Anlise dos Rcios

Mtodo dos rcios

A anlise de rcios um mtodo de expressar as relaes entre dois elementos contabilsticos quaisquer, com base numa tcnica que seja significativa para a anlise financeira. Estas comparaes ajudam a determinar, por exemplo, se existem valores muito elevados de existncias, ou custos operativos elevados. Permitem ver se est a ultrapassar os limites de crdito que lhe foram concedidos, ou para responder a quaisquer outras questes relativas sua eficincia. Atravs da anlise dos mapas financeiros, pela aplicao de rcios, possvel antecipar problemas potenciais. Tambm se pode identificar, foras importantes que podem vir a ser essenciais concretizao de oportunidades de negcio. Como j percebemos, a anlise financeira permite avaliar o desempenho de uma organizao em relao ao seu passado e tambm aos seus concorrentes. fundamental no processo de tomada de deciso. Por isso, devemos pensar que h um conjunto de questes fundamentais que devem ser assinaladas: Qualquer avaliao desta natureza se baseia sempre no passado, ou seja, em indicadores produzidos em resultado de uma actuao passada. Apesar das tendncias reveladas atravs deste tipo de anlises deverem ser tomadas em conta, elas no podem ser automaticamente projectadas no futuro, ou seja, temos de ter a certeza que o contexto significativo que produziu essas tendncias se mantm ou se agravou. A anlise to credvel quanto o forem os procedimentos contabilsticos aplicados na preparao dos dados utilizados. Sempre que forem feitas comparaes entre empresas deve-se ter presente a variedade de critrios contabilsticos aplicados pelas vrias empresas.
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Assim, existem alguns rcios fundamentais que permitem controlar a posio financeira da sua empresa sem se sentir asfixiado por detalhes financeiros. Falaremos neste tpico de alguns Rcios de Liquidez e Rcios de Rentabilidade. 1. Rcio de Liquidez So utilizados como indicadores da capacidade da empresa para cumprir as suas obrigaes de curto prazo. Os rcios de liquidez dizem-nos se a empresa est ou no em condies de cumprir as suas obrigaes de pagamento, medida em que estas vo vencendo. a) Rcio de liquidez Corrente: O rcio de liquidez corrente mede a solvncia da empresa. Indica, a partir dos activos correntes, a capacidade de pagar as dvidas (exigibilidades) correntes. Expresso matemtica: RLC = AC / PC Os activos correntes so aqueles que se espera converter em dinheiro durante o ciclo normal da actividade e que normalmente incluem: disponvel, realizvel e existncias. Podem ainda incluir ttulos de curto prazo (altamente convertveis em disponibilidades no mercado). O passivo corrente ou exigvel de curto prazo so aquelas obrigaes que normalmente se vencem num prazo fixo determinado, nunca superior a um ano, e incluem as dvidas a pagar a fornecedores correntes, impostos e diferimentos. O rcio de liquidez corrente normalmente usado para medir a solvncia de curto prazo da empresa. Um rcio maior no constitui necessariamente um bom sinal. Pode significar que a organizao no est a utilizar com eficcia os seus activos de curto prazo. O rcio ptimo de activos correntes varia de empresa para empresa, com as empresas mais volteis a requererem rcios mais elevados.
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A partir do momento em que, a baixa rotao de existncias se verifique, em determinada empresa, ento a sua capacidade de cumprir obrigaes de curto prazo melhor aferida pela utilizao do rcio de liquidez imediata. b) Rcio de Liquidez Reduzida O rcio de liquidez reduzida uma medida mais prxima da liquidez efectiva da empresa porque elucida a capacidade dos seus activos de maior liquidez para assegurarem a cobertura do passivo corrente ou exigvel de curto prazo. A expresso Matemtica: LI = (AC - E) / PC Os activos com maior grau de liquidez, geralmente incluem o disponvel, o realizvel e ttulos altamente convertveis. As existncias no podem ser imediatamente convertidas em disponvel. A maioria das empresas determina o valor dos activos de maior grau de liquidez subtraindo, ao valor total do activo corrente o valor das existncias. Uma outra razo da subtraco das existncias prende-se com o facto de, em caso de falncia, as existncias serem os activos em que as perdas so mais provveis de acontecer. O rcio de liquidez reduzida uma medida mais especfica de avaliar a capacidade da empresa em cumprir as suas obrigaes de curto prazo e constitui um teste mais rigoroso da sua liquidez. Expressa a capacidade de pagar as dvidas correntes, na hiptese das vendas cessarem de imediato. Geralmente o valor 1 considerado satisfatrio. Um rcio inferior a 1:1 indicia que a empresa est muito dependente das existncias e das vendas futuras para assegurar o pagamento das suas dividas correntes. Um rcio de valor superior a 1:1 indica um elevado grau de segurana financeira. Empresas estveis podem operar com valores um pouco inferiores.
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2. Rcio de Estrutura Os rcios de estrutura medem a capacidade da empresa para solver os seus compromissos a mdio e longo prazo. Comparam os fundos fornecidos pelos accionistas( capitais proprios) com os fundos obtidos junto dos credores( capitais alheios). De entre os rcios de estrutura h a considerar: a) Rcio de Solvabilidade: Do Grau de cobertura do Activo por Capitais Prprios Da Capacidade da empresa em gerar lucros Expresso Matemtica: Rcio de Solvabilidade = (Capitais prprios/passivo total)x100 Quanto maior for o valor deste rcio, melhor a empresa responde aos seus compromissos de mdio e longo prazo, mantendo uma certa autonomia financeira. Se o rcio for inferior a 1 , a empresa tem de ser capaz de gerar lucros para satisfazer as suas obrigaes para com terceiros nos prazos previstos, ou, em alternativa, os seus accionistas tm de injectar capitais na empresa. b) Rcio de Autonomia Financeira Indica-nos, por cada 100$ aplicados na empresa, quantos so prprios e quantos so alheios. Ou seja, mede a participao do capital prprio no financiamento da empresa. Expresso Matemtica: Rcio de Autonomia Financeira= ( Capitais Proprios/Activo Liquidos)x100 Este indicador varia entre 0 e 1. Zero total dependncia de terceiros; 1 a autonomia total, a empresa no recorre a qualquer capital alheio. Ora, nem um extremo, nem o outro. O endividamento junto de terceiros, permite o efeito de alavanca financeira, no caso de os capitais obtidos por emprstimo renderem a uma
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taxa de lucro superior taxa de juro do emprstimo. Neste caso, a taxa de rendibilidade dos capitais prprios aumenta com o endividamento. Por outro, lado temos o Rcio de Leverage: Estes rcios medem a relao entre o financiamento prprio da empresa (detentores de capital, scios) e o proporcionado pelos seus credores. Constituem o instrumento de medida padro do nvel (ou da profundidade) de endividamento de uma empresa. O termo Leverage refere-se essencialmente ao efeito potenciador que o risco financeiro tem sobre a rentabilidade da empresa. Os rcios mais comuns so: c) Rcio de Endividamento ou dependncia: A extenso pela qual uma empresa utiliza o capital de terceiros ou alavancagem financeira 1. Expresso Matemtica: Rcio de Endividamento = (passivo/ activo liquido)x 100 Este rcio complementar do anterior j que a soma dos dois valores igual a 1. O endividamento total inclui todo o passivo corrente e de mdio e longo prazo. O total do activo representa a soma dos activos correntes, corpreos e incorpreos. Os rcios elevados significam que a grande fatia do financiamento provm dos credores da empresa. Os credores preferem sempre rcios de endividamento moderados porque, para eles o risco de perda menor em caso de falncia da empresa. Rcios de endividamento

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o uso do financiamento da dvida.

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elevados representam sempre, tanto para os credores em geral como para os bancos um risco demasiado elevado. d) Rcio de Capacidade de Endividamento: Este rcio compara o capital em dvida com o detido pela empresa. a medida da capacidade, da empresa, para responder adequadamente s suas obrigaes, tanto em relao aos seus proprietrios como em relao aos seus credores. Expresso Matemtica: CE = PT / SLT Capacidade de endividamento igual ao Passivo total a dividir pela Situao Lquida Tangvel. Quanto mais elevado for este rcio mais elevado ser o risco para os credores e por consequncia menor a capacidade de obteno de emprstimos. A empresa vista pelos credores gerais e pelos financeiros como no tendo capacidade de endividamento. Inversamente, um rcio pouco elevado frequentemente associado a um maior nvel de segurana financeira, ou menor risco financeiro, dando empresa maior capacidade para recorrer ao crdito. Neste caso existe capacidade de endividamento porque existe autonomia financeira, sendo que esta, muitas vezes medida por um rcio, que tendo o mesmo significado, tem no entanto uma forma de clculo derivada, aparentemente diferente. Se o rcio for superior, ento as exigncias dos credores sobre a empresa so maiores do que as dos titulares do capital e a actividade pode estar descapitalizada, ou seja, o empreendedor (no caso de ser o responsvel pela criao da empresa) no detm o capital necessrio levando a empresa a uma dependncia financeira pouco aconselhvel.

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3. Rcios de Actividades Os rcios de actividade so indicadores da eficincia da gesto e da eficincia da utilizao dos activos postos disposio da empresa. Estes rcios ajudam a avaliar a performance da empresa. Expressam a eficcia da utilizao dos recursos. Consideram-se recursos, todos os meios projectados, postos disposio do empresrio para que este consiga, atravs da sua utilizao, a maior eficincia possvel na gesto da sua empresa. a) Rotao mdia de Existncia O rcio de rotao mdia das existncias de uma empresa mede o nmero de vezes que o inventrio mdio ([Existncia Inicial + Existncia Final]:2) completamente renovado (pela venda ou reposio) durante um perodo de anlise. A mdia das existncias (ou inventrio mdio) calcula-se somando as existncias no incio do perodo s do final e dividindo o resultado por dois. Expresso Matmatica: RME = CMC / NME Rotao Mdia de Existncias igual ao Custo das Mercadorias Consumidas a dividir pelo Nvel mdio de Existncias Em alguns casos calcula-se a rotao das existncias usando as vendas em substituio do Custo das Mercadorias Consumidas e Vendidas, mas a maioria das empresas valoriza as existncias a custo de aquisio. Seja como for, sempre mais apropriado usar os custos das mercadorias vendidas no calculo da rotao. Este rcio diz at que ponto o inventrio est a ser bem gerido, se est a ser insuficiente (ruptura frequente de stocks) sobredimensionado, ou mesmo obsoleto. Isto , a velocidade a que existncias se movem atravs da empresa.
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Uma rotao elevada significa que a empresa tem uma gesto das existncias saudvel, adequada ao mercado em que actua, com liquidez e uma poltica de vendas orientada por uma boa estratgia de preos e de servio ps-venda. O inverso indica que as existncias tm um grau de liquidez baixo. No existe para este rcio um valor padro. A anlise financeira sugere que um rcio favorvel para uma empresa depende do tipo de actividade, da sua dimenso, rentabilidade, do seu mtodo de valorizao de existncias e de outros factores relevantes. b) Prazo Mdio de Recebimento Este rcio mede o nmero de vezes que as contas a receber rodam durante o perodo em anlise. Quanto maior for este rcio, mais curto o tempo de cobrana. O rcio de prazo mdio de recebimento, da empresa, expressa o nmero mdio de dias de cobrana, isto , o perodo de tempo entre uma venda a crdito (a emisso da factura) e o seu recebimento. Para calcular este rcio, primeiro calculamos a rotao dos recebimentos RR = VC (ou vendas liquidas) / C Rotao dos Recebimentos igual s Vendas a crdito (ou vendas liquidas) a dividir pelo nmero de Clientes. Partindo deste valor de rotao de contas a receber, facilmente calculamos o prazo mdio de cobrana: PMR = dias do perodo contabilstico / RCR ou PMR= C/Vendas diarias

Prazo Mdio de Recebimentos igual ao numero de dias do perodo contabilstico a dividir pela rotao de contas a receber.
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Na generalidade dos casos, quanto maior for o prazo mdio de cobrana de uma empresa, maior a probabilidade de vir a ter de enfrentar situaes de crdito em risco de cobrana. c) Prazo Mdio de Pagamentos Como inverso do prazo mdio de cobrana, o prazo mdio de pagamento expressa o nmero de dias que a empresa leva a pagar os seus dbitos, as suas dvidas de curto prazo ou correntes, as suas contas a pagar. Podemos calcular da seguinte maneira: RP = C / F, Rotao dos Pagamentos igual s Compras a dividir pelos fornecedores. Apartir deste valor podemos calcular o Prazo mdio de pagamentos com a seguinte formula: PMP = dias do PC / RP Prazo Mdio de Pagamento igual ao nmero de dias do perodo contabilstico a dividir pela rotao de pagamentos. Ou PMP = Fornecedor/compras dirias O que de facto ideal nestas situaes, que o prazo mdio de pagamento coincida (ou exceda um pouco) o tempo necessrio transformao das existncias em vendas e, na melhor das hipteses, em dinheiro. Neste caso, os fornecedores financiam as suas existncias e as suas vendas a crdito. Uma das comparaes mais significativas para este rcio a do prazo mdio de pagamentos do sector. Se esse prazo de pagamento da empresa exceder essa referncia sectorial, isso pode indicar estrangulamentos de tesouraria ou uma m politica de crditos concedida a clientes. Se, pelo contrrio, o prazo mdio de pagamento for inferior ao das condies padro oferecidas pelos fornecedores, ento isso pode ser um sinal de que a empresa no sabe
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gerir a tesouraria.

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d) Rotao do Activo Total A rotao do activo total uma medida da capacidade da empresa para gerar resultados com os seus activos totais. Expressa com que grau de eficincia a empresa tem usado os seus activos para gerar rentabilidade das vendas. Mede o grau de eficincia global da gesto na utilizao do Investimento Total. Este rcio calcula-se do seguinte modo: RAT = VL / ATL Rotao do Activo Total igual s Vendas Lquidas a dividir pelo Activo Total Lquido. O denominador deste rcio, activo total lquido, a soma de todos os activos da empresa (disponvel, realizado, existncias, terrenos, instalaes, equipamentos, tudo o que a empresa possua) deduzidas as amortizaes. Este rcio s significativo quando comparado com o de empresas similares do mesmo sector de actividade. Uma rotao do activo total abaixo do da mdia da indstria significa que a empresa no est a gerar o volume de vendas adequado ao investimento que realizou. e) Rcio de Rotao do Fundo de Maneio O rcio de rotao do Fundo de Maneio mede a quantidades de Meticais de vendas gerados por cada Meticais de Fundo de Maneio (Fundo de Maneio = Activos Correntes Passivos Correntes). Este rcio diz o grau de eficincia com que est a usar o Fundo de Maneio da empresa para produzir vendas.
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Calcula-se assim:

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RRFM = VL / (Activos correntes Passivos correntes) Rcio de rotao do Fundo de Maneio igual s Vendas Lquidas a dividir pelo resultado da subtraco dos Activos correntes pelo Passivos correntes. Este rcio bastante til para que seja mantido um nvel de Fundo de Maneio suficiente medida que a empresa vai crescendo. crucial manter um nvel de Fundo de Maneio adequado ao crescimento da empresa e aos diferentes montantes de vendas.

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