Administración Financiera I

UNIDAD V
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO A
CORTO PLAZO

Lic. Romeo G. Ávila A.

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 Decisiones de Financiamiento a Corto Plazo:
Contenido
• Administración de las cuentas por pagar
• Pasivos espontáneos
• Decisión entre financiamiento a corto o largo plazo para
necesidades de capital de trabajo permanente o temporal.
• Financiamientos a corto plazo
oLínea de crédito
oCrédito revolvente
oTipos de crédito bancario, plazos y garantías
oPapel comercial
oArrendamiento y Leasing
oSaldos compensatorios
• Criterios para elegir la mejor forma de financiamiento
 Financiamiento a Corto Plazo
Administración de las cuentas por pagar
Las cuentas por pagar son la fuente principal de financiamiento a corto
plazo sin garantía para las empresas de negocios. Se derivan de
transacciones en las que se adquiere una mercancía, pero no se firma
ningún documento formal que estipule la responsabilidad del comprador
ante el vendedor.
La correcta administración de las cuentas por pagar permite a la gerencia
financiera obtener recursos, que normalmente carecen de costo, es decir
que por dicho financiamiento no se paga interés alguno. Es importante
tener especial cuidado en la administración de las cuentas por pagar, ya
que principalmente se derivan de la operación comercial de la entidad, y
su mal manejo puede repercutir en un desabastecimiento por parte de
los proveedores o un aumento en los costos de fabricación o venta,
derivado de un aumento en el precio de la mercadería, por el pago
extemporáneo de los cuentas por pagar. También pueden limitar el
acceso a otras fuentes de financiamiento al provocar un daño en la
calificación crediticia de la entidad.
 Financiamiento a Corto Plazo:
Administración de las cuentas por pagar

Se entiende como la administración de las cuentas por pagar, por la

administración por parte de la empresa del tiempo que transcurre
entre la compra de la mercadería o las materias primas; y el envío del
pago al proveedor.
Cuando el vendedor de bienes no cobra intereses ni ofrece descuento
al comprador por pronto pago, la meta del comprador es pagar tan
tarde como sea posible sin perjudicar su calificación crediticia. Esto
significa que las cuentas deben pagarse el último día posible, según
términos de crédito establecidos por el proveedor.
Esto permite al comprador el beneficio máximo de un préstamo sin
intereses por parte del proveedor, y no perjudica la calificación de
crédito de la empresa (porque la cuenta se paga dentro de los plazos
de crédito establecidos).
Aunque diferir el pago de las cuentas por pagar puede resultar
financieramente atractivo, surge una cuestión ética importante: puede
hacer que la empresa viole el acuerdo que firmó con el proveedor
cuando compró la mercadería.
 Financiamiento a Corto Plazo:
Administración de las cuentas por pagar
EJEMPLO: (Datos tomados del Libro Principios de administración financiera, México: Pearson
Educación. Gitman, L. J. & Zutter, C. J. (2012).)
En 2009, Hewlett-Packard Company (HP), la empresa de tecnología más grande del mundo, tuvo
ingresos anuales de $114,552 millones, costos por ingresos de $87,524 millones, y cuentas por
pagar de $14,809 millones.
HP tenía una edad promedio de inventario (EPI) de 29.2 días, un Período promedio de cobro (PPC)
de 53.3 días.
Tenía un período promedio de pago (PPP) de 60.4 días.
Las compras de HP fueron de $89,492 millones.
Por tanto, el ciclo de conversión del efectivo era de 22.1 días (29.2 + 53.3 – 60.4).
Los recursos que HP tenía invertidos en el ciclo de conversión del efectivo (suponiendo un año de
365 días) eran:
Inventario = $87,524 millones x (29.2 / 365) = $ 7,001.920,000
(+)Cuentas por Cobrar = $114,552millones x (53.3/ 365) = $16,727.730,411
(-) Ctas. Por pagar =$89,492 millones x (60.4 /365) = $14,809.087,123
Recursos Invertidos = $ 8,920.563,288
Con base en el PPP de HP, y en el promedio de las cuentas por pagar, el monto de las cuentas por
pagar generado diariamente es de $245.183,562 ($14,809.087,123 / 60.4). Si HP incrementara su
período promedio de pago en 5 días, sus cuentas por pagar incrementarían en $1,226 millones (5
x $245.183,562). Como resultado el ciclo de conversión de HP disminuiría en 5 días, y la empresa
reduciría en $ 1,226 millones la inversión en operaciones.
 Financiamiento a Corto Plazo:
Administración de las cuentas por pagar
ANÁLISIS DE LOS TERMINOS DE CREDITO:
Los términos (condiciones) de crédito que ofrecen los proveedores a una empresa
permiten a esta diferir los pagos de sus compras. Como el costo para el proveedor,
por tener su dinero inmovilizado en mercancía después de venderla, se refleja en el
precio de compra, el comprador ya está pagando de manera indirecta por este
beneficio. Algunas veces el proveedor ofrece un descuento por pagar de contado y
por pronto pago.
El comprador debe sopesar los beneficios de postergar el pago al proveedor tanto
como sea posible contra los costos de desaprovechar el descuento por pronto pago.
Si una empresa decide aprovechar el descuento por pago de contado, debería pagar
el último día del período de descuento, porque no existe un beneficio adicional por
pagar ANTES de esa fecha.
Si la empresa decide renunciar al descuento por pago de contado, debería pagar el
último día del período de crédito. Existe un costo implícito por renunciar a un
descuento por pago de contado. Cuando una empresa renuncia al descuento, paga
un costo más alto por los bienes que adquiere. El mayor costo que paga la empresa
se vuelve como el interés sobre un préstamo, y el plazo de este préstamo es el
número de días adicionales que el comprador retrasa el pago al vendedor.
 Financiamiento a Corto Plazo:
Administración de las cuentas por pagar
Para calcular la tasa de interés anual (anualizada),
multiplicamos la tasa de interés de la transacción por el
número de períodos de días que existen en un año.

La ecuación es la expresión general para calcular el costo

porcentual anual de renunciar a un descuento por pago de
contado.
Costo aproximado por renunciar al 365
DPC x
descuento por pago de contado N
En donde:
DPC equivale al descuento por pago de contado establecido en
términos porcentuales.
N es el número de días que puede retrasarse el pago por
renunciar al descuento por pago contado.
 Financiamiento a Corto Plazo:
Administración de las cuentas por pagar
Si consideramos un descuento por pronto pago del 2%, por un período de
descuento de 20 días antes del vencimiento, entonces podemos determinar
que el porcentaje anualizado es de 36.5%
  365
Costo aproximado por renunciar al 2% x
descuento por pago de contado   20

Costo aproximado por renunciar al   2 x 18.25

descuento por pago de contado  

Costo aproximado por renunciar al   36.50%  

descuento por pago de contado  
Una consideración importante que influye en esta decisión es el costo de
financiamiento de otras fuentes de corto plazo. Cuando una empresa puede
obtener financiamiento de un banco u otra institución a un costo más bajo
que la tasa de interés implícita que ofrecen los proveedores, es mejor para la
empresa solicitar un préstamo bancario para aprovechar el descuento por
pago de contado. En el ejemplo anterior cualquier tasa de interés por
financiamiento menor a 36.5% representará que a la empresa le conviene
aceptar el descuento por pronto pago y posteriormente contratar un
préstamo.
 Financiamiento a Corto Plazo:
Administración de las cuentas por pagar
Ejemplo: Mason Product, una gran compañía de material para la construcción, tiene cuatro
proveedores posibles y cada uno de ellos le ofrece términos de crédito diferentes. En todo lo
demás, sus productos y servicios son idénticos. Si la empresa necesita fondos a corto plazo,
los cuales puede solicitar a su banco mediante un préstamo a una tasa de interés del 6%, y si
cada proveedor es considerado de forma independiente, ¿Cuál de los descuentos por pago de
contado de los proveedores, de haber alguno, renunciará la empresa?
TABLA DE DESCUENTO POR PAGO DE CONTADO
Costo
aproximado
de renunciar
Proveedor Términos de crédito: Cálculo al descuento
A 2/10, 30 netos FDM 2% * (365/20) 36.5%
B 1/10, 85 netos, FDM 1% * (365/75) 4.9%
C 3/20, 70 netos, FDM 3% * (365/50) 21.9%
D 4/10, 60 netos, FDM 4% * (365/50) 29.2%

Fórmula: DC * (365/N)
DC= % de Descuento
Número de días que se
N= puede retrasar el pago

El costo de renunciar al descuento del proveedor A es 36.5%, del proveedor B, 4.9%, del
proveedor C 21.9% y del proveedor D 29.2%.
Al tratar con el proveedor A, la empresa acepta el descuento por pago de contado, porque el
costo de renunciar a él es de 36.5%, y luego pide prestado a su banco por los fondos que
necesite al 6% de interés, es decir que el descuento es superior a la tasa de interés del
préstamo. El beneficio neto de la operación es del 30.5%
Con el proveedor B, la empresa haría mejor en renunciar al descuento por pago de contado,
porque el costo de esta acción es menor que el costo de pedir un préstamo, (4.9% frente 6%)
 Financiamiento a Corto Plazo:
Pasivos espontáneos
Los pasivos espontáneos surgen de la operación del negocio, son una respuesta al
incremento de las ventas, ya que también se incrementan las deudas acumuladas de la
empresa, ya que los salarios se elevan debido a los mayores requerimientos de mano
de obra, y los impuestos aumentan como resultado de mayores ganancias. Por lo
general, no existe un costo explícito vinculado con alguno de estos pasivos corrientes,
además, ambos pasivos son formas de financiamiento a corto plazo sin garantía, es
decir, financiamiento a corto plazo que se obtiene sin dar en garantía activos
específicos como colateral.

La empresa debe aprovechar estas fuentes de financiamiento a corto plazo sin garantía,
“libres de intereses”, siempre que sea posible.
DEUDAS ACUMULADAS: La segunda fuente espontánea de financiamiento empresarial
a corto plazo son las deudas acumuladas. Las deudas acumuladas son los pasivos por
servicios recibidos cuyo pago aún está pendiente. Los rubros que la empresa acumula
con más frecuencia son los salarios e impuestos. Como los impuestos son pagos al
gobierno, la compañía no puede manipular su acumulación. Sin embargo la
acumulación de salarios puede manipularse en cierta medida.
 Decisión entre financiamiento a corto o largo plazo para
necesidades de capital de trabajo permanente o temporal.

Los fondos a corto plazo por lo general son menos caros que los que los de
largo plazo, es decir que las tasas de interés por estos préstamos suelen ser
más bajas que las tasas de interés por préstamos a largo plazo. Los
préstamos a largo plazo permiten a la empresa fijar el costo de sus fondos
en un período y evitar el riesgo de aumentos en las tasas de interés a corto
plazo, derivado de las negociaciones que se deben realizar al vencimiento
de los préstamos.
El financiamiento a largo plazo asegura a la empresa que tenga los fondos
disponibles cuando los necesite. El financiamiento a corto plazo expone a la
empresa al riesgo de no poder obtener los fondos necesarios para cubrir
sus máximos estacionales.
Bajo una estrategia agresiva de financiamiento, la empresa financia sus
necesidades estacionales con deuda a corto plazo y sus necesidades
permanentes con deuda a largo plazo.
Con una estrategia conservadora de financiamiento, la empresa financia sus
necesidades tanto permanentes como estacionales con deuda a largo plazo.
 Decisión entre financiamiento a corto o largo plazo para
necesidades de capital de trabajo permanente o temporal.
Ejemplo: Semper Pump Company tiene una necesidad de
financiamiento permanente de Q.135,000 en activos operativos y
necesidades de financiamiento estacionales que varían entre Q.
0.00 a Q. 990,000.00, y un promedio de Q. 101,250. Pueden pedir
prestados fondos a corto plazo a 6.25%, otros a largo plazo a 8.0%,
y pueden ganar 5.0% sobre la inversión de cualquier saldo
excedente:
COSTO ANUAL DE UNA ESTRATEGIA AGRESIVA:
Costo del financiamiento a CP = 0.0625 * Q. 101,250 = Q 6,328.13
(+) Costo de financiamiento a LP = 0.0800 * Q. 135,000 = Q 10,800.00
(-) Ganancia de saldos excedentes = 0.0500 * Q. 0.00 = Q -
Costo total de la estategia agresiva = Q 17,128.13

Puesto que con esta estrategia la cantidad de financiamiento es

exactamente igual a la necesidad de financiamiento, no existen
saldos excedentes, debido a que los fondos recibidos del
financiamiento son utilizados inmediatamente en la operación.
 Decisión entre financiamiento a corto o largo plazo para
necesidades de capital de trabajo permanente o temporal.
COSTO ANUAL DE UNA ESTRATEGIA CONSERVADORA:
Como alternativa Semper puede escoger una estrategia conservadora, bajo la cual los saldos
excedentes de efectivo están totalmente invertidos. La necesidad máxima es determinada
sumando las necesidades de financiamiento permanente (Q. 135,000.00) y la necesidad
máxima de financiamiento estacional (Q. 990,000.00), equivalentes a Q. 1.125,000.00
Costo del financiamiento a CP = 0.0625 * Q. 0.00 = Q -
(+) Costo de financiamiento a LP =0.0800 * Q. 1.125,000 = Q 90,000.00
(-) Ganancia de saldos excedentes = 0.0500 * Q. 888,750= Q 44,437.50
Costo total de la estategia agresiva = Q 45,562.50

El saldo excedente promedio se determina restando a la necesidad máxima (Q. 1.125,000.00),

la necesidad permanente (Q. 135,000.00) y la necesidad promedio estacional (Q. 101,250.00),
dando como resultado Q. 888,750.00. Esto representa la cantidad excedente de
financiamiento que podría invertirse en activos a corto plazo que generan 5% de rendimiento
anual.

A partir de los cálculos anteriores es evidente que en el caso de Samper, la estrategia agresiva
es mucho menos cara que la conservadora, sin embargo, es igualmente evidente que la
compañía tiene importante necesidades máximas de activos operativos estacionales y que
debe disponer de un financiamiento adecuado para satisfacer las necesidades máximas y
asegurar la continuidad de las operaciones.
 Decisión entre financiamiento a corto o largo plazo para
necesidades de capital de trabajo permanente o temporal.
RESUMEN:
Está claro que la fuerte dependencia en el financiamiento a corto plazo de
la estrategia agresiva, la hace más arriesgada que la estrategia
conservadora, debido a las variaciones en la tasa de interés y a las
dificultades para obtener rápidamente el financiamiento necesario a corto
plazo cuando ocurren los máximos estacionales.

La estrategia conservadora evita estos riesgos mediante la fijación de la

tasa de interés y el financiamiento a largo plazo, pero es más costosa por la
difusión negativa entre la tasa de ganancias en los fondos excedentes (5%),
y el costo de los fondos a largo plazo que crean ese excedente (8%).

El punto en el que opere la empresa, entre los extremos de las estrategias

de financiamiento estacional agresiva y conservadoras, dependerá de la
disposición del gerente al riesgo y la solidez de sus relaciones bancarias.
 Financiamientos a corto plazo

El financiamiento a corto plazo se puede clasificar dependiendo de su

fuente, ésta puede ser espontánea o no. Luego de analizar las dos
principales fuentes de financiación, el crédito comercial por parte de los
proveedores y los gastos o deudas acumuladas, veremos los métodos de
financiación negociados o externos a corto plazo en el mercado público o
privado.

El mercado de dinero ofrece algunos instrumentos de deuda a las

empresas para su financiamiento interno y desarrollo de su producción.

La fuente formal más importante de préstamos a corto plazo son los

bancos comerciales y las instituciones financieras.

Las formas de financiamiento más comunes son: Línea de crédito, Crédito

revolvente, papel comercial, Préstamos bancarios con y sin garantías,
arrendamiento y Leasing, y los saldos compensatorios
 Financiamientos a corto plazo:
LÍNEA DE CRÉDITO:
Es un acuerdo entre un banco comercial y una empresa que específica el monto del
financiamiento a corto plazo, sin garantía, que el banco tendrá disponible para la
compañía durante un período determinado. Un contrato de línea de crédito normalmente
tiene una vigencia de un año y con frecuencia establece ciertos límites al prestatario.
El principal atractivo de una línea de crédito, desde el punto de vista del banco, es que
elimina la necesidad de examinar la capacidad crediticia de un cliente cada vez que este
solicita efectivo en préstamo durante el año.
Tasa de Interés: La tasa de interés sobre una línea de crédito normalmente se
establece como una tasa flotante: la tasa preferencial más una prima. Sí la tasa
preferencial cambia, la tasa de interés que se cobra sobre el préstamo nuevo y el
existente se modifica de forma automática.
Restricciones de cambios operativos: En un contrato de línea de crédito el
banco puede imponer restricciones de cambios operativos, que le otorgan el derecho a
revocar la línea si ocurre cualquier cambio importante en la condición financiera o en las
operaciones de la empresa con el que no estén de acuerdo.
Saldos de compensación: Para tener la seguridad de que el prestatario será un
buen cliente, en el caso de las líneas de crédito, el banco requiere que el prestatario
mantenga, en una cuenta de cheques, un saldo de compensación igual a un porcentaje
del monto obtenido en préstamo. Por lo general se requieren saldos entre el 10 y 20%.
 Financiamientos a corto plazo:
EJEMPLO: (Datos tomados del Libro Principios de administración financiera,
México: Pearson Educación. Gitman, L. J. & Zutter, C. J. (2012).)
Estrada Graphics, una empresa de diseño gráfico, solicitó un préstamo de $ 1 millón
en el marco de un contrato de línea de crédito. Debe pagar una tasa de interés
establecida del 10%, y mantener en su cuenta de cheques un saldo de
compensación equivalente al 20% del monto prestado, es decir $ 200,000; por tanto
recibe solo $ 800,000.

Por disponer de ese monto durante el año, la empresa paga un interés de $ 100,000
(0.10 x $1.000,000), por lo que su tasa efectiva de interés es del 12.5% ($100,000 /
$800,000), un 2.5% más que la tasa establecida en el contrato del 10%.

Si normalmente la empresa mantiene en su cuenta de cheques un saldo de

$200,000 o más (saldos flotantes derivados de los cheques en circulación), la tasa
anual equivale a la tasa establecida en el contrato del 10%, porque no ha
necesitado recurrir a tomar parte del $1 millón prestado, para cumplir con el saldo
de compensación. Un saldo de compensación aumenta el costo del préstamo
solamente si este es mayor que el saldo de efectivo que la empresa normalmente
mantiene en su cuenta de cheques.
 Financiamientos a corto plazo:

Limpieza anual: Para garantizar que el dinero prestado en el marco

de la línea de crédito, realmente sea utilizado para cubrir las necesidades
de financiamiento estacional, muchos bancos establecen como requisito
una limpieza anual, que significa que el prestatario debe tener un saldo de
préstamo igual a cero, es decir que no debe deber nada al banco durante
alguno días.
 Financiamiento a corto plazo:

Contrato de crédito revolvente:

Un contrato de crédito revolvente no es más que una línea
de crédito garantizada. Está garantizada en el sentido de
que el banco comercial asegura al prestatario que estará
disponible un monto específico sin importar la escasez de
efectivo.
También se denomina como Contrato de crédito continuo.
Como el banco garantiza la disponibilidad de los fondos,
entonces cobra una comisión de compromiso, por lo
general esta comisión es del 0.5% y se aplica al saldo
promedio no utilizado de la línea de crédito.
 Financiamiento a corto plazo:
EJEMPLO: (Datos tomados del Libro Principios de administración
financiera, México: Pearson Educación. Gitman, L. J. & Zutter, C. J. (2012).)
REH Company, una importante desarrolladora de bienes raíces, tiene un
contrato de crédito continuo (revolvente) de $2 millones con su banco. Su
financiamiento promedio en el marco del contrato durante el año pasado
fue de $1.5 millones. El banco cobra una comisión de compromiso del
0.5% sobre el saldo promedio no utilizado. Como la parte promedio no
utilizada fue de $500,000 ($2 millones - $1.5 millones), la comisión de
compromiso durante el año fue de $2,500 (0.005 x $500,000). Desde luego
REH también tuvo que pagar los intereses sobre el monto real de $1.5
millones prestados en el marco del contrato. Si suponemos que se pagó un
interés de $112,500 sobre el monto prestado de $1.5 millones, el costo
efectivo del contrato fue de 7.67% [($112,500 + $ 2,500) / $1,500,000)].
Aunque es más costoso que una línea de crédito, un contrato continuo
puede ser menos riesgoso, desde el punto de vista del prestatario, ya que
la disponibilidad de fondos está garantizada.
 Financiamiento a corto plazo:
Papel Comercial:
Es una forma de financiamiento que consiste en pagarés a corto plazo y sin
garantía, que emiten las empresas con alta capacidad crediticia.
Las empresas adquieren con frecuencia papel comercial, que mantienen
como valores negociables, para tener una reserva de liquidez que devengue
intereses.
Una característica interesante del papel comercial es que el costo de esta
forma de financiamiento se ubica normalmente del 2 al 4% por debajo de la
tasa preferencial. En otras palabras las empresas tienen la facilidad de
recaudar fondos de forma más económica vendiendo papel comercial que
solicitando préstamos de un banco comercial.
INTERES SOBRE EL PAPEL COMERCIAL: El papel comercial se vende a un
precio de descuento respecto a su valor a la par o nominal. La magnitud del
descuento y el tiempo al vencimiento determinan el interés que paga el
emisor del papel comercial.
 Financiamiento a corto plazo:

EJEMPLO: (Datos tomados del Libro Principios de administración

financiera, México: Pearson Educación. Gitman, L. J. & Zutter, C.
J. (2012).)
Bertram Corporation, una importante constructora de buques,
acaba de emitir $1 millón en papel comercial, con un
vencimiento a 90 días, que se vende a $ 990,000. Al término de
los 90 días, el comprador de este papel comercial recibirá $1
millón por su inversión de $990,000. La tasa efectiva a 90 días
sobre el papel es de 1.01% ($10,000 / $990,000). Si suponemos
que el papel comercial se renueva cada 90 días a lo largo del año
(es decir 365 / 90 = 4.06 veces al año), la tasa efectiva anual del
papel comercial de Bertram, es igual al 4.16%
[(1 + 0.0101) 4.06 -1]
 Financiamiento a corto plazo:
PRÉSTAMOS BANCARIOS:
Las empresas obtienen financiamiento a corto plazo sin
garantía de dos fuentes principales: los bancos y la venta de
papel comercial. Los préstamos bancarios son más comunes
porque están disponibles para compañías de cualquier
tamaño.
Un tipo especial de préstamo bancario sin garantía es el
préstamo “préstamo autoliquidable, a corto plazo”, los cuales
tienen por objetivo apoyar a las empresas en temporadas de
fuertes necesidades de financiamiento, cuando aumentan
sus inventarios y sus cuentas por cobrar. A medida que los
inventarios y las cuentas por cobrar se convierten efectivo, se
generan los fondos para cancelación del préstamo, es por lo
que se llaman autoliquidable.
 Financiamientos a corto plazo:
Tasa de interés sobre préstamos:
La tasa de interés de un préstamo bancario puede ser fija o flotante
(variable).
La tasa de interés fija, se determina con un incremento en la tasa
preferencial en la fecha del préstamo, y permanece sin variar hasta el
vencimiento del préstamo.
La tasa flotante (variable) se determina en un principio por un
incremento por arriba de la tasa preferencial y se permite que la tasa
preferencial “flote”, varié, conforme varía la tasa preferencial varia
también la tasa del préstamo hasta el vencimiento. Por lo general, el
incremento sobre la tasa preferencial será menor en un préstamo de
tasa flotante que en uno de tasa fija, porque el banco asume menos
riesgo.
TASA PREFERENCIAL: Es la tasa de interés más baja que cobran los
principales bancos sobre préstamos comerciales a sus clientes
empresariales más importantes.
 Financiamiento a corto plazo:
El interés se puede pagar cuando un préstamo vence, o bien, por
adelantado.
Si el interés se paga al vencimiento, la tasa efectiva anual (o
verdadera), para un período supuesto de 1 año es igual a: Interés
/ Monto prestado. La mayoría de los préstamos bancarios para
compañías son con interés al vencimiento.
Si el interés se paga por adelantado, se deduce del préstamo de
tal manera que el prestatario recibe en realidad menos dinero
del que solicitó. Estos préstamos se denominan préstamos con
descuento.
La tasa de interés efectiva anual para un préstamo con
descuento se determina de la forma siguiente: Interés / (Monto
prestado (-) Interés).
El pago del interés por adelantado aumenta la tasa efectiva
anual en relación con la tasa anual establecida.
 Financiamiento a corto plazo:
PRÉSTAMOS A CORTO PLAZO CON GARANTIA:
El financiamiento a corto plazo con garantía mantiene
activos específicos como colateral, que comúnmente se
trata de un activo, como cuentas por cobrar o inventario.
El prestamista obtiene una garantía a través de realizar un
convenio de garantía.
Los prestamistas reconocen que mantener una garantía
reduce la pérdida si el prestatario no cumple, pero no
influye en el riesgo de cumplimiento. Por lo general
prefieren conceder préstamos menos riesgosos a tasas de
interés más bajas que estar en una posición en la cual
tengan que liquidar la garantía.
 Financiamiento a corto plazo:
USO DE LAS CUENTAS POR COBRAR COMO GARANTIA:
Dos medios se usan para obtener financiamiento con cuentas por cobrar, que son
la cesión en garantía de cuentas por cobrar y el factoraje de cuentas por cobrar.

Derivado a que las cuentas por cobrar, por lo regular, son bastantes líquidas,
constituyen una forma atractiva de garantía para préstamos a corto plazo.

El prestamista evalúa primero las cuentas por cobrar de la empresa para

determinar la conveniencia de usarlas como garantía, y elabora una lista de las
cuentas aceptables, que incluye las fechas de facturación, de vencimiento y los
montos.

El factoraje de cuentas por cobrar es la venta directa de las cuentas por cobrar, a
un precio de descuento, a una institución financiera. Normalmente en este tipo
de financiamiento el prestamista (empresa de factoraje) acepta todos los riesgos
del crédito, por lo que si una cuenta por cobrar se vuelve incobrable debe
absorber la pérdida.
 Financiamiento a corto plazo:
USO DEL INVENTARIO COMO COLATERAL O GARANTIA:
Normalmente el inventario tiene un valor de mercado que es
mayor a su valor en libros, el cual se toma en cuenta para
establecer su valor como garantía. Un prestamista cuyo préstamo
se garantiza con inventario, podrá venderlo, por lo menos a su valor
en libros, si el prestatario no cumple con sus obligaciones.

La característica más importante del inventario que se evalúa como

garantía de un préstamo es su capacidad de comercialización.

Al evaluar el inventario como posible garantía, el prestamista busca

artículos con precios de mercado muy estables, que ya tengan
mercados bien establecidos y que carezcan de propiedades físicas
indeseables.
 Financiamiento a corto plazo:
Arrendamiento Financiero o Leasing
El contrato de Arrendamiento Financiero o Leasing se estima que una
determinada entidad financiera (llamada Sociedad de Arrendamiento
Financiero) adquiere un bien para ceder su uso a una persona durante
un cierto tiempo, la cual habrá de pagar a esa entidad una cantidad
periódica (constante o variable). Transcurrida la duración del contrato,
el concesionario tiene la facultad de adquirir el bien a un precio
determinado, que se denomina residual.
Si el concesionario no ejercita la opción de adquirir el bien, ha de
devolverlo a la sociedad de Arrendamiento financiero.
La duración contractual debe tener un periodo de duración de al
menos dos años, en caso de bienes muebles, y de al menos 10 años en
caso de bienes inmuebles. Con este sistema es posible obtener casi
cualquier equipo o maquinaria. Por lo general el leasing es usado para
bienes que se deprecian o se tornan obsoletos en un plazo no muy
largo, como los vehículos o los computadores.
 Financiamiento a corto plazo:
Criterios para elegir la mejor forma de financiamiento
Al momento de evaluar y comparar los diferentes bancos o entidades
financieras que puedan otorgar el crédito requerido, es fundamental que se
revise una amplia gama de factores para elegir la oferta financiera más
adecuada al negocio.
• Analizar el uso:

Es importante definir en qué se va a utilizar (capital de trabajo, remodelación,

adquisición de inmuebles, crecimiento) pues de ello depende el tipo de
préstamo que se debe buscar.
 
• Revisar si se es sujeto de crédito:
 
Algunos bancos evalúan sólo los flujos de efectivo de las empresas y otros
evalúan su capacidad de pago, con base a sus estados financieros. Si la
estructura financiera de la empresa no está muy bien, las opciones se
reducen.
 Financiamiento a corto plazo:
• Identificar el área o segmento del banco al que se acudirá:
 
Dentro de los bancos hay diferentes tipos de banca que brindan servicios a las empresas según
sus niveles de ventas.
 
• El costo total:

Se debe analizar las características del crédito. El costo total del financiamiento, conocido como
costo efectivo, es el criterio más importante que se debe observar al momento de comparar las
diferentes alternativas.
Este elemento se refiere a la verdadera tasa que se deberá pagar por el préstamo, y está
conformado por la tasa de interés, más otros costos adicionales que se suelen incluir en el
préstamo, tales como los gastos de otorgamiento o de mantenimiento.

• El plazo:
 
Es el periodo de tiempo que otorga la entidad financiera para devolver el préstamo y pagar los
intereses. Para elegir según las capacidades de pago, servirá entender lo siguiente: a menor
plazo, suele ser menor la tasa de interés, pero mayores las cuotas a pagar; mientras que a si el
plazo es mayor, la tasa de interés también lo será, pero menores las cuotas a pagar.
 Financiamiento a corto plazo:
• El tipo de tasa:

Puede ser una tasa de interés fija, una tasa de interés variable, o una tasa
combinada. Las tasas fijas se mantienen constantes durante el periodo que
dure el préstamo, las tasas variables se ajustan de acuerdo a determinados
parámetros, y las tasas combinadas suelen empezar siendo tasas fijas para
luego convertirse en tasas variables.
 
Las tasas fijas permiten conocer de antemano cuáles serán las cuotas y, por
tanto, otorgan el control y la seguridad de saber cuánto es lo que se va a
pagar. Mientras que las tasas variables presentan la incertidumbre de que
puedan aumentar en cualquier momento, pero, por lo general, son tasas
menores que las fijas.
 Financiamiento a corto plazo:
• Sistema de amortización:

Éste señala la forma en que se va a amortizar el capital y, por tanto, pagar el

préstamo. El método más utilizado es el francés, en donde las cuotas son fijas y en
todos los periodos se paga la misma cuota.
 
• Cancelación anticipada:

Considere también si el crédito brinda la posibilidad de realizar pagos adicionales

con el fin de poder reducir la deuda, o cancelarla con anticipación al plazo
otorgado.
 
• Entidad financiera 

Evaluar su atención al cliente, su disposición para brindar toda la información que

se requiere, su capacidad para atender cualquier inquietud que se tenga, su
rapidez para evaluar la solicitud y para otorgar el préstamo, entre otras cosas.