Club 0.001 - Bernard Arnault

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Portraits Investisseurs

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Bernard Arnault

Biographie
Jeunesse et influences familiales
Bernard Jean Étienne Arnault, ou plus simplement Bernard
Arnault, est né à Roubaix, près de Lille, le 5 mars 1949.

On le verra tout le long de ce portrait : la famille a un rôle très


important dans la réussite de Bernard Arnault.

Son père, ingénieur de l’Ecole Centrale, est brillant et charmant.


Il épouse la fille du fondateur d’une entreprise très profitable :
Ferret-Savinel.

Cette entreprise, dont le père de Bernard Arnault devient le


dirigeant après le départ de son grand-père, est le socle de la
fortune colossale de la famille Arnault.

Mais à l’époque, l’entreprise n’avait absolument rien à voir


avec LVMH.

L’empire LVMH a véritablement été créé par Bernard Arnault au fil


d’investissements judicieux et de stratégies pleines d’audace.

Quant à la mère d’Arnault, elle est pianiste de talent. Et sa


grand-mère, qui a eu une influence importante sur lui, lui a
inculqué les valeurs de l’économie et de l’épargne.

La sœur de Bernard Arnault, Dominique, est devenue


joaillière après une carrière de commissaire-priseur.

Une famille très liée au monde de l’art et du luxe, donc.

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Portraits Investisseurs

Note : Ne négligez pas les conseils familiaux.

Si des membres de votre famille ont réussi en partant


de peu, c’est qu’ils ont très probablement beaucoup
de choses à vous apprendre.

Pendant ses études, l’investisseur de génie réussit


brillamment.

Il prépare les concours aux grandes écoles d’ingénieur au lycée


Faidherbe à Lille et obtient l’admissibilité à l’Ecole
Polytechnique en 1968…

Bernard Arnault reste très attaché à la célèbre école dont il est ancien
élève. Son fils Frédéric est également passé par l’X.

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Bernard Arnault

Mais il ne peut se présenter aux oraux à cause de… son bras


cassé !

Même s’il est admis à l’Ecole des Mines, il décide de prendre une
année supplémentaire et repasse les concours l’année
suivante.

Bernard Arnault intègre donc Polytechnique en 1969 après un


parcours dont la seule embûche a été son bras cassé.

Après ses études, il rejoint l’entreprise familiale fondée à


Roubaix. Leur business : les travaux publics.

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Portraits Investisseurs

Des premiers investissements audacieux et très


juteux
Quelque temps après son arrivée dans l’entreprise familiale,
Bernard Arnault fait un constat simple : la fortune de la
famille n’est pas utilisée de façon optimale.

Mais vraiment pas du tout.

Alors âgé de seulement 30 ans, il convainc son père de vendre


les activités de BTP de l’entreprise pour 40 millions de francs.

L’équivalent en 2019 de cette somme ? Environ 40 millions


d’euros.

Pas mal, pour commencer dans la vie…

Bref.

Cet argent est investi dans une nouvelle entreprise, Férinel,


spécialisée dans la promotion immobilière d’appartements
de tourisme.

Bernard Arnault devient directeur de la construction en 1974


puis directeur général en 1977 et PDG en 1978, à 39 ans.

Sa carrière d’investisseur commence alors à proprement


parler.

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Bernard Arnault

Lorsque François Mitterrand est élu en 1981, Bernard Arnault


quitte la France comme beaucoup de Français du monde des
affaires et de l’entrepreneuriat.

Il part aux Etats-Unis, puis fonde Férinel Inc.

C’est aux Etats-Unis que son projet d’empire du luxe va


mûrir.

Et tout commence au détour d’une simple conversation avec


un chauffeur de taxi à New-York… On dirait presque un
scénario de film.

Dans le taxi, Bernard Arnault demande : « Connaissez-vous le


Président français ? »

Le taxi répond par la négative. « Mais je connais Christian Dior. »

Les fameux taxis new yorkais dans les années 1980

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Portraits Investisseurs

L’idée toute simple que le rayonnement français passe par le


luxe plus que tout autre chose germe alors dans l’esprit de
notre investisseur talentueux.

Son but, désormais : jouer sur le rêve et la réputation de noms


prestigieux pour créer un des business les plus rentables sur
Terre.

Note importante : Il est important de garder les pieds


sur Terre.

Les meilleures idées sont souvent les plus simples.

Et paradoxalement, il faut parfois se mettre dans la


peau de quelqu’un d’autre pour y penser.

Prenez l’habitude de sonder des gens de votre


entourage et de la vie de tous les jours pour avoir une
idée précise de ce qu’ils attendent.

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Bernard Arnault

Arnaud a toujours été un investisseur de talent


en plus d’être un chef d’entreprise
Vous vous demandez sûrement pourquoi on parle de Bernard
Arnault et pas d’un autre financier dans cet épisode…

Eh bien tout simplement parce que la fortune de Bernard


Arnault vient avant tout et surtout de ses investissements.

La gestion de son entreprise est en fait secondaire.

Et c’est pourquoi vous pouvez, à titre personnel, tirer des


leçons des investissements de Arnault.

En 1984, Arnault apprend que Christian Dior est à vendre.

Il attendait une opportunité du genre depuis des années


maintenant.

Boussac, la compagnie qui détenait la marque Christian Dior, a


fait faillite, et le gouvernement français cherche alors un
acheteur.

Bernard Arnault fait jouer ses relations de la banque Lazard,


une très puissante banque française, pour avancer 80 millions
de francs environ.

De sa poche, il met 15 millions de francs.

Il achète alors Christian Dior et promet de ne pas licencier ses


employés et de relancer la machine.

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Portraits Investisseurs

Au lieu de ça, près de 9,000 personnes perdent leur travail.


Arnault empoche environ 500 millions de francs en vendant
la majorité des actifs de l’entreprise.

Cette façon très agressive de faire doit vous rappeler un autre


investisseur connu pour ses méthodes de piraterie…

Si vous avez bien suivi, vous remarquerez que cette façon de


procéder ressemble à celle de Carl Icahn.

Le monde des affaires a beaucoup commenté le coup réussi


d’Arnault et a commencé à le surnommer le Loup dans un
manteau de Cachemire.

Note : Si vous avez vu Le Loup de Wall Street de


Martin Scorsese, vous devriez penser à une réplique
de Leonardo Di Caprio, qui incarne Jordan Belfort :

« Il n’y a pas de mauvaise publicité. »

Après ce gros coup, Arnault devient respecté et craint par le


milieu des affaires. Malgré son mensonge et le licenciement
de 9,000 personnes, il parvient à sauver l’entreprise du
naufrage.

Et c’est le plus important à ses yeux.

La première dalle de son empire est désormais posée.

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Bernard Arnault

La prise de contrôle de LVMH et l’ascension


ininterrompue
Après les activités de couture de Dior, Arnault veut s’attaquer
aux parfums Dior, alors détenus par l’entreprise Louis Vuitton
Moët Hennessy.

LVMH n’appartient alors pas encore à Bernard Arnault, et c’est


une entreprise qui provient d’une fusion récente entre Louis
Vuitton (LV) et Moët Hennessy (MH).

1987 marque la fusion de deux entreprises du luxe qui vont former


dans les années suivante le conglomérat LVMH

Si vous avez un peu de connaissances historiques, vous savez


peut-être que 1987 est l’année d’un grand krach pétrolier.

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Portraits Investisseurs

La finance occidentale a pris un sacré coup cette année-là. Le


moment parfait pour Arnault pour étendre son influence.

Lorsque deux entreprises fusionnent, les dirigeants des


entreprises fusionnées se battent pour garder le pouvoir.

Et ça, Bernard Arnault le sait. Les deux anciens dirigeants de


Louis Vuitton et Moët Hennessy se battent pour prendre la tête.

Arnault s’associe alors au dirigeant de Louis Vuitton pour


écarter le chef de Moët Hennessy. Il possède alors 25% des parts
de l’entreprise.

Profitant de la crise, et usant de ses relations avec la banque


Lazard et Le Crédit Lyonnais, Arnault devient premier
actionnaire en 1988 puis actionnaire majoritaire en 1989.

Grâce à des effets de levier, Arnault devient numéro 1.

Enfin, Arnault se débarrasse du chef de Louis Vuitton. Et reste


seul aux commandes.

Il prend le contrôle des opérations du groupe en tant


qu’actionnaire décisionnaire.

Puisqu’il possède plus de 51% des parts de l’entreprise, les


décisions lui reviennent.

L’entreprise possède alors :

● les parfums Dior,


● le fabricant de sacs Louis Vuitton,
● la maison Givenchy,

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Bernard Arnault

● le champagne Moët & Chandon,


● le champagne Ruinart,
● le champagne Mercier,
● le champagne Veuve-Cliquot,
● et le cognac Hennessy.

Définition : Un effet de levier est un concept financier


qui décrit le fait de multiplier les gains (mais aussi les
pertes) de ses investissements grâce à l’emprunt.

Exemple : Si vous empruntez 10,000€ et que vous


investissez 10,000€ de votre poche pour placer au
total 20,000€ dans un investissement, vous utilisez
un levier de 2.

En effet, si votre placement gagne 10% en un an, vous


récupérez 10% x 20,000€ = 2,000€. Contre 1,000€ si
vous n’aviez mis que l’argent de votre poche.

Si votre investissement perd 10% en un an, vous


perdez 2,000€. Alors que vous n’auriez perdu que
1,000€ si vous aviez investi seulement votre argent.

Le levier correspond au multiplicateur qui s’applique à


vos gains et à vos pertes. Pour augmenter son levier,
il faut emprunter plus !

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Portraits Investisseurs

À partir du moment où Arnault prend le contrôle de LVMH, il


met en place une stratégie d’expansion et d’acquisition
d’autres marques au fil des années.

En 10 ans, LVMH devient le premier groupe de luxe au monde.

La stratégie de Bernard Arnault est simple :

S’appuyer sur les grosses marques qui rapportent beaucoup (comme


Louis Vuitton) pour financer les autres marques qui sont en période de
croissance.

En bref, Arnault diversifie les risques. Une grosse partie de


l’entreprise repose sur Louis Vuitton, qui est une marque
forte.

Et le reste des investissements, plus risqués mais aussi parfois


plus prometteurs, sont répartis sur des petites marques en
croissance forte.

Les pertes de certaines marques permettent de limiter les


impôts payés sur les recettes de Louis Vuitton.

Chaque entreprise reste indépendante des autres grâce à un


système décentralisé : c’est comme si le groupe LVMH était un
portefeuille d’actions d’entreprises indépendantes les unes
des autres.

Et c’est pour ça que cette stratégie est importante pour les


investisseurs comme vous et moi : nous aussi, nous pouvons
adopter un modèle similaire.

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Bernard Arnault

La place de la famille dans le groupe LVMH


Toute la biographie de Bernard Arnault est marquée par le
sceau de la famille :

1. Pour commencer dans le monde des affaires, il rejoint


l’entreprise familiale ;
2. Son sens de l’économie lui vient de sa grand-mère ;
3. Sa passion du piano est héritée de sa mère ;
4. Il a épousé une grande pianiste à la renommée
internationale ;
5. Ses enfants ont une grande importance dans son
entreprise, etc.

Pour que ses marques restent modernes, Bernard Arnault


n’hésite pas à confier à ses enfants des rôles importants :

● Delphine, 44 ans, directrice générale de Louis Vuitton ;


● Antoine, 42 ans, directeur général de Berluti ;
● Alexandre, 27 ans, au conseil d’administration de
Carrefour ;
● Frédéric, 25 ans, directeur de la stratégie digitale de
Tag-Heuer.

Jean, qui a 21 ans, devrait lui aussi rejoindre le groupe à la


sortie de ses études.

Peu de temps après avoir commencé ses activités de directeur


de la stratégie digitale de la marque de montres de luxe suisse
Tag-Heuer, Frédéric Arnault a présenté une idée à son père
durant le dîner.

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Portraits Investisseurs

Pour améliorer la présence de la marque sur les cours de golf,


Frédéric souhaitait acquérir une startup française.

FunGolf, l’entreprise en question, a développé une application


présentant les données des terrains de plus de 39,000 parcours
de golf à travers le monde.

« Les gens du département fusions et acquisitions m’ont pris pour un


fou » a-t-il dit à son père.

Mais après avoir présenté l’idée à son père et l’avoir convaincu,


Bernard Arnault lui a dit :

« Okay, fais-le. »

Note : Si vous essayez de développer une activité


pérenne et durable, n’hésitez pas à inclure
positivement des gens de votre entourage à ce que
vous faites.

Par exemple en leur confiant petit à petit des décisions


d’investissement de plus en plus grandes.

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Bernard Arnault

Loisirs et vie privée


La journée du milliardaire français est calibrée comme un de
ces montres suisses dont on parlait plus haut.

Levé à 6 heures 30, Arnault quitte son manoir du 7ème


arrondissement de Paris vers 8 heures, après avoir lu
l’actualité financière et politique en écoutant de la musique
classique.

Tous les matins, il envoie des messages à sa famille et aux


grands dirigeants de chacune de ses marques. L’objectif :
sonder les enjeux de la journée.

À 8 heures, il arrive à son bureau au QG de LVMH, 22 Avenue


Montaigne, près des Champs Elysées.

Le milliardaire installé devant son piano aux bureaux de LVMH

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Portraits Investisseurs

Ses quelques pauses occasionnelles : quelques parties de


tennis et des sessions de 20 à 30 minutes sur son piano.

Piano Yamaha spécialement installé tout près de son bureau


dans les locaux de LVMH, disons-le.

Ah, et pour vous faire rêver un peu…

Voici le yacht de Bernard Arnault. En fait, ce yacht a même une


page Wikipédia… Si, si…

https://en.wikipedia.org/wiki/Symphony_(yacht)

Le yacht Symphony de Bernard Arnault… 100 mètres de long, une


piscine à fond transparent, et un héliport. Rien que ça.

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Bernard Arnault

La stratégie d’investissement de
Bernard Arnault
Regrouper pour mieux régner
LVMH, c’est avant tout un conglomérat de 79 marques
indépendantes.

Avec chacune son identité propre.

8 marques parmi les 79 que possède le groupe.

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Portraits Investisseurs

À la guerre ou en politique on dit souvent qu’il faut diviser


pour mieux régner.

Dans les affaires, le milliardaire français a prouvé qu’il fallait


plutôt regrouper pour mieux régner.

Avec moins d’une dizaines de marques à l’origine en 1987, le


groupe LVMH a grossi au fil des investissements et des
années.

Note : En regroupant vos investissements sous un


même toit vous pouvez profiter d’économies d’échelle
et des synergies offertes par la mise en commun des
ressources.

Louis Vuitton est la “cash-machine”, la poule aux oeufs d’or de


l’entreprise.

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Bernard Arnault

À elle seule, la marque rapporte environ un quart des revenus


de LVMH pour l’année 2018.

Et près de 47% des profits du conglomérat.

L’argent rapporté par le maroquinier Louis Vuitton permet


notamment à Bernard Arnault de créer des synergies…

En gros, tirer le profit de Louis Vuitton pour en faire profiter


les autres marques de l’entreprise.

Diagramme représentant les revenus de LVMH pour l’année 2018 :


on voit clairement que Louis Vuitton tire tout le groupe vers le haut

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Portraits Investisseurs

Attendre patiemment le moment parfait pour


attaquer
Comme le tigre de sa marque Kenzo, Arnault a tous les atouts
d’un féroce prédateur.

Il n’hésite pas à attendre parfois plusieurs années jusqu’à


trouver le bon moment pour bondir sur sa proie.

Le Tigre Volant de Kenzo

« Ce que j’ai en tête tous les matins, c’est la désirabilité des marques,
qui doit être aussi forte dans dix ans qu’aujourd’hui. »

« C’est ça, la clé de notre succès. »

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Bernard Arnault

En bref : il faut parfois attendre longtemps pour récolter les


fruits de ses investissements.

Ce qui compte, c’est la croissance à long-terme.

Un exemple concret.

L’influence de LVMH dans le monde est énorme : 4,590


magasin dans 69 pays.

Et pourtant, Bernard Arnault est un véritable tigre à l’affut


des opportunités même sur ce terrain-là.

Les magasins peuvent ouvrir et fermer sur une simple décision


d’Arnault.

Il ne s’appuie pas sur les mesures couramment utilisées par ses


concurrents, comme le nombre de ventes par mètre carré,
mais sur son intuition et son expérience.

En Chine, un des marchés les plus importants pour


l’entreprise, Arnault décide de limiter l’expansion des
magasins Louis Vuitton pour maîtriser la croissance.

Et surtout garder l’image d’exclusivité très chère à la marque.

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Portraits Investisseurs

Être irréprochable
Tous les samedis, il parcourt certains magasins.

Aussi étonnant que cela puisse paraître, le milliardaire va


jusqu’à réarranger les sacs sur leurs présentoirs. Après son
inspection, il fait quelques recommandations aux
responsables du magasin.

En une seule matinée, il peut faire jusqu’à 25 visites. C’est un


véritable rituel, selon son fils Frédéric.

Note : Si vous voulez optimiser facilement vos


performances, quel que soit votre domaine,
commencez par organiser vos journées.

Soyez réglé comme une pendule.

« Il vous pousse à être vraiment sûrs de vous », selon Beccari, le boss


de Dior. « Il veut constamment vous mettre au défi. C’est ça, sa
tactique. »

Si on étudie la silhouette du milliardaire de près, on constate


que rien n’est laissé au hasard. Tout est poli.

Son costume est comme une armure.

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Bernard Arnault

Une journée normale de Septembre 2019 : Arnault est habillé


d’un costume rayé Céline, une cravate bleu marine Loro Piana,
des mocassins noirs de la marque Berluti, et une chemise
blanche Dior, avec ses initiales brodées au niveau du cœur.

Du haut de son mètre 85, il reste fin grâce à ses 4 heures de


tennis hebdomadaires. Il joue parfois avec son ami Roger
Federer.

« J’essaye de ne pas être gros, comme vous le constatez, et je fais


beaucoup de sport. »

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Portraits Investisseurs

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Bernard Arnault

Points clés : comment s’inspirer de


Bernard Arnault et devenir un
meilleur investisseur
Avoir une vision à long-terme
« Il travaille 24 heures sur 24 » selon sa fille Delphine Arnault,
directrice générale de Louis Vuitton. « Quand il dort, il pense à de
nouvelles idées. »

C’est là une des plus importantes leçons du milliardaire


français, dont la vision n’a pas changé depuis 30 ans.

Note importante : Lorsque l’on se lance dans


l’aventure de l’investissement, il est primordial de
voir les choses sur le long-terme.

Quand on demande à Arnault de commenter sa fortune, il


répond souvent qu’elle n’est qu’un chiffre qui fluctue au grés
des envies des marchés financiers.

Et il a raison.

Ce qui intéresse l’homme d’affaires, c’est ni plus ni moins que


la croissance de ses entreprises, et l’image de ses marques
dans 10 ans.

C’est ainsi que vous devez également voir vos placements.

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Portraits Investisseurs

S’appuyer sur des personnes fortes et de


confiance
Une des grandes leçons à retenir de l’épopée de LVMH, c’est
qu’il faut par dessus tout privilégier des relations fortes avec
ses partenaires de confiance.

Bernard Arnault lors de l’ouverture d’une nouvelle usine Louis


Vuitton au Texas, aux côtés de Donald Trump, fin 2019

« Le président Trump m'avait invité à New York juste avant qu'il ne


prenne ses fonctions. Je le connaissais un peu pour l’avoir rencontré
dans les années 1980 mais je ne suis pas un proche. Je lui ai parlé de ce

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Bernard Arnault

projet, ça l'a intéressé. Il m'a dit alors : "S'il devient réalité, je


viendrai l'inaugurer." Il a tenu sa parole. »

Grâce à cette relation privilégiée avec le président américain,


Arnault a réussi à obtenir une exemption de taxes sur les
produits LVMH…

Ce qui représente une différence énorme : 20 à 30% plus


avantageux que la concurrence.

Note importante : Ne négligez jamais les relations


que vous nouez, même avec des personnes dont vous
ne soupçonnez même pas qu’elles peuvent vous
aider.

Vous pourriez tout à fait avoir besoin d’elles dans


plusieurs années.

C’est dans le même esprit que LVMH a lancé un partenariat


avec Rihanna autour de la nouvelle marque Fenty Beauty,
distribuée dans les 2,600 magasins Sephora.

LVMH profite des 77 millions d’abonnés Instagram de la star


de la pop, et développe son influence auprès des millenials.

Et Rihanna profite d’un des plus puissants réseaux de


distribution du monde pour vendre ses produits cosmétiques.

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Portraits Investisseurs

Les meilleures citations de Bernard


Arnault
« Ce qui m'énerve dans ces classements sur les fortunes, c'est
d'apparaître aux côtés de gens qui ont hérité ou spéculé. D'être
représenté comme l'homme le plus riche de France et non comme celui
qui a créé le numéro un mondial du luxe, des emplois et participé au
rayonnement international de notre pays. »

« Seul un poisson mort navigue dans le sens du courant. »

« Nous sommes de très bons citoyens, puisque le groupe LVMH est le


premier contributeur à l'impôt sur les sociétés en France, de très loin.
Nous en sommes fiers. »

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Bernard Arnault

« Pour moi, la valeur de l’entreprise découle de ses performances, et


ses bénéfices sont la conséquence de notre vision à long terme. »

« [LVMH] est un monument français. Parce que la marque


représente la France dans le monde entier. Les gens connaissent plus
le nom de Louis Vuitton, Christian Dior, Dom Pérignon, Cheval
Blanc, que n’importe quoi d’autre. »

« Être insatisfait est une des conditions pour se remettre en question


sur tout et tout le temps. Sinon, on s'endort. »

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