Relaciones de poder

a lo interno del
Fondo Monetario
Internacional:
inclusión del
renminbi en la cesta
del DEG.

DATE \@ "d MMMM" \* MERGEFORMAT 1

mayo

Instituto Superior de Relaciones

Internacionales “Raúl Roa García”
Autora: María Fernanda Benítez
Pena No. 3

1
Tras el fin de la II Guerra Mundial (IIGM), los Estados Unidos (EEUU.) se posicionaron como
hegemón en el sistema de relaciones internacionales. Esto se debió, en parte, a las
ganancias obtenidas por este país a raíz del conflicto bélico, el hecho de que su industria y
territorio no fueran afectados por la guerra y la situación de dependencia y destrucción en la
que quedó comprometida la región europea. A esto se le sumó la situación económica y
social que enfrentaba la URSS tras el fin de la contienda militar. Esta correlación de poder
quedaría refrendada con los Acuerdos de Bretton Woods.

Los Acuerdos de Bretton Woods, adoptados en 1944, respondieron a la necesidad de

reconstruir el Sistema Financiero y Monetario Internacional (SFMI) tras la IIGM, evitar la libre
flotación y, a su vez, el restablecimiento del patrón oro (Giménez Rodríguez, 2022). El
comienzo del patrón dólar-oro (US$ 35 por onza) conllevó a que el dólar estadounidense
adquiriera el papel de dinero mundial, asociando el sistema de crédito global a esta moneda.
Consecuentemente, las instituciones monetarias estadounidenses y su sistema financiero
alcanzaron preeminencia en el SFMI.

Bajo el sistema de Bretton Woods se crearon el Fondo Internacional de Estabilización,

posteriormente conocido como Fondo Monetario Internacional (FMI), y el Banco Internacional
para la Reconstrucción y el Desarrollo, o el Banco Mundial (BM) en la actualidad. Ambas
instituciones tenían como objetivo inicial promover la reconstrucción del capitalismo, en primer
lugar, en Europa, a través de diferentes mecanismos, entre ellos el otorgamiento de crédito.

Creación del FMI: principales elementos constitutivos.

El Convenio Constitutivo del Fondo Monetario Internacional fue adoptado en la Conferencia

Monetaria y Financiera de las Naciones Unidas por 44 países1, en julio de 19442. Entre los
fines fundamentales del FMI se encontraban: contribuir al equilibrio del comercio y las
finanzas internacionales; fomentar la estabilidad cambiaria; servir como base para el
establecimiento de un sistema multilateral de pagos para las transacciones internacionales; y
finalmente, proporcionar a los países miembros recursos que le permitieran corregir los
desequilibrios de la balanza de pagos, sin comprometer grandemente el desarrollo económico
nacional e internacional (Fondo Monetario Internacional , 2011). Los recursos que otorgaba
el FMI tenían como fuente principal las cuotas aportadas por los miembros. Esta cuota ha
sido históricamente calculada sobre la base del Producto Interno Bruto, exportaciones y

1
El FMI cuenta en la actualidad con un total de 190 miembros.
2
El Convenio Constitutivo de la FMI entró en vigor el 27 de diciembre de 1945.
2
reservas. En 1947, se aprobó que una cuarta parte de la cuota podía pagarse tanto en
dólares como en oro3.

El FMI y sus documentos fundacionales, desde su creación, funcionaron como legitimadores

de la hegemonía de los EEUU. en el SFMI. Por un lado, la mayoría de los países
subdesarrollados que aún conservaban su estatus de colonia no formaron parte de los
Acuerdos. Por otro lado, los EEUU. concentraban casi el 70 % de las reservas mundiales de
oro y eran el único país que podía pagar su propia moneda el porciento de la cuota que debía
ser saldada en oro o en dólares (Soberón Valdés, 2016).

El sistema de votación del FMI ha tenido como base la posición económica relativa de los
países miembros en el sistema de relaciones internacionales. Esto incluso es reconocido
abiertamente en la página web oficial de la organización (International Monetary Fund ,
2022). El poder del voto de cada país miembro se fijó con respecto a la cuota aportada a la
organización. En este sentido, EEUU. obtuvo desde los inicios el mayor por ciento de
votación, el cual implicó la obtención del derecho al veto. Este país históricamente ha poseído
más de un 16 % de derechos de votos del FMI, donde para la aprobación de decisiones se
necesita un 85%. De esta manera, toda ayuda financiera que partiera desde el FMI se
subordinaba a los intereses económicos nacionales estadounidenses. Los paquetes de
medidas4 que exigiera el fondo a cambio de programas de rescates constituían, mayormente,
requisitos estadounidenses, en forma de política económica. (Soberón Valdés, 2019)

El fin del patrón dólar-oro en 1971 se tradujo en grandes niveles de inestabilidad en el

Sistema Financiero Internacional (SFI) al adquirir el dinero la característica de fiduciario. En
este contexto, el FMI adquirió relevancia en la supervisión de las políticas cambiarias
adoptadas por los países miembros. Sin embargo, las medidas económicas de estabilización
que ha promovido esta organización se han caracterizado por el carácter neoliberal.
Consecuentemente, las políticas trazadas por el FMI han perpetuado la condición de
dependencia de las economías subdesarrollados a los centros de poder financieros
capitalistas.

Principales reformas.
3
El beneficio de pagar parte de la cuota en su propia moneda fue extendido en 1978 a Alemania, Japón, Reino Unido, y
Francia.
4
Entre las exigencias recurrentes que establecía el FMI se encontraban: las limitaciones sobre los controles de capitales, la
prohibición de restricciones sobre pagos y transferencias por operaciones internacionales corrientes si la autorización de
esa organización, la imposibilidad de cada país miembro de variar la paridad de su moneda dentro del sistema de tasas fijas
sin la aprobación del FMI.
3
El Fondo Monetario Internacional puede considerarse como una de las organizaciones
multilaterales que ha sido más resistente a los cambios en el orden de las relaciones
económicas internacionales. Las cuotas y votos de los países considerados por el FMI como
economías de mercado emergentes y en desarrollo, se han encontrado desfasadas con
respecto al peso que poseen estos países en la economía internacional. En este sentido,
EEUU. ha utilizado su veto para adecuar a sus intereses nacionales el poder que poseen
dichos países dentro de la organización.

Las reformas implementadas, hasta el momento, por el FMI han sido en su mayoría
superficiales, y en coherencia con los objetivos de seguridad nacional de los EEUU. El poder
de voto y la fórmula para calcular la cuota han sido modificados ligeramente sin afectar la
supremacía estadounidense. Sin embargo, de manera paulatina, EEUU. ha ido cediendo
poder en el proceso de toma de decisiones y representatividad a varios países
subdesarrollados que han experimentados grandes tasas de crecimiento. Esto se debe, entre
otras razones, a la necesidad de impedir la creación de alternativas al FMI que pongan en
peligro la existencia de la misma. El Fondo representa para los EEUU. un mecanismo dirigido
a mitigar los riesgos para la hegemonía estadounidense en el SFI.

Entre las reformas que han tenido mayor peso dentro de la organización se encuentran: la
creación del Derechos Especial de Giro (DEG), y la inclusión de monedas convertibles a la
cesta de divisas que lo componen; los cambios en el porcentaje de derechos de voto y la
diversificación de representantes en el Directorio Ejecutivo, órgano fundamental del FMI para
la toma de decisiones.

Con el objetivo de aliviar la crisis de liquidez que enfrentaba la FMI y el sistema internacional
en general, se decidió, en 1969, la creación de una unidad de cuenta denominada Derechos
Especiales de Giro (DEG), solamente emitidos por el Fondo. Los DEG dotaron al FMI de otra
forma de ofrecer asistencia que funcionaba como activo de reserva destinado a emplearse,
únicamente, en las transacciones oficiales, ya sea entre gobiernos o entre bancos centrales.

El valor de los DEG se fijó tomando como base una cesta que incluía al dólar, yen, libra
esterlina, euro y desde el 2015, el renminbi5. La elección de las monedas que componen la
cesta de divisas se ha basado, históricamente, en la fortaleza de las economías que las han
respaldado, así como la utilización de las mismas para la actividad financiera y comercial a
nivel mundial. De ahí que, las monedas que formen parte de la cesta de divisas sean

5
El renminbi constituye la moneda nacional de la República Popular China.
4
concebidas en las finanzas internacionales como monedas estables para emplearse en las
finanzas internacionales.

Para enero del 2016, entraron en vigor una serie de acuerdos que modificaban ligeramente
aspectos fundamentales del FMI. Se cambió la forma de designar a los 24 directores del
Directorio Ejecutivo del Fondo. En este sentido, todos debían ser electos y se ampliaban la
cantidad de asientos otorgados a los países subdesarrollados. Asimismo, se incrementó en
un 6 % los derechos de votos de los países subdesarrollados que venían experimentando
grandes niveles de crecimiento. En ningún momento el poder de veto, ni los asientos
designados en el Directorio Ejecutivo de los EEUU. fueron afectados.

Por su parte, China pasó a hacer el tercer país con mayores derechos de voto con un 6,08 %
(Soberón Valdés, 2019, pág. 186). Esta decisión estuvo respaldada por una serie de
indicadores que fueron tomados en cuenta para la 14 Revisión de las cuotas efectuada por el
FMI.

Con la implementación del proceso de Reforma y Apertura, China ha experimentado grandes

cambios en las relaciones económicas internacionales. Este proceso cobró mayor auge con la
inclusión de China en la Organización Mundial del Comercio en el 2001. Para el 2015, China
había logrado mantener una balanza comercial superavitaria desde el 2008, lo cual le
permitió incrementar sus reservas internacionales. Asimismo, el crecimiento del PIB chino ha
estado sustentado grandemente por una mayor implicación de este país en el comercio
internacional, edificado a partir de la firma de disimiles acuerdos bilaterales. La mayoría de
estos acuerdos han formado parte de la estrategia “Una Franja y Una Ruta” que posibilita los
intercambios y la cooperación transfronteriza con renminbi.

Precisamente, la internacionalización del yuan6 se puede concebir como una consecuencia

del reposicionamiento de China en las finanzas internacionales. En este sentido ha jugado un
papel fundamental: la implementación de acuerdos bilaterales locales de intercambio de
divisas(swaps), que le ha permitido al país asiático efectuar el comercio transfronterizo en
renminbi. La moneda nacional China ha presentado grandes fortalezas como es la no
depreciación frente al dólar desde 1994, los grandes niveles de crecimiento de la economía
china, así como los bajos niveles de inflación de dicho país.

En noviembre del 2015, la moneda nacional china había sido utilizada en el 2.28% de las
transacciones internacionales, posicionándose como la quinta divisa más empleada. Este

6
Aunque el nombre oficial de la moneda nacional china es renminbi, mientras que el yuan es el nombre de la unidad de
cuenta de esa moneda.
5
resultado, puede estar asociado a la creación del Sistema de Pagos Interbancarios
Transfronterizos (CIPS), considerado el equivalente chino de SWIFT en Estados Unidos.
(Peña Rodríguez , 2022)

El posicionamiento de China y su moneda nacional en las finanzas internacionales fueron

ponderados por el FMI con la inclusión del renminbi en la cesta de valoración de los DEG. A
su vez, esta inclusión condicionó el acelerado crecimiento del uso del yuan en el SFI. De esta
manera, en mayo del 2022, el FMI estableció una ponderación 7 de un 12.28% al renminbi,
superando la del 2015 que fue de 10.92% (Peña Rodríguez , 2022). En relación al poder de
votos, en el 2023, China se mantiene en tercera posición con 6.08% de los derechos de
votos, solo superado por los EEUU. que mantienen un 16.40% y Japón con un 6.18%
(International Monetary Fund , 2023).

Conclusiones:

El FMI surgió en los confines de la IIGM con el objetivo fundamental de proporcionar

estabilidad al SFMI. Sin embargo, desde su creación, su funcionamiento estuvo condicionado
por la supremacía de los EEUU en las relaciones económicas internacionales y el
mantenimiento de los intereses de seguridad nacional estadounidense. De ahí que el FMI sea
considerado como un mecanismo legitimador de la hegemonía de los EEUU. en el orden
global.

Las reformas implementadas por este mecanismo en lo referente a las cuotas y derechos de
voto han sido en su mayoría superficiales. El poder de veto ostentado por los EEUU. nunca
ha sido afectado, a pesar de la pérdida relativa de hegemonía que ha venido experimentando
esta potencia desde el derrumbe del Sistema de Bretton Woods.

El aumento de la participación de los países subdesarrollados en dicho organismo ha estado

impulsado por economías emergentes, fundamentalmente China. Para el 2016, se incrementó
el derecho de votos en un 6 % de estos países en detrimento de los derechos de votos de
economías desarrolladas. Aun así, la correlación de fuerzas a lo interno del FMI sigue
desfasada en relación al peso real que ocupan países como China, Brasil, India, Rusia y
Sudáfrica en la economía internacional.

7
La fórmula de ponderación de una moneda establecida por el FMI, en el 2015, está basada en el valor de las
exportaciones de los emisores, el monto de las reservas denominadas en las respectivas monedas, el volumen de
negociación en divisas y los títulos de deuda internacionales y pasivos de bancos internacionales denominados en las
respectivas divisas (Departamento de Comunicaciones , 2016 ).
6
EEUU. ha ido cediendo poder en el proceso de toma de decisiones y representatividad a
varios países subdesarrollados que han experimentados grandes tasas de crecimiento. Esto
se debe, entre otras razones, a la necesidad de impedir la creación de alternativas al FMI que
pongan en peligro la existencia de la misma.

La inclusión de la moneda nacional china, el renminbi, en la cesta de divisas referenciales de

los DEG se puede considerar como el reconocimiento oficial del papel que desempeña la
República Popular de China en la producción, la Inversión Extranjera Directa y el comercio
internacional. El renminbi puede posicionarse como un competidor potencial del dólar
estadounidense en las finanzas internacionales.

El SFMI aún está caracterizado por la hegemonía de los EEUU. Sin embargo, por las
características propias que posee un sistema internacional en transición, la lucha de los
EEUU. por mantener la correlación de fuerza favorable a sus intereses de seguridad nacional,
frente a Rusia y China fundamentalmente, es una constante que determina las dinámicas a lo
interno del FMI. De ahí que, el crecimiento económico de China y la internacionalización del
yuan representen una grave amenaza para la preminencia EEUU. en las relaciones
financieras internacionales.

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7
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