MUSHARAKA DEGRESSIVE Islamic Finance

‫بـسم اهلل الرحم ــن الرحيـم‬
‫‪1‬‬
‫‪LA MUSHARAKA‬‬
‫‪DEGRESSIVE‬‬
Nature de l’opération
2
 Il s’agit d’une situation où un

financier et son client décident
d’acquérir en commun des actifs
générateurs de revenus ou de
constituer une société commerciale
avec l’intention déclarée dès le départ
de transférer progressivement et à
titre onéreux la propriété du projet au
profit du client et ce jusqu’à
l’appropriation totale du projet par ce
dernier.
Mécanisme juridique
3
 La réalisation de l’opération met

en jeu trois sortes de contrats :
 un contrat musharaka,
 une promesse d’achat ou de
vente, et
 une série de contrats de
vente constatant le transfert
progressif de propriété.
Intérêt de la musharaka dégressive
4
 Intérêt pour la banque:

 En offrant à la banque l’option de
se dégager de l’affaire objet du
financement selon un plan
préétabli, elle constitue un
instrument de gestion du risque
de liquidité.
 Elle lui permet de concilier son
exposition au risque avec le profil
temporel de ses ressources.
(2)
5
 Intérêt pour le client:

Le client ne peut qu’être
satisfait de s’engager dans
une affaire avec la
perspective d’en devenir
unique propriétaire. Ainsi, la
musharaka dégressive
constitue-t-elle une incitation
à l’investissement.
(3)
6
 Intérêt pour l’économie:

 La musharaka dégressive permet aux
banques de retrouve la possibilité
d’investir à long terme dans des projets
de développement sans pour autant
s’exposer à des risques démesurés
d’insuffisance de liquidités.
 Le recyclage des fonds dégagés de la
sortie de la banque des projets arrivés à
maturité lui permet d’accroître son
impact sur le développement de
l’économie.
Conditions de validité
7
 L’opération combine plusieurs contrats. La

position de la jurisprudence islamique qu’une
telle combinaison est admise à la condition
qu’aucun des contrats ne soit conditionné par
un autre.
 L’associé qui cède une partie de son
patrimoine dans la société doit en avoir la
possession totale.
 Le contrat de musharaka doit être exempt de
toute condition garantissant à la banque le
remboursement du principal et /ou du profit.
 L’opération ne doit pas constituer un paravent
à une opération de prêt à intérêt.
Les étapes de la mise en œuvre de la
musharaka dégressive
8
1. Le client et la banque concluent un

contrat musharaka indiquant
l’objet de la participation, les
contributions respectives des deux
parties, les règles de répartition du
profit, les responsabilités de
gestion, les modalités de contrôle,
etc.
musharaka dégressive (2)
9
2. La conclusion d’une promesse

unilatérale contraignante ; la
promesse bilatérale contraignante
étant interdite puisqu’elle
équivaut à une vente reportée à
une date future.
…..
10
De qui émane la promesse?

A priori, il est concevable que la
promesse soit faite:
 par le client; il s’engage à acheter
progressivement la part détenue
par la banque; ou
 par la banque; elle s’engage de
vendre sa part graduellement au
client.
…..
11
Que choisir?
 La promesse d’achat contraignante
convient à la banque puisqu’elle lui
permet de respecter le plan sortie
préalablement établi, mais à condition
que le client soit financièrement
capable d’honorer son engagement aux
différentes échéances programmées.
 L’option d’une promesse de vente par la
banque n’oblige pas le client et lui
donne l’assurance que son affaire ne
passe pas à un tiers.
12
3. La banque et le client concluent une suite

de contrats de vente des parts de la banque
de manière à ce qu’à la fin le projet
devienne propriété exclusive du client.
Les contrats de successifs doivent vérifier

certaines conditions:
 Les termes de chaque contrat seront

agréés entre les deux parties le jour du
contrat.
…..
13
 Le prix de cession ne peut être fixé

dans la promesse de vente parce
qu’une telle façon de faire revient à
garantir à la banque le
remboursement de sa contribution
au capital de la musharaka.
 La détermination du prix peut le cas
échéant se référer au prix coté en
bourse ; autrement, les deux
parties conviennent d’une
procédure d’évaluation des actifs
nets du projet.
Champ d’application
14
 A priori la formule de la musharaka

dégressive peut être utilisée pour financer
des projets de toute nature, industriels,
agricoles, commerciaux ou de services et de
toute taille du grand projet industriel au
microprojet.
 Elle peut se rencontrer dans le financement
de professionnels, tels que dentistes,
ingénieurs, architectes, etc.
 Elle permet aussi de financer des micro-
entreprises et des travailleurs
indépendants, tels qu’un taxiste ou un
photocopieur.
Champ d’application (2)
15
 Deux exemples d’utilisation de la

musharaka dégressive méritent
une mention particulière :
 le développement des propriétés
Waqf; et
 le financement de l’immobilier.
Développement des propriétés Waqf
16
 Etat de délabrement du
patrimoine waqf qui l’empêche de
remplir adéquatement ses
fonctions.
 Besoin de penser à une méthode de
financer son développement en
conformité avec les règles de la
jurisprudence qui empêchent la
cession des propriétés waqf.
Développement des propriétés Waqf
(2)
17
 La musharaka dégressive répond

bien à ce besoin.
 Constitution d’une musharaka entre
les bailleurs de fonds et l’institution
du waqf en vue de construire sur les
terres waqf des projets immobiliers à
usage de location avec un transfert
progressif de la propriété des
immobilisations construites à
l’institution du waqf.
Financement de l’immobilier
18
 Le financement des projets

immobiliers à usage commercial
 Le financement de l’habitat
Le financement des projets immobiliers
à usage commercial
19
 L’objet de la musharaka est la

participation aux revenus dégagés de
l’exploitation du projet, loyers ou prix de
vente des composantes du projet.
 Le degré d’implication des banques dans
la gestion de ces projets varie dune
banque à l’autre.
 A titre d’exemple, la banque islamique
de Jordanie se réserve le droit de
conclure elle-même les contrats de bail
avec les preneurs et de percevoir les
loyers directement.
Le financement de l’habitat
20
 Le financement par la musharaka

dégressive de l’habitat présente des
ressemblances mais aussi des différences
avec l’Ijara al-muntahia bittamlik.
 Points communs:
 Elles servent le même objectif, celui
d’assurer l’accès à la propriété du
logement aux particuliers ;
 Elles combinent le contrat musharaka et
le contrat Ijara
….
Le financement de l’habitat (2)
21
 Point de divergence:
 Al-Ijara al-muntahia bittamlik:, le bénéficiaire
effectue des paiements périodiques qui sont
formellement identifiés à un loyer alors qu’en
réalité ils correspondent en partie à un loyer et
pour le reste à une avance sur le prix
d’acquisition du logement ; le bénéficiaire
acquiert le logement à la fin de la période du bail
soit à titre « gracieux » soit en contrepartie d’un
prix symbolique.
 Musharaka dégressive: le loyer et le prix de
cession du logement sont parfaitement séparés
et l’acquisition de la propriété par le bénéficiaire
se fait progressivement tout au long de la période
de financement et non à sa fin.

MUSHARAKA DEGRESSIVE Islamic Finance

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

MUSHARAKA DEGRESSIVE Islamic Finance

Transféré par

Informations du document

Titre original

Copyright

Formats disponibles

Partager ce document

Partager ou intégrer le document

Options de partage

Avez-vous trouvé ce document utile ?

Ce contenu est-il inapproprié ?

Droits d'auteur :

Formats disponibles

MUSHARAKA DEGRESSIVE Islamic Finance

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

‫بـسم اهلل الرحم ــن الرحيـم‬

 Il s’agit d’une situation où un

 La réalisation de l’opération met

 Intérêt pour la banque:

 Intérêt pour le client:

 Intérêt pour l’économie:

 L’opération combine plusieurs contrats. La

1. Le client et la banque concluent un

2. La conclusion d’une promesse

De qui émane la promesse?

3. La banque et le client concluent une suite

Les contrats de successifs doivent vérifier

 Les termes de chaque contrat seront

 Le prix de cession ne peut être fixé

 A priori la formule de la musharaka

 Deux exemples d’utilisation de la

 La musharaka dégressive répond

 Le financement des projets

 L’objet de la musharaka est la

 Le financement par la musharaka

Vous aimerez peut-être aussi