18 CHAPITRE 15 Le Range Trading

CHAPITRE 16 LE RANGE TRADING
Le range trading n’est intéressant que lorsque les marchés sont relativement calmes.
Imaginez une paire de devises dont le prix évolue en dessinant une sorte de petit
ruisseau, qui serpente joyeusement en faisant des allers-retours entre des niveaux de
résistance et de soutien bien définis, sans jamais décider d’aller dans une direction ou
dans l’autre. En tant que trader, vous pouvez identifier ces niveaux de résistance et de
soutien et, à partir de là, choisir des seuils de déclenchement pour vos trades, des stop
loss et des objectifs de rentabilité. Le range trading, en résumé, c’est ça.
LE RANGE TRADING EN DÉTAIL

Le range trading consiste à ouvrir des positions avec l’objectif de tirer parti des faibles
oscillations d’un produit financier. Même si rien n’égale le plaisir d’être du bon côté
d’un trade quand les prix explosent et produisent un breakout, vous avez bien plus de
chances de réussir en optant pour le range trading, même si la rentabilité de cette
stratégie est souvent moins spectaculaire. Observez le graphique qui suit pour
comprendre rapidement ce qu’est le range trading.
Ce graphique en chandeliers représente le cours de l’EUR/CHF, une paire de devises
très appréciée des range traders parce qu’elle progresse très souvent latéralement. (En
2011, il y a eu une exception majeure, quand le franc suisse a séduit de nombreux
investisseurs qui recherchaient une devise refuge après que la zone euro a commencé à
avoir des problèmes. Le franc suisse a connu une forte hausse, jusqu’à ce que la
Banque nationale suisse intervienne sur le Forex).
En dépit de cet exemple, si le franc suisse évolue habituellement selon un mouvement «
range », c’est parce que l’économie helvétique dépend énormément de celle de la zone
euro (la quasi-totalité des exports suisses sont destinés à la zone euro). Ce n’est pas
très surprenant, parce que la Suisse est entourée par des pays appartenant à l’Union
Européenne. En temps normal, cette dépendance garantit la stabilité de la relation entre
les deux économies et leurs monnaies.
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Sur le graphique journalier de l’EUR/CHF, il y a généralement un canal très clair. Une
fois que vous l’avez identifié, vous avez de grandes chances de faire un trade gagnant si
vous ouvrez une position après que le cours de la paire de devises a rebondi sur une
ligne de résistance ou de soutien.
Le range trading est tout aussi efficace pour les indices boursiers. Observez le
graphique suivant, qui représente le cours quotidien du S&P 500 entre janvier et juillet
2011.

Même si il y a une ou deux cassures dans la zone comprise entre les deux lignes
horizontales, on peut être raisonnablement certain que tant que le prix est dans cette
zone, il y restera, qu’il évolue vers le haut ou vers le bas.
COMMENT IDENTIFIER UN « RANGE TRADE » POTENTIEL

On ne peut être certain qu’une paire de devises est entrée dans une phase de range
qu’une fois que celle-ci a duré un certain temps, parce qu’il faut que les niveaux de
résistance et de soutien se soient déjà formés. Il existe tout de même quelques astuces
qui vous aideront à repérer un mouvement de range plus rapidement.
1. Après une période de volatilité, il est très probable que le prix évolue à nouveau
dans un range. Les paires de devises retournent souvent dans un range après avoir
connu une phase de volatilité, causée par le désaccord entre les traders qui
pensent que son cours va monter et ceux qui estiment qu’il va baisser. Tout est
possible : le prix continuera-t-il sur sa lancée pour produire une cassure ? Ou, au
contraire, va-t-il revenir à son niveau précédent ? Sur un graphique en
chandeliers, on peut repérer ce phénomène grâce à ce qu’on appelle une figure en
fanion. Reportez-vous au graphique suivant, qui représente le cours de
l’USD/CAD, pour voir un exemple de figure en fanion.

1. Les phases de range sont plus courantes chez les paires de devises dont les taux
d’intérêt, fixés par leurs banques centrales respectives, sont similaires. C’est
donc l’inverse du carry trade (voir chapitre 20), stratégie qui consiste à
rechercher les paires de devises possédant des taux intérêt très différents.
2. Plus les économies qui fonctionnent avec les monnaies d’une paire de devises
donnée sont interdépendantes, plus il y a de chances que cette paire connaisse
souvent des phases de range. C’est par exemple le cas de l’EUR/CHF, avec des
exportations suisses principalement destinées à la zone euro.
3. A l’aide d’un graphique, étudiez comment la paire de devises a évolué au cours
des périodes précédentes. Y a-t-il eu beaucoup de périodes de range ? Si oui,
quelle était l’amplitude des oscillations de prix ? Et combien de temps la phase
de range a-t-elle duré ? Ce genre d’informations peut vous aider à savoir
rapidement si un nouveau range est en train de se former.
COMMENT ÉLABORER UNE STRATÉGIE DE RANGE TRADING

Pour mettre au point une stratégie de range trading efficace, il faut respecter quelques
règles.
Identifiez le range
Plusieurs méthodes permettent d’identifier un mouvement de range ; le plus facile, c’est
d’utiliser tout simplement les bandes de Bollinger et votre bon sens. Procurez-vous le
graphique correspondant à la période pendant laquelle vous voulez trader et cherchez
les niveaux de résistance et de soutien. Si le prix a rebondi au moins une fois sur un
niveau de résistance et de soutien, il est possible qu’il entre dans une phase de range.
Déterminez le point d’entrée pour votre trade (ou l’élément déclencheur)

La première bougie qui ramène le prix à l’intérieur du range après une cassure est un
bon point d’entrée pour faire un trade. Si le prix franchissait à nouveau le même niveau
de résistance ou de soutien une fois votre position ouverte, votre stop loss clôturerait
votre trade automatiquement. Le but, quand vous configurez votre trade, c’est de trouver
un point d’entrée à un moment où tous les feux sont verts : vous réduirez ainsi les
risques et maximiserez vos chances de gagner de l’argent.
Placez un stop loss et un objectif de rentabilité

Placez votre stop loss un peu au-delà du sommet ou du creux que le prix a atteint
lorsqu’il a franchi la ligne de résistance ou de soutien. N’oubliez que vous partez du
principe que le prix va à nouveau entrer dans une phase de range ; si une nouvelle
cassure se produisait et si le prix se hissait à un sommet plus élevé ou tombait encore
plus bas, vous aurez eu tort et vous devrez sortir du trade.
Votre objectif de rentabilité doit être situé juste après le niveau de résistance ou de
soutien de l’autre côté du range, du côté où, si tout se passe bien, le prix se dirige.
Votre hypothèse, c’est que le prix commencera par dépasser un peu le niveau de
résistance ou de soutien avant de retourner dans le range.
Ne courez pas après le breakout une fois que votre stop loss a été
déclenché
Ouvrir une position sur le breakout qui a déclenché votre stop peut être très tentant.
Dans ce cas, vous pensez que le déclenchement de votre stop loss constitue par
définition une cassure. C’est complètement absurde, bien entendu, mais certains traders
ne supportent pas de devoir fermer une position à cause de ce qui a l’air d’être un
breakout explosif. Dans ce cas, la façon la plus rapide de regagner l’argent perdu
semble être de surfer sur la vague de cette cassure potentielle. Ce serait également
complètement stupide.
En effet, même s’il est possible que votre trade ait été stoppé par une vraie cassure,
bien souvent, vous ne ferez qu’aggraver vos pertes si vous ouvrez une position sans
trop d’enthousiasme sur une cassure qui pourrait aisément s’avérer être un faux
breakout (ce qui, en fait, est le cas la plupart du temps). Ainsi, une fois que vous avez
configuré un range trade, mieux vaut prendre un peu de recul si votre trade est stoppé,
et étudier à nouveau la situation pour voir comment le prix est susceptible d’évoluer.

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