Published by The Indonesia Capital Market Institute

Journal homepage: http://jurnal.ticmi.co.id/index.php/JPMB

Analisa Teknikal Macd, Rsi, So dan Buy and Hold JPMB

untuk Mencapai Return Optimal Saham Jii 30 di
Bursa Efek 75
Norma Rosyidah1*, Resandi Umami Hafi2
1STAI An-Najah Indonesia Mandiri Sidoarjo, 2Sekolah Saham Pemula Paper type
Research paper
Abstract
Uncertainty of the Covid-19 pandemic conditions has caused stock
trading to experience a significant decline, including stocks which Received: 18 Nov 2020
good fundamentals. The study intended to measure JII 30 stock during Accepted: 24 Feb 2021
the pandemic, especially in the financial sector. The method used is a Online: 26 Feb 2021
descriptive qualitative approach by analyzing one of the JII 30 stocks
in the finance sectors, namely BTPS stocks. These stocks have a high
fluctuation rate and large capitalization. The analysis tools used are
MACD, RSI, SO, and Buy and Hold. The results are MACD, RSI, SO, Buy
and Hold have forecast the optimal return of BTPS stock. The novelty
is a measure of stock during the Covid-19 pandemic start March to
October 2020. The limitation is to examine stocks in the financial
sector only.

Keywords: Pandemi Covid, JII 30, BTPS, return stock,

Email korespondensi: [email protected]

Pedoman Sitasi: Rosyidah, N., & Hafi, R. U. (2021). Analisa Teknikal

Macd, Rsi, So dan Buy And Hold untuk Mencapai Return Optimal
Saham JII 30 Di Bursa Efek. Jurnal Pasar Modal dan Bisnis. 3(1), 75 -
88

DOI: https://doi.org/10.37194/jpmb.v3i1.66

Publisher:
The Indonesia Capital Market Institute
Indonesia Stock Exchange Building, Tower II, 1st Floor
Jl. Jendral Sudirman Kav. 52-53, Jakarta 12190 - Indonesia

Jurnal Pasar Modal dan

Bisnis, Vol 3, No.1,
Februari 2021,
pp. 75 - 88
eISSN 2715-5595
 Jurnal Pasar Modal dan Bisnis, 3(1), pp. 75 - 88
Published by The Indonesia Capital Market Institute

PENDAHULUAN
Invetasi saham syariah menjadi salah satu alternatif investor untuk mendapatkan
keuntungan berupa capital gain dan dividen. Tentunya investor harus mengetahui tentang risiko
dari investasi. Semakin tinggi risiko maka semakin tinggi imbal hasil (high risk high return) yang
akan didapatkan. Investasi saham memiliki beberapa risiko seperti capital loss, masalah likuiditas
dan tidak mendapatkan dividen. Terdapat berbagai cara untuk mengurangi risiko salah satunya
dengan menguasai analisa fundamental dan analisa teknikal. Investor memilih saham yang akan
dibeli dengan mempertimbangkan analisa fundamental dan teknikal agar tidak spekulatif dan
gambling. Pembelian dan penjualan saham syariah diatur dalam System Online Trading Syariah
(SOTS) yang dikembangkan oleh perusahaan sekuritas.
Saham memiliki tingkat likuiditas tinggi karena saham merupakan jenis investasi finansial
yang memiliki tingkat fluktuasi yang tinggi. Cara investor untuk mendapatkan keuntungan
optimal adalah dengan membeli saham yang murah lalu dijual pada saat harga saham mahal.
Investor harus jeli untuk memprediksi saham yang dibeli pada saat harga saham terebut murah.
Oleh karena itu investor harus memprediksi saham yang menguntungkan dengan menggunakan
berbagai macam cara alat dan metode baik konvensional maupun modern.
Menurut penelitian (Pramono et al., 2013) penggunaan metode Moving Average Convergen
Divergen (MACD), Stochastic Oscillator (SO), Relative Strength Index (RSI) dan Buy and Hold
mampu menjawab tujuan penelitian tentang return yang dihasilkan oleh masing-masing saham.
Berdasarkan penelitian tersebut alat analisis dalam penelitian ini analisa teknikal seperti MACD,
RSI, SO dan Buy and Hold dengan objek saham-saham syariah yang tergabung dalam Jakarta
Islamic Index 30 (JII 30).

Gambar 1. Pergerakan IHSG (sumber : Annual statistic IDX)

Dalam penelitian ini akan menguji saham syariah yang tergabung dalam JII 30 saat terjadi
pandemic Covid 19 yang menjatuhkan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) pada bulan Maret
2020. IHSG mengalami penurunan yang signifikan yakni menyentuh level 3.985,07 yang
mengalami penurunan sebesar 5%, dan Bursa Efek Indonesia (BEI) melakukan pembekuan
sementara perdagangan (trading halt) sebanyak lima kali (sumber: investasi.kontan.co.id tanggal
23 Maret 2020).
Pandemic covid 19 mulai menyebar di Indonesia pada tanggal 2 Maret 2020
76
JPMB, 3(1), 75-88
Norma Rosyidah, Resandi Umami Hafi. Analisa Teknikal Macd, Rsi, So dan Buy and Hold untuk Mencapai
Return Optimal Saham Jii 30 di Bursa Efek

(www.kompas.com), yang menyebabkan beberapa kebijakan seperti Work from Home dan
physical distancing. Ini berpengaruh pada kas yang dipegang masyarakat banyak menganggur,
yang sebenarnya digunakan untuk berlibur, belanja dan lain sebagainya. Ditambah kenaikan
jumlah investor ritel sebanyak 51 persen hingga September 2020 dan mendominasi rata-rata
perdagangan harian senilai Rp 6,3 triliun (market.bisnis.com tanggal 9 Oktober 2020). Di masa
pandemic investor luar negeri banyak yang melepas saham-saham domestic, sehingga IHSG
turusn secara drastis. Namun dengan meningkatnya investor domestic yang melakukan transaksi
dibursa dimana banyak saham-saham yang dijual murah.
Pergerakan JII 30 pada pertengahan Maret 2020 mengalami pelemahan hampir 4% yakni
sebesar 3,90 persen atau 17,63 poin ke level 434,49 dari level penutupan sebelumnya yakni
sebesar 452,12 poin (market.bisnis.com, 18 maret 2020). Pergerakan IHSG pun ditutup di level
4.105,42 dengan penurunan tajam 5,02 persen atau 225,25 poin dari level penutupan
perdagangan sebelumnya. Oleh karena itu pada bulan maret tidak ada sinyal buy dan sell saham
di bursa.
Berdasarkan latar belakang diatas, maka rumusan masalah dari penelitian ini adalah
sebagai berikut :
1. Bagaimana dampak pandemic covid-19 terhadap saham JII 30 sektor perbankan syariah?
2. Bagaimana alat analisa teknikal MACD, RSI, SO dan Buy and Hold dapat menganalisis saham
sektor keuangan yang terindeks pada JII 30?
Adapun tujuan yang ingin dicapai dari penelitian ini adalah :
1. Untuk mengetahui dampak pergerakan saham JII 30 sektor perbankan Syariah
2. untuk mengetahui bagaimana tingkat return optimal yang didapat saham sektor keuangan
berdasar metode MACD, RSI, SO, dan Buy and Hold
Saham perbankan yang masuk ke dalam JII 30 adalah saham Bank Tabungan Pensiunan
Nasional Syariah (BTPS). Perbedaan dari penelitian ini dengan penelitian-penelitian sebelumnya
adalah saham yang dianalisis pada saat pandemic covid 19, dimana saham-saham banyak
mengalami koreksi pada bulan Maret, kemudian mengalami kenaikan karena semakin banyak
investor domestik yang berinvestasi di pasar saham. Pemilihan saham-saham JII 30 karena
memiliki likuiditas dan kapitalisasi yang paling tinggi diantara saham-saham syariah lainnya.
Penelitian diharapkan dapat memberikan insight bahwa alat analisis teknikal dapat digunakan
untuk memperoleh return optimal.

KAJIAN PUSTAKA
Jakarta Islamic Index (JII 30)
Jakarta Islamic Index (JII) adalah indeks saham syariah yang pertama kali
diluncurkan di pasar modal Indonesia pada tanggal 3 Juli 2000. Konstituen JII hanya
terdiri dari saham syariah paling likuid yang tercatat di BEI. Sama seperti Indeks Saham
Syariah Indonesia (ISSI), review saham sayariah yang menjadi konstituen JII dilakukan
sebanyak dua kali dalam setahun, Mei dan November, mengikuti jadwal review DES oleh
OJK.
BEI menentukan dan melakukan selesi saham syariah yang menjadi konstituen JII.
Adapaun kriteria likuiditas yang digunakan dalam menyeleksi 30 saham syariah yang
menjadi konstituen JII adalah sebagai berikut:
a. Saham Syariah yang masuk dalam konstituen Indeks Saham Syariah Indonesia
(ISSI) telah tercatat selama 6 bulan terakhir
b. Dipilih 60 saham berdasarkan urutan rata-rata kapitalisasi pasar tertinggi selama
77
 Jurnal Pasar Modal dan Bisnis, 3(1), pp. 75 - 88
Published by The Indonesia Capital Market Institute

1 tahun terakhir
c. Dari 60 saham tersebut, kemudian dipilih 30 saham berdasarkan rata-rata nilai
transaksi harian di pasar regular tertinggi
d. 30 saham yang tersisa merupakan saham terpilih.
MACD
Moving Average Convergence/Divergence (rata-rata konvergensi/perbedaan)
merupakan suatu indikator dari analisis teknis yang diciptikan oleh Gerald Appel pada
tahun 1960an. MACD adalah indikator untuk kelebihan beli atau kelebihan jual dengan
melihat hubungan antara MA (moving average = rata-rata pergerakan) jangka panjang
dan pendek. Garis MACD adalah selisih dari 2 MA diatas. Garis kedua yaitu garis tanda
adalah MA jangka pendek dari garis MACD.
MACD merupakan trend following momentum indicator yang dipakai untuk
melihat adanya perubahan trend dan kuat lemahnya suatu trend yang sedang
berlangsung. MACD terdiri dari dua garis yaitu fast period dan slow period. Penggunaan
MACD mirip dengan stochastic, hanya saja MACD tidak bergerak dalam range 0-100
melainkan bisa terus naik setinggi-tinginya, atau turun sedalam-dalamnya sesuai dengan
pergerakan sahamnya (Ebook Stockbit, 2020: 33)
RSI
Relative Strength Index (Indeks Kekuatan Relatif) merupakan membandingkan
rata-rata perubahan harga periode terkini dengan rata-rata perubahan periode
penurunan. RSI adalah suatu osilator yang digunakan dalam analisis teknis untuk
menunjukkan kekuatan harga dengan cara membandingkan pergerakan kenaikan dan
penurunan harga.
RSI adalah salah satu momentum indikator yang penggunaanya terutama untuk
melihat seberapa kuat trend suatu saham. Garis RSI mempunyai rentang dari 0 hingga
100. Pada dasarnya, bila garis RSI sudah masuk rentang 70 keatas berarti saham tersebut
sudah mulai jenuh beli. Sebaliknya, bila garis RSI masuk rentang 30 kebawah, maka saham
tersebut sudah mulai jenuh jual. Di chartbit kita dapat memodifikasi periode, level
overbought, dan level oversold dari RSI-nya (Ebook Stockbit, 2020: 27)
SO
Stochastic Osillator adalah indikator daya gerak yang digunakan dalam analisis
teknis yang diperkenalkan oleh George Lane pada tahun 1950-an, untuk membandingkan
harga penutupan suatu komoditi terhadap rentang harga dalam suatu periode tertentu.
Pada dasarnya indikator ini digunakan untuk mengukur kekuatan relative dari harga
terakhir terhadap rentang harga tertinggi dan harga terendah selama periode rentang
waktu yang kita inginkan.
Stochastic merupakan momentum indicator yang digunakan untuk mendekteksi
apakah harga suatu saham sudah memasuki area jenuh jual (oversold) atau jenuh beli
(overbought). Perbedaanya dengan RSI adalah Stochastic mempunyai dua buah garis,
yaitu garis fast dan garis slow. Pada dasarnya, garis fast lebih cepat bergerak
dibandingkan dengan garis slow (Ebook Stockbit, 2020: 30)
Buy and Hold
Metode Buy and Hold adalah metode investasi dimana investor beinvestasi kemudian
78
JPMB, 3(1), 75-88
Norma Rosyidah, Resandi Umami Hafi. Analisa Teknikal Macd, Rsi, So dan Buy and Hold untuk Mencapai
Return Optimal Saham Jii 30 di Bursa Efek

mendiamkan dalam jangka waktu yang lama tanpa terlalu peduli kenaikan atau
penurunan harga dengan asumsi investasi dalam jangka panjang pasti menguntungkan.
Diketathui bahwa probabilitas investor untuk mengalami kerugian di bursa saham
dengan jangka waktu 15 tahun adalah 0%. Sementara bagi investor yang memiliki jangka
waktu investasi antara 3-10 tahun memiliki probabilitas kerugian antara 4.8%-24.6%.
Artinya hanya investor yang memiliki periode 15 tahun yang selalu mendapatkan nilai
investasi akhirnya lebih besar dibandingkan nilai investasi awal. Hipotesis dari
penelitian adalah penggunaan alat analisis teknikal dapat digunakan untuk memperoleh
abnormal return.

METODE PENELITIAN
Dalam penelitian ini digunakan software RTI Business. Alat analisis yang
digunakan adalah dengan menggunakan indikator MACD, RSI, SO dan Buy and Hold
kemudian hasilnya dideskripsikan dengan pendekatan kualitatif. Data yang digunakan
adalah data pergerakan harga saham JII 30 yang dikhususkan pada saham perbankan
syariah. Populasi dari penelitian ini adalah saham yang tergabung di JII 30 dengan
menggunakan teknik purposive sampling. Sampel dari penelitian ini adalah adalah saham
sektor perbankan syariah yang tergabung dalam JII 30 yaitu saham BTPS. Pemilihan dari
saham sektor keuangan adalah tingkat fluktuatif cukup tinggi selama masa pandemic.
Data diambil mulai bulan April 2020 sampai Oktober 2020. Data yang digunakan adalah
harga pembukaan (open price), harga tertinggi (high price), harga terendah (low price),
harga penutupan (close price), dan volume perdagangan (volume) yang diperoleh dari
website IDX.

HASIL DAN PEMBAHASAN

Dampak Pandemi Covid-19 pada perdagangan saham JII 30
Meningkatnya investor domestik pada masa pandemic menciptakan kas menganggur
(idle) di masyarakat karena beberapa kegiatan konsumtif tidak bisa dilakukan. Sehingga
masyarakat mengalihkan kas tersebut untuk kegiatan investasi dan salah satunya adalah investasi
pada saham syariah. Selain itu gencarnya sosialisasi yang dilakukan oleh OJK, sekuritas dan
manajer investasi terkait literasi keuangan dan investasi juga mempengaruhi investor domestik
untuk semakin mengenal tentang saham. Investor baru yang mendominasi adalah generasi
milenial yang sudah memulai belajar tentang investasi. Dari sisi demograsi, investor ritel
sebanyak 47.57% didominasi dari kalangan generasi milenial atau berusaha dibawah 30 tahun
(sumber : cnbcindonesia tanggal 23 Oktober 2020).

79
 Jurnal Pasar Modal dan Bisnis, 3(1), pp. 75 - 88
Published by The Indonesia Capital Market Institute

Gambar 2. Kenaikan Investor saat Pandemi (sumber : bareksa.com tanggal 10 Agustus 2020)

Saham-saham Syariah yang tergabung pada JII 30 adalah saham-saham yang

memenuhi kriteria syariah dan lebih likuid dibanding ratusan saham syariah lainnya
(Amsi, 2020:190). JII 30 menjadi rujukan para investor untuk berinvestasi saham syariah
dari berbagai sektor. Proses pemilihan saham syariah paling likuid dilakukan oleh
Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dua kali dalam setahun yakni bulan Mei dan November.
Berikut tabel data saham-saham syariah JII 30 periode Agustus s.d November 2020
Tabel 1. Daftar Saham JII 30
No Kode Nama Saham Sektor
1 ACES Ace Hardware Indonesia Tbk. Perdagangan, Jasa dan
Investasi
2 ADRO Adro Energy Tbk. Pertambangan
3 AKRA AKR Corporindo Tbk. Perdagangan, Jasa dan
Investasi
4 ANTM Aneka Tambang Tbk. Pertambangan
5 ASII Astra International Tbk. Aneka Industri
6 BRPT Barito Pacific Tbk. Industri Dasar dan Kimia
7 BTPS Bank BTPN Syariah Keuangan
8 CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk. Industri Dasar dan Kimia
9 CTRA Ciputra Development Tbk. Properti dan Real Estate
10 ERAA Erajaya Swasembada Tbk. Perdagangan, Jasa dan
Investasi
11 EXCL XL Axiata Tbk. Infrastruktur, Utilitas dan
Transportasi
12 ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. Industri Barang Konsumsi
13 INCO Vale Indonesia Tbk. Pertambangan
14 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk. Industri Barang Konsumsi
15 INTP Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. Industri Dasar dan Kimia
16 JPFA Japfa Comfeed Indonesia Tbk. Industri Dasar dan Kimia
17 JSMR Jasa Marga (Persero) Tbk. Infrastruktur, Utilitas dan
80
JPMB, 3(1), 75-88
Norma Rosyidah, Resandi Umami Hafi. Analisa Teknikal Macd, Rsi, So dan Buy and Hold untuk Mencapai
Return Optimal Saham Jii 30 di Bursa Efek

Transportasi
18 KLBF Kalbe Farma Tbk. Industri Dasar dan Kimia
19 MDKA Merdeka Copper Gold Tbk. Pertambangan
20 MNCN Media Nusantara Citra Tbk. Perdagangan, Jasa dan
Investasi
21 PGAS Perusahaan Gas Negara Tbk. Perdagangan, Jasa dan
Investasi
22 PTBA Bukit Asam Tbk. Pertambangan
23 PWON Pakuwon Jati Tbk. Properti dan Real Estate
24 SCMA Surya Citra Media Tbk. Perdagangan, Jasa dan
Investasi
25 SMGR Semen Indonesia (Persero) Tbk. Industri Dasar dan Kimia
26 TLKM Telekomunikasi Indonesia(Persero) Infrastruktur, Utilitas dan
Tbk. Transportasi
27 TPIA Chandra Asri Petrochemical Tbk. Industri Dasar dan Kimia
28 UNTR United Tractors Tbk. Perdagangan, Jasa dan
Investasi
29 UNVR Unilever Indonesia Tbk. Industri Barang Konsumsi
30 WIKA Wijaya Karya (Persero) Tbk. Properti dan Real Estate
Sumber : data diolah

Berdasarkan tabel 1 diatas, hanya ada satu saham yang masuk dalam sektor
keuangan yaitu saham Bank Tabungan Pensiunan Negara Syariah. BTPS melakukan
kegiatan usaha dibidang perbankan berdasarkan prinsip syariah. Saat ini BTPN Syariah
memiliki izin usaha untuk melakukan kegiatan usaha bank umum syariah, dengan kegiatan
pelayanan perbankan melalui dua produk utama yang ditawarkan yaitu pendanaan dan
pembiayaan. Pada tanggal 25 April 2018, BTPS memperoleh pernyataan efektif dari Otoritas
Jasa Keuangan (OJK) untuk melakukan Penawaran Perdana Saham BTPS (IPO) kepada
masyarakat sebanyak 770.370.000 saham dengan nilai nominal Rp 100-, persaham dengan
harga penawaran Rp975-, per saham.
Penelitian ini menggunakan data saham BTPS (Bank Tabungan Pensiunan Nasional
Syariah) mulai bulan Maret sampai dengan Oktober 2020. Pemilihan dari data tersebut
dilatarbelakangi oleh adanya wabah pandemic Covid 19 yang menjatuhkan IHSG, sehingga
berdampak pada jatuhnya saham-saham yang terlisting di bursa efek. Analisis data yang
digunakan yakni dengan analisa teknikal modern MACD, RSI, SO dan Buy and Hold.
Penelitian ini fokus pada saham sektor keuangan yang memiliki tingkat likuiditas yang
tinggi dan masuk dalam Jakarta Islamic Index 30.

81
 Jurnal Pasar Modal dan Bisnis, 3(1), pp. 75 - 88
Published by The Indonesia Capital Market Institute

Tabel 2. Analisa Fundamental saham BTPS

Fundamental 2018 2019 2020
EPS 91,89 128,46 107,02
PER 18,12 kali 25,69 kali 39,34 kali
BVPS 486,52 649,60 739,89
PBV 3,42 kali 5,08 kali 5,69 kali
ROA 6,18% 6,69% 5,33%
ROE 18,82% 19,71% 14.41%
Market 12698,4 25158,0 27150, 9
Capitalization Milyar Milyar Milyar
Sumber : Indopremier Sekuritas (data diambil bulan Oktober 2020)

Berdasarkan tabel diatas menunjukkan bahwa market capital dari BTPS mengalami
kenaikan setiap tahunnya, dari awal listing tahun 2018 sebesar 12698,4 milyar dan 21750,9
milyar pada tahun 2020. Nilai dari PBV awalnya dari 3,42 kali kemudian menjadi 5,69 kali pada
tahun 2020, begitu pula dengan EPS dari BTPS naik menjadi 107,02 pada tahun 2020. Sesuai data
tersebut BTPS memiliki fundamental yang baik dan selalu mengalami kenaikan yang signifikan.
Beberapa faktor yang mempengaruhinya adalah BTPS merupakan salah satu bank BUMN syariah
yang mengelola dana pensiun dari para Aparatur Sipil Negara (ASN) Indonesia dan pembiayaan
yang dilakukan oleh BTPS menyentuh sektor mikro dengan cara door to door ke masyarakat yang
membutuhkan pembiayaan. Sehingga pada bulan september 2020 pembiayaan BTPS naik 2,25%
year on year (yoy) dan tumbuh 4% secara kuartalan menjadi 9,1 triliun (www.kontan.com tanggal
16 Desember 2020). Kinerja BTPS pun membaik karena didukung non performing financing
(NPF0 yang bertahan di level 1,8% lebih rendah dari industi perbankan konvensional 3% dan
bank syariah 3,5%.

Gambar 2. Pergerakan Saham BTPS (sumber : id.investing.com)

82
JPMB, 3(1), 75-88
Norma Rosyidah, Resandi Umami Hafi. Analisa Teknikal Macd, Rsi, So dan Buy and Hold untuk Mencapai
Return Optimal Saham Jii 30 di Bursa Efek

Berdasarkan gambar diatas terlihat bahwa pada awal tahun 2020 harga saham BTPS
dikisaran 4000an, kemudian pada bulan Maret saham BTPS mengalami penurunan harga yang
terus anjlok dibawah 3500. Dan harga paling rendah terjadi di bulan April yakni dibawah 2000an,
sedangkan volume perdagangan pada bulan April memiliki indikasi mengalami bullish, kemudian
pada bulan Mei hingga September harga saham BTPS mulai mengalami kenaikan menyentuh
harga 3580, namun volume transaksi dibawah 100 Milyar dan tidak melewati gari MACD sehingga
sinyal bullish dan bearish lemah.
Berikut analisa saham BTPS dikala masa pandemic Covid-19 :

Gambar 3: Candlestick BTPS

Berdasarkan gambar diatas menunjukkan bahwa bulan Maret sampai dengan Mei saham
BTPS mengalami penurunan yang cukup signifikan kemudian akhir Mei 2020 sampai bulan
November mengalami kenaikan harga saham. Pada bulai Mei BTPS berkisar di 1900an lalu bulan
juni mengalami kenaikan menjadi 3150, bulan agustus diharga 3900an lalu di bulan oktober
mengalami penurunan di harga 3150 dan awal bulan November dikisaran 4400. Hal ini
menunjukkan bahwa saham BTPS mengalami fluktuasi perdagangan dan harganya pun
menunjukkan kenaikan. Salah satu yang menjadi faktor pertimbangan investor untuk Buy and
Hold saham BTPS adalah kuatnya fundamental yang dimiliki oleh perusahaan tersebut. Hal ini
sesuai dengan pendapat Corrado (2002:153) bahwa analisa fundamental berguna untuk
memeriksa laporan keuangan perusahaan memperhitungkan kinerja keuangan.

Gambar 4: analisa MACD saham BTPS

83
 Jurnal Pasar Modal dan Bisnis, 3(1), pp. 75 - 88
Published by The Indonesia Capital Market Institute

Pada bulan April 2020 BTPS sudah memberikan sinyal buy dan uptrend karena MACD
pada BTPS waktu itu sudah membentuk golden cross dengan tanda memotongnya garis biru pada
garis merah dan garis biru berada diatas garis merah dengan tren naik. Sinyal buy telah terbentuk
sehingga para investor dapat melakukan pembelian pada saham BTPS namun harus tetap
memantau dari pergerakan saham. Pergerakan saham BTPS menunjukkan uptrend mulai dari
April hingga Juni, kemudian sideways pada juli hingga November. Sehingga bagi investor jangka
pendek perlu tetap memantu pergerakan saham, sedangkan bagi investor jangka panjang dapat
melakukan pembelian lalu menghold sesuai keuntungan yang ingin dicapai.
Ketidakpastian dari pandemic Covid-19, tentu mempengaruhi permintaan dan
penawaran dari harga saham. Perubahan supply dan demand akan mempengaruhi keseimbangan
pasar yang akan berdampak pada perubahan harga saham. Keseimbangan pasar dalam bursa
ditentukan oleh pergerakan volume bid dan volume ask yang berubah secara cepat karena
banyaknya investor (pembeli dan penjual) dibursa dan tingginya variasi ekspektasi antaras
investor dengan lainnya (Syamsir, 2006:5). Saham BTPS masih diminati oleh investor karena
memiliki likuiditas dan kapitalisasi yang tinggi dengan saham disektor yang sama.

Gambar 5 : RSI saham BTPS

Pada analisa RSI juga masih menunjukan tren naik dengan adanya pola garis yg naik dan
belum jenuh beli (overbought) karena zona RSI nya masih di bawah 66.3 atau masih dibawah zona
overbought pada waktu itu. Garis RSI memiliki range 0-100, apabila garis RSI berada di atas 70,
maka dikatakan sebagai are overbought, yang artinya harga saham sudah naik tinggi, dan ada
potensi besar untuk segera koreksi/turun. Pada tahapan jenuh beli, kemungkinan besar pelaku
pasar akan segera menjual saham, karena harga dinilai sudah terlalu tinggi, akibat banyaknya
permintaan. Sehingga pada saham BTPS pada bulan April masih disarankan untuk membeli,
karena harga saham belum akan koreksi.
RSI juga memiliki garis zona oversold atau jenuh jual, yaitu pada angka 30 kebawah.
Artinya, harga saham sudah turun banyak dikarenakan banyaknya penawaran jual, dan ada
potensi besar untuk naik/rebound Kembali. Dengan kata lain, kalua indikator RSI sudah berada
di area jenu jual, pelaku pasar disarankan untuk siap2 membeli sahamnya kembali, karena
kemungkinan untuk rebound cukup besar.

84
JPMB, 3(1), 75-88
Norma Rosyidah, Resandi Umami Hafi. Analisa Teknikal Macd, Rsi, So dan Buy and Hold untuk Mencapai
Return Optimal Saham Jii 30 di Bursa Efek

Gambar 6 : Analisa SO saham BTPS

Pada Stochastic Oscillatornya juga sudah golden cross pada tanggal 15 Mei 2020 dan
memberikan sinyal buy pada 18 Mei 2020. Selain golden cross Stochastic Oscillator nya juga masih
dibawah 77.3 atau dibawah zona overbought. Sehingga didapatkan analisis bahwa saham BTPS
masih sangat layak untuk di buy oleh para investor. Pada umumnya, indikator SO yang masih
berada di zona overbought, harga saham masih akan koreksi. Namun, tidak menutup
kemungkinan ketika harga saham sudah berada di zona overbought harga sahamnya malah naik
lagi. Sehingga, saham BTPS berdasarkan analisa RSI memberikan sinyal buy bagi para pelaku
pasar.

Gambar 4: MA5 dan 10, RSI, SO saham BTPS

Berdasarkan analisa menggunakan Moving Average (MA) 5 dan 10, RSI dan SO
menunjukkan bahwa saham BTPS Maka dari itu setelah kita mengcompare ketiga indikator
tersebut pada saham BTPS maka investor melakukan action buy pada saham BTPS tanggal 18 Mei
2020 diharga 2150. Maka dari itu setelah investor mengcompare ketiga indikator tersebut pada
saham BTPS maka invetor dapat melakukan action buy pada saham BTPS tanggal 18 Mei 2020 di
harga 2150. Selanjutnya yang membuat investor memberi alasan keputusan untuk hold adalah
dari segi sektor saham BTPS, fundamental BTPS dan nilai harga saham BTPS sebelum corona.
Karena investor yakin bahwa saham BTPS termasuk saham yang memiliki fundamental yang
bagus dan masuk JII 30 maka berdasarkan analisis investor menghasilkan sebuah keyakinan
85
 Jurnal Pasar Modal dan Bisnis, 3(1), pp. 75 - 88
Published by The Indonesia Capital Market Institute

bahwa saham BTPS akan menuju kembali pada harga saham sebelum corona. Dan setelah kurang
lebih hampir 6 bulan kita hold. Saham BTPS sekarang sudah mencapai harga 4280. Jadi
berdasarkan MACD, RSI dan SO kita mendapat sinyal buy di harga 2150 pada 18 Mei 2020. Tapi
sebelum itu investor harus sudah melakukan analisis fundamental saham BTPS supaya investor
bisa menentukan layak tidaknya saham ini untuk di hold. Maka pada saham BTPS yg terjadi adalah
melakukan buy di harga 2150 pada 18 Mei 2020 dengan harapan bahwa saham BTPS ini bisa
kembali pada harga sebelum covid 19.
Berdasarkan hasil analisa MACD, RSI dan SO serta strategi buy and hold saham BTPS, maka
investor yang sudah melakukan aksi buy and hold pada saat bulan April atau Mei akan mendapat
return 2 kali lipat dari modal yang diinvestasikan. Tingkat analisa MACD, RSI, SO dan buy and hold
dalam menganalisa return optimal dari saham BTPS pada masa pandemic sangat baik. Dari
keempat analisa tersebut dihasilkan bahwa pada bulan April dan Mei memberikan sinyal buy,
yang artiny pelaku pasar dapat melakukan but saham BTPS kemudian menghold sampai
keuntungan optimal yang ingin dicapai.

KESIMPULAN
Kesimpulan memuat 2 komponen utama meliputi:
kesimpulan dari penelitian ini adalah saham JII 30 pada saat pandemic Covid-19 memiliki dampak
penurunan yang drastis, begitupula dengan saham BTPS yang menjadi satu-satunya saham
perbankan yang masuk dalam indeks JII30. Saham BTPS masih menjadi incaran para investor
karena memiliki fundamental yang baik dengan kapitalisasi terbesar diantara saham syariah
disektor perbankanlainnya. Berdasarkan keempat analisa yang digunakan yakni MACD, RSI, SO
dan Buy and Hold, menunjukkan bahwa saham BTPS memberikan sinyal buy pada bulan April dan
Mei. Jika pelaku pasar masih menghold sampai bulan Oktober atau November, maka akan
mendapatkan return 2 kali dari modal yang diinvestasikan oleh investor. Karena penelitian
terbatas hanya pada satu saham syariah yang tergabung dalam JII 30, untuk selanjutnya
diharapkan penelitian ini dapat dikembangkan dengan mempertimbangkan sektor lain yang lebih
variatif.

REFERENSI
Abidin, S., Suhadak, S., & Hidayat, R. R. (2016). Pengaruh Faktor-Faktor Teknikal Terhadap Harga
Saham (Studi pada Harga saham IDX30 di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2012-2015).
Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 37(1), 21–27.

Amsi, Mang.2020.Saham Syariah Kelas Pemula.Jakarta:Gramedia

Asthri, D. D. P., Topowijono, T., & Sulamiyati, S. (2016). Analisis Teknikal Dengan Indikator Moving
Average Convergence Divergence Untuk Menentukan Sinyal Membeli Dan Menjual Dalam
Perdagangan Saham ( Studi Pada Perusahaan Sub Sekto Makanan Dan Minuman Di Bei
Tahun 2013-2015 ). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 33(2), 41–48.

Astuti, N. (2020). Pengaruh Earning Per Share, Net Profit Margin, Free Cash Flow dan Likuiditas
Terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII)
Periode 2016-2018. Jurnal Pasar Modal Dan Bisnis, 2(2), 217–
226.https://doi.org/10.37194/jpmb.v2i2.53

86
JPMB, 3(1), 75-88
Norma Rosyidah, Resandi Umami Hafi. Analisa Teknikal Macd, Rsi, So dan Buy and Hold untuk Mencapai
Return Optimal Saham Jii 30 di Bursa Efek

https://id.investing.com/equities/bank-tabungan-pensiunan-chart diakses pada tanggal 2

Februari 2021 pukul 14.19 WIB

https://id.investing.com/equities/bank-tabungan-pensiunan-historical-data diakses tangga 1

Februari 2020 pukul 11.00

https://investasi.kontan.co.id/news/turun-5-ke-level-398507-ihsg-sudah-kena-trading-halt-5-
kali-di-bulan-maret-2020 diakses tangga 1 Februari 2020 pukul 11.00

https://www.idx.co.id/StaticData/NewsAndAnnouncement/ANNOUNCEMENTSTOCK/From_ER
EP/202012/3681cfb2db_06580d2fb5.pdf tanggal 16 Desember 2020

https://www.cnbcindonesia.com/market/20201023134938-17-196606/jangan-kaget-selama-
pandemi-banyak-yang-jadi-investor-saham diakses tanggal 1 Februari 2020 pukul 16.29

https://www.bareksa.com/berita/berita-ekonomi-terkini/2020-08-10/jumlah-investor-pasar-
modal-indonesia-tembus-3-juta-reksadana-tumbuh-terbesar diakses tanggal 1 Februari
2020 pukul 16.35

https://www.cnbcindonesia.com/market/20201023134938-17-196606/jangan-kaget-selama-
pandemi-banyak-yang-jadi-investor-saham diakses tanggal 1 Februari 2020 pukul 16.44

José, M., Souza, S. De, Guimarães, D., Ramos, F., Pena, M. G., Sobreiro, V. A., & Kimura, H. (2018).
Examination of the profitability of technical analysis based on moving average strategies in
BRICS. Financial Innovation, 4(3), 1–18. https://doi.org/https://doi.org/10.1186/s40854-
018-0087-z

Ling, P., Rahim, R. A., & Said, F. F. (2020). The effectiveness of technical strategies in Malaysian
Sharīʿah vs conventional stocks. ISRA International Journal of Islamic Finance, 12(2), 195–
215. https://doi.org/10.1108/IJIF-08-2018-0092

Masry, M., & Transport, M. (2019). The Impact of Technical Analysis on Stock Returns in an
Emerging Capital Markets ( ECM ’ s ) Country : Theoretical and Empirical Study The Impact of
Technical Analysis on Stock Returns in an Emerging Capital Markets ( ECM ‘ s ) Country :
Theoretical and E. February 2017. https://doi.org/10.5539/ijef.v9n3p91

Pramono, A., Soenhadji, I. M., Mariani, S., & Astuti, I. (2013). Analisis Teknikal Modern
Menggunakan Metode MACD, RSI, SO, Dan Buy And Hold Untuk Mengetahui Return Saham
Optimal Pada Sektor Perbankan LQ 45. PESAT (Psikologi, Ekonomi, Sastra, Arsitektur & Teknik
Sipil), 5, 272–277.

Shalini, T., Pranav, S., & Utkarsh, S. (2019). Picking Buy-Sell Signals : A Practitioner ’ S Perspective
On Key Technical Indicators For Selected Indian Firms. Studies in Business and Economics,
14(3), 205–219. https://doi.org/10.2478/sbe-2019-0054

Sitinjak, E. L. M. (2019). Pola Strategi Investasi Investor Individu Saham Menurut Generasi X, Y,
dan Z. Jurnal Pasar Modal Dan Bisnis, 1(1), 67–78.
http://jurnal.ticmi.co.id/index.php/JPMB%0APola

Syamsir, Hendra. 2006. Solusi Investasi di Bursa Saham Indonesia Pendekatan Analisis Teknikal
melalui Studi Kasus Riil dengan Dilengkapi Formulasi MetaStock. Jakarta: PT. Elex Media
Komputindo.

87
 Jurnal Pasar Modal dan Bisnis, 3(1), pp. 75 - 88
Published by The Indonesia Capital Market Institute

Wang, J., & Kim, J. (2018). Predicting Stock Price Trend Using MACD Optimized by Historical
Volatility. Hindawi Mathematical Problems in Engineering, 1, 1–12.

Wong, W. (2014). Department of Economics Working Paper No . 0216 How Rewarding Is Technical
Analysis ? Evidence From Singapore Stock Market Wing-Keung Wong Meher Manzur. June.
https://doi.org/10.1080/0960310022000020906

Yudono, I. (2010). Analisis Teknikal Saham-Saham Sektor Pertambangan Di Bursa Efek Indonesia.
PERFORMANCE, 11(2), 29–41.
http://jp.feb.unsoed.ac.id/index.php/Performance/article/view/39

Profil Penulis
Norma Rosyidah, M.SEI adalah dosen pasar uang dan pasar modal syariah program studi Ekonomi
Syariah di kampus Sekolah Tinggi Agama Islam An Najah Indonesia Mandiri Sidoarjo. Mendapat
gelasr Magister Sains Ekonomi Islam dari Universitas Airlanggan tahun 2015. Telah mendapatkan
sertifikasi WPPE dari TICMI tahun 2020. Sekarang masih proses pengajuan izin ke OJK.
Pengalaman penelitian terkait pasar modal baru pertama. Namun pernah meneliti tentang sukuk
dan wakaf. Penelitian yang diminati adalah bidang pasar modal syariah dan ZISWAF. Penulis
dapat dihubungi di email : [email protected]
Resandi Umami Hafi, SE. adalah trainer di Studi Saham Pemula. Telah lulus dari Universitas
Muhammadiyah Yogyakarta tahun 2018. Sewaktu kuliah aktif di KSPM UMY dan aktif mengikuti
perlombaan trading yang diadakan BEI.

88