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MERCADOS DE TÍTULOS DE DEUDA
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28 02 23
Mercados Financieros
Un mercado financiero es un espacio físico o sistema virtual en el cual convergen compradores y

vendedores de instrumentos financieros para su intercambio. Allí se determinan los precios de los
activos financieros. Los mercados más relevantes son los mercados de deuda, de acciones y el
mercado cambiario.
Funciones de los Mercados
 Establecer los mecanismos que posibiliten el contacto entre los participantes en la

negociación.
 Fijar los precios de los productos financieros en función de su oferta y su demanda.
 Reducir los costos de intermediación, lo que permite una mayor circulación de los
productos. Administrar los flujos de liquidez de productos o mercado dado a otro.
Mercado de Deuda
 El mercado de deuda o bonos es donde se emiten y negocian los títulos de deuda, cuando
los participantes no están en condiciones o no desean pedir préstamos o créditos a la
banca.
 En él participan el Gobierno Federal, los gobiernos estatales o locales y las empresas
paraestatales o privadas que necesitan financiamiento, ya sea para realizar un proyecto de
inversión o para mantener sus propias actividades.
 Una parte de este mercado se conoce como mercado de dinero que es en donde se
intercambian los bonos que por su corto plazo, liquidez y alta seguridad se pueden
considerar sustitutos del dinero.
 El mercado de deuda también se conoce con otros nombres dependiendo del tipo de
instrumentos de deuda negociado. Por ejemplo, si en el mercado se negocian
principalmente instrumentos de deuda que pagan una tasa fija entonces se denomina
mercado de renta fija, mercado de renta variable, mercados de deuda internacional, de
deuda pública, etc.
 En términos generales, para que una persona pueda comprar o vender títulos de deuda es
necesario que acudan a un banco o a una casa de bolsa para que dichas instituciones
puedan realizar las transacciones necesarias a nombre de esta persona.
Mercado de Acciones (accionario)
 Cuando una empresa necesita dinero, tiene básicamente dos formas de obtenerlo, una es
a través de préstamos en forma de créditos o títulos de deuda, y la otra mediante la
emisión de capital nuevo (acciones).
 Los títulos (instrumentos financieros) que representan el capital invertido en una
compañía se conocen como acciones y pueden tener diferentes características
dependiendo del poder de votación que el poseedor de las acciones tenga en la empresa,
las utilidades a las que tiene acceso o el porcentaje de la empresa que representa.
 Con la emisión de acciones, las empresas sólo efectúan pagos a los inversionistas si la
empresa genera utilidades. Esta diferencia hace que la emisión sea menos riesgosa para
las empresas pero más riesgosa para los inversionistas.
 El intercambio de acciones se realiza en mercados organizados que operan con reglas
transparentes y están abiertos al público inversionista, es decir, cualquier persona o
entidad que cumpla con los requisitos establecidos por dichos mercados puede participar
en ellos.
 Los mercados accionarios más importantes por su tamaño se localizan en Nueva York
(New York Stock Exchange NYSE y National Securities Dealers Automated Quotations,
NASDAQ), Londres (London Stock Exchange), y Japón (Tokyo Stock Exchange). En México,
el mercado accionario forma parte de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).
Mercado Cambiario o de Divisas
 El mercado cambiario es donde se compran y venden las monedas de distintos países.

 En él intervienen una gran cantidad de personas (inversionistas, operadores, etc.)
alrededor del mundo. Los principales usuarios son instituciones financieras como bancos
comerciales, casas de cambio y las bolsas organizadas de comercio o de valores. Un banco
central también puede participar como comprador y vendedor de divisas al mayoreo.
 Los mercados cambiarios facilitan el comercio internacional ya que permiten la
transferencia del poder de compra de una moneda a otra. Así, los inversionistas de un país
pueden realizar compra/ventas de bienes, servicios y activos en otras naciones.
 Administradoras de activos, exportadores, importadores, turistas nacionales en el exterior,
turistas extranjeros en México, inversionistas, y trabajadores mexicanos en el extranjero,
entre otros, recurren al mercado cambiario.
El Mercado Cambiario en México
 El mercado cambiario mexicano forma parte del mercado internacional de divisas. La

mayor parte de sus operaciones se realizan en el mercado peso-dólar ya que la actividad
en los mercados con otras divisas es muy baja.
 Este mercado está descentralizado; se pueden realizar operaciones con el peso mexicano
en cualquier mercado del mundo donde se ofrezca el cambio. El mercado cambiario
mexicano opera las 24 horas del día. Todas las operaciones al mayoreo se realizan de
manera electrónica.
 En México existen muchos establecimientos que comercian divisas, y cada uno de ellos fija
un precio de compra y venta que depende de la oferta y demanda de la divisa. Los bancos
comerciales y las casas de cambio son los intermediarios más importantes.
 Ellos, al igual que sus contrapartes extranjeras, cuentan con una central de cambios,
donde los operadores compran y venden divisas en el mercado interbancario por cuenta
propia y para sus principales clientes e inversionistas.
La Función del Banco de México en los Mercados

 El Banco de México tiene como una de sus finalidades promover el sano desarrollo del
sistema financiero de nuestro país. Contar con mercados financieros desarrollados es
fundamental para cumplir con sus objetivos y funciones.
 Por un lado, el mercado de deuda representa uno de los canales de transmisión de la
política monetaria más inmediatos e importantes, y de hecho el Banco opera
directamente en él al celebrar sus operaciones de mercado abierto.
 Por otro lado, el Banco de México funge, por Ley, como agente financiero del gobierno
federal en la emisión, colocación, compra y venta de su deuda en los mercados locales,
con lo cual el desarrollo de este mercado se vuelve un tema prioritario.
 Al igual que otros bancos centrales, el Banco de México se preocupa y ocupa de fomentar
y mantener un sistema financiero estable, es decir, capaz de realizar su función de
intermediación con normalidad, incluso bajo circunstancias o fenómenos adversos.
 Así, el Banco de México actúa en los mercados financieros con el objetivo de preservar la
estabilidad financiera, pero no es la única autoridad que realiza dicha labor. Existen otras
autoridades reguladoras y supervisoras del sistema financiero mexicano que también lo
hacen, en el ámbito de sus respectivas competencias.
Instrumentos de Deuda
Los instrumentos de deuda, también conocidos como instrumentos de renta fija, proporcionan
rendimientos a los inversionistas en forma de pagos regulares de intereses y reembolsan el
principal cuando los instrumentos alcanzan el vencimiento. Estos activos de inversión son emitidos
por gobiernos, empresas y otras entidades para financiar sus operaciones, por lo que conocer sus
clasificaciones es muy importante a la hora de invertir.
Por tipo de emisor
Los dos principales emisores de renta fija son el gobierno (incluyendo a instituciones del gobierno
y paraestatales) y el sector empresarial. En la mayoría de los países, los mayores emisores de
bonos son los gobiernos nacionales y locales.
Por calidad crediticia
Un bono puede considerarse de ‘grado de inversión’ o de ‘alto riesgo’ según la solvencia del
emisor. El papel de las agencias de calificación crediticia juegan un papel fundamental en este tipo
de clasificación.
Vencimiento
Los bonos en el mercado de renta fija tienen vencimientos que van desde 28 días, como en el caso
de los Cetes, hasta vencimientos superiores a los 10 años como en el de Bonos M.
Denominación de moneda
Si estamos hablando del mercado local, la mayoría de los bonos están denominados en pesos
mexicanos, pero también puede haber portafolios con instrumentos de deuda denominados en
euros o dólares estadounidenses.
Tipo de cupón
Algunos bonos pagan una tasa de interés fija mientras que otros pagan una tasa de interés
variable. Los Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (bondes) son valores gubernamentales a
tasa flotante, esto significa que pagan intereses y revisan su tasa de interés en diversos plazos.
Se utilizan diferentes tipos de referencia, dependiendo de dónde se emite un bono y su
denominación de moneda.
Geografía
Hay mercados nacionales y extranjeros. También se puede hacer una distinción entre los
mercados de bonos de economías desarrolladas y economías emergentes. Los bonos de mercados
emergentes suelen presentar un riesgo mayor que los bonos de mercados desarrollados.
En comparación con los bonos corporativos, los gobiernos son una apuesta más segura para
invertir en el mercado de renta fija, ya que es poco común que un gobierno local incumpla con los
pagos de los bonos y es aún más improbable que el gobierno federal lo haga.
Instrumentos de Deuda Gubernamental
Un bono es un instrumento de deuda que emite el gobierno mexicano para recaudar dinero.
Cuando un inversionista compra un bono, está prestando dinero al gobierno que emitió el bono y,
a cambio, el gobierno que emitió el bono acuerda devolver el dinero y los intereses.
Cetes
Los Certificados de la Tesorería de la Federación pertenecen a la familia de los bonos cupón cero,
es decir, se comercializan a descuento (por debajo de su valor nominal), no pagan intereses en el
transcurso de su vida y liquidan su valor nominal en la fecha de vencimiento. Es decir, liquidan
capital e intereses al vencimiento.
Su plazo máximo actualmente es de un año y tienen un valor nominal de 10 pesos.
Bondes
Los Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (Bondes) son valores gubernamentales que se
subastan en el mercado a plazos de 3, 5 y 7 años.
Su característica principal es que es un instrumento a tasa flotante, pagan intereses periódicos y
revisan su tasa de interés en diversos plazos. Tienen un valor nominal de 100 pesos pero el
inversionista los compra a descuento, es decir, los compra a un precio menor (por ejemplo 98.50
pesos) y sobre ese valor nominal obtiene un interés periódico según la tasa correspondiente de
cada cupón.
Bonos M
Los Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal tienen una tasa de interés fija y son emitidos y
colocados a 3, 5, 10, 20 y 30 años. Pagan intereses cada seis meses y, a diferencia de los bondes, la
tasa de interés se determina desde la emisión del instrumento y se mantiene fija a lo largo de toda
la vida del mismo.
Udibonos
Los Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal denominados en Unidades de Inversión (Udibonos)
son instrumentos que protegen de la inflación a su tenedor. Se emiten y colocan a plazos de 3, 10
y 30 años y pagan intereses en udis cada seis meses en función de una tasa de interés real fija, la
cual se determina en la fecha de emisión del título.
BPAS
El Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB) emite Bonos de Protección al Ahorro con
plazos de 3, 5 y 7 años y pagan intereses en pesos con diferentes periodicidades, dependiendo de
la emisión. Normalmente son colocados a descuento, por lo que el inversionista obtiene un
rendimiento superior al del cupón.

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