PENGARUH PROFITABILITAS DAN STRUKTUR KEPEMILIKAN

TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN

DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2010 - 2014)

Skripsi oleh:
DEDY TYAS SANTOSA
01121003057
AKUNTANSI

Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Meraih

Gelar Sarjana Ekonomi

KEMENTERIAN RISET, TEKNOLOGI, DAN PENDIDIKAN TINGGI

UNIVERSITAS SRIWIJAYA
FAKULTAS EKONOMI
2016

LEMBAR PERSETUJUAN UJIAN KOMPREHENSIF

PENGARUH PROFITABILITAS DAN STRUKTUR KEPEMILIKAN
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN
DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING (STUDI
EMPIRIS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
TAHUN 2010 - 2014)

Disusun Oleh :
Nama

: Dedy Tyas Santosa

NIM

: 01121003057

Fakultas

: Ekonomi

Jurusan

: Akuntansi

Bidang Kajian / Konsentrasi : Teori Akuntansi

Disetujui untuk digunakan dalam ujian komprehensif

TANGGAL PERSETUJUAN

DOSEN PEMBIMBING

Tanggal : 17 Februari 2016

Ketua :Dr. Inten Meutia, S.E., M.Acc., Ak., CA

NIP. 196905261994032002

Tanggal : 16 Februari 2016

Anggota : Emylia Yuniartie, S.E., M.Si., Ak., CA

2

NIP. 197106021995032002
LEMBAR PERSETUJUAN SKRIPSI
PENGARUH PROFITABILITAS DAN STRUKTUR KEPEMILIKAN
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN
DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING (STUDI
EMPIRIS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
TAHUN 2010 - 2014)
Disusun Oleh :
Nama
NIM
Fakultas
Jurusan
Bidang Kajian / Konsentrasi

: Dedy Tyas Santosa

: 01121003057
: Ekonomi
: Akuntansi
: Teori Akuntansi

Telah diuji dalam ujian komprehensif pada tanggal 14 Maret 2016 dan telah
memenuhi syarat untuk diterima
Panitia Ujian Komprehensif
Inderalaya, 14 Maret 2016
Ketua

Anggota

Anggota

Dr. Inten Meutia, S.E., M.Acc., Ak., CA

NIP. 196905261994032002

Emylia Yuniartie, S.E., M.Si., Ak., CA

NIP. 197106021995032002

Yulia Seftiana, S.E., M.Si., Ak

NIP. 19670701 199203 2 003

Mengetahui,
Ketua Jurusan Akuntansi

Dr. Luk Luk Fuadah, S.E., MBA., Ak., CA

NIP. 197405111999032001

SURAT PERNYATAAN INTEGRITAS KARYA ILMIAH

Yang bertanda tangan dibawah ini:
Nama Mahasiswa
NIM
Jurusan
Bidang Kajian
Fakultas

: Dedy Tyas Santosa

: 01121003057
: Akuntansi
: Teori Akuntansi
: Ekonomi

Menyatakan dengan sesungguhnya bahwa Skripsi yang berjudul:

Pengaruh Profitabilitas dan Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan
dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening(Studi Empiris pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010 2014)
Pembimbing:
Ketua
: Dr. Inten Meutia, S.E., M.Acc., Ak., CA
Anggota
: Emylia Yuniartie, S.E., M.Si., Ak., CA
Tanggal Ujian : 14 Maret 2016
Adalah benar hasil karya saya sendiri. Dalam skripsi ini tidak ada kutipan hasil
karya orang lain yang tidak disebutkan sumbernya.
Demikianlah pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya, dan apabila pernyataan
saya ini tidak benar dikemudian hari, saya bersedia dicabut predikat kelulusan dan
gelar kesarjanaan.

Indralaya, 15 Maret 2016

Pembuat Pernyataan

Dedy Tyas Santosa

NIM. 01121003057
4

KATA PENGANTAR
Puji syukur kepada Allah SWT atas rahmat dan karunia-Nya sehingga saya
dapat menyelesaikan penelitian skripsi yang berjudul Pengaruh Profitabilitas dan
Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan

dengan Kebijakan Dividen

sebagai Variabel Intervening (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang

Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010 - 2014) Skripsi ini adalah untuk
memenuhi salah satu syarat kelulusan dalam meraih derajat sarjana Ekonomi
program Strata Satu (S-1) Fakultas Ekonomi Universitas Sriwijaya.
Skripsi ini membahas mengenai bagaimana pengaruh profitabilitas,
kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, dan kepemilikan publik
terhadap nilai perusahaan secara langsung maupun melalui kebijakan dividen pada
perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Selama penulisan
skripsi ini, penulis tidak luput dari berbagai kendala. Namun kendala tersebut
dapat diatasi berkat bimbingan, doa, dan dukungan dari berbagai pihak.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih memiliki banyak kekurangan
dan keterbatasan, oleh karena itu penulis sangat mengharapkan saran maupun
kritik yang bersifat membangun sehingga mencapai hasil yang lebih baik. Penulis
berharap kiranya skripsi ini dapat memberikan kontribusi pengetahuan dan bahan
masukan akademis bagi peneliti selanjutnya dan berbagai pihak lainnya.

Indralaya, 15 Maret 2016

Dedy Tyas Santosa

UCAPAN TERIMA KASIH

Selama penelitian dan penyusunan skripsi ini, penulis tidak luput dari berbagai
kendala. Kendala tersebut dapat diatasi berkat bantuan, bimbingan, dan dukungan
dari berbagai pihak. Penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Ir. Anis Saggaff, MSCE, selaku Rektor Universitas Sriwijaya.
2. Bapak Prof. Dr. Taufiq, S.E., M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Sriwijaya.
3. Ibu Dr. Luk Luk Fuadah, S.E., M.M., Ak., CA selaku Ketua Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Sriwijaya.
4. Ibu Hj. Relasari, S.E., M.Si., Akselaku Sekretaris Jurusan Akuntansi Fakultas
Ekonomi Universitas Sriwijaya.
5. Ibu Dr. inten Meutia, S.E., M.Acc., Ak., CA selaku dosen pembimbing skripsi
1 yang telah mengorbankan waktu, tenaga, dan pikiran untuk membimbing
serta memberikan saran dalam menyelesaikan skripsi ini.
6. Ibu Emylia Yuniartie, S.E., M.Si, Ak., CA selaku dosen pembimbing skripsi 2
yang telah mengorbankan waktu, tenaga, dan pikiran untuk membimbing serta
memberikan saran dalam menyelesaikan skripsi ini.
7. Ibu Ermadiani, S.E.,M.M., Ak, selaku Dosen Pembimbing Akademik yang
telah memberikan pengarahan selama melaksanakan studi.
8. Seluruh dosen di Jurusan Akuntansi maupun di Fakultas Ekonomi Universitas
Sriwijaya yang telah memberikan ilmu yang bermanfaat selama penulis
menempuh perkuliahan.
9. Seluruh Karyawan dan Staf Fakultas Ekonomi Universitas Sriwijaya yang
telah membantu dan mempermudah penulis dalam hal administrasi ,
10. Kedua orang tuaku, Drs. Adi Sucipto dan Yasinah Manurung, S.Pd.AUD yang
sudah menjadi sumber inspirasi, semangat, dan motivasi penulis mengucapkan
terima kasih yang sebesar-besarnya, atas semua perjuangan dan pengorbanan
kalian baik moril maupun materil dan tiada henti mendoakan penulis supaya
dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik.
11. Terima kasih kepada saudaraku Azwin Subrata, Ahmad Ri Fai, dan Annisa
Zzahra yang selalu memberikan semangat dan dukungan selama penulisan
skripsi.

12. Sahabat-sahabatku di GGS Adit, Ansori, Ali, Almer, Baim, Endra, Ercy, Evan,
Faisal, Hafiz, Herdi, Icad, Iqbal, Nano, Nofran, Noprianto, Rey, Rudi, Samuel,
Syofian, Togar.
13. Teman-teman seperjuangan Rizka, Hestiya, Nina, Marina, Yayan, Eka, Dara,
Nabilla, Kiki, Gilang, Oktarina, Anggie, Nova, Hengki, Sri, Vero, Debora, Ita,
Kartika, Ayu, Dia, Duta, Efrina, Ella, Indah, Jevri, Vincen dan masih banyak
lagi dan tidak bisa disebutkan satu persatu, terima kasih atas dukungannya
selama ini.
14. Teman-teman Akuntansi Indralaya angkatan 2012 Fakultas Ekonomi
Universitas Sriwijaya, terima kasih atas kerjasamanya dan dukungan selama
ini.
15. Rekan-rekan di BEM KM Unsri, DPM FE Unsri, IMA FE Unsri, BO.
Ukhuwah FE Unsri, dan IPMR Sumsel yang telah membantu pendewasaan
penulis dalam bersikap dan berorganisasi.
16. Semua pihak yang telah membantu yang tidak bisa disebutkan satu-persatu
penulis ucapkan terima kasih.
Semoga Allah Yang Maha Esa membalas budi baik dan memberikan berkat-Nya
untuk kita semua.

Indralaya, 15 Maret 2016

Penulis,

Dedy Tyas Santosa

ABSTRAK
Pengaruh Profitabilitas dan Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai
Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel
Intervening (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2010 - 2014)

Oleh:
Dedy Tyas Santosa
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dan memberikan bukti empiris
pengaruh profitabilitas dan struktur kepemilikan terhadap nilai perusahaan, dan
pengaruh tidak langsung profitabilitas dan struktur kepemilikan terhadap nilai
perusahaan melalui kebijakan dividen. Struktur kepemilikan dalam penelitian ini
dibagi menjadi kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, dan kepemilikan
publik. Populasidalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2010-2014 yaitu sebanyak 141 perusahaan.
Sampel yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak 33 perusahaan. Sampel
diambil dengan metode purposive sampling dan yang memenuhi kriteria pemilihan
sampel. Metode statistik menggunakan analisis jalur menggunakan SPSS 20 dengan
pengujian hipotesis uji statistik t dan F.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa : variabel profitabilitas dan
kepemilikan institusional memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadapnilai
perusahaan, variabel kepemilikan manajerial dan kepemilikan publik tidak
berpengaruh terhadap nilai perusahaan, variabel profitabilitas, kepemilikan
manajerial, kepemilikan institusional, dan kepemilikan publik tidak berpengaruh
terhadap nilai perusahaan melalui kebijakan dividen, dan variabel profitabilitas,
kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, kepemilikan publikdan kebijakan
dividen secara simultan berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

Kata Kunci: Profitabilitas, kepemilikan manajerial, kepemilikan

institusional, kepemilikan publik, kebijakan dividen, nilai perusahaan.
Ketua

Anggota

Dr. Inten Meutia, S.E., M.Acc., Ak., CA

NIP. 19690526 199403 2 002

Emylia Yuniartie, S.E., M.Si., Ak., CA

NIP. 19710602 199503 2 002

Mengetahui,
Ketua Jurusan Akuntansi

Dr. Luk Luk Fuadah, S.E., MBA., Ak., CA

NIP. 19740511 199903 2 001

ABSTRACT
The Influence of Profitability and Ownership Structure Toward Company Value
with Dividend Policy as an Intervening Variable (Empirical Study on
Manufacturing Companies Listed in Indonesia Stock
Exchange for the Period of2010 - 2014)
By:
Dedy Tyas Santosa ;Dr. Inten Meutia, S.E., M.Acc., Ak., CA ;
Emylia Yuniartie, S.E., M.Si., Ak., CA
This research aimed to analyze and provide empirical evidence of the
influence of Profitability and ownership structure towards profitability and the
indirect influence of profitability and ownership structure toward corporate value
through dividend policy. The ownership structure in this research were divided into
managerial ownership, institutional ownership, and public ownership. The
population was manufacturing companies that listed in Indonesian Stock Exchange
for the period 2010-2014 a total of 141 companies. The sample used in this research
was 33 companies. The sample was taken using the method of purposive sampling,
and those meeting the selection criteria were also taken. The statistic method used
was multiplied path analysis used SPSS 20 with hypothesis testing of statistic t and F
test.
The results of research show that : variable profitability and institutional
ownership have positive and significant influence to company value, variable
managerial ownership and public ownership do not have influence to company value,
variable profitability, managerial ownership, institutional ownership, and public
ownership do not have influence to company value through dividend policy, and
simultaneously, variable profitability, managerial ownership, institutional ownership,
public ownership and dividend policy have the significant influence to company
value.

Keywords: Profitability, managerial ownership, institutional ownership, public

ownership, dividend policy, company value
Head

Member

Dr. Inten Meutia, S.E., M.Acc., Ak., CA

NIP. 19690526 199403 2 002

Emylia Yuniartie, S.E., M.Si., Ak., CA

NIP. 19710602 199503 2 002

To be aware of,
Head of Accounting Department

Dr. Luk Luk Fuadah, S.E., MBA., Ak., CA

NIP. 19740511 199903 2 001

MOTTO DAN PERSEMBAHAN

MOTTO

Jangan tunda apa yang kamu kerjakan,

karena sesungguhnya jika kamu menunda
hari ini sama dengan menunda masa
depanmu
Sesungguhnya Allah beserta orang-orang
yang sabar (QS. Al-Baqarah ayat 153)
Maka sesungguhnya bersama kesulitan ada
kemudahan (QS. Al Insyirah ayat 5)

Skripsi ini
kupersembahkan untuk:
Kedua Orang tuaku
Adikku tersayang
Sahabat-sahabatku
Almamaterku

10

RIWAYAT HIDUP
Nama Mahasiswa

: Dedy Tyas Santosa

Jenis Kelamin

: Laki-laki

Tempat/Tanggal Lahir : Mangkai Baru / 12 Januari 1995

Agama

: Islam

Status

: Belum Menikah

Alamat Rumah (Orangtua)

: Perumnas, Jl. Olahraga Kp. Tengah RT/RW

003/003 Kel. Sorek Satu, Kec. Pangkalan Kuras,
Kab. Pelalawan, RIAU

Alamat Email

: [email protected]

Pelatihan/Karya Tulis

: Pekan Kreativitas Mahasiswa Kewirausahaan

(PKM-K) Nasional :Lereng Kundang (Lenggang
Goreng Kuah Rendang) : Makanan Sehat
Gabungan dari Dua Unsur Budaya Kearifan Lokal
denganSentuhan Semi Modern

Pendidikan Formal:
Sekolah Dasar

: SD Negeri Plus 011 Sorek Satu, Riau

SMP

: SMP Negeri 1 Pangkalan Kuras, Riau

SMA

: SMA Negeri Plus Propinsi Riau

Pendidikan Non Formal

: Kursus Akuntansi Prospek Palembang

Pengalaman Organisasi

: Ketua DPM FE Unsri periode 2014/2015

Bendahara IPMR Sumsel periode 2013/2014
Ketua BSOM BO. Ukhuwah FE Unsri 2013/2014
Anggota IMA periode 2013-2015

11

DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL........................................................................................... i
HALAMAN PERSETUJUAN UJIAN KOMPREHENSIF................................ ii
HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI............................................................ iii
HALAMAN PERNYATAAN INTEGRITAS KARYA ILMIAH.......................iv
KATA PENGANTAR.......................................................................................... v
UCAPAN TERIMA KASIH...............................................................................vi
ABSTRAK (BAHASA INDONESIA)............................................................... viii
ABSTRAK (BAHASA INGGRIS)..................................................................... ix
MOTTO DAN PERSEMBAHAN...................................................................... x
DAFTAR RIWAYAT HIDUP.............................................................................. xi
DAFTAR ISI....................................................................................................... xii
DAFTAR TABEL................................................................................................ xiv
DAFTAR GAMBAR........................................................................................... xv
DAFTAR LAMPIRAN.......................................................................................xvi
BAB I PENDAHULUAN................................................................................. 1
1.1...........................................................................................................Lat
ar Belakang.......................................................................................1
1.2...........................................................................................................Ru
musan Masalah................................................................................. 10
1.3...........................................................................................................Tuj
uan Penelitian .................................................................................. 11
1.4...........................................................................................................Ma
nfaat Penelitian................................................................................. 11
1.5...........................................................................................................Sist
ematika Pembahasan........................................................................ 12
BAB II TINJAUAN PUSTAKA....................................................................... 14
2.1...........................................................................................................Lan
dasan Teori....................................................................................... 14
2.1.1. Teori Keagenan (Agency Theory)......................................... 14
2.1.2. Teori Sinyal (Signaling Theory)........................................... 16
12

2.1.3. Profitabilitas......................................................................... 17
2.1.4. Kepemilikan Manajerial....................................................... 19
2.1.5. Kepemilikan Institusional..................................................... 20
2.1.6. Kepemilikan Publik.............................................................. 21
2.1.7. Kebijakan Dividen................................................................ 22
2.1.8. Nilai Perusahaan................................................................... 26
2.2...........................................................................................................Pen
elitian Terdahulu............................................................................... 27
2.3...........................................................................................................Ker
angka Pemikiran............................................................................... 32
2.4...........................................................................................................Per
umusan Hipotesis............................................................................. 35
BAB III METODE PENELITIAN.................................................................... 42
3.1...........................................................................................................Ran
cangan Penelitian.............................................................................. 42
3.2...........................................................................................................Jeni
s Penelitian....................................................................................... 42
3.3...........................................................................................................Pop
ulasi dan Sampel.............................................................................. 43
3.4...........................................................................................................Tek
nik Pengumpulan Data..................................................................... 46
3.5...........................................................................................................Def
inisi Operasional Variabel................................................................ 46
3.6...........................................................................................................Tek
nik Analisis Data.............................................................................. 49
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN.................................. 56
4.1..........................................................................................................Has
il Penelitian...................................................................................... 56
4.2..........................................................................................................Pe
mbahasan......................................................................................... 81
4.3..........................................................................................................Imp
likasi................................................................................................. 98
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

13

5.1..........................................................................................................Kes
impulan............................................................................................ 114
5.2..........................................................................................................Sar
an..................................................................................................... 115
5.3..........................................................................................................Ket
erbatasan Penelitian......................................................................... 116
DAFTAR PUSTAKA.......................................................................................... 117
Lampiran Lampiran ......................................................................................... 120

14

DAFTAR TABEL
Tabel 3.3.1......................................................................................Krit
eria Sampel.................................................................................. 44
Tabel 3.3.2......................................................................................Daf
Tabel 4.1.
Tabel 4.2.
Tabel 4.3.
Tabel 4.4.

tar Perusahaan Sampel................................................................. 44

Uji Statistik Deskriptif............................................................................ 57
Hasil Uji Kolmogorov Smirnov........................................................... 61
Hasil Uji Multikolinearitas...................................................................... 62
Hasil Uji Autokorelasi............................................................................. 65
Tabel 4.5.1.........................................................................................Has
il Uji Regresi Analisis Jalur Substruktur 2.................................. 66
Tabel 4.5.2.........................................................................................Has

Tabel 4.6.1.
Tabel 4.6.2.

il Uji Regresi Analisis Jalur Substruktur 1.................................. 67

Hasil Uji Koefisien Determinasi Substruktur 2...................................... 71
Hasil Uji Koefisien Determinasi Substruktur 1...................................... 72
Tabel 4.7.1......................................................................................Has
il Uji t Substruktur 2.................................................................... 74
Tabel 4.7.2......................................................................................Has

Tabel 4.8.1.
Tabel 4.8.2.
Tabel 4.9.
Tabel 4.10.
Tabel 4.11.
Tabel 4.12.
Tabel 4.13.
Tabel 4.14.
Tabel 4.15.
Tabel 4.16.
Tabel 4.17.
Tabel 4.18.
Tabel 4.19.

il Uji t Substruktur 1.................................................................... 74

Hasil Uji F Substruktur 2........................................................................ 79
Hasil Uji F Substruktur 1........................................................................ 80
Data Perbandingan Pengaruh ROE Dan PBV......................................... 99
Data Perbandingan Pengaruh MNJR Dan PBV...................................... 100
Data Perbandingan Pengaruh INST Dan PBV........................................ 102
Data Perbandingan Pengaruh PBLC Dan PBV....................................... 103
Perusahaan Indonesia yang Paling Prospektif 2014................................ 105
Data Perbandingan Pengaruh ROE Dan PBV Melalui DPR.................. 106
Data Perbandingan Pengaruh MNJR Dan PBV Melalui DPR................ 108
Data Perbandingan Pengaruh INST Dan PBV Melalui DPR.................. 110
20 Perusahaan Dengan Keuntungan Transaksi Saham Terbesar.............. 112
Data Perbandingan Pengaruh PBLC Dan PBV Melalui DPR................ 113

15

DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1........................................................................................Ker
angka Pemikiran.......................................................................... 34
Gambar 4.1........................................................................................Gra
fik Normal P-P Plot..................................................................... 60
Gambar 4.2........................................................................................Has
il Uji Heterokesdatisitas.............................................................. 64
Gambar 4.3........................................................................................Pen
garuh Langsung dan Tidak Langsung.......................................... 69

16

DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1.........................................................................................Tab
el hasil Penelitian Profitabilitas 2010 2014 ............................. 120
Lampiran 2.........................................................................................Tab
el hasil Penelitian Kepemilikan Manajerial 2010 2014............ 121
Lampiran 3.........................................................................................Tab
el hasil Penelitian Kepemilikan Institusional 2010 2014......... 122
Lampiran 4.........................................................................................Tab
el hasil Penelitian Kepemilikan Publik 2010 2014................... 123
Lampiran 5.........................................................................................Tab
el hasil Penelitian Kebijakan Dividen 2010 2014.................... 124
Lampiran 6.........................................................................................Tab
el hasil Penelitian Nilai Perusahaan 2010 2014....................... 125
Lampiran 7.........................................................................................Has
il Uji Statistik Deskriptif............................................................. 126
Lampiran 8.........................................................................................Has
il Uji Normalitas.......................................................................... 127
Lampiran 9.........................................................................................Has
il Uji Multikolinearitas................................................................ 129
Lampiran 10.......................................................................................Has
il Uji Heterokesdatisitas.............................................................. 130
Lampiran 11.......................................................................................Has
il Uji Autokorelasi....................................................................... 131
Lampiran 12.......................................................................................Has
il Uji Regresi Analisis Jalur......................................................... 132
Lampiran 13.......................................................................................Has
il uji Koefisien Determinasi......................................................... 133
Lampiran 14.......................................................................................Has
il Uji t........................................................................................... 134
Lampiran 15.......................................................................................Has
il Uji F.......................................................................................... 135
Lampiran 16.......................................................................................Pen
garuh Langsung Dan Tidak Langsung......................................... 136

17