ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

UNIDADES DE APRENDIZAJE

1.Unidad de
II. Administración financiera del capital de trabajo
aprendizaje

5. Objetivo de la El alumno identificará las herramientas y métodos de la

Unidad de administración financiera para optimizar los recursos del
Aprendizaje. capital de trabajo.

Temas Saber Saber hacer Ser

2.1 Identificar el objetivo Determinar el ciclo de Asertivo

Administración de la administración conversión del efectivo. Disciplinado
del efectivo. del efectivo. Crítico
Determinar los tipos de Proactivo
Explicar el ciclo de financiamiento y las Colaborador
conversión de formas de inversión. Emprendedor
Analítico
efectivo, los tipos de
Determinar los saldos Receptivo
financiamiento y las Autodidacta
formas de inversión. mínimos en caja, bancos
Congruente
y la rotación mínima de Trabajos en
Explicar los saldos caja equipos
mínimos en caja, colaborativo
bancos y la rotación Calcular e interpretar las
mínima de caja. razones de liquidez
(efectivo) de un ente
Reconocer las razones económico.
financieras aplicables
al efectivo.
 2.1 Administración del efectivo

La administración del efectivo es un término que hace referencia al desembolso, recaudo y

concentración del efectivo, el objetivo principal es gestionar adecuadamente los saldos disponibles
en la caja de una empresa para garantizar su disponibilidad en los momentos requeridos, evitando
el riesgo de ser insolventes.

Dentro de los aspectos que se monitorean en la administración del efectivo se encuentran: la

administración de los saldos de efectivo, estrategias de inversión, nivel de liquidez, entre otros.

El financiamiento y el capital de trabajo son dos factores que se deben estar monitoreando
constantemente para evitar caer en la insolvencia.

De cierta manera, la administración del efectivo es una labor muy importante de los gerentes que
en ocasiones necesitan la ayuda de un tesorero para mantener una gestión más oportuna, puesto
que en el momento que la entidad no cancele una obligación oportunamente a falta de efectivo se
traducirá como insolvencia, lo cual es una razón que puede llevar a la quiebra. Evidentemente
dicha consecuencia debería obligar a los negocios a gestionar correctamente su efectivo,
adicionalmente un buen trabajo de tesorería se traduce en la prevención de riesgos y aumento de
rentabilidad.

Los negocios que tienen problemas con el flujo de caja no poseen un margen de seguridad en el
caso de incurrir en gastos imprevistos, lo cual puede generar dificultades grandes para las
operaciones de la empresa y un problema muy grave a la hora de solicitar dinero prestado puesto
que una entidad financiera normalmente se fija en el flujo de efectivo para aprobar un crédito. El
daño de una maquinaria o herramienta indispensable para llevar a cabo las operaciones de la
empresa requiere de dinero inmediato y el no tenerlo se traduce en problemas serios.

Cuando se recauda dinero como contraprestación de la ejecución trabajos o venta de productos,

en muchos casos los gerentes o propietarios de las empresas, gastan la totalidad de estos fondos
recaudados, inclusive con el fin de expandir su negocio o en otros gastos poco necesarios, estas
prácticas no son cien por ciento malas, lo único es que se debe realizar una proyección realista de
los futuros gastos y dejar un porcentaje para eventualidades inesperadas, otros aspectos que
pueden ayudar en este caso son:

 Establecer medidas efectivas de facturación.

 Cumplir con las restricciones presupuestarias.
 Monitorear cobros y desembolsos.
 Ciclo de efectivo
Administración del efectivo, aspecto a considerar para la administración del capital de trabajo

La administración del efectivo es uno de los campos fundamentales en la administración del capital
de trabajo, pues la caja representa el activo más líquido que poseen las empresas, por medio del
cual se pueden cubrir las erogaciones imprevistas y reducir de esta forma el riesgo de una crisis de
liquidez.

El término efectivo o caja se refiere a todo el dinero, ya sea en caja o en cuenta de banco que posee
la organización, que genera o recibe durante un período determinado, que se distingue por no
producir ningún rendimiento y posibilita la utilización de forma inmediata del dinero en las
operaciones de la empresa.

El objetivo fundamental de la administración del efectivo es minimizar los saldos de efectivo

ociosos y lograr la obtención del equilibrio entre los beneficios y los costos de la liquidez.

La caja puede considerarse además como el denominador común al cual se reducen el resto de los
activos líquidos como son las cuentas por cobrar y los inventarios. Las empresas poseen diferentes
motivos para mantener existencias de efectivo tales como:

 Transaccional: Capacita la empresa para que realice sus operaciones ordinarias.

 Precautorio: Prevé los flujos de entrada y salida que se van a tener en la empresa.
 Especulativo: Capacita la empresa para aceptar oportunidades de lucro que puedan surgir
en determinadas situaciones de negocio.
 Requerimiento de un Saldo Compensatorio: Se refiere a los niveles mínimos que a una
empresa le conviene mantener en su cuenta bancaria.

Para lograr una administración eficiente del efectivo se deben considerar las siguientes estrategias
o políticas básicas:

 Cancelar las cuentas por pagar tan tarde como sea posible, sin perder credibilidad
crediticia pero aprovechando cualquier descuento por pronto pago.
 Rotar los inventarios tan pronto como sea posible, evitando el agotamiento de existencias
que puedan afectar las operaciones.
 Recaudar las cuentas por cobrar tan rápido como sea posible, sin perder ventas futuras.
 Ciclo de efectivo

El ciclo de efectivo o flujo de efectivo es la diferencia entre el ciclo de operativo y el de pagos. Se

usa para la administración del efectivo, debido a que el resultado obtenido determina la cantidad
de tiempo que pasa desde la compra de la materia prima o el inventario, hasta que se recibe el
dinero por su venta.

Ciclo operativo Ciclo de pago

Promedio de días que Promedio de días que

transcurrieron desde que el transcurrieron desde que se
inventario se vendió a crédito desembolsó dinero para pagar
más el promedio de días en que las cuentas a favor de los
se recaudó el dinero. proveedores.

Fórmula del ciclo operativo

Fórmula del ciclo de pago

La fórmula para determinar el ciclo de efectivo o ciclo de caja

es la siguiente:

Ciclo de efectivo = Ciclo operativo – Ciclo de pago

Esta herramienta también es usada en el análisis financiero, que junto a otras razones financieras
ayudan a administrar el efectivo de manera más efectiva.
Ejemplo de ciclo de efectivo

Para comprender mejor el tema planteamos el siguiente ejemplo:

Una empresa determinó los siguientes datos:

 Inventario promedio: 350

 Costo de ventas: 1.430
 Cuentas por cobrar promedio: 800
 Ventas a crédito: 2.100
 Cuentas por pagar promedio: 320
 Compras: 1.000

Ahora debemos pasar los datos a las respectivas fórmulas

Ciclo operativo = ((350 X 360) / 1.430) + ((800 X 360)/2.100)

Ciclo operativo = 88 + 137

Ciclo operativo = 225

Ciclo de pago = (320 X 360)/1000

Ciclo de pago = 115

Ciclo de efectivo= 225-115

Ciclo de efectivo = 110

Como interpretación del ejemplo se puede decir que transcurren 110 días desde que se compra el
inventario y se recibe el dinero por su venta.
 Cobranza en la administración de efectivo

Los sistemas de cobro de dinero tienen como objetivo principal minimizar el tiempo que se tarda
en recaudar el efectivo que los clientes adeudan a la empresa.

En ocasiones el retraso por parte de los clientes para pagar sus deudas puede deberse a
insolvencia por parte de los mismo, pero es necesario que la empresa este gestionando estas
deudas, en otros casos la manera en la que se recauda el efectivo también puede representar
retrasos, puesto que cuando las transacciones se hacen de manera interbancaria el tiempo para
recibir dicha transacción puede ser elevado, o en otras circunstancias simplemente el cliente
desea pagar en efectivo pero no dispone del tiempo para desplazarse hasta la empresa. Todas
estas situaciones pueden acumularse y generar retrasos graves en la recolección de efectivo.

Para concluir este artículo la administración del efectivo es un concepto de interés general, es
decir que sirve para todo tipo de personas y empresas, puesto que es una herramienta para
combatir una situación que a diario afecta a las empresas como lo es la insolvencia.

Ciclo de conversión del efectivo

El concepto de ciclo de conversión del efectivo se refiere al plazo que pasa desde que se paga la
compra de materia prima esencial para la manufactura, hasta que se cobra la venta de dicho
producto. Esto también es conocido como ciclo de caja y es calculado por medio de la siguiente
formula:

Donde:

CCE: ciclo de conversión del efectivo

PCI: periodo de conversión del inventario

PCC: Periodo de cobranza de las cuentas por cobrar

PCP: periodo en que difieren las cuentas por pagar

Periodo de conversión del inventario
Este representa el tiempo promedio que se necesita para convertir una materia
prima en un producto terminado, el cual esté listo para su distribución y venta. Es
calculado de la siguiente manera:

Periodo de cobranza de las cuentas por

cobrar
Este es el equivalente al tiempo promedio que se necesita para convertir las
cuentas por cobrar que se dan por las actividades normales de operación y las
cuales, se relacionan de manera directa con los giros en efectivo de la compañía.
Este indicador también se conoce como días de venta pendientes de cobro. Se
calcula de la siguiente manera:

Periodo en el que se difieren las cuentas

por pagar
Es el tiempo promedio que pasa entre la compra de la materia prima, cuando se
adquiere la mano de obra o la adquisición de los bienes par a vender; y el
momento en el que se realiza el pago respectivo por las operaciones ya
mencionadas. Se calcula mediante la siguiente formula:
Para entender mejor, plantearemos un ejemplo:

Supongamos que una empresa X desea calcular el ciclo de conversión del efectivo. Para esto,
adquiere la materia prima con un crédito a 30 días, exige a su cliente el pago de las facturas a 60
días máximo después de efectuar las compras. Se determina que esta empresa tiene un promedio
de 80 días entre la compra de materia prima y la venta de sus productos terminados.

Entonces, con esta información podremos calcular el ciclo de conversión del efectivo de esta
empresa, reemplazaremos los valores:

CCE = 80 + 60 -30

CCE = 30

Recordar: el ciclo de conversión de efectivo es el plazo promedio de tiempo en el que un peso

queda invertido en activos circulantes. Entonces, este resultado representa la tardanza neta en
días.

Las empresas tienen como objetivo reducir lo máximo posible su ciclo de conversión del efectivo
sin llegar a afectar sus operaciones diarias. Al lograrse esto se mejoraría la capacidad de obtener
utilidades, pues esto reduce también la necesidad de obtener un financiamiento externo y por
ende, la empresa tendría dinero líquido rápidamente. Hay que resaltar que el dinero líquido no
representa costos financieros para la empresa.

¿Cómo acortar el ciclo de conversión del efectivo?

 Primero se debe disminuir el periodo de conversión del inventario. Esto se obtiene

analizando los procesos de producción para identificar aquellos componentes de este que
sean innecesarios o que entorpezcan el proceso; esto con el propósito de fabricar los
productos de manera más rápida y eficiente. Cuando se trata de una empresa comercial,
lo que se busca es reducir los tiempos de viaje y de llegada de la nueva mercancía,
haciendo pedidos antes de agotar el stock, siempre teniendo en cuenta la demanda del
producto. Otra forma es reduciendo el tiempo de almacenamiento de los productos para
incentivar la rápida venta de los mismos.
 Segundo, disminuyendo el periodo de cobranza de las cuentas por cobrar. Para esto, se
tiene en cuenta dos cosas: primero, relacionado con los clientes al contado, en este caso
se debe incentivar a los equipos de cobranza y crear una estrategia de cobro geográfico y
segmentado. La segunda, hay que tener en cuenta que, respecto a los clientes a crédito,
debe trabajarse para que paguen en los tiempos determinados; una forma de hacer esto
es ofreciendo descuentos en sus deudas, con el fin de que se motiven a cancelarlas incluso
antes de su plazo.
 Tercero, aumentando el periodo en el que se difieren las cuentas por pagar. Para esto se
debe negociar a más días los créditos con los proveedores, sin llegar a perjudicar la misma
 imagen y reputación crediticia de la empresa. Estas operaciones también deben hacerse
sin incrementar enormemente los costos, intereses o que se limite la provisión de materia
prima (o el envió de mercancía), para que no se retrasen las normales operaciones de la
empresa.

¿Qué es el financiamiento?

El financiamiento o financiación es el proceso de viabilizar y mantener en marcha un proyecto,

negocio o emprendimiento específico, mediante la asignación de recursos capitales (dinero o
crédito) para el mismo. Dicho más fácilmente, financiar es asignar recursos capitales a una
iniciativa determinada.

El financiamiento es un elemento clave en el éxito de cualquier proyecto o empresa, ya que

involucra los recursos que se necesitarán para ponerlo en marcha. Todo proyecto requiere, de una
u otra manera, de cierto margen de financiación.

Por ejemplo, en el caso de iniciativas que luego podrán generar su propio financiamiento, se trata
del empujón inicial que pondrá a andar la rueda productiva. En otros casos es el sostén de una
iniciativa que, de otro modo, no podría alcanzar sus objetivos, como puede ser una investigación
científica, por ejemplo.

Generalmente, los asuntos vinculados al financiamiento son de interés para los departamentos
financieros y de contabilidad de las empresas, o bien de la administración de proyectos de otra
naturaleza. Dependiendo de su modo de financiarse, un emprendimiento dispondrá de mayores o
menores libertades, y mayor o menor tiempo para alcanzar las metas propuestas inicialmente.

Tipos de financiamiento

Existen muchos tipos de financiamiento, y muchas formas de acceder a ellos. En principio,

distinguiremos entre dos formas de financiamiento según quién provee el dinero solicitado:

 Financiamiento propio o interno. Aquel que proviene de los mismos participantes en el

proyecto o empresa, es decir, del interior de la organización: de sus inversores, dueños o
accionistas, o bien del fruto de sus propias ganancias o actividades lucrativas.
 Financiamiento de terceros o externo. Aquel que proviene de entidades foráneas al
proyecto o la empresa, es decir, que es asignado por otras empresas, particulares o
instituciones y que a menudo requiere de cierto tipo de validación, contraprestación o
endeudamiento.
Otra forma posible de clasificar el financiamiento es según el tiempo que dura el mismo, de la
siguiente manera:

 Financiamiento a corto plazo. Cuando es fruto de arreglos que esperan recibir resultados
(dividendos, hallazgos o la devolución del dinero) en plazos breves (menos de un año).
 Financiamiento a largo plazo. Cuando es fruto de arreglos que no esperan resultados a
corto plazo, sino en lapsos mayores (superiores a un año), o incluso no existe obligación de
devolución, sino que son aportes desinteresados para sostener la iniciativa en el tiempo.

Fuentes de financiamiento

A continuación, detallaremos las principales formas de obtener financiamiento que existen,

especialmente aquellas que dependen de terceros (financiamiento externo):

 Créditos. Son formas de endeudamiento, pagaderos en diversos lapsos de tiempo y con

diversos márgenes de interés. Usualmente los otorga una organización financiera (bancos,
prestamistas, etc.), aunque también pueden ser otorgados por instituciones públicas,
usualmente en términos más benévolos. Las hipotecas, los bonos, los pagarés y las líneas
de crédito son ejemplo de ello.
 Incorporación de inversionistas. Muchas iniciativas pueden hallar financiamiento abriendo
su equipo al ingreso de nuevos elementos, ya sean accionistas nuevos (es decir, vendiendo
acciones de la empresa) o nuevos patrocinantes (a los que brindar a cambio publicidad o
reconocimiento para las labores de responsabilidad social empresarial).
 Préstamos informales. De naturaleza semejante a los créditos, pero otorgados en términos
menos formales, pueden provenir de un amigo, un familiar, un prestamista o algo
semejante.
 Liquidación de bienes o servicios. En caso de que la empresa o el emprendimiento posean
bienes que vender o servicios que prestar, puede intentar autofinanciarse mediante la
oferta de los mismos, siempre y cuando ello no le impida continuar la existencia, o
desnaturalice el proyecto en sí. La venta de espacios publicitarios, por ejemplo, puede ser
una vía de autofinanciar un proyecto que tenga exposición masiva.
 Inversión

Una inversión es una actividad que consiste en dedicar recursos con el objetivo de obtener un
beneficio de cualquier tipo.

En economía los recursos suelen identificarse como los costes asociados. Los principales recursos
son tiempo, trabajo y capital. Con lo cual, todo lo que sea hacer uso de alguno de estos tres
recursos con el objetivo de obtener un beneficio es una inversión.

Cuando se realiza una inversión se asume un coste de oportunidad al renunciar a esos recursos en
el presente para lograr el beneficio futuro, el cual es incierto. Por ello cuando se realiza una
inversión se está asumiendo cierto riesgo.

Para disponer de dinero para invertir es necesario haber tenido ingresos y ahorrado previamente
parte de estos ingresos.

Tipos de inversión

La clasificación de las inversiones puede hacerse desde distintos puntos de vista. Así, no existe una
única clasificación, ni tampoco una que sea mejor. Existen varias, todas válidas y útiles según el
contexto.

Según el horizonte temporal:

 Corto plazo: Menos de 1 año.

 Medio plazo: Entre 1 y 3 años.
 Largo plazo: Más de tres años.

Según el elemento en qué se invierta:

 Maquinaria: Tractores, robots, empaquetadoras…

 Materias primas: Metales, alimentos, combustible…
 Elementos de transporte: Furgonetas, camiones, coches…
 Edificios: Naves industriales, oficinas, bajos comerciales…
 Inversión en participaciones de otras empresas
 Inversión en investigación y desarrollo (I+D).

Según el ámbito:

 Empresarial.
 Personal.
 Financiera.
Según la naturaleza del sujeto:

 Privada.
 Pública.

Según la adaptación al destinatario:

 Personalista o a medida.
 Generalista o estándar.

Podríamos citar muchas más clasificaciones de inversión, pero las anteriores son las esenciales. Es
decir, las más importantes.

Las variables más importantes de una inversión

El significado económico de inversión, sea cual sea su tipo, se rige bajo tres factores
fundamentales. El rendimiento, el riesgo y el plazo. Esto es, lo que ganamos, lo que podríamos
perder y el tiempo.

 Rendimiento: El rendimiento es lo que obtenemos a cambio de realizar la inversión.

Normalmente se mide en términos de beneficio o rentabilidad, aunque no tiene por qué
ser así.
 Riesgo: Hace referencia a la incertidumbre. En economía nada es seguro al cien por ciento.
Con lo cual, debemos trabajar siempre con riesgos asumibles por si la inversión no sale
como esperábamos.
 Plazo: El tiempo es la tercera variable fundamental. Podemos esperar un determinado
rendimiento pero dependiendo del tiempo qué tardemos en obtenerlo ¿Compensará o no
la inversión?
 Saldo Mínimo en Caja

Es muy común que cuando emprendemos un negocio en donde vamos a vender al publico en
general, o simplemente la naturaleza de nuestro negocio exige que hagamos y recibamos pagos
con mucha frecuencia, nos vemos en la situación en que no tenemos efectivo en la caja suficiente
para cubrir estos pagos y debemos ir al banco a hacer un retiro.

Este problema se puede solucionar con una formula muy sencilla.

El saldo mínimo en caja nos va a permitir tener el dinero para por ejemplo pagar al proveedor
cuando llegue los martes a entregar producto, para tener el cambio suficiente para los clientes que
pagan en efectivo, etc.

Debemos conocer los siguientes datos:

1. Activo Circulante
2. Ventas
3. Egreso Anual
4. Ciclo de Caja
5. Rotación de Caja

Calculo de Ciclo de caja:

Calculo de Rotación de Caja

Calculo del Saldo Mínimo En Caja

En pocas palabras: debes tener $ 10,280.00 que deben durar 4.5 días y esto ocurrirá 79.76 veces al
año. Esta cantidad es suficiente para cubrir nuestros desembolsos normales.

Este cálculo es muy importante para que nuestro negocio sea más eficiente.

No es eficiente tener poco en caja ya que nos hace dar vueltas al banco, y tampoco es bueno tener
de más porque siempre hay un riesgo de robo.

¿QUÉ ES EL SALDO MÍNIMO?

El saldo mínimo es una cantidad de dinero que el banco te impone y que debes tener en tu cuenta
en promedio cada mes, esta cantidad varía de banco a banco y va de 0 a 1500 pesos; la finalidad
de esta cantidad es mantener activa la cuenta y en el caso de las cuentas de ahorro brinda accesos
a los rendimientos.

¿QUÉ PASA SI NO MANTENGO EL SALDO MÍNIMO?

Si por alguna razón no mantienes el saldo mínimo promedio pueden suceder dos cosas:

a) En el caso de tener una cuenta bancaria: se te cobrará una comisión por manejo de cuenta

b) En el caso de tener cuenta de ahorro: se te cobrará una comisión por manejo de cuenta además
de que perderás la oportunidad de generar rendimientos ese mes