Papers by Carlos Henrique Rocha
Este caso de ensino possibilita aos estudantes do curso de graduacao em Administracao entender o ... more Este caso de ensino possibilita aos estudantes do curso de graduacao em Administracao entender o funcionamento pratico da definicao de lucro anual uniforme e de dois conceitos derivados dele. O primeiro e o calculo do superavit ou deficit acumulado em uma data futura de um projeto, e o outro e o computo da necessidade futura de caixa entre dois anos de execucao do projeto. O caso deve ser utilizado como material didatico suplementar nas disciplinas de Engenharia Economica, Avaliacao Economica de Projetos, Avaliacao de Projetos de Investimentos, ou disciplinas afins. E requerido que os estudantes tenham conhecimentos de matematica financeira e conhecam o conceito de lucro anual uniforme. O estudo de caso diz respeito a dois aeroportos concedidos no ultimo dia util de dezembro de 2013 de um pais ficticio, sendo um localizado na capital do pais e o outro, no Sul do pais. O quadro financeiro dos dois aeroportos era desfavoravel. O diretor Fernandez da agencia reguladora desse pais pediu...
REVISTA AMBIENTE CONTÁBIL - Universidade Federal do Rio Grande do Norte - ISSN 2176-9036, 2022
Objetivo: Este estudo objetiva avaliar o desempenho econômico-financeiro de operadoras brasileira... more Objetivo: Este estudo objetiva avaliar o desempenho econômico-financeiro de operadoras brasileiras de planos de saúde e investigar possíveis fontes de variações relativas dos índices estudados. O artigo discute, ainda, a questão da regulação a partir da análise econômico-financeira dos entes regulados. Metodologia: Trata-se de estudo empírico-analítico, com análise e inferência estatística de dados secundários. A base metodológica do artigo compreende indicadores econômico-financeiros padronizados, indicadores adaptados às especificidades operacionais das operadoras de planos de saúde e teste das amplitudes múltiplas. A base de dados em painel foi elaborada a partir de informações publicadas pela Agência Nacional de Saúde Suplementar e compreende uma amostra contendo as catorze maiores operadoras de planos de saúde em operação no Brasil. Resultados: Concluiu-se que as operadoras de planos de saúde analisadas estão bem posicionadas em termos econômico-financeiros. Conluiu-se, ainda, ...
Revista Gestão & Saúde, 2021
The supplementary health market in Brazil is regulated by the National Supplementary Health Agenc... more The supplementary health market in Brazil is regulated by the National Supplementary Health Agency. The Agency is responsible, among others, for promoting the defense of the public interest in supplementary health care and contributing to the development of health actions in the country. To fulfill its duties, the regulator must keep the information base continuously updated. Although the Agency does not directly regulate prices in the market, it must monitor the financial performance of health plan operators - OPS. This study provides an analysis of the return of 14 OPS in Brazil, in the period 2007-2016, using the technique of decomposition of the return on asset variance. The modeling is based on the pioneering study by Schmalensee(1). Four effects were tested: scope, flag, corporate and year. The most important innovation of the study is to introduce the scope effect as a proxy for economies of scale and/or scope in the activity. It was found that the scope effect is considerabl...
Este estudo mede a eficiência produtiva das ferrovias de carga brasileiras por meio da aplicação ... more Este estudo mede a eficiência produtiva das ferrovias de carga brasileiras por meio da aplicação de modelos DEA (data envelopment analysis), considerando retornos constantes de escala e retornos variáveis de escala. Dados da Agência Nacional de Transportes Terrestres (ANTT) foram utilizados por possuírem atualização mensal. O período de estudo desta pesquisa é de janeiro de 2006 a dezembro de 2011. Doze concessionárias de transporte ferroviário foram consideradas nesta análise. Primeiro, foram selecionadas variáveis proxies que representam os fatores de produção utilizados pelas concessionárias ferroviárias na produção de transporte. Essas variáveis foram utilizadas como insumos para a produção e o transporte, e produção de modelos DEA. Após a aplicação dos modelos DEA, foram obtidos os ganhos de eficiência produtiva. Com o modelo Tobit, modelos de regressão foram preparados para avaliar o nível de correlação entre os inputs dos modelos DEA e das eficiências produtivas. Os resultado...
Revista de Administração, Sociedade e Inovação, 2020
No fim de 2011, a Gol adquiriu o capital social total da Webjet na perspectiva de obter vantagem ... more No fim de 2011, a Gol adquiriu o capital social total da Webjet na perspectiva de obter vantagem estratégica de sinergia. Em 2012, contrariamente, o seu resultado operacional foi negativo em R$ 905,5 milhões. A literatura não tem se ocupado em investigar os fatores geradores desse resultado operacional negativo. Esta lacuna de conhecimento fornece a justificativa para este artigo. A investigação é conduzida por meio da metodologia strategic variance analysis (SVA) desenvolvida em 2000 por Horngren, Foster e Datar e em 2003 expandida por Sopariwala. A metodologia decompõe a variância de cada conta do resultado da companhia em efeito quantidade e preço. A diferença de uma conta do resultado entre dois anos é denominada de variância. Constatou-se que a decisão estratégica de aquisição foi satisfatória, pois a receita aumentou, mas foi totalmente ofuscada pelas variâncias nas contas da despesa operacional: combustíveis e lubrificantes, pouso e decolagem e arrendamento de aviões. É a pri...
Revista Estudos e Pesquisas em Administração, 2019
Aplica-se pela primeira vez o modelo Fleuriet a concessões brasileiras dos transportes. O foco sã... more Aplica-se pela primeira vez o modelo Fleuriet a concessões brasileiras dos transportes. O foco são os aeroportos concedidos em 2012: Guarulhos, Viracopos e Brasília. O modelo é usado para avaliar a saúde financeira empresarial. O modelo seccionou as contas do ativo circulante e do passivo circulante do balanço patrimonial em ativo errático, ativo cíclico, passivo errático e passivo cíclico. O período analisado é 2013 a 2017. Infere-se que os aeroportos estudados gozaram de precária saúde financeira. A taxa de concessão possuí peso expressivo no passivo cíclico, impactando o saldo de tesouraria. Os resultados podem servir para aperfeiçoar a prática regulatória.
Exacta, 2018
The vast majority of corporate finance textbooks presents the problem of investment decisions con... more The vast majority of corporate finance textbooks presents the problem of investment decisions considering discrete cash flows at the end of each period. However, on several occasions, this assumption does not fit the facts, as in the case of the revenues of large retailers, which tend to be generated almost continuously, instead of at the end of each year. In this paper, we compare the net present value of a typical investment considering both a discrete distribution of expected cash flows and a continuous one. We show that the differences observed depend upon the behavior of the function that describes the cash flows and upon the capital cost used to discount the values. Differences tend to be higher if higher capital costs are used. As a result, riskier projects are more sensitive to the right choice of the cash flow distribution to be used in its appraisal and no method can be considered, a priori, better than the other, as operational, fiscal and accounting aspects may make cont...
OALib, 2019
We study the effects of the self-reported intake of stimulants, depressants and hallucinogens on ... more We study the effects of the self-reported intake of stimulants, depressants and hallucinogens on investor overconfidence. A total of 105 investors participated. We find that the frequency of drug use did not affect overconfidence. However, overconfidence was correlated with the use of psychotropic drugs in our sample; regardless of type, we find a positive correlation of 15 percent. Correlation of investor overconfidence with stimulants in particular was even stronger at 41 percent. We suggest that identifying the ways psychotropic drugs in general, and stimulants in particular, interfere with striatum activity, is key for understanding their effects on investor overconfidence.
RGC - Revista de Governança Corporativa, 2016
O modelo societário atual dos principais portos nacionais é o de sociedade por ações não negociad... more O modelo societário atual dos principais portos nacionais é o de sociedade por ações não negociadas, sendo o governo federal o único acionista. Pesquisa recente demonstrou que a venda de ações ao público é uma fonte de financiamento viável do ponto de vista dos portos brasileiros. Este artigo argumenta, sob uma perspectiva teórico-exploratória, que uma governança corporativa eficiente é condição para o sucesso de operações de abertura de capital dos portos brasileiros. Identificam-se assim, ao menos cinco fragilidades de governança nos portos brasileiros: (i) as receitas portuárias não são relacionadas aos custos portuários, incluindo investimentos, evidenciando ausência de preocupação da direção executiva dos portos com o resultado financeiro; (ii) a competência do Conselho de Autoridade Portuária (CAP), órgão que desempenha funções típicas de conselhos de administração em empresas, não tem autoridade para decidir sobre as importantes questões do negócio; (iii) o CAP é desprovido de comitês de assessoramento, inclusive na matéria de auditoria; (iv) a composição do CAP impõe conflitos entre a autoridade portuária, trabalhadores portuários, usuários do porto e operadores portuários, induzindo o problema de agência; (v) a transparência de informações não é praticada de forma ampla e irrestrita pelos portos. Por fim, a artigo avança ao propor ações para o aprimoramento da governança dos portos brasileiros.
Revista Eletronica De Administracao, Apr 24, 2013
Faculdade UnB Planaltina-DF/Brasil RESUMO Este artigo relata os resultados de uma pesquisa que te... more Faculdade UnB Planaltina-DF/Brasil RESUMO Este artigo relata os resultados de uma pesquisa que teve o intuito de identificar, em primeiro lugar, quais atributos são preponderantes na escolha de serviços bancários na visão do cliente. Em segundo lugar, o objetivo da pesquisa foi de verificar a preferência do cliente por determinada alternativa de serviços de um banco. Os clientes foram segmentados em diversos extratos: de acordo com a renda, com a idade, com o sexo e com o nível de instrução. A pesquisa permitiu a estimação da função utilidade dos clientes entrevistados, através do método da preferência declarada. Os principais atributos apontados pelos clientes na escolha de serviços bancários foram: a tarifa dos serviços, a acessibilidade, o atendimento, a confiabilidade e a flexibilidade da instituição. Palavras-chave: comportamento do consumidor; serviços bancários; preferência declarada; preferência revelada; modelo logit multinomial.
Revista Brasileira De Economia De Empresas, Aug 26, 2013
e de um referee da RBEE, eximindo-os de erros remanescentes.
Journal of Transport Literature, 2016
The goal of this paper is to propose a methodology to assess the services provided by companies t... more The goal of this paper is to propose a methodology to assess the services provided by companies that work with road transportation of dangerous goods. The scientific contribution is to fill the existing void in the literature by means of a methodology that brings together: the identification and analysis of the key stakeholders; multicriterial decision support; multivariate data analysis; and classification of the performance profiles of services. The proposed methodology is divided into the following steps: identifying and analyzing the main stakeholders; identifying the main desired requirements of a company that works with road transportation of dangerous goods; obtaining the weights of the desired requirements and of the aspects considered; and classifying the services provided by these companies. A hypothetical example allowed: identified the main actors; list the key attributes desirable in categories; get their weights; enumerate the alternatives for services rendered; define the Accident Risk Classes; and classify the services provided to contracting in optimistic and pessimistic scenarios.
TRANSPORTES, 2011
Resumo: Este trabalho explorou e comparou a eficiência produtiva dos portos brasileiros em um mom... more Resumo: Este trabalho explorou e comparou a eficiência produtiva dos portos brasileiros em um momento específico e de forma intertemporal, a fim de avaliar se a administração portuária influi na eficiência portuária. Para tanto, utilizou-se da técnica DEA e do índice Malmquist. Propôs-se a adoção do modelo DEA baseado em teste de hipótese para determinação de retornos de escala como inovação metodológica. Os portos analisados apresentaram variâncias temporais na eficiência, sem, contudo, apresentar variações tecnológicas. Recomenda-se prosseguir o estudo com um painel de dados com mais variáveis.Palavras-chave: portos; análise de eficiência; economia de transportes.: This paper explored and compared the productive efficiency of Brazilian ports at a specific time and in an intertemporal manner in order to assess whether the port administration influences port efficiency. This assessment was carried out using DEA and Malmquist index. The use of an hypothesis-test based DEA model for d...
Latin American Business Review, 2015
ABSTRACT Since the Lei dos Portos (“Ports Law”) of 1993, Brazilian ports have operated under the ... more ABSTRACT Since the Lei dos Portos (“Ports Law”) of 1993, Brazilian ports have operated under the landlord regime, which places the management of ports in the hands of a national authority and provides for the rendering of private services inside the facilities. The model has enabled increases in capacity as well as gains in efficiency, both of which are currently limited due to infrastructure constraints. Expanding infrastructure by building additional ports was an option for the sector to meet the needs of a growing economy. In this context, this article discusses the adoption of public–private partnerships and project finance structure to propose a formula to compute the value of a new port.
Journal of Transport Literature, 2014
As tarifas portuárias brasileiras são ainda hoje construídas de forma ad hoc. Sem um modelo teóri... more As tarifas portuárias brasileiras são ainda hoje construídas de forma ad hoc. Sem um modelo teórico de tarifação cede-se lugar, inclusive, para abusos econômicos de exercício de poder de mercado e dificulta o papel das autoridades, especialmente, da Agência Nacional de Transportes Aquaviários (ANTAQ) para atuar sobre os portos organizados, particularmente na promoção de estudos aplicados às definições de tarifas e preços, em confronto com os custos e os benefícios econômicos transferidos aos usuários pelos investimentos realizados. Este artigo propõe um modelo teórico padrão de formação de tarifas portuárias. O modelo proposto tem fundamentos de contabilidade de custos, contabilidade gerencial e finanças corporativas. O modelo é de fácil entendimento e aplicação, desde que os portos possuam sistemas integrados de custeamento, de contabilidade gerencial e de estatística; sistemas do tipo ERP (Enterprise Resource Planning). Com o modelo os custos totais do porto são parcialmente cober...
Revista de Administração Contemporânea, 2012
O objetivo deste trabalho é apresentar uma proposta de modelagem multicriterial aplicada a proble... more O objetivo deste trabalho é apresentar uma proposta de modelagem multicriterial aplicada a problemas de regulação em áreas portuárias privatizadas, tratando da hierarquização de áreas com fins de rateio de investimentos em questões de arrendamento. Os métodos multicriteriais de análise de decisão (MMAD) mostraram-se mais apropriados para a modelagem, pois o problema é de natureza multidisciplinar, envolve juízos de valor socioeconômico, ambiental e político e maior número de atores, apresenta muitos grupos de interesses com objetivos conflitantes e requer soluções de compromisso. A modelagem contou com a participação de técnicos e gerentes em regulação da Agência Nacional de Transportes Aquaviários (ANTAQ) e de pesquisadores especializados no tema. Na modelagem, foi considerada a conjugação do método de análise hierárquica (AHP) a procedimentos de normalização, resultando em um sistema de classificação de áreas portuárias segundo escalas de atratividade. A aplicação piloto considero...
Journal of Transport Literature, 2013
Este artigo oferece um método alternativo de precificação de tarifa do transporte de passageiros ... more Este artigo oferece um método alternativo de precificação de tarifa do transporte de passageiros por ônibus. O modelo é implementável em situações de indisponibilidade de dados econômico-financeiros históricos por parte do regulador para estabelecer o rol de tarifas. O modelo apresentado se vale dos conceitos do modelo de regulação price-cap. Um coeficiente do tipo fator-X, no price-cap, é utilizado para a determinação da tarifa de forma a incentivar ganhos de produtividade. Esse fator é um índice de atividade da indústria de transporte de passageiros por ônibus ou da própria linha de ônibus. A literatura acadêmica de gestão financeira sugere diversos índices de atividade, sendo um deles a razão entre receita e ativo imobilizado líquido que é empregado nesse artigo. Por fim, o modelo é capaz de estabelecer o limite superior e o inferior para a tarifa-lance de forma a reduzir o espaço para comportamentos oportunistas por ocasião do leilão.
Revista Economia & Tecnologia, 2011
Devido à inexistência de uma regra desprovida de qualquer subjetividade para julgamento de propos... more Devido à inexistência de uma regra desprovida de qualquer subjetividade para julgamento de propostas por ocasião de licitações públicas, é que muitos certames são impugnados. A literatura acadêmica não tem se ocupado em formular regras matemáticas objetivas e imparciais para a escolha da melhor proposta em licitações públicas. Este artigo procura preencher esta lacuna, propondo o uso de uma regra numérica para a definição do vencedor de processos licitatórios públicos ou privados. A regra proposta é de fácil aplicação e decorre dos conceitos de normalização e de uma interpolação entre os valores considerados para o cálculo do valor de referência. Pode-se dizer que a regra atenua a chamada maldição do vencedor. Uma simulação da regra é realizada com uma aplicação em um processo licitatório de arrendamento portuário; os dados são hipotéticos. Os arrendamentos portuários foram regulamentados a partir da Lei dos Portos e as licitações envolvem um número expressivo de critérios a serem a...
SSRN Electronic Journal, 2001
This paper investigates the validity of the Fisher effect hypothesis that it is the interest rate... more This paper investigates the validity of the Fisher effect hypothesis that it is the interest rate that moves to adjust to anticipated changes in the rate of inflation. The analysis is carried out with monthly data for the period 1980-97 for three countries that have a recent history of chronic high inflation: Argentina, Brazil and Mexico. A cointegration analysis provided evidence of a stable long-run equilibrium relationship between nominal interest rates and the inflation rate for the cases of Argentina and Brazil only.
SSRN Electronic Journal, 2012
ABSTRACT The institutional changes in Brazilian port administration were made to change the behav... more ABSTRACT The institutional changes in Brazilian port administration were made to change the behavior of demand and in investments infrastructure of the Brazilian ports. The Brazilian acts also improve the relation and intervention of international authorities in the ports operation. As result, in the last decades, from 2005 to 2011, the Brazilian ports has changed, also, in operation or infrastructure by government intervention or by some interruption in operation. It is necessary to say that some interventions is not making by political decision makers, but by exogenous actors. The hypotheses that economical series follow tendencies that are interrupted by external or intended interventions are nowadays very fruitful. Some empirical approaches to measure the brake point or magnitude of interruption in an economical series were proposed by some econometricians highlighting the intervention impacts technique proposed by Box e Tiao (1975) because of its robustness. The classification of intervention measuring the magnitude, direction and signal compared by the common characteristics of each intervention, is an important deal to foreign decisions by political decision makers, spatially in a regulator market like the Brazilian. Therefore, this paper aims to apply, to the Brazilian maritime ports demands the intervention impacts technique to classify the types of interventions measuring their impacts after the institutional changes made in Brazilian legislation. As case study, it is presented an investigation using the monthly time series of containers demand for some Brazilian ports from January 2005 to October 2011, followed by the numerical results and considerations. As result, we have mapped some types of interventions and indicating the form that the class of intervention can be modeled.
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