Fusion

Fusion de Lafargeholcim
et Lafarge cementos
Planning :
 I – introduction
 II – présentation de Lafargeholcim
 III – présentation de Lafarge cementos
 IV – Opération de fusion
 V – synergies et risques
Introduction
LAFARGEHOLCIM
 Raison sociale : LafargeHolcim Maroc S.A.

 Forme juridique : Société Anonyme
 Date de constitution :10 novembre 1981
 Date d’introduction en bourse : 19 février 1997
 Capital social au 30 septembre 2016 : 702 138 750 MAD, entièrement libéré, composé de 23 404
625 actions d’une valeur nominale de 30 MAD chacune
Objet social
 la fabrication, le transport, la vente, l’importation, l’exportation, le commerce et le négoce, des

liants hydrauliques comme aussi de tous produits, matériaux, articles et objets pouvant être
employés dans toute entreprise de construction, de travaux publics et privés,
 l’étude, la mise au point et la réalisation de tous projets industriels, miniers, commerciaux et

financiers se rattachant à la fabrication de ciments, de bétons, de granulats et à leur utilisation
Objet social
 L’achat à l’importation ou sur le marché local en vue de leur revente, de tous produits, matériaux
outillages et équipements susceptibles d’être utilisés dans toutes activités du bâtiment, des
travaux publics et toute entreprise de construction ;
 La location, l’achat, l’équipement, l’installation de tous terrains et bâtiments destinés à ces

activités ;
Régime fiscal
 LafargeHolcim Maroc est soumise à l’impôt sur les sociétés au taux de droit commun (30% à fin
2015 et 31% à partir de 2016),
 La taxe spéciale sur le ciment (150 MAD/T de ciment vendu).
 LafargeHolcim Maroc est soumise au régime débit de TVA au taux normal de 20%.
Historique Du capital de LafargeHolcim
Le capital de LafargeHolcim est détenu à hauteur de 64,76% par
Lafarge Maroc, en effet :
Groupe
SNI ( 50%) LafargeHolcim
(50%)
Filiales de Lafargeholcim
Cours boursier des actions LafargeHolcim
Évolution des ventes et des capacité de
production de Lafargeholcim
Lafarge Cementos :
Lafarge Cementos est un établissement industriel qui opère en tant que station de
broyage de clinker. La production de ciment est ainsi le coeur de métier de la Société
et l’unique source de revenus dont dispose cette dernière. Le ciment est le produit
plus utilisé des liants hydrauliques, composant entrant notamment dans la structure
du béton, auquel il confère notamment sa résistance. Il s’agit d’un matériau de
construction de haute qualité, économique, et utilisé dans les projets de construction
du monde entier.
Historique du capitale avant la fusion :
A LA VEILLE DE LA PRÉSENTE OPÉRATION, LE CAPITAL SOCIAL DE LAFARGE CEMENTOS
S’ÉTABLIT À 2 014 200 MAD, ENTIÈREMENT LIBÉRÉ, COMPOSÉ DE 20142 ACTIONS D’UNE
VALEUR NOMINALE DE 100 MAD CHACUNE.
Entre 2013 et 2015, le détail des dividendes distribués par
Lafarge Cementos à ses actionnaires se présente comme suit :
Filiales de Lafarge Cementos :
Principaux fournisseurs de Lafarge
Cementos
Le tableau ci-dessous présente les fournisseurs de Lafarge Cementos en fonction de leur part dans les achats
de la Société à fin juin 2016
Compte de produits et charges
Analyse :
 Evolution du résultat d’exploitation entre 2013 et 2014

 Sur la période 2013-2014, le résultat d’exploitation baisse de 4,0% pour atteindre
196 MMAD. Le taux de marge d’exploitation baisse de 0,9 point en passant de
41,6% en 2013 à 40,7% en 2014. Ceci est expliqué principalement par la baisse
de l’excédent brut d’exploitation, conséquence du recul de la production réalisée
par la Société courant l’exercice 2014.
 Les dotations d’exploitation demeurent stables sur la période et s’affichent à 40
MMAD en 2014. Ces dernières correspondent à des dotations aux
amortissements.
Résultat d’exploitation
Sur la période 2013-2015, le résultat net baisse de 0,8% en moyenne par an pour s’établir à 145 MMAD en
2015, 177 MMAD en 2014 et 147 MMAD en 2013.
Le taux de marge nette se dégrade de 0,2 point sur la période analysée passant ainsi de 29,9% en 2013 à 36,6%
en 2014 puis à 29,7% en 2015. Sur la période 2013-2015 le résultat d’exploitation est quasi stable, toutefois
l’augmentation du résultat net en 2014 de l’ordre de 20,0% est expliquée par la forte hausse du résultat non
courant qui s’est établi à 43 MMAD.
Bilan
Fusion de lafargeholcime et lafarge
cementos
 Les Conseils d’Administration de LafargeHolcim Maroc (la Société Absorbante)
et de Lafarge Cementos (la Société Absorbée), réunis en date du 10 octobre 2016,
ont arrêté les termes du projet de fusion par voie d’absorption de Lafarge
Cementos par LafargeHolcim Maroc (« la Fusion »)
 Ledit projet de fusion a été conclu entre la Société Absorbante et la Société

Absorbée en date du 10 octobre 2016 (le Traité de Fusion).
Objectifs de l’Opération
 La Fusion s'inscrit principalement dans le cadre des mesures de rationalisation et

de simplification de la structure des sociétés du groupe LafargeHolcim Maroc,
dont les deux sociétés font partie. La Fusion est envisagée aux fins de créer une
synergie dans les structures et les moyens financiers des deux sociétés.
 Les principales stipulations du Traité de Fusion sont les suivantes :
 la Fusion sera réalisée dans les conditions prévues aux articles 222 et suivants de
la loi 17-95 sur les sociétés anonymes telle que modifiée et complétée. Lafarge
Cementos apportera à LafargeHolcim Maroc, Note d’information 46 sous réserve
de la réalisation des conditions suspensives décrites ci-après, l’universalité de son
patrimoine, avec effet juridique à la date de réalisation de la Fusion ;
Valeur d’apport et rapport d’échange
 Le rapport d’échange a été fixé à 76,7 actions LafargeHolcim Maroc (arrondi)

pour 1 action Lafarge Cementos.
 En contrepartie de l’apport-fusion, LafargeHolcim Maroc procèdera à une
augmentation de son capital social, au bénéfice des actionnaires de Lafarge
Cementos autres que LafargeHolcim Maroc, d’un montant de 798 450 MAD, par
création de 26 615 actions nouvelles de même valeur nominale que les actions
existantes (soit 30 MAD) (les « Actions Nouvelles »), faisant passer le nombre
total d’actions composant le capital social de LafargeHolcim Maroc de 23 404
625 à 23 431 240 actions
L’actif net apporté par Lafarge Cementos
 l’actif apporté par Lafarge Cementos est évalué à 3 004 503 202,16 MAD ; et le
passif pris en charge par LafargeHolcim Maroc est évalué à 443 045 062,16
MAD. L’actif net apporté par Lafarge Cementos au titre de la Fusion est évalué à
2 561 458 140,00 MAD
La prime de fusion
 Le montant de la prime de fusion, soit 2 358 713 589,28 MAD, est constitué par
la différence entre : la valeur de l’actif net apporté par Lafarge Cementos, soit 2
561 458 140,00 MAD, d’une part, et la somme correspondant au montant
nominal de l’augmentation de capital de LafargeHolcim Maroc, soit 798 450
MAD, et au montant correspondant à la valeur comptable des actions de la
Société Absorbée détenues par la Société Absorbante, soit 201 946 100,72
dirhams, d’autre part.
Structures d’actionnariat
Actions émises
Synergies à réaliser par la fusion
 l’optimisation des achats, notamment énergie, consommables, outillage, transport

et matières premières ;
 l’optimisation de la logistique, notamment grâce à un tissu industriel plus dense et
mieux réparti sur le territoire national
 optimisation des opérations usines, à travers le partage des meilleures pratiques
industrielles
 l’optimisation des ventes, par la mise en œuvre des meilleures pratiques
commerciales, et l’élargissement de l’offre de produits et services ;
 l’optimisation des dépenses administratives et autres frais généraux.
Bilan prévisionnel
CPC prévisionnel
Résultat d’exploitation
Le résultat d’exploitation consolidé de LafargeHolcim
Maroc sur la période 2015–2017 est projeté comme
suit :
En 2016, le résultat d’exploitation devrait enregistrer
une hausse de 3,4% pour s’établir à 3 396 MMAD en
lien avec la croissance de l’excédent brut
d’exploitation.
En 2017, les dotations d’exploitation devraient
enregistrer une croissance de 5,3% pour s’établir à
699 MMAD en raison notamment du démarrage du
centre de broyage de Laâyoune (N.B. : le business
plan prévisionnel n’a pas intégré de dotation aux
provisions).
Risque concurrentiel
 Le renforcement des capacités de production des opérateurs dans un contexte de ralentissement

de la demande en ciment pourrait avoir un double effet sur l’activité de la Société :
 Un ralentissement de la croissance des ventes, conséquence de l’accroissement des surcapacités
de production ;
 Une plus forte tension sur les marges commerciales. Pour faire face à ce risque, plusieurs
mesures commerciales sont mises en œuvre par LafargeHolcim Maroc dont notamment :
 L’enrichissement et la diversification du mix produit ; La fidélisation de la clientèle ;  La
diversification des canaux de distribution ; La consolidation du positionnement géographique sur
toutes les régions du Maroc ; L’amélioration de la qualité des produits ; Le développement du
service après-vente et l’assistance technique ; La mise en place de partenariats long terme avec
des clients clés.
Risque lié aux secteurs de l’immobilier et
du BTP
 Le secteur cimentier est fortement dépendant du secteur du BTP dont l’activité
reste étroitement liée au rythme de construction de logements ainsi qu’au nombre
de projets d’infrastructures publiques, touristiques et industrielles. L’industrie du
ciment reste de ce fait sensible à certains facteurs tels que le pouvoir d’achat en
général, la croissance démographique et l’urbanisation, les conditions d’octroi de
crédit aux ménages sur le segment immobilier, ainsi que les politiques publiques
en matière de logement et d’extension/renouvellement des infrastructures.
Risque de marché
 LafargeHolcim Maroc est exposé au risque de change, ainsi qu’à d’autres risques
de marché liés en particulier aux cours de certaines matières premières,
notamment énergétiques ainsi à la disponibilité des matières premières
Lafarge
Lafargeholcim
cementos
Augmentation du
resultat
Augmentation du
chiffres d’affaires
Lafargeholcim
Toucher d’autres
segments du marché
Attraction Minimisation des Augmentation de
d’investisseur couts la production
Developpement de Augmentation du
l’activité Augmentation du
resultat
chiffre d’affaires
Vos questions ?
Merci pour votre aimable attention,

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Fusion de Lafargeholcim

 III – présentation de Lafarge cementos

 Raison sociale : LafargeHolcim Maroc S.A.

 la fabrication, le transport, la vente, l’importation, l’exportation, le commerce et le négoce, des

 l’étude, la mise au point et la réalisation de tous projets industriels, miniers, commerciaux et

 La location, l’achat, l’équipement, l’installation de tous terrains et bâtiments destinés à ces

 La taxe spéciale sur le ciment (150 MAD/T de ciment vendu).

 Evolution du résultat d’exploitation entre 2013 et 2014

 Ledit projet de fusion a été conclu entre la Société Absorbante et la Société

 La Fusion s'inscrit principalement dans le cadre des mesures de rationalisation et

 Le rapport d’échange a été fixé à 76,7 actions LafargeHolcim Maroc (arrondi)

 l’optimisation des achats, notamment énergie, consommables, outillage, transport

 Le renforcement des capacités de production des opérateurs dans un contexte de ralentissement

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