An3 Guvernanta I1 Suport Curs
An3 Guvernanta I1 Suport Curs
An3 Guvernanta I1 Suport Curs
Guvernanța
corporativă,
managementul
riscurilor și controlul
intern
Suport de curs
Anul III
Semestrul I
Stagiu 2024@CECCAR
Obiective generale:
2
16/02/2024
Bibliografie:
Întâlnirea 1
4
16/02/2024
Introducere
Dictionary of Economics – Great Britain, 2006
Guvernanța Corporativă = modul în care este condusă o companie sau
o altă organizație, inclusiv competențele consiliului de administrație,
ale comitetelor de audit, etica, impactul asupra mediului, tratamentul
lucrătorilor, salariile directorilor și controlul intern. Raportarea
guvernanței corporative în Marea Britanie a fost dezvoltată de la
Comitetul Cadbury din 1992 privind aspectele financiare ale
guvernanței corporative. Acesta a fost urmat de raportul Greenbury
privind remunerarea directorilor. Ambele au fost ulterior actualizate de
Comitetul Hampel. În 1999, raportul Turnbull se ocupă cu control intern
a introdus conceptul că companiile ar trebui să adopte un sistem de
analiză a tuturor riscurilor la adresa afacerii, nu doar a celor financiare
restrânse. În SUA, guvernanța corporativă este prescrisă în cea mai
mare parte de legea statului, deși Comisia pentru Valori Mobiliare și
Bursei a impus un grad de conformitate la nivel federal.
Introducere
6
16/02/2024
8
16/02/2024
Vizionaţi filmele:
„The Wizard of Lies” (2012);
„The Wolf of Wall Street” (2013);
„Enron: The Smartest Guys in the Room” (2005);
“Startup.com” (2001);
“Boiler Room” (2000);
„Rogue Trader” (1999).
Cine şi ce credeţi că a jucat un rol fundamental în eşecul
raportat de fiecare companie în parte? Cine şi ce credeţi că
ar fi putut să prevină sau să evite să se ajungă în situaţia
respectivă?
10
16/02/2024
Guvernanța corporativă
11
12
16/02/2024
Cadbury report
https://web.actuaries.ie/sites/default/files/erm-
resources/243_financial_aspects_of_corporate_governance.pdf 13
13
14
16/02/2024
15
Teoria agenţiei
Teoria agenţiei (Berle & Means,1932; Coase, 1937) s-a dezvoltat în jurul
ideii de separare a proprietății de controlul companiilor. În cazul unei
societăţi managerii sunt agenţii acţionarilor care sunt acţionează ca
principali. Ideea de bază este că principalul scop al societăţii (şi al
managementului ca agenţi mandataţi să o conducă) este de a maximiza
averea acţionarilor (ca principali), dar de multe ori interesele conducerii
executive sunt divergente faţă de interesele acestora, ceea ce poate să
conducă la neîndeplinirea mandatului primit.
Acţionarii vor rezultate cât mai mari (pe termen lung sau scurt?) pe când
managerii sunt interesaţi de maximizarea remuneraţiei proprii (care
automat scade averea acţionarilor), de păstrarea locului de muncă, de
păstrarea puterii sau a influenţei, îmbunătăţirea reputaţiei profesionale,
de asumarea unor riscuri peste nivelul dorit de investitori dar care pot
duce la maximizarea rezultatelor obţinute etc.
Pe de altă parte, managerii sunt cei responsabili pentru a raporta
acţionarilor (şi altor părţi interesate) despre rezultatele entităţii pe care
o conduc, implicit ei au acces la mult mai multe informații din interiorul
societăţii decât acționarii, asimetria informațională fiind evidentă.
16
16/02/2024
Costul de agenţie
17
18
16/02/2024
19
20
16/02/2024
21
Limitări
22
16/02/2024
23
Principiile OCDE
24
16/02/2024
25
25
Dreptu-
Cultura
rile
organiza-
acţiona-
ţională
rilor
ICGN
Raporta-
Manage
rea şi
mentul
transpa-
riscului
renţa
Remune-
Auditul
rarea
26
16/02/2024
27
28
16/02/2024
Administrarea societății
29
Directorii neexecutivi
30
16/02/2024
31
Rolurile si responsabilitati CA 1
Consiliul de Administraţie are următoarele roluri (la nivel colectiv):
determină misiunea și scopul societăţi companiei (la nivel
strategic);
stabilirea direcţiilor principale de activitate şi de dezvoltare ale
societăţii;
aprobarea politicilor contabile şi a sistemului de control intern
necesar pentru o raportare financiară corectă;
este responsabil să se asigure că sunt implementate
controalele interne adecvate care să permită evaluarea
riscului;
numirea şi revocarea directorilor (depinde şi de legislaţia
naţională) şi stabilirea remuneraţiei lor;
selectează şi numeşte preşedintele executiv, preşedintele
consiliului și ceilalți membri ai consiliului;
se întâlnesc regulat pentru a-şi îndeplini atribuţiile;
32
16/02/2024
Rolurile si responsabilitati CA 2
33
34
16/02/2024
35
Diversitatea
Ce înseamnă diversitate? Însemnă că membrii Consiliului sunt suficient
de diverşi în ceea ce privește vârsta, sexul, originea geografică, educația
și experiența profesională.
Diversitatea competențelor și a opiniilor membrilor consiliului este
foarte importantă deoarece ajută la înţelegerea societății (a activităţilor
acesteia) permițând consiliului să conteste (în engleză - to challenge)
deciziile conducerii în mod constructiv. Pentru a încuraja opiniile
independente și contestarea critică, Consiliul de administrație trebuie să
fie suficient de divers pentru a reuni opinii și tipuri de experiență variate.
Această diversitate ajută la un proces de monitorizare mai eficient şi
contribuie la îmbunătățirea supravegherii riscurilor.
Lipsa diversităţii poate duce la „gândirea de grup” (la conformism) care,
nu asigură o supraveghere eficientă a directorilor executivi. Diversitatea
ar trebui să fie unul dintre criteriile stabilirii componenței organelor de
conducere şi inclusă în politica de recrutare a societăţilor.
https://hbsp.harvard.edu/inspiring-minds/categories/diversity-inclusion-
and-belonging/
36
16/02/2024
38
16/02/2024
Atribuţii specifice
să evalueze strategiile şi politicile de administrare a riscului, având în vedere
obiectivele de afaceri, profilul de risc, apetitul la risc, cu formularea de
recomandări şi indicaţii;
să revizuiască în mod sistematic şi regulat, cel puţin anual, strategiile şi politicile
privind administrarea riscurilor de către societate pentru a reflecta schimbările
factorilor interni şi externi;
să formuleze opinii şi recomandări în urma reviziei strategiei de management a
riscurilor;
să monitorizeze încadrarea societăţii în limitele de risc stabilite, formulând
recomandări în cazul în care aceste limite sunt depăşite;
să formuleze indicaţii şi recomandări privind simulările de criză, să revizuiască
rezultatele simulărilor de criză şi să propună măsuri necesare, în funcţie de
nivelul expunerii la risc;
să asigure independența, adecvarea, eficiența și eficacitatea funcției de
administrare a riscurilor; să verifice/monitorizeze dacă activităţile semnificative
în care se angajează societatea iau în considerare strategia adoptată privind
administrarea riscurilor;
să verifice dacă stimulentele oferite de sistemul de remunerare iau în
considerare riscurile, capitalul, lichiditatea, precum şi probabilitatea şi calendarul
profiturilor.
40
16/02/2024
Prevederi speciale
41
Comitetul de nominalizare
42
16/02/2024
Atribuţii specifice
43
Atribuţii specifice
44
16/02/2024
Comitetul de remunerare
45
Atribuţii specifice
Determină și revizuieşte în mod regulat cadrul, politicile generale,
termenii specifici pentru remunerație și termenii și condițiile din
mandatul președintelui consiliului de administrație și a directorilor
executivi;
emite opinii competente şi independente asupra politicilor şi
practicilor de remunerare şi asupra stimulentelor;
este responsabil cu recomandarea politicilor privind remunerarea
membrilor organului de conducere (spre exemplu legat de proporţia
beneficiilor pe termen lung şi scurt, raportul cash/acţiuni etc.);
supraveghează direct remunerarea coordonatorilor funcţiilor-cheie;
Stabilirea unei remunerații detaliate pentru toți directorii executivi și
președintele;
Recomandă și monitorizează nivelul și structura remunerației top
managementului.
Supravegheaza procesul de raportare a societaţilor.
46
16/02/2024
Comitetul de audit
47
Atribuţii specifice
48
16/02/2024
Atribuţii specifice
49
50
16/02/2024
Implicarea acționarilor
51
52
16/02/2024
53
Remunerarea directorilor
54
16/02/2024
Remunerarea directorilor 2
Trebuie împărţită într-o:
componentă pe termen scurt (salariul şi beneficii
salariale pe termen scurt, cum ar fi asigurări medicale,
active utilizate în interes personal, contribuţii la fonduri
de pensii private tip contribuţii determinate, diverse
bonusuri plătibile la angajarea iniţială – aşa numitele
golden hellos, ani sabatici şi altele);
componentă pe termen mediu (cum ar fi opţiunile pe
acţiuni care devin convertibile într-un termen mediu de 3
până la 5 ani, de regulă);
componentă pe termen lung (cum ar fi pensia privată tip
beneficii determinate, beneficii post-angajare sau
beneficii acordate la terminarea contractului, unele
cunoscute ca golden parachute).
55
56
16/02/2024
57
Raportul de remunerare
58
16/02/2024
59
60
16/02/2024
61
Crearea de valoare
62
16/02/2024
63
Reglementari europene
64
16/02/2024
65
66
16/02/2024
67
68
16/02/2024
69
Aplicație practică
Intrati pe urmatoarele site-uri, pentru rapoartele
anuale:
OMV
ROMPETROL
BURSA
70
16/02/2024
Aplicație practică
71
Guvernanța corporativă în
România
72
16/02/2024
73
Societățile pe acțiuni
Deoarece am prezentat în capitolul anterior necesitatea
adaptării sistemului de guvernanţă corporativă la natura,
activitatea şi dimensiunea societăţii, considerăm că cel mai
relevant este să discutăm despre societăţile pe acţiuni.
În vederea desfăşurării de activităţi cu scop lucrativ,
persoanele fizice şi persoanele juridice se pot asocia şi pot
constitui societăţi cu personalitate juridică. Societăţile cu
sediul în România sunt considerate persoane juridice
române.
În societatea pe acţiuni, capitalul social este reprezentat prin
acţiuni emise de societate.
Societatea pe acţiuni se constituie prin contract de societate
şi statut, care pot fi încheiate sub forma unui înscris unic,
denumit act constitutiv.
74
16/02/2024
Limite
75
76
16/02/2024
77
78
16/02/2024
Drepturile acţionarilor
79
80
16/02/2024
81
Cvorum Actul constitutiv poate prevedea cerinţe În actul constitutiv se pot stipula cerinţe de
mai ridicate de cvorum şi majoritate. cvorum şi de majoritate mai mari.
82
16/02/2024
Dreptul de vot
83
84
16/02/2024
Răspundere
85
Mandatul administratorilor
Durata mandatului administratorilor, membrilor directoratului şi ai
consiliului de supraveghere, este stabilită prin actul constitutiv, dar
nu poate depăşi 4 ani. Mandatul se poate reînnoi dacă prin actul
constitutiv nu se dispune altfel, neexistând un număr maxim de
mandate pe care le pot avea aceşti membri. Totuşi, durata
mandatului primilor membri ai consiliului de administraţie şi ai
consiliului de supraveghere nu poate depăşi 2 ani.
Directorii societăţii pe acţiuni, în sistemul unitar, respectiv
membrii directoratului, în sistemul dualist, sunt persoane fizice.
Totuşi, se poate numi o persoană juridică administrator sau
membru al consiliului de supraveghere al unei societăţi pe acţiuni
doar dacă, odată cu această numire, şi-a desemnat un
reprezentant permanent, persoană fizică.
Persoana numită ca membru al consiliului de administraţie sau al
consiliului de supraveghere trebuie să fie asigurată pentru
răspundere profesională.
86
16/02/2024
Restricții
87
Cvorum
88
16/02/2024
Sistemul unitar
În sistemul unitar, societatea pe acţiuni este administrată de unul sau mai
mulţi administratori (un consiliu de administraţie), numărul acestora fiind
totdeauna impar. Societăţile pe acţiuni ale căror situaţii financiare anuale
fac obiectul unei obligaţii legale de auditare sunt administrate de cel puţin 3
administratori (cu excepţia microîntreprinderilor şi întreprinderilor mici, în
sensul art. 4 alin. (1) lit. a) şi b) din Legea nr. 346/2004 privind stimularea
înfiinţării şi dezvoltării întreprinderilor mici şi mijlocii, cu modificările şi
completările ulterioare).
Administratorii sunt desemnaţi de către adunarea generală ordinară a
acţionarilor, cu excepţia primilor administratori, care sunt numiţi prin actul
constitutiv. Candidaţii pentru posturile de administrator sunt nominalizaţi
de către membrii actuali ai consiliului de administraţie sau de către
acţionari.
Administratorii pot fi revocaţi oricând de către adunarea generală ordinară a
acţionarilor. În cazul în care revocarea survine fără justă cauză,
administratorul este îndreptăţit la plata unor daune-interese.
Pe durata îndeplinirii mandatului, administratorii nu pot încheia cu
societatea un contract de muncă.
89
90
16/02/2024
Administrator independent
a) Nu este director al societăţii sau al unei societăţi controlate de către aceasta şi
nu a îndeplinit o astfel de funcţie în ultimii 5 ani;
b) Nu a fost salariat al societăţii sau al unei societăţi controlate de către aceasta în
ultimii 5 ani;
c) Nu a primit de la societate ori de la o societate controlată de aceasta o
remuneraţie suplimentară sau alte avantaje, altele decât cele corespunzând
calităţii sale de administrator neexecutiv;
d) Nu este acţionar semnificativ al societăţii;
e) Nu are şi nu a avut în ultimul an relaţii de afaceri cu societatea ori cu o societate
controlată de aceasta, fie personal, fie ca asociat, acţionar, administrator, director
sau salariat al unei societăţi care are astfel de relaţii cu societatea, dacă, prin
caracterul lor substanţial, acestea sunt de natură a-i afecta obiectivitatea;
f) Nu este şi nu a fost în ultimii 3 ani auditor financiar ori asociat/salariat al
actualului auditor financiar al societăţii sau al unei societăţi controlate de aceasta;
g) Nu este director într-o altă societate în care un director al societăţii este
administrator neexecutiv;
h) Nu a fost administrator neexecutiv al societăţii mai mult de 3 mandate;
i) Nu are să nu aibă relaţii de familie cu o persoană aflată în una dintre situaţiile
prevăzute la lit. a) şi d).
91
Preşedintele Consiliului de
Administraţie
Consiliul de administraţie alege dintre membrii săi un preşedinte
al consiliului. Prin actul constitutiv se poate stipula că preşedintele
consiliului este numit de adunarea generală ordinară, care
numeşte consiliul. Preşedintele este numit pentru o durată care
nu poate depăşi durata mandatului său de administrator.
Preşedintele coordonează activitatea consiliului, veghează la buna
funcţionare a organelor societăţii şi raportează cu privire la
aceasta adunării generale a acţionarilor.
Preşedintele poate fi revocat oricând de către consiliul de
administraţie. Dacă preşedintele a fost numit de adunarea
generală, va putea fi revocat numai de aceasta.
Consiliul de administraţie se întruneşte cel puţin o dată la 3 luni.
Preşedintele convoacă consiliul de administraţie, stabileşte
ordinea de zi, veghează asupra informării adecvate a membrilor
consiliului cu privire la punctele aflate pe ordinea de zi şi
prezidează întrunirea.
92
16/02/2024
Comitete consultative
Consiliul de Administraţie poate crea comitete consultative
formate din cel puţin 2 membri ai consiliului şi însărcinate cu
desfăşurarea de investigaţii şi cu elaborarea de recomandări
pentru consiliu, în domenii precum auditul, remunerarea
administratorilor, directorilor, cenzorilor şi personalului sau
nominalizarea de candidaţi pentru diferitele posturi de conducere.
Comitetele vor înainta consiliului, în mod regulat, rapoarte asupra
activităţii lor.
Cel puţin un membru al fiecărui comitet creat trebuie să fie
administrator neexecutiv independent. Comitetul de audit şi cel
de remunerare sunt formate numai din administratori neexecutivi.
Cel puţin un membru al comitetului de audit trebuie să deţină
experienţă în aplicarea principiilor contabile sau în audit financiar
(cu excepţia microîntreprinderilor şi întreprinderilor mici, în sensul
art. 4 alin. (1) lit. a) şi b) din Legea nr. 346/2004 privind stimularea
înfiinţării şi dezvoltării întreprinderilor mici şi mijlocii, cu
modificările şi completările ulterioare).
93
94
16/02/2024
Directorii (1)
Consiliul de administraţie poate delega conducerea societăţii unuia sau
mai multor directori, numind pe unul dintre ei director general.
Directorii sunt responsabili cu luarea tuturor măsurilor aferente
conducerii societăţii, în limitele obiectului de activitate al societăţii şi cu
respectarea competenţelor exclusive rezervate de lege sau de actul
constitutiv consiliului de administraţie şi adunării generale a acţionarilor.
Directorii pot fi numiţi dintre administratori sau din afara consiliului de
administraţie.
Dacă prin actul constitutiv sau printr-o hotărâre a adunării generale a
acţionarilor se prevede acest lucru, preşedintele consiliului de
administraţie al societăţii poate fi numit şi director general.
În cazul societăţilor pe acţiuni ale căror situaţii financiare anuale fac
obiectul unei obligaţii legale de auditare financiară, delegarea conducerii
societăţii este obligatorie (cu excepţia microîntreprinderilor şi
întreprinderilor mici, în sensul art. 4 alin. (1) lit. a) şi b) din Legea nr.
346/2004).
95
Directorii (2)
Directorii vor înştiinţa consiliul de administraţie de toate
neregulile constatate cu ocazia îndeplinirii atribuţiilor lor.
Administratorii răspund faţă de societate pentru prejudiciile
cauzate prin actele îndeplinite de directori sau de personalul
încadrat, când dauna nu s-ar fi produs dacă ei ar fi exercitat
supravegherea impusă de îndatoririle funcţiei lor.
Administratorii sunt solidar răspunzători cu predecesorii lor
imediaţi dacă, având cunoştinţă de neregulile săvârşite de
aceştia, nu le comunică cenzorilor sau, după caz, auditorilor
interni şi auditorului financiar.
În societăţile care au mai mulţi administratori răspunderea
pentru actele săvârşite sau pentru omisiuni nu se întinde şi la
administratorii care au făcut să se consemneze, în registrul
deciziilor consiliului de administraţie, împotrivirea lor şi au
încunoştinţat despre aceasta, în scris, pe cenzori sau auditorii
interni şi auditorul financiar.
96
16/02/2024
Sistemul dualist
97
A. Directoratul (1)
Conducerea societăţii pe acţiuni revine în exclusivitate directoratului, care
îndeplineşte actele necesare şi utile pentru realizarea obiectului de activitate
al societăţii, cu excepţia celor rezervate de lege în sarcina consiliului de
supraveghere şi a adunării generale a acţionarilor.
Directoratul îşi exercită atribuţiile sub controlul consiliului de supraveghere.
Directoratul este format din unul sau mai mulţi membri, numărul acestora
fiind totdeauna impar. Când este un singur membru, acesta poartă
denumirea de director general unic.
În cazul societăţilor pe acţiuni ale căror situaţii financiare anuale fac obiectul
unei obligaţii legale de auditare, directoratul este format din cel puţin 3
membri.
Desemnarea membrilor directoratului revine consiliului de supraveghere,
care atribuie totodată unuia dintre ei funcţia de preşedinte al directoratului.
Actul constitutiv determină durata mandatului directoratului, în limitele de 4
ani, respectiv 2 ani (pentru primii membri).
Membrii directoratului nu pot fi concomitent membri ai consiliului de
supraveghere.
98
16/02/2024
Directoratul (2)
Directoratul reprezintă societatea în raport cu terţii şi în
justiţie. În lipsa unei stipulaţii contrare în actul constitutiv,
membrii directoratului reprezintă societatea doar acţionând
împreună.
Consiliul de supraveghere reprezintă societatea în
raporturile cu directoratul.
Cel puţin o dată la 3 luni, directoratul prezintă un raport scris
consiliului de supraveghere cu privire la conducerea
societăţii, cu privire la activitatea acesteia şi la posibila sa
evoluţie.
Pe lângă informarea periodică, directoratul comunică în timp
util consiliului de supraveghere orice informaţie cu privire la
evenimentele ce ar putea avea o influenţă semnificativă
asupra situaţiei societăţii.
99
Directoratul (3)
100
16/02/2024
101
102
16/02/2024
103
Comitete consultative
Consiliul de supraveghere poate crea comitete consultative,
formate din cel puţin 2 membri ai consiliului şi însărcinate cu
desfăşurarea de investigaţii şi cu elaborarea de recomandări
pentru consiliu, în domenii precum auditul, remunerarea
membrilor directoratului şi ai consiliului de supraveghere şi a
personalului sau nominalizarea de candidaţi pentru diferitele
posturi de conducere. Comitetele vor înainta consiliului în mod
regulat rapoarte asupra activităţii lor.
Preşedintele directoratului poate fi numit membru în comitetul
de nominalizare creat de consiliul de supraveghere, fără ca prin
aceasta să dobândească calitatea de membru în consiliu.
Cel puţin un membru al fiecărui comitet creat trebuie să fie
membru independent al consiliului de supraveghere. Cel puţin
un membru al comitetului de audit trebuie să deţină
experienţă relevantă în aplicarea principiilor contabile sau în
audit financiar.
104
16/02/2024
Acţiunea în răspundere
105
106
16/02/2024
107
108
16/02/2024
109
Guvernanta corporativa a
companiilor de stat
• OUG 109/2011 privind guvernanţa corporativă a
întreprinderilor publice
110
16/02/2024
Probleme
• Nu există un mecanism clar de atribuire a responsabilităților și sarcinilor de monitorizare a
performanței. Ministerul Finanțelor și autoritățile publice tutelare împart această
responsabilitate, dar se confruntă cu limitări instituționale în aplicarea eficientă a unei
monitorizări optime;
• Companiile de stat de la nivel local sunt într-o situație critică. Execuția bugetară a acestora
este de cele mai multe ori netransparentă și există o incidență mare de politizare, nepotism;
• Instabilitatea instituțională a blocat dezvoltarea unor mecanisme proprii și asumate de
monitorizare și evaluare la nivelul ministerelor/autorităților publice tutelare;
• Rețelele de captură a resurselor publice s-au consolidat, ceea ce face ca efortul de combatere
a lor să necesite o abordare strategică, structurată – lupta anticorupție nu este urmată de
măsuri de prevenire și combatere concrete, eficiente, vizibile;
• Situația financiară a multor companii de stat din România este extrem de sensibilă în
momentul de față, având atât provocări din scăderea valorii și perioadei anticipate de investiții,
cât și incertitudinii cu privire la viitorul lor (ex: insolvență, restructurare);
• Politizarea și incertitudinea exercită o presiune suplimentară pe deciziile economico-
financiare pe care companiile de stat trebuie să și le asume, afectând astfel și mai mult
potențialul de întrebuințare al finanțărilor de la bugetul de stat;
• https://www.crpe.ro/companiile-de-stat-cum-aplica-guvernanta-corporativa-si-cum-pot-bloca-clientela-
politica/
111
112
16/02/2024
CODUL DE GUVERNANTA
CORPORATIVA BVB (2)
Codul de Guvernanță Corporativă al BVB este un set de principii și
recomandări şi pune în practică conceptul „Aplici sau explici”.
Principiile recomandate în Cod au ca scop sporirea încrederii
acordate de investitori societăților listate, prin promovarea unor
standarde de guvernanță corporativă îmbunătățite în aceste
societăți.
Principiile recomandate (care vizează în principal accesul la
informații al investitorilor și protejarea drepturilor acționarilor,
încurajând societățile să construiască o relație puternică cu
acționarii lor și cu alte părţi interesate) nu sunt obligatorii, acestea
fiind doar recomandări. Totuşi, societăţile admise la
tranzacţionare pe o piaţă reglementată au obligaţia să includă o
declarație de guvernanță corporativă în raportul anual într-o
secțiune distinctă, care va cuprinde o autoevaluare privind modul
în care sunt îndeplinite prevederile recomandate, precum și
măsurile adoptate în vederea respectării prevederilor care nu sunt
îndeplinite sau sunt îndeplinite parţial.
113
114
114
16/02/2024
CODUL DE GUVERNANTA
CORPORATIVA BVB (3)
Principiile sunt împărţite în patru secțiuni: (A) Responsabilități
ale Consiliului; (B) Sistemul de gestiune a riscului și control
intern; (C) Justa recompensă și motivare; și (D) Adăugând
valoare prin relațiile cu investitorii. În fiecare secţiune sunt
prezentate principiile şi prevederile care trebuie respectate.
Suplimentar, pentru a sprijini companiile în implementarea
Codului de Guvernanţă, BVB a publicat şi un Compendiu de
bune practici de Guvernanţă corporativă precum şi un
Manual privind raportarea în materie de Guvernanţă
Corporativă.
http://www.bvb.ro/info/Rapoarte/Diverse/RO_EBRD__Comp
endium_17.09.2015_nota%206.01.2017.pdf
http://www.bvb.ro/info/Rapoarte/Diverse/RO_EBRD__Manu
al%20privind%20raportarea%20in%20materie%20de%20GC_
17.09.2015_nota6.01.17.pdf
115
116
16/02/2024
Exercițiul (1)
117
118
16/02/2024
ÎNTREBĂRI ȘI RĂSPUNSURI
119
MULȚUMESC!
120