MASTER « Économie et Ingénierie Financière »

Faculté des Sciences Juridiques, Économiques et Sociales

Université Mohammed Premier
Oujda

Recherche sur :
Cas de défaillance de l'ingénierie financière :

Countrywide Financial Corporation.

Réalisée par :
Fagroud MANAL
Sommaire
L'historique de COUNTRYWIDE finacial corporation ( CFC) : .............................................3
Les produits de countrywide financial corporation : ............................................................4
Angelo Mozilo le PDG de countrywide financial corporation ..............................................5
la défaillance de countrywide financial corporation ................................................................6
La performance de coutrywide : ( 1998-2008) : ...................................................................7
Countrywide financial corporation de 2000-2003 : ..............................................................8
La vérité derrière la chute de coutrywide Financial corporation. ....................................... 10
L’effondrement des actions de countywide FC .............................................................. 10
une affaire de fraude civile intentée par la Securities and Exchange Commission ..........11
« produit toxiques » ......................................................................................................14
« bank run » .................................................................................................................. 14
Chronologie: événements menant au rachat de countrywide par BofA.............................. 15
2007 ............................................................................................................................. 15
2008 : ........................................................................................................................... 16

2
L'historique de COUNTRYWIDE finacial corporation ( CFC) :

Fondée à New York il y a quatre décennies par Angelo

R. Mozilo, le fils d'un boucher duBronx, et le David Loeb, un fondateur d'une
entreprise d'opérations bancaires de prêts hypothécaires à New York qui est mort en
2003,Countrywide Financial Corp. est devenue une machine du prêt
immobilier $500 milliards avec
62.000 employés, 900 bureaux et capitaux de$200 milliards. Comme marché hypothécaire n'a
grondé commençant en 2000, aucune société n'a poursuivi la croissance des prêts immobiliers
plus agressivement que countrywide
Après avoir failli sombrer dans la faillite en raison de la fin de son financement, la société a
été acquise par Bank of America en 2008.
En octobre de 2008, après que l'acquisition ait eu lieu, BofA a dit qu'il était prêt de
dépenser jusqu'à$8,4 milliards pour restructurer le portefeuille de
prêts préoccupé d'hypothèque de Countrywide Financial Corp. que la banque a
indiqué dans unedéclaration que le programme a été conçu pour aider les emprunteurs qui ont
financé leursmaisons avec des prêts subprime à haut risque entretenues par countrywide .

En juin 2009, la Securities and Exchange Commission (SEC) a engagé des poursuites
pour fraude civile et délit d'initié contre Mozilo et ses principaux lieutenants: David Sambol,
l'ancien président de la société, et Eric Sieracki, l'ancien directeur financier. En octobre de la
même année, Mozilo a accepté de rembourser 45 millions de dollars de profits mal acquis et
22,5 millions de dollars de sanctions civiles dans le cadre d'un règlement avec la SEC dans
lequelil n'a admis aucune injustice.
En juin 2010, Countrywide Home Loans et son unité de gestion des prêts
hypothécaires, qui font maintenant partie de Bank of America, ont accepté de payer 108
millions de dollars pour régler les accusations fédérales selon lesquelles la société facturait
des frais excessifs.

Le 21 décembre 2011, le ministère de la Justice a annoncé un règlement de 335

millions de dollars avec Bank of America Corp. suite à de prétendues pratiques de prêt
discriminatoires perpétrées par son unité Countrywide Financial Corp. pendant la période
précédant la crise financière de 2008. Le règlement, le plus important règlement résidentiel
plus de 200 000 emprunteurs afro-américains et hispaniques qualifiés et des prêts qui leur ont
été consentis entre 2004 et 2008 .

3
Les produits de countrywide financial corporation :

Basé à Calabasas, California, CountrywideFinancial Corporation, une société de

holding,s'engage dans les prêts hypothécaires et d'autresopérations liées aux finances.

La société fonctionne dans cinq segments : Opérations bancaires de prêts

hypothécaires,opérations bancaires, marchés financiers,assurance, et opérations globales.

Le segment d'opérations bancaires de prêts

hypothécaires commence, des achats, desventes, et des prêts hypothécaires non
commerciaux de services, aussi bien que fournitde divers produits et
services de fermeture deprêt, tels
que des rapports de crédit, desévaluations, des rapports de titre, des servicesd'évaluation de pr
opriété, des déterminationsd'inondation, et d'autres services relatifs.

Les dépôts de segment d'opérations bancaires et investit dans des prêts

hypothécaires et deslignes de crédit de capitaux propres, aussi bien
que fournit le financement fixé à court terme auxsociétés de prêt immobilier.

Ce segment fournit également la bonne garde, le

critique et la certification collatérale, les sortis de garantie, et le reportage de client, aussi bien
queles lignes de crédit commises et non engagéesaux banquiers hypothécaires pour
financer leurs inventaires de prêthypothécaire.

Countrywide Financial Corporation a été autrefois connu comme OLM Credit Industries,
Inc., etCountrywide Credit Industries, Inc

http://www.hotstocked.com/article/247/the-stock-of-countrywide-financial-corp-cfc-is-
catastrophically-falling-and-is-about-to-join-the-losers-club.html par Martinas B.August 20, 2007 date
d’entée :15/12/2018

4
Angelo Mozilo le PDG de countrywide financial corporation

The man who became the face of the financial crisis.

Angelo Mozilo would say, “You need to make dust or eat dust, and I don’t
like eating dust.”
Angelo Mozilo got rich selling the American Dream. Then he became the
face of America's mortgage nightmare

Ce fils d'un boucher du Bronx a cofondé Countrywide en 1969. Il en a fait l'un des
leaders du prêt immobilier aux Etats-Unis, permettant à 22 millions d'Américains de devenir
propriétaires. Entre 1982 et 2003, l'action avait bondi de 23.000 %, lui donnant la réputation
d'un génie (ses concurrents l'appelaient le Dieu soleil). Il a été l'un des pionniers de
l'utilisation des subprimes, qu'il aurait présentés depuis comme « les produits les plus toxiques
qu'il ait connus ». CNN l'a nommé parmi les « 10 principaux coupables de l'effondrement
financier de 2008 aux Etats-Unis » et Condé Nast Portfolio l'a classé second sur la liste des
pires PDG américains de tous les temps. En 2009, il a payé une amende de 67 millions de
dollars auprès de la SEC, le gendarme de la Bourse américaine. Entre 2000 et 2008, il a
touché 450 millions de dollars de rémunération. A 80 ans, il vit en Californie.

https://money.cnn.com/2018/06/06/news/companies/angelo-mozilo-countrywide2008/index.html
« Angelo Mozilo and his doomed mortgage machine »par Matt Egan date d’entrée le 31/12/2018.

5
la défaillance de countrywide financial corporation

https://kidskunst.info/linked/countrywide-mortgage-bank-of-america-
636f756e74727977696465.htm date d’entrée 10/12/2018.

6
La performance de coutrywide : ( 1998-2008) :

Dernier cours de clôture: USD NA (2008-06-30) -3.85%

2008 -52.46 %
2007 -78.94 %
2006 24.16 %
2005 -7.62 %
2004 46.38 %
2003 95.81 %
2002 26.07 %
2001 -18.47 %
2000 99.01 %
1999 -49.69 %
1998 17.05 %
1997 49.83 %
1996 32.38 %
1995 67.86 %
1994 -23.09 %
1993 -0.51 %
1992 -6.78 %
1991 339.24 %
1990 12.12 %
1989 29.31 %
1988 6.33 %
Gain annuel composé: 9,45%
Gain total: 537,50%
Plus haut record de tous les temps (2007-02-02): 45,03

Source : http://stockscreener.info/mds/fullquote?ticker_symbol=CFC date d’entrée : le

31/12/2018 à23 :33

7
Countrywide financial corporation de 2000 à 2003 :

2000 :26.13millons de dollars

2001 :37.24 millions de dollars
2002 :58.06millions de dollars
2003 :97.98millions de dollars
2004 :128.50 millions de dollars
2005 :175.09 millions de dollars
2006 :199.95 millions de dollars
2007 :211.73 millions de dollars

https://www.wsj.com/articles/angelo-mozilo-is-unrepentant-but-theres-no-second-act-for-the-head-of-
defunct-lender-1529154001 . « Angelo Mozilo Is Unrepentant. But There’s No Second Act for the
Head of Defunct Lender » par Christina Rexrode Juin 16, 2018 9:00 a.m. ET date
d’entrée :17/12/2018

8
 En 2003, la Countrywide Financial Corporation était admirée par le monde des
affaires. En septembre 2003, Fortune publiait un article intitulé «Meet the 23,000% Stock»,
qui indiquait que Countrywide avait «la meilleure performance boursière de toutes les
sociétés de services financiers du classement Fortune 500, mesurée depuis le début du Great
Bull Market sur deux il y a plusieurs décennies. »Les actionnaires qui avaient investi un
millier de dollars en 1982 disposeraient en 2003 de plus de deux cent trente mille dollars.
Fortune a également noté que Countrywide devait, cette année-là, souscrire des prêts
immobiliers pour un montant de quatre cent milliards de dollars et générer un chiffre
d'affaires de 1,9 milliard de dollars - dépassant de loin les bénéfices de Walt Disney et de
McDonald's . (Countrywide a dépassé les attentes avec un chiffre d'affaires de 2,4 milliards de
dollars.) Personne n'a plus d'estime pour le succès de Countrywide que Angelo Mozilo, son
président-directeur général "I love Warren", disait-il parfois, avant de signaler fait beaucoup
mieux qu'un investisseur dans Berkshire Hathaway de Warren Buffett..
Mozilo s'est plutôt bien débrouillé. En 2003, il a reçu une indemnité de près de 33
millions de dollars, comprenant une allocation pour son utilisation personnelle du jet
d’entreprise et plus de 95 000 dollars d’honoraires pour les clubs de pays. Il lui importait que
sa rémunération soit comparable à celle des dirigeants de grandes banques d’investissement.
Les banquiers à chaussures blanches de Wall Street avaient longtemps méprisé Mozilo, le
banquier hypothécaire de Los Angeles, avec son collier en or, ses chemises à col blanc, ses
costumes taillés à la main et ses voitures de luxe. Ils ont détesté son air fanfaron, et ils ne l'ont
pas invité à rejoindre leurs clubs privés. Mais en 2003, Wall Street était devenue accro aux
prêts au logement, que les banquiers utilisaient pour créer des titres adossés à des créances
hypothécaires extrêmement lucratifs et, plus tard, des titres de créance garantis par
nantissement, ou CDO - et Countrywide était leur principal fournisseur. Tout à coup, Mozilo
sembla presque devenir un initié.
Mozilo avait pris le contrôle total de Countrywide en 2000, après le départ à la retraite
de son partenaire, David Loeb, et il adorait la liberté . Au fil des ans, il s'était fait des
centaines d'amis puissants (dont Jim Johnson, l'ancien chef de Fannie Mae, l'avocat Vernon
Jordan, Ken Langone, un cofondateur de Home Depot et Jerry Weintraub, le producteur de
Hollywood). Si des amis avaient besoin d’hypothèques, il leur assura qu’ils seraient bien
traités et les orienta vers le programme de prêts connu à l’intérieur de Countrywide sous le
nom de Friends of Angelo. Le programme de prêt personnel de Mozilo, cependant, ne se
limitait pas à l'élite; Parmi les membres de la FOA figuraient un chef que Mozilo aimait bien,
une serveuse qui l'avait servi, son tailleur, un chauffeur de taxi de New York qui l'avait pris en
charge, un caddie qu'il avait rencontré sur un terrain de golf et bien d'autres personnes que le
vendeur .
Sous la direction de Mozilo, la croissance de Countrywide avait été étonnante. Entre
2000 et 2003, l’entreprise a plus que triplé ses effectifs, passant à plus de trente-quatre mille.
La société a changé son nom de Countrywide Credit Industries en Countrywide Financial
Corporation - une proclamation selon laquelle elle n'était plus une simple société de prêts
hypothécaires. Société de services financiers diversifiée à part entière, elle possédait une
banque, vendait une assurance titres et négociait des titres. Les prêts hypothécaires, toutefois,
sont restés au cœur de son activité et, d’après Inside Mortgage Finance, c’était le troisième
fournisseur de prêts au logement en importance en Amérique, après Wells Fargo et
Washington Mutual.

9
La vérité derrière la chute de coutrywide Financial corporation.

L’effondrement des actions de countywide FC

8janv2007 :44.52$
23janv2007 :41.64$
6fevrier 2007 :44.73$
21fev2007 :40.69$
7mars2007 :37$
22fevr200736.38$
19avril200738.22$
18mai2007 :41.25$
15juin2007 :38.43$
29juin2007 :36.35$
16juillet2007 :34.34$
13aout2007 :26.61$
27aout2007 :20$
25sep2007 :18.17$
9oct2007 :19.26$
21dec2007 :8.77$
18janv2008 :4.96$
28avril2008 :5.83$
les actions de coutrywide ont grimpé en même temps que la société a connu une
croissance agressive; mais les actions ont commencé à plonger en 2007

https://www.wsj.com/articles/angelo-mozilo-is-unrepentant-but-theres-no-second-act-for-the-head-of-
defunct-lender-1529154001 . « Angelo Mozilo Is Unrepentant. But There’s No Second Act for the
Head of Defunct Lender » par Christina Rexrode Juin 16, 2018 9:00 a.m. ET date
d’entrée :17/12/2018

10
 Angelo mozilo a transformé Countrywide en la société de prêt hypothécaire n ° 1.
Selon Equilar, il a personnellement gagné plus de 400 millions de dollars entre 1999 et 2006.
"Il était la superstar", a déclaré James Rhodes, qui a rejoint Countrywide en 2005 pour diriger
le regroupement de prêts immobiliers commerciaux en titres pouvant être vendus à des
investisseurs. . "Nous menions la charge de rendre l'Amérique encore meilleure, avant même
que ce soit une chose" a-t-il déclaré. Countrywide a continué à prospérer pendant plusieurs
années
En 2005, Fortune a classé Countrywide sur sa liste des «sociétés les plus
admirées» et Barron a nommé Mozilo parmi les trente meilleurs PDG du monde. L'année
suivante, American Banker lui décerna un prix pour l'ensemble de ses réalisations. Pourtant,
la quête de Mozilo de dominer le marché hypothécaire a entraîné une course vers le bas à
Countrywide. La société a assoupli à plusieurs reprises ses normes d'emprunt en prêtant à des
personnes ayant une cote de crédit plus faible et qui parfois n'avaient même pas d'emploi.
Mozilo a contribué à lancer l'utilisation d'hypothèques à risque et d'autres produits dits
exotiques. Salués comme des génies à l'époque, ces hypothèques dangereuses ont explosé
lorsque l'impensable s'est produit: les prix des maisons se sont effondrés. "Ses actions
suggèrent qu'il était prêt à pousser le système jusqu'à sa limite, quelles qu'en soient les
conséquences", a déclaré Dick Bove, analyste expérimenté du secteur bancaire.
Au fil de 2007, les défaillances des subprimes ont rapidement augmenté et les
banquiers de Wall Street ont abandonnés les titres adossés à des créances hypothécaires qu’ils
avaient pris, ainsi que leur fournisseur. En août, ils ont coupé le financement à court terme de
Countrywide, ce qui limitait sa capacité à fonctionner. Quelques mois plus tard, Mozilo était
contraint de choisir entre la faillite ou l’acquisition de Bank of America. (En janvier 2008,
Bank of America a annoncé qu'elle achèterait la société pour quatre milliards de dollars, une
fraction de la valeur de Countrywide à son apogée.)
Angelo Mozilo aurait été désigné comme accusé dans plus d'une centaine de
poursuites au civil et aurait fait l'objet d'une enquête criminelle.

une affaire de fraude civile intentée par la Securities and Exchange Commission
contre CFC .

«Countrywide est accusé d'avoir utilisé un marketing trompeur pour vendre des hypothèques
remplies de frais cachés et de conditions risquées dans le cadre d'une "quête unifiée" de
dominer le secteur américain des homeloans. »
Le 4 juin, la Securities and Exchange Commission(SEC), dans une action civile, a
accusé Mozilo, David Sambol (ancien président de Countrywide) et Eric Sieracki (son ancien
directeur financier) d'avoir fraudé les valeurs mobilières, alléguant qu'ils avaient dissimulé
les risques inhérents aux produits de crédit des investisseurs de Countrywide. Mozilo a
également été accusé de délit d'initié. Les courriels cités dans la plainte montraient que
Mozilo déplorait en privé les prêts à haut risque qui étaient devenus le stock de Countrywide
alors qu'il publiait en public les normes élevées de son entreprise

11
 La plainte semblait officialiser une inculpation publique contre Mozilo en tant
qu'icône des méfaits et de la cupidité des entreprises, le principal méchant au centre de
l'effondrement de l'économie. Mozilo n’est pas un bouc émissaire, mais ses méfaits, aussi
réels soient-ils, ont éclipsé ceux des PDG d’autres institutions en faillite, telles que Bear
Stearns, Merrill Lynch et Lehman Brothers, tous deux des acteurs majeurs des prêts à haut
risque. En janvier, le sénateur Charles Schumer, membre du comité sénatorial des banques et
des banques, qui avait gardé le silence sur les banquiers de Wall Street, ses principaux
contributeurs, a déclaré qu'il souhaitait voir Mozilo «bouillir dans de l'huile.
Métaphoriquement.

L'affaire vise à tenir Angelo Mozilo, PDG de Countrywide, et ses autres dirigeants et
administrateurs responsables des graves dommages causés à Countrywide et à ses
actionnaires. Comme le prétend la plainte, ces personnes, chargées de défendre les intérêts des
actionnaires, avaient la vision la plus profonde de l'effondrement imminent du marché des
prêts hypothécaires à risque.
Tout en continuant de vanter publiquement la sûreté et la sécurité des pratiques et de la
stratégie de prêt hypothécaire de la société, ils ont liquidés leurs avoirs personnels le plus
rapidement possible. En effet, Mozilo et le conseil ont forcés la société à lancer un plan de
rachat d’actions de 2,5 milliards de dollars à la fin de 2006, faisant ainsi savoir aux
investisseurs que le conseil estimait que les actions étaient sous-évaluées. Au même moment,
toutefois, des initiés vendaient une part importante de leurs actions dans le cadre du plan de
rachat.

Dans un avis de 54 pages, le tribunal fédéral de district a conclu que «les allégations
créent une déduction convaincante que les [dirigeants de Countrywide] ont induit le public en
erreur en ce qui concerne la rigueur du processus de création de prêts de Countrywide, la
qualité de ses prêts, etc. et la situation financière de la société, tout en réalisant que
Countrywide avait pratiquement abandonné ses propres pratiques de souscription de prêts. »

https://www.newyorker.com/magazine/2009/06/29/angelos-ashes par Connie Bruck

June 29, 2009 Issue. Date d’entrée :17/12/2018
https://money.cnn.com/2018/06/06/news/companies/angelo-mozilo-countrywide-
2008/index.html « Angelo Mozilo and his doomed mortgage machine » par Matt Egan date
d’entée 15/12/2018

12
 En outre, le tribunal a estimé que les quatorze témoins confidentiels« brossent un
tableau convaincant d'un assouplissement spectaculaire des normes de souscription dans les
succursales de Countrywide à travers le pays. Les États-Unis », ce qui représente« un mépris
généralisé des normes de souscription ». La cour conclut donc que les témoins confidentiels
soutiennent une« forte inférence d'une culture à l'échelle de la société qui, à tous les niveaux,
met l'accent sur l'augmentation du volume d'origination des prêts en dérogation des normes de
souscription . »
Le tribunal a rejeté les arguments des défendeurs selon lesquels le délit généralisé
Countrywide a poursuivi à l’insu des administrateurs: «L’idée selon laquelle une culture à
l’échelle de la société encourageant les écarts non contrôlés par rapport aux normes de
souscription d’une manière qui aurait une incidence fatale sur la performance financière
continue de la société est restée inaperçue .La cour a également rejeté la tentative des accusés
d’attribuer la chute de Countrywide à un «ralentissement économique général», expliquant
que indépendante de toute agitation dans la sur les marchés des capitaux, les violations
généralisées des normes de souscription, comme il est allégué, augmenteraient
considérablement le risque de défaillance des prêts.
Combinées à ce que les demandeurs allèguent comme des déclarations erronées
concernant la qualité des prêts de Countrywide, ces problèmes de souscription saperaient en
fin de compte la confiance dans le marché secondaire des produits Countrywide. »Le tribunal
a également constaté que les allégations de vente d'initiés massives étaient compatibles avec
la forte inférence de scienter.
Le tribunal a demandé: «Comment les membres du conseil pourraient-ils approuver un
rachat d'actions de 2,4 milliards de dollars et liquider à peu près simultanément 148 millions
de dollars de leurs avoirs personnels quelques mois à peine avant que les actions ne chutent de
80 à 90%?» Le tribunal a également soutenu la plainte de allégations de gaspillage relatives
au programme de rachat d'actions, concluant que la réclamation "ne fait pas l'objet d'une
protection par la règle de l'appréciation de la décision d'appréciation commerciale, car,
comme l'a observé la Cour, elle aurait pu servir à retarder l'éventuelle détérioration causée par
de mauvaises pratiques commerciales". le tribunal a estimé que «la plainte invoquait la preuve
d'un« manquement persistant ou systématique du conseil à la surveillance ». . . afin de créer
une probabilité substantielle de responsabilité pour au moins les membres de ces comités
[d'audit, des finances et de l'éthique] ».
La cour conclut ce qui suit:« Il est illogique, étant donné l'intégralité des allégations,
que ces membres du comité pourraient: être aveugle aux écarts généralisés par rapport aux
politiques et normes de souscription adoptées par les employés à tous les niveaux, mais il ne
semble pas non plus que les comités aient pris des mesures correctives

https://www.blbglaw.com/cases/00020 Copyright © 2019 Bernstein Litowitz Berger &

Grossmann LLP All Rights Reserved date d’entrée : 10/12/2018
https://www.nytimes.com/2010/10/16/business/16countrywide.html Lending Magnate Settles Fraud
Case par GRETCHEN MORGENSON date d’entrée 9/12/2018.

13
« produit toxiques »
Sous la direction de Mozilo, Countrywide a pompé des prêts hypothécaires complexes
à des personnes qui ne pouvaient pas se les payer - et qui souvent ne les comprenaient pas.
L'un des produits, un prêt hypothécaire à taux ajustable appelé ARM à option de paiement,
donnait aux emprunteurs la possibilité de faire de petits paiements en quelques mois, voire de
sauter certains paiements.
De nombreux emprunteurs ont fini par devoir plus que la valeur de leur maison, ce qui
a entraîné d'innombrables saisies. "Les emprunteurs n'ont pas compris les risques liés aux
prêts hypothécaires. Et Countrywide ne leur a pas dit", a déclaré Patricia McCoy, professeure
au Boston College, qui a étudié Countrywide dans le cadre d'un livre qu'elle a co-écrit et
intitulé "The Subprime Virus".
Countrywide ne s'inquiétait pas beaucoup de ce qui s'était passé après la signature de
l'hypothèque, car elle regroupait la plupart des prêts et les expédiait à Wall Street, un
processus connu sous le nom de titrisation.
Selon le rapport final de la Commission d'enquête sur la crise financière, un comité
fédéral bipartite chargé d'enquêter sur les causes de la crise, 87% des hypothèques contractées
dans le pays ont été vendues ou titrisées à hauteur de 87%. "L'ambition et l'arrogance ont
permis à Countrywide de proposer au marché un produit de qualité inférieure", a déclaré
Jonathan Adams, analyste senior chez Bloomberg Intelligence. "Ils ont rendu un service
terrible au marché."

« bank run »
Pendant des années, la tactique de countrywide a fonctionné de manière spectaculaire.
Le titre a atteint un record en février 2007. Mais des fissures sont apparues lorsque les
investisseurs ont commencé à saisir la menace posée par les hypothèques toxiques.
En avril 2007, New Century, un prêteur rival de subprimes, a déposé le bilan, le
ralentissement du marché de l’immobilier ayant provoqué une montée en flèche des défauts
des propriétaires. Des dizaines d'autres prêteurs suivraient. Mais en août dernier, Countrywide
lui-même combattait les craintes de faillite en signalant une augmentation des saisies, une
baisse de la production de prêts et des suppressions d’emplois.
Countrywide s'est trouvée dans l'impossibilité d'accéder aux marchés des emprunts à
court terme ou de vendre ses hypothèques à des investisseurs. En manque de liquidités,
Mozilo a été contraint de puiser 11,5 milliards de dollars de lignes de crédit de secours, ce qui
a entraîné une dégradation du service de notation de Moody's. Les actions de Countrywide ont
plongé, les clients ont commencé à retirer leurs dépôts de son bras bancaire et les partenaires
commerciaux se sont éloignés de la société. "Les mauvaises nouvelles ont conduit à une
gestion bancaire à l'ancienne", a conclu la Commission d'enquête sur la crise financière.
Countrywide a conclu un accord six jours plus tard pour céder une participation de
16% à Bank of America (BAC) pour 2 milliards de dollars. Mais le repli du logement s'est
accentué et la spirale pour Countrywide s'est accélérée. En octobre, la société a annoncé une
perte étonnante de 1,2 milliard de dollars - sa première en 25 ans - en raison de la forte
augmentation des pertes sur prêts. Peu de gens pensent que Countrywide aurait survécu à la

14
prochaine tempête s'il n'avait pas accepté en janvier 2008 de se vendre à Bank of America
pour 4 milliards de dollars. Cet accord, approuvé par la Réserve fédérale il y a 10 ans cette
semaine, a été considéré comme l'un des pires d'une banque. Plus tard en 2008, IndyMac
Bank, un prêteur de subprimes en Californie créé par Mozilo et Countrywide en 1985, s'est
effondré en tant que société indépendante. La banque est devenue un enfant modèle pour les
prêts au logement risqués. Les restes ont été acquis contre des sous sur le dollar par le futur
secrétaire au Trésor, Steven Mnuchin.

Chronologie: événements menant au rachat de countrywide par BofA

2007 :
31 janvier 2007 - Les bénéfices de Countrywide au quatrième trimestre sont en baisse
de 2,7% et les revenus en baisse de 6%. Le prêteur attribue la chute des nouveaux prêts
hypothécaires à la chute des prix des maisons et à la diminution des ventes de maisons.
26 avril - Les bénéfices du premier trimestre ont chuté de 37% et les revenus de 15%. Les
défauts de paiement croissants des prêts obligent Countrywide à mettre en réserve 81 millions
de dollars et à percevoir une charge de 119 millions de dollars pour enregistrer la valeur
décroissante de certains prêts dans ses livres. Mozilo attribue la détérioration du crédit sur le
marché des prêts hypothécaires à risque.
24 juillet - Countrywide annonce un bénéfice en baisse de près d'un tiers au deuxième
trimestre et un chiffre d'affaires en baisse de 15%.
10 aout -Countrywide Financial chutait de plus de 8% vendredi sur le NYSE après
avoir évoqué dans un courrier envoyé à la SEC des 'perturbations sans précédent' sur le
marché de la dette et sur le marché secondaire des prêts hypothécaires.
Dans ce document, le groupe précise que ces éléments pourraient avoir un 'impact défavorable
sur ses bénéfices et sa situation financière, tout particulièrement à court terme'.
Countrywide explique que les difficultés du marché sont dues à une baisse de la
demande des investisseurs en ce qui concerne les emprunts hypothécaires et les actifs titrisés,
mais aussi à leurs exigences plus élevées en matière de rentabilité des actifs.
Dans son courrier, le groupe de services financiers indique avoir trouvé des liquidités
afin de faire face aux récents bouleversements du marché, mais souligne que la situation sur le
marché secondaire évolue 'rapidement' et que l'impact de cette situation sur le groupe reste
'inconnu'.
Les analystes soulignent à quel point les implications des déclarations de Countrywide
sont défavorables en ce qui concerne la liquidité des marchés.
'Il est clair que le volume d'affaires de Countrywide va se réduire, que l'accès aux marchés
financiers va devenir plus restreint ou plus coûteux puisque Countrywide va préférer
conserver les actifs hypothécaires qu'il a créés au sein de son portefeuille, plutôt que de les
vendre dans des conditions défavorables sur le marché', note un analyste new-yorkais.
A 11h00 le titre CFC dérapait de 8,5% à 26,2 dollars.

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 16 août - L'aggravation de la crise du crédit provoquée par l'effondrement du marché
des prêts hypothécaires à risque et les problèmes de logement persistants obligent
Countrywide à retirer 11,5 milliards de dollars de ses lignes de crédit.
22 août - Countrywide lève 2 milliards de dollars en vendant une participation de 16%
à Bank of America.
9 septembre - Sous la pression des autorités pour réduire les coûts, Countrywide a
annoncé la suppression de 12 000 emplois. La direction prend des mesures pour transférer
l'activité de prêt par le biais de son bras bancaire et pour arrêter de vendre des prêts à risque.
11septembre 14:15 : Countrywide Financial pourrait mettre sur pied un nouveau
plan de renflouement de plusieurs milliards de dollars, selon le journal The New York Post.
Malgré l'investissement de 2 milliards de dollars de Bank of América fin août, le
premier établissement de prêts hypothécaires des Etats-Unis serait toujours aux prises avec les
turbulences du subprime et la crise du marché immobilier américain.
Goldman Sachs et le cabinet juridique Wachtell Lipton Rosen & Katz auraient été
mandatés pour monter l'opération dont les contours devraient ressembler à celle de Bank of
América.
Bank of America a investi le mois dernier deux milliards de dollars sous la forme de
titres privilégiés convertibles, offrant un rendement annuel de 7,25%. Ces titres peuvent être
convertis en actions ordinaires à 18 dollars l'action.
L'accord pourrait être annoncé à la fin du mois, rapporte le journal.
18 sept. - Lors d'une conférence d'investisseurs, M. Mozilo a déclaré que la société
"sera plus forte à long terme, comme nous l'avons souvent fait par le passé".
23 oct. - Countrywide décrit ses efforts pour aider les emprunteurs en difficulté éviter
les saisies.
26 octobre - Countrywide annonce une perte de 1,2 milliard de dollars au troisième
trimestre - la première perte trimestrielle de l'entreprise en 25 ans. Malgré tout, Mozilo se dit
«optimiste» quant aux perspectives à long terme de la société et s’attend à être rentable au
quatrième trimestre et en 2008.
20 novembre - Des rumeurs indiquent que Countrywide pourrait demander la
protection de la faillite. Countrywide publie une déclaration indiquant qu'elle dispose de
capitaux suffisants, d'un accès aux liquidités et qu'elle est bien placée pour tirer profit de la
tourmente financière qui secoue le secteur des prêts hypothécaires.

2008 :
8 janvier 2008 - Les rumeurs de faillite refont surface, envoyant les actions de Countrywide
en baisse de plus de 28% pour clôturer à 5,47 $. La société publie une déclaration selon
laquelle les rumeurs n’ont «aucune substance». JP Morgan et Citigroup pourraient être parties
prenantes dans le nouveau montage, ainsi que plusieurs hedge funds.

https://www.mercurynews.com/2008/01/11/timeline-events-leading-to-countrywide-buyout-by-bofa/
By ASSOCIATED PRESS |January 11, 2008 at 6:55 date d’entrée : 18/12/20018
https://www.zonebourse.com/COUNTRYWIDE-FINCL-12006/actualite/COUNTRYWIDE-FINCL-Le-rachat-
de-Countrywide-par-Bank-of-America-approuve-en-AG-531257/ date d’entrée : 15/12/2018

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9 janvier - Les actions de Countrywide glissent à nouveau après que le prêteur a annoncé des
taux plus élevés de défaut de paiement et de forclusion de prêts immobiliers en décembre. Le
stock se ferme à 5,12 $.

11 janvier - Bank of America annonce un accord pour l’achat de Countrywide pour 4,1
milliards de dollars d’actions.

29janvier | 14:52 -Countrywide Financial a clos son exercice 2007 sur ses premières pertes
annuelles depuis plus de 30 ans, même si celles-ci se sont réduites sur les trois derniers mois
de l'année par rapport au troisième trimestre.

Le leader américain du crédit immobilier, qui devrait être racheté par Bank of America, a
dévoilé ce mardi une perte de 422 millions de dollars (perte de 79 cents par action) pour le
quatrième trimestre 2007, contre un bénéfice de 622 millions de dollars (bénéfice de 1,01
dollar par action) un an plus tôt
Bien que des améliorations soient à noter par rapport au troisième trimestre, les
résultats de Countrywide sur les trois derniers mois de l'année 2007 ont été durement touchés
par une nouvelle détérioration du marché du crédit et un manque de liquidité persistant sur le
marché secondaire du crédit immobilier ' explique Angelo R. Mozilo, PDG de Countrywide.
Les pertes du troisième trimestre s'élevaient à près de 1,2 milliards de dollars. Pour
l'ensemble de l'année 2007, l'établissement financier affiche une perte de 704 millions de
dollars (2,03 dollars par action). En 2006, le groupe avait enregistré un bénéfice de 2,7
milliards de dollars (BPA de 4,3 dollars par action).
Le titre Countrywide est attendu en baisse de 1,2% en préouverture à New York.

29/05/2008 | 13:27 :Countrywide Financial, a annoncé la tenue d'une assemblée générale

extraordinaire le 25 juin prochain dont l'objet sera de voter sur un projet de rapprochement
entre Bank of America (BofA) et premier établissement de prêts hypothécaires aux Etats-
Unis.
Au mois de janvier, Bank of America avait fait part de la signature d'un accord portant sur le
rachat de Countrywide Financial pour un montant de près de 4 milliards de dollars.
L'opération devrait être exclusivement réalisée sous la forme d'un échange d'actions. Ainsi,
chaque actionnaire de Countrywide recevra 0.1822 action Bank of America pour une action
Countrywide.La transaction devrait être finalisée à la fin du 3e trimestre et devrait être neutre
sur le bénéfice par action de Bank of America en 2008..
25juin | 21:08 : CALABASAS, Californie (Reuters) - Les actionnaires du principal organisme
de crédit immobilier américain Countrywide Financial ont approuvé mercredi son rachat par
la Bank of America. Cette acquisition valorise Countrywide à 2,8 milliards de dollars sur la
base des cours de mardi, soit moins d'un dixième de sa valeur début 2007. La fusion devrait
être effective le 1er juillet.
https://www.mercurynews.com/2008/01/11/timeline-events-leading-to-countrywide-buyout-by-bofa/ par
ASSOCIATED PRESS |January 11, 2008 at 6:55 date d’entrée : 18/12/2018

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de-Countrywide-par-Bank-of-America-approuve-en-AG-531257/ date d’entrée : 15/12/2018

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Le vote des actionnaires intervient lors que le procureur général de l'état de Californie, Jerry
Brown, a engangé des poursuites contre le directeur général de Countrywide Angelo Mozilo
et son directeur financier David Sambol.

Il les accuse d'avoir incité les demandeurs de crédit à contracter des crédits risqués qui
n'étaient pas dans leurs moyens et qu'ils ne pouvaient s'offrir. Les pratiques commerciales de
Countrywide ont fait l'objet de dures critiques de la part des emprunteurs, de juristes, de la
classe politique et des autorités de régulation. La société a enregistré une perte de 2,5
milliards de dollars au cours des trois derniers trimestres. Selon les analystes, les pertes et les
dépréciations à venir pourraient s'élever à dix milliards de dollars. Plus de cent sociétés de
crédit immobilier ont cessé leur activité, ont été rachetées ou ont quitté le métier depuis le
début de la crise du marché immobilier résidentiel l'an dernier. Countrywide a accordé un prêt
immobilier sur six aux Etats-Unis l'an dernier.

Dans l'après-midi, Countrywide gagnait 10,7% à 4,71 dollars et Bank of America 1,4% à 27
dollars.

https://www.mercurynews.com/2008/01/11/timeline-events-leading-to-countrywide-buyout-by-bofa/
By ASSOCIATED PRESS |January 11, 2008 at 6:55 date d’entrée :18/12/20018

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