CONTEXTO FINANCIERO

Prof. Gisela León

 Unidad II: El Análisis Financiero Clásico:

2.1 Los indicadores financieros tradicionales: usos, ventajas y

limitaciones
2.2 El análisis financiero como herramienta de diagnóstico
2.3 El análisis financiero como herramienta de análisis de crédito
2.4 Cuando los números hablan: ejercicios de análisis financiero
2.5 Estudio de Caso
 DIAGNÓSTICO FINANCIERO

Se puede definir como un proceso que comprende la

recopilación, interpretación, comparación y estudio de los
Estados Financieros Básicos y demás datos de la situación de
un negocio.
 EL DIAGNÓSTICO FINANCIERO

Consiste en analizar las informaciones de la empresa y su entorno y

determinar las debilidades y fortaleza para mejorar la situación de la
misma.

El diagnóstico financiero está compuesto por:

A. Un análisis cualitativo.
B. Un análisis cuantitativo.
 ANALISIS CUALITATIVO

En la realización del análisis cualitativo se deben tener en cuenta los siguientes

aspectos:
 Situación General de la Economía a nivel Mundial.
 Situación Nacional de la Economía.
 Situación del Sector o Mercado.
 Principales Productos.
 Clientes
 Proveedores
 Tecnología
 Administración de la empresa o estructura organizativa.
 Situación laboral de la Empresa
 ANALISIS CUANTITATIVO

Consiste en el diagnóstico de los estados financieros de la

empresa, mediante la aplicación de una serie de herramientas, con
el fin de realizar la planeación, el control financiero y poder tomar
decisiones en general.

En el análisis cuantitativo se puede considera información

financiera complementaria a los estados financieros.
LAS HERRAMIENTAS UTILIZADAS PARA DESARROLLAR
EL ANÁLISIS O DIAGNÓSTICO FINANCIERO
CUANTITATIVO SE ENCUENTRAN:

- Análisis vertical.
- Análisishorizontal.
- Razones financieras (índices, indicadores).
- Punto de equilibrio.
- Apalancamiento operativo y financiero.
- Proyecciones financieras.
 ASPECTOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA

1. Como están representados sus activos.

2. Composición de la Deuda.

3. Composición del Patrimonio.

 COMO ESTÁN REPRESENTADOS SUS ACTIVOS

Las decisiones de inversión, entonces, determinan el monto

total de los activos de la compañía, su composición y la
calidad e intensidad del riesgo.
 COMPOSICIÓN DE LA DEUDA

Las decisiones de financiación determinan la mejor

combinación de fuentes financieras, o estructura de
financiamiento.
 COMPOSICIÓN DEL PATRIMONIO

La composición de acciones comunes y preferentes.

Las decisiones de dividendos comprenden la planeación
de la proporción de utilidades que serán repartidas como
dividendos, ya sea en efectivo o en acciones.
 TIPOS DE ANÁLISIS BÁSICOS:

Modelo de Análisis Horizontal: Modelo de Análisis Vertical:

Estados Comparativos. Procedimiento de los por cientos

Análisis Tendencial. Integrales.
Procedimiento de las Razones.
 Indicadores financieros

Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para
medir o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa.
Encontramos 4 categorías de indicadores financieros:

Indicadores
financieros

Indicadores de Indicadores de Indicadores de Indicadores de

liquidez actividad apalancamiento Rentabilidad
 CLASIFICACION DE LAS RAZONES FINANCIERAS

Liquidez • Capacidad de afrontar obligaciones corrientes.

Actividad • Capacidad de controlar inversiones en activos.

Apalancamiento • Recurrencia a deuda para financiarse.

Rentabilidad • Grado de generación de utilidades.

 INDICADORES FINANCIEROS O ESTÁNDARES
FINANCIEROS

Las razones o indicadores financieros son el producto de

establecer resultados numéricos basados en relacionar dos cifras o
cuentas bien sea del Balance General o del Estado de Pérdidas y
Ganancias.
Razones o indicadores promedios de la industria de la cual hace
parte la empresa analizada.
 RAZONES DE LIQUIDEZ

Se refiere a La disponibilidad de fondos suficientes para

satisfacer los compromisos financieros corrientes de una
entidad a su vencimiento.
 RAZONES DE LIQUIDEZ

CAPITAL NETO DE TRABAJO (CNT):

Esta razón se obtiene al descontar de las obligaciones corrientes de la empresa
todos sus derechos corrientes.

Activo Pasivo
Corriente Corriente CNT
 RAZONES DE LIQUIDEZ

LIQUIDEZ INMEDIATA:
Esta prueba es semejante al índice de solvencia, pero dentro del activo
corriente solo se considera la cuenta de efectivo y su

Efectivo y
su Pasivo LIQUIDEZ

equivalen Corriente INMDEDIATA

te
 PRUEBA ÁCIDA

¿Si la empresa tuviese que pagar todas sus Cosas Importantes

obligaciones hoy como lo haría? del Indicador:

• Partes del
Activo Corriente Inventarios Indicador
• Estructura del
Pasivo Corriente Activo Corriente
• Estructura del
Pasivo Corriente
• Interpretación del
indicador
 RAZÓN CORRIENTE

¿Si la empresa tuviese que pagar todas Cosas Importantes

sus obligaciones hoy como lo haría? del Indicador:

• Partes del
Activo Corriente
Indicador.
• Estructura del
Pasivo Corriente
Activo Corriente.
• Estructura del
Pasivo Corriente.
• Interpretación del
indicador.
 EL CICLO OPERACIONAL SE REPITE CONTINUAMENTE

EFECTIVO

3-Recaudo de Cuentas por Cobrar

1-Compra de Mercancías

CUENTAS POR
COBRAR INVENTARIO

2-Venta de Mercancía a Crédito

 CICLOde
Ciclo DE conversion
CONVERSIÓN DE
deEFECTIVO
Efectivo
Tiempo que transcurre, desde la adquisición del inventario, pago a
proveedores y la cobranza del efectivo, generadas por ventas.

Ciclo de conversion Periodo promedio Periodo promedio Periodo promedio

de Efectivo de inventario de cobro de pago

CC = PPI + PP - PP
E C P
 RAZONES DE ACTIVIDAD

Se refiere al grado de actividad con que la empresa mantiene

niveles de operación adecuada. Se utiliza para evaluar los
niveles de rendimiento de recursos a ser generados por los
activos empleados por la empresa.
 INDICADORES DE ACTIVIDAD

Rotación de Cuentas por Ventas a crédito Éxito en la

cobrar (veces) = Cuentas por cobrar política de
Promedio crédito

Sirve para calcular el número de veces que las cuentas por cobrar se convierten en efectivo en
el curso del año. Es una razón que indica la evaluación de la política de créditos y cobros
de la empresa.

360 días
Días de Cobros (días) =
Rotación CX C

Los días en promedio que la empresa tarda en recuperar su efectivo

 INDICADORES DE ACTIVIDAD

Rotación de
Costo de Venta
Inventario(veces) =
Inventario Promedio

Este mide la cantidad de veces que el inventario se convierte en cuentas por cobrar o
efectivo.

360 días
Días de Inventario (días) =

Rotación Inventario

Representa el promedio de días que un artículo permanece en el inventario

de la empresa.
 INDICADORES DE ACTIVIDAD

Rotación de Cuentas por Compra/costo de venta

pagar(veces) = Cuenta por pagar
Promedio

Este mide la cantidad de veces que las cuentas por pagar rotan es decir se
realiza su pago.

360 días
Días de pagos (días) =
Rotación de C X P

Representa el promedio de días que se dura para pagar las cuentas a los proveedores.
Reputación de cumplir a tiempo.
 ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL

Indica la eficiencia con que la empresa puede utilizar sus activos para
generar ventas.

Ventas Activos Eficiencia en uso

RAT
anuales Totales de activos
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
 Razones de Endeudamiento:

 Estas razones indican el monto del

dinero de terceros que se utilizan
para generar utilidades

 Son de gran importancia ya que

estas deudas comprometen a la
empresa en el transcurso del
tiempo.
 RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO (RE):

Mide la (%)
proporción del
total de activos Pasivo Activo
aportados por Total Total
RE
los acreedores
de la empresa.

Protección de Acreedores y posibilidad de endeudamiento

 ENDEUDAMIENTO FINANCIERO

Mide la (%)
capacidad de
las ventas de
generar las
obligaciones Obligaciones
Ventas
financieras. financieras Total EF
netas
de pasivos
 IMPACTO EN LA CARGA FINANCIERA

Indica cuanto (%) representas los gastos financieros de las ventas

netas.

Gastos Ventas
Financieros netas ICF
 COBERTURA DE INTERESES
Cuanto (veces) representa la utilidad operativa de los gastos
financieros.

Utilidad Gastos
CE
operativa Financieros

Relación directa con la deuda, establece la capacidad de pago del servicio de la deuda y
posibilidad de mayor endeudamiento acorde a flujos
CONCENTRACIÓN DE ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO
PLAZO

Cuanto (%) representa los pasivos corrientes del total de pasivos.

Pasivos Pasivos
ECP
corrientes Totales
 RAZONES DE RENTABILIDAD

Mide la capacidad de la empresa para generar rentabilidad en la

empresa.

Miden el grado de asociación y correlación de la Utilidad

como efecto del aprovechamiento de la Inversión
representada como capital.

Miden la efectividad de la Administración para controlar los

costos y gastos y convertir las ventas en Utilidad.
 RENTABILIDAD BRUTA

Utilidad Bruta
Ventas Netas Cosas Importantes del Indicador:

• Partes del Indicador

• Estructura de la utilidad bruta
• Interpretación del indicador
¿cual es el porcentaje de utilidad
bruta sobre las ventas netas?
 RENTABILIDAD OPERATIVA

Utilidad Operativa
Ventas Netas Cosas Importantes del Indicador:

• Partes del Indicador

• Estructura de la utilidad
operativa
¿cual es el porcentaje de utilidad • Interpretación del indicador
operativa sobre las ventas netas?
 RENTABILIDAD NETA

Utilidad Neta
Ventas Netas Cosas Importantes del Indicador:

• Partes del Indicador

• Estructura de la utilidad neta
• Interpretación del indicador
¿cual es el porcentaje de utilidad
sobre las ventas netas?
 ROE

Utilidad Neta
Patrimonio Cosas Importantes del Indicador:

• Partes del Indicador

• Estructura de la utilidad neta
• Estructura del Patrimonio
¿cual es el porcentaje de utilidad • Interpretación del indicador
sobre el patrimonio?

Rendimiento que están

generándose por la inversión
en Capital
 ROA

Utilidad Neta
Activo Total Cosas Importantes del Indicador:

• Partes del Indicador

• Estructura de la utilidad neta
• Estructura del Activo Total
¿cual es el porcentaje de utilidad • Interpretación del indicador
sobre los activos de la empresa?

Capacidad de generar
valor con los activos de
la entidad
 SISTEMA DUPONT

Integra los indicadores de actividad y rendimiento, para poder establecer lo

que se denomina poder de ganancia o rendimiento sobre la inversión. Entonces
el resultado puede estar afectado, en términos de que la empresa gana porque
venda mucho o porque las ventas le dejan un margen apreciable de utilidad.

UTILIDAD NETA VENTAS NETAS

SISTEMA PORCENTAJE
100
DUPONT (%)
VENTAS NETAS ACTIVO TOTAL
 CUANDO ANALIZO EL BALANCE GENERAL
¿QUÉ DEBO TENER EN CUENTA?

Fiabilidad de los datos

Normas de valoración de los datos
Composición y calidad de los activos
Tamaño de la empresa
Lugar geográficos
 ¿QUÉ ANALIZO EN EL ESTADO DE RESULTADOS?

Evolución de las ventas globales y por producto.

Evolución margen bruto global y por producto.

Evolución de los gastos de estructura y de financiación.

Ver viabilidad económica de la empresa.

 VARIACIONES EN LAS VENTAS

Variaciones de Variaciones de
Volumen. Precios.
 VARIACIONES

Variaciones de los Costos y Gastos de Operación.

Es importante establecer que correlación guardan estas variaciones
con las variaciones experimentadas por las ventas.

Variación en los Gastos Financieros.

Es necesario establecer la correlación que guarda esta variación con
la mostrada por los Pasivos financieros.
 ¿QUÉ ANALIZO EN EL FLUJO DE EFECTIVO?

Resultado neto de las actividades operativa.

Financiamiento de activos no corrientes.

Capacidad de pago del financiamiento y los dividendos.

 OTROS ASPECTOS ANALIZAR

o Tecnología

o Recursos humanos

o Problemas comerciales
 ESTRATEGIAS

COMERCIAL
Negociar con los proveedores actuales y potenciar el
portafolio de productos en mejores condiciones.
FINANCIERA
Mantener nivel de liquidez óptima y protección del
valor de los activos.
ADMINISTRATIVA
Control y optimización de gastos operacionales.
INFRAESTRUCTURA
Establecer necesidades actuales y futuras.
TECNOLOGIA
Énfasis en tecnología.
ACTIVIDAD PARTICIPATIVA
PREGUNTAS Y/O COMENTARIOS