UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

ESCUELA DE POSGRADO
MAESTRÍA EN INGENIERÍA – GERENCIA DE OPERACIONES

Impacto Económico del SARS-Cov-2 (COVID 19) en el estado

financiero de una empresa distribuidora de abarrotes de la
provincia Trujillo

Presentado por:
Ing. Moreno Florián Jorge
Ing. Núñez Saldarriaga Lucía de Fátima
Ing. Sanchez Sandoval Elvis Enrique
Ing. Suarez Lezama José
Ing. Zafra Haro José
Ing. Zuta Floriano Ivette Faviola
Docente:
Dr. Edgar Cesar Casas Casas
Trujillo – 2023
 Introducción

El brote del virus SARS-CoV-2, que llevó a la pandemia de COVID-19, ha tenido un

impacto sin precedentes en todo el mundo, trastocando la vida cotidiana, la salud pública y la
economía global. En medio de esta crisis sanitaria y económica, las empresas se han enfrentado a
desafíos excepcionales, adaptándose a un entorno empresarial en constante cambio y afrontando
dificultades operativas y financieras significativas.

Dentro de este contexto, las empresas distribuidoras de abarrotes, que desempeñan un

papel esencial en la cadena de suministro de alimentos y productos de primera necesidad,
enfrentaron una serie de desafíos únicos. Trujillo no escapó a las implicaciones económicas de la
pandemia, y las empresas locales se encontraron ante una encrucijada que exigía una rápida
adaptación para mantener la continuidad de sus operaciones y, al mismo tiempo, garantizar la
seguridad de sus trabajadores y clientes.

Este estudio no solo ofrece una ventana al impacto económico de la pandemia en una
empresa de Trujillo, sino que también proporciona una valiosa perspectiva sobre la resiliencia
empresarial y la capacidad de adaptación en un mundo caracterizado por la incertidumbre.
Además, busca contribuir al conocimiento colectivo sobre las estrategias de supervivencia y
recuperación en situaciones de crisis, con el objetivo de fortalecer la capacidad de toma de
decisiones empresariales en el futuro.
1. Problema
¿Cuál es el impacto económico del COVID 19, en el estado financiero de una
empresa distribuidora de abarrotes en la provincia de Trujillo?

2. Objetivos
2.1. Objetivo general
 Determinar el Impacto económico del COVID 19, en la situación financiera de
una empresa distribuidora de abarrotes de la provincia de Trujillo.

2.2. Objetivos específicos

 Ejecutar el análisis del estado de resultados de una empresa distribuidora de
abarrotes de los años 2018-2022.
 Ejecutar el análisis del estado de situación financiera de una empresa
distribuidora de abarrotes de los años 2018-2022.
 Elaborar el cuadro de mando DU PONT de la empresa y analizar los escenarios
(pre, durante y post COVID-19) de una empresa distribuidora de abarrotes de los
años 2018-2022.
 Analizar los ratios financieros y el Z score de Antman de una empresa
distribuidora de abarrotes de los años 2018-2022.

3. Procedimiento
Paso 1: Recopilación de información
- Se reunieron todos los estados financieros de la empresa antes y después del brote
de COVID-19, incluyendo el balance general, el estado de resultados y el estado de
flujo de efectivo.

Paso 2: Identificación de factores de impacto

- Se examinó los factores específicos del COVID-19 que podrían haber afectado la
empresa de abarrotes, como las restricciones de movimiento, el cierre de negocios, la
disminución de la demanda, el aumento de los costos operativos, etc.
- Se identificó los principales cambios en los ingresos, los gastos y el flujo de efectivo
durante el período de análisis.

Paso 3: Análisis de los estados financieros

- Se comparó los estados financieros antes y después del brote de COVID-19 para
identificar las diferencias significativas.
- Se analizó los cambios en los ingresos, los gastos y los márgenes de beneficio para
evaluar el impacto financiero directo.

Paso 4: Evaluación de la liquidez y solvencia

- Se calculó indicadores financieros clave, como el ratio de liquidez, el ratio de
endeudamiento y el ratio de rendimiento, para evaluar la capacidad de la empresa
para cumplir con sus obligaciones financieras.
- Se analizó cualquier cambio en la estructura de capital y la capacidad de la empresa
para acceder a fuentes adicionales de financiamiento.

Paso 5: Evaluación de la rentabilidad y eficiencia

- Se calculó indicadores de rentabilidad, como el margen de beneficio neto y el
retorno sobre los activos, para evaluar la capacidad de la empresa para generar
beneficios en el entorno post-COVID, con ayuda de los valores del cuadro de mando
de DuPont, Z score.
- Se analizó cualquier cambio en la eficiencia operativa, como los costos de
producción, los gastos generales y administrativos, y la productividad de los
empleados.

Paso 6: Recomendaciones y plan de acción

- Se basó en los hallazgos del análisis, formula recomendaciones específicas para
mejorar la situación financiera de la empresa de abarrotes.
- Se desarrollaron cinco recomendaciones para mitigar los impactos negativos y
aprovechar las oportunidades identificadas.
4. Desarrollo
4.1. Análisis del estado de resultados de una empresa distribuidora de abarrotes de los años 2018-2022.

2018 2019 2020 2021 2022

Ventas S/. 4,491,344.00 S/. 4,533,985.51 S/. 2,296,610.00 S/. 3,462,126.15 S/. 3,669,546.08
(-)Costo de ventas S/. -2,803,379.00 S/. -2,786,632.84 S/. -1,388,553.37 S/. -2,300,963.66 S/. -2,181,948.79
Utilidad bruta S/. 1,687,965.00 S/. 1,747,352.68 S/. 908,056.63 S/. 1,161,162.49 S/. 1,487,597.28
(-)Gastos de administración S/. -443,493.72 S/. -452,238.30 S/. -229,648.16 S/. -344,637.69 S/. -356,332.74
(-) Gastos de ventas S/. -218,926.52 S/. -248,208.96 S/. -153,285.17 S/. -203,379.48 S/. -254,939.55
(-) Otros gastos operativos S/. -39,272.76 S/. -33,888.87 S/. -66,925.51 S/. -32,593.88 S/. -32,086.88
Utilidad operativa S/. 986,272.00 S/. 1,013,016.55 S/. 458,197.79 S/. 580,551.44 S/. 844,238.12
(-) Gastos financieros – neto S/. -161,117.43 S/. -162,647.10 S/. -429,601.41 S/. -378,961.46 S/. -278,735.28
Utilidad antes de Participación e IR S/. 825,154.57 S/. 850,369.45 S/. 28,596.37 S/. 201,589.97 S/. 565,502.84
(-) Participación de los trabajadores S/. -29,451.00 S/. -38,989.47 S/. -11,359.32 S/. -482.64 S/. -7,038.76
(-) Impuesto a la Renta S/. -238,711.07 S/. -243,413.99 S/. -5,171.12 S/. -60,332.20 S/. -167,539.22
Utilidad neta S/. 556,992.50 S/. 567,965.98 S/. 12,065.94 S/. 140,775.13 S/. 390,924.85
(-) Dividendos a accionistas comunes S/. -55,699.25 S/. -56,796.60 S/. 0.00 S/. -7,038.76 S/. -39,092.49
Utilidad no distribuida S/. 501,293.25 S/. 511,169.38 S/. 12,065.94 S/. 133,736.38 S/. 351,832.37

Flujo de efectivo de operación S/. 542,013.19 S/. 353,248.73 S/. 40,812.18 S/. 165,419.45 S/. 10,029.55
4.1.1. Análisis Vertical
 2018 2019 2020 2021 2022

Ventas 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

(-)Costo de ventas -62.42% -61.46% -60.46% -66.46% -59.46%
Utilidad bruta 37.58% 38.54% 39.54% 33.54% 40.54%
(-)Gastos de administración -9.87% -9.97% -10.00% -9.95% -9.71%
(-) Gastos de ventas -4.87% -5.47% -6.67% -5.87% -6.95%
(-) Otros gastos operativos -0.87% -0.75% -2.91% -0.94% -0.87%
Utilidad operativa 21.96% 22.34% 19.95% 16.77% 23.01%
(-) Gastos financieros – neto -3.59% -3.59% -18.71% -10.95% -7.60%
Utilidad antes de Participación e IR 18.37% 18.76% 1.25% 5.82% 15.41%
(-) Participación de los trabajadores -0.66% -0.86% -0.49% -0.01% -0.19%
(-) Impuesto a la Renta -5.31% -5.37% -0.23% -1.74% -4.57%
Utilidad neta 12.40% 12.53% 0.53% 4.07% 10.65%
(-) Dividendos a accionistas comunes -1.24% -1.25% 0.00% -0.20% -1.07%
Utilidad no distribuida 11.16% 11.27% 0.53% 3.86% 9.59%
 Flujo de efectivo de operación 12.07% 7.79% 1.78% 4.78% 0.27%

Posterior al análisis vertical, se pudo determinar lo siguiente:

o La utilidad operativa ha disminuido desde 2018 hasta 2021, pero muestra un aumento en 2022.
o Los gastos financieros netos han sido variables, con un pico en 2020, pero disminuyen en 2021 y 2022.
o La utilidad antes de participación e impuestos ha tenido fluctuaciones, con una disminución significativa en 2020 y una
recuperación en 2022.
o La utilidad neta ha sido variable, con una caída en 2020 y una recuperación en 2021 y 2022.
o No se han pagado dividendos a accionistas preferentes en ningún año.
o La utilidad disponible para accionistas comunes muestra una tendencia similar a la utilidad neta.
o Los dividendos a accionistas comunes muestran fluctuaciones, con un aumento en 2022.
o La utilidad no distribuida ha disminuido desde 2018 hasta 2022.
o El flujo de efectivo de operación ha mostrado variaciones a lo largo de los años, con un pico en 2018 y una caída en 2022.

En general, se observa que la distribuidora ha experimentado fluctuaciones en su desempeño financiero durante los últimos años, con una
disminución significativa en 2020 debido al impacto del COVID-19. Sin embargo, se ha logrado una recuperación parcial en los años
posteriores. Es importante realizar un análisis más detallado y considerar otros factores para evaluar completamente la situación financiera de la
empresa y determinar las acciones correctivas necesarias.
4.2. Análisis del estado de situación de una empresa distribuidora de abarrotes de los años 2018-2022.
 2018 2019 2020 2021 2022
ACTIVOS
Activos corrientes
Caja y bancos S/. 531,779.00 S/. 542,013.19 S/. 353,248.73 S/. 40,812.18 S/. 165,419.45
Cuentas por cobrar S/. 1,165,099.55 S/. 1,176,161.18 S/. 3,901,875.52 S/. 2,861,784.57 S/. 2,360,736.42
Existencias S/. 1,486,127.00 S/. 1,605,574.95 S/. 945,610.00 S/. 1,074,918.06 S/. 1,085,123.49
Gastos pagados por adelantado S/. 73,711.94 S/. 74,411.77 S/. 49,447.45 S/. 49,818.01 S/. 50,290.99
Otros activos corrientes S/. 24,945.75 S/. 24,290.84 S/. 23,134.33 S/. 4,323.17 S/. 8,213.64
Total Activos corrientes S/. 3,281,663.24 S/. 3,422,451.93 S/. 5,273,316.03 S/. 4,031,655.99 S/. 3,669,784.00
Inversiones financieras S/. 80,598.55 S/. 78,482.56 S/. 5,671.00 S/. 13,967.96 S/. 26,537.88
Inmuebles, maquinaria y equipo S/. 1,594,296.87 S/. 1,757,176.62 S/. 1,125,494.00 S/. 1,240,478.97 S/. 1,367,211.26
Menos: Depreciación acumulada S/. -398,574.22 S/. -439,294.15 S/. -281,373.50 S/. -310,119.74 S/. -341,802.82
Otros activos no corrientes S/. 72,524.09 S/. 79,933.44 S/. 51,198.38 S/. 56,429.02 S/. 62,194.03
Total activos no corrientes S/. 1,348,845.29 S/. 1,476,298.46 S/. 900,989.88 S/. 1,000,756.20 S/. 1,114,140.36
Total Activos S/. 4,630,508.53 S/. 4,898,750.39 S/. 6,174,305.91 S/. 5,032,412.19 S/. 4,783,924.36
PASIVO
Pasivo corriente
Cuentas por pagar comerciales S/. 1,555,846.48 S/. 1,570,617.92 S/. 1,997,100.00 S/. 1,051,514.64 S/. 1,061,497.88
Sobregiros y préstamos bancarios S/. 30,000.84 S/. 30,578.22 S/. 19,928.88 S/. 17,221.82 S/. 14,882.48
Tributos por pagar S/. 34,121.15 S/. 34,777.82 S/. 65,494.00 S/. 56,597.56 S/. 48,909.57
Otros pasivos corrientes S/. 41,351.00 S/. 36,412.00 S/. 16,971.00
Total pasivos corrientes S/. 1,619,968.47 S/. 1,635,973.96 S/. 2,123,873.88 S/. 1,161,746.02 S/. 1,142,260.93
Otros pasivos no corrientes S/. 1,189,936.68 S/. 1,201,234.12 S/. 3,172,831.70 S/. 2,798,829.12 S/. 2,058,606.23
Total pasivos no corrientes S/. 1,189,936.68 S/. 1,201,234.12 S/. 3,172,831.70 S/. 2,798,829.12 S/. 2,058,606.23
Total Pasivos S/. 2,809,905.15 S/. 2,837,208.08 S/. 5,296,705.58 S/. 3,960,575.14 S/. 3,200,867.16
PATRIMONIO
Acciones comunes S/. 1,319,310.13 S/. 1,550,372.93 S/. 865,534.40 S/. 938,100.67 S/. 1,231,224.83
Resultados acumulados S/. 501,293.25 S/. 511,169.38 S/. 12,065.94 S/. 133,736.38 S/. 351,832.37
Total patrimonio neto S/. 1,820,603.38 S/. 2,061,542.31 S/. 877,600.34 S/. 1,071,837.05 S/. 1,583,057.20
Total Pasivo y Patrimonio S/. 4,630,508.53 S/. 4,898,750.39 S/. 6,174,305.91 S/. 5,032,412.19 S/. 4,783,924.36
4.2.1. Análisis Vertical
2018 2019 2020 2021 2022
ACTIVOS
Activos corrientes
Caja y bancos 11.48% 11.06% 5.72% 0.81% 3.46%
Cuentas por cobrar 25.16% 24.01% 63.20% 56.87% 49.35%
Existencias 32.09% 32.78% 15.32% 21.36% 22.68%
Gastos pagados por adelantado 1.59% 1.52% 0.80% 0.99% 1.05%
Otros activos corrientes 0.54% 0.50% 0.37% 0.09% 0.17%
Total Activos corrientes 70.87% 69.86% 85.41% 80.11% 76.71%
Inversiones financieras 1.74% 1.60% 0.09% 0.28% 0.55%
Inmuebles, maquinaria y equipo 34.43% 35.87% 18.23% 24.65% 28.58%
Menos: Depreciación acumulada -8.61% -8.97% -4.56% -6.16% -7.14%
Otros activos no corrientes 1.57% 1.63% 0.83% 1.12% 1.30%
Total Activos 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
PASIVO
Pasivo corriente
Cuentas por pagar comerciales 33.60% 32.06% 32.35% 20.89% 22.19%
Sobregiros y préstamos bancarios 0.65% 0.62% 0.32% 0.34% 0.31%
Tributos por pagar 0.74% 0.71% 1.06% 1.12% 1.02%
Otros pasivos corrientes 0.00% 0.00% 0.67% 0.72% 0.35%
Total pasivos corrientes 34.98% 33.40% 34.40% 23.09% 23.88%
Otros pasivos no corrientes 25.70% 24.52% 51.39% 55.62% 43.03%
Total pasivos no corrientes 25.70% 24.52% 51.39% 55.62% 43.03%
Total Pasivos 60.68% 57.92% 85.79% 78.70% 66.91%
PATRIMONIO
Acciones comunes 28.49% 31.65% 14.02% 18.64% 25.74%
Resultados acumulados 10.83% 10.43% 0.20% 2.66% 7.35%
Total patrimonio neto 39.32% 42.08% 14.21% 21.30% 33.09%
Total Pasivo y Patrimonio 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
 Al realizar el análisis de la situación financiera de la empresa se puede observar que entre los años 2018 y 2019 presentaba un crecimiento
constante en cuanto a sus activos fijos y corrientes, presentaba indicadores de obligaciones a terceros que iban en reducción, pero, a
consecuencia de la pandemia del COVID 19, al finalizar el año 2020 se puede apreciar una decadencia en cuanto a la situación financiera de la
empresa, un incremento en sus cuentas por cobrar, debido a que sus clientes no podían cumplir con sus obligaciones en el tiempo pactado.
También se puede observar un incremento en sus deudas de corto y largo plazo, producto al endeudamiento que la distribuidora tuvo que realizar
para poder cumplir con el pago a sus trabajadores, proveedores, etc., para poder mantenerse y no quebrar. Es por este endeudamiento que se
reduce su capacidad de pago e incrementa sus gastos financieros a fin de que la empresa no cierre sus operaciones. Posterior a ello, en el año
2022, se visualiza que los indicadores son más prometedores para la empresa pues se reduce la deuda y aumenta nuevamente sus activos.
 4.3. Elaborar el cuadro de mando DU PONT de la empresa y analizar los
escenarios (pre, durante y post COVID-19) de una empresa distribuidora de
abarrotes de los años 2018-2022.

CUADRO DE MANDO DE DU PONT AÑO 2018

Ventas
4,491,344.00

Costo de Ventas
2,803,379.00
Utilidad d. Impuestos
556,992.50

Estado de Gastos Operativos Margen Neto

Resultados 701,693.00 12.40%

Ventas
4,491,344.00
Gastos por Intereses
161,117.43

Impuestos Rendimto. Act. Tot.

268,162.07 12.029%

Ventas
4,491,344.00

Rotación de Activos
Activo Corriente 0.97
3,281,663.24
Activos Totales
4,630,508.53
Rendimto. Capital
Activo Fijo Neto 30.59%
1,348,845.29

Estado de
Situación Pasivo a Corto Plazo
Financiera 1,619,968.47

Pasivos Totales
2,809,905.15
Pasivo a Largo Plazo
1,189,936.68 T. Pvo. y Cap. = Act. T.
4,630,508.53

Capital Contable Multip. Apalan. Finan.

1,820,603.38 2.54

Capital Contable
1,820,603.38

Basado en los ratios proporcionados anteriormente, podemos proporcionar las

siguientes recomendaciones del año evaluado:

Mejorar el margen neto: Si el margen neto de la empresa es del 12.40%, existe

margen para aumentar la rentabilidad al reducir los costos de producción, optimizar los
procesos y/o aumentar los precios de venta sin afectar significativamente las ventas. Realizar
un análisis detallado de los costos y buscar eficiencias pueden ayudar a mejorar este ratio.

Aumentar la rotación de activos: Una rotación de activos de 0.97 indica que la

empresa puede mejorar la eficiencia en el uso de sus recursos. Para lograr esto, se pueden
considerar estrategias como la optimización del inventario, la gestión eficiente de la cadena
de suministro o la mejora en los plazos de cobro de las ventas. Un incremento en la rotación
de activos puede llevar a un aumento en las ventas y a una mayor generación de ingresos.

Gestionar el apalancamiento financiero: Con un multiplicador de apalancamiento

financiero de 2.54, es importante tener en cuenta el nivel de deuda de la empresa y evaluar si
está en un rango razonable en relación con su capacidad de generar flujo de efectivo. Es
fundamental mantener un equilibrio entre el apalancamiento y la capacidad de pago de la
empresa, evitando un exceso de endeudamiento que pueda afectar la solvencia.

Evaluar el rendimiento del capital: Con un rendimiento del capital del 30.59%, la
empresa está generando una rentabilidad positiva. Sería útil comparar este rendimiento con
los estándares de la industria y el retorno requerido por los accionistas. Si el rendimiento está
por debajo de los estándares o expectativas, se pueden explorar estrategias para mejorar la
eficiencia en el uso del capital, como la reducción de la inversión en activos no rentables o la
identificación de oportunidades de crecimiento.
En conclusión, un rendimiento de capital del 30.59% es considerado alto y positivo,
ya que indica que la empresa ha sido capaz de utilizar eficientemente sus recursos y generar
beneficios. Esto puede ser resultado de una sólida gestión financiera, un crecimiento en las
ventas, una reducción de costos o una combinación de estos factores.
 CUADRO DE MANDO DE DU PONT AÑO 2020

Ventas
2,296,610.00

Costo de Ventas
1,388,553.37
Utilidad d. Impuestos
12,065.94

Estado de Gastos Operativos Margen Neto

Resultados 449,858.84 0.53%

Ventas
2,296,610.00
Gastos por Intereses
429,601.41

Impuestos Rendimto. Act. Tot.

16,530.44 0.195%

Ventas
2,296,610.00

Rotación de Activos
Activo Corriente 0.37
5,273,316.03
Activos Totales
6,174,305.91
Rendimto. Capital
Activo Fijo Neto 1.37%
900,989.88

Estado de
Situación Pasivo a Corto Plazo
Financiera 2,123,873.88

Pasivos Totales
5,296,705.58
Pasivo a Largo Plazo
3,172,831.70 T. Pvo. y Cap. = Act. T.
6,174,305.91

Capital Contable Multip. Apalan. Finan.

877,600.34 7.04

Capital Contable
877,600.34

Margen Neto: El margen neto del 0.53% indica que la empresa tuvo una ganancia
neta de 0.53 centavos por cada sol de ventas durante el año 2020, en plena pandemia de
COVID-19. Este margen neto es relativamente bajo y sugiere que la empresa enfrentó
desafíos en términos de generar ganancias en relación con sus ventas. Es importante evaluar
las causas de este bajo margen, como posibles disminuciones en las ventas, incremento de
costos o ineficiencias en la gestión.
 Rotación de Activos: La rotación de activos de 0.37 indica que la empresa generó
0.37 soles de ventas por cada sol de activos que posee. Este ratio muestra una eficiencia
relativamente baja en la utilización de los activos de la empresa para generar ingresos
durante el año 2020. Dado que la empresa operó en un entorno desafiante debido a la
pandemia, puede haber habido una disminución en la demanda y dificultades operativas que
limitaron la capacidad de utilizar eficientemente los activos.

Rendimiento de la Actividad Total: El rendimiento de la actividad total del 0.195%

sugiere que la empresa generó una ganancia de 0.195 centavos por cada sol invertido en
activos durante el año 2020. Este rendimiento es relativamente bajo y puede indicar
dificultades para generar ganancias adecuadas en relación con la inversión en activos. La
baja rentabilidad puede estar asociada a la reducción de la demanda, aumento de costos o
ineficiencias operativas.

Multiplicador de Apalancamiento Financiero: Un multiplicador de apalancamiento

financiero de 7.04 indica que la empresa tenía una proporción significativa de deuda en
relación con su capital propio durante el año 2020. Este alto nivel de apalancamiento puede
aumentar el riesgo financiero de la empresa y aumentar su carga de intereses. Durante la
pandemia, la empresa puede haber buscado financiamiento adicional para enfrentar los
desafíos, pero es necesario evaluar la capacidad de la empresa para gestionar eficientemente
su deuda y sus obligaciones financieras.

Rendimiento del Capital: Con un rendimiento del capital del 1.37%, la empresa
generó un retorno de 1.37 centavos por cada sol invertido en el capital durante el año 2020.
Este rendimiento es relativamente bajo, lo que puede indicar que la empresa tuvo
dificultades para generar ganancias en relación con su inversión de capital en el contexto de
la pandemia. Será necesario analizar a fondo las causas de esta baja rentabilidad y buscar
estrategias para mejorarla.

En resumen, los ratios analizados muestran que la empresa enfrentó desafíos durante
el año 2020 debido a la pandemia de COVID-19. Hubo una disminución en el margen neto,
la rotación de activos y el rendimiento de la actividad total, lo que indica dificultades para
generar ganancias y utilizar eficientemente los activos. El alto apalancamiento financiero y
el bajo rendimiento del capital son señales de riesgo financiero y baja rentabilidad. Se
 requiere un análisis más detallado de los estados financieros y la situación operativa de la
empresa para brindar recomendaciones específicas.
CUADRO DE MANDO DE DU PONT AÑO 2022

Ventas
3,669,546.08

Costo de Ventas
2,181,948.79
Utilidad d. Impuestos
390,924.85

Estado de Gastos Operativos Margen Neto

Resultados 643,359.17 10.65%

Ventas
3,669,546.08
Gastos por Intereses
278,735.28

Impuestos Rendimto. Act. Tot.

174,577.98 8.172%

Ventas
3,669,546.08

Rotación de Activos
Activo Corriente 0.77
3,669,784.00
Activos Totales
4,783,924.36
Rendimto. Capital
Activo Fijo Neto 24.69%
1,114,140.36

Estado de
Situación Pasivo a Corto Plazo
Financiera 1,142,260.93

Pasivos Totales
3,200,867.16
Pasivo a Largo Plazo
2,058,606.23 T. Pvo. y Cap. = Act. T.
4,783,924.36

Capital Contable Multip. Apalan. Finan.

1,583,057.20 3.02

Capital Contable
1,583,057.20

Margen Neto: El margen neto del 10.65% indica que la empresa tuvo una ganancia
neta de 10.65 soles por cada cien soles de ventas durante el año 2022. Este margen neto es
significativamente más alto en comparación con el año anterior, lo cual sugiere una mejora en
la rentabilidad de la empresa. La recuperación de la crisis del COVID-19 puede haber
permitido a la empresa reducir costos, aumentar eficiencias operativas o encontrar nuevas
oportunidades de negocio.

Rotación de Activos: La rotación de activos de 0.77 indica que la empresa generó

0.77 soles de ventas por cada sol de activos que posee durante el año 2022. Este ratio muestra
una mejora en comparación con el año anterior, lo que indica una mayor eficiencia en la
utilización de los activos para generar ingresos. Es posible que la empresa haya
implementado medidas para optimizar sus recursos, como una mejor gestión de inventario,
mayor productividad o enfoque en productos o servicios más rentables.

Rendimiento de la Actividad Total: El rendimiento de la actividad total del 8.172%

indica que la empresa generó una ganancia de 8.172 soles por cada cien soles invertidos en
activos durante el año 2022. Este rendimiento también muestra una mejora significativa en
comparación con el año anterior, lo que sugiere una mayor eficiencia y rentabilidad en la
utilización de los activos de la empresa. La recuperación económica y la adaptación a las
condiciones cambiantes del mercado pueden haber contribuido a esta mejora.

Multiplicador de Apalancamiento Financiero: Un multiplicador de apalancamiento

financiero de 3.02 indica que la empresa tenía una proporción moderada de deuda en relación
con su capital propio durante el año 2022. Este valor es menor que el del año anterior, lo cual
indica una disminución en el apalancamiento financiero y el riesgo asociado. La empresa
puede haber reducido su carga de deuda o refinanciado su deuda existente en condiciones
más favorables, lo que se traduce en una mejora en la estabilidad financiera.

Rendimiento del Capital: Con un rendimiento del capital del 24.69%, la empresa
generó un retorno de 24.69 soles por cada cien soles invertidos en el capital durante el año
2022. Este rendimiento es significativamente más alto que el año anterior, lo que indica una
mejora en la rentabilidad de la inversión de capital. La recuperación económica y la
implementación de estrategias efectivas pueden haber contribuido a esta mejora.

En resumen, los ratios analizados muestran una clara recuperación de la empresa en el

año 2022 después de la crisis del COVID-19. Hay mejoras en el margen neto, la rotación de
activos, el rendimiento de la actividad total y el rendimiento del capital. Estos indicadores
positivos sugieren que la empresa ha logrado una mayor eficiencia, rentabilidad y estabilidad
financiera. Será importante evaluar las estrategias implementadas y monitorear el desempeño
continuo para mantener la recuperación y el crecimiento sostenible.

4.4. Análisis de ratios

4.4.1. Ratios de Liquidez
- Ratio de Liquidez
Activos corrientes 2018 2019 2020 2021 2022
Pasivos corrientes 2.03 2.09 2.48 3.47 3.21

- Ratio de Tesorería
Caja y bancos + Clientes 2018 2019 2020 2021 2022
Pasivos corrientes 1.05 1.05 2.00 2.50 2.21

- Ratio de Disponibilidad (prueba ácida)

Caja y bancos 2018 2019 2020 2021 2022
Pasivos corrientes 0.33 0.33 0.17 0.04 0.14

4.0
3.47
3.5 3.21
3.0
2.48 2.50
2.5 2.21
2.03 2.09
2.0
2.00
1.5
1.0
1.05 1.05
0.5
0.33 0.33
0.17 0.14
0.0 0.04
2018 Ratio 2019
de liquidez 2020 2021
Ratio de tesoreria 2022
Ratio de disponibilidad (prueba ácida)

El ratio de liquidez indica la capacidad de la empresa para cumplir con sus

obligaciones a corto plazo. En este caso, se observa que el ratio de liquidez ha aumentado de
2.03 en 2018 a 3.21 en 2022. Esto sugiere que la distribuidora ha mejorado su capacidad para
hacer frente a sus deudas a corto plazo.

El ratio de tesorería mide la capacidad de la empresa para pagar sus deudas

inmediatas con sus activos más líquidos. En este caso, el ratio de tesorería se mantiene
constante en 1.05 en 2018 y 2019, pero aumenta a 2.00 en 2020 y luego a 2.50 en 2021, antes
de disminuir ligeramente a 2.21 en 2022. Esto indica que la distribuidora ha mejorado su
capacidad para pagar sus deudas inmediatas a lo largo de los años.

El ratio de disponibilidad, también conocido como prueba ácida, mide la capacidad

de la empresa para pagar sus deudas inmediatas utilizando solo sus activos más líquidos,
excluyendo los inventarios. En este caso, el ratio de disponibilidad ha disminuido de 0.33 en
2018 y 2019 a 0.17 en 2020, y luego a 0.04 en 2021, antes de aumentar ligeramente a 0.14 en
2022. Esto sugiere que la distribuidora ha experimentado una disminución en su capacidad
para pagar sus deudas inmediatas utilizando solo sus activos más líquidos.

En resumen, los ratios financieros muestran que la distribuidora ha mejorado su

liquidez y su capacidad para pagar sus deudas a corto plazo a lo largo de los años, pero ha
experimentado una disminución en su capacidad para pagar sus deudas inmediatas utilizando
solo sus activos más líquidos. Es importante tener en cuenta que estos ratios son solo una
parte de la imagen financiera de la empresa y se recomienda realizar un análisis más
completo para obtener una evaluación precisa de su situación financiera.

4.4.2. Ratios de Endeudamiento y Capitalización

- Ratio de Endeudamiento
Pasivo no corriente 2018 2019 2020 2021 2022
Total Activos 0.26 0.25 0.51 0.56 0.43

- Ratio de Calidad de la Deuda

Exigible corto plazo 2018 2019 2020 2021 2022
Deudas 0.57 0.57 0.39 0.28 0.34

- Ratio de Gastos Financieros

Gastos Financieros 2018 2019 2020 2021 2022
Ventas 0.04 0.04 0.19 0.11 0.08
 0.90 0.84
0.77
0.80
0.70 0.66
0.60 0.57
0.60
0.50 0.57 0.57
0.34
0.40
0.30 0.39 0.28
0.19
0.20 0.11
0.08
0.10 0.04 0.04
0.00
2018 2019 2020 2021 2022

Endeudamiento Calidad de la deuda Gastos Financieros

Durante el período analizado, la distribuidora experimentó fluctuaciones

significativas en sus ratios financieros debido a la crisis del COVID-19 en el año 2020. El
ratio de Endeudamiento mostró un incremento sustancial en 2020, con una proporción de
deuda en relación con el capital de 0.84, lo que indica una mayor carga de deuda. Sin
embargo, en los años siguientes hubo una disminución gradual en el endeudamiento,
alcanzando un ratio de 0.66 en 2022.

La Calidad de la Deuda, medida a través del ratio respectivo, mostró una

disminución durante la crisis del COVID-19, con un nivel de 0.39 en 2020, lo que sugiere un
mayor riesgo asociado a la deuda. Aunque hubo una leve mejoría en los años siguientes, con
un ratio de 0.34 en 2022, todavía se evidencia cierto nivel de riesgo en la calidad de la deuda
de la distribuidora.

Por otro lado, los Gastos Financieros experimentaron un aumento significativo

durante el año 2020, con un ratio de 0.19, reflejando los desafíos económicos ocasionados
por la crisis. Sin embargo, en los años posteriores, se observó una disminución gradual en los
gastos financieros, logrando un ratio de 0.08 en 2022, indicando una mayor eficiencia en la
gestión de los gastos relacionados con la deuda.

En resumen, la distribuidora enfrentó un aumento en su endeudamiento y gastos

financieros durante la crisis del COVID-19 en 2020, lo que resultó en una disminución en la
calidad de la deuda. Sin embargo, en los años siguientes, se logró reducir progresivamente el
endeudamiento y mejorar la gestión de los gastos financieros. Aunque la calidad de la deuda
mostró cierta mejora, aún se debe trabajar para reducir el riesgo asociado a la misma.
 - Ratio de Garantía
Activo Real 2018 2019 2020 2021 2022
Deudas 1.67 1.75 1.19 1.30 1.53

- Ratio de Peso de los Recursos Permanentes

Patrimonio + deuda a LP 2018 2019 2020 2021 2022
Pasivo +patrimonio 0.65 0.67 0.66 0.77 0.76

- Ratio de Capacidad de Devolución de Préstamos

Beneficio Neto + Depreciación 2018 2019 2020 2021 2022
Préstamos 0.34 0.36 0.06 0.12 0.23

2.00
1.75
1.80 1.67
1.53
1.60
1.40 1.30
1.19
1.20
1.00 0.76
0.80 0.77
0.60 0.67 0.66
0.65
0.40 0.23
0.20 0.36 0.12
0.34 0.06
0.00
2018 2019 2020 2021 2022
Garantia Peso de los recursos permanentes Capacidad de devolución de prestamos

El ratio de garantía indica la capacidad de la empresa para respaldar sus deudas con
activos. En este caso, se observa que el ratio de garantía ha disminuido de 1.67 en 2018 a
1.19 en 2020, antes de aumentar a 1.30 en 2021 y luego a 1.53 en 2022. Esta disminución en
el ratio de garantía en 2020 puede indicar que la distribuidora experimentó dificultades para
respaldar sus deudas con activos durante la crisis del COVID-19, pero ha logrado recuperarse
en los años siguientes.

El peso de los recursos permanentes muestra la proporción de los recursos

permanentes en la estructura financiera de la empresa. En este caso, el peso de los recursos
permanentes se mantiene relativamente estable en torno al 0.66-0.67 durante los años 2018,
2019 y 2020, antes de aumentar a 0.77 en 2021 y luego disminuir ligeramente a 0.76 en 2022.
Esto sugiere que la distribuidora ha mantenido una proporción constante de recursos
permanentes en su estructura financiera, con un ligero aumento en los años posteriores a la
crisis del COVID-19.
 La capacidad de devolución de préstamos indica la capacidad de la empresa para
pagar sus préstamos. En este caso, el ratio de capacidad de devolución de préstamos ha
disminuido de 0.34 en 2018 y 0.36 en 2019 a 0.06 en 2020, antes de aumentar a 0.12 en 2021
y luego a 0.23 en 2022. Esta disminución significativa en 2020 puede indicar que la
distribuidora enfrentó dificultades para pagar sus préstamos durante la crisis del COVID-19,
pero ha logrado mejorar su capacidad de devolución en los años siguientes.

En resumen, los ratios financieros muestran que la distribuidora experimentó

dificultades durante la crisis del COVID-19 en términos de garantía y capacidad de
devolución de préstamos. Sin embargo, ha logrado recuperarse en los años siguientes,
mostrando una mejora en la garantía y la capacidad de devolución. Es importante tener en
cuenta que estos ratios son solo una parte de la imagen financiera de la empresa y se
recomienda realizar un análisis más completo para obtener una evaluación precisa de su
situación financiera.

- Ratio de Coste de la deuda

Gastos financieros 2018 2019 2020 2021 2022
Deudas 0.06 0.06 0.08 0.10 0.09

- Ratio de Coste Medio del Pasivo y Patrimonio

Gastos financieros + Dividendos 2018 2019 2020 2021 2022
Pasivo +patrimonio 0.05 0.04 0.07 0.08 0.07

- Ratio de Cobertura de los Gastos Financieros

Beneficios antes de Intereses e Impuestos 2018 2019 2020 2021 2022
Gastos financieros 5.12 5.23 0.07 0.53 2.03

0.12 6.00
0.10
0.10 5.23 0.08 5.00
5.12 0.09
0.08 0.07
0.08 4.00
0.07
0.06 0.06
0.06 3.00
0.05
0.04 2.03
0.04 2.00

0.02 0.53 1.00

0.07
0.00 0.00
2018 2019 2020 2021 2022
Coste de la deuda Coste medio del Pasivo y Patrimonio
Cobertura de los gastos financieros
 El coste de la deuda indica el porcentaje de intereses que la empresa paga sobre su
deuda. En este caso, se observa que el coste de la deuda se mantiene constante en 0.06 en
2018 y 2019, pero aumenta a 0.08 en 2020, y luego a 0.10 en 2021, antes de disminuir
ligeramente a 0.09 en 2022. Esto sugiere que la distribuidora experimentó un aumento en el
coste de su deuda durante la crisis del COVID-19, pero ha logrado reducirlo en los años
posteriores.

El coste medio del pasivo y patrimonio representa el porcentaje de intereses que la

empresa paga en relación con su pasivo y patrimonio total. En este caso, el coste medio del
pasivo y patrimonio aumenta ligeramente de 0.05 en 2018 a 0.07 en 2020, antes de disminuir
a 0.08 en 2021 y luego a 0.07 en 2022. Esto indica que la distribuidora experimentó un
aumento en el coste de financiación en 2020, pero ha logrado reducirlo en los años
posteriores.

La cobertura de los gastos financieros muestra la capacidad de la empresa para

cubrir sus gastos financieros con sus beneficios operativos. En este caso, la cobertura de los
gastos financieros se mantiene alta en 5.12 en 2018 y 5.23 en 2019, pero disminuye
drásticamente a 0.07 en 2020, y luego a 0.53 en 2021, antes de aumentar a 2.03 en 2022. Esto
indica que la distribuidora experimentó dificultades para cubrir sus gastos financieros durante
la crisis del COVID-19, pero ha logrado mejorar su situación en los años posteriores.

En resumen, los ratios financieros muestran que la distribuidora experimentó un

aumento en el coste de su deuda y en el coste de financiación durante la crisis del COVID-19,
pero ha logrado reducirlos en los años posteriores. Además, la distribuidora enfrentó
dificultades para cubrir sus gastos financieros durante la crisis, pero ha mejorado su situación
en los años posteriores. Es importante tener en cuenta que estos ratios son solo una parte de la
imagen financiera de la empresa y se recomienda realizar un análisis más completo para
obtener una evaluación precisa de su situación financiera.

4.4.3. Ratios de Rotación de Activos

- Rotación del Activo Fijo
Ventas 2018 2019 2020 2021 2022
Activo Fijo 3.33 3.07 2.55 3.46 3.29

- Rotación del Activo Circulante

Ventas 2018 2019 2020 2021 2022
Activo Corriente 1.37 1.32 0.44 0.86 1.00
 - Rotación de Stocks
Ventas 2018 2019 2020 2021 2022
Existencias 3.02 2.82 2.43 3.22 3.38

- Rotación de Clientes
Ventas 2018 2019 2020 2021 2022
Cuentas por Cobrar 3.85 3.85 0.59 1.21 1.55

4.50
4.00 3.85 3.85
3.33 3.46 3.38
3.50 3.22 3.29
3.07 2.55
3.00 3.02 2.43
2.82
2.50
2.00
1.37 1.00 1.55
1.50 1.21
1.32 0.86
1.00
0.59
0.50 0.44
0.00
2018 2019 2020 2021 2022
Rotación del activo fijo Rotación del activo circulante
Rotación de stocks Rotación de clientes

El ratio de rotación del activo fijo indica cuántas veces la distribuidora genera ventas
en relación con sus activos fijos. En este caso, se observa que la rotación del activo fijo ha
disminuido de 3.33 en 2018 a 2.55 en 2020, antes de aumentar a 3.46 en 2021 y luego a 3.29
en 2022. Esto sugiere que la distribuidora ha experimentado una disminución en la eficiencia
de sus activos fijos durante la crisis del covid, pero ha logrado recuperarse en los años
posteriores.
El ratio de rotación del activo circulante indica cuántas veces la distribuidora genera
ventas en relación con sus activos circulantes. En este caso, se observa que la rotación del
activo circulante ha disminuido de 1.37 en 2018 y 1.32 en 2019 a 0.44 en 2020, antes de
aumentar a 0.86 en 2021 y luego a 1.00 en 2022. Esto indica que la distribuidora ha
experimentado una disminución significativa en la eficiencia de sus activos circulantes
durante la crisis del COVID, pero ha logrado mejorar en los años posteriores.
El ratio de rotación de stocks indica cuántas veces la distribuidora vende y
reemplaza su inventario en un período determinado. En este caso, se observa que la rotación
de stocks ha disminuido de 3.02 en 2018 y 2.82 en 2019 a 2.43 en 2020, antes de aumentar a
3.22 en 2021 y luego a 3.38 en 2022. Esto sugiere que la distribuidora ha experimentado una
disminución en la eficiencia de su gestión de inventarios durante la crisis del COVID-19,
pero ha logrado mejorar en los años posteriores.
El ratio de rotación de clientes indica cuántas veces la distribuidora cobra a sus
clientes en un período determinado. En este caso, se observa que la rotación de clientes ha
disminuido de 3.85 en 2018 y 2019 a 0.59 en 2020, antes de aumentar a 1.21 en 2021 y luego
a 1.55 en 2022. Esto indica que la distribuidora ha experimentado una disminución
significativa en la eficiencia de su gestión de cobros durante la crisis del COVID-19, pero ha
logrado mejorar en los años posteriores.
En resumen, los ratios financieros muestran que la distribuidora ha experimentado
una disminución en la eficiencia de sus activos fijos, activos circulantes, inventarios y gestión
de cobros durante la crisis del COVID-19. Sin embargo, ha logrado recuperarse y mejorar en
los años posteriores. Es importante tener en cuenta que estos ratios son solo una parte de la
imagen financiera de la empresa y se recomienda realizar un análisis más completo para
obtener una evaluación precisa de su desempeño financiero.

4.4.4. Ratios de Gestión de Cobros y Pagos

- Cobro a Clientes
Cuentas por Cobrar*365 2018 2019 2020 2021 2022
Total de Ventas 94.68 94.68 620.12 301.71 234.82

- Pago a Proveedores
Pago a Proveedores*365 2018 2019 2020 2021 2022
Costo de compras 202.57 205.72 524.96 166.80 177.57

700.00 620.12
600.00

500.00
524.96
400.00
301.71
300.00 234.82
177.57
200.00 166.80
202.57
94.68 205.72
94.68
100.00

0.00
2018 2019 2020 2021 2022
Cobro de Clientes Pago a Proveedores
 El cobro de clientes indica la cantidad de dinero que la distribuidora ha recibido de
sus clientes. En este caso, se observa que los cobros de clientes se mantuvieron constantes en
95 en los años 2018 y 2019, pero experimentaron un aumento significativo en el año 2020,
llegando a 620. Sin embargo, en los años posteriores, los cobros de clientes disminuyeron a
302 en 2021 y a 235 en 2022. Esta disminución puede ser atribuida a los efectos de la crisis
del COVID-19 en la economía y en el comportamiento de los clientes.

El pago a proveedores indica la cantidad de dinero que la distribuidora ha pagado a

sus proveedores. En este caso, se observa que los pagos a proveedores aumentaron de 203 en
2018 a 206 en 2019, y luego experimentaron un aumento significativo en el año 2020,
llegando a 525. Sin embargo, en los años posteriores, los pagos a proveedores disminuyeron a
167 en 2021 y a 178 en 2022. Al igual que con los cobros de clientes, esta disminución puede
ser atribuida a los efectos de la crisis del COVID-19 en la economía y en las relaciones
comerciales con los proveedores.

En resumen, los ratios financieros muestran que la distribuidora experimentó un

aumento significativo en los cobros de clientes y en los pagos a proveedores en el año 2020,
durante la crisis del COVID-19. Sin embargo, en los años posteriores, se observa una
disminución en ambos aspectos, lo cual puede ser atribuido a los efectos continuos de la crisis
en la economía.

4.4.5. Ratios de Cuenta de Resultados

- Evolución de Ventas
Ventas(N) % 2018 2019 2020 2021 2022
Ventas(N-1) 0.95% -49.35% 50.75% 5.99%

- Evolución de Beneficio Neto

Beneficio Neto (N) % 2018 2019 2020 2021 2022
Beneficio Neto (N-1) 1.97% -97.88% 1066.72% 177.69%
1200.00%

1000.00%

800.00%

600.00%

400.00%

200.00%

0.00%
2018 2019 2020 2021 2022
-200.00%

Evolución de Ventas Evolución de Beneficio Neto

Los ratios financieros proporcionados muestran la evolución de las ventas y el

beneficio neto de una distribuidora durante los años 2019, 2020, 2021 y 2022, teniendo en
cuenta la crisis del COVID-19 en el año 2020.
En cuanto a la evolución de las ventas, se observa que hubo un crecimiento del
0.95% en 2019. Sin embargo, en el año 2020, se experimentó una disminución significativa
del 49.35% debido a la crisis del COVID-19. Afortunadamente, en 2021, las ventas se
recuperaron con un aumento del 50.75%. Para el año 2022, se espera un crecimiento
adicional del 5.99%. Estos datos indican que la distribuidora ha enfrentado desafíos durante
la crisis del COVID-19, pero ha logrado una recuperación gradual en las ventas.
En cuanto a la evolución del beneficio neto, se observa un crecimiento del 2.0% en
2019. Sin embargo, en el año 2020, se produjo una disminución significativa del 97.9%
debido a los impactos negativos de la crisis del COVID-19 en la rentabilidad de la empresa.
Afortunadamente, en 2021, se experimentó un aumento impresionante del 1066.7% en el
beneficio neto, indicando una recuperación significativa. Para el año 2022, se espera un
crecimiento adicional del 177.7%. Estos datos sugieren que la distribuidora ha enfrentado
desafíos financieros durante la crisis del COVID-19, pero ha logrado una recuperación sólida
en su rentabilidad.

4.5. Análisis de Rendimiento

- Margen Bruto
Ventas - Costo de ventas 2018 2019 2020 2021 2022
Ventas 37.6% 38.5% 39.5% 33.5% 40.5%
 - Margen Operativo
Utilidad operativa 2018 2019 2020 2021 2022
Ventas 22.0% 22.3% 20.0% 16.8% 23.0%

- Margen antes de Impuesto

Utilidad antes de Impuesto 2018 2019 2020 2021 2022
Ventas 18.4% 18.8% 1.2% 5.8% 15.4%

- Margen Operativo
Utilidad neta 2018 2019 2020 2021 2022
Ventas 12.40% 12.5% 0.5% 4.1% 10.7%

45%

40.5%
39.5%
40% 38.5%
37.6%

35% 33.5%

30%

25% 23.0%
22.0% 22.3%
20.0%
20% 18.4% 18.8%
16.8%
15.4%
15%
12.4% 12.5%
10.7%
10%

5.8%
5% 4.1%

1.2%
0.5%
0%
2018 2019 2020 2021 2022
Margen bruto Margen Operativo
Margen antes de impuesto Margen de utilidad neta

La distribuidora experimentó los siguientes cambios en sus ratios financieros durante

los años mencionados:
 - El margen bruto aumentó gradualmente de 37.6% en 2018 a 39.5% en 2020,
durante la crisis del COVID-19. Sin embargo, disminuyó a 33.5% en 2021 y luego se
recuperó a 40.5% en 2022.

- El margen operativo se mantuvo estable en 22.0% en 2018 y 22.3% en 2019. Sin

embargo, durante la crisis del COVID-19, disminuyó al 20.0% en 2020 y luego continuó
disminuyendo a 16.8% en 2021. Finalmente, se recuperó a 23.0% en 2022.

- La distribuidora experimentó un aumento en su margen bruto durante la crisis del

COVID-19, alcanzando su punto máximo en 2020. Sin embargo, su margen operativo
disminuyó durante este período.
4.6. Análisis de Z Score de Altman
X1= factor 2018 2019 2020 2021 2022
Capital neto de trabajo 1.20 0.43 0.44 0.61 0.68 0.63
Activo Total

X2=
Beneficios no distribuidos 1.40 0.15 0.15 0.00 0.04 0.10
Activo Total

X3=
Beneficios antes de intereses e impuestos 6.72 1.20 1.17 0.03 0.27 0.79
Activo total

X4=
Patrimonio 3.30 1.30 1.39 0.47 0.70 1.09
Pasivos totales

X5=
Ventas 0.60 0.58 0.56 0.22 0.41 0.46
Activo Total

Z SCORE 3.66 3.69 1.34 2.11 3.08

Empresa Capital Empresa de Empresa Capital

Abierto Capital Cerrado Cerrado
Predicción Manufacturera Manufacturera Genérica
Zona de Quiebra <1.81 <1.23 <1.1
Zona de Ignorancia (Área Gris) 1.81 a 2.99 1.23 a 2.90 1.1 a 2.6
Zona Segura >2.99 >2.90 >2.6
 5.0
4.0
3.08
3.0 3.66 3.69
2.11
2.0
1.0 1.34
0.0
2018 2019 2020 2021 2022

El Z-Score de Altman es una métrica utilizada para evaluar la salud financiera y la

probabilidad de quiebra de una empresa. Se calcula utilizando múltiples ratios financieros
ponderados. A continuación se analizan los Z-Scores de Altman correspondientes a los años
2018, 2019, 2020, 2021 y 2022, teniendo en cuenta que la empresa atravesó la crisis del
COVID-19 en el año 2020:

 2018: El Z-Score de 3.66 indica que la empresa se encontraba en una posición

financiera sólida en ese año, con una baja probabilidad de quiebra.
 2019: El Z-Score de 3.69 muestra que la empresa mantuvo su fortaleza financiera en
el año siguiente, indicando una baja probabilidad de quiebra.
 2020: El Z-Score de 1.34 refleja un deterioro significativo en la salud financiera de
la empresa durante el año en que se enfrentó a la crisis del COVID-19. Un Z-Score
por debajo de 1.8 sugiere un mayor riesgo de quiebra.
 2021: El Z-Score de 2.11 muestra una mejora en la situación financiera de la
empresa en comparación con el año anterior, aunque aún indica cierto riesgo de
quiebra.
 2022: El Z-Score de 3.08 indica una recuperación adicional en la salud financiera de
la empresa después de la crisis del COVID-19, aunque aún muestra un nivel
moderado de riesgo.

En resumen, los Z-Scores de Altman sugieren que la empresa experimentó un

deterioro financiero durante el año 2020 debido a la crisis del COVID-19. Sin embargo, hubo
una recuperación en los años siguientes, aunque en algunos casos todavía existe cierto nivel
de riesgo. Es importante tener en cuenta que los resultados del Z-Score deben analizarse en
conjunto con otros factores y no deben considerarse como una medida definitiva de la salud
financiera de la empresa.
 5. Conclusiones:
- La distribuidora experimentó una disminución en sus ingresos durante el
período 2020-2022 debido al impacto del COVID-19 en la economía en general. Las
restricciones y cierres impuestos para contener la propagación del virus afectaron la demanda
de productos de la distribuidora.
- La distribuidora enfrentó un aumento en los costos operativos durante este
período. Debido principalmente a medidas adicionales de seguridad y salud implementadas
por el gobierno para proteger a los empleados y clientes, así como a la necesidad de adaptarse
a nuevas formas de trabajo y distribución.
- Dado el impacto negativo en los ingresos y el aumento de los costos
operativos, la distribuidora experimentó una disminución en su rentabilidad durante estos
años. La reducción de los márgenes de beneficio afectó la capacidad de la empresa para
generar ganancias.
- La distribuidora se vio obligada a adaptarse y diversificar su modelo de
negocio para hacer frente a los desafíos planteados por la pandemia. Esto implicó la
búsqueda de nuevas oportunidades de mercado, la expansión de la oferta de productos o
servicios, o la implementación de estrategias de comercio electrónico.
- Aunque el impacto del COVID-19 ha sido negativo, es importante considerar
las perspectivas de recuperación a largo plazo. A medida que la situación sanitaria mejora y
la economía se recupera, la distribuidora ha venido creciendo y restableciendo su
rentabilidad. Sin embargo, esto dependerá de varios factores, como la eficacia de las
estrategias de adaptación y la capacidad de la empresa para aprovechar las oportunidades
emergentes.

6. Recomendaciones:
- Para reducir la dependencia de un solo tipo de producto o industria, se
recomienda explorar nuevas líneas de productos o servicios que puedan ser demandados
incluso en situaciones de crisis como la pandemia. Esto ayudará a mitigar el impacto
negativo en caso de futuras interrupciones.
- La pandemia ha acelerado la adopción del comercio electrónico. Es importante
invertir en una plataforma de comercio electrónico sólida y promover activamente las
ventas en línea. Esto permitirá llegar a un público más amplio y compensar las posibles
disminuciones en las ventas físicas.
 - Evaluar y reducir los costos operativos innecesarios o ineficientes es esencial
para mantener la rentabilidad. Identificar áreas donde se puedan implementar medidas de
eficiencia, como la automatización de procesos o la renegociación de contratos con
proveedores, puede ayudar a reducir los gastos y mejorar la eficiencia operativa.
- Buscar oportunidades de colaboración con otras empresas del sector puede ser
beneficioso para compartir recursos, conocimientos y clientes. Estas alianzas estratégicas
pueden ayudar a ampliar la base de clientes y generar sinergias que impulsen el crecimiento
y la recuperación.
- Durante períodos de incertidumbre, es fundamental mantener una gestión
financiera sólida. Esto implica una planificación cuidadosa del flujo de efectivo, la gestión
de inventarios y la evaluación regular de los indicadores financieros clave. Mantener una
reserva de capital adecuada y buscar fuentes de financiamiento alternativas también puede
ser útil para hacer frente a situaciones imprevistas.