UNIVERSIDAD CONTINENTAL

ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

DOCENTE: JUAN MARTIN ERAZO MORALES

ALUMNO: CESAR OCTAVIO ARÁOZ GONZALEZ

CEMENTOS PACASMAYO Y SUBSIDIARIAS SAA

Cementos Pacasmayo S.A.A. y Subsidiaria
INICIO SUS OPERACIONES EN 1949
OPERA EN PERU, ARGENTINA, MEXICO Y CHILE
CONTROLADA POR EL GRUPO HOCHSCHILD (50.01% DE ACCIONES)
HOCHSCHILD, FUNDADA POR EL PERUANO EDUARDO HOCHSCHILD,
DIRECTOR DE VARIAS EMPRESAS COMO EL BCP, PACIFICO PERUANO
SUIZA, TECSUP, ENTRE OTROS.
UBICADA EN EL NORTE DEL PERÚ, CUENTA CON 3 PLANTAS
• PACASMAYO
• PIURA
• RIOJA

SIENDO EL SEGUNDO PRODUCTOR MAS GRANDE DE CEMENTO DEL PAÍS

 ANALISIS DE AMBIENTE
• UNICO PRODUCTOR DE CEMENTO EN EL NORTE DEL PAÍS
• EXTENSA RED DE DISTRIBUCIÓN DE BOLSAS DE CEMENTO EN LA REGION
• BAJA O NULA RIVALIDAD ENTRE LAS EMPRESAS COMPETIDORAS
• POR LA UBICACIÓN GEOGRAFICA
• MERCADO COMPUESTO POR 4 GRUPOS EMPRESARIALES:
1) UNACEM – CENTRO DEL PAÍS, GRUPO RIZO-PATRON
2) YURA – SUR DEL PAÍS, VINCULADA A GRUPO GLORIA
3) CEMENTOS PACASMAYO – NORTE DEL PAÍS
4) CEMENTOS INCA – ZONA CENTRO, FAMILIA CHOY
• BARRERAS DE ENTRADA, POR LA CAPACIDAD DE ESTOS 4
• NECESIDAD DE INVERSIÓN EN ACTIVOS FIJOS
• NECESIDAD DE RED DE DISTRIBUCIÓN
 ANALISIS DE AMBIENTE
• CUENTA CON CANTERAS PROPIAS, PROXIMAS A SUS PLANTAS CON RESERVAS
PARA MAS DE:
• PACASMAYO 70 AÑOS
• RIOJA 30 AÑOS
• PIURA 167 AÑOS
• DERECHOS DE CONCESIÓN POR UN TOTAL DE 40767 HECTAREAS EN LA REGION NORTE
DEL PAIS, FUERA DE OPERACIONES

• LIMITADO PODER DE NEGOCIACIÓN POR LOS CLIENTES

• ADICION DE NUEVOS PRODUCTOS
• DISTINTOS TIPOS DE CEMENTO
• PRODUCTOS PREFABRICADOS
• PRODUCTOS PRE-MEZCLADOS
 ANALISIS DE ESTRATEGIA DE NEGOCIOS
POST PANDEMIA PUDIMOS OBSERVAR QUE EL SECTOR DE CONSTRUCCION
EN EL NORTE DEL PAÍS NO TUVO BAJAS NI PROBLEMAS EN REACTIVARSE
COMO SE ESPERO, INCLUSO MOSTRO UNA MEJORA RESPECTO A AÑOS
ANTERIORES, ESTO SIRVIO PARA QUE LAS EMPRESAS SE MANTENGAN Y
PUEDAN LLEGAR A DEMOSTRAR QUE PARA EL AÑO 2022 - AGOSTO
• CRECIENTE PARTICIPACION DE MERCADO, ALCANZANDO EL 25%
• PRODUCCION DE CEMENTO ASCENDIO A 3.5MM TM
TRAS LA REACTIVACIÓN ECONOMICA SE INCREMENTO
• USO DE CLINKER EN 78.1%
• APROBO EXPANSION DE LA PLANTA PACASMAYO POR UN VALOR DE US$70MM
• GENERARÁ UN 22% MAS DE CLINKER QUE AHORA COMO MINIMO ESTIMADO Y:
• REDUCIRÁ COSTOS EN IMPORTACIÓN DE CLINKER

• USO DE CEMENTO EN 70.5%

 ANALISIS DE ESTRATEGIA DE NEGOCIOS
• LA EMPRESA TUVO EBITDA CONSOLIDADO DE S/. 510MM
• MEJOR RATIO DE COBERTURA SOBRE INTERESES “5.4”
• CRECIO UN 14% RESPECTO AL AÑO ANTERIOR
• FUE UN AÑO RECORD EN CUANTO A DESPACHOS

• CONSTA DE 240 MINORISTAS A NIVEL LOCAL

• 379 TIENDAS FISICAS BAJO LA MARCA DINO
• 70% DE LAS VENTAS, SE REALIZAN DE ESTE MODO
• 30% RESTANTE DE LAS VENTAS ES ENTREGA A DOMICILIO Y/O LUGAR DE
CONSTRUCCION.
ACTIVOS INCREMENTO/
ACTIVOS CORRIENTES DISMINUCIÓN
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

efectivo y equivalentes S/ 264,598.00 -3.22% S/ 273,402.00

instrumentos financieros S/ 69,414.00 100.00% S/ -

ctas x cobrar cmerciales diversos S/ 109,427.00 6.53% S/ 102,718.00

pagos a cta I.R S/ 8,776.00 -5.51% S/ 9,288.00

Inventario S/ 637,262.00 5.30% S/ 605,182.00

Gastos pagados por adelantado S/ 19,141.00 1.81% S/ 18,800.00

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES S/ 1,108,618.00 9.83% S/ 1,009,390.00

ACTIVOS NO CORRIENTES

ctas x cobrar diversas S/ 42,205.00 2.42% S/ 41,206.00

inversiones financieras S/ 476.00 0.00% S/ 476.00

instrumentos financieros -100.00% S/ 106,601.00

propiedad, planta y equipo S/ 1,953,941.00 -1.06% S/ 1,974,931.00

intangibles S/ 50,811.00 0.63% S/ 50,494.00

credito mercantil S/ 4,459.00 0.00% S/ 4,459.00

activo por I.R diferido S/ 9,237.00 -2.21% S/ 9,446.00

activos x derecho de uso S/ 4,278.00 -8.35% S/ 4,668.00

otros activos S/ 97.00 -3.96% S/ 101.00

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES S/ 2,065,504.00 -5.79% S/ 2,192,382.00

TOTAL ACTIVOS S/ 3,174,122.00 -0.86% S/ 3,201,772.00

PASIVOS Y PATRIMONIO NETO AUMENTO/
PASIVOS CORRIENTES DISMINUCIÓN
cuentas x pagar cmerciales S/ 228,183.00 0.28% S/ 227,554.00
obligaciones financieras S/ 773,126.00 71.44% S/ 450,964.00
pasivos por arriendo S/ 1,756.00 -5.39% S/ 1,856.00
I.R. x pagar S/ 5,238.00 -70.10% S/ 17,517.00
provisiones S/ 7,051.00 -70.95% S/ 24,269.00
TOTAL PASIVOS CORRIENTES S/ 1,015,354.00 40.60% S/ 722,160.00
PASIVOS NO CORRIENTES
obligaciones financieras S/ 726,677.00 -33.60% S/ 1,094,391.00
pasivos por arriendo S/ 3,224.00 -18.85% S/ 3,973.00
provisiones S/ 38,035.00 3.81% S/ 36,639.00
I.R. diferido S/ 147,860.00 -0.63% S/ 148,804.00
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES S/ 915,796.00 -28.67% S/ 1,283,807.00
TOTAL PASIVOS S/ 1,931,150.00 -3.73% S/ 2,005,967.00
PATRIMONIO NETO
capital S/ 423,868.00 0.00% S/ 423,868.00
acciones de inversion S/ 40,279.00 0.00% S/ 40,279.00
acciones de inversion en tesorería -S/ 121,258.00 0.00% -S/ 121,258.00
capital adicional S/ 432,779.00 0.00% S/ 432,779.00
reserva legal S/ 168,636.00 0.00% S/ 168,636.00
otros resultados integrales -S/ 18,652.00 -7.18% -S/ 20,094.00
resultados acumulados S/ 317,320.00 16.84% S/ 271,595.00
TOTAL PATRIMONIO NETO S/ 1,242,972.00 3.94% S/ 1,195,805.00
TOTAL PASIVOS Y P.N S/ 3,174,122.00 -0.86% S/ 3,201,772.00
 al 31 de Diciembre del 2022 al 31 de Diciembre del 2021

ACTIVOS ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

ACTIVOS CORRIENTES
S/
efectivo y equivalentes S/ 264,598.00 8.34% 23.87% 273,402.00 8.54% 27.09%
S/ S/ -
instrumentos financieros 69,414.00 2.19% 6.26%
S/
ctas x cobrar cmerciales diversos S/ 109,427.00 3.45% 9.87% 102,718.00 3.21% 10.18%
S/ S/
pagos a cta I.R 8,776.00 0.28% 0.79% 9,288.00 0.29% 0.92%
S/
Inventario S/ 637,262.00 20.08% 57.48% 605,182.00 18.90% 59.96%
S/ S/
Gastos pagados por adelantado 19,141.00 0.60% 1.73% 18,800.00 0.59% 1.86%

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES S/ 1,108,618.00 34.93% 100.00% S/ 1,009,390.00 31.53% 100.00%

ACTIVOS NO CORRIENTES
S/ S/
ctas x cobrar diversas 42,205.00 1.33% 2.04% 41,206.00 1.29% 1.88%
S/ S/
inversiones financieras 476.00 0.01% 0.02% 476.00 0.01% 0.02%
S/
instrumentos financieros 106,601.00 3.33% 4.86%

propiedad, planta y equipo S/ 1,953,941.00 61.56% 94.60% S/ 1,974,931.00 61.68% 90.08%

S/ S/
intangibles 50,811.00 1.60% 2.46% 50,494.00 1.58% 2.30%
S/ S/
credito mercantil 4,459.00 0.14% 0.22% 4,459.00 0.14% 0.20%
S/ S/
activo por I.R diferido 9,237.00 0.29% 0.45% 9,446.00 0.30% 0.43%
S/ S/
activos x derecho de uso 4,278.00 0.13% 0.21% 4,668.00 0.15% 0.21%
S/ S/
otros activos 97.00 0.003% 0.005% 101.00 0.003% 0.005%
TOTAL ACTIVOS NO
CORRIENTES S/ 2,065,504.00 65.07% 100.00% S/ 2,192,382.00 68.47% 100.00%

TOTAL ACTIVOS S/ 3,174,122.00 100.00% S/ 3,201,772.00 100.00%

PASIVOS Y PATRIMONIO NETO
PASIVOS CORRIENTES

cuentas x pagar cmerciales S/ 228,183.00 7.19% 11.82% 22.47% S/ 227,554.00 7.11% 11.34% 31.51%

obligaciones financieras S/ 773,126.00 24.36% 40.03% 76.14% S/ 450,964.00 14.08% 22.48% 62.45%

pasivos por arriendo S/ 1,756.00 0.06% 0.09% 0.17% S/ 1,856.00 0.06% 0.09% 0.26%

I.R. x pagar S/ 5,238.00 0.17% 0.27% 0.52% S/ 17,517.00 0.55% 0.87% 2.43%

provisiones S/ 7,051.00 0.22% 0.37% 0.69% S/ 24,269.00 0.76% 1.21% 3.36%

TOTAL PASIVOS CORRIENTES S/ 1,015,354.00 31.99% 52.58% 100.00% S/ 722,160.00 22.56% 36.00% 100.00%
PASIVOS NO CORRIENTES

obligaciones financieras S/ 726,677.00 22.89% 37.63% 79.35% S/ 1,094,391.00 34.18% 54.56% 85.25%

pasivos por arriendo S/ 3,224.00 0.10% 0.17% 0.35% S/ 3,973.00 0.12% 0.20% 0.31%

provisiones S/ 38,035.00 1.20% 1.97% 4.15% S/ 36,639.00 1.14% 1.83% 2.85%

I.R. diferido S/ 147,860.00 4.66% 7.66% 16.15% S/ 148,804.00 4.65% 7.42% 11.59%
TOTAL PASIVOS NO
CORRIENTES S/ 915,796.00 28.85% 47.42% 100.00% S/ 1,283,807.00 40.10% 64.00% 100.00%

TOTAL PASIVOS S/ 1,931,150.00 60.84% 100.00% S/ 2,005,967.00 62.65% 100.00%

PATRIMONIO NETO

capital S/ 423,868.00 13.35% 34.10% S/ 423,868.00 13.24% 35.45%

acciones de inversion S/ 40,279.00 1.27% 3.24% S/ 40,279.00 1.26% 3.37%

acciones de inversion en tesorería -S/ 121,258.00 -3.82% -9.76% -S/ 121,258.00 -3.79% -10.14%

capital adicional S/ 432,779.00 13.63% 34.82% S/ 432,779.00 13.52% 36.19%

reserva legal S/ 168,636.00 5.31% 13.57% S/ 168,636.00 5.27% 14.10%

otros resultados integrales -S/ 18,652.00 -0.59% -1.50% -S/ 20,094.00 -0.63% -1.68%

resultados acumulados S/ 317,320.00 10.00% 25.53% S/ 271,595.00 8.48% 22.71%

TOTAL PATRIMONIO NETO S/ 1,242,972.00 39.16% 100.00% S/ 1,195,805.00 37.35% 100.00%

TOTAL PASIVOS Y P.N S/ 3,174,122.00 100.00% S/ 3,201,772.00 100.00%

 POR EL PERIODO DE UN AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2022

ventas S/ 525,409.00 100.00%

costo de ventas S/ 360,444.00 68.60%
UTILIDAD BRUTA S/ 164,965.00 31.40%
gastos operativos
gastos administrativos S/ 53,389.00 10.16%
gastos de venta S/ 16,970.00 3.23%
otros gastos S/ 1,024.00 0.19%
TOTAL GASTOS OPERATIVOS S/ 71,383.00 13.59%
UTILIDAD OPERATIVA S/ 93,582.00 17.81%
otros ingresos
financieros S/ 558.00 0.11%
costos financieros S/ 22,795.00 4.34%
instrumentos financieros S/ 109.00 0.02%
perdida por diferencia de cambio S/ 6,514.00 1.24%
TOTAL OTROS GASTOS S/ 28,860.00 5.49%
UTILIDAD ANTES DEL I.R. S/ 64,722.00 12.32%
I.R. S/ 18,997.00 3.62%
UTILIDAD NETA S/ 45,725.00 8.70%
• Podemos observar que las partidas con mayor variación PORCENTUAL en el ACTIVO, de un año al
otro serían
• Positivas
• Instrumentos financieros en el activo corriente; lo que nos demuestra que la empresa tiene depósitos y valores
comprobados a cobrar en menos de 12 meses.
• Las cuentas por cobrar del activo corriente se incrementaron, dando a entender que las ventas a crédito
continuaron.
• El inventario creció mas de 5 puntos porcentuales, podría interpretarse como mayor demanda por parte del
público, ya que las obras de construcción en el norte del país se incrementaron luego de la pandemia.

• Negativas
• Instrumentos financieros en el activo no corriente; podría ser por la incobrabilidad o insuficiencia de fondos,
pero también al ver el incremento en el activo corriente, sabemos que las deudas mayores a un año, pudieron
ser proveídas como corrientes a cumplirse en menos de 12 meses.
• Podemos observar que las partidas con mayor RELEVANCIA en el ACTIVO, serían
• Corriente
• Efectivo y equivalentes de efectivo, representando un 8.34% del valor total del activo, y un 23.87% del activo corriente.
• Inventario, siendo el 20.08% del activo, y el 57.48% del activo corriente
• No corriente
• Propiedad, planta y equipo; siendo el 94.6% del activo no corriente; y el 61.56% del valor total del activo.

Esto nos demuestra que es una empresa completamente comercial y que el valor de sus activos esta respaldado
principalmente por estas 3 cuentas que representan casi el 90% del activo total en conjunto.
Así también vemos y comprobamos que Cementos Pacasmayo y Subsidiarias SAA, explota de manera eficiente sus
recursos, ya que actualmente usa solamente 3 y el valor de su inventario no se ve afectado.
Cementos Pacasmayo, no tendrá problema alguno en afrontar problemas venideros, siempre y cuando el sector y rubro de
construcción este activo, y mucho mas si es en el norte del país.
• Podemos observar que las partidas con mayor variación PORCENTUAL en el PASIVO, de un año al otro
serían
• Positivas
• Obligaciones financieras corrientes, mostrando un aumento del 71.44%, lo que nos indica que afrontará en un
corto plazo un 71.44% mas obligaciones financieras que el año anterior, dando seguridad a nuevos y antiguos
proveedores, inversores, clientes, colaboradores, entre otros.

• Negativas
• Provisiones
• Pasivos por arriendo
• Obligaciones financieras no corrientes
Estas partidas nos demuestran que el largo plazo detuvo una posible caída, es decir que la empresa afrontó sus
deudas de la mejor manera, demostrando que, no hay riesgo alguno en la misma y el cumplimiento para con sus
colaboradores, clientes, proveedores y demás.
• Podemos observar que las partidas con mayor variación PORCENTUAL en el PATRIMONIO NETO, de
un año al otro serían
• Positivas
• Resultados Acumulados; nos muestra la mejora constante de Cementos Pacasmayo, demostrando utilidades
que crecen año tras año, mostrándose como un lugar seguro para posibles nuevos inversores y/o compradores
de acciones.

• Negativas
• Otros resultados integrales, la distribución de utilidades de años anteriores, se viene efectuando de acuerdo a
normas y resoluciones emitidas por el directorio.
 RATIOS FINANCIEROS
RATIOS DE LIQUIDEZ
1. CORRIENTE: activo corriente/pasivo corriente = 1.09
• Quiere decir que por cada sol de deuda, Cementos Pacasmayo cuenta con 1.09 Soles para afrontarla en
el corto plazo.
• Nos demuestra que la empresa esta trabajando con capital ajeno

2. SECA activo corriente – inventarios/pasivo corriente = 0.46

• Podemos confirmar que Cementos Pacasmayo depende del capital ajeno para realizar sus operaciones.
• No puede afrontar sus obligaciones financiera con recursos líquidos, lo que nos demuestra que el
dinero esta trabajando, sea propio u ajeno.

3. ABSOLUTA activo disponible/pasivo corriente = 0.26

• Nos muestra que si al día de hoy Cementos Pacasmayo no pudiera comercializar sus productos y
cobrar sus créditos; solo contaría con 0.26 centavos de Sol, para afrontar 1 Sol de deuda con sus
proveedores e inversionistas.
• También podemos observar que la empresa no cumple con sus obligaciones a corto plazo.
 RATIOS FINANCIEROS
RATIOS DE APALANCAMIENTO
1. INDEPENDENCIA FINANCIERA
1. Total del pasivo/activo total = 0.61
• El 61% de las operaciones son financiadas por terceros, mostrándonos una empresa financiada
por terceros
1. Pasivo corriente/total del activo = 0. 32
A grandes rasgos podemos decir que la empresa depende financieramente de si misma en el
corto plazo
2. Pasivo no corriente/ total del activo = 0.29
Aquí también podemos observar una independencia financiera a largo plazo.
Por lo que podemos deducir que Cementos Pacasmayo de independiente financieramente a
corto y largo plazo; pero sus operaciones son financiadas por terceros, quiere decir que; pueden
cubrir y realizar sus operaciones sin apoyo de terceros, pero prefieren usar la inversión ajena
para seguir trabajando.
 RATIOS FINANCIEROS
RATIOS DE APALANCAMIENTO
1. SOLVENCIA PATRIMONIAL
1. Total del patrimonio neto/activo total = 0.39
El 39% de las operaciones son financiadas por capital propio, mientras el 61% restante por
terceros.
2. Total del activo fijo/total del pasivo no corriente = 2.13
La empresa cuenta con la garantía de cubrir mas del 200% del valor de las inversiones de
terceros, solamente con los activos fijos como edificios, maquinarías, computadoras, etc.
Podemos apreciar de que trabaja con capital ajeno pero este capital esta respaldado por el activo
fijo de la empresa, pudiendo tratarse como un colchón financiero a la hora de invertir ya que, lo
mínimo esperado es la devolución del monto incial.
 RATIOS FINANCIEROS
RATIOS DE RENTABILIDAD
1. RENTABILIDAD DE VENTAS NETAS
1. Utilidad neta/Ventas netas = 0.09

2. RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO NETO

1. Utilidad neta/Patrimonio Neto = 0.036

3. RENTABILIDAD DE LA INVERSION TOTAL

1. Utilidad neta/total del activo = 0.014

LAS VENTAS NETAS SON 9% RENTABLES, LA RENTABILIDAD DE LA EMPRESA EN BASE

A SU PATRIMONIO FUE DEL 3% Y EN RELACION AL ACTIVO TOTAL SOLAMENTE EL 1.4%
DEMOSTRANDO ASÍ QUE CEMENTOS PACASMAYO Y SUBSIDIARIAS SAA, PUEDEN SER
AUN MAS RENTABLES, PUEDE QUE ESTO SE DIERA SI NO TRABAJARÁ TANTO CON
CAPITALES AJENOS, TAMBIÉN PUEDE SER AUN LA SECUELA DE UNA PANDEMIA NADA
PREVISTA POR NINGUN SECTOR ECONÓMICO.
 RATIOS FINANCIEROS
RATIOS DE GESTION
1. ROTACION DE CLIENTES
1. Cuentas por cobrar/Ventas netas*360 = 104

2. ROTACION DE PROVEEDORES
1. Proveedores/Compras al crédito*360 = 156

3. ROTACION DE INVENTARIOS
1. Costo de ventas/Inventario promedio = 2

AQUÍ PODEMOS OBSERVAR QUE LAS VENTAS POR LO GENERAL SE CANCELAN ENTRE 3 Y 4
MESES, POSTERIORES
TAMBIEN QUE LUEGO DE 5 MESES CEMENTOS PACASMAYO CANCELA A SUS PROVEEDORES,
TENIENDO 30 DÍAS DE DIFERENCIA PARA PODER CONTROLAR SUS MOVIMIENTOS FINANCIEROS
ASI TAMBIEN SE OBSERVA QUE EL INVENTARIO SE RENUEVA CADA 2 DÍAS, ES DECIR LA VENTA
DE CEMENTO EN EL NORTE DEL PAÍS ES UN BOOM POR EL MOMENTO Y LO SEGUIRA SIENDO