Courbe de Phillips et modèle WS-PS. Quelques réflexions

Courbe de Phillips et modèle WS-PS Quelques réflexions Hervé Le Bihan Henri Sterdyniak* Rompant avec la pratique empirique des courbes de Phillips caractérisées par une influence négative du taux de chômage sur le taux de croissance des salaires les nouvelles théories du chômage ont voulu refonder le concept de taux de chômage équilibre partir de courbes WS-PS basées sur des modèles théori ques où le taux de chômage joue négativement sur le niveau des salaires Elles ambitionnent expliquer ainsi la croissance et la persistance du chômage de masse en Europe depuis vingt-cinq ans Toutefois existence et les déterminants une cible de long terme de salaire réel posent de délicats problèmes théoriques et empiriques aussi les divers travaux de cette école fournissent-ils des explica tions contradictoires de la hausse du chômage PHILLIPS CURVE AND WS-PS MODEL RESTATEMENT Breaking with the empirical practice of Phillips Curves characterised by negative influence of the unemployment rate on growth rate of nominal wages the new unemployment theories have tried to restate the concept of equilibrium rate of unemployment from WS-PS curves based on theoretical and micro-econo mic works in which the unemployment rate has negative impact on the level of wages They claim to explain the growth and the persistence of mass unemploy ment in Europe since 25 years However the existence and the features of the real wage target that are postulated by this approach set many delicate theoretical and empirical problems Thus the various works of this school give contradictory explanations of the rise of unemployment Classification JEL E24 Les économistes accordent pour considérer il existe un taux de chômage équilibre en de duquel apparaissent des hausses de salaires excessives Ce taux dépend dans chaque pays des caractéristiques du fonctionnement du mar ché du travail Il longtemps été défini et évalué partir une courbe de Phillips est-à-dire de la relation macroéconomique empirique selon laquelle le niveau du chômage fait diminuer le taux de croissance du salaire Les nouvelles théories du chômage ont critiqué le manque de fondements théo riques de cette relation partir de modèles microéconomiques des négocia- OFCE 69 quai Orsay 75340 Paris Cedex 07 Nous utiliserons cette expression relativement neutre et large pour remplacer les ter mes de taux de chômage naturel et de NAI RU Nous réservons le tenne de NAIRU au taux de chômage équilibre fondée sur la courbe de Phillips 937 ;(i Lww)r<?MK vol.49N 3mJ 937-948 Revue économique tions salariales dont la caractéristique cruciale est que les salariés ont un objectif de niveau de salaire réel elles fondent une approche dite WS-PS Cette approche prétend rendre compte de la croissance du chômage en Europe ce qui suppose que le chômage est toujours proche de son niveau équilibre Si les courbes WS-PS dominent dans la littérature théorique la pratique empirique reste généralement fidèle la courbe de Phillips Confronter ces approches est donc nécessaire1 DE LA COURBE DE PHILLIPS AU NAIRU La courbe de Phillips décrit des négociations salariales qui effectuent période après période en termes de taux de croissance des salaires nominaux Les hausses de salaires sont autant plus fortes que le chômage est faible tant en raison de phénomènes de marché que du résultat des négociations salariales Les prix sont fixés par les entreprises sur la base du coût salarial unitaire moyen terme la hausse des prix est égale celle des salaires diminuée des gains tendanciels de productivité du travail Un seul taux de chômage le NAIRU assure que le salaire réel croît au même rythme que la productivité donc que inflation et le partage de la valeur ajoutée sont stables En cas indexation imparfaite des salaires sur les prix due la faiblesse des syndicats ou au contraire la centralisation des négociations salariales qui fait que les syndicats prennent en compte des objectifs macroéconomiques le NAIRU est une fonc tion décroissante du taux inflation En cas indexation unitaire il en dépend pas Dans les modèles macroéconomiques keynésiens avec courbe de Phillips indexation unitaire et comportement de prix en niveau le taux de chô mage est déterminé long terme par équation de salaire le salaire réel par équation de prix Debonneuil et Sterdyniak 1984] Il apas symétrie entre les salariés et les entreprises qui réussissent long terme obtenir le niveau de marge désiré Le salaire réel de long terme est égal au salaire disponible està-dire la valeur ajoutée par tête amputée des taxes et du taux de marge désiré des entreprises La boucle prix-salaire ainsi écrite aboutit toujours un long terme bien défini Le NAIRU est autant plus élevé que les revendications salariales sont fortes en regard des gains de productivité ceci étant mesuré par la constante de équation de salaire et que la sensibilité des salaires au taux de chômage est faible Le NAIRU est stationnaire mais il augmente par palier en cas de diminu tion du taux de croissance de la productivité du travail Les chocs offre dura bles mais ponctuels ne le modifient que transitoirement Ils provoquent une baisse du taux de marge des entreprises Celles-ci augmentent alors leurs prix ce qui dégrade la compétitivité et réduisent leur investissement La hausse du chômage fait diminuer progressivement le salaire réel et ramène inflation son Cotis et al 1996 et Horty et Thibault 1997 proposent des confrontations de ces approches plus favorables aux nouvelles théories que le présent article Par exemple la hausse du taux intérêt ou celle des impôts pesant sur les entrepri ses la dégradation des termes de échange 938 Revue économique vol 49 mai 1998 937-948 He Le Bihan Henri Sterdyniak niveau de référence Durant la phase transitoire économie connaît trop infla tion et une situation des entreprises dégradée terme le choc est entièrement payé par les salariés Aussi dans une situation déséquilibrée peut-on définir un NAIRU de long terme qui égalise évolution des salaires et celle de la produc tivité du travail et un NAIRU de moyen terme qui correspond au taux de chô mage temporairement plus élevé nécessaire pour revenir équilibre en années étant cependant arbitraire) Les équations de salaires selon une courbe de Phillips ont fait objet de nombreuses estimations pour les pays industriels voir un survol dans Sterdy niak et al 1997] Pour les pays du G7 la courbe de Phillips apparaît stable en dépit des amples variations de inflation et du chômage survenues depuis la fin des années soixante Le fort ralentissement de la croissance du salaire réel en Europe entre les années 1960-1972 où il était de ordre de an et les années 1981-1995 où il est de an est expliqué par la hausse du taux de chômage et non par intégration de la diminution de la croissance de la produc tivité dans les revendications salariales Le NAIRU est peu près stable aux tats-Unis de ordre de et au Japon En Europe il augmenté entre 1973 et 1980 en raison de la réduction des gains de productivité tendanciels Cependant il reste nettement inférieur au niveau effectif du chômage les esti mations varient entre en 1994 pour 11 de chômage effectif Quatre des cinq modèles macroéconomiques de économie fran aise recensés par Cette et al 1996 comportent une courbe de Phillips en raison du ralentisse ment de la croissance de la productivité du travail de 45 an) le NAIRU fran ais aurait augmenté un bas niveau en 1970 25 45 un niveau de 67 83 en 1990 DES CRITIQUES DE LA COURBE DE PHILLIPS La courbe de Phillips été la cible de nombreuses critiques Certains Collard et Hénin 1994] Horty et Thibault 1997]1 lui repro chent être mal spécifiée le taux de croissance des salaires réels étant stationnaire tandis que le taux de chômage ne le serait pas en France tout au moins Mais la hausse du taux de chômage en France depuis 1973 ne resuite pas une propriété statistique de cette série Aucun modèle théorique implique une hausse durable du taux de chômage équilibre La série de taux de chômage est Horty et Thibault 1997 écrivent Le Nairn est volatile stationnaire et égal en moyenne au chômage effectif Ces trois critiques sont contestables le Nairu est pas volatile si on le calcule avec les valeurs tendancielles de ses déterminants il est heureu sement stationnaire mais est pas stable si ses déterminants changent de niveau par exemple si la croissance de la productivité du travail ralentit durablement il est pas égal en moyenne au chômage effectif si économie été soumise des chocs offre défavorables ou si le taux inflation de fin de période est inférieur celui de début Cet article présente un cas curieux de schizophrénie les auteurs accumulent les arguments contre la courbe de Phillips puis montrent que la formation des salaires en France de 1970 1994 explique parfaitement par une courbe de Phillips stable 939 Revin nomique vol 49 mai IWS 937-948 Revue économique obligatoirement économiquement stationnaire même si elle peut apparaître sta tistiquement non stationnaire sur une période de temps limitée Le NAIRU ne rendrait pas suffisamment compte de la montée du chômage Cotis et al 1996 écrivent approche usuelle de la boucle prix-salaire fait preuve une assez grande robustesse et une efficacité certaine pour prévoir les évolutions salariales par contre son pouvoir explicatif est des plus modes tes en tant que théorie visant rendre compte de évolution de long terme du chômage Mais si le taux de chômage fran ais est supérieur au NAIRU depuis 1983 comme attestent la baisse de la part des salaires et la désinflation on ne peut réclamer une théorie du NAIRU de rendre compte de la hausse récente du taux de chômage Que les salariés poursuivent un objectif en taux de croissance et non en niveau de salaire réel est pas conforme la théorie microéconomique mais nous verrons que les nouvelles théories échouent fonder un objectif en niveau de salaire réel De plus le NAIRU repose sur des paramètres estimés économétriquement qui masquent les facteurs institutionnels de la négociation sala riale Il serait certes préférable que ces facteurs interviennent explicitement Le fait est que le taux de syndicalisation ou le niveau des allocations chômage apparaissent pas économétriquement influencer la formation des salaires Ces critiques ont inspiré une nouvelle théorie de la formation des salaires dont nous analysons la pertinence dans la suite de cet article LES NOUVELLES APPROCHES DU TAUX DE CH QUILIBRE MAGE Les nouvelles théories du chômage se fixent comme programme de tra vail de décrire la formation des salaires par un modèle théorique rigoureux et en déduire une théorie du chômage qui aurait vocation résoudre énigme un chômage de masse persistant et croissant en Europe voir les synthèses de Layard Nickell etJackman 199l] Cahuc 1993] Cahuc etZylberberg 1996] Le cadre est celui un modèle équilibre général avec imperfections des mécanismes concurrentiels sur les marchés du travail et des biens hypothèse de productivité marginale du travail décroissante conduit une demande de travail des entreprises qui décroît avec le salaire réel donc une relation croissante entre salaire réel et chômage équation dite price-setting PS)) PS w-n+tg+m-bV où rg désigne les prélèvements sur les entreprises la somme de la TVA et des cotisations employeurs) le taux de marge désiré des entreprises Zp les varia bles qui influencent le taux de marge désiré taux intérêt réel par exemple Les prix la consommation écrivent comptablement repré sentant les termes de échange le ratio entre les prix exportation et les prix importation et le taux ouverture Le salaire réel disponible vaut donc ud nQ bV rg -m-Zp 940 Revue économique vol 49 mai 1998 937-948 Hervé Le Bihan Henri Sterdyniak imperfection de la concurrence et de information sur le marché du travail entraîne une rigidité du salaire réel et explique existence un chômage invo lontaire est-à-dire que des chômeurs prêts accepter un salaire inférieur celui des travailleurs en place ne parviennent pas trouver un emploi Cette rigidité est que partielle les exigences des travailleurs diminuent quand le chômage augmente où une relation décroissante entre salaire réel et chô mage équation dite wage-setting WS) Deux modèles ont été principalement développés Dans le modèle de salaire efficience Shapiro et Stiglitz 1984]) la diffi culté de contrôler les travailleurs conduit les entreprises octroyer un salaire plus élevé que le salaire moyen pour les inciter effort Certes toutes les entreprises ne peuvent pas accorder un salaire supérieur la moyenne mais la hausse des salaires provoque un fort taux de chômage qui rend coûteux le licen ciement pour le travailleur il est donc effectivement incité redoubler effort pour éviter Pour inciter le salarié effort le salaire doit valoir au minimum -6=ife+(l- d)(û où est la probabilité pour le salarié être détecté et licen cié il ne fournit pas effort est le coût de effort représente utilité du travailleur il est licencié en considérant pour simplifier que la probabilité du travailleur licencié être reembauché vaut Uè où représente le niveau des indemnités chômage On en déduit une équation de salaire c+ et une équation de chômage équilibre f-Ll hrJ -c-. des tifier Selon salaires autres ce schéma Lespécifications modèle est de salaire évolution du salaire-cible efficience des indemnités ne Le peut tauxdonc chômage de chômage être utilisé qui équilibre dicte pourcelle jus outre des variables non observables comme la pénibilité du travail et aptitude des entreprises repérer et licencier les tire-au-flanc ne dépend que du taux de remplacement net Je ratio après impôts entre les indemnités chômage et le salaire Ce modèle est directement rejeté par les faits qui montrent une dérive du chômage non concomitante aux évolutions du taux de remplacement La théorie du salaire efficience donc guère utilité au niveau macroéconomi que1 Dans les modèles de négociation salariale objectif des syndicats est la maximisation des revenus des salariés compte tenu de leur probabilité être au chômage et de recevoir alors des allocations Selon le principe du droit gérer les entreprises choisissent librement leurs effectifs après un accord avec les syn dicats sur le montant de salaire On montre alors voir Cahuc 1993 Manning 1993 ou Cotis et al 1996] que la négociation salariale aboutit un niveau de salaire proportionnel aux indemnités chômage le coefficient de proportionnalité Faut-il rappeler que Shapiro et Stiglitz 1984 écrivaient Le type de chômage étudié ici est ni la seul ni même la plus importante source de chômage 947 Revue économique vol 49 mai 1998 937-948 Revue économique étant autant plus fort que le pouvoir syndical est fort et le chômage faible Là aussi évolution des salaires dépend essentiellement de celles des indemnités chômage Dans ces modèles le salaire se forme par un mark-up sur les indemnités chô mage Le taux de chômage équilibre ne dépend que du rapport entre le salaire et les indemnités chômage tous deux évalués après impôts et non du montant des prélèvements sur les salaires de la productivité du travail ou du taux inté rêt Mais aucun travail empirique ne retient comme salaire-cible les indemnités chômage ailleurs econometrie rejette le lien causal entre les indemnités chômage et le salaire De nombreux articles après avoir établi théoriquement que les salaires négociés sont proportionnels aux indemnités chômage recou rent ensuite des arguments ad hoc pour passer un modèle estimé où les salai res sont indexés sur la productivité du travail par exemple Manning 1993] Jackman et Leroy 1995] Artus et Legendre 1996] Cotis et al 1996] Que devient alors exigence de rigueur et de fondement microéconomique LA CIBLE DE SALAIRE TAUX DE CH MAGE EL ET LES QUILIBRE TERMINANTS DU écartant du modèle théorique les évaluations macroéconomiques du modèle WS-PS représentent équation de salaire par une relation décroissante entre niveau du salaire réel et niveau du chômage WS Cuy aü ry où cuy représente le salaire-cible ty représente les prélèvements sur les ménages la somme de la fiscalité directe et des cotisations salariés) des variables qui influencent la formation des salaires intersection des équations de prix et de salaires détermine le taux de chô mage équilibre qui égalise le salaire disponible et celui découlant de la négoùt+ +z.+z dation salariale Ce taux est stationa-b naire que si la tendance du salaire cible cuy compense celle de la productivité du travail Dans cette approche le taux de chômage équilibre dépend de ensemble des facteurs qui influencent les prix et les salaires Il dépend en particulier du caractère non concurrentiel du fonctionnement du marché du travail que on peut mesurer par le taux de syndicalisation le niveau du salaire minimum et le taux de remplacement des indemnités chômage Contrairement au NAIRU il augmente de fa on permanente après un choc offre ponctuel ce qui conduit faire jouer un rôle important des variables comme les taux de cotisation socia les dans explication du chômage Le point délicat est que le taux de chômage équilibre dépend aussi et surtout de écart entre la croissance du salairecible des travailleurs et celle de la productivité du travail La détermination de cette cible est alors essentielle Les partisans du modèle WS-PS ont dû choisir entre deux schémas inconfortables Soit le salaire réel cible suit une tendance exogène comme dans Sargan 1964] Wyp osz 1986] Hecq et Mahy 1996] Horty et Sobczak 1997] Dans ce cas le niveau du taux de chômage équilibre augmente quand le 942 Revue économique vol 49 mai 1998 937-948 Hervé Le Bihan Henn Sterdyniak niveau de la productivité du travail diminue Un ralentissement des gains de productivité entraîne une hausse continuelle du taux de chômage équilibre On aboutit alors ce paradoxe il existe un seul taux de croissance de la productivité du travail qui permette un taux de chômage stable celui qui est égal au taux de croissance exogène du salaire cible Pour tous les autres le taux de chômage équilibre diminue ou augmente sans cesse impact de chocs ponc tuels comme la hausse des cotisations employeurs ou celle des taux intérêt qui augmentent une fois pour toutes le taux de chômage équilibre est secon daire par rapport celui du ralentissement du progrès technique qui joue sur la croissance de ce taux La hausse du taux de chômage équilibre se poursuivra indéfiniment si la croissance tendancielle de la productivité du travail ne se redresse pas Ce modèle pas de sentier de croissance stable Soit est le niveau tendanciel de la productivité du travail qui constitue la cible du salaire réel comme dans Layard Nickeil et Jackman 199l] Collard et Hénin 1993] Jackman et Leroy 1995] Artus et Legendre 1996] long terme le taux de chômage ajuste pour rendre compatible la part des salaires dans la valeur ajoutée désirée respectivement par les salariés et par les entrepri ses Il alors aucun lien long terme entre le chômage équilibre et la pro ductivité du travail Une telle équation de salaire repose sur des hypothèses fortes elle suppose que les salariés intègrent dans leurs revendications salaria les soit une contrainte équilibre macroéconomique soit une contrainte de ren tabilité des entreprises et impose une contrainte très restrictive estimation empirique Mais surtout les spécifications retenues font ainsi une distinction arbitraire et variable selon les études entre les chocs offre que les travailleurs acceptent absorber par baisse de leur salaire-cible et ceux ils refusent de prendre en compte et qui provoquent donc une hausse durable du chômage équilibre Rien ne justifie en effet de postuler que les salariés accepteraient de limiter leurs revendications salariales en cas de ralentissement de la croissance de la productivité et non en cas de hausse des cotisations employeurs de dégra dation des termes de échange de hausse des taux intérêt Le rôle central fré quemment attribué au coin fiscal dans explication du chômage dérive uniquement une telle hypothèse arbitraire LES ESTIMATIONS DU TAUX DE CHOMAGE QUILIBRE Les évaluations du chômage équilibre peuvent se faire selon trois métho des La première estime des équations évolution des salaires nominaux et des prix puis en détermine équilibre de long terme le modèle WS-PS est validé il apparaît dans équation de salaire une force de rappel vers un objectif de salaire réel en niveau est la seule fondée car elle estime des comportements effectifs et permet de tester la validité du modèle théorique La deuxième met en évidence des équations WS-PS de long terme sans attacher interprétation économique de la dynamique de court terme Les deux équations de salaires réels ainsi obtenues sont identifiées de fa on souvent arbitraire une la courbe WS autre la courbe PS Si la cible de salaire est le niveau de la productivité équation de salaire comme équation de prix 943 Revue économique vol 49 mai 1998 937-948 Revue economic ne expliquent toutes deux long terme le taux de salaire réel par la productivité du travail avec une élasticité unitaire où des problèmes économétriques identi fication La troisième estime directement les déterminants du taux de chômage celui-ci étant supposé proche du taux de chômage équilibre en puisant dans des variables explicatives inspirées plus ou moins fidèlement du schéma théori que sous-jacent Cette méthode tous les défauts des estimations de forme réduite Conformément analyse théorique sous-jacente ces estimations condui sent un taux de chômage équilibre beaucoup plus proche du chômage effec tif que le NA RU Mais cette proximité est souvent obtenue grâce des contributions élevées et assez peu robustes de diverses variables explicatives parfois autres que celles directement issues de la théorie Elle est moins due la pertinence théorique du modèle WS-PS des corrélations statistiques entre le chômage observé et le vaste panier de variables explicatives que ce modèle autorise retenir Pour la France Jackman et Leroy 1995 présentent ainsi en estimant direc tement une équation de chômage des explications très différentes de la hausse du chômage équilibre selon les variables retenues Ainsi la hausse de points entre 1973 et 1990 de ce taux peut résulter de deux explications Dans une pre mière spécification les taux intérêt réels le taux de remplacement et le ratio salaire minimum au salaire moyen contribuent la hausse du taux de chômage pour respectivement 21 points 25 points et 31 points Mais avec introduc tion des prélèvements sur le salaire comme variable additionnelle évolution de celle-ci devient le facteur explicatif dominant contribution de points la hausse du chômage équilibre les variables taux intérêt réel et taux de rem placement ne sont plus significatives tandis que le salaire minimum ne contri bue plus que pour point et les termes de échange pour 06 point Depuis 1986 toutes les variables évoquées sont stables ou déclinantes elles ne peuvent pas expliquer la hausse du chômage depuis 1990 De 1974 1985 activité fortement ralenti en France tandis que les prestations sociales continuaient sur leur lancée voire même augmentaient fortement comme les allocations chômage compte tenu de la contrainte équilibre des comptes sociaux les cotisations sociales ont augmenté Il donc un lien causal institutionnel la baisse de activité entraîne la hausse du chômage et des taux de cotisations sociales Aussi peut-on craindre que la causalité proclamée la hausse des coti sations sociales provoque la hausse du chômage ne soit une corrélation mal interprétée Jackman et Leroy 1995 estiment également des équations WS-PS dont ils dérivent un schéma explicatif de évolution du chômage structurel en France Les auteurs suggèrent que la hausse du chômage au milieu des années quatre-vingt explique par une augmentation des prélèvements sur le travail des allocations chômage et du SM Il en est résulté un accroissement du chô mage équilibre mais un accroissement moindre du chômage en raison de la hausse simultanée de inflation Le plan de stabilisation de 1983 donné un coût arrêt aux exigences salariales La part des profits dans la valeur ajoutée est ensuite accrue ce qui peut être expliqué par la hausse des taux intérêt qui accroît le taux autofinancement désiré et par la baisse de inflation qui per met aux entreprises de récupérer le retard de leurs prix par rapport leurs coûts 944 Revue n.mu/iie vol 49 mai 1998 937- Hervé Le Bihan Henri Sterdniak La hausse du mark-up des prix sur les salaires affectée par les termes de échange le tau utilisation des capacités et le taux intérêt réel entraîné une pression la hausse sur équation de prix Au total le taux de chômage équilibre est stabilisé environ 10 tandis que la baisse de inflation est traduite par une hausse du chômage effectif Pour la montée du chômage des années quatre-vingt-dix les auteurs renvoient sagement insuffisance de la demande Horty et Sobczak 1997 proposent une évaluation du chômage équilibre où celui-ci ne écarte jamais de plus un demi-point du chômage effectif culminant 12 en 1993 pour un taux effectif de 116 Ce résultat remar quable explique par quatre artefacts1 Le taux de chômage équilibre est censé augmenter comme la différence entre la productivité du travail et une ten dance car le salaire-cible est fonction du temps et non de la productivité il donc une tendance croissante sur la période récente Les auteurs utilisent une prétendue productivité de plein-emploi la production que divise la popula tion active potentielle celle-ci diminue donc quand le chômage augmente ce qui fait augmenter le chômage équilibre Le chômage équilibre augmente quand les prélèvements assis sur les salaires augmentent mais nous avons déjà vu que les contraintes équilibres des comptes sociaux ont conduit une aug mentation des cotisations sociales lors des phases de hausse du chômage Enfin le chômage équilibre augmente comme le pouvoir achat des presta tions chômage et non comme le taux de remplacement Les auteurs ne inquiètent pas du peu de conformité de leur résultat avec évolution de infla tion et de la part salariale Selon ce modèle le chômage équilibre continuera augmenter en France tant que la productivité du travail augmentera pas plus vite Cotis Méary et Sobczak 1996 imposent au salaire cible de croître comme la productivité du travail après avoir développé un modèle théorique où celui-ci croît comme les indemnités chômage équation de prix long terme stipule que le prix désiré des entreprises est fonction du taux intérêt réel Le chômage équilibre augmente comme les prélèvements sur le travail et le taux intérêt réel dont les travailleurs acceptent pas la répercussion sur leur salaires Par contre les travailleurs acceptent les baisses de pouvoir achat dues au ralentis sement des gains de productivité et la dégradation des termes de échange celles-ci ont donc pas impact sur le chômage équilibre Cette distinction non fondée par un modèle théorique est justifiée que par de vagues considé rations psychologiques Avec ce schéma le chômage équilibre de long terme Comme Cotis et al 1996] ils calculent le taux de chômage équilibre partir de courbes WS-PS de long terme sans tenir compte de impact de la dynamique sur les valeurs équilibre de long terme Mais Bonnet et Mahfouz 1996 montrent que dans un MCE sans homogénéité dynamique les valeurs de long terme des ariables ne sont pas égales leurs valeurs cibles Le calcul du taux de chômage équilibre devrait en tenir compte Leur méthode les oblige xer arbitrairement la constante de équation donnant le taux de chômage équilibre en choisissant une année où le taux de chômage serait égal au taux équilibre) Ce résultat est contradictoire avec celui de Cotis et Loufir 1990J qui est une des rares estimations où les travailleurs acceptent une baisse de leur salaire bait en cas de hausse des cotisations employeurs 945 Kcvue économique mai 1998 937-94S Revue économique reste très bas en dessous de en 1980 puis monte 10 niveau où il se stabilise de 1982 1995 Les auteurs expliquent sa progression de 69 points depuis 1974 par la hausse des prélèvements fiscalo-sociaux pour 26 points par la hausse des taux intérêt réels pour 43 points Le taux de chô mage aurait été supérieur au taux de chômage équilibre de long terme de 1974 1980 puis inférieur de 1981 1992 Ce schéma est compatible ni avec la hausse du chômage de 1973 1980 de 28 59 ni avec la forte désinflation et la baisse de la part des salaires depuis 1983 Bonnet et Mahfouz 1996 estiment eux aussi un modèle WS-PS Dans les relations de coïntégration de long terme équation WS présente trois particula rités le salaire cible est indexé de fa on unitaire sur la productivité du travail les travailleurs acceptent une baisse unitaire de leur salaire quand les cotisations employeurs augmentent par contre leur salaire-cible augmente avec le taux intérêt réel Cette équation ne se distingue guère une équation de prix de long terme Les auteurs estiment ensuite deux équations dynamiques où la variable endogène est la croissance du salaire réel une nommée WS autre PS Cette pratique ne nous semble pas justifiée la courbe PS représentant la fixation des prix des entreprises on ne peut estimer comme un ajustement dynamique en termes de salaire réel Il convient selon nous estimer des comportements est-à-dire des équations de fixation de salaires nominaux et de prix Notons aussi que la courbe WS est moins bonne économétriquement une simple courbe de Phillips Les auteurs calculent ensuite un taux de chô mage équilibre en tenant compte ce que ne font pas les articles précédents de la non-homogénéité dynamique de leurs équations Comme le salaire réel ne ajuste que lentement sa valeur cible il est autant plus bas par rapport la cible que le taux de croissance de la productivité du travail est fort Au total le taux de chômage équilibre calculé est une fonction croissante du taux inté rêt réel et décroissante du taux de croissance de la productivité du travail comme dans une courbe de Phillips) soit des déterminants très éloignés du modèle théorique initial Si les études recensées ci-dessus retiennent des équations de salaires du type WS il faut rappeler que dans des équations de salaires sur données fran aises la significativité un terme de rappel attestant une cible de salaire en niveau est loin être un fait établi Ainsi Malgrange 1994 qui teste une courbe WS contre une courbe de Phillips observe un rejet extrêmement net une cible de part salariale La confrontation des modèles WS-PS fran ais montre leur fragilité Dans le premier le taux de chômage équilibre dépend du niveau des indemnités chô mage des taxes sur le travail et du niveau de la productivité du travail dans le deuxième des taxes sur le travail et du taux intérêt réel dans le troisième du taux intérêt réel et du taux de croissance de la productivité du travail Ces étu des renoncent expliquer la hausse récente du chômage en Europe par accroissement du fonctionnement non concurrentiel du marché du travail Elles font jouer un rôle important la montée des taux intérêt réels ce qui ne dérive pas directement du modèle microéconomique sous-jacent aux courbes WS-PS 946 Revue économique vol 49 mai 1998 937-948 Hen Le Bihan Henri Sterdyniak CONCLUSION Est-il justifié écrire comme Cahuc 1993 propos des nouvelles théories du chômage Une telle démarche est avérée être étonnamment féconde elle renouvelle profondément la compréhension du chômage tel point elle peut être assimilée une révolution copemicienne Nous ne le pensons pas Attribuer le fort niveau du chômage des exigences salariales excessives est guère une démarche novatrice Les nouvelles théories reviennent un stade pré-keynésien de la théorie macroéconomique le niveau de production et le salaire réel sont déterminés par intersection une courbe de salaire et une courbe de prix Le postulat implicite est que la demande ajuste au niveau de production ainsi défini grâce une flexibilité parfaite des prix non observée dans la réalité La courbe WS paraît empiriquement fragile comme en témoigne la diversité de ses estimations Les modèles estimés écartent fortement des modèles théo riques Ils expliquent guère la hausse du chômage en Europe1 sinon par des chocs offre chocs pétroliers hausse des cotisations employeurs puis des taux intérêt) mais dans ce type explications ils ne se différencient guère des modèles keynésiens usuels Le rôle des facteurs structurels spécifiques taux indemnisation du chômage poids des syndicats est pas mis en évidence empiriquement Pour que ces théories puissent expliquer la croissance un chô mage massif en Europe il faudrait que les imperfections concurrentielles sur le marché du travail aient fortement augmenté entre les années soixante et les années quatre-vingt-dix ce qui est pas aisé établir compte tenu de la flexibi lité accrue des salaires et des emplois Ces théories pouvaient sembler pertinen tes dans la période 1974-1984 où la montée du chômage en Europe allait de pair avec un niveau élevé de la part salariale dans la valeur ajoutée Mais depuis le taux de chômage est monté de 78 110 en Europe de 1990 1996 alors que la part salariale déclinait de 711 684 Il est difficile incriminer le niveau excessif des salaires Le cadre analyse associé la courbe de Phillips nous paraît conserver sa pertinence la part des salaires et inflation ont dimi nué en raison un taux de chômage fortement supérieur au taux équilibre Blanchard et Katz 1997] tout en adhérant au cadre analyse WS-PS font le même constat 947 Ri vue économique vo 44 mai 1998 937-948 Revue économique RENCES BIBLIOGRAPHIQUES ARTUS P. 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