Clase 5 Razones Financieras (Autoguardado)

ESTADOS FINANCIEROS Y ANÁLISIS DE
RAZONES FINANCIERAS
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
La posición de endeudamiento de una
empresa indica el monto del dinero de otras
personas que se usa para generar utilidades.
En general, un analista financiero se interesa
más en las deudas a largo plazo porque estas
comprometen a la empresa con un flujo de
pagos contractuales a largo plazo.
Cuanto mayor es la deuda de una empresa,

mayor es el riesgo de que no cumpla con los
pagos contractuales de sus pasivos.
Debido a que los compromisos con los acreedores se deben
cumplir antes de distribuir las ganancias entre los accionistas,
tanto los accionistas actuales como los futuros deben prestar
mucha atención a la capacidad de la empresa de saldar sus
deudas.
Los prestamistas también se interesan en el endeudamiento

de las empresas. En general, cuanto mayor es la cantidad de
deuda que utiliza una empresa en relación con sus activos
totales, mayor es su apalancamiento financiero. El
apalancamiento financiero es el aumento del riesgo y el
rendimiento mediante el uso de financiamiento de costo fijo,
como la deuda y las acciones preferentes.
ENDEUDAMIENTO
“Cuanto mayor es el apalancamiento

financiero, mayor es el potencial de riesgo
y rendimiento.”
Existen dos tipos generales de medidas
de endeudamiento:
• Medidas del grado de endeudamiento

• Medidas de la capacidad de pago de
deudas
Grado de endeudamiento: mide el monto de deuda en
relación con otras cifras significativas del balance
general.
Una medida común del grado de endeudamiento es el
índice de endeudamiento
Capacidad de pago de deudas: refleja la capacidad de

una empresa para realizar los pagos requeridos de
acuerdo con lo programado durante la vigencia de una
deuda.
La capacidad de la empresa para pagar ciertos costos
fijos se mide usando los índices de cobertura.
INDICE DE ENDEUDAMIENTO
El índice de endeudamiento mide la proporción de
los activos totales que financian los acreedores de la
empresa.
Cuanto mayor es el índice, mayor es el monto del

dinero de otras personas que se usa para generar
utilidades.
El índice se calcula de la siguiente manera:
Índice de endeudamiento= Total de pasivos /Total de activos
Bartlett Company
INDICE DE ENDEUDAMIENTO
El índice de endeudamiento de Bartlett Company en
2012 es
Índice de endeudamiento= $1,643,000 /$3,597,000
Índice de endeudamiento= 0.457=45.7%
Este valor indica que la empresa ha financiado cerca de la

mitad de sus activos con deuda. Cuanto más alto es este
índice, mayor es el grado de endeudamiento de la
empresa y mayor su apalancamiento financiero.
RAZÓN DE CARGO DE INTERES
FIJO
Denominada en ocasiones razón de cobertura de
intereses, mide la capacidad de la empresa para
realizar pagos de intereses contractuales.
Cuanto más alto es su valor, mayor es la

capacidad de la empresa para cumplir con sus
obligaciones de intereses.
La razón de cargos de interés fijo se calcula de la
siguiente manera:
Razón de cargos de interés fijo= Utilidades antes de intereses e impuestos/ Intereses
RAZÓN DE CARGO DE INTERES
FIJO
La cifra de las utilidades antes de intereses e impuestos
(UAII) es igual que la cifra de la utilidad operativa
presentada en el estado de pérdidas y ganancias.
Aplicando esta razón a Bartlett Company se obtiene el
siguiente valor para 2012:
Razón de cargos de interés fijo= $418,000/ $93,000=4.5
Las utilidades antes de intereses e impuestos de la

empresa podrían reducirse hasta en 78% [(4.5-1.0)/ 4.5],
y la empresa aún tendría la capacidad de pagar los
$93,000 de intereses que debe. Por lo tanto, tiene un
buen margen de seguridad.
ROTACIÓN DE INVENTARIOS
COBERTURA DE PAGOS FIJOS
• El índice de cobertura de pagos fijos mide la

capacidad de la empresa para cumplir con
todas sus obligaciones de pagos fijos, como
los intereses y el principal de los préstamos,
pagos de arrendamiento, y dividendos de
acciones preferentes.
• Tal como sucede con la razón de cargos de

interés fijo, cuanto más alto es el valor de
este índice, mejor.
La fórmula para calcular el índice de cobertura de pagos

fijos es:
donde T es la tasa impositiva corporativa aplicable al ingreso de la

empresa. El término 1/(1-T) se incluye para ajustar el principal
después de impuestos y los pagos de dividendos de acciones
preferentes con un equivalente antes de impuestos que es
congruente con los valores antes de impuestos de todos los demás
términos.
Al aplicar la fórmula a los datos de 2012 de Bartlett
Company se obtiene:
Puesto que las ganancias disponibles son casi el

doble de sus obligaciones de pagos fijos, la firma
parece tener la capacidad de cumplir sus
obligaciones en forma segura.
Al igual que la razón de cargos de interés fijo, el

índice de cobertura de pagos fijos mide el riesgo.
Cuanto menor es el índice, mayor es el riesgo

tanto para los prestamistas como para los dueños;
cuanto mayor es el índice, menor es el riesgo.
Este índice permite a las partes interesadas
evaluar la capacidad de la empresa para cumplir
con sus obligaciones de pagos fijos adicionales
sin llegar a la quiebra.

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ESTADOS FINANCIEROS Y ANÁLISIS DE

Cuanto mayor es la deuda de una empresa,

Los prestamistas también se interesan en el endeudamiento

“Cuanto mayor es el apalancamiento

• Medidas del grado de endeudamiento

Capacidad de pago de deudas: refleja la capacidad de

Cuanto mayor es el índice, mayor es el monto del

Índice de endeudamiento= $1,643,000 /$3,597,000

Índice de endeudamiento= 0.457=45.7%

Este valor indica que la empresa ha financiado cerca de la

Cuanto más alto es su valor, mayor es la

Razón de cargos de interés fijo= $418,000/ $93,000=4.5

Las utilidades antes de intereses e impuestos de la

• El índice de cobertura de pagos fijos mide la

• Tal como sucede con la razón de cargos de

La fórmula para calcular el índice de cobertura de pagos

donde T es la tasa impositiva corporativa aplicable al ingreso de la

Puesto que las ganancias disponibles son casi el

Al igual que la razón de cargos de interés fijo, el

Cuanto menor es el índice, mayor es el riesgo

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