2 - Matem..

MATEMTICA
Didatismo e Conhecimento
1
MATEMTICA
JUROS SIMPLES E COMPOSTOS:
CAPITALIZAO E DESCONTOS
A Matemtica Financeira uma ferramenta til na anlise de
algumas alternativas de investimentos ou fnanciamentos de bens
de consumo. Consiste em empregar procedimentos matemticos
para simplifcar a operao fnanceira a um Fluxo de Caixa.
Capital: o valor aplicado atravs de alguma operao
fnanceira. Tambm conhecido como: Principal, Valor Atual,
Valor Presente ou Valor Aplicado. Em ingls usa-se Present Value
(indicado pela tecla PV nas calculadoras fnanceiras).
Juros: representam a remunerao do Capital empregado
em alguma atividade produtiva. Os juros podem ser capitalizados
segundo dois regimes: simples ou compostos.
Juros Simples: o juro de cada intervalo de tempo sempre
calculado sobre o capital inicial emprestado ou aplicado.
Juros Compostos: o juro de cada intervalo de tempo
calculado a partir do saldo no incio de correspondente intervalo.
Ou seja: o juro de cada intervalo de tempo incorporado ao capital
inicial e passa a render juros tambm.
O juro a remunerao pelo emprstimo do dinheiro. Ele
existe porque a maioria das pessoas prefere o consumo imediato,
e est disposta a pagar um preo por isto. Por outro lado, quem for
capaz de esperar at possuir a quantia sufciente para adquirir seu
desejo, e neste nterim estiver disposta a emprestar esta quantia
a algum, menos paciente, deve ser recompensado por esta
abstinncia na proporo do tempo e risco, que a operao envolver.
O tempo, o risco e a quantidade de dinheiro disponvel no mercado
para emprstimos defnem qual dever ser a remunerao, mais
conhecida como taxa de juros.
Quando usamos juros simples e juros compostos?
A maioria das operaes envolvendo dinheiro utiliza juros
compostos. Esto includas: compras a mdio e longo prazo,
compras com carto de crdito, emprstimos bancrios, as
aplicaes fnanceiras usuais como Caderneta de Poupana e
aplicaes em fundos de renda fxa, etc. Raramente encontramos
uso para o regime de juros simples: o caso das operaes de
curtssimo prazo, e do processo de desconto simples de duplicatas.
Taxa de juros: indica qual remunerao ser paga ao dinheiro
emprestado, para um determinado perodo. Ela vem normalmente
expressa da forma percentual, em seguida da especifcao do
perodo de tempo a que se refere:
8 % a.a. - (a.a. signifca ao ano).
10 % a.t. - (a.t. signifca ao trimestre).
Outra forma de apresentao da taxa de juros a unitria, que
igual a taxa percentual dividida por 100, sem o smbolo %:
JUROS SIMPLES

O regime de juros ser simples quando o percentual de juros
incidir apenas sobre o valor principal. Sobre os juros gerados
a cada perodo no incidiro novos juros. Valor Principal ou
simplesmente principal o valor inicial emprestado ou aplicado,
antes de somarmos os juros. Transformando em frmula temos: J
= P . i . n
Onde:
J = juros
P = principal (capital)
i = taxa de juros
n = nmero de perodos
Exemplo: Temos uma dvida de R$ 1000,00 que deve ser paga
com juros de 8% a.m. pelo regime de juros simples e devemos
pag-la em 2 meses. Os juros que pagarei sero:
J = 1000 x 0.08 x 2 = 160
Ao somarmos os juros ao valor principal temos o montante.
Montante = Principal + Juros
Montante = Principal + (Principal x Taxa de juros x Nmero
de perodos)
M = P . ( 1 + ( i . n ) )

Exemplo: Calcule o montante resultante da aplicao de
R$70.000,00 taxa de 10,5% a.a. durante 145 dias.
Soluo:
M = P . ( 1 + (i.n) )
M = 70000 [1 + (10,5/100).(145/360)] = R$72.960,42
Observe que expressamos a taxa i e o perodo n, na mesma
unidade de tempo, ou seja, anos. Da ter dividido 145 dias por 360,
para obter o valor equivalente em anos, j que um ano comercial
possui 360 dias.
Exerccios sobre juros simples:
1) Calcular os juros simples de R$ 1200,00 a 13 % a.t. por 4
meses e 15 dias.
0.13 / 6 = 0.02167
logo, 4m15d = 0.02167 x 9 = 0.195
j = 1200 x 0.195 = 234
2 - Calcular os juros simples produzidos por R$40.000,00,
aplicados taxa de 36% a.a., durante 125 dias.
Temos: J = P.i.n
A taxa de 36% a.a. equivale a 0,36/360 dias = 0,001 a.d.
Agora, como a taxa e o perodo esto referidos mesma
unidade de tempo, ou seja, dias, poderemos calcular diretamente:
2
MATEMTICA
J = 40000.0,001.125 = R$5000,00
3 - Qual o capital que aplicado a juros simples de 1,2% a.m.
rende R$3.500,00 de juros em 75 dias?
Temos imediatamente: J = P.i.n ou seja: 3500 = P.(1,2/100).
(75/30)
Observe que expressamos a taxa i e o perodo n em relao
mesma unidade de tempo, ou seja, meses.
Logo, 3500 = P. 0,012 . 2,5 = P . 0,030;
Da, vem: P = 3500 / 0,030 = R$116.666,67
4 - Se a taxa de uma aplicao de 150% ao ano, quantos
meses sero necessrios para dobrar um capital aplicado atravs
de capitalizao simples?
Objetivo: M = 2.P
Dados: i = 150/100 = 1,5
Frmula: M = P (1 + i.n)
Desenvolvimento:
2P = P (1 + 1,5 n)
2 = 1 + 1,5 n
n = 2/3 ano = 8 meses
0,15 a.m. - (a.m. signifca ao ms).
0,10 a.q. - (a.q. signifca ao quadrimestre)
JUROS COMPOSTOS
O regime de juros compostos o mais comum no sistema
fnanceiro e portanto, o mais til para clculos de problemas do
dia-a-dia. Os juros gerados a cada perodo so incorporados ao
principal para o clculo dos juros do perodo seguinte. Chamamos
de capitalizao o momento em que os juros so incorporados ao
principal.

Aps trs meses de capitalizao, temos:
1 ms: M =P.(1 + i)
2 ms: o principal igual ao montante do ms anterior: M =
P x (1 + i) x (1 + i)
3 ms: o principal igual ao montante do ms anterior: M =
P x (1 + i) x (1 + i) x (1 + i)
Simplifcando, obtemos a frmula: M = P . (1 + i)
n
Importante: a taxa i tem que ser expressa na mesma medida
de tempo de n, ou seja, taxa de juros ao ms para n meses. Para
calcularmos apenas os juros basta diminuir o principal do montante
ao fnal do perodo: J = M - P
Exemplo: Calcule o montante de um capital de R$6.000,00,
aplicado a juros compostos, durante 1 ano, taxa de 3,5% ao ms.
(use log 1,035=0,0149 e log 1,509=0,1788)
Resoluo:
P = R$6.000,00
t = 1 ano = 12 meses
i = 3,5 % a.m. = 0,035
M = ?
Usando a frmula M=P.(1+i)
n
, obtemos:
M = 6000.(1+0,035)
12
= 6000. (1,035)
12
Fazendo x = 1,035
12
e aplicando logaritmos, encontramos:
log x = log 1,035
12
log x = 12 log 1,035 log x = 0,1788
x = 1,509
Ento M = 6000.1,509 = 9054.
Portanto o montante R$9.054,00
Exerccios
1) Comprei um novo computador, mas como no tinha
o dinheiro todo, fz um emprstimo para pag-lo. Ao fnal
do emprstimo terei pago R$ 4.300,00. S de juros pagarei
R$ 1.800,00. A taxa foi de 3% a.m. Por quantos anos pagarei pelo
emprstimo? Qual o preo do computador sem os juros?
Primeiramente iremos calcular o valor do capital.
A diferena entre o montante (R$ 4.300,00) e o valor total do
juro (R$ 1.800,00), nos d o valor do capital:
Veja que neste caso a taxa de juros e o perodo no esto na
mesma unidade de tempo. Neste caso, devemos converter uma das
unidades.
Montando uma regra de trs simples direta, temos:
Resolvendo:
Identifcando-se os termos disponveis, temos:
Para calcularmos o perodo de tempo utilizaremos a frmula:
n=
j
C.i
Substituindo o valor dos termos temos:
n=
1,800,00
2.500,00 . 0,36
Logo:
n= 2 anos
Portanto:
O valor do computador sem os juros era de R$ 2.500,00 e o
prazo de pagamento foi de 2 anos.
Sem utilizarmos frmulas, poderamos chegar ao mesmo
resultado, pelo seguinte raciocnio:
Ao multiplicarmos o valor do capital pela taxa de juros,
iremos obter o juro referente a cada perodo:
2.500,00 . 0,36 900,00
Neste caso, basta-nos dividir o valor de R$ 1.800,00, referente
ao valor total do juro, por R$ 900,00 correspondente ao valor do
juro em cada perodo, obtendo assim o perodo de tempo procurado:
3
MATEMTICA
1.800,00
900,00
2
2) Comprei o material para a reforma da minha casa, pelo
qual pagarei um total de R$ 38.664,00. O seu valor vista era de
R$ 27.000,00 e a taxa de juros de 2,4% a.m. Por quantos anos eu
pagarei por este material?
Em primeiro lugar, devemos calcular o valor do juro total.
Obtemos o valor do juro total ao subtrairmos do montante
(R$ 38.664,00), o valor do capital (R$ 27.000,00):
Observe que neste caso a taxa de juros e o perodo no esto
na mesma unidade de tempo. Nestas condies, devemos converter
uma das unidades.
Resolvendo:
Identifcando-se as variveis disponveis, temos:
n=
j
C.i
n=
11.664,00
27.00,00 . 0,288
Logo:
n: 1,5 ano
Portanto:
Eu fcarei pagando pelo material da reforma por 1,5 anos.
27.00,00 . 0,288 7.776,00
Desta forma, basta-nos dividir o valor de R$ 11.664,00,
referente ao valor total do juro, por R$ 7.776,00 correspondente ao
valor do juro em cada perodo, obtendo assim o perodo de tempo
procurado:
11.664,00
7.776,00
1,5
Em primeiro lugar, devemos calcular o valor do juro to-
tal. Obtemos o valor do juro total ao subtrairmos do montante
(R$ 38.664,00), o valor do capital (R$ 27.000,00):
Observe que neste caso a taxa de juros e o perodo no
esto na mesma unidade de tempo. Nestas condies, devemos
converter uma das unidades. Montando uma regra de trs simples
direta, temos:
Resolvendo: Identifcando-se as variveis disponveis, temos:
n=
j
C.i
n=
11.664,00
27.000,00 . 0,288
Logo: n = 1,5 anos
Portanto: Eu fcarei pagando pelo material da reforma por
1,5 anos. Sem utilizarmos frmulas, poderamos chegar ao mesmo
resultado, pelo seguinte raciocnio: Ao multiplicarmos o valor
do capital pela taxa de juros, iremos obter o juro referente a cada
perodo:
27.00,00 . 0,288 7.776,00
Desta forma, basta-nos dividir o valor de R$ 11.664,00,
referente ao valor total do juro, por R$ 7.776,00 correspondente ao
valor do juro em cada perodo, obtendo assim o perodo de tempo
procurado:
11.664,00
7.776,00
1,5
3) Aninha retirou de uma aplicao o total R$ 74.932,00,
aps decorridos 3,5 semestres. O valor dos juros obtidos foi de
R$ 22.932,00. Qual a taxa de juros a.b.?
Inicialmente o valor do capital ser obtido subtraindo-se do
montante (R$ 74.932,00), o valor total do juro (R$ 22.932,00):
Veja bem que neste caso a taxa de juros e o perodo no esto
na mesma unidade de tempo. Sendo assim, devemos converter
uma das unidades.
Resolvendo:
C: R$ 52.000,00
J: R$ 22.932,00
n: 3,5 semestre 10,5 bimestre
{
Para calcularmos a taxa de juros utilizaremos a frmula:
i=
J
C . n
i =
22.932,00
52.000,00 . 10,5
i = 0,042
Logo:
4,2
100
i = 0,042 i= i = 4,2% a.b
4
MATEMTICA
Portanto:
4,2% a.b. a taxa de juros da aplicao na qual Aninha
investiu.
Alternativamente poderamos dividir o valor total dos juros,
R$ 22.932,00, pelo valor do principal, R$ 52.000,00, de sorte a
encontrar a taxa de juros total do perodo:
22.932,00
52.000,00
0,441
Dividindo-se ento, esta taxa de 0,441 pelo perodo de tempo,
10,5, obteramos a taxa desejada:
0,441
10,5
0,042
Inicialmente o valor do capital ser obtido subtraindo-se do
montante (R$ 74.932,00), o valor total do juro (R$ 22.932,00):
Veja bem que neste caso a taxa de juros e o perodo no esto na
mesma unidade de tempo. Sendo assim, devemos converter uma
das unidades. Montando uma regra de trs simples direta, temos:
Resolvendo: Identifcando-se os termos disponveis, temos:
C: R$ 52.000,00
J: R$ 22.932,00
n: 3,5 semestre 10,5 bimestre
{
i=
J
C . n
i =
22.932,00
52.000,00 . 10,5
i = 0,042
Logo:
4,2
100
i = 0,042 i= i = 4,2% a.b
Portanto: 4,2% a.b. a taxa de juros da aplicao na qual
Aninha investiu. Alternativamente poderamos dividir o valor total
dos juros, R$ 22.932,00, pelo valor do principal, R$ 52.000,00, de
sorte a encontrar a taxa de juros total do perodo:
22.932,00
52.000,00
0,441
10,5, obteramos a taxa desejada:
0,441
10,5
0,042
4) O valor principal de uma aplicao de R$ 2.000,00.
Resgatou-se um total de R$ 2.450,00 aps 1 ms. Qual o valor da
taxa de juros a.d.?
Para comear, devemos calcular o valor do juro total
subtraindo-se do montante (R$ 2.450,00), o valor do capital
(R$ 2.000,00):
Esteja atento que neste caso a taxa de juros e o perodo no
esto na mesma unidade de tempo.
Quando isto acontece, devemos converter uma das unidades.
C: R$ 2.000,00
J: R$ 450,00
n: 1 ms 30 dias
{
i=
J
C . n
i =
450,00
2.000,00 . 30
i = 0,0075
Logo:
i = 0,0075 - =
0,75
100
i = 0,75% a.d
Portanto:
A taxa de juros da aplicao resgatada de 0,75% a.d.
R$ 450,00, pelo valor do principal, R$ 2.000,00, de forma a
450,00
2.000,00
0,225
30, obteramos a taxa desejada:
0,225
30
0,0075
Para comear, devemos calcular o valor do juro total subtrain-
do-se do montante (R$ 2.450,00), o valor do capital (R$ 2.000,00):
Esteja atento que neste caso a taxa de juros e o perodo no esto
na mesma unidade de tempo. Quando isto acontece, devemos con-
verter uma das unidades. Identifcando-se as variveis disponveis,
temos:
C: R$ 2.000,00
J: R$ 450,00
n: 1 ms 30 dias
{
i=
J
C . n
i =
450,00
2.000,00 . 30
i = 0,0075
Logo:
i = 0,0075 - =
0,75
100
i = 0,75% a.d
Portanto: A taxa de juros da aplicao resgatada de
0,75% a.d. Alternativamente poderamos dividir o valor total dos
juros, R$ 450,00, pelo valor do principal, R$ 2.000,00, de forma a
450,00
2.000,00
0,225
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MATEMTICA
0,225
30
0,0075
5) Timteo pagou mensalmente, pelo perodo de 1 ano, por
um curso que vista custava R$ 1.800,00. Por no ter o dinheiro,
fnanciou-o a uma taxa de juros simples de 1,3% a.m. Qual o valor
total pago pelo curso? Qual o valor dos juros?
mesma unidade de tempo. Neste caso, devemos converter uma
das unidades. Identifcando-se os termos disponveis, temos: Para
calcularmos o juro utilizaremos a frmula:
j = C . i . n
j = 1.800,00 . 0,013 . 12
Logo:
j = 280,80
O montante obtido somando-se ao valor do capital, o valor
total dos juros. Tal como na frmula:
Ao substituirmos o valor dos termos temos:
Portanto: o valor dos juros foi de R$ 280,80, que acrescentado
ao preo do curso de R$ 1.800,00, totalizou R$ 2.080,80. Ao invs
de utilizarmos frmulas, poderamos chegar ao mesmo resultado,
apenas pela aplicao de alguns conceitos. Como sabemos, o juro
referente a cada perodo calculado multiplicando-se o valor do
capital pela taxa de juros. Ento o valor do juro por perodo seria:
Ora, sendo o valor do juro em cada perodo correspondente a
R$ 23,40, resta-nos multiplicar este valor por 12, correspondente
ao perodo de tempo, para termos o valor procurado:
O valor do montante ser encontrado, simplesmente somando-
se ao valor do principal, o valor total dos juros:
6) Um aplicador investiu R$ 35.000,00 por 1 semestre, taxa
de juros simples de 24,72% a.a. Em quanto o capital foi aumentado
por este investimento?
na mesma unidade de tempo.
Nestas condies, devemos converter uma das unidades.
Resolvendo:
Para calcularmos o juro utilizaremos a frmula:
J = C . i . n
j = 35.000,00 . 0,1236 . 1
Logo:
j = 4.326,00
Portanto:
Com investimento o capital aumentou R$ 4.326,00.
Ao invs de utilizarmos frmulas, poderamos chegar ao
mesmo resultado, apenas pela aplicao de alguns conceitos.
Como sabemos, o juro referente a cada perodo calculado
multiplicando-se o valor do capital pela taxa de juros. Ento o
valor do juro por perodo seria:
35.000,00 . 0,1236 4.326,00
R$ 4.326,00, resta-nos multiplicar este valor por 1, correspondente
4.326,00 . 1 4.326,00
na mesma unidade de tempo. Nestas condies, devemos conver-
ter uma das unidades. Montando uma regra de trs simples direta,
temos:
Para calcularmos o juro utilizaremos a frmula:
J = C . i . n
j = 35.000,00 . 0,1236 . 1
Logo:
j = 4.326,00
Portanto: Com investimento o capital aumentou R$ 4.326,00.
Ao invs de utilizarmos frmulas, poderamos chegar ao mesmo
resultado, apenas pela aplicao de alguns conceitos. Como
sabemos, o juro referente a cada perodo calculado multiplicando-
se o valor do capital pela taxa de juros. Ento o valor do juro por
perodo seria:
6
MATEMTICA
35.000,00 . 0,1236 4.326,00
R$ 4.326,00, resta-nos multiplicar este valor por 1, correspondente
4.326,00 . 1 4.326,00
7) Em uma aplicao recebi de juros R$ 141,75. O dinheiro
fcou aplicado por 45 dias. Eu tinha aplicado R$ 3.500,00. Qual foi
a taxa de juros a.a. da aplicao?
C: R$ 3.500,00
j: R$ 141,75
n: 45 dias
{
i =
J
C . n
i = 141,75
3.500,00 . 45
i = 0,0009
No entanto, como a unidade de tempo da taxa solicitada est
em anos (a.a.) e o clculo foi realizado na unidade do perodo de
tempo que est em dias, devemos converter a unidade de tempo
da taxa calculada de a.d. (dias) para a.a. (anos).
Logo:
Resolvendo:
Portanto:
32,4% a.a. foi a taxa de juros simples da aplicao.
141,75
3.500,00
0,0405
Dividindo-se ento, esta taxa de 0,0405 pelo perodo de
tempo, 45, obteramos a taxa desejada:
0,0405
45
0,0009
Resta ainda converter a taxa de juros para a unidade de tempo
solicitada, o que pode ser feito se realizando o procedimento de
converso conforme efetuado acima.
C: R$ 3.500,00
j: R$ 141,75
n: 45 dias
{
i =
J
C . n
i = 141,75
3.500,00 . 45
i = 0,0009
em anos (a.a.) e o clculo foi realizado na unidade do perodo de
tempo que est em dias, devemos converter a unidade de tempo
da taxa calculada de a.d. (dias) para a.a. (anos).
Portanto: 32,4% a.a. foi a taxa de juros simples da aplicao.
141,75
3.500,00
0,0405
Dividindo-se ento, esta taxa de 0,0405 pelo perodo de
tempo, 45, obteramos a taxa desejada:
0,0405
45
0,0009
8) Maria realizou uma aplicao por um perodo de 1 bimestre.
Em tal perodo o capital de R$ 18.000,00 rendeu a ela R$ 1.116,00
de juros. Qual foi a taxa de juros a.a. utilizada?
C: R$ 18.000,00
j: R$ 1.116,00
n: 1 bimestre
{
i =
J
C . n
i = 1.116,00
18.000,00 . 1
i = 0,062
em anos (a.a.) e o clculo foi realizado na unidade do perodo
de tempo que est em bimestres, devemos converter a unidade
de tempo da taxa calculada de a.b. (bimestres) para a.a. (anos).
Logo:
Resolvendo:
Portanto:
A aplicao de Maria Gorgonzola foi realizada uma taxa de
juros simples de 37,2% a.a.
R$ 1.116,00, pelo valor do principal, R$ 18.000,00, de maneira a
1.116,00
18.000,00
0,062
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0,062
1
0,062
C: R$ 18.000,00
j: R$ 1.116,00
n: 1 bimestre
{
i =
J
C . n
i = 1.116,00
18.000,00 . 1
i = 0,062
em anos (a.a.) e o clculo foi realizado na unidade do perodo
de tempo que est em bimestres, devemos converter a unidade
de tempo da taxa calculada de a.b. (bimestres) para a.a. (anos).
Portanto: A aplicao de Maria foi realizada uma taxa de
juros simples de 37,2% a.a. Alternativamente poderamos dividir
o valor total dos juros, R$ 1.116,00, pelo valor do principal,
R$ 18.000,00, de maneira a encontrar a taxa de juros total do
perodo:
1.116,00
18.000,00
0,062
0,062
1
0,062
9) Maria recebeu R$ 5.000,00 de juros, por um emprstimo
de 1 ms. A taxa de juros aplicada foi de 37,5% a.a. Quanto Maria
havia emprestado?
mesma unidade de tempo. Neste caso, devemos converter uma das
unidades. Montando uma regra de trs simples direta, temos:
Resolvendo: Identifcando-se os termos disponveis, temos:
Para calcularmos o capital vamos utilizar a frmula:
i =
J
C . n
C = 5.000,00
0,03125 . 1
Logo:
C: 160.000,00
Portanto: Maria havia emprestado R$ 160.000,00, pelo qual
recebeu R$ 5.000,00 de juros, taxa de 37,5% a.a. pelo perodo
de 1 ms. Poderamos chegar mesma concluso pela seguinte
forma: Se dividirmos o valor total dos juros pelo perodo de tempo,
iremos obter o valor do juro por perodo:
5.000,00
1
5.000,00
Portanto, ao dividirmos o valor do juro por perodo,
R$ 5.000,00, pela taxa de juros de 3,125%, iremos obter o valor
do capital:
5.000,00
0,03125
160.000,00
10) Ambrzio recebeu R$ 1.049,60 de juros ao aplicar
R$ 8.200,00 taxa de 19,2% a.s. Qual foi o prazo da aplicao
em meses?
na mesma unidade de tempo. Nestas condies, devemos converter
uma das unidades.
Resolvendo:
n = J
C . i
n = 1.049,60
8.200,00 . 0,032
Logo:
n: 4 meses
Portanto:
O prazo da aplicao foi de 4 meses. Aplicao esta que
rendeu a Ambrzio R$ 1.049,60 de juros ao investir R$ 8.200,00
taxa de 19,2% a.s.
8.200,00 . 0,032 262,40
1.049,60
262,40
4
na mesma unidade de tempo.
8
MATEMTICA
Nestas condies, devemos converter uma das unidades.
n = J
C . i
n = 1.049,60
8.200,00 . 0,032
Logo:
n = 4 meses
Portanto: O prazo da aplicao foi de 4 meses. Aplicao
esta que rendeu a Ambrzio R$ 1.049,60 de juros ao investir
R$ 8.200,00 taxa de 19,2% a.s. Sem utilizarmos frmulas,
poderamos chegar ao mesmo resultado, pelo seguinte raciocnio:
Ao multiplicarmos o valor do capital pela taxa de juros, iremos
obter o juro referente a cada perodo:
8.200,00 . 0,32 262,40
1.049,60
262,40
4
11) Aplicando-se R$ 15.000,00 a uma taxa de juro
composto de 1,7% a.m., quanto receberei de volta aps um ano
de aplicao? Qual o juro obtido neste perodo?
Primeiramente vamos identifcar cada uma das variveis
fornecidas pelo enunciado do problema:
Como a taxa de juros est em meses, tambm iremos trabalhar
com o perodo de tempo em meses e no em anos como est no
enunciado do problema.
Pelo enunciado identifcamos que foram solicitados o
montante e o juro, utilizaremos, portanto a frmula abaixo que nos
d o montante:
Ao substituirmos cada uma das variveis pelo seu respectivo
valor teremos:
Podemos ento realizar os clculos para encontramos o valor
do montante:
Logo o montante a receber ser de R$ 18.362,96. Sabemos
que a diferena entre o montante e o capital aplicado nos dar os
juros do perodo. Temos ento:
Portanto:
Aps um ano de aplicao receberei de volta um total de
R$ 18.362,96, dos quais R$ 3.362,96 sero recebidos a ttulo de
juros.

Primeiramente vamos identifcar cada uma das variveis for-
necidas pelo enunciado do problema: Como a taxa de juros est
em meses, tambm iremos trabalhar com o perodo de tempo em
meses e no em anos como est no enunciado do problema. Pelo
enunciado identifcamos que foram solicitados o montante e o juro,
utilizaremos, portanto a frmula abaixo que nos d o montante:
Ao substituirmos cada uma das variveis pelo seu respectivo
valor teremos:
Podemos ento realizar os clculos para encontramos o valor
do montante: Logo o montante a receber ser de R$ 18.362,96.
Sabemos que a diferena entre o montante e o capital aplicado nos
dar os juros do perodo. Temos ento:
Portanto: Aps um ano de aplicao receberei de volta um
total de R$ 18.362,96, dos quais R$ 3.362,96 sero recebidos a
ttulo de juros.
12) Paguei de juros um total R$ 2.447,22 por um
emprstimo de 8 meses a uma taxa de juro composto de 1,4%
a.m. Qual foi o capital tomado emprestado? Calculando o valor da
entrada para fnanciar a compra do seu carro a partir do valor da
prestao
Em primeiro lugar vamos identifcar as variveis fornecidas
pelo enunciado:
Como sabemos a frmula bsica para o clculo do juro
composto :
Mas como estamos interessados em calcular o capital,
melhor que isolemos a varivel C como a seguir:
Note que a varivel M no consta no enunciado, mas ao
invs disto temos a varivel j, no entanto sabemos que o valor do
montante igual soma do valor principal com o juro do perodo,
ento temos:
Podemos ento substituir M por C + j na expresso anterior:
Vamos ento novamente isolar a varivel C:
Finalmente podemos substituir as variveis da frmula pelos
valores obtidos do enunciado:
9
MATEMTICA
Logo:
O capital tomado emprestado foi de R$ 20.801,96.
Em primeiro lugar vamos identifcar as variveis fornecidas
pelo enunciado: Como sabemos a frmula bsica para o clculo
do juro composto :
Mas como estamos interessados em calcular o capital,
melhor que isolemos a varivel C como a seguir:
Note que a varivel M no consta no enunciado, mas ao
invs disto temos a varivel j, no entanto sabemos que o valor do
montante igual soma do valor principal com o juro do perodo,
ento temos:
Podemos ento substituir M por C + j na expresso anterior:
Vamos ento novamente isolar a varivel C: Finalmente
podemos substituir as variveis da frmula pelos valores obtidos
do enunciado: Logo: O capital tomado emprestado foi de
R$ 20.801,96.
13) Planejo emprestar R$ 18.000,00 por um perodo de
18 meses ao fnal do qual pretendo receber de volta um total
de R$ 26.866,57. Qual deve ser o percentual da taxa de juro
composto para que eu venha a conseguir este montante?
Do enunciado identifcamos as seguintes variveis:
C: R$ 18.000,00
n: 18 meses
M: R$ 26,866,57
{
A partir da frmula bsica para o clculo do juro composto
iremos isolar a varivel i, que se refere taxa de juros que estamos
em busca:
Como j vimos na parte terica, esta varivel pode ser isolada
com os seguintes passos:
Por fm substituiremos as variveis da frmula pelos valores
obtidos do enunciado:
O valor decimal 0,0225 corresponde ao valor percentual de
2,25%.
Logo:
Para que eu venha obter o montante desejado, preciso que
a taxa de juro composto seja de 2,25% a.m.
Do enunciado identifcamos as seguintes variveis:
C: R$ 18.000,00
n: 18 meses
M: R$ 26,866,57
{
A partir da frmula bsica para o clculo do juro composto
iremos isolar a varivel i, que se refere taxa de juros que estamos
em busca:

Como j vimos na parte terica, esta varivel pode ser isolada
com os seguintes passos: Por fm substituiremos as variveis da
frmula pelos valores obtidos do enunciado: O valor decimal
0,0225 corresponde ao valor percentual de 2,25%. Logo: para que
eu venha obter o montante desejado, preciso que a taxa de juro
composto seja de 2,25% a.m
4) Preciso aplicar R$ 100.000,00 por um perodo de quantos
meses, a uma taxa de juro composto de 1,7% a.m., para que ao
fnal da aplicao eu obtenha o dobro deste capital? Do enunciado
identifcamos as seguintes variveis:
Tendo por base a frmula bsica para o clculo do juro
composto isolemos a varivel n, que se refere ao perodo de tempo
que estamos a procura:
Substituindo o valor das variveis na frmula:
Assim sendo:
Para que eu consiga dobrar o valor do meu capital precisarei
de 41,12 meses de aplicao.

Do enunciado identifcamos as seguintes variveis: Tendo por
base a frmula bsica para o clculo do juro composto isolemos a
varivel n, que se refere ao perodo de tempo que estamos a pro-
cura: Substituindo o valor das variveis na frmula: Assim sendo:
Para que eu consiga dobrar o valor do meu capital precisarei de
41,12 meses de aplicao.
5) Se um certo capital for aplicado por um nico perodo a
uma determinada taxa de juros, em qual das modalidades de juros,
simples ou composta, se obter o maior rendimento?
Na modalidade de juros simples, temos que o montante pode
ser obtido atravs da seguinte frmula:
Mas como j sabemos, o juro obtido atravs da frmula:
Logo substituindo j na frmula do montante, chegamos
seguinte expresso:
10
MATEMTICA
Que aps colocarmos C em evidncia teremos:
Como o enunciado diz se tratar de apenas um perodo de
aplicao, ao substituirmos n por 1 e realizarmos a multiplicao,
a frmula fcar apenas como:
J na modalidade de juros compostos, o montante obtido
atravs da frmula:
Com a substituio de n por 1, segundo o enunciado,
chegaremos expresso:
Como j era de se esperar, em ambas as modalidades chegamos
mesma frmula. Por qu?
Como sabemos, o que difere uma modalidade da outra que
no caso dos juros simples o juro no integrado ao capital ao fnal
de cada perodo, assim como acontece na modalidade de juros
compostos. Como h apenas um perodo, no h distino entre
uma modalidade e outra, j que aps a integrao do juro ao valor
principal, no haver um outro clculo para um prximo perodo,
por se tratar de apenas um perodo de aplicao.
Temos ento que:
Em qualquer uma das modalidades o rendimento ser o
mesmo.
Na modalidade de juros simples, temos que o montante pode
ser obtido atravs da seguinte frmula:
Mas como j sabemos, o juro obtido atravs da frmula:
Logo substituindo j na frmula do montante, chegamos
seguinte expresso:
Que aps colocarmos C em evidncia teremos:
Como o enunciado diz se tratar de apenas um perodo de
aplicao, ao substituirmos n por 1 e realizarmos a multiplicao,
a frmula fcar apenas como:
J na modalidade de juros compostos, o montante obtido
atravs da frmula:
Com a substituio de n por 1, segundo o enunciado,
chegaremos expresso:
Como j era de se esperar, em ambas as modalidades
chegamos mesma frmula. Por qu? Como sabemos, o que difere
uma modalidade da outra que no caso dos juros simples o juro
no integrado ao capital ao fnal de cada perodo, assim como
acontece na modalidade de juros compostos. Como h apenas
um perodo, no h distino entre uma modalidade e outra, j
que aps a integrao do juro ao valor principal, no haver um
outro clculo para um prximo perodo, por se tratar de apenas um
perodo de aplicao.
Temos ento que: Em qualquer uma das modalidades o
rendimento ser o mesmo.
TAXAS DE JUROS:
NOMINAL, EFETIVA, EQUIVALENTES,
PROPORCIONAIS, REAL E APARENTE
RELAO ENTRE JUROS E PROGRESSES
No regime de juros simples: M ( n ) = P + n r P
No regime de juros compostos: M( n ) = P . ( 1 + r )
n

Portanto:
- num regime de capitalizao a juros simples o saldo cresce
em progresso aritmtica;
- num regime de capitalizao a juros compostos o saldo
cresce em progresso geomtrica.
TAXAS EQUIVALENTES
Duas taxas i
1
e i
2
so equivalentes, se aplicadas ao mesmo
Capital P durante o mesmo perodo de tempo, atravs de diferentes
perodos de capitalizao, produzem o mesmo montante fnal.
- Seja o capital P aplicado por um ano a uma taxa anual i
a
.
- O montante M ao fnal do perodo de 1 ano ser igual a M
= P(1 + i
a
)
- Consideremos agora, o mesmo capital P aplicado por 12
meses a uma taxa mensal i
m
.
- O montante M ao fnal do perodo de 12 meses ser igual a
M = P(1 + i
m
)
12
.
Pela defnio de taxas equivalentes vista acima, deveremos
ter M = M.
Portanto, P(1 + i
a
) = P(1 + i
m
)
12
Da conclumos que 1 + i
a
= (1 + i
m
)
12
Com esta frmula podemos calcular a taxa anual equivalente
a uma taxa mensal conhecida.
Exemplos:
1 - Qual a taxa anual equivalente a 8% ao semestre?
11
MATEMTICA
Em um ano temos dois semestres, ento teremos:
1 + i
a
= (1 + i
s
)
2
1 + i
a
= 1,08
2

i
a
= 0,1664 = 16,64% a.a.
2 - Qual a taxa anual equivalente a 0,5% ao ms?
1 + i
a
= (1 + i
m
)
12
1 + i
a
= (1,005)
12
i
a
= 0,0617 = 6,17% a.a.
TAXAS NOMINAIS
A taxa nominal quando o perodo de formao e incorporao
dos juros ao Capital no coincide com aquele a que a taxa est
referida. Alguns exemplos:
- 340% ao semestre com capitalizao mensal.
- 1150% ao ano com capitalizao mensal.
- 300% ao ano com capitalizao trimestral.
Exemplo: Uma taxa de 15 % a.a., capitalizao mensal, ter
16.08 % a.a. como taxa efetiva:
15/12 = 1,25
1,25
12
= 1,1608

TAXAS EFETIVAS
A taxa Efetiva quando o perodo de formao e incorporao
dos juros ao Capital coincide com aquele a que a taxa est referida.
Alguns exemplos:
- 140% ao ms com capitalizao mensal.
- 250% ao semestre com capitalizao semestral.
- 1250% ao ano com capitalizao anual.
Taxa Real: a taxa efetiva corrigida pela taxa infacionria do
perodo da operao.
FLUXO DE CAIXA
O fuxo de caixa serve para demonstrar grafcamente as
transaes fnanceiras em um perodo de tempo.
O tempo representado na horizontal dividido pelo nmero de
perodos relevantes para anlise. As entradas ou recebimentos so
representados por setas verticais apontadas para cima e as sadas
ou pagamentos so representados por setas verticais apontadas
para baixo. Observe o grfco abaixo:
150 450 VF = 100
VP = 100

0 1 2 3 4 5

250 350
Chamamos de VP o valor presente, que signifca o valor que
eu tenho na data 0; VF o valor futuro, que ser igual ao valor que
terei no fnal do fuxo, aps juros, entradas e sadas.
VALOR PRESENTE E VALOR FUTURO
Na frmula M = P . (1 + i)
n
, o principal P tambm conhecido
como Valor Presente (PV = present value) e o montante M
tambm conhecido como Valor Futuro (FV = future value).
Ento essa frmula pode ser escrita como FV = PV (1 + i)
n

Isolando PV na frmula temos: PV = FV / (1+i)
n
Na HP-12C, o valor presente representado pela tecla PV.
Com esta mesma frmula podemos calcular o valor futuro a partir
do valor presente.
Exemplo: Quanto teremos daqui a 12
meses se aplicarmos R$1.500,00 a 2% ao ms?

Soluo: FV = 1500 . (1 + 0,02)
12
= R$ 1.902,36
Exerccios
01- A taxa efetiva de 21% a.a. equivale a qual taxa efetiva
mensal?
Um capital qualquer capitalizado em 21% aps 1 ano da
aplicao, deve produzir o mesmo montante que o mesmo capital
sendo capitalizado mensalmente a uma taxa i por 12 meses. Os
dados que possumos so os seguintes: Substituindo tais valores na
frmula iremos obter a taxa efetiva ao ms: Portanto, a taxa efetiva
mensal de aproximadamente 0,016 a.m. ou 1,6% a.m.:
i = 0,016 i = 0,016 . 100% i = 1,6%
A taxa efetiva de 21% a.a. equivale a uma taxa efetiva mensal
de 1,6% a.m.
02- A taxa efetiva de 1,8% a.b. equivale a qual taxa efetiva
semestral?
Uma certa quantia capitalizada bimestralmente em 1,8%
durante 3 bimestres de aplicao, deve produzir o mesmo montante
se for capitalizada aps 1 semestre a uma taxa i.
Ento temos os seguintes dados para utilizar com a frmula:
Os aplicando na frmula temos: Temos ento uma taxa efetiva
semestral de aproximadamente 0,055 a.s. ou 5,5% a.s.:
i = 0,055 i = 0,055 . 100% i = 5,5%
A taxa efetiva de 1,8% a.b. equivale a uma taxa efetiva
semestral de 5,5% a.s.
TAXAS PROPORCIONAIS
As taxas de 24% a.a. e de 2% a.m. so taxas proporcionais,
pois utilizando meses como a unidade de tempo, temos a seguinte
proporo:
12
MATEMTICA
importante observar que no regime de capitalizao composta taxas proporcionais no so equivalentes. Como vimos, uma taxa
efetiva de 2% a.m. equivale a 26,82418% a.a. e no a 24% a.a. Note porm, que no regime de capitalizao simples taxas proporcionais so
equivalentes, neste regime elas produzem o mesmo montante quando aplicadas a um mesmo capital e perodo.
03- A taxa de 24% a.a. equivale taxa de 2% a.m. em uma aplicao a juros simples?
Certamente que sim, por exemplo, vamos verifcar o rendimento de uma aplicao de R$ 8.000,00 por 6 meses. Para isto utilizaremos
esta frmula:
taxa de 24% a.a. temos: Como a taxa de juros est em anos e o perodo de aplicao em meses, foi preciso convert-lo de 6 meses
para 0,5 anos, a fm de que a unidade de tempo sendo a mesma, possamos realizar os clculos: taxa de 2% a.m. temos:
Portanto: A aplicao de R$ 8.000,00 por 6 meses em qualquer uma das taxas proporcionais, rende juros de R$ 960,00 no regime de
capitalizao simples, portanto ambas as aplicaes produzem o mesmo montante de R$ 8.960,00 durante um mesmo perodo de aplicao
e por isto as taxas proporcionais so taxas equivalentes neste regime. Sim, a taxa de 24% a.a. equivale taxa de 2% a.m. no regime de
capitalzao simples.
PLANOS OU SISTEMAS DE AMORTIZAO DE
EMPRSTIMOS E FINANCIAMENTOS
SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE SAC
Consiste em um sistema de amortizao de uma dvida em prestaes peridicas, sucessivas e decrescentes em progresso aritmtica,
em que o valor da prestao composto por uma parcela de juros uniformemente decrescente e outra de amortizao que permanece
constante.
Sistema de Amortizao Constante (SAC) uma forma de amortizao de um emprstimo por prestaes que incluem os juros, amor-
tizando assim partes iguais do valor total do emprstimo.
Neste sistema o saldo devedor reembolsado em valores de amortizao iguais. Desta forma, no sistema SAC o valor das prestaes
decrescente, j que os juros diminuem a cada prestao. O valor da amortizao calculada dividindo-se o valor do principal pelo nmero
de perodos de pagamento, ou seja, de parcelas.
O SAC um dos tipos de sistema de amortizao utilizados em fnanciamentos imobilirios. A principal caracterstica do SAC que
ele amortiza um percentual fxo do saldo devedor desde o incio do fnanciamento.
Esse percentual de amortizao sempre o mesmo, o que faz com que a parcela de amortizao da dvida seja maior no incio do fnan-
ciamento, fazendo com que o saldo devedor caia mais rapidamente do que em outros mecanismos de amortizao.
Exemplo: Um emprstimo de R$ 120.000,00 (cento e vinte mil reais) a ser pago em 12 meses a uma taxa de juros de 1% ao ms (em
juros simples). Aplicando a frmula para obteno do valor da amortizao iremos obter uma valor igual a R$ 10.000,00. Essa frmula o
valor do emprstimo solicitado divido pelo perodo, sendo nesse caso: R$ 120.000,00 / 12 meses = R$ 10.000,00. Logo, a tabela SAC fca:
N Prestao Prestao Juros Amortizao Saldo Devedor
0 120000
1 11200 1200 10000 110000
2 11100 1100 10000 100000
3 11000 1000 10000 90000
4 10900 900 10000 80000
5 10800 800 10000 70000
6 10700 700 10000 60000
7 10600 600 10000 50000
8 10500 500 10000 40000
9 10400 400 10000 30000
10 10300 300 10000 20000
11 10200 200 10000 10000
12 10100 100 10000 0
13
MATEMTICA
Note que o juro sempre 10% do saldo devedor do ms anterior,a prestao a soma da amortizao e o juro. Sendo assim,o juro
decrescente e diminui sempre na mesma quantidade, R$ 100,00. O mesmo comportamento tem as prestaes. A soma das prestaes de
R$ 127.800,00. Gerando juros de R$ 7.800,00.
Outra coisa a se observar que as parcelas e juros diminuem em progressao aritmtica(PA) de r=100.
SISTEMA DE AMORTIZAO CRESCENTE SACRE
O sistema SACRE foi desenvolvido com o objetivo de permitir maior amortizao do valor emprestado, reduzindo-se, simultaneamente,
a parcela de juros sobre o saldo devedor. Por isso, ele comea com prestaes mensais mais altas, se comparado Tabela Price.
Pelo sistema SACRE, as prestaes mensais mantm-se prximas da estabilidade e no decorrer do fnanciamento, seus valores tendem
a decrescer. A prestao inicial pode comprometer at 30% da renda familiar e o prazo mximo de fnanciamento de 25 anos.
Este sistema de amortizao utilizado SOMENTE pela Caixa Econmica Federal. A diferena bsica entre este sistema e os outros
o de apresentar o valor da parcela de amortizao superior, proporcionando uma reduo mais rpida do saldo devedor. Tambm neste plano
a prestao inicial pode comprometer at 30% da renda, enquanto nos outros o comprometimento mximo 25%.
O valor das prestaes decrescente.
SISTEMA FRANCS DE AMORTIZAO - TABELA PRICE
Pela Tabela Price, o comprador comea a pagar seu imvel com parcelas mensais mais baixas que s do Sacre. Ao longo do contrato,
no entanto, as parcelas sobem progressivamente, superando, e muito, s do Sacre.
Pelo sistema Price, as prestaes e o saldo devedor so corrigidos mensalmente pela TR, pelos bancos privados e anualmente pela
Caixa. A amortizao inicial dos juros nesse sistema menor, fazendo com que apenas a partir da metade do nmero de anos estabelecido
em contrato comece a ser reduzido o saldo devedor do comprador.
Apenas 25% da renda familiar pode ser comprometida com a aquisio do imvel e o prazo mximo de fnanciamento de 20 anos.
Consiste em um plano de amortizao em que as prestaes so iguais. As amortizaes crescem ao longo do perodo da operao:
como a prestao igual, com a reduo do saldo devedor o juro diminui e a parcela de amortizao aumenta.
Comparativo SAC SACRE TABELA PRICE - TP
Prestaes = Amortizao
+ Juros
Decrescentes Decrescentes Constantes
Amortizaes Constantes Decrescentes Crescentes
Juros Decrescentes Decrescentes Decrescentes
Vantagem
Saldo devedor diminui mais
rapidamente em relao ao TP
rapidamente em relao a TP
ou SAC
Prestao inicial menor em
relao a calculada pelo SAC oi
SACRE
Desvantagem Prestao inicial maior Prestao inicial maior
lentamente em relao ao SAC
ou SACRE
O sistema Alemo de amortizao consiste na liquidao de uma dvida onde os juros so pagos antecipadamente com prestaes
iguais, exceto a primeira que corresponde aos juros cobrados no momento da operao fnanceira. O capital emprestado (ou fnanciado)
ser indicado com C, i ser a taxa de juros ao perodo, n representar o nmero de perodos. As amortizaes e os pagamentos ao perodo
sero indicados, respectivamente, pelas letras A
k
e P
k
, onde k=1,2,...,n. Em todas as situaes, o fnal de um perodo signifcar o incio do
perodo seguinte.
Consideremos a situao que uma pessoa contrai um emprstimo de valor C no instante k=0. A fnanceira cobra antecipadamente a taxa
i sobre C, perfazendo um juro inicial de C i, de forma que o cliente recebe no primeiro momento, o valor C
o
dado pela expresso: C
o
= C - C
i = C (1-i), mas o cliente dever pagar C no fnal do perodo.
No incio do 2 perodo, o cliente est devendo C, mas amortizar parte do saldo devedor com um valor A
1
, assim ele fcar devendo
neste momento: C
1
= C - A
1
Como ocorre a amortizao de parte da dvida, ele novamente pagar juros antecipados sobre a dvida neste momento, correspondentes
a i C
1
, logo o pagamento no incio do 2o. perodo dever ser: P
1
= A
1
+ i C
1
= A
1
+ i (C - A
1
)
O cliente dever pagar fnanceira o valor C
1
no fnal do perodo.
No incio do 3 perodo, o cliente estar devendo C
1
e dever amortizar parte da dvida com um valor A
2
, assim ele fcar devendo: C
2

= C
1
- A
2
Como ocorreu a amortizao de parte da dvida, ele novamente pagar juros antecipados sobre a dvida que no momento corresponde a
i C
2
2
= A
2
+ i C
2
= A
2
+ i (C
1
-A
2
), ou seja P
2
= A
2
+ i (C - A
1
- A
2
)
14
MATEMTICA
2
no fnal do perodo.
No incio do 4 perodo, o cliente estar devendo C
2
e dever amortizar parte da dvida com um valor A
3
, assim ele fcar devedor neste
momento de: C
3
= C
2
- A
3
Como ocorreu a amortizao de parte da dvida, ele deve novamente pagar juros antecipados sobre a dvida neste momento, que
corresponde a i C
3
3
= A
3
+ i C
3
= A
3
+ i (C
2
- A
3
) = A
3
+ i (C
1
- A
2
- A
3
), ou seja P
3

= A
3
+ i (C - A
1
- A
2
- A
3
)
3
no fnal do perodo.
Este processo continua at um certo ms com ndice k e poderemos escrever: C
k
= C
k-1
- A
k
e P
k
= A
k
+ i (C - A
1
- A
2
- A
3
- ... - A
k
)
Resumindo at o momento, temos:
n Cn Pn
1 C1 = C - A1 P1 = A1 + i (C - A1)
2 C2 = C - A1 - A2 P2 = A2 + i (C - A1- A2)
3 C3 = C - A1 - A2 - A3 P3 = A3 + i (C - A1 - A2 - A3)
4 C4 = C - A1 - A2 - A3 - A4 P4 = A4 + i (C - A1 - A2 - A3 - A4)
... ... ...
k Ck = C - A1 - A2 - A3 - ... - Ak Pk = Ak + i (C - A1 - A2 - A3 - ... - Ak)
A ltima amortizao A
n
dever coincidir com o pagamento P
n
uma vez que todos os juros j foram cobrados antecipadamente e como
todos os pagamentos devem ser iguais (exceto P
o
), ento segue que P
1
= P
2
= P
3
= ... = P
n
= P
Como P
1
=P
2
, ento A
1
+ i (C - A
1
) = A
2
+ i (C - A
1
- A
2
),
Logo A
1
+ i (C-A
1
) = A
2
+ i (C-A
1
) - i A
2
Assim A
1
= A
2
- i A
2
e dessa forma A
1
= A
2
(1-i) e podemos escrever que A
2
= A
1
/ (1-i)
De forma anloga, podemos mostrar que A
3
= A
2
/ (1-i), para concluir que A
3
= A
1
/ (1-i)
2
Temos em geral que, para todo k=2,3,4,...,n: A
k
= A
1
/ (1-i)
k-1
Como a soma das amortizaes A
k
deve coincidir com o capital C emprestado ou fnanciado, segue que: C = A
1
+ A
2
+ A
3
+ ... + A
n
Substituindo os valores dos A
k
nesta ltima expresso, obtemos:
Evidenciando o ltimo termo, poderemos escrever:
Como o termo nos colchetes a soma de n termos de uma PG cujo primeiro termo 1 e a razo (1-i), ento:
e desse modo
J observamos antes que
m
e substituindo o valor de A
1
pela expresso obtida acima, teremos:
Esta a frmula para o clculo da prestao no sistema Alemo, em funo do capital fnanciado C, da taxa i e do perodo n.
15
MATEMTICA
Para obter os clculos com as frmulas bsicas
com os seguintes elementos:
Objeto Descrio
C Capital fnanciado
i Taxa de juros ao perodo
n Nmero de perodos
P Valor de cada prestao
A1 Primeira amortizao
Ak Amortizao para
k=1,2,...,n.
Problema Tpico
Determinar a prestao mensal de um fnanciamento de
R$300.000,00 por um perodo de 5 meses taxa de 4% ao ms,
atravs do sistema Alemo de amortizao.
Soluo: Devemos tomar i=0,04; n=5 e C=300.000,00 e inserir
os dados na primeira das trs ltimas frmulas apresentadas, para
obter a prestao
SISTEMA AMERICANO DE AMORTIZAO
O Sistema de Amortizao Americano uma forma de paga-
mento de emprstimos que se caracteriza pelo pagamento apenas
dos juros da dvida,deixando o valor da dvida constante,que pode
ser paga em apenas um nico pagamento.
Esse sistema de amortizao tem a vantagem em relao ao
sistema de pagamento nico,pois nele no h incidncia de juros
sobre juros.Os juros sempre incidem sobre o valor original da d-
vida.Com isso o devedor pode quitar sua dvida quando quiser.
Tem como desvantagem que o pagamento de juros pode,em
tese,ser perptuo mesmo quando j se pagou o equivalente a dvida
em si.Para isso,basta que o nmero de prestaes exceda 100%
quando soma em juros simples.Vamos a um exemplo.
Vamos supor que foi-se contraido uma dvida no valor de
R$13.000,00 que ser paga em 1 ano com juros de 9% a.m. atravs
do Sistema de Amortizao Americano.Teramos algo como:
N Prestao Amortizao
Juros
(9% de 13.000,00)
Dvida
0 0 0 13000
1 0 1170 13000
2 0 1170 13000
3 0 1170 13000
4 0 1170 13000
5 0 1170 13000
6 0 1170 13000
7 0 1170 13000
8 0 1170 13000
9 0 1170 13000
10 0 1170 13000
11 0 1170 13000
12 13000 1170 0
O total pago em juros foi R$ 14.040,00 e ainda sim a dvida
s foi quitada quando se pagou os R$ 13.000,00,dando um total
de R$27.040,00.No entanto,esse sistema de amortizao tolera o
pagamento parcial da dvida,o que reduziria proporcionalmente o
valor dos juros.
SISTEMA DE AMORTIZAO AMERICANO
O devedor paga o Principal em um nico pagamento no fnal
e no fnal de cada perodo, realiza o pagamento dos juros do Saldo
devedor do perodo. No fnal dos 5 perodos, o devedor paga
tambm os juros do 5 perodo.
N de
Pretao
Amortizao
Juros (9%
13.000,00)
Divida
0 0 0 13000
1 0 1170 13000
2 0 1170 13000
3 0 1170 13000
4 0 1170 13000
5 0 1170 13000
6 0 1170 13000
7 0 1170 13000
8 0 1170 13000
9 0 1170 13000
10 0 1170 13000
11 0 1170 13000
12 13000 1170 0
SISTEMA DE AMORTIZAO MISTO - SAM
No sistema de amortizao misto as prestaes so as mdias
aritmticas das prestaes do sistema de amortizao constante
com o sistema francs.
16
MATEMTICA
Os juros a multiplicao do saldo devedor com a taxa de desconto e a amortizao a subtrao das prestaes com os juros.
Exemplo: Admita que voc esteja interessado na compra de um veculo no valor de R$35.000,00. Um vendedor lhe prope uma entrada
de R$8.000,00 mais 12 prestaes mensais a uma taxa pr-fxada de 42,00% ao ano. Ateno! Utilize quatro casas decimais para taxas na
forma unitria. Monte a tabela para esse fnanciamento. Veja o resultado na fgura abaixo.
Veja que se tirarmos a mdia das prestaes, a primeira fcaria assim.
2879,76 = (3051,9 + 2707,62) / 2
Cada prestao (pagamento) a mdia aritmtica das prestaes respectivas no Sistemas Price e no Sistema de Amortizao Constante
(SAC).
Uso: Financiamentos do Sistema Financeiro da Habitao.
Clculo: P
SAM
= (P
Price
+ P
SAC
) 2
n P
SAC
P
Price
P
SAM
1 72.000,00 67.388,13 69.694,06
2 69.600,00 67.388,13 68.494,07
3 67.200,00 67.388,13 67.294,07
4 64.800,00 67.388,13 66.094,07
5 62.400,00 67.388,13 64.894,07
Sistema de Amortizao Misto (SAM)
n Juros
Amortizao do
Saldo devedor
Pagamento Saldo devedor
0 0 0 0 300.000,00
1 12.000,00 57.694,06 69.694,06 242.305,94
2 9.692,24 58.801,83 68.494,07 183.504,11
3 7.340,16 59.953,91 67.294,07 123.550,20
4 4.942,01 61.152,06 66.094,17 62.398,14
5 2.495,93 62.398,14 64.894,07 0
Totais 36.470,34 300.000,00 336.470,94
17
MATEMTICA
CLCULO FINANCEIRO:
CUSTO REAL EFETIVO DE OPERAES
DE FINANCIAMENTO, EMPRSTIMO E
INVESTIMENTO
Alquotas do Imposto sobre Operaes de Crdito, Cmbio e
Seguros - IOF
Imposto Sobre Operaes de Crdito
Alquota: mxima de 1,5% ao dia sobre o valor das operaes
de crdito.
Alquota reduzida vigente:
Incidente sobre operaes contratadas por Pessoas Jurdicas:
a) 0,00137% ao dia para Pessoas Jurdicas optantes pelo Sim-
ples Nacional, em operaes iguais ou inferiores a R$ 30.000,00;
b) 0,0041% ao dia para os demais casos;
Incidente sobre operaes contratadas por Pessoas Fsicas:
0,0082% ao dia;
Alquota adicional vigente: Incide 0,38% sobre as operaes
de crdito, independentemente do prazo da operao contratadas
por, pessoas fsicas ou jurdicas;
H casos com incidncia de alquota zero. Vide art. 8 do Dec.
N 6.306, de 14 de dezembro de 2007.
Imposto Sobre Operaes de Cmbio
Alquota mxima: 25%.
A alquota foi reduzida a 0,38%, excetuadas as hipteses pre-
vistas nos incisos do Art. 15- A do Dec. n 6.306, de 2007.
Exemplifcando:
1) - Nas liquidaes de operaes de cmbio contratadas a
partir de 7 de abril de 2011, para ingresso de recursos no Pas, in-
clusive por meio de operaes simultneas, referente a emprstimo
externo, sujeito a registro no Banco Central do Brasil, contratado
de forma direta ou mediante emisso de ttulos no mercado inter-
nacional com prazo mdio mnimo de at setecentos e vinte dias:
seis por cento. (Redao dada pelo Decreto n 7.457, de 6 de abril
de 2011).
2) - Nas operaes de cmbio destinadas ao cumprimento de
obrigaes de administradoras de carto de crdito ou de bancos
comerciais ou mltiplos na qualidade de emissores de carto de
crdito decorrentes de aquisio de bens e servios do exterior efe-
tuada por seus usurios: 6,38%;
3) - Nas operaes de cmbio relativas ao pagamento de im-
portao de servios: 0,38%;
Imposto Sobre Operaes de Seguro
Alquota: 25%
Alquotas reduzidas vigentes:
Nas operaes de resseguro, de seguro obrigatrio vincula-
do a fnanciamento de imvel habitacional, realizado por agente
do Sistema Financeiro de Habitao, de seguro de crdito ex-
portao e de transporte internacional de mercadorias, de seguro
aeronutico e de seguro de responsabilidade civil pagos por trans-
portador areo e nas operaes em que o valor dos prmios seja
destinado ao custeio dos planos de seguro de vida com cobertura
por sobrevivncia: zero;
Nas operaes de seguro de vida e congneres, de acidentes
pessoais e do trabalho, includos os seguros obrigatrios de danos
pessoais causados por veculos automotores de vias terrestres e por
embarcaes, ou por sua carga, a pessoas transportadas ou no:
0,38%;
Nas operaes de seguros privados de assistncia sade:
2,38%;
Nas demais operaes: 7,38%;
Imposto Sobre Operaes Relativas a Ttulos ou Valores
Mobilirios
Alquota: mxima de 1,5% ao dia.
Nas aplicaes feitas por investidores estrangeiros em quotas
de Fundo Mtuo de Investimento em Empresas Emergentes e em
quotas de Fundo de Investimento Imobilirio, alquota de 1,5% ao
dia, limitada a 5% para fundos regulares e at um ano da data do
registro das quotas na CVM e limitada a 10% para os fundos sem
funcionamento regular.
No resgate, cesso ou repactuao de operaes com ttulos
ou valores mobilirios: alquota de 1% ao dia, limitado ao rendi-
mento da operao, em funo do prazo, de acordo com Tabela
anexa ao Decreto n. 6.306, de 2007. Nos resgates realizados depois
de 30 dias a alquota fca reduzida a zero.
No resgate de quotas de fundos de investimento antes de com-
pletado o prazo de carncia para crdito de rendimentos: alquota
de 0,5% ao dia.
Na cesso de aes que sejam admitidas negociao em bol-
sa de valores localizada no Brasil, com o fm especfco de lastrear
a emisso de depositary receipts negociados no exterior a alquota
de 1,5%
Imposto Sobre Operaes com Ouro Ativo Financeiro ou Ins-
trumento Cambial
Alquota: 1%.
Todos os rendimentos, provenientes de aplicaes fnanceiras
em Fundos de Investimentos sem prazo de carncia, so tributados
pelo Imposto sobre Operaes Financeiras - IOF, conforme
determinao legal da Portaria 264, do Ministrio da Fazenda. A
alquota de 1% ao dia, limitado ao rendimento da operao, de
acordo com a tabela abaixo, decrescente em funo do prazo. Isto
signifca que quanto mais tempo o investidor deixar o dinheiro
aplicado, menos IOF vai pagar, aumentando a sua rentabilidade.
A partir de 30 dias de aplicao, o Imposto deixa de ser cobrado.
Confra abaixo a tabela do IOF cobrado de acordo com os dias de
investimento.
18
MATEMTICA
Nmero de Dias % Limite do Rendimento
01 96
02 93
03 90
04 86
05 83
06 80
07 76
08 73
09 70
10 66
11 63
12 60
13 56
14 53
15 50
16 46
17 43
18 40
19 36
20 33
21 30
22 26
23 23
24 20
25 16
26 13
27 10
28 06
29 03
30 00
Infacionamento
A indexao, em economia, um sistema de reajuste de pre-
os, inclusive salrios e aluguis, de acordo com ndices ofciais
de variao dos preos. Em conjunturas infacionrias, a indexa-
o permite corrigir o valor real dos salrios e aluguis e demais
preos da economia, reajustando-os com base na infao passada.
No entanto, a indexao automtica pode realimentar a infao
futura.
Experincia brasileira
Em 1994, a infao anual no Brasil era de quase 5.000%, e
os preos subiam quase diariamente. Os salrios, a fm de acompa-
nhar os preos, tambm eram reajustados atravs do chamado ga-
tilho infacionrio que determinava uma correo automtica
dos valores assim que a infao atingisse um determinado nvel.
No Brasil, o Plano Real, implantado em julho de 1994, deu
incio estabilidade econmica, reduzindo a infao anual para
cerca de 4%. No entanto, ainda permanece alguma indexao na
economia, embora no automtica. Os reajustes anuais de salrios,
por exemplo, ainda so negociados com base no ndice infacion-
rio do ano anterior.
Dada a conjuntura atual de estabilidade monetria, a corre-
o automtica de contratos, via indexao, foi desaparecendo do
cenrio econmico brasileiro. Os preos no so mais reajustados
com base na variao mensal dos ndices de preos do IBGE. A
infao, medida pelo IPCA (ndice de Preos ao Consumidor Am-
plo), baixou em junho de 2006 para 4,03%. Os preos adminis-
trados, ou seja, os monitorados pelo governo federal tais como
gasolina, energia eltrica, telefonia, planos de sade, remdios, gs
de cozinha, passagens areas e transporte pblico os quais em
1999 aumentaram 20,9%, em 2006 aumentaram somente 4,4% .
Os preos administrados eram apontados como os responsveis
pelo aumento contnuo da infao. Tambm, os ndices de ser-
vios no-comercializveis (cabeleireiro, escola, aluguis etc), os
quais de 2001 a 2005, que aumentaram entre 6 e 7%, tiveram au-
mento menor (4,4%) entre julho de 2005 e junho de 2006.
A infao em queda possibilitou a desindexao de grande
parte da economia brasileira. No entanto, senso comum entre os
economistas que desindexao que uma desindexao total no
possvel. H alguns viles que eventualmente provocam aumen-
tos de preos.
Alm dos preos administrados acima mencionados, h tam-
bm o setor da telefonia, cujos ndices de servios aumentou, desde
julho de 1994 (incio do Plano Real), em 662,21%, contra o IPCA
de 200,29% no mesmo perodo. Ocorre que as tarifas telefnicas
sofriam correes atravs dos IGPs (ndices Gerais de Preos),
da Fundao Getlio Vargas (FGV), cujas taxas eram infuencia-
das pelo dlar, em baixa em 2006. Por conseguinte, com as crises
cambais em 1999 e em 2002, os servios de telefonia tiveram um
aumento bem superior ao nvel da infao. Hoje, a telefonia segue
uma combinao dos ndices IPCA e IGP, com o que so suavi-
zados os impactos de eventuais crises de cmbio. Ademais, basta
notar que em 2005 o IGP beirou 1%, e o IPCA, como afrmado
anteriormente, fcou em 4,03%. E com o surgimento da tecnologia
Voip, as taxas de telefonia tendero a cair ainda mais, segundo se
comenta, em percentuais entre 50 a 80% em relao os nveis atu-
ais. Outro vilo so as escolas, as quais ainda so reajustadas em
nveis acima da infao.
A consequncia da estabilidade dos preos boa, tanto para
os fornecedores de servios, quanto para os clientes: os primeiros
aumentam sua clientela, enquanto que os segundos no sofrem no
bolso os efeitos corrosivos da infao. No Brasil, a tendncia
continuar a vigorar a livre negociao dos contratos.
Atualizao Monetria
Atualizao Monetria (AO 1945: Atualizao Monetria)
o nome que se d no Brasil para os ajustes contbeis e fnanceiros,
realizados com o intuito de se demonstrar os preos de aquisio
em moeda em circulao no pas (atualmente o Real), em relao
ao valor de outras moedas (ajuste cambial) ou ndices de infao
ou cotao do mercado fnanceiro (atualizao monetria propria-
mente dita).
Em Economia tambm chamado de Correo Monetria,
ou seja, um ajuste feito periodicamente de certos valores na econo-
mia tendo em base o valor da infao de um perodo, objetivando
compensar a perda de valor da moeda.
19
MATEMTICA
Em termos de contabilidade tributria, a atualizao monet-
ria pode ser uma receita (denomina-se variao monetria ativa),
ou uma despesa (variao monetria passiva).
Exemplo de clculo de uma variao monetria passiva:
- Emprstimo em dlar = US$ 100,00
- Cotao Cambial na data do emprstimo: 2,00
- Cotao Cambial na data do vencimento da amortizao:
4,00
Valor a ser contabilizado na data do recebimento do empresti-
mo: Obrigao a Pagar = US$ 100,00 x 2,00 = R$ 200,00
Valor a ser contabilizado na data do vencimento da amorti-
zao: Ajuste da variao monetria passiva = R$ 400,00 (US$
100,00 x 4,00) (-) valor principal (R$ 200,00) = R$ 200,00
Existe uma controvrsia em relao aos juros: Se o juros for
de 10% ao ms, a ser pago junto com a amortizao, alguns dizem
que o valor deve ser integralmente contabilizado como despesas de
juros (R$ 40,00 ou 10% de R$ 400,00) enquanto outros afrmam
que a despesa de juros R$ 20,00 e os outros R$ 20,00 seriam
variao monetria passiva.
Embora atualmente a questo no tenha implicaes em ter-
mos de contabilidade tributria, uma vez que ambos so Despe-
sas, a questo se torna relevante tendo em vista uma converso de
um balano em reais para um balano em dolar, por exemplo. Na
primeira hiptese, o balano em dlar apresentaria a despesa de
juros de US$ 10,00 (40,00 / 4,00), enquanto na segunda, a despesa
a ser demonstrada seria de US$ 5,00 (20,00 / 4,00), considerando-
-se o critrio de eliminaos dos ajustes cambiais contbeis para
fns da referida converso.
Correo Monetria de Balanos
At 1994, em funo da hiperinfao, no Brasil os Balanos
eram demonstrados com os ajustes denominados de Correo
Monetria de Balanos (Lei 6.404/76). Para fns de contabilida-
de tributria, os itens permanentes do Balano (basicamente Ativo
Permanente e Patrimnio Lquido) eram ajustados em funo de
um coefciente fornecido pelo governo (com base em algum ndice
de infao). Nesse caso, havendo saldo credor da correo mone-
tria, o valor era ainda ajustado pelas variaes monetrias, que
poderiam aumentar ou reduzir o saldo a ser tributado pelo imposto
de renda. Esse sistema foi criado pelo DL 1.598/77, em funo
da preocupao com o acrscimo ao lucro de valores tido como
no-fnanceiros (ajustes decorrentes da infao), o que poderia re-
sultar em impostos a pagar sem que as empresas tivessem de fato
o numerrio em caixa. Tal entendimento no era majoritrio entre
os acadmicos da classe contbil, mas continuou durante muitos
anos como um dos principais incentivos tributrios s empresas
brasileiras com vultosos ativos imobilizados (indstrias, principal-
mente).
Princpios Contbeis
Em funo das caractersticas da Economia brasileira, e da
doutrina da essncia econmica utilizada para o estudo das Cin-
cias Contbeis no Brasil, a Atualizao Monetria considerada
pelo CFC - Conselho Federal de Contabilidade, um Princpio Fun-
damental de Contabilidade. Antes denominado de Princpio da
Correo Monetria, ele atualmente denominado Princpio da
Atualizao Monetria.
Com o fm da hiperinfao, os ajustes dessa natureza nas De-
monstraes Financeiras brasileiras so efetuados em razo das
altas taxas de juros praticadas pelas instituies fnanceiras; e em
decorrncia do regime de Cmbio Flutuante, que periodicamen-
te provoca grandes oscilaes na cotao do Dlar americano em
relao ao Real.
Processos Infacionrios
Os processos infacionrios podem ser classifcados, segundo
algumas caractersticas como:
- Infao prematura - processo infacionrio gerado pelo au-
mento dos preos sem que o pleno emprego seja atendido.
- Infao reprimida - processo infacionrio gerado pelo con-
gelamento dos preos por parte do governo.
- Infao de custo - processo infacionrio gerado pelo au-
mento dos custos de produo.
Por causa de uma reduo na oferta de fatores de produo,
o seu preo aumenta. Com o custo dos fatores de produo mais
altos, a produo se reduz e ocorre uma reduo na oferta dos bens
de consumo aumentando seu preo. A infao de custo ocorre ce-
teris paribus quando a produo se reduz.
- Infao de demanda - processo infacionrio gerado pelo
aumento do consumo com a economia em pleno emprego. Ou seja,
os preos sobem por que h aumento geral da demanda sem um
acompanhamento no crescimento da oferta.
Esse tipo de infao causada tambm pela emisso elevada
de moeda e aumento nos nveis de investimento, pois, ceteris pa-
ribus, passa a haver muito dinheiro cata de poucas mercadorias.
Uma das formas utilizadas para o controle de uma crise de infao
de demanda, um reduo na oferta de moeda, que gera uma re-
duo no crdito, e conseqente desacelerao econmica. Outras
alternativas so os aumentos de tributos, elevao da taxa de juros
e das restries de crdito.
H ainda aqueles que discutem a chamada infao (por ra-
zo) estrutural, proposta pela CEPAL, que tem a ver com alguma
questo especifca de uma determinado mercado, como presso
de sindicatos, tabelamento de preos acima do valor de mercado
(caso do salrio mnimo), imperfeies tcnicas no mecanismo de
compra e venda.
Outro tipo de infao, tambm muito danoso, a Infao
Inercial, onde h um crculo vicioso de elevao de preos, taxas
e contratos, com base em ndices de infao passados. Quase na
mesma linha, podemos citar ainda a Infao de Expectativas, con-
sequncia de um aumento de preos provocados pelas projees
dos agentes sobre a infao.
AVALIAO DE ALTERNATIVAS DE
INVESTIMENTO
CDB da CAIXA: So ttulos de renda fxa com pagamentos em
datas preestabelecidas, remunerados a taxas pr ou ps-fxadas. A
liquidez diria e ainda permitida a transferncia de titularidade.
H vrias opes de aplicao, ideais para investidores de perfl
conservador, que no gostam de correr riscos.
20
MATEMTICA
CDB TR
Valor de aplicao: No CDB TR CAIXA, a aplicao inicial
de apenas R$ 1.000,00, um valor bastante acessvel. Prazos: O
prazo mnimo para resgate no CDB TR CAIXA de 30 dias e
o mximo, de 750 dias. Rentabilidade: No CDB TR CAIXA, o
crdito de rendimentos realizado no vencimento da aplicao.
E a forma de clculo do CDB TR CAIXA : Rendimento =
valor aplicado x taxa contratada, sendo a taxa contratada = TR
diria + juros. Resgate: No h resgate antecipado. Mas, se voc
solicitar o estorno de sua aplicao, o crdito imediato, porm
sem recebimento de remunerao pelo perodo aplicado. Data de
vencimento: A data de vencimento calculada a partir do primeiro
dia subseqente ao da aplicao, conforme o prazo contratado,
devendo ocorrer sempre em dia til.
CDB Pr
Feito sob medida para os investidores de perfl conservador,
o CAIXA CDB Pr contratado com base em taxa prefxada.
Isso permite que voc saiba desde o incio quanto seu dinheiro
vai render. A aplicao inicial do CDB Pr bastante acessvel,
apenas R$ 1.000,00; e o prazo mnimo para resgate de um dia.
Alm dos baixos riscos, voc ainda conta com a credibilidade que
s a CAIXA pode oferecer.
Valor de aplicao: Aplicao inicial: R$ 1.000,00; Valor
mnimo para resgate: no permite; Valor mximo para aplicao:
sem limites. Prazos: Os prazos para a aplicao no CAIXA CDB
Pr variam de um a 720 dias. Rentabilidade: A forma de clculo da
aplicao : Rendimento = valor aplicado x taxa efetiva contratada;
e o crdito de rendimentos realizado no vencimento da aplicao.
Data de vencimento: A data de vencimento calculada a partir
do primeiro dia subseqente ao da aplicao, conforme o prazo
contratado, que deve acontecer sempre em dia til.
CDB Flex
O CAIXA CDB Flex um ttulo de renda fxa com data de
pagamento preestabelecida, acrescido de rendimentos pr-fxados.
Voc escolhe quanto tempo quer deixar seus recursos aplicados.
Mas se precisar, pode resgat-los a qualquer momento.
Valor de aplicao: Aplicao inicial: R$ 200,00; Aplicaes
complementares: R$ 200,00; Valor mnimo para resgate: R$ 200,00;
Valor mnimo para manuteno da aplicao: R$ 200,00. Prazos:
Os prazos para a aplicao no CAIXA CDB Flex variam de 2 a
1.800 dias. Rentabilidade: O crdito de rendimentos realizado
no vencimento da aplicao ou quando voc solicitar um resgate
antecipado. E a forma de clculo da aplicao : Rendimento =
valor aplicado x taxa efetiva contratada. Resgate: Voc escolhe
quanto tempo quer deixar seus recursos aplicados. Mas se precisar,
pode resgat-los a qualquer momento, desde que contratada essa
opo no momento do investimento. Data de vencimento: A data
de vencimento calculada a partir do primeiro dia subsequente ao
da aplicao, que deve acontecer sempre em dia til.
CDB Flex Empresarial
O CAIXA CDB Flex um ttulo de renda fxa com data de
pagamento preestabelecida, acrescido de rendimentos pr-fxados.
Voc escolhe quanto tempo quer deixar seus recursos
aplicados. Mas se precisar, pode resgat-los a qualquer momento.
Valor de aplicao: Aplicao inicial: R$ 200,00; Aplicaes
complementares: R$ 200,00; Valor mnimo para resgate: R$ 200,00;
Valor mnimo para manuteno da aplicao: R$ 200,00. Prazos:
Os prazos para a aplicao no CAIXA CDB Flex variam de 2 a
1.800 dias. Rentabilidade: O crdito de rendimentos realizado
no vencimento da aplicao ou quando voc solicitar um resgate
antecipado. E a forma de clculo da aplicao : Rendimento =
valor aplicado x taxa efetiva contratada. Resgate: Voc escolhe
quanto tempo quer deixar seus recursos aplicados. Mas se precisar,
pode resgat-los a qualquer momento, desde que contratada essa
opo no momento do investimento. Data de vencimento: A data
de vencimento calculada a partir do primeiro dia subseqente ao
da aplicao, que deve acontecer sempre em dia til.
Tesouro Direto
O Tesouro Direto um programa criado pela Secretaria do
Tesouro Nacional (STN) em parceria com a Companhia Brasileira
de Liquidao e Custdia (CBLC). Com ele, voc adquire Ttulos
Pblicos Federais por meio do Tesouro Nacional. A compra dos
ttulos feita pela internet, no site do Tesouro e constitui uma
nova opo de aplicao fnanceira para pessoas fsicas. A CAIXA
atua como Agente de Custdia, efetivando o cadastramento e a
habilitao do cliente para a aquisio e venda de ttulos.
Valor de aplicao: O valor mnimo para sua aplicao
de 20% do ttulo, ou de aproximadamente R$ 100,00, variando
conforme o preo do ttulo no dia da compra. O limite mximo
de R$ 400.000,00 por ms. Prazos: Vencimento dos ttulos:
Os prazos para vencimento dos ttulos so defnidos pelo emitente
(Tesouro Nacional), no momento do seu lanamento. Compra e
venda: As compras de ttulos podem ser efetuadas diariamente,
a partir das 9h. Os ttulos podem ser vendidos pelo investidor, no
Tesouro Direto, a partir das 9h das quartas-feiras, sem limitao de
quantidade ou valor, desde que os ttulos tenham sido adquiridos
diretamente do Tesouro Nacional. O crdito efetivado s quintas-
feiras pela CAIXA na conta informada no cadastro do cliente,
obedecidas as regras da Conta Investimento, sendo calculados e
recolhidos os tributos pertinentes. Rentabilidade: Cada tipo de
ttulo admite um uma forma diferenciada de rentabilidade.
- Letra do Tesouro Nacional (LTN): Taxa prefxada, defnida
no momento da compra;
- Letra Financeira do Tesouro (LFT): Rentabilidade diria
ps-fxada, vinculada taxa de juros bsica da economia (SELIC);
- Nota do Tesouro Nacional srie C (NTN-C): Rentabilidade
vinculada variao do IGP-M, acrescida de juros defnidos no
momento da compra;
- Nota do Tesouro Nacional srie B (NTN-B): Rentabilidade
vinculada variao do IPCA, acrescida de juros defnidos no
momento da compra;
- Nota do Tesouro Nacional srie F (NTN-F): Rentabilidade
defnida, acrescida de juros defnidos no momento da compra.
Letras de Crdito Imobilirio
As LCI - Letras de Crdito Imobilirio so assim. Ttulos
de crdito, lastreados por crdito imobilirio garantidos por
hipoteca ou por alienao fduciria de imvel. A aplicao em
LCI tem todos os atrativos que voc procura em um investimento
diferenciado, com rendimento e segurana.
21
MATEMTICA
Os ttulos so competitivos, com rentabilidade garantida
e a segurana da CAIXA - instituio de maior experincia e
tradio no mercado imobilirio.
Caractersticas
- Ttulos de Renda Fixa;
- Emisso exclusiva de instituies fnanceiras autorizadas
pelo Banco Central, com carteira de crdito imobilirio;
- Emitida sob forma de certifcado ou escritural,
obrigatoriamente registrada na CETIP;
- Nominativas, transferveis e de livre negociao no mercado
secundrio;
- O preo unitrio de emisso de R$ 1.000,00 (hum mil
reais);
- Garantia do emissor e FGC Fundo Garantidor de Crdito;
- Lastro de crditos imobilirios (recebvel/imvel), garantidos
por primeira hipoteca ou alienao fduciria;
- A LCI poder contar com garantia pessoal, tais como aval e
fana, adicional de Instituio Financeira;
- A LCI no poder ter prazo de vencimento superior ao prazo
de quaisquer dos crditos imobilirios que lhe servem de lastro.
Valor Mnimo: Aplicao Mnima*: R$ 50.000,00; Resgate
Mnimo: R$ 5.000,00. As aplicaes em LCI CAIXA devero ser
feitas em mltiplos de R$ 1.000,00
*A possibilidade de contratao (valor e prazo) depende da
disponibilidade do papel.
Aplicao: Em dinheiro, com dbito em Conta Corrente
Fundos de Investimento
- Fundos de Renda Fixa;
- Fundos de Curto Prazo;
- Fundos Referenciados;
- Fundos Multimercado;
- Fundos Cambiais;
- Fundos de Aes;
- Fundos Mtuos de Privatizao;
- Fundos Imobilirios;
- Fundos de Previdncia.
TAXAS DE RETORNO
A Taxa Interna de Retorno (TIR), em ingls IRR (Internal
Rate of Return), a taxa necessria para igualar o valor de um
investimento (valor presente) com os seus respectivos retornos fu-
turos ou saldos de caixa. Sendo usada em anlise de investimentos
signifca a taxa de retorno de um projeto.
Utilizando uma calculadora fnanceira, encontramos para o
projeto P uma Taxa Interna de Retorno de 15% ao ano. Esse pro-
jeto ser atrativo se a empresa tiver uma TMA menor do que 15%
ao ano. A soluo dessa equao pode ser obtida pelo processo
iterativo, ou seja tentativa e erro, ou diretamente com o uso de
calculadoras eletrnicas ou planilhas de clculo.
A taxa interna de rentabilidade (TIR) a taxa de actualizao
do projecto que d o VAL nulo. A TIR a taxa que o investidor
obtm em mdia em cada ano sobre os capitais que se mantm
investidos no projecto, enquanto o investimento inicial recupera-
do progressivamente. A TIR um critrio que atende ao valor de
dinheiro no tempo, valorizando os cash-fows actuais mais do que
os futuros, constitui com a VAL e o PAYBACK actualizado os trs
grandes critrios de avaliao de projectos. A TIR no adequada
seleco de projectos de investimento, a no ser quando deter-
minada a partir do cash-fow relativo.
A Taxa Interna de Retorno de um investimento pode ser:
- Maior do que a Taxa Mnima de Atratividade: signifca que o
investimento economicamente atrativo.
- Igual Taxa Mnima de Atratividade: o investimento est
economicamente numa situao de indiferena.
- Menor do que a Taxa Mnima de Atratividade: o investimen-
to no economicamente atrativo pois seu retorno superado pelo
retorno de um investimento com o mnimo de retorno.
Entre vrios investimentos, o melhor ser aquele que tiver a
maior Taxa Interna de Retorno Matematicamente, a Taxa Interna
de Retorno a taxa de juros que torna o valor presente das entradas
de caixa igual ao valor presente das sadas de caixa do projeto de
investimento.
A TIR a taxa de desconto que faz com que o Valor Presente
Lquido (VPL) do projeto seja zero. Um projeto atrativo quando
sua TIR for maior do que o custo de capital do projeto.
Mtodo: Para encontrar o valor da Taxa Interna de Retorno,
calcular a taxa que satisfaz a seguinte equao:

A TIR obtida resolvendo a expresso em ordem a TIR e
geralmente comparada com a taxa de desconto. O valor do TIR
um valor relativo e o seu clculo realizado, recorrendo a com-
putador ou a tabelas prprias Para se efectuar o clculo da TIR,
analisada a srie de valores obtida da seguinte forma: 1 valor:
o investimento inicial (valor negativo) 2 valor: benefcios - cus-
tos do 1 perodo (valor positivo) 3 valor: benefcios - custos do
2 perodo (valor positivo) e assim sucessivamente, at ao ltimo
perodo a considerar. O perodo considerado pode ser um qualquer
desde que seja regular (semana, mensal, trimestral, semestral, anu-
al, etc.) Nota: recorrendo ao uso de uma folha de clculo possvel
obter o valor da TIR. No caso do Excel, a frmula para clculo do
TIR IRR(gama de valores).
A TIR no deve ser usada como parmetro em uma anlise de
investimento porque muitas vezes os fuxos no so reinvestidor a
uma taxa iguais a TIR efetiva.
Quando a TIR calculada superior taxa efetiva de reinvesti-
mento dos fuxos de caixa intermedirios, pode sugir, s vezes de
forma signifcativa, uma expectativa irreal de retorno anual equi-
valente ao do projeto de investimento.
Exemplo: Considerando-se que o fuxo de caixa composto
apenas de uma sada no perodo 0 de R$ 100,00 e uma entrada no
perodo 1 de R$120,00, onde i corresponde taxa de juros:
22
MATEMTICA
Para VPL = 0 temos i = TIR = 0.2 = 20%
Como uma ferramenta de deciso, a TIR utilizada para ava-
liar investimentos alternativos. A alternativa de investimento com
a TIR mais elevada normalmente a preferida; tambm deve se
levar em considerao de que colocar o investimento em um ban-
co sempre uma alternativa. Assim, se nenhuma das alternativas
de investimento atingir a taxa de rendimento bancria ou a Taxa
Mnima de Atratividade (TMA), este investimento no deve ser
realizado.
Normalmente a TIR no pode ser resolvida analiticamente
como demonstrado acima, e sim apenas atravs de iteraes, ou
seja, atravs de interpolaes com diversas taxas de retorno at
chegar quela que apresente um VPL igual a zero; contudo as cal-
culadoras fnanceiras e planilhas eletrnicas esto preparadas para
encontrar rapidamente este valor.
Um defeito crtico do mtodo de clculo da TIR que ml-
tiplos valores podem ser encontrados se o fuxo anual de caixa
mudar de sinal mais de uma vez (ir de negativo para positivo e
para negativo novamente, ou vice-versa) durante o perodo de an-
lise. Para os casos de alterao frequente de sinal deve utilizar-se a
(Taxa externa de retorno - TER).
Apesar de uma forte preferncia acadmica pelo VPL, pesqui-
sas indicam que executivos preferem a TIR ao invs do VPL. Apa-
rentemente os gerentes acham intuitivamente mais atraente para
avaliar investimentos em taxas percentuais ao invs dos valores
monetrios do VPL. Contudo, deve-se preferencialmente utilizar
mais do que uma ferramenta de anlise de investimento, e todas as
alternativas devem ser consideradas em uma anlise, pois qualquer
alternativa pode parecer valer a pena se for comparada com as al-
ternativas sufcientemente ruins.
Deve-se ter em mente que o mtodo da TIR considera que as
entradas, ou seja, os vrios retornos que o investimento trar, sero
reinvestidos a uma taxa igual a taxa de atratividade informada.
QUESTES
01- Uma pessoa faz a aquisio de um imvel ao valor global
de R$ 200.000,00 e pagar esta dvida com uma taxa de juros de
10% a. a., num prazo determinado. A parcela mensal prevista de
R$ 150,00. Caso haja saldo residual, efetuar o devido pagamento
ao fnal deste perodo. Desprezando a fgura da correo monetria,
podemos afrmar que neste caso:

a) se o prazo de pagamento for superior a 100 (cem) meses,
no haver saldo devedor.
b) independente do prazo, sempre haver saldo devedor e este
crescente.
c) ao fnal de 100 (cem) meses, o saldo devedor de R$
50.000,00 (valor arredondado na unidade de milhar critrio de
arredondamento universal).
d) se a capitalizao dos juros for mensal, o saldo devedor
fcar zerado aps 240 meses de pagamento.
e) se a capitalizao dos juros for anual, o saldo devedor fcar
zerado aps 240 meses de pagamento.
Resoluo: Dados que a questo nos fornece:

Imvel = R$ 200.000,00
Taxa de Juros = 10% ao ano
Parcela Mensal Devida = R$ 150,00
Saldo Residual = caso haja, ser pago ao fnal do perodo

I Regime de Capitalizao Mensal:

n = nmero total de meses de pagamento da parcela mensal

Saldo Devedor Inicial = 200.000
Saldo Devedor (Perodo 1) = 200.000 x (1 + i) 150
Saldo Devedor
(Perodo 2) = [200.000 x (1 + i) 150] x (1 + i) 150
Saldo Devedor
(Perodo 2) = 200.000 x (1 + i)
2
150 x (1 + i) 150
Saldo Devedor (Perodo 3)
= [200.000 x (1 + i)
2
150 x (1 + i) 150] x (1 + i) 150
= 200.000 x (1 + i)
3
150 x (1 + i)
2
150 x (1 + i) 150
Saldo Devedor (Perodo n)
= 200.000 x (1 + i)
n
150 x (1 + i)
n-1
150 x (1 + i)
n-2
.
150 x (1 + i) 150

Quando n tender ao prazo estabelecido (por exemplo: 15
anos x 12 meses) o termo que vai prevalecer o de maior potncia,
tendo em vista que a prestao de R$ 150,00, com certeza, menor
que o valor da prestao que reduz o saldo devedor a zero,ou seja:

Saldo Devedor (Perodo n) = 200.000 x (1 + i)
n

Ou seja, quanto mais aumenta o prazo de pagamento, maior
o saldo devedor.

n = nmero total de meses de pagamento da parcela mensal
Nmero de Parcelas Pagas no Ano = 150 x 12 = 1.800

Saldo Devedor Inicial = 200.000
Saldo Devedor (Perodo 1) = 200.000 x (1 + i) 1.800
23
MATEMTICA
= [200.000 x (1 + i) 1.800] x (1 + i) 1.800
= 200.000 x (1 + i)
2
1.800 x (1 + i) 1.800
= [200.000 x (1 + i)
2
1.800 x (1 + i) 1.800] x (1 + i) 1.800
= 200.000 x (1 + i)
3
1.800 x (1 + i)
2
1.800 x (1 + i) 1.800
Saldo Devedor (Perodo n)
= 200.000 x (1 + i)
n
1.800 x (1 + i)
n-1
1.800 x (1 + i)
n-2

. 1.800 x (1 + i) 1.800
Quando n ao prazo estabelecido (por exemplo: 15 anos) o
termo que vai prevalecer o de maior potncia, tendo em vista que
a prestao de R$ 1.800,00, com certeza, menor que o valor da
prestao que reduz o saldo devedor a zero,ou seja:

Saldo Devedor (Perodo n) = 200.000 x (1 + i)
n

Ou seja, quanto mais aumento o prazo de pagamento, maior o
saldo devedor. Portanto, independentemente do prazo e do regime
de capitalizao (mensal ou anual), o saldo devedor sempre existir
e ser crescente.

02- Apontando por V Verdadeiro e F Falso, indique a
opo correta para as seguintes sentenas:

I. Um fuxo de caixa uma srie de capitais (valores) dispostos
numa seqncia histrica (de datas).
II. Dois (2) fuxos de caixa so equivalentes, segundo
uma determinada taxa de juros, se tiverem o mesmo valor em
determinada data (valor atual, por exemplo).
III. A taxa interna de retorno de um determinado fuxo de caixa
a taxa para a qual o valor atual do fuxo nulo (igual a zero).

a) V, F, V
b) F, V, F
c) V, V, V
d) F, F, F
e) V, V, F
Resoluo:
I. Um fuxo de caixa uma srie de capitais (valores) dispostos
numa seqncia histrica (de datas).
Fluxo de Caixa Um fuxo de caixa uma representao
grfca de uma srie de entradas (recebimentos) e sadas
(pagamentos). As sadas so representadas por uma seta para baixo
e as entradas por uma seta para cima.
Exemplo:

A alternativa VERDADEIRA.

II. Dois (2) fuxos de caixa so equivalentes, segundo uma de-
terminada taxa de juros, se tiverem o mesmo valor em determinada
data (valor atual, por exemplo).
Fluxos de Caixa Equivalentes dois ou mais fuxos de caixa,
com datas diferentes, so ditos equivalentes quando, transportados
para uma mesma data, a uma mesma taxa de juros, produzem, nes-
sa data, valores iguais.


III. A taxa interna de retorno de um determinado fuxo de cai-
xa a taxa para a qual o valor atual do fuxo nulo (igual a zero).
Mtodos de avaliao de fuxo de caixa: Os mtodos mais uti-
lizados de avaliao de fuxos de caixa so:
- Mtodo do valor presente lquido (VPL)
- Mtodo da taxa interna de retorno (TIR)
Valor Presente Lquido o valor dos fuxos fnanceiros
trazidos data zero, considerando-se a taxa dada.
Taxa Interna de Retorno a taxa de desconto que iguala o
valor atual lquido dos fuxos de caixa de um projeto a zero. Ou
seja, a taxa onde o valor atual das entradas torna-se igual ao valor
atual das sadas (fuxo nulo).


03- Um investimento consiste na realizao de 12 depsitos
mensais de R$ 100,00, sendo o primeiro deles feito um ms aps
o incio da transao. O montante ser resgatado um ms depois
do ltimo depsito. Se a taxa de remunerao do investimento
de 2% ao ms, no regime de juros compostos, o valor do resgate,
em reais, ser
(A) 1200,00
(B) 1224,00
(C) 1241,21
(D) 1368,03
(E) 2128,81
04- A taxa efetiva anual de 50%, no sistema de juros
compostos, equivale a uma taxa nominal de i % ao semestre,
capitalizada bimestralmente.
24
MATEMTICA
O nmero de divisores inteiros positivos de i
(A) 4
(B) 5
(C) 6
(D) 7
(E) 8
05- A tabela abaixo apresenta o fuxo de caixa de um certo
projeto.
Perodo (anos) 0 1 2
Valor (milhares de reais) 410 P P
Para que a taxa interna de retorno anual seja 5%, o valor de P,
em milhares de reais, deve ser
(A) 216,5
(B) 217,5
(C) 218,5
(D) 219,5
(E) 220,5
06- Um emprstimo de R$ 300,00 ser pago em 6 prestaes
mensais, sendo a primeira delas paga 30 dias aps o emprstimo,
com juros de 4% ao ms sobre o saldo devedor, pelo Sistema
de Amortizao Constante (SAC). O valor, em reais, da quarta
prestao ser
(A) 50,00
(B) 52,00
(C) 54,00
(D) 56,00
(E) 58,00
07- Joga-se N vezes um dado comum, de seis faces, no
viciado, at que se obtenha 6 pela primeira vez. A probabilidade de
que N seja menor do que 4 :
(A) 150/216
(B) 91/216
(C) 75/216
(D) 55/216
(E) 25/216
08- Jlio fez uma compra de R$ 600,00, sujeita taxa de
juros de 2% ao ms sobre o saldo devedor. No ato da compra,
fez o pagamento de um sinal no valor de R$ 150,00. Fez ainda
pagamentos de R$ 159,00 e R$ 206,00, respectivamente, 30 e 60
dias depois de contrada a dvida. Se quiser quitar a dvida 90 dias
depois da compra, quanto dever pagar, em reais?
(A) 110,00
(B) 108,00
(C) 106,00
(D) 104,00
(E) 102,00
09- Um emprstimo de R$ 200,00 ser pago em 4 prestaes
mensais, sendo a primeira delas paga 30 dias aps o emprstimo,
com juros de 10% ao ms, pelo Sistema de Amortizao Constante
(SAC). O valor, em reais, da terceira prestao ser
(A) 50,00
(B) 55,00
(C) 60,00
(D) 65,00
(E) 70,00
10- Qual a taxa efetiva semestral, no sistema de juros
compostos, equivalente a uma taxa nominal de 40% ao
quadrimestre, capitalizada bimestralmente?
(A) 75,0%
(B) 72,8%
(C) 67,5%
(D) 64,4%
(E) 60,0%
11- Considerando que uma dvida no valor de R$ 12.000,00,
contrada pelo sistema de amortizao constante (SAC), tenha sido
paga em 6 prestaes mensais e que o valor dos juros pagos na 5.a
prestao tenha sido igual a R$ 80,00, assinale a opo correta.
(A) A taxa de juros cobrada nessa transao foi de 2% ao ms.
(B) Todas as prestaes foram de mesmo valor.
(C) Aps a 5.a amortizao, o valor da dvida era de R$
4.000,00.
(D) O valor dos juros pagos na 3.a prestao foi de R$ 200,00.
(E) A soma das 3.a e 6.a prestaes foi igual a R$ 4.000,00.
12- Uma instituio fnanceira capta investimentos oferecendo
a taxa interna de retorno de 5% ao ms. Se, ao investir determinada
quantia, um investidor fez duas retiradas, uma no valor de R$
10.500,00 um ms aps a data do depsito, e outra, no valor
restante de R$ 11.025,00, dois meses aps o depsito, ento o
valor investido foi igual a
(A) R$ 18.000,00.
(B) R$ 18.500,00.
(C) R$ 19.000,00.
(D) R$ 19.500,00.
(E) R$ 20.000,00.
13- A Lei n. 4.728/1965 permitiu a emisso, pelos bancos
de investimentos, de certifcados de depsito bancrio (CDBs).
A referida lei estabelece que o certifcado uma promessa de
pagamento ordem da importncia do depsito, acrescida do
valor da correo e dos juros convencionados. Os CDBs podem
ser transferidos.
(A) mediante endosso em branco, datado e assinado pelo seu
titular, ou por mandatrio especial.
(B) mediante endosso em preto, exclusivamente.
(C) sem endosso.
(D) mediante endosso em cinza.
(E) mediante endosso em branco, para certifcados com prazo
superior a dezoito meses, e em preto, para certifcados com prazo
inferior.
Respostas: 01-B / 02-C / 03-D / 04-A / 05-E / 06-D / 07-B /
08-E / 09-C / 10-B / 11-A / 12-E / 13-A

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