COURS DE MATHÉMATIQUES

FINANCIÈRES

BACHELOR 2
Dispensé par Hamadou oumarou

1
 SOMMAIRE :
 Rappels Mathématiques générales
 -Les grands ensembles et Opérations
 N : Ensemble des nombres naturels
 Z : Ensemble des entiers relatifs
 Q : Ensemble des nombres rationnels
 IQ : Ensemble des nombres irrationnels
 R : Ensemble des nombres réels
 -La Notion des parenthèses et des crochets.
 - Les puissances ou exposants.
 - Les polynômes.
 - Les équations et systèmes d’équations.
 - Les fonctions affines, homographiques et autres
 - Les fonctions logarithmiques et exponentielles.
 - Les suites arithmétiques et géométriques.
2
 SOMMAIRE(2):
 Mathématiques financières
 Les intérêts
 -Intérêts simples et intérêts composés
 - Valeurs actuelles et Valeurs futures
 Les annuités
 -Les annuités simples
 - Les annuités simples de fin de période.
 - Les annuités simples de début de période.
 - Remboursements de prêts.
 Les Actifs Financiers
 -Les Bons de trésors
 - Les obligations
 Les investissements
 Critères de choix d’un investissement
 L’utilisation de la calculatrice scientifique (avec des fonctions de gestion) et de Microsoft Excel dans les calculs constituent un
sérieux plus pour les étudiants.

3
 RAPPELS MATHÉMATIQUES GÉNÉRALES
 Les grands ensembles et opérations
N : ensemble des nombres entiers naturels : 0, 1, 2,3, 4, ….., n;
Z : ensemble des nombres entiers relatifs : −∞, ……,-2, -1, 0,1,2,….., +∞
Exemple : -3 + 4 = 1; -3 -4 = -7; (-3) x (+5)= -15
𝑎
Q : ensemble des nombres rationnelles: ils sont sous la forme avec
𝑏
b ≠ 0 ; a = nominateur et b = dénominateur.
Exemple : 12 + 34 = 12 x 44 + 34 x 22
4 6
= +
8 8
10
=
8
1
2
+ 3
4
=
5
4

4
 RAPPELS MATHÉMATIQUES GÉNÉRALES(2)
 Propriétés :
𝑎 𝑐 𝑎𝑥𝑐 1 3 1x3 3
 x = 𝑏 𝑥 𝑑 . Exemple : 5 x 7= =
𝑏 𝑑 5 x 7 35
3 2
𝑎 𝑐 𝑎 𝑑 𝑎𝑥𝑑 −
5 3
 : = x =𝑏𝑥𝑐. Exemple : A= 1 + ( 1 )
𝑏 𝑑 𝑏 𝑐
2
3 𝑥 3 −5 𝑥 2
5𝑥3
=1+( 1 )
2

9 −10
15
=1+( 1 )
2
−1
15
=1+( 1 )
2
−1 2 2 15 −2 13
A= 1 + ( 15 x 1 ) = 1 - 15 = → A = 15
15

5
 RAPPELS MATHÉMATIQUES GÉNÉRALES(3)

 IQ : Ensemble des nombres irrationnels

Il est sous la forme √𝑎 avec a ≥ 0;
Quelques relations :
√a x √b = √bxa
√a² = |a | = a ⇒ √a2n = an
a√𝑏 x √𝑑= a 𝑏𝑥𝑑
𝑎 √𝑎
√ (avec a > 0 , b >0 ) =
𝑏 √𝑏

6
 RAPPELS MATHÉMATIQUES GÉNÉRALES(4)
• Les puissances :
• Propriétés :
• an = a x a x a x a x ……. x a
an x am = an+m
(an ) m = an x m
K√a = a1/k

ak/n = n√a k
 Exemple : 1) √4 x 8 = a √2 a = ? ; 2) √15 x √27 = b√5 b = ?
 Solution :
 √4 x 8 = √4 x 4 x 2 = √4² x 2 = √4² x √2 = 4√2 ⇒ a=4
 √15 x √27 = (√3 x5 ) x (√3 x 3 x 3) = (√3 x √5) x (√ 3² x 3) = √3 x √5 x 3 √3 = 9 √5 ⇒ b=9
7
 RAPPELS MATHÉMATIQUES GÉNÉRALES(5)

• Les puissances (2) :

 Exemple 2 :
 ( 24 )7 = 2x x=?
 24 x (22 )5 = 2x x = ?
 215 x 84 = 2x x = ?
 Solution :
 ( 24 )7 = 24 x 7 = 228 x = 28
 24 x (22 )5 = 24 x 210 = 214 x = 14
 215 x 84 = 215 x (23)4 = 215 x 212 = 227 x = 27

8
 RAPPELS MATHÉMATIQUES GÉNÉRALES(6)
 Suite arithmétique
C’est une séquence des nombres qui se suivent les uns après les autres d’après une
logique.
U0 , U1 , U2 , ……., Un
 U1 = U0 + r
 U2 = U1 + r
 U3 = U2 + r
Si nous devons additionner de 0, 1, 2 ,3 ,4,5, ….., 15 comment faire de façon
simple ?
Si j’écris 1, 3, 5, 7, 9
C’est une suite dont la raison est 2
1, 4 , 7, 10 raison = 3
9
 RAPPELS MATHÉMATIQUES GÉNÉRALES(7)
 Suite arithmétique (2)
 U1 = U0 + r
 U2 = U0 +2r
 U3 = U0 + 3r
 U4 = U0 + 4r
 …..
 Un = U0 +nr

10
 RAPPELS MATHÉMATIQUES GÉNÉRALES(8)
 Suite arithmétique (3)
Somme d’une suite arithmétique
(Un + U0 ) (n +1)
Sn =
2
Exemple :
Soit la suite suivante Sn = 1+6+11+16+21
(1+21)(5+1)
Calculer Sn =
2
22(6)
=
2
= 11 x 6
Sn = 66

11
 RAPPELS MATHÉMATIQUES GÉNÉRALES(9)
 Suite géométrique
Définition :
Une suite géométrique est un ensemble de terme rangés selon une logique. Sn
= U0 , U1, U2, U3, …….. , Un
U1 = aU0
U2 = aU1
U3 = aU2
……
Un = aUn-1
12
 RAPPELS MATHÉMATIQUES GÉNÉRALES(10)
 Suite géométrique(2)
Exemple : Soit les suite suivantes : S = 1 , 2 , 4 , 8 , 16 a = 2 ; S = 1, 9 , 27
, 81 , 243 , 729, 2187 , 6561 , 19683 , 59049.
U1 = aU0
U2 = a (aU0 ) = a² U0
U3 = a(a² U0 ) = a3 U0
U4 = a(a3 U0 ) = a4 U0
……
Un = an U0
13
 RAPPELS MATHÉMATIQUES GÉNÉRALES(11)
 Suite géométrique(3)
 Calcul de la somme des termes d’une suite géométrique
U0 ( 1 – an+1)
 Sn = avec a = raison
1− a
 Exemple : Soit la suite suivante : Sn = 1 , 2 , 4 , 8 , 16 de raison 2
 Calculer Sn
 Résolution :
 U0 = 1, a = 2, n = 5
1(1−25 )
 Sn =
1−2
1(1−32)
 =
−1
−31
 =
−1
 Sn = 31

14
 RAPPELS MATHÉMATIQUES GÉNÉRALES(12)
 Quelques fonctions particulières :
 1 ) Fonction logarithmique
 F(x) = log (x) avec x > 0 et DF = R*+
 Log ab = log a + log b (a, b ) > 0
 Log (an ) = n log a
2) Fonction affine
C’est une fonction de la forme f(x) = ax + b
3) Fonction homographique
ax + b
C’est une fonction de la forme f(x) =
cx + d
15
 RAPPELS MATHÉMATIQUES GÉNÉRALES(13)
Equation simple et système d’équation :
Equation simple
4x + 5 = 7
4x = 7-5
4x = 2
2 1
x= =
4 2
1
x =
2
2𝑥 + 𝑦 = 16
Système d’équations :
𝑥 − 𝑦 = −1
2𝑥 + 𝑦 = 16
−2𝑥 + 2𝑦 = 2
3y = 18
y =6
16
HISTORIQUE DES MATHEMATIQUES FINANCIERES

Les mathématiques financières (aussi nommées finance quantitative) sont une branche des mathématiques
appliquées ayant pour but la modélisation, la quantification et la compréhension des phénomènes
régissant les opérations financières d'une certaine durée (emprunts et placements / investissements) et
notamment les marchés financiers. Elles font jouer le facteur temps et utilisent principalement des outils
issus de l'actualisation, de la théorie des probabilités, du calcul stochastique, des statistiques et du calcul
différentiel.
L'actualisation et l'utilisation des intérêts composés et des probabilités remontent à plusieurs siècles.
Cela dit Louis Bachelier, par sa thèse intitulée Théorie de la spéculation en 1900, est considéré comme le
fondateur des mathématiques financières appliquées aux marchés. La théorie moderne des marchés
financiers remonte au MEDAF (ou Modèle d'Evaluation des Actifs Financiers, permet de déterminer le
taux de rendement attendu d'un actif en fonction de son niveau de risque. Il repose sur le principe
suivant : lorsque les marchés d'actions sont à l'équilibre, seul le risque systématique est valorisé par les
investisseurs.) et à l'étude du problème d'évaluation des options et autres contrats financiers dérivés dans
les années 1950-1970.
17
 INTÉRETS
Définition :
On peut considérer l’intérêt comme étant une dépense ou revenue pour l’emprunteur.
Taux d’intérêts : C’est le pourcentage du capital engagé pour une période donnée
Intérêts simples et intérêts composés
P1 P2
C = 100 15% 15%
𝐼𝑆=100+15%
IC: 𝐼=15
I = 115 x 0,15 = 17,25
IC = P+ I = 115 + 17, 25 = 132, 25 IC = 132, 25

18
 INTÉRETS(2)
Intérêt simple:
Définition des termes :
P : Principal ou capital initial
i: taux d’intérêt par période
n : nombre de période
In : montant des intérêts
Sn : valeur définitive , finale ou accumulée au terme de n période
In = P x i x n
Exemple : i = 15% , P = 100 , n = 2
In = 100 x 15% x 2
In = 30
Sn = P + In = P + Px i x n = P(1 + i x n) Sn = P( 1 + i x n)
Sn = 100( 1 + 15% x 2) = 130 Sn = 130
19
 INTÉRETS(3)
Exercice d’application :
On vous prête une somme de 10 000 dollars pour une durée de 4 ans au taux d’intérêt simple de 8 % par an.
a) Quel sera le montant d’intérêt que vous aurez à payer pour les deux premières années ?
b) Calculer le montant total que vous devez remettre pendant la durée du prêt
c) Quel serait le montant si le prêt s’arrêtait à la 3ème année
Résolution :
a) In = P x i x n
= 10000 x 8% x 2
= 1600
b) Sn = P + In
= P( 1+i.n )
= 10000( 1 + 8% x 4)
= 13200
c) Sn = 10000 ( 1+ 8% x3) = 12 400

20
 INTÉRETS(4)
Exercice d’application 2:
Après avoir investi 100 000 $ pendant 150 jours , un épargnant peut retirer une somme de
104 000$ .À quel taux d’intérêt a-t-il placé son argent ?
Résolution :
a) In = P x i x n
P = 100 000 $
Sn = P ( 1 + i x n )
104 000 = 100 000 ( 1 + i x n)
104 = 100 + 100 . i. n
104 -100 = 100.i.n
104−100 150
100
= 𝑖. 𝑛 or n = 365
4 4 x 365
i= 150 = i = 9,75%
100 (365) 150 x 100

21
 INTÉRETS(5)
Intérêt composées :
Définition des termes :
Sn : valeur accumulée à la fin de la période n
P : Principal ou capital initial
i: taux d’intérêt par période
n : nombre de période
In : montant des intérêts
Sn = P ( 1 + i)n
 In = Sn - P
 = P( 1+ i)n – P
 In = P ( (1+i)n - 1)

22
 INTÉRETS(6)
Exercice d’application :
Un investisseur place 1000$ pour 5 ans dans un certificat de placement garant à un taux d’intérêt de 6%
composé actuellement.
1 – De quelle somme disposera- t-il dans 5 ans si les intérêts sont réinvestis à 6%
Résolution :
Sn = P ( 1 + i)n
Sn = 1000 ( 1 + 6%)5
Sn = 1332,22

23
 INTÉRETS(7)
Calcul des intérêts gagnés pendant un certain nombre de périodes
Sn = P ( 1 + i)n
= P ( 1 + i)0
= P ( 1)
S0 = P
Si on veut savoir I entre 0 et 3 ans
S3 – S0 = I

24
 INTÉRETS(8)
Exercice d’application :
Audrey place une somme de 10 000$ pendant 15ans au taux d’intérêt de 7 % composé annuellement
Calculer le montant total des intérêts gagnés au cours des 5 dernières années soit entre le début
d’année 11 et la fin d’année 15
Résolution :
I = S15 – S10
I = P ( 1 + i)15 - P ( 1 + i)10

25
 INTÉRETS(9)
Taux nominal , Taux périodique , taux effectif
Il arrive fréquemment ,en pratique , que la capitalisation s’effectue sur une base autre qu’annuelle. Ainsi , les intérêts
peuvent être capitaliser 2 , 3 , 4 au cours d’une année.
a) Taux nominal
Définition : taux d’intérêt exprimé sur une base annuelle capitalisée plusieurs fois au cours de la même année
a) Taux périodique
𝐼𝑥𝐶
Définition : taux d’intérêt nominal divisé par le nombre de période de capitalisation dans 𝑁
a) Taux effectif
Définition : taux d’intérêt capitalisé une seule fois dans l’année qui génère le même montant d’intérêt annuelle qu’un
taux nominal I.C capitalisé C fois dans l’année
P ( 1 + ieff)n = P ( 1 + i)n
𝑖 𝑖
1 + ieff = (𝑐 + 1)e → ieff = (𝑐 + 1)e - 1

26
 INTÉRETS(10)
Exercice d’application:
Votre ami vous prête pour 5 ans une somme de 10000 au taux de 21% par année composé mensuellement.
a) Quel est le taux nominal ?
b) Quel est le taux périodique ?
c) Quel est le taux effectif
d) Quel est le montant devrez vous rembourser un peu ?
Résolution :
a) Taux nominal = 21% = i c
21%
b) Taux périodique = = 1,75%
12
21
c) Taux effectif : ieff = (1 + )-1
12
ieff = 1, 75 %
d) Somme à rembourser Sn = P ( 1 + i)12x5 = P ( 1 + ieff)5

27
 INTÉRETS(11)
 Actualisation & capitalisation
Capitalisation : c’est connaitre la valeur future de l’argent. La capitalisation = FV ( Future
Valeur)
s’appelle encore valeur accumulée. C’est l’action de rémunérer sur un capital mis en un
instant T précédent. % = taux de capitalisation
L’actualisation (PV) est le fait de partir de la valeur future et retrouver la valeur présente.
Sn
Sn(𝐹𝑉) = 𝑃(𝑃𝑉) ( 1 + i)n ⇒ P = n ( actualisation )
( 1 + i)
1
a-n = an
Capitalisation = FV ( Futur valeur )

Actualisation PV = valeur actuelle

28
 INTÉRETS(12)
 Exercice 1 :
 Un investisseur de 30 ans veut disposer d’une somme de 1 million lorsqu’il atteindra l'âge de 65
ans. Quel est le montant doit-il investir maintenant à un taux nominal de 16% capitalisation
trimestriellement pour accumuler cette somme?
 Exercice 2 :
 Combien doit- on investir maintenant à un taux effectif annuel de 12% pour disposer de 10 000
F
 dans 5 ans et 3 mois ?
 Exercice 3 :
Combien d’années faut-il pour quadrupler un investissement quelconque si le taux nominal
capitalisé trimestriellement est de 16%?

29
 INTÉRETS(13)
 Solution Exercice 3 :
𝑖𝑁
 Le nombre d’année : soit P le capital investit : Pc =
4
 Sn = capital cumulé = 4P
𝑖𝑁 4n
 Sn = P ( 1 + ) = 4P
4
𝑖𝑁
 = ( 1 + )4n = 4
4
𝑖𝑁 4n
 A.N : ( 1 + ) =4
4
𝑖𝑁
 4n log 1 + = log 4 car log 𝑎𝑛 = n log a
4
log 4 2 log 2 log 2
 n= = = = 8,83 années
4log ( 1 + 𝑖𝑁4 ) 4log ( 1 + 0,04) 2log ( 1,04)

30
 INTÉRETS(14)
 Solution exercice 2 :
 ieff = 12% Sn = 10 000
 n = 5 ans + 3 mois = 5,25 ans
 Sn = P ( 1 + ieff )5,25
Sn
 P= = ( 1 + ieff )-5,25
( 1 + ieff 5 25
) ,
 A.N : Sn = 10 000 ( 1 + 0,12)-5,25 = 5515,76

31
 INTÉRETS(15)
 Solution exercice 1 :
𝑖𝑁 16
 P = ? ; iN = 16% ; Sn = 1 000 000; iP = = = 4% ;
4 4
 Trimestrielle
 Année de séjour
 65 -30 = 35 ans
 Sn = P( 1 + iP)4 x 35
 P=
Sn A. N : P =
1 000 000
= 4124 , 13
( 1 + iP)140 ( 1,04)140

32
 INTÉRETS(16)
 Exercice 4 :
 Vous placez une somme de 30 000 $ au taux nominal de 7 % capitalisé
trimestriellement pour une période de 10 ans. Déterminez le montant total des
intérêts gagnés entre le début de l’année 07 et l’année 09
 Résolution exercice 4 :
 Le début de l’année 7 correspond à la fin de l’année 6.
 Mon capital ne grandit que sous l’effet des intérêts gagnées
 ic = taux nominal = 7 %
ic
 ip = taux périodique =
4
 P = 30 000 $ , n = 10 ans
 Intérêt = S9 – S6

33
 INTÉRETS(17)
En général
𝑖𝑐 𝑖𝑐
 Sn = P (1+ )4n = P(1+ )4n
4 4
7% 4X9 𝑖𝑐
 S9 = P (1+ ) = P(1+ )36
4 4
7% 4X6 7%
 S6 = = P (1+ ) = = P(1+ )24
4 4
𝑖𝑐 36 7% 24
 S9 - S6 = P (1+ ) - P(1+ )
4 4
7% 24 7%
 = P (1+ ) [ (P(1+ )12 – 1 ]
4 4
7% 24 7%
 = 30 000 (1+ ) [ (1+ )12 – 1]
4 4
 = 10528,93
 Donner la différence de ce qui existe entre l’emprunteur et le prêteur
 an+2 – an = an x a2 – an
 an+2 – an= an (a² - 1)
34
 INTÉRETS(18)
 Exercice 5 :
 Lequel des taux suivant est t’il préférable pour l’emprunteur ?
 A) taux nominal de 24% capitalisé semestriellement
 B) taux nominal de 23 % capitalisé mensuellement
 N.B : taux de l ’emprunteur : taux qui permet de rembourser avec moins d’intérêt
 Résolution :
 Le taux d’intérêt favorable pour l’emprunteur est celui pour lequel il paie le moins d’intérêt
 1ère année
 A) Sn(1) = P (1+12%)2
23 12
 B) Sn(1) = P (1+ )
12%
23 12
 P = P (1+12%)2 = P (1+ )
12%
 P (1+0,12)2 = P (1+0,019 )12 ↔ 1,2544 ≈ 1,2534 → Alors B était favorable car 1,2544 > 1,2534

35
 INTÉRETS(19)
 Exercice 6 : Combien d’années faut-il pour quintuplé si le taux d’intérêt est
égal à 9% capitalisé semestriellement ? Montant d’investissement = 5000$
 Solution :
 P = 5000$ , i = 9%
 Calcul de ip :
𝑖 9
 ip = 2 → ip = 200 = 4,5%
 Trouvons n le nombre d’années pour que le placement P soit quintuplé
 Sn = 5P

36
 INTÉRETS(20)

 On sait que Sn = P (1+iP) 2n

 → 5P = P (1+iP) 2n
 → 5 = (1+iP) 2n
 → log 5 = log (1+iP) 2n
 → log 5 = 2n log ( 1+ip)
𝑙𝑜𝑔5
 → n=
2log(1+𝑖𝑝)
𝑙𝑜𝑔5
 → n=
2log(1+4,5%)

37
 INTÉRETS(21)
 Exercice : le taux d’intérêt de 2% correspond à un taux effectif annuel de 24%
 Exercice : Sur une propriété mise en vente , M.X offre 18 000 $ payable comptant, Mme Y 25
000$ exigibles dans 8 ans et M.Z 20 000 $ payables dans 5 ans. Quelle est la meilleure offre si
le taux nominal capitalisé trimestriellement est de 8% ?
 Solution :
 X=0 M. Z = 5 ans
 IN = 8% → trimestriellement = 4 périodes sur 1 an
𝑖𝑁
 ip =
4
 Raisonnement
 La comparaison ne peut s’effectuer pour chacun des prix avancés qu’à un même instant. Les
différents instants possibles :
 t = 0 ans 2) t =5 ans 3) t = 8 ans

38
 INTÉRETS(22)
 En choisissant t = 0
 X = 18 000 $
 Contribution Y
 Sn = P ( 1 + ip)4x8
𝑆𝑛
 Sn = P ( 1 + ip )32 → P=
( 1 + ip)32
25000 25000 25000
 A.N :Y0 = P = = = = 13 265
( 1 + 2%)32 ( 1 + 0,2)32 ( 1,02)32
 Contribution de Z
𝑆𝑛 20 000
 Z0 = = = 13 459
1,02 4𝑥5 1,02 20
39
 INTÉRETS(23)
 En choisissant t = 5 ans
 Contribution X
 Sn = P ( 1 + ip)4x8
 = 18 000 ( 1 + 2%)20
 X = Sn = 26 747 $
 Contribution Y
 Sn = P ( 1 + ip)4x3
Sn
 P=
P ( 1 + ip)12
 = Sn(1 + ip)-12
 Y = P = 19 712 $

40
 LES ANNUITÉS
 SOMMAIRE :
 Les annuités simples
 Les annuités simples de fin de période
 Les annuités simples de début de période
 Remboursements des prêts

41
 LES ANNUITÉS(2)
 Définition : Une annuité est une suite de versements généralement égaux effectués à des
intervalles de temps égaux.
 On appelle période de paiement l’intervalle de temps qui s’écoule entre deux versements
consécutifs. Dans la plus part des situations rencontrées en pratiques , cette période est
d’un an, un semestre, un mois ou même une semaine.
 Les annuités simples de fin de période
 Remarque : le 1er versement aura lieu à la fin de la 1ère période
 Sn1 = R1( 1+i)n-1
 Sn2 = R2( 1+i)n-2
 Sn2 = R2( 1+i)(n-1)-1
 = R2( 1+i)n-1-1
 = R2( 1+i)(n-1) x (1 + i)-1
 Sn2 = Sn1 (1+i)-1
42
 LES ANNUITÉS(3)
 Vd = valeur définitive cumulée d’une annuité simple de fin de période R
 R = Valeur des paiements
 n = nombre de périodes
 i =taux d’ intérêts par période de capitalisation
(1+𝑖)𝑛 −1
 Vd = R [ ]
𝑖
 L’intérêt total d’une annuité R : i = Vd - nR

43
 LES ANNUITÉS(4)
 Exercice 1:
 Une banque vous prête une somme de 10 mille dollars. En retour , vous vous engagez à
effectuer 60 versements de fin de mois de 200 $ pour rembourser cette somme
 A) Quel est le taux d’intérêt nominal capitalisé mensuellement par la banque ?
 B) Quel est le taux d’intérêt effectif exigé par la banque ?
 Exercice 2 :
 Un individu place en banque une somme de 200$ à la fin de chaque mois pendant 5
ans. De quelle somme disposera-t-il à la fin de cette période si le taux de rendement
nominal capitalisé mensuellement est de 6 % ?

44
 LES ANNUITÉS(5)
 Résolution exercice 2 :
 1) La somme que l’individu disposera après 5 ans
(1+𝑖)𝑛 −1
 Vd = R [ ]
𝑖
𝑖𝑁 6%
 n = 12 x 5 ; R = 200 $ ; i = = = 0,5%
𝑃 12
60
(140,005) −1
 A.N : Vd = 200 [ ]
0,005
 = 13 254 $
 2) Calcul de l’intérêt total réalisé
 I = Vd – nR
 = 13254 – 60 x 200
 = 1954 $
45
 LES ANNUITÉS(6)
 Calcul de la valeur actuelle d’une annuité Vp
1 − (1+𝑖)𝑛−1
 Vp = R [ ]
𝑖
 Résolution exercice 1 :
 Raisonnement : en actualisant les différents versements nous retrouvons le montant emprunté d’où Vp =
1 − (1+𝑖)𝑛−1 𝑖𝑁
R[ ] avec R = 200$ , n = 60, Vp = 10 000$ i =
𝑖 2
1 − (1+𝑖)−60
 10 000 = 200 $[ ]
𝑖
1 − (1+𝑖)−60
 50 = [ ]
𝑖
 En procédant par itération i = 5 %
1 −(1+5%)−60
 50 = [ ]
5%

46
 LES ANNUITÉS(7)
 ANNUITES SIMPLES DE DEBUT DE PERIODE
 R R R R R 𝑠𝑛

 0 1 2 3 4 n
 𝑉𝑑 = (1 + i) 𝑉𝑑 𝑐
 Valeur actuelle ou présente d’une annuité simple de début de période
 𝑉𝑑 = (1 + i)𝑉𝑑
1 − (1+𝑖)−𝑛
 𝑉𝑑 = (1+i) [ ] R
𝑖

47
 LES ANNUITÉS(8)
 Exercice :
 Vous désire recevoir une rente certaine de 25 000 $ payable en début d’année
pendant 20 ans . De quel capital devrez vous disposer aujourd’hui pour acquérir
cette rente si le taux de rendement effectif annuel offert s’élève à 8%?
 Solution :
1 − (1+𝑖)−𝑛
 𝑉𝑑 = (1+i) [ ]R
𝑖
1 − (1+0,08)−20
 A.N : 𝑉𝑑 = (1+8%) [ ] 25 000
0,08
 𝑉𝑑 = 265 089 , 98 FCFA

48
 LES ANNUITÉS(9)
 REMBOURSEMENT DES PRETS
Exercice :
Une entreprise de construction emprunte 100 000 dollars au taux nominal de 12%
capitalisé semestriellement . Cet emprunt est remboursable par une série de 8
versements semestrielles de fin de période égaux. Quel versement semestrielle
devra t-elle effectuer pour rembourser sa dette ?
Solution :
1 −(1+𝑖)−𝑛 𝑉𝑑
𝑉𝑑 = R [ ] → R = [1 −(1+𝑖)−𝑛
𝑖
𝑖

49
 LES ANNUITÉS(10) : Tableau
d’amortissement
2
Période 2 3 4= x6% 5 = 3 - 4 6 = 2 - 5
Solde en début Versement en Intérêt sur le solde Remboursement Solde en fin de
de période fin de période sur le capital période
1 100 000 16 103 / 10103 89897
2 89 897 16 103 5393 10710 79187
3 79 187 16 103 4751 11352 67835
4 67 835 16 103 4070 12030 55803
5 55 803 16 103 3348 12755 43048
6 43 048 16 103 2548 13521 29527
7 29 527 16 103 1771 14332 15195
8 15 195 16 103 / / 0
50