valor futuro o monto de un
capital C colocado a la tasa de inters i por perodo durante n perodos.

Aplicando esta frmula al ejemplo 1, se tiene ( ) 255 . 805 1 , 0 1 000 . 500
5
= + = M .

En el Ejemplo 2: ( ) 6434 , 103 012 , 0 1 100
3
= + = M UF. Si se tratar de inters simple sera de la
forma: ( ) 6000 , 103 3 012 , 0 1 100 = + = M UF..

A continuacin deduciremos la frmula bsica del inters compuesto, siguiendo los procesos grfico y
esquemtico siguientes:

Tiempo Hoy 1 2 3 4 . . . n
Monto
C ) 1 ( i C +
2
) 1 ( i C +
3
) 1 ( i C +
4
) 1 ( i C +
. . .
n
i C ) 1 ( +

Como se observa, la sucesin de M a travs
del tiempo conforma una progresin
geomtrica (P.G.) cuyo primer trmino es el
capital inicial: C , la razn constante:
( ) i + 1 y el trmino general: M .

La expresin ( )
n
i C M + = 1 es una funcin
exponencial creciente cuya base es mayor
que 1. Es una funcin discreta porque la
variable independiente n, toma slo valores
enteros.

La representacin grfica es la siguiente:









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5.3. INTERS, TIEMPO Y TASA

De la frmula 7 se derivan las siguientes formulas:

Como ( ) ( ) | | 1 1 1 + = + = =
n n
i C C i C C M I , entonces:


( ) | | 1 1 + =
n
i C I
7a

El valor de n se despeja de la siguiente expresin ( )
n
i C M + = 1 , y esta dada por:


) 1 log(
log log
i
C M
n
+

=

7b

El valor de i se despeja de la misma expresin ( )
n
i C M + = 1 , d la forma siguiente:


n
i
C
M
) 1 ( + =


n
C
M
i = + ) 1 (

Obtenindose:


1 =
n
C
M
i

7c


5.4. EJERCICIOS RESUELTOS:

Conociendo tres de las cuatro variables que intervienen en la formula, se puede conocer la restante del
monto compuesto:

1. Calculo del capital inicial: Que capital se debe colocar al 11% anual para retirar al cabo de 5 aos,
1,5 millones de pesos?
Solucin:
890.176.9 1.11 1.500.000
11 . 1
1.500.000
C 0.11) (1 C 1.500.000
5 -
5
5
= = = + =

2. Calculo del tiempo: En que tiempo un depsito de $500.000 se convertir en $750.000 al 8% con capitalizacin trimestral
de sus intereses?
Solucin:

log(1.02)
log(1.5)
n
) nlog(1.02 log(1.5)
log(1.02) log(1.5)
log extrayendo / 1.02 1.5 0.02) 500.000(1 750.000
n
n n
=
=
=
= + =


Luego n =20,475319 aproximadamente trimestres. Es decir, en 5 aos supera levemente lo planeado.




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3. Calculo de la tasa de inters: Determine la tasa de inters mensual compuesta que se requiere en un
fondo, para duplicar su capital en 4 aos.
Solucin:
Como el monto deseado es el doble del capital, M =2c, entonces:

1 - 2 i
i 1 2
endo /extray i) (1 2 i) c(1 2c
48
48
48
48 48
=
+ =
+ = + =


Luego, la tasa requerida es 1.45 % mensual, aproximadamente.

5.5. Valor Actual o Presente

Es un hecho recurrente en el mundo de las finanzas, conocer el valor presente de un dinero que se
recibir en fecha futura. El Valor Actual de un capital a percibir en fecha futura, es aquella cantidad de
dinero que, si fuese depositada hoy, producir con sus intereses, una cantidad igual a la que se espera
percibir. Formalmente su definicin es:

Valor Actual o Presente: es el valor de una cantidad de dinero en una fecha anterior; esto es, el valor
futuro o monto menos los intereses compuestos (que incluye desde la fecha de clculo del valor actual
hasta la fecha del monto).

La frmula del valor actual se deriva despejando C, de la frmula bsica del inters compuesto.


n
i
M
C A
) 1 ( +
= =

8

Ejemplo 1. Por un crdito contrado tiempo atrs el 10% mensual, se debe pagar $ 161.051 en 5 meses ms. Si se
quiere liquidar la deuda hoy da. Cunto se debera cancelar?
Solucin:
En esta caso: M =161.051, n =5 meses e i =10% =0,10 mensual. Por lo tanto:

( )
000 . 100
1 , 0 1
051 . 161
5
=
+
= = A C

Nota: Los $ 100.000, hoy son equivalentes a $ 161.051 en cinco meses ms a la tasa del 10%. Es decir, al
acreedor le dara lo mismo recibir los $ 100.000 hoy, si su tasa de inters relevante es 10%, pues
podra colocarlos al 10% durante 5 meses y obtendra al final de stos, los $ 161.051 =M, donde el
monto M =100.000( )
5
1 , 1 .

Nota: De lo descrito en a), es evidente que el inters incluido en el prstamo para los ltimos 5 meses de
vigencia es de $ 61.051 =161.051 - 100.000. Recomendamos al estudiante, leer nuevamente la
definicin de valor actual con este ejemplo en mente.

Ejemplo 2. Si Ud. tiene posibilidades de invertir al 5% mensual compuesto durante 1 ao. Cul de las dos
siguientes alternativas prefiere: a) recibir $100.000 de inmediato o b) recibir $179.000 en un ao ms.
Suponga certeza absoluta.
Solucin:
Los $ 100.000 recibidos hoy e invertidos al 5% mensual durante un ao se transforman en un monto de
( ) 586 . 179 05 , 1 000 . 100
12
= . Por lo tanto, es preferible recibir $ 100.000 de inmediato.

Ejemplo 3. Determine el valor actual de una letra con valor de vencimiento de $132.517, sujeta a un inters
compuesto del 1.3 % mensual y que vence en 90 das.
Solucin:
Valor Presente
3
) 013 , 1 ( 517 . 132

= VA , entonces su valor presente es de $127.480

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EJERCICIOS PROPUESTOS

1 Cul es el valor actual de un depsito que vence en 18 meses, en un banco que otorga un
32% nominal anual con capitalizacin trimestral que permitir obtener un monto de $562.416 ?

2 Determine la tasa mensual que fue otorgada por un banco si al depositar $150.000 hace 14
meses, hoy se retiran $375.000 ?

3 En cunto tiempo un capital de $100.000 se sextuplica, colocado en una institucin
financiera que otorga una tasa de inters compuesta del 48% convertible trimestralmente?

4 a) Si Ud. Deposita a 90 das la suma de $450.000 y recibe un vale vista por $463.950.
Cul fue la tasa de inters otorgada por el periodo?

b) Si hubiese depositado su capital por el mismo periodo de tiempo, pero con
capitalizacin cada 30 das.- Cul sera la tasa de inters aplicada mensualmente
para obtener el mismo monto?

SOLUCIONES
1) $354.417 2) 6.76% 3) 4 aos 4) 3.1% y 1.02%

5.6. ECUACIN DE VALOR

Este tema fue abordado para el Inters Simple visto anteriormente. La nica diferencia que tiene lo
sealado en aquella oportunidad en relacin al inters compuesto, es que en este caso al cambiar la
fecha focal el resultado no sufre ninguna variacin.

Ejemplo 1: Su empresa tiene impagas las siguientes facturas, segn el cuadro adjunto:

Fact. N Vencimiento Valor (en $)
1141 Hace 7 meses 448.700
1156 Hace 5 meses 322.400
1290 Hace 3 meses 144.500
1314 Hoy 358.900
1320 Dentro de 4 meses 445.000

a) Si deciden cancelar el total de la deuda en el da de hoy. Cul es el monto a cancelar?
Considere una tasa de inters del 1.8% compuesto mensual.

Se deben actualizar dichos valores:

Factura N Vencimiento Valor (en $) Factor Valor actual
1141 Hace 7 meses 448.700 1.018
7
508382.41
1156 Hace 5 meses 322.400 1.018
5
352479.55
1290 Hace 3 meses 144.500 1.018
3
152444,30
1314 Hoy 358.900 1 358900,00
1320 Dentro de 4 meses 445.000 1.018
-4
414351,48

Luego, El monto a pagar, es de $ 1.786.558

b) Si se comprometen a pagar en efectivo $300.000 y entregar 4 cheques de igual valor, para ser
cobrados en 3, 5, 7 y 8 meses ms, respectivamente. Determine el valor de los Cheques.
Sea x el valor de cada cheque:
x1.018
-3
+ x1.018
-5
+x1.018
-7
+ x1.018
-8
= 1.486.557,74
x(1.018
-3
+ 1.018
-5
+ 1.018
-7
+ 1.018
-8
) = 1.486.557,74
74 , 557 . 486 . 1 61215 , 3 = x
544 . 411 = x
Luego, el valor de cada cheque es de $ 411.544

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Ejemplo 2. Se tienen las siguientes dudas impagas:

$ 50.000 hace 3 meses
$ 70.000 hace 2 meses
$ 60.000 hace 1 mes

Los mencionados montos s repactan en dos cuotas iguales, la primera en 2 meses ms y la segunda
en 4 meses ms. La tasa de inters es del 3% mensual. Determine el monto de dichas cuotas tomando
como fecha focal a) hoy y b) 4 meses ms a contar de hoy.
Solucin:
a) Fecha Focal: hoy
Hoy
Tiempo -3 -2 -1 0 1 2 3 4
Pagos 50.000 70.000 60.000 x x

El total de las deudas originales llevadas (capitalizadas) a la fecha focal es:
( ) ( ) ( ) 03 . 0 1 000 . 60 03 . 0 1 000 . 70 03 . 0 1 000 . 50
2 3
+ + + + +
La suma de los pagos a realizar, llevados (actualizados) a la fecha focal es:
( ) ( )
4 2
03 . 0 1 03 . 0 1

+ + + x x
Como ambos conjuntos de pagos deben ser equivalentes producimos la igualdad o ecuacin de valor
siguiente:
50.000( )
3
03 , 1 +70.000( )
2
03 , 1 +60.000( ) 03 , 1 = X( )
2
03 , 1

+ X( )
4
03 , 1


La ecuacin de valor equivalente es:
50.000( )
7
03 , 1 +70.000( )
6
03 , 1 +60.000( )
5
03 , 1 ( ) x x + =
2
03 , 1
Como se apreciar, esta ecuacin es la misma anterior amplificada por
4
) 03 , 1 ( . El resultado es, en
cualquier caso 7 , 145 . 104 = x

Ejemplo 3. Un comerciante se ve en la necesidad de renegociar la siguiente deuda: una letra de hace cinco meses
por $ 280.000, una letra de hace tres meses por $ 265.000, una letra que venci hace un mes por $
230.000. Hoy debe de cancelar $ 215.400. Tres cheques por $175.500 cada uno que vencen en 30, 60
y 90 das ms. Si acuerda pagar al contado $400.000 y entregar dos cheques de igual valor para ser
cobrados en 60 y 120 das ms, determine el valor de los cheques. Considere para todos los efectos,
una tasa de inters mensual del 2,34 %.

Tiempo - 5 - 4 - 3 - 2 - 1 hoy 1 2 4 4
Deudas M$ 280 M$ 265 M$ 230 M$ 215,4 M$ 175,5 M$ 175,5 M$ 175,5
Pagos M$ 400 x x

El total de las deudas originales llevadas (capitalizadas) a la fecha focal es:

( ) ( ) ( )
( ) ( ) ( ) | | 28 , 941 551 1 0234 . 1 0234 . 1 0234 . 1 175500
215400 0234 . 1 230000 0234 . 1 265000 0234 . 1 280000
3 2 1
1 3 5
= + + +
+ + + =

Deuda


La suma de los pagos a realizar, llevados (actualizados) a la fecha focal es:

( ) ( )
4 2
0234 . 0 1 0234 . 0 1 400000

+ + + + = x x Pagos
( ) ( ) | |
4 2
0234 , 1 0234 , 1 400000

+ + = x
866422343 , 1 400000 + = x

Como ambos conjuntos de pagos deben ser equivalentes producimos la igualdad o ecuacin de valor
siguiente:
1151941,28 866422343 , 1 = x

El resultado es 183 , 617192 = x

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5.7. Ejercicios Propuestos.

Problema 1. Luz de la Fuente decide repactar sus deudas con la empresa La Kuka Loca. Sus deudas son las
siguientes: una letra por $ 36.000 que venci hace dos meses. $ 48.000 que debi pagar en efectivo
hace un mes. $ 54.824 que debe cancelar hoy. Un cheque por $ 17.500 que ser cobrado el prximo
mes. Acuerda firmar un slo documento por toda la deuda, pagadero en dos meses ms. Determine el
valor del documento si se acuerda para todos los efectos un inters del 1.3% mensual.
R: $ 161.791


Problema 2. Zacaras flores del campo, se ve en la necesidad de renegociar las siguientes deudas: una letra hace
tres meses por $ 280.000, tres letras vencidas desde hace dos meses por $ 115.000 cada una. Una
letra que vence dentro de un mes por $ 240.408. Si acuerda pagar al contado $ 500.000 y entregar dos
cheques de igual valor para ser cobrados en 30 y 60 das ms, determine el valor de los cheques.
Considere para todos los efectos, una tasa de inters mensual del 2%.
R: $ 201.781


Problema 3: Un empresario del transporte solicita renegociar la siguiente deuda: una letra de hace cuatro meses
por $ 200.000, una letra de hace tres meses por $ 150.000, y una letra que venci hacen dos meses
por $ 100.000, todas con una tasa de inters nominal del 18 % anual. Hoy debe de cancelar $ 300.000.
Adems debe de pagar un cheque por $ 400.000 que vence en 90 das ms, con una tasa de inters
nominal del 24 % anual.
Promete pagar en efectivo hoy $ 600.000, y entregar un cheque para ser cobrado en 30 das.
Considere para los efectos de la repactacin, una tasa de inters nominal del 30 % anual. Determine el
valor de la deuda y el valor del cheque de la repactacin.


Problema 4. Un Industrial ve la necesidad de renegociar la siguiente deuda: una letra de hace seis meses por $
130.000, una letra de hace cuatro meses por $ 120.000, y una letra que venci hacen dos meses por $
110.000, todas con una tasa de inters nominal del 18% anual. Hoy debe de cancelar $ 150.000.
Adems debe de pagar tres cheques por $100.000 cada uno que vencen en 30, 60 y 90 das ms, con
una tasa de inters nominal del 24% anual.
Si acuerda pagar en efectivo $500.000 en 30 das ms, y entregar dos cheques de igual valor para ser
cobrados con vencimiento trimestral a partir de hoy, considere para los efectos de la repactacin, una
tasa de inters nominal del 30 % anual.
a. Determine el valor de los cheques usando inters simple.
b. Determine el valor de los cheques usando inters compuesto.


Problema 5. Un Industrial se ve en la necesidad de renegociar la siguiente deuda: una letra de hace seis meses por
$ 160.000, una letra de hace cuatro meses por $ 140.000, y una letra que venci hacen dos meses por
$ 120.000, todas con una tasa de inters nominal del 18% anual. Hoy debe de cancelar $ 100.000.
Adems debe de pagar dos cheques por $200.000 cada uno que vencen en 60 y 90 das ms, con una
tasa de inters nominal del 24% anual. Si acuerda pagar en efectivo hoy $500.000, y entregar un
cheque para ser cobrado en 30 das. Considere para los efectos de la repactacin, una tasa de inters
nominal del 36% anual. Determine el valor de la deuda y el valor del cheque de la repactacin.


Problema 6. Un Industrial se ve en la necesidad de renegociar la siguiente deuda: una letra de hace seis meses por
$ 230.000, una letra de hace cuatro meses por $ 220.000, y una letra que venci hacen dos meses por
$ 210.000, todas con una tasa de inters nominal del 15% anual. Hoy debe de cancelar $ 200.000.
Adems debe de pagar tres cheques por $220.000 cada uno que vencen en 30, 60 y 90 das ms, con
una tasa de inters nominal del 18% anual. Si acuerda pagar en efectivo $500.000 en seis meses ms,
y entregar dos cheques de igual valor para ser cobrados con vencimiento trimestral a partir de hoy,
determine el valor de los cheques. Considere para los efectos de la repactacin, una tasa de inters
nominal del 36 % anual.
R: 32 , 974 . 636 = x


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6. Relacin entre Inters Simple y Compuesto

6.1. Relacin entre tasas

Sea
s
i : tasa de inters simple, e
c
i : tasa de inters compuesto, dadas en las formulas:

( ) n i C M
s
+ = 1
( )
n
c
i C M + = 1

entonces, igualando los montos y despejando para la tasa de inters simple, se tiene:

( ) ( )
n
c s
i C n i C + = + 1 1
( )
n
c s
i n i + = + 1 1
( ) 1 1 + =
n
c s
i n i


n
i
i
n
c
s
1 ) 1 ( +
=

9

Ejercicio 1. Un capital se coloca a una tasa de inters compuesta del 24% durante 5 aos. Determine la tasa de
inters simple a la que habr que colocar el mismo capital durante 5 aos para obtener el mismo
monto. Verifique la solucin.

6.2. Relacin entre montos (Las tasas son iguales)

Monto simple:
) 1 ( n i C M
c
+ =


Monto Compuesto n
c
i C M ) 1 ( + =


Existen 3 casos posibles 1 > n , 1 = n y 1 < n .

a. Para 1 > n el monto a inters compuesto es mayor que el monto a inters simple.
b. Si 1 = n , el monto a inters compuesto es igual al monto a inters simple.
c. Si 1 < n , como las condiciones anteriores son excluyentes, el monto a inters compuesto es
menor al monto de inters simple.

A continuacin se presentan ejemplos para los casos a, b y c respectivamente.

Ejemplo 1. Se colocan $ 100.000 al 10% de inters simple y compuesto durante 2 aos.
Determine:
a) el monto a inters simple.
b) el monto a inters compuesto.
Solucin: Si: C =100.000, i =10% =0,1, y n =2, entonces:
a) M = 100.000 ( ) 2 1 , 0 1 + =120.000
b) M = 100.000 ( )
2
1 , 0 1+ = 121.000

Ejemplo 2. Idem al ejemplo 1, pero la colocacin es por slo 1 ao.
a) ( ) 000 . 110 1 1 , 0 1 000 . 100 = + = M
b) ( ) 000 . 110 1 , 0 1 000 . 100
1
= + = M

Ejemplo 3. Idem al ejemplo 1, pero la colocacin dura 4 meses.
a) ( ) 333 . 133 1 , 0 1 000 . 100
12
4
= + = M Monto simple.
b) ( ) 228 . 103 1 , 0 1 00 . 100 12
4
= + = M =103.228 Monto Compuesto

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6.3. Ejerci cios resueltos

Ejercicio 1. Un personero del Supremo Gobierno afirm que ingreso nacional se duplicara en 16 aos. A qu
tasa de crecimiento promedio anual se calcul?.
Solucin:
C =Ingreso nacional actual, 2C =Ingreso nacional en 16 aos ms, n =16.

( )
n
i C M + = 1

( )
16
1 2 i C C + =

( )
16
1 2 i + =

i + = 1 2
16


i + =1 044273782 , 1

0442 , 0 = i

% 42 , 4 = i

Ejercicio 2. Si Ud. Efectu un depsito nico de $ 750.000 y los mantiene durante los seis primeros meses del ao
a un inters compuesto anual del 9% y capitalizacin trimestral de sus intereses, determine:
a) El monto obtenido.
b) La tasa de inters efectiva.
c) La tasa de inters mensual.
Desarrollo:
a) En este caso C =750.000, j = 0,09, m = 4, entonces 0225 , 0
4
09 , 0
= = i trimestral,
adems 4 = n trimestres en el ao, entonces el monto retirado al cabo de 1 semestre se
calcula como ( )
n
i C M + = 1 ( ) 68 , 129 . 784 $ 0225 , 0 1 000 . 750
2
= + = .
b) Para la tasa de inters efectiva anual usamos 09308 , 0 1
4
12 , 0
1
4
= |
.
|

\
|
+ = i , por tanto ella
corresponde a un 9,3% anual.
c) Para la tasa de inters mensual usamos ( ) % 74 , 0 007444 , 0 1 0225 , 0 1
3
~ = + =
m
i . En
este caso se uso la tasa efectiva trimestral.

Ejercicio 3. Se depositan $ 500.000 al 15% con capitalizacin trimestral.
a) Determine el monto acumulado al cabo de 1 ao
b) Determine el inters ganado.
c) Determine la tasa de inters efectiva.
Solucin:
a) En este caso C = 500.000, j = 0,15, m = 4, entonces 0375 , 0
4
15 , 0
= = i trimestral,
adems 4 = n trimestres en el ao, entonces el monto retirado al cabo de 1 ao se
encuentra con la frmula ( )
n
i C M + = 1 ( ) 21 , 325 . 579 0375 , 0 1 000 . 500
4
= + =

b) El inters ganado en el ao es 21 . 325 . 79 $ 000 . 500 21 , 324 . 579 = = = C M I .

c) La tasa de inters efectivamente ganada en el ao es el cuociente entre el inters ganado y el
capital depositado, esto es % 87 , 15 1236 , 0
000 . 500
21 . 325 . 79
= = = i . Como se observa, la tasa
efectivamente ganada: 15,87%, es superior a la tasa nominal 15%.

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Ejercicio 4. Encuentre el valor presente de $ 78.500 pagaderos en 4 aos suponiendo un rendimiento de 10%.
Solucin
M =$ 78.500, n =4 aos, i =10% =0.1, C =x?

( )
4
1 , 0 1
500 . 78
+
= C =$ 53.616,55625

Ejercicio 5. Luz de la Fuente decide repactar sus deudas con la empresa La Kuka Loca. Sus deudas son las
siguientes: una letra por $ 36.000 que venci hace dos meses. $ 48.000 que debi pagar en efectivo
hace un mes. $ 54.824 que debe cancelar hoy. Un cheque por $ 17.500 que ser cobrado el prximo
mes. Acuerda firmar un slo documento por toda la deuda, pagadero en dos meses ms. Determine el
valor del documento si se acuerda para todos los efectos un inters del 1.3% mensual.
Solucin:
Se deben actualizar los valores adeudados, para determinar la deuda hoy:

Vencimiento Valor (en $) Factor Valor actual
Hace 2 meses 36.000 1.013
2
36.924.08
Hace 1 mes 48.000 1.013
1
48.624,00
Hoy 54.824 1.013
0
54.824,00
Dentro de 1 mes 17.500 1.013
-1
17.275,42

Luego, El monto a pagar, es de $ 157.665,50. Ahora este valor se iguala con el valor de la cuota que
se va a pagar, aplicando el inters correspondiente, obtenindose la ecuacin:

x (1.013 )
-2
= 157.665,50
x =157.665,50 (1.013 )
2

x =161.781

El valor de la cuota a pagar asciendo a $ 161.781.-

Ejercicio 6. Un Industrial se ve en la necesidad de renegociar la siguiente deuda: una letra de hace tres meses por
$ 230.000, una letra de hace dos meses por $ 220.000, y una letra que venci hace un mes por $
210.000, todas con una tasa de inters nominal del 15% anual. Hoy debe de cancelar $ 200.000.
Adems debe de pagar tres cheques por $220.000 cada uno que vencen en 30, 60 y 90 das ms, con
una tasa de inters nominal del 18% anual. Si acuerda pagar al contado $500.000 y entregar dos
cheques de igual valor para ser cobrados en 60 y 120 das ms, determine el valor de los cheques.
Considere para los efectos de la repactacin, una tasa de inters nominal del 24 % anual.
Desarrollo:
Fecha Focal: hoy
Hoy
Tiempo -3 -2 -1 0 1 2 3 4
Deudas 230.000 220.000 210.000 200.000 220.000 220.000 220.000
Pagos 500.000 x x

Las deudas originales llevadas (capitalizadas) a la fecha focal son las siguientes:

( ) ( ) ( ) = + + 0125 . 1 000 . 210 0125 . 1 000 . 220 0125 . 1 000 . 230
2 3
62 , 892 . 676
( ) ( ) ( )= + + +
3 2 1
) 015 . 1 ( 015 . 1 015 . 1 000 . 220 000 . 200 09 , 684 . 840

El total de la deuda que se debe de renegociar asciende a la suma de $ 1.517.576,71. La deuda total
se iguala a la suma de los pagos, y deben ser equivalentes pues producimos la igualdad o ecuacin de
valor siguiente:
2
) 02 , 1 ( 000 . 500 71 , 576 . 517 . 1

+ = x ( )
4
02 , 1

+ x
( )
4 2
) 02 , 1 ( ) 02 , 1 ( 71 , 576 . 017 . 1

+ = x
8850142 , 1 71 , 576 . 017 . 1 x =
43 , 824 . 539 = x

El valor de los dos cheques asciende a la suma de 43 , 824 . 539 $

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7.0. TASA EFECTIVA, TASA NOMINAL Y TASA EQUIVALENTES

7.1. Definiciones

Tasa efectiva: es la que acta sobre el capital generando intereses. Si se dice, por ejemplo, que a un
capital se le aplica el 3% mensual, sta tasa es efectiva. Hasta el momento siempre se ha trabajado
con tasa efectiva.

Tasa nominal: en contraposicin a efectiva, es una tasa de referencia o base o no es la que real y
directamente se aplica al capital. Por ejemplo, si una operacin se conviene al 12% capitalizable
semestralmente, el 12% es una tasa nominal porque al haber capitalizaciones dentro del ao, la tasa
efectivamente ganada en el ao es superior (ya que dentro del ao se ganaron intereses sobre
intereses).

Entre la tasa nominal y efectiva existen relaciones que deduciremos ms adelante. sin embargo, es
necesario plantear aqu una primera relacin convencional que enunciaremos como:

REGLA N 1 La tasa efectiva para un subperodo del ao se encuentra dividiendo la tasa nominal (anual)
por el nmero de capitalizaciones dentro del ao .


i subperodo
m
j
i =


Donde, j: tasa nominal, m: nmero de capitalizaciones. En la ilustracin anterior: j =0,12 y 2 = m .
Luego:


i semestral
2
12 , 0
= i = 0,06 = 6% semestral


Ilustremos los conceptos anteriores con un ejemplo.

Ejemplo 1. Se depositan $ 100.000 al 12% con capitalizacin semestral.
a) Determine el monto acumulado al cabo de 1 ao
b) Determine el inters ganado.
c) Determine la tasa de inters efectiva.
Solucin:
a) C = 100.000, j = 0,12, m = 2

06 , 0
2
12 , 0
= = i semestral, n = 2 semestres

El monto retirado al cabo de 2 semestres se encuentra con la frmula base del inters
compuesto: ( )
n
i C M + = 1

( ) 360 . 112 06 , 0 1 000 . 100
2
= + = M

b) El inters ganado en el ao es I =M - C. Luego:

I = 112.360 - 100.000 = $ 12.360

c) La tasa de inters efectivamente ganada en el ao es el cuociente entre el inters ganado y el
capital depositado, esto es:

% 36 , 12 1236 , 0
000 . 100
360 . 12
= = = i
Como se observa, la tasa efectivamente ganada: 12,36%, es superior a la tasa nominal 12%.

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Nota. Resumiendo, la tasa de inters convenida en una operacin financiera, recibe el nombre de tasa
nominal. En cambio, la tasa efectiva, es la tasa que realmente acta sobre el capital, y se obtiene
calculando el inters ganado por un peso en el tiempo que dura la transaccin, aun cuando
generalmente se expresa en trminos anuales:


Ejemplo 2. Supongamos que Ud. dispone de un capital de $ 100.000 y se le ofrecieron las dos alternativas ya
explicadas: a) 12% con capitalizacin semestral o, b) 12,36% anual (o capitalizacin anual). Cul
eligiria Ud. y por qu?

Indudablemente que le dara lo mismo. Estar indiferente porque en ambos casos obtendr una
ganancia de $12.360 por concepto de inters o, en ambos casos, retirar $ 112.360 al completar un
ao. En suma, ambas tasas son equivalentes.

7.2. Tasas equivalentes: son aquellos que en condiciones diferentes producen un mismo efecto o
resultado (inters efectivo o monto acumulado). En el ejemplo 2 la tasa nominal del 12% con
capitalizacin semestral es equivalente al 12,36% efectivo anual. En smbolos:

j2 = 0,12 = 12%, es equivalente a: i =0,1236 =12,36%

El monto o valor futuro se puede encontrar en funcin de la tasa nominal a travs de la siguiente
frmula, la cual no requiere mayor explicacin:

n m
m
j
C M |
.
|

\
|
+ = 1

10

donde: m: nmero de capitalizacin en el ao, n: nmero de aos y (mn): nmero de perodos de
capitalizacin

Ejemplo 1. Un capital de $ 100.000 se deposita durante 3 aos al 12% con capitalizacin semestral. Determine el
monto acumulado.
Solucin:
8519112 , 141
2
12 , 0
1 000 . 100
3 2
= |
.
|

\
|
+ =

M

Ejemplo 2. Encuentre el monto acumulado del capital del Ejemplo 1 utilizando la tasa efectiva.

Solucin:

( ) 8519112 , 141 06 , 0 1 000 . 100 06 . 0
2
12 , 0
6
= + = = = M semestral i









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7.3. Tasa efectiva y nominal equivalente

De acuerdo a las definiciones y a las ilustraciones anteriores, es evidente que el monto se puede
determinar indistintamente, en funcin de la tasa nominal j o de la tasa efectiva i. Este ser el nexo
que nos permitir encontrar la relacin matemtica entre ambas tasas.

Los montos respectivos en funcin de la tasa efectiva y de la tasa nominal, son los siguientes:

( )
n
i C M + = 1

n m
m
j
C M |
.
|

\
|
+ = 1

Como ya vimos cuando las tasas son equivalentes producen un mismo monto. Por lo tanto, podemos
igualar ambos montos, de la siguiente forma:

( )
n
i C + 1 =
n m
m
j
C |
.
|

\
|
+ 1

simplificando por C y extrayendo raz ensima, se tiene:
( ) i + 1 =
m
m
j
|
.
|

\
|
+ 1

De donde finalmente se obtiene la siguiente frmula para tasas equivalentes:


1 1 |
.
|

\
|
+ =
m
m
j
i

11

Esta frmula sirve para encontrar la tasa de inters efectiva i , equivalente a una tasa nominal j
con m capitalizaciones (
m
j ).

Ejemplo 1. Cul es la tasa de inters efectiva equivalente al 12% con capitalizacin semestral?

Solucin: 1236 , 0 1
2
12 , 0
1
2
= |
.
|

\
|
+ = i

Debiera estar claro a esta altura, que cuando se habla de una tasa de capitalizacin, se trata de una
tasa nominal.

De la frmula 11 se puede deducir aquella que sirva para determinar la tasa nominal j con a
capitalizaciones equivalentes a una tasa efectiva i.


( ) 1 1 + =
m
m
i m j
12

Ejemplo 2. Encuentre la tasa nominal con capitalizacin semestral equivalente a la tasa efectiva del 12,36%.
Solucin:
( ) % 12 12 , 0 1 1236 , 0 1 2
2
2
= = + = j

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Nota: La frmula 11 se puede deducir tambin siguiendo el siguiente razonamiento:

$1 a la tasa de inters efectiva i, se transforma en un monto igual a: ( ) i + 1 .

$1 a la tasa de inters nominal j con m capitalizaciones se transforma en un monto igual a:
m
m
j
|
.
|

\
|
+ 1

Las tasas i y j son equivalentes si igualamos los montos obtenidos al cabo de un ao. Luego:

m
m
j
i |
.
|

\
|
+ = + 1 ) 1 (

La deduccin anterior se ilustrar con nmeros arbitrariamente elegidos.

$ 1 al 12,36% efectivo se transforma en un monto igual a: 1236 , 1 1236 , 0 1 = + .

$ 1 al 12% con capitalizacin semestral se transforma en un monto igual a:
1236 , 1 $
2
2
12 , 0
1 = + |
.
|

\
|


En consecuencia, el 12,36% efectivo es equivalente al 12% con capitalizacin semestral, porque
ambas originan el mismo inters anual ($ 0,1236) o el mismo monto ($ 1,1236)

De lo expuesto anteriormente se desprende que si no se producen capitalizaciones dentro del ao, la
tasa es efectiva y es equivalente a la tasa nominal con capitalizacin anual.


7.4. Tasa nominal anual y tasa efectiva para un subperodo del ao.

La relacin entre la tasa de inters nominal y la tasa de inters efectiva para un subperodo del ao
descrita al comienzo de esta seccin (Regla N1) ser ilustrada con los siguientes ejemplos:

Ejemplo 1. Dada la tasa nominal j =0,12, determine la tasa:
a) efectiva mensual;
b) efectiva trimestral y
c) efectiva semestral.

Solucin:
a) % 1 01 , 0
12
12 , 0
= = = i mensual
b) % 3 03 , 0
4
12 , 0
= = = i trimestral
c) % 6 06 , 0
2
12 , 0
= = = i semestral

Ejemplo 2. a) Si la tasa efectiva mensual es 2%, encuentre la tasa nominal.
b) Si la tasa efectiva semestral es 5%, encuentre la tasa nominal.
Solucin:

a) j12 = 0,02 x 12 = 0,24 = 24%

b) j2 = 0,05 x 2 = 0,10 = 10%

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7.5. Tasa efectiva anual y tasa efectiva para un subperodo del ao

Efectuando un simple cambio aritmtico en la frmula 11, se tiene: ( ) 1 1 + =
m
m
i j . Como:
m
j
tasa de inters efectiva de un subperodo del ao, de la expresin anterior se deduce la siguiente:

Regla N 2 Para obtener la tasa efectiva de un subperodo del ao a partir de la tasa efectiva anual sume
1 a sta, extraiga raz ensima y al resultado rstele 1 .


Ejemplo 1. Si la tasa efectiva es 12, 36% encuentre: a) la tasa efectiva semestral, b) la tasa efectiva trimestral y c)
la tasa efectiva mensual.

Solucin:

a) ( ) % 6 06 , 0 1 1236 , 0 1
2
= = + =
s
i semestral.

b) ( ) % 96 , 2 029563 , 0 1 1236 , 0 1
4
~ = + =
t
i trimestral.

c) ( ) % 976 , 0 0097587 , 0 1 1236 , 0 1
12
~ = + =
m
i mensual.

Efectuando el proceso aritmtico inverso se tiene la:

Regla N3: Para obtener la tasa efectiva anual a partir de la tasa efectiva de un subperodo, sume 1 a
sta, eleve el resultado a m y rstele 1 .


Ejemplo 2. a) si la tasa efectiva trimestral es 6% determine la tasa efectiva anual, b) Si la tasa efectiva trimestral
es 2,96%, determine la tasa efectiva anual y c) Si la tasa efectiva mensual es 0,976%, determine la
tasa efectiva anual.

Solucin:

a) i = ( ) 1 06 , 0 1
2
+ = 0,1236 = 12,36%

b) i = ( ) 1 0296 , 0 1
4
+ = 0,1236 = 12,36%

c) i = ( ) 1 00976 , 0 1
12
+ = 0,1236 = 12,36%

7.6. Tasa efectiva y tasa nominal para perodo base distinto del ao


Hasta el momento el perodo base ha sido, por convencin, siempre un ao. Por esta razn, toda tasa
sin especificacin del perodo, se ha debido entender como anual.

Todos los conceptos explicados en este captulo, tanto frmulas como reglas se pueden aplican a
cualquier perodo base. El estudiante deber hacer un esfuerzo para efectuar la adaptacin.

A continuacin presentamos 3 ejemplos donde el perodo base es 1 semestre.


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Ejemplo 1. Dada la tasa del 18% SEMESTRAL capitalizable trimestralmente. Encuentre:
a) La tasa efectiva trimestral.
b) La tasa efectiva mensual.
c) La tasa efectiva semestral.
d) La tasa anual efectiva.

Solucin:
a) j =0,18, Aplicando Regla n 1, 2 = m , % 9 09 , 0
2
18 , 0
= = =
t
i trimestral
b) Aplicando Regla N2: % 91 . 2 029142 . 0 1 09 , 0 1
3
= = + =
m
i mensual


7.7. APLICACIONES

1. La tasa efectiva se usa frecuentemente para comparar tasas nominales a diferentes periodos de
capitalizacin. Por ejemplo, determine cual opcin es ms rentable para depositar:

a) 1.1 % capitalizable mensualmente. 1402861964 , 1 ) 011 , 0 1 (
12
= + =
e
i .
b) 3.3% capitalizable trimestralmente. 1386789339 , 1 ) 033 , 0 1 (
4
= + =
e
i .

Si se tratar de un deposito por un ao, la alternativa a) ofrece un monto de $ 1.140.286, mientras que
b) ofrece $ 1.138.679

2. Se utilizan tambin cuando el periodo de capitalizacin, no coincide con el periodo al cual se aplicar la
tasa de inters. Por ejemplo: Determine el monto compuesto obtenido por un deposito de 1000 U.F.
durante un ao y medio, sujeta a una tasa del 2% mensual con capitalizacin trimestral de sus
intereses.

26824 , 1 02 , 1
12
= =
e
i , Entonces: 0,061208 1 - 1,26824 j
4
= = , por lo tanto el monto esta
dado por: 246 , 428 . 1 ) 061208 , 1 ( 000 . 1
6
= = M U.F.


EJ ERCICIOS PROPUESTOS

1. Si Ud. Efectu un deposito nico de $500.000 y los mantiene durante los seis primeros meses
del ao a un inters compuesto anual del 9% y capitalizacin trimestral de sus intereses,
determine:
d) El monto obtenido.
e) La tasa de inters efectiva.
f) La variacin del I.P.C. durante el periodo sealado, si el ndice de Diciembre del ao
anterior fue 279.76 y el de J unio del presente ao es 286.71
g) El monto real obtenido.
h) La tasa de inters real.

2. Alicia adquiere un pasaje de ida y vuelta al pas de las maravillas. La forma de pago
convenida fue la siguiente: 2 cuotas trimestrales de $90.000 cada una y al finalizar estas, 2
cuotas semestrales de $150.000 cada una. La tasa de inters convenida para todos los
efectos fue de un 3%. Cul era el valor de contado del pasaje?

SOLUCIONES
1. a. $522.926
b. 9.38%
c. 2.5%
d. $510.172
e. 0.37%
2) $ 381.843