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FACILITADOR
 1
Estados Financieros
Pronósticos
Posición de una
empresa en un
punto en el tiempo
Valor real

De sus operaciones
durante el periodo
pasado
Determinación de
Ingresos y Gastos
 3
CONCEPTUAL
ESCENARIOS
ANÁLISIS PLANEACIÓN CONTROL

PUNTO DE EQUILIBRIO Y
GAO Y GAF
RAZONES

PROFORMA
POSICIÓN
FINANCIERA
q ESTADO DE q PUNTO DE
RESULTADOS EQUILIBRIO
q LIQUIDEZ PROFORMA ü OPERATIVO
q ACTIVIDAD q BALANCE GENERAL ü FINANCIERO
q APALANCAMIENTO PROFORMA q GRADO DE
q RENTABILIDAD q REQUERIMIENTOS APALANCAMIENTO
q VALOR DE EXTERNOS (FAN) ü OPERATIVO
MERCADO q RETROALIMENTACIÓN ü FINANCIERO
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INVERSIONISTA
Pronosticar el futuro DIRECTIVO
Forma de anticipar condiciones
futuras y planear acciones que
influyan en el curso futuro de
los acontecimientos
 3
1 Evaluación de las razones de la
empresa

Muestran las relaciones entre los

rubros del estado financiero dentro de
las empresas y entre las mismas
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Se utiliza para determinar la posición financiera de
la empresa con el objeto de identificar sus puntos
fuertes y débiles actuales y sugerir acciones para
que la empresa aproveche los primeros y corrija
las áreas problemáticas en el futuro.
REPORTE ANUAL:
• Sección cualitativa (resultados operativos de la cía. El año anterior.
• Estados Financieros Básicos (Resultados, Balance Gnal., Utilid.Ret. Y Flujo de Efectivo)
BALANCE GENERAL
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Describe la posición financiera de la empresa en un
momento determinado ACTIVOS = PASIVOS + CAPITAL

ESTADO DE RESULTADOS
Resume los ingresos y gastos a lo largo de un periodo
contable INGRESOS Y LOS GASTOS

ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS

Reporta los cambios en la utilidades retenidas (capital
contable común) como resultado de los ingresos
generados y retenidos durante un año

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Reporta el efecto de las actividades de inversión,
operación y financiamiento de los flujos de efectivo a lo
largo de un periodo contable
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LIQUIDEZ ADMINISTRACIÓN DE ADMINISTRACIÓN DE

Capacidad para atender ACTIVOS (Actividad) DEUDAS
compromisos al corto plazo Capacidad para administrar Capacidad para manejar la
(solvencia económica) los activos deuda (financiamiento)

RENTABILIDAD VALOR DE MERCADO

Capacidad para generar Capacidad para maximizar la
utilidades riqueza de los accionistas
COMPONENTE DE LIQUIDEZ 7
Fácilmente puede convertirse en
efectivo sin una pérdida significativa
de su valor original.

La “posición líquida” de una

empresa trata con la cuestión de
qué tan capaz sea para satisfacer sus
obligaciones circulantes.
 8
Medición rápida y fácil de usar

Muestra la relación que existe entre el

efectivo de la empresa y otros activos
circulantes y sus pasivos circulantes
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CATEGORÍA NOMBRE DEL ÍNDICE FÓRMULA

Razón circulante Activos circulantes/Pasivos circulantes

(Indice de liquidez) Indica en qué medida los pasivos circulantes
están cubiertos por los activos que se espera se
LIQUIDEZ

conviertan en efectivo en el futuro cercano

(Activos circulantes – Inventarios)/Pasivo circulante

Razón de rapidez Indica la capacidad de la empresa para liquidar
(prueba de ácido) sus obligaciones a corto plazo sin recurrir a su
venta

Las cuentas circulantes se encuentran en el Balance General

(Activos circulantes y Pasivos Circulantes)
ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS
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(o de Actividad)

Miden la eficiencia de una empresa para administrar sus activos.

Qué tan eficientes somos para utilizar los activos y generar ventas

Responde a la siguiente pregunta:

¿parece ser razonable, demasiado alta, o demasiado baja la cantidad
total de cada tipo de activo reportado en el balance general?
 11
CATEGORÍA NOMBRE DEL ÍNDICE FÓRMULA
Rotación de
ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS
Costo de Ventas/Inventarios
inventarios Indica cuántas veces rota el inventario al año

Días de venta
pendientes de
Cuentas x Cobrar/Ventas promedio x día
cobro (DVPC) Indica el plazo promedio que requiere la
empresa para cobrar sus ventas al crédito

Rotación de Ventas/Activos fijos netos

activos fijos Mide la eficiencia de la empresa para utilizar su
planta y equipo y ayudar a generar ventas
 12
CATEGORÍA NOMBRE DEL ÍNDICE FÓRMULA
ADMINISTRACIÓN DE
Rotación de Ventas/Activos totales
activos totales Mide la rotación de la totalidad de los activos de
la empresa
ACTIVOS

(Activos Totales= Activos Circulantes + Activos Fijos)

Las empresas invierten en activos para

generar ingresos tanto en el periodo actual
como en el futuro.
APALANCAMIENTO FINANCIERO
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(ENDEUDAMIENTO)
Financiamiento por medio de deudas
IMPLICACIONES TASA ESPERADA DE RENDIMIENTO
q Al obtener fondos a través de ü Los i sobre las deudas son fiscalmente
deudas, la propiedad de los deducibles mientras que los dividendos no
accionistas no se diluye.
lo son, por lo que el pago de i disminuye
q Los acreedores contemplan el capital
contable, al establecer un margen de
el pasivo fiscal de la empresa y todo lo
seguridad. demás se mantiene igual.
q Si la empresa gana + sobre las ü La tasa de rendimiento sobre sus
inversiones financiadas con fondos inversiones en activo es diferente de la
solicitados en préstamo que lo que tasa a la cual solicita fondos en préstamo.
paga como i, el rendimiento sobre el
capital contable es apalancado.
 14
CATEGORÍA NOMBRE DEL ÍNDICE FÓRMULA
ADMINISTRACIÓN DE DEUDAS Razón de Deudas totales/Activos totales
endeudamiento Mide el % de los activos de la empresa
(Índice de deuda) financiados por los acreedores (préstamos)

UAII/Cargo por intereses

Rotación del Mide la capacidad de la empresa para satisfacer
interés ganado sus pagos anuales de intereses
(Cobertura de UAII = Utilidad antes de intereses e impuestos
intereses)
UAII + Pago de arrendamiento
Intereses + Arrendamiento+[Pagos al fondo de
Cobertura de los amortización / (1 – Tasa fiscal))
cargos fijos Amplia la razón anterior
 15
RENTABILIDAD

Grupo de razones que muestran el

efecto de la liquidez, la admón. de
los activos y la admón. de deudas
sobre los resultados operativos.
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CATEGORÍA NOMBRE DEL ÍNDICE FÓRMULA

Margen de Utilidad bruta / Ventas

utilidad bruta Indica el % de fondos que quedan después de
eliminar el costo de ventas. A > margen, + fondos
para reinvertir
RENTABILIDAD

Margen neto de Utilidad neta / Ventas

utilidad sobre
Mide la utilidad neta por cada dólar de venta
ventas MUN
(Índice de
rentabilidad)
Utilidad neta / Activos totales
Proporciona una idea del rendimiento global
Rendimiento de sobre la inversión ganado por la empresa
activos totales
RAT
 16
CATEGORÍA NOMBRE DEL ÍNDICE FÓRMULA

Rendimiento del Utilidad neta disponible para los

RENTABILIDAD
capital contable accionistas comunes / Capital contable
común
(RCCC)
común
Mide la tasa de rendimiento sobre la inversión de
los accionistas comunes

Capital contable común CCC = Acciones +

Utilidades Retenidas)
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VALOR DE MERCADO
Conjunto de razones que relacionan el precio de
las acciones de la empresa con sus utilidades y el
valor en libros por acción

Proporcionan a la administración una indicación

de lo que los inversionistas piensan acerca del
desempeño histórico de la compañía y sus
prospectos futuros.
 18
CATEGORÍA NOMBRE DEL ÍNDICE FÓRMULA

Razón precio- Precio de mercado por acción / Utilidad

utilidades por acción
Cantidad en dólares que los inversionistas
pagarán por cada dólar de utilidad actual
Utilidad x acción = Utilidad neta disponible/# de
acciones comunes en circulación
MERCADO
VALOR DE

Razón Valor de
Precio de mercado por acción / Valor en
mercado a Valor
en libros libros por acción
Precio de mercado de una acción a su valor en
libros
Valor en libros x acción = Capital contable
común / # de acciones comunes en circulación
Otra indicación de cómo los inversionistas ven a
la compañía
 19

Análisis de las razones financieras de una empresa a

lo largo del tiempo

Utilizado para determinar el mejoramiento o el

deterioro de su situación financiera en el futuro.
Método sencillo para analizar
20
tendencias
Tasa de rendimiento del capital
contable común -RCC
Construir gráficas que 20.00
18.00
contengan tanto las 16.00

razones de la 14.00
12.00

empresa como los 10.00

8.00

promedios de la 6.00
4.00
industria durante los 2.00
0.00
pasados 5 años 2009 2010 2011 2012 2013
Industria Empresa
 21
Es probable que el insumo
más importante y difícil de
un análisis exitoso de
Muestra la relación que razones financieras sea el
criterio que se utiliza
existe entre el
cuando se interpretan los
rendimiento de la resultados, principalmente
inversión, la rotación de para llegar a una conclusión
los activos, el margen de general acerca de la
utilidad y el posición financiera de una
apalancamiento. empresa
 22

…lograr un mayor detalle al dividir una sola

razón en dos o más razones vinculadas

Rendimiento de los activos totales = Margen de utilidad neta x Rotación de los activos totales

(Utilidad neta/Ventas) x (Ventas/Activos totales)

 23

Práctica
ANÁLISIS DE LAS RAZONES FINANCIERAS
---UNILATE TEXTILES---
 24
Unilate Textiles
q Fabricante y distribuidor de una amplia variedad de textiles y
prendas de vestir

q Fundada en 1990, Carolina del Norte

q Crecimiento estable

q Se ha granjeado la reputación de vender productos de calidad

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q En informe reciente, reportó que las utilidades cayeron 8.5%
Ø Pérdidas asociadas a una mala cosecha de algodón
Ø Costos más altos ocasionados por una huelga de 3 meses
Ø Re-equipamiento de la fábrica

ü Reanudar todas las operaciones

Panorama ü Eliminar negocios poco rentables
optimista ü Se espera un fuerte repunte de las
utilidades para el año siguiente
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Presión constante de
la junta directiva y
de los accionistas
…por maximizar las
utilidades

Cómo financiar el crecimiento sin afectar

a los intereses de los accionistas
 27
Capacidad administrativa para
generar ventas y utilidades de
forma sostenible
Capacidad de mantener los
costos de manera relativamente
constante
Productividad dentro de los
límites del sector

Amplia infraestructura y activos

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DEBILIDADES
No mantiene una política y
Problemas de liquidez y estrategia de crecimiento
pérdida de valor e inversión (planificación
estratégica)

Los accionistas Ventas

no han tenido Factor humano insuficientes
Costos y gastos
la TIR esperada y tecnológico para el nivel de
excesivos
sobre la subestimado activos que
inversión posee