TASAS DE CAMBIO

La relacin entre los valores de dos unidades monetarias se conoce como tasa o tipo de cambio. Es decir muestra los dlares que se pueden recibir por cada unidad de moneda extranjera. La fortaleza relativa del dlar respecto a otras unidades monetarias cambia muchas veces durante un ciclo de negocios. Las tasas de cambio varan a travs del tiempo. Este constante cambio en las tasas de cambio suelen causar problemas a los gerentes financieros, as como el cambio en el poder de compra relativo entre las naciones, afecta importaciones y exportaciones, tasas de inters y otras variables econmicas. EJEMPLO: Un estudiante est planeando pasar un semestre en Pars estudiando la cultura francesa. Para hacerlo, necesitar la moneda de ese pas, es decir francos, de modo que pueda pagar los gastos de su estada. La cantidad de francos que puede recibir a cambio de $1000 depender de la tasa de cambio vigente en ese momento, en este caso el tipo de cambio entre los dlares y francos se expresa en dlares por franco o francos por dlares. Es decir una cotizacin de $0.20 por franco es igual a 5 francos por dlares. Con esta tasa de cambio, se pueden comprar ff 5000 por $1000. FACTORES QUE INFLUYEN EN LA TASA DE CAMBIO El actual sistema monetario internacional consta de una mezcla de tasas de cambio de libre flotacin y tasas fijas. Esta mezcla ocasiona factores como: Inflacin Tasas de inters Balanza de pagos, y Polticas gubernamentales. Todos estos factores son muy importantes para explicar las fluctuaciones a corto y largo plazo en el valor de una moneda. INFLACIN.- Un nivel de paridad entre el poder adquisitivo de dos unidades monetarias establece el tipo de cambio entre ellas. La paridad del poder adquisitivo permite el ajuste econmico para comparar de una manera realista el nivel de vida entre distintos pases, con ventajas en el producto interno bruto per cpita en trminos del coste de vida en cada pas. Las tasas de cambio tienden a variar en sentido contrario respecto al poder de adquisicin. Para brindar el mismo poder de compra o uno similar a cada nacin. Esto se conoce como teora de la paridad en el poder de compra. Las causas primarias de la inflacin son la poltica monetaria expansiva y el exceso de gasto oficial. TASAS DE INTERS.- Otra variable con influencia significativa sobre los tipos de cambio es la tasa de inters. El capital de inversin fluye con miras a un rendimiento especfico para un nivel de riesgo dado. El flujo de capital a corto plazo entre mercados monetarios se presenta debido a que los inversionistas buscan equilibrio a travs de sus operaciones de compra y venta.

Cuando la diferencia entre las tasas de inters de dos pases cambia, el tipo de cambio tambin se ajusto para corresponder con el poder de compra de esas naciones. Ejemplo: Si un inversionista puede ganar 6% anual en un pas X y 10% anual en un pas y, preferirn invertir en el ultimo, siempre que la tasa de inflacin y el riesgo sean iguales en ambos pases. Por tanto, las tasas de inters y el tipo de cambio se ajustan hasta que el mercado cambiario y el mercado de dinero se equilibren. Esta interrelacin se conoce como teora de la paridad en la tasa de inters. BALANZA DE PAGOS.- Se refiere a un sistema de cuentas gubernamentales que define el flujo de transacciones econmicas entre los residentes de un pas y del otro. Trimestral y anualmente, el departamento de comercio de Estados Unidos prepara el estado de la balanza de pagos, y hace el seguimiento a las exportaciones e importaciones del pas, lo mismo al flujo de capitales y donaciones. Cuando un pas vende a otras naciones (exporta) mas bienes y servicios de los que compra en el exterior (importa), tendr un excelente en su balanza comercial. POLTICAS GUBERNAMENTALES.- Un gobierno nacional puede, a travs de su banco central, intervenir en el mercado cambiario, comprando y vendiendo unidades monetarias cuando considera que con ello respalda el valor de su propia moneda en relacin con otras. En algunas naciones, el tipo de cambio lo fija por decreto el gobierno, incluso en algunos pases del mercado libre, los bancos centrales establecen las tasas de cambio. Las polticas monetarias y fiscales tambin inciden en el valor de una unidad monetaria en el mercado cambiario. OTROS FACTORES.Depreciacin de la moneda, Agitacin poltica de un pas (esto produce la salida de capitales hacia naciones ms estables). Paros laborales (Debilitan la economa de una nacin, disminuyendo el valor de la moneda).

Existen otras dos formas de representar el tipo o tasa de cambio. La forma directa y La forma indirecta. La forma directa.- Es la ms utilizada, y en este caso el tipo de cambio indica cuantas unidades de moneda nacional son necesarias para comprar una unidad de moneda extranjera. La forma indirecta.- Es inversa a la anterior, e indica cuantas unidades de moneda extranjera obtenemos a cambio de una unidad de moneda nacional.

Clculo: Moneda A / Moneda B = 1 unidad de moneda A = X unidades de moneda B Forma directa: 1 unidad de moneda extranjera = X unidades de moneda nacional Forma indirecta: 1 unidad de moneda nacional = X unidades de moneda extranjera

TIPOS DE TASAS DE CAMBIO Existen dos tasas de cambio para las principales unidades monetarias del mundo: Tasa Spot (al contado) Tasa Forward (anticipada) Tasa Spot (al contado).- La tasa spot para una moneda es el tipo de cambio al que se negocia para su entrega inmediata, es decir, transacciones realizadas al contado. Ejemplo: Un cliente se dirige a la oficina de un banco comercial local para comprar francos; all le indican cual es el valor al que se est vendiendo francos. Si el cliente le agrada esa tasa, comprar y si no le agrada se marchar. Tasa Forward (anticipada).-. Indica el precio de la divisa en operaciones realizadas en el presente, pero cuya fecha de liquidacin es en el futuro. Ejemplo:
IBM Corporation, espera recibir 52 millones de francos de un cliente francs, dentro de 30 das. Sin embargo, no hay certeza sobre el valor en dlares de esa cantidad de francos para esa fecha. Con el fin de eliminar esa incertidumbre, IBM llama a un banco y ofrece vender 52 millones de franco por dlares de EE.UU. a 30 das. En su negociacin las dos partes pueden acordar 5.20 francos por dlar. Despus de 30 das, IBM entrega 52 millones de franco al banco y recibe $10000.

La diferencia entre los tipos de cambio Spot y Forward se expresa en dlares por unidad de la otra moneda. Prima Forward.- Se expresa como una desviacin porcentual anualizada respecto a la tasa spot. Es decir es la diferencia entre la cotizacin forward y la cotizacin spot de una moneda.

Esta transaccin de prima forward se presenta en los mercados OTC (Over The Counter). Y la duracin del contrato forward generalmente puede variar entre uno y seis meses. La prima forward en trminos porcentuales opera como una tasa peridica.

Clculo: P.F.=

100

Tasa de cambio cruzada. Los tipos de cambio cruzados son cuando se cotiza dos monedas utilizando una moneda puente que es el dlar y evitar con ello el exceso de informacin que significara cotizar directamente las distintas monedas entre s. Es decir deducir el tipo de cambio entre dos monedas cuando estas tienen explcitos sus valores de tasa de cambio frente a una tercera. Las tasas de cambio cruzada surgen de la costumbre internacional de cotizar la mayora de divisas contra el USD o el EUR. Ejemplo: Supongamos que un empresario japons necesita comprar liras italianas para pagar una compra realizada a una empresa italiana si tiene: 1 dlar de EEUU = 1587.0435 liras italianas 1 dlar de EEUU = 106.7739 yenes japoneses. Mediante el cruce de sus tasas podemos hallar la cotizacin de la lira italiana en relacin con el yen japons. Es simplemente una regla de tres.