Département Sc.

Economiques et Gestion Année universitaire 2020 – 2021

Semestre 4 Toutes les sections
Mathématiques financières
TD – Fiche 1

 
Exercice 1  Un capital de 23 640 DH a été placé le 08 avril 2021 au taux d’intérêt simple de 5% par an.
A quelle date ce capital atteindra-t-il la valeur de 24 083, 25 DH?

 
Exercice 2  Calculer et comparer les deux valeurs actuelles, rationnelle et commerciale, d’un capital de
35 000 DH qui ne sera disponible que dans 171 jours. Le taux d’intérêt étant de 4, 2% par an.

 
Exercice 3  Un effet de commerce de valeur nominale 19 500 DH et échéant le 01.10.2021 est remis à
l’escompte le 08.04.2021 aux conditions suivantes :
Taux d’escompte : 8% / Commission : 11 DH + 2 jours de banque supplémentaires
Calculer la valeur escomptée.

 
Exercice 4  Un commerçant reçoit une marchandise contre deux effets de commerce de 23 000 DH et
de 27 000 DH échéant respectivement le 20 juin et le 15 aout 2021. Le 08.4.2021, il obtient la possiblité
de les remplacer, au taux annuel de 9%, par un effet unique équivalent échéant le 10 novembre 2021.
Evaluer le nominal de l’effet unique équivalent.

 
Exercice 5  Déterminer l’échéance de l’effet unique de valeur nominale 31 000 DH et qui remplace les
deux effets suivants:
E1 : 13 000 DH, à échéance le 10.6.2021 et E2 : 17 000 DH, à échéance le 20.10.2021

On donne: taux d’intérêt annuel 9% et date d’équivalence: 13.04.2021

 
Exercice
 6  Un capital de 18 000 DH a été placé en banque, au taux annuel de 4, 8%. Calculer le capital
final si la durée de placement est de :
(a) 11 mois (c) 37 mois (capitalisation annuelle)
(b) 4 ans (capitalisation annuelle des intérêts) (d) 3 ans et 5 mois (capitalisation mensuelle)

 
Exercice
 7  On a placé en banque, au taux annuel de 5%, un capital de 17 000 DH le 1er juin 2016.
Trois ans après, on a retiré la somme de 10 000 DH.
1) Quel sera le solde au 01.06.2021?
2) Quelle somme devait-on retirer au 01.06.2019 pour avoir un solde de 7 000 DH au 1er juin 2021?

 
Exercice 8  Un débiteur désire s’acquitter, par un paiement unique, de 3 effets de commerce de nom-
inaux 25 000 DH, 30 000 DH et 38 800 DH, payables respectivement dans 2 ans, 6 ans et 7 ans. Le taux
d’intérêt étant de 9% par an.
1) Quel est le montant de l’effet unique équivalent échéant dans 5 ans ?
2) Déterminer l’échéance moyenne de ces trois effets.
 Mathématiques financières
CORRIGE – Fiche TD n◦ 1
 
Exercice 1  Soit nj la durée de placement exprimée en jours. La formule fondamentale de capitali-
sation à intérêt simple s’écrit :
nj
23640(1 + 0, 05 · ) = 24083, 25
360
 
24083, 25 360
Ce qui implique que nj = −1 · = 135 jours.
23640 0, 05
On écrit ensuite :
135 = (30 − 8) +31 + 30 + 31 + 21
| {z }
avril
En conclusion, la date cherchée est le 21 août 2021.

 
Exercice 2  On a Cn = 35000, i = 0, 042 et durée = 171 jours. On demande de calculer C0 .
35000
ˆ Actualisation rationnelle : C0 = = 34315, 41 DH
1 + (0, 042 · 171
360 )

ˆ Actualisation commerciale : C0 = 35000(1 − 0, 042 · 171

360 ) = 34301, 75 DH

Les deux valeurs sont très proches. Ceci est bien justifié puisque le terme (i · n) = 0, 042 · 171
360 = 0, 01995
est très petit.

 
Exercice
 3  Selon la formule de la valeur escomptée, on écrit :

VE = 19 500 − agio

Pour estimer le montant de l’agio, nous devons calculer le nombre de jours nj séparant les deux dates,
d’escompte et d’échéance : nj = (30 − 8) + 31 + 30 + 31 + 31 + 30 + 1 = 176. Donc
commissions
  z }|  {
176 2
agioHT = 19 500 · 0, 08 · + 11 + 19 500 · 0, 08 ·
360 360
 
178
= 19 500 · 0, 08 · + 11
360
= 782, 33 DH

En conclusion, la valeur escomptée est : VE = 18 717, 67 DH.

 
Exercice 4  Le nominal N3 du nouvel effet est lié aux deux nominaux (N1 , N2 ) par une relation
d’équivalence, à intérêt simple puisque la duréee totale de l’opération ne dépasse pas 1 an.
L’équivalence, écrite à la date d’équivalence 08.04.2021, donne :
nj3 nj1 nj2
N3 (1 − i ) = N1 (1 − i ) + N2 (1 − i )
360 360 360
où njk représente le nombre de jours entre la date d’équivalence et l’échéance de Nk . On obtient donc
n n
N1 (1 − i 360
j1
) + N2 (1 − i 360
j2
)
N3 = nj3
1 − i 360
Par un calcul simple, on trouve nj1 = 73, nj2 = 129 et nj3 = 216.
En remplaçant chaque paramètre par sa valeur numérique on obtient finalement :

N3 = 51 489, 96 DH.

 
Exercice 5  Notons par :
• N3 = 31 000 le nominal de l’effet de commerce équivalent aux deux effets de nominaux N1 et N2 ,
• nj3 le nombre de jours séparant la date d’échéance de N3 à la date d’équivalence.
Cette équivalence s’écrit (comme dans l’exercice précédent) :
nj3 nj1 nj2
N3 (1 − i ) = N1 (1 − i ) + N2 (1 − i )
360 360 360
ce qui entraine que
n n
nj3 N1 (1 − i 360
j1
) + N2 (1 − i 360
j2
)
1−i =
360 N3
Or, nj1 = 58 et nj2 = 190. Donc

nj3 13000(1 − 0, 09 360

58
) + 17000(1 − 0, 09 360
190
)
1 − 0, 09 =
360 31000
= 0, 93561

ou encore
360
nj3 = (1 − 0, 0, 93561) · = 258 jours
0, 09
Donc, la date cherchée correspond à 258 jours après le 13.04.2021, c-à-d au 27.12.2021.

 
Exercice 6 Les données : C0 = 18000 et i = 0, 048 par an.
a) Comme 10 mois < 1 an, on utilisera l’intérêt simple. La valeur acquise dans ce cas est donnée par
11
Cf = 18000[1 + (0, 048 · )]
12
= 18792 DH

b) Ici, les intérêts sont capitalisés annuellement. On utlilisera la capitalisation à intérêts composés

Cn = C0 (1 + i)n , où les paramètres i et n exprimés en année

Donc C4 = 18000(1 + 0, 048)4 = 21712, 89 DH.

c) On a Cn = C0 (1 + i)n pourvu que le taux i et la durée n soient homogènes avec la période de
capitalisation des intérêts, qui est l’année dans cette question.
Le taux affiché étant bien annuel, le problème se pose pour la durée 37 mois qui ne correspond pas à une
valeur entière d’années : 37 mois = 37/12 = 3, 08333 ̸∈ N.
Comme nous l’avons dans le cours, deux solutions sont envisageables :
⋆ Solution rationnelle : 37 mois = 3 ans 1 mois. Pour les 4 premières années, l’intérêt est composé,
alors que pour le mois restants (durée < 1 an), on utilisera l’intérêt simple. Donc


Cf = 18000(1, 048)3 1 + (0, 048 · 12 1
) = 20801, 28 DH;
37
⋆ Solution commerciale : Cf = 18000(1, 048) 12 = 20799, 51 DH
d) Dans cette question, les intérêts sont capitalisés mensuellement alors que le taux affiché est annuel.
Nous pouvons donc envisager deux solutions, comme cela a été expliqué dans le cours. On a n = 41 mois
(3 ans et 5 mois ):

41
⋆ avec un taux mensuel proportionnel i/12, on aura : Cf = 18000 1 + ( 0,048 12 ) = 21200, 92 DH;
√
⋆ avec un taux mensuel équivalent i12 = 12
1, 048 − 1 = 0, 003914608 · · · on obtient :
41
Cf = 18000 1 + i12 ) = 21127, 12 DH.

 
Exercice 7 
1) Au 1er juin 2019, immédiatement après le retrait, le solde est de :

C3 = 17000(1 + 0, 05)3 − 10000 = 9679, 625

Deux ans après, au 1er juin 2021, le capital final sera égal à : C5 = C3 (1 + 0, 05)2 = 10671, 79 DH.
2) Appelon R le montant retiré au 01.06.2019. Le solde, immédiatement après ce restrait serait

C3 = 17000(1 + 0, 05)3 − R

Deux ans après, au 1er juin 2021, le capital final serait égal à :

C5 = C3 (1, 05)2 = [17000(1, 05)3 − R](1, 05)2 = 17000(1, 05)5 − R(1, 05)2

Donc
17000(1, 05)5 − R(1, 05)2 = 7000.
et par suite, après simplification :

R = 17000(1, 05)3 − 7000(1, 05)−2 = 13330, 42 DH

 
Exercice 8  1) En écrivant l’équivalence à la date 5 (correspondant à l’échéance de l’effet unique), le
nominal N4 de cet effet équivalent est calculé via la relation :

Val5 (N4 ) = Val5 (N1 ) + Val5 (N2 ) + Val5 (N3 )

Ce qui donne :

N4 = N1 (1, 09)3 + N2 (1, 09)−1 + N3 (1, 09)−2

= 25 000(1, 09)3 + 30 000(1, 09)−1 + 38 800(1, 09)−2
= 92555, 84 DH

2) Par définition de l’échéance moyenne N4 = N1 + N2 + N3 = 93800 DH et on cherche l’échéance n

(en année).
L’équivalence, écrite à la date origine 0, donne :

N4 (1 + i)−n = N1 (1 + i)−2 + N2 (1 + i)−6 + N3 (1 + i)−7

25 000(1, 09)−2 + 30 000(1, 09)−6 + 38 800(1, 09)−7

On en déduit que (1, 09)−n = = 0.64131075.
93800
A l’aide du logarithme néperien, on obtient : ln(1, 09)−n = ln 0.64131075.
ln 0.64131075
Ceci entraine que −n ln 1, 09 = ln 0.64131075, et par suite n = − = 5, 15494 ans.
ln 1, 09
En conclusion, l’échéance moyenne est dans 5 ans 1 mois 26 jours.