Análisis - Financiero - Mercado - Automóviles Sanchez

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ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE


AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.

ANÁLISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM,

EN EL MERCADO DE AUTOMÓVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA, EN EL

PERÍODO 2005-2014

FREDY MANUEL SANCHEZ SILVA

UNIVERSIDAD LA GRAN COLOMBIA


FACULTAD DE POSTGRADOS
GERENCIA FINANCIERA
BOGOTA
2015
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ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
ANÁLISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN

EL MERCADO DE AUTOMÓVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA, EN EL

PERÍODO 2005-2014

Línea de investigación: Globalización, Gestión y Organizaciones.

FREDY MANUEL SANCHEZ SILVA

TUTOR
DR. HERNANDO RODRIGUEZ

UNIVERSIDAD LA GRAN COLOMBIA


FACULTAD DE POSTGRADOS
GERENCIA FINANCIERA
BOGOTA
2015
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ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
Nota de aceptación

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Jurado 1

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Jurado 2

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ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
Tabla de Contenido
Resumen ............................................................................................................................................. 8

Introducción..................................................................................................................................... 10

Capítulo 2. Marco Referencial ....................................................................................................... 13

2.1 Marco Histórico ............................................................................................................... 13

2.2 Marco Legal ..................................................................................................................... 19

2.3 Marco Conceptual ........................................................................................................... 21

2.4 Marco Teórico ................................................................................................................. 22

Capítulo 3 Metodología de la Investigación .................................................................................. 25

3.1 Hipótesis de Investigación .................................................................................................... 25

3.2 Tipo de Investigación ............................................................................................................ 25

3.3 Análisis de la Población Involucrada .................................................................................. 25

3.4 Análisis de Variables ............................................................................................................. 26

3.5. Métodos Estadísticos ............................................................................................................ 28

Capítulo 4 Manejo de Información y Análisis de Resultados ..................................................... 29

Capítulo 5 Conclusiones y Recomendaciones ............................................................................... 41

Referencias Bibliográficas .............................................................................................................. 43


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AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
Lista de Gráficos

Gráfico 1. MAPA CONCEPTUAL TRM…………………………………………………………………………………….…11

Gráfico 2. VENTAS REALES DE VEHICULOS EN COLOMBIA 2012-2014……………………………………..15

Gráfico 3. PRECIO DE AUTOMOVILES 2012-2014………………………………………………………………….….15

Gráfico 4. COMPORTAMIENTO TRM 2012-2014………………………………………………………………………16

Gráfico 5. COMPOSICION DEL PARQUE AUTOMOTOR EN COLOMBIA………………………………………17

Gráfico 6. COMPORTAMIENTO DE VENTAS DE AUTOMOVILES IMPORTADOS……………………..…..19

Gráfico 7. COMPORTAMIENTO DE LA OFERTA Y LA DEMANDA………………………………………………..22

Gráfico 8. DETERMINACION DE LA TRM…………………………………………………………………………………..23

Gráfico 9. EFECTO EN LA DEMANDA AL INCREMENTAR LOS PRECIOS………………………………………24

Gráfico 10. COMPORTAMIENTO HISTORICO DE LA TRM 2005-2014………………………………………..29

Gráfico 11. CONSOLIDADO DE VEHICULOS IMPORTADOS Y ENSAMBLADOS EN COLOMBIA…….30

Gráfico 12. COMPORTAMIENTO DE LA VENTA DE AUTOMOVILES IMPORTADOS VS TRM………..35

Gráfico 13. CRECIMIENTO DE LA VENTA DE AUTOMOVILES IMPORTADOS……………………………….36

Gráfico 14. COMPARATIVO DE VENTAS MES A MES 2014-2015……………………………………..………..36

Gráfico 15. VARIACIONES NETAS ANUALES DE LAS VENTAS DE AUTOMOVILES IMPORTADOS…39


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AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
Lista de Tablas

Tabla 1. COMPOSICION DE VENTAS DE VEHICULOS IMPORTADOS Y ENSAMBLADOS………….……18

Tabla 2. ANALISIS DE POBLACION INVOLUCRADA…………………………………………………………………….26

Tabla 3. PARTICIPACION DE AUTOMOVILES IMPORTADOS EN TOTAL DE IMPORTACIONES………31

Tabla 4. PARTICIPACION DE AUTOMOVILES IMPORTADOS EN DEMANDA NACIONAL……………...31

Tabla 5. CONSUMO APARENTE O DEMANDA DE AUTOMOVILES IMPORTADOS……………………….32

Tabla 6. CONSUMO APARENTE O DEMANDA DE AUTOMOVILES IMPORTADOS……………………….32

Tabla 7. CORRELACIONES PRECIOS VS TRM………………………………………………………………………………33

Tabla 8. CORRELACION DE AUTOMOVILES IMPORTADOS VS TRM………………………………………..….34

Tabla 9. VENTAS DE AUTOMOVILES IMPORTADOS Y SU UTILIDAD APARENTE………………………….37

Tabla 10. COMPARATIVO VARIACIONES VENTAS DE AUTOMOVILES IMPORTADOS VS TRM…...37

Tabla 11. IMPACTO FINANCIERO DE LA VARIACION DE LA TRM EN LAS VENTAS……………………….38

Tabla 12. ESTRUCTURA DE LA RELACION COSTO BENEFICIO………………………………………………..…..39

Tabla 13. RELACION COSTO BENEFICIO…………………………………………………………………………………….39


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AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.

Lista de Anexos

Anexo 1. Árbol de problemas…………………………………………………………12

Anexo 2. Histórico de la tasa de cambio en Colombia 2005-2015……………………29

Anexo 3. Histórico de precios de automóviles según revista motor 2008-2015………33

Anexo 4. Coeficiente de correlación lineal de automóviles importados vs TRM……..34

Anexo 5. Crecimiento acumulado en la venta de automóviles importados…………...35

Anexo 6. Total importaciones de Colombia según clasificación CIIU 2005-2014…...36

Anexo 7. Total exportaciones de Colombia según clasificación CIIU 2005-2014…....36

Anexo 8. Numero de automóviles importados vendidos……………………………...37

Anexo 9. Valor de automóviles importados vendidos……………………………...…37

Anexo 10. Impacto financiero de la variación de la TRM en las ventas……………...38

Anexo 11. Relación costo-beneficio…………………………………………………..39

Abreviaturas

TRM: Tasa Representativa del Mercado

PIB: Producto Interno Bruto


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ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.

Resumen

En la última década, el sector automotriz es un sector que registra un


comportamiento económico importante para el país, tras la crisis financiera presentada en el
2007. En Colombia, el sector automotriz viene registrando un crecimiento importante en su
producción y por tanto en sus ventas, las cuales son influenciadas por factores como el
comportamiento de la tasa representativa del mercado (TRM), la tasa de interés para
créditos de vehículos, la competencia presentada ante la vigencia de tratados de libre
comercio, el crecimiento de la economía colombina, entre otros.

Según cifras del Ministerio de Comercio, Industria y Turismo (2010), el sector


automotor representa el 6.2% del PIB y emplea aproximadamente el 2.5% de la población
ocupada, indicando la importancia de dicho sector en el mercado colombiano.

El presente estudio realiza una caracterización del sector automotriz en Colombia y


pretende analizar la influencia directa que ejerce la volatilidad de la TRM en el precio de
venta de automóviles importados en sus diferentes gamas y por consiguiente, en el
comportamiento de la venta de los mismos.

Palabras clave: Automóvil, vehículo, tasa de cambio, importado, ventas.


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ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.

ABSTRACT

In the last decade, the automotive sector is a sector with an important economic behavior
for the country, after the financial crisis presented in 2007. In Colombia, the automotive
sector has registered significant growth in its production and sales both , which are
influenced by factors such as the behavior of the representative market rate (TRM), the
interest rate for loans of vehicles, competition submitted to the effect of free trade, the
growth of the Columbian economy, among others .

According to the Ministry of Commerce, Industry and Tourism (2010), the automotive
sector accounts for 6.2% of GDP and employs approximately 2.5% of the employed
population, indicating the importance of this sector in the Colombian market.

This study makes a characterization of the automotive sector in Colombia and to analyze
the direct influence of the volatility of the TRM in the selling price of imported cars in
different ranges and therefore the behavior of the sale thereof.

KEYWORDS: car, vehicle, exchange rate, import, sales.


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ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.

Introducción

El manejo del mercado de divisas es uno de los aspectos más complejos en la


economía de un país pues, encontrar un tipo de cambio adecuado a las circunstancias
económicas tiene gran importancia en el comportamiento de los diversos sectores
importadores y exportadores de una nación y según Arteaga (2013), “la tasa de cambio
puede influir significativamente sobre la calidad de la toma de decisiones financieras y es
indudable que la incertidumbre acerca del comportamiento de la tasa de cambio puede
acarrear diferentes consecuencias negativas sobre las empresas”.

Según Arteaga (2013), “la tasa representativa del mercado tiene una relación de
largo plazo con los siguientes determinantes fundamentales: Activos externos netos (AEN),
productividad relativa de la industria con respecto a Estados Unidos, términos de
intercambio (TI) y el consumo del sector público”. Así mismo, la Superintendencia
Financiera de Colombia es la encargada de calcular y certificar la tasa representativa del
mercado (TRM), según la circular reglamentaria DODM-146 del 21 de septiembre de 2004.

Este trabajo de investigación se enfoca en el sector automotriz de Colombia, más


específicamente en los automóviles importados, en donde se pretende mostrar la
correlación de la variación de la TRM con la venta de los mismos partiendo de la base
teórica de la oferta y la demanda nacional, ya que dichas variables en condiciones de
equilibrio determinan el precio de mercado de los bienes y la cantidad total a producir.
Pindyck (2008).

Según Rivas (2007):

En teoría, cuando una empresa tiene relaciones comerciales con empresas de otros países
se establecen diferencias en cuanto a los precios y la moneda; no obstante, existe la “ley de un solo
precio” que afirma que cuando se mide una moneda común, las mercancías libremente negociadas
deberían costar lo mismo en cualquier parte del mundo. Así, la tasa de conversión de moneda
extranjera a moneda nacional se denomina tasa de cambio, que en este caso se refiere al peso
colombiano/dólar.
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AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
En el grafico 1, se encuentra un resumen del comportamiento y conceptos
relacionados con la tasa representativa del mercado.
Grafico 2. Mapa conceptual TRM

Fuente: Autor 2015.


Grafico 1. MAPA CONCEPTUAL TRM. Fuente: Autor 2015

Teniendo en cuenta el comportamiento histórico de la TRM el 01 de enero de 2014


el valor de un dólar fue de 1926 pesos y el 31 de diciembre del mismo año el dólar tenía un
valor de 2392 pesos, lo que indica un incremento de 466 pesos en lo corrido del año,
llevándonos a una devaluación del peso colombiano frente al dólar del 24.19% en el 2014;
hecho bastante significativo e importante para el comercio internacional de Colombia, por
consiguiente el sector automotor del país se podría ver fuertemente impactado al ver que las
importaciones de vehículos así como las partes para ser ensambladas (CKD) se hacen cada
día más costosas y por consiguiente dichos costos se deben trasladar al consumidor final.

Así mismo, el sector automotriz colombiano en los últimos años viene presentando
una importante tendencia alcista en sus ventas, impactando positivamente el crecimiento
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ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
económico del país dada la importancia que este sector tiene en la estructura del PIB
colombiano.

Con base en el estado del arte se generó un banco de preguntas, las cuales a partir de
la metodología del marco lógico y con el árbol de problemas (anexo 1), se seleccionó la
siguiente pregunta de investigación: ¿Cuál es el impacto financiero de la disminución de la
demanda de automóviles importados, generada por las variaciones en la Tasa
Representativa del Mercado en Colombia? Para responder a esta pregunta de investigación
se planteó como objetivo general: Analizar el impacto financiero de la disminución de la
demanda de automóviles importados, generada por las variaciones de la TRM en Colombia,
a través de métodos cuantitativos con estadísticas descriptivas, en el período 2005-2014.

Igualmente, se plantean como objetivos específicos: 1. Determinar la oferta y la


demanda de automóviles en Colombia, en el período 2005-2014; 2. Establecer el impacto
de las variaciones de la TRM en el mercado de automóviles importados, en el período
2005-2014; 3. Determinar el costo-beneficio de la variación del mercado de automóviles
importados ante las variaciones de la TRM, en el período 2005-2014.

Como justificación, la investigación es de gran importancia para los concesionarios


de automóviles importados por el conocimiento del comportamiento de la TRM; para la
Universidad en el desarrollo de una de sus funciones sustantivas que es el fomento de la
investigación y la extensión en beneficio de la sociedad; y, por último se enriquece el
conocimiento de los estudiantes en el desarrollo de competencias investigativas.

Finalmente, la investigación se desarrolla con los siguientes capítulos: en el capítulo


1, se elabora el estado del arte del tema de investigación; en el capítulo 2, se ilustra el
marco referencial relacionado con la pregunta de investigación; en el capítulo 3, se diseña
la metodología de investigación; en el capítulo 4, se maneja la información y el análisis de
resultados basados en métodos y técnicas estadísticas; en el capítulo 5 se planean las
conclusiones y recomendaciones.
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AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.

Capítulo 2. Marco Referencial

En este capítulo se desarrolla el estado del arte de la pregunta de investigación,


cubriendo el marco histórico, legal, conceptual y teórico.

2.1 Marco Histórico

En el transcurso de la historia de Colombia se pueden identificar pasos claros en la


búsqueda de la estabilidad monetaria y financiera del país, el primero de ellos fue el patrón
oro que operó hasta 1931 y por medio del cual se mantuvo relativamente estable la
convertibilidad del peso colombiano en oro. (Banco de la República 2014).

En 1944 llegó el acuerdo Bretton Woods en el cual se fijó la moneda nacional al dólar
americano según una paridad fija el cual perduró hasta 1967, año en el que se decreta un
régimen cambiario de crawling peg (minidevaluaciones) en el cual el tipo de cambio
variaba día a día de acuerdo con las políticas de las autoridades económicas y conforme a la
evolución de la tasa de inflación; este sistema duró hasta comienzos de los noventa en
donde fue sustituido por la política de bandas cambiarias la cual perduró hasta 1999 y
consistía en establecer unos límites de precios mínimos y máximos llamados piso y techo
respectivamente e indicando el momento en el cual el Banco de la Republica entraba a
intervenir el mercado, comprando o vendiendo divisas para impedir que dichos limites se
cruzaran. (Banco de la República 2014)

A partir de 1999 se adoptó el sistema de flotación en el cual el mercado a través de la


demanda y la oferta determina el tipo de cambio siendo este último el sistema que está
vigente hoy en día; en Colombia actualmente existe una categoría particular de tasa de
cambio flotante que se denomina “tasa de cambio flotante sucia”, indicando que esta tasa
no es totalmente libre dado que en cuanto el precio de la divisa llega a un punto
determinado el Banco de la Republica puede intervenir en el mercado para evitar cambios
repentinos y bruscos de la moneda. (Banco de la República, 2014).
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ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
La implementación de instrumentos y medidas aplicadas por un gobierno con el
objetivo de regular el tipo de cambio de una moneda se conoce como política cambiaria, la
cual en Colombia está a cargo del Banco de la Republica cuyo principal objetivo es “buscar
mantener una tasa de inflación baja y estable contribuyendo a la preservación de la
estabilidad financiera y del sistema de pagos” (Banco de la República de Colombia 2014).

Según el Banco de la Republica (2015), “la tasa de cambio muestra la relación que
existe entre dos monedas. Para el caso de Colombia, ésta expresa la cantidad de pesos que
se deben pagar por una unidad de moneda extranjera”, En Colombia la divisa más
utilizada para las transacciones en el exterior es el Dólar Americano de tal forma que la tasa
de cambio sube o baja, dependiendo de la oferta y demanda de dicha divisa.

Sin embargo, el Banco de la Republica como autoridad rectora del ámbito financiero en
Colombia tiene la potestad de intervenir en el mercado de divisas sin tener la necesidad de
fijar o alcanzar un nivel específico de la tasa de cambio en la búsqueda de lograr la
estabilidad en la variable que más le compete, la cual es la inflación y así evitar
comportamientos desordenados en los mercados financieros, de tal forma que la compra y
venta de divisas por parte del Banco de la Republica tienen el objetivo de estabilizar la tasa
de interés de corto plazo a través de la expansión o contracción monetaria. (Banco de la
República 2014)

En el grafico 2, se visualiza el comportamiento de las ventas de los vehículos en


Colombia durante los años 2012-2014, en donde se observa una clara tendencia alcista en
las ventas, gracias a que en dichos años se mantuvo una TRM entre $1758 y $1926 y según
el Ministerio de Industria y Comercio, el sector automotriz también se vio impactado
positivamente debido a las bajas tasas de interés con lo cual se pudieron fijar planes
atractivos de financiación.
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ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
45000
40000
35000
30000
25000
20000
15000
10000
5000
0

2012 2013 2014

Gráfico 2. VENTAS REALES DE VEHICULOS EN COLOMBIA 2012-2014. Fuente: DIAN 2015

Para comparar el comportamiento de los precios de los automóviles se toma como


referencia vehículos de las gamas baja (Kia picanto 1.1 LX), gama media (Honda Civic
LX) y gama alta (Mercedez Benz C-200 K Aut), tal como se observa en el grafico 3, en
donde el comportamiento del precio de dichos vehículos se mantiene estable durante los
años de estudio siendo acorde con el comportamiento de la TRM y constante el impacto de
dicha variación en el precio de las tres gamas de vehículos tomadas como referencia para el
presente estudio..

$140,000,000

$120,000,000

$100,000,000

$80,000,000

$60,000,000

$40,000,000

$20,000,000

$0

C-200 K AUT CIVIC LX PICANTO 1.1 LX

Grafico 3. PRECIO DE AUTOMOVILES 2012 - 2014. Fuente: Revista Motor.


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ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
En el grafico 4, se puede notar que a partir de mediados del año 2014 la TRM logra
superar con fuerza la barrera de los $2000 llegando el 31 de diciembre a 2392 y marcando
una devaluación del peso colombiano bastante significativa (24,19%). Dando por terminada
esa época de relativa calma en el mercado cambiario de los años anteriores y por
consiguiente trayendo consigo sus respectivas consecuencias, como lo es el aumento en los
precios para los vehículos importados como se demuestra en los capítulos siguientes.

3000

2800

2600

2400

2200

2000

1800

1600

1400

1200
02/01/2012 02/01/2013 02/01/2014 02/01/2015

Grafico 4. COMPORTAMIENTO TRM 2012 - 2014. Fuente: Banco de la República 2015.

Según el DANE (2014), el desempeño del sector automotriz viene expandiéndose


en la última década siendo el año de mejor crecimiento el 2014 en el que la industria
automotriz alcanzó niveles históricos tanto en ventas como en la producción nacional
especialmente por la influencia de dos grandes factores: primero por el efecto de las bajas
tasas de interés que venían desde el 2009 lo cual reactivó el consumo de bienes durables y
segundo la apreciación del tipo de cambio (revaluación) durante el mismo periodo indujo a
que aumentara la entrada de vehículos importados acentuando las ventas de dichas
unidades.

Según Rivas (2007), “en la industria automovilística existen factores internos y


externos que condicionan el sector y obligan a establecer estrategias sostenidas sobre la
volatilidad del mercado debido a la poca lealtad hacia el producto por parte de los
clientes, la innovación por parte de otras marcas, el surgimiento de nuevas competencias y
la creación de nuevas alianzas y modelos de negocios”.
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ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
Según el Ministerio de Comercio, Industria y Turismo (2012) la oferta nacional de
automóviles se concentra en 8 grandes ensambladoras de las cuales 3 agrupan más del 90%
de la producción en términos de unidades siendo General Motors (54%), Sofasa (32%) y
Mazda (12%). Sin embargo empresas insignia como la compañía colombiana automotriz
(CCA) que ensambla vehículos Mazda, se vio en la necesidad de irse del país pues solo
estaba usando el 30% de su capacidad instalada.

El sector automotor colombiano está estructurado en varias clases de vehículos entre


los que se encuentran:

- Automóviles particulares, camperos y camionetas


- Vehículos utilitarios (pick-ups) y furgones
- Vehículos comerciales de carga y pasajeros
- Otros vehículos como los taxis

La participación de cada una de las anteriores clases en la composición general del


parque automotor indica que los automóviles y camperos tienen en promedio una
participación en el mercado cercana al 55% y 16% respectivamente. Según las estadísticas
del RUNT terminando el 2012 en Colombia existía un parque automotor de 9.3 millones en
donde las motos ocupan el 52.1% del total superando a los automóviles que tienen el 38.2%
de participación. En el grafico 5 se aprecia la estructura del parque automotor en Colombia.
(DANE, 20014)
Grafico 7. Estructura del parque automotor en Colombia.

Grafico 5. COMPOSICION DEL PARQUE AUTORMOTOR EN COLOMBIA. Fuente: DANE y FENALCO 2013.
Fuente: DANE y FENALCO (2013)
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ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
Según cifras del Ministerio de Comercio Industria y Turismo (2012) el sector
automotriz representa el 6,2% del PIB y emplea aproximadamente el 2.5% de la población
ocupada lo que le ha permitido posicionarse como el quinto productor de automóviles en
Latinoamérica, por consiguiente el sector automotor es un sector muy importante para el
crecimiento económico del país, de tal forma que el estudio del comportamiento de las
variables que lo afectan, que para el caso del presente estudio es la volatilidad de la TRM,
es de suma importancia con el objeto de identificar la posible tendencia en los años
venideros especialmente en materia de ventas de automóviles.

En la tabla 1, se detalla el comportamiento histórico de la venta de vehículos


ensamblados en Colombia así como los vehículos importados. Se puede observar un
aumento significativo de la participación de la venta de vehículos importados dentro de la
composición de las ventas totales del sector automotor, pasando de un 57.3% a un 66.4% en
8 años, lo cual indica la tendencia de adquisición de vehículos importados por encima de
los ensamblados en Colombia por parte de los ciudadanos.

AÑO TOTAL VEHICULOS NACIONALES IMPORTADOS % PARTICIPACION IMPORTADOS


2007 253,034 108,055 144,979 57.30%
2008 219,498 102,199 117,299 53.44%
2009 185,129 90,204 94,925 51.28%
2010 253,869 112,354 141,515 55.74%
2011 324,570 131,510 193,060 59.48%
2012 311,920 129,125 182,795 58.60%
2013 293,846 94,593 199,253 67.81%
2014 328,526 110,374 218,152 66.40%

Tabla 1. COMPOSICION DE VENTAS DE VEHICULOS IMPORTADOS Y ENSAMBLADOS. Fuente: FENALCO 2015

Así mismo en el grafico 6, se pueden observar las diferentes tendencias de ventas en los
últimos años en el sector automotor, notándose un marcado crecimiento de las ventas de
automóviles importados así como el sostenimiento de las ventas de vehículos ensamblados
en Colombia. En términos generales hasta el 2014 se nota una tendencia alcista en la venta
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ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
total de vehículos la cual se ve seriamente amenazada por la volatilidad de la TRM.

350,000

300,000

250,000

200,000

150,000

100,000

50,000

0
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

TOTAL VEHICULOS NACIONALES IMPORTADOS AUTOMOVILES IMPORTADOS

Gráfico 6. COMPORTAMIENTO DE VENTAS DE AUTOMOVILES IMPORTADOS. Fuente: FENALCO 2015

2.2 Marco Legal

En el decreto 4149 de 2004 se asignó al Ministerio de Comercio, Industria y Turismo


“la administración de la ventanilla única de comercio exterior – VUCE -, a través de la
cual las entidades administrativas comparten información y los usuarios realizan tramites
de autorizaciones, permisos, certificaciones o vistos buenos previos exigidos para la
realización de operaciones específicas de importación y exportación”.

Según la ley 769 de 2002 se define la licencia de importación como “el acto
administrativo mediante el cual se otorga autorización con base en los criterios señalados
por el gobierno nacional previo el cumplimiento de los requisitos establecidos para la
importación de mercancías al territorio aduanero”.

En Colombia (1923) se creó el Banco de la Republica como una institución rectora de


las decisiones monetarias dependiente del gobierno en turno y hasta 1991 con la
promulgación de la nueva constitución nacional adoptó una junta directiva independiente
de la rama ejecutiva y mediante el decreto 2520 de 1993 se establecen las funciones de
dicha entidad específicamente en el artículo 5 se indican las funciones de la junta directiva
como autoridad monetaria, cambiaria y crediticia: “cumplirá las funciones previstas en la
constitución y la ley 31 de 1992. Tales funciones se ejercerán en coordinación con la
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ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
política económica general prevista en el programa macroeconómico aprobado por el
concejo nacional de política económica y social (CONPES) siempre que esta no
comprometa la responsabilidad constitucional del estado, de velar por el mantenimiento de
la capacidad adquisitiva de la moneda”. (Banco de la república 2014)

Así mismo con la circular reglamentaria externa DODM-146 del 21 de septiembre de


2004 (anexo 1) se definió la metodología del cálculo de la tasa de cambio representativa del
mercado (TRM) la cual es calculada y certificada por la superintendencia bancaria.
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ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
2.3 Marco Conceptual

• En el análisis de un fenómeno económico, cuando todas


las demás cosas se mantienen constantes, permite aislar
CETERIS PARIBUS
la relación entre dos variables.(Clement Norris, 1998,
p.467).

CRECIMIENTO • Elevación de los niveles de producción de bienes y


ECONOMICO servicios de una economía. (Clement N, p.467).

• Cantidad de productos que los consumidores están en


DEMANDA disposición de comprar a diferentes precios, tal como lo
presenta una curva de demanda. (Clement N, p.468).

• Disminución del valor relativo de la moneda de una


DEVALUACION nación para mejorar su balanza comercial. (Clement N,
p.469).

• Situación en un mercado en que las curvas de oferta y


EQUILIBRIO demanda se intersecan en un precio dado,; precio en el
que no existen déficit ni superávit.(Clement N, p.471).

• Compra de bienes y servicios de otro país. (Clement N,


IMPORTACIONES
p.472).

• Elevación general de los precios de la economía.


INFLACION
(Clement N, p.473).

• Cantidad de productos que las empresas están en


disposición de ofrecer en el mercado a diferentes
OFERTA
precios, tal como lo representa una curva de oferta.
(Clement N, p.476).

• Se refiere al incremento en el valor de la moneda de una


REVALUACION
nación en comparación con otra. (Clement N, p.479).

• Moneda de cualquier nación en comparación con el


TIPO DE CAMBIO
valor de la propia. (Clement N, p.481).
22
ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
2.4 Marco Teórico

Según Pindyck (2008), “el análisis de la oferta y la demanda es un poderoso


instrumento fundamental que puede aplicarse a una amplia variedad de problemas, de tal
manera que comenzaremos utilizando las curvas de oferta y demanda para describir el
mecanismo de mercado ya que dichas variables en condiciones de equilibrio determinan el
precio de mercado de los bienes y la cantidad total a producir”. En el grafico 10 se puede
observar el comportamiento de la oferta y la demanda en un mercado de competencia
normal.

6
Precio
S
5

4 Equilibrio

1 D

Cantidad
0
0 1 2 3 4 5 6

Gráfico 7. COMPORTAMIENTO DE LA OFERTA Y LA DEMANDA (ceteris paribus). Fuente: Pindyck (2008, p. 20)

El eje de ordenadas muestra el precio de un bien cualquiera y el eje de las abscisas


muestra la cantidad total demandada de tal forma que:

la curva de oferta S indica cuanto están dispuestos a vender los productores a cada
uno de los precios que perciben en el mercado, dicha curva tiene pendiente positiva
porque cuanto más alto es el precio, generalmente, mayor es el número de
empresas que pueden y quieren producir y vender, así mismo, la curva de demanda
D indica cuanto están dispuestos a comprar los consumidores a cada uno de los
precios unitarios que deben pagar, por lo tanto tiene pendiente negativa porque los
consumidores normalmente están dispuestos a comprar más si el precio es más bajo
23
ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
por consiguiente el punto donde se cortan las dos líneas se llama punto de
equilibrio. (Pindyck, 2008 p 21).

Así mismo, el mercado de divisas funciona de igual forma que los productos en
general, solo que para este mercado se tienen en cuenta la variable de demanda como las
divisas necesarias para el comercio de importaciones del país así como la variable de oferta
determinada por las divisas ofrecidas en el mercado por parte de los exportadores tal como
se puede detallar en el grafico 8.

6
Precio
EXPORTADORES
5

4
TRM

2
IMPORTADORES
1

Cantidad
0
0 1 2 3 4 5 6

Gráfico 8. DETERMINACION DE LA TRM. Fuente: Autor 2015

Teniendo en cuenta la anterior teoría y como consecuencia de la misma, si se


aumenta los precios de P0 a P1 la demanda del producto se contrae de Q0 a Q1 como se puede
observar en la gráfica 11 teniendo como consecuencia el ajuste al nuevo punto de equilibrio
en E1 desplazando la curva de oferta de S0 a S1 y en donde se puede concluir que cuando se
aumentan los precios de los productos, la demanda se contrae y por lo tanto disminuye la
cantidad vendida de los mismos.
24
ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
6
Precio
Demanda S1 S0
5
E1
4
P1 E0
3
P0
2

1 D

Q1 Q0 Cantidad
0
0 1 2 3 4 5 6

Gráfico 9. EFECTO EN LA DEMANDA AL INCREMENTAR LOS PRECIOS. Fuente: Pindyck 2008, p. 24


25
ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
Capítulo 3 Metodología de la Investigación

En este capítulo se desarrollan aspectos como: Hipótesis, tipo de investigación,


análisis de involucrados, análisis de variables y métodos estadísticos.

3.1 Hipótesis de Investigación

En el mercado colombiano de automóviles importados, un aumento en la TRM


genera una contracción en las ventas de automóviles importados.

3.2 Tipo de Investigación

La investigación que se pretende realizar es de tipo descriptivo, la cual de modo


sistemático detalla las características de una población, situación o área de interés. De tal
forma que se recogen los datos sobre la base de una hipótesis o teoría y se resume la
información analizándola minuciosamente a fin de extraer generalidades significativas que
contribuyan al conocimiento sin limitarse solamente a la recolección de datos sino, a la
predicción e identificación de las relaciones que existen entre dos o más variables. Ávila
(2006).

3.3 Análisis de la Población Involucrada

Este proceso de recopilación de información cualitativa pretende identificar a los


involucrados beneficiados para obtener su ayuda, colaboración y apoyo al proyecto.
26
ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
ITEM POBLACION PERSONAS CARACTERISTICAS

Importadores y ensambladores
1 Concesionarios de automóviles Jurídica
de automóviles

Presupuesto y proyecciones del


2 Ministerio de transporte Jurídica
PIB
Ciudadanos colombianos con
Costos y presupuestos
3 disposición de compra de Naturales
familiares.
automóviles
Departamento Nacional de
4 Jurídica Presupuesto
Planeación DNP
Tabla 2. ANALISIS DE POBLACION INVOLUCRADA. Fuente: Autor 2015

3.4 Análisis de Variables

Objetivos específicos

Objetivo 1: Determinar la oferta y la demanda de automóviles en Colombia, en el período


2005-2014.

Variable 1: Demanda de automóviles importados por año: Consiste en determinar el


porcentaje de automóviles importados en la demanda nacional de vehículos.

# Total de automoviles importados vendidos


Indicador 1: = % de participación de los automóviles
# Total de vehiculos importados vendidos

importados entre el total de vehículos importados por Colombia.

# total de automoviles importados por colombia


Indicador 2: = % de participación de automóviles
# total de vehiculos vendidos en colombia

importados en la demanda nacional de vehículos.

Variable 2 Oferta de automóviles importados por año: Consiste en determinar la


participación de automóviles importados en el mercado Colombiano de vehículos.

Valor total de automoviles importados en colombia


Indicador 3: x Año
Valor total de vehiculos vendidos en colombia
27
ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
Objetivo 2. Establecer el impacto de las variaciones de la TRM en el mercado de
automóviles importados, en el período 2005-2014

Variable 3: Variaciones de la TRM Vs el mercado de automóviles importados.

Indicador 4: coeficiente de correlación lineal de Pearson.

Según Domenech (1985), el coeficiente de correlación de Pearson es un índice que


mide el grado de relación entre distintas variables relacionadas linealmente siempre y
cuando sus valores sean cuantitativos (precio y/o demanda de los automóviles importados
en Colombia Vs el comportamiento de la TRM en Colombia), sus valores oscilan entre -1 y
1 y su interpretación es:

- Si r =1, existe una correlación positiva perfecta e indica una dependencia


total entre las variables.
- Si 0 < r < 1 existe una correlación positiva.
- Si r = 0, no existe relación lineal.
- Si -1 < r < 0, existe una correlación negativa.
- Si r = -1, existe una correlación negativa perfecta.

El coeficiente de correlación de Pearson viene definido por la siguiente expresión:

𝜎𝑥𝑦
𝑟𝑥𝑦 =
𝜎𝑥 𝜎𝑦

Donde:

rxy= Coeficiente de Correlación.

σxy= Covarianza de las variables x,y

σxσy= Producto de las desviaciones típicas de ambas variables.


28
ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
Objetivo 3. Determinar el costo-beneficio de la variación del mercado de automóviles
importados ante las variaciones de la TRM, en el período 2005-2014

Variable 4. Relación costo – beneficio de las variables automóviles importados ante la


variación de la TRM.

Indicador 5: Relación costo- beneficio

Es una herramienta financiera que mide la relación entre los costos y beneficios
asociados a un proyecto de inversión con el fin de evaluar su rentabilidad. También
conocida como índice neto de rentabilidad, es un cociente que se obtiene de dividir el valor
actual de los ingresos totales entre el valor actual de los costos de inversión.

𝑉𝐴𝐼
BC =
𝑉𝐴𝐶 + 𝑉𝐴𝐼𝑚𝑝

Donde:

BC = Relación costo beneficio

VAI = Valor presente neto de los ingresos totales

VAC = Valor presente neto de los costos totales

VAImp = Valor presente neto de las importaciones.

3.5. Métodos Estadísticos

La investigación utiliza métodos cuantitativos a través de estadística descriptiva. El


presente trabajo de investigación parte de la estadística quien a partir del estudio y análisis
de una muestra representativa pretende explicar las correlaciones y dependencias entre dos
o más variables (Domenech, 1985).

Para la correcta aplicación y análisis de los datos del presente estudio se tiene en
cuenta la estadística descriptiva la cual, se dedica a la descripción, visualización y resumen
29
ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
de datos cuantitativos agrupados numérica o gráficamente, en donde se emplean
herramientas estadísticas como lo son los histogramas, media aritmética (medidas de
tendencia central), como medidas de dispersión el coeficiente de correlación de Pearson y
la desviación estándar y como indicadores de rentabilidad el valor presente neto (VPN) y la
relación costo-beneficio.

Capítulo 4 Manejo de Información y Análisis de Resultados

En el presente capítulo se pretende analizar los datos obtenidos y tabulados con el


objeto de mostrar los resultados de las variables planteadas, de forma tal que ayuden a
responder la pregunta objeto de investigación.

El motivo del presente estudio nace por la preocupación ante la volatilidad que la
TRM está presentando desde mediados del 2014, tal como se puede detallar en el gráfico
10, en donde se observa claramente que se da por terminada una etapa de relativa calma en
el comportamiento de la TRM la cual duró desde el 2010 hasta el 2014 (anexo 2).

3300
3100
2900
2700
2500
2300
2100
1900
1700
1500
1300

Gráfico 10. COMPORTAMIENTO HISTORICO DE LA TRM 2005-2014. Fuente: Banco de la República 2015

En primer lugar, como dato importante se encuentra que el 1ro de enero de 2014 el
valor de un dólar era de $1926 y al finalizar el año un dólar costaba $2392 lo que indica
30
ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
una devaluación del peso colombiano del 24.19% en el 2014, pero peor aún, el 27 de julio
de 2014 la TRM se encontraba en $1848 y un año corrido después(27 de julio de 2015) el
costo de un dólar americano era de $2857, hecho bastante significativo para la economía
colombiana dado que la devaluación del peso colombiano en el periplo antes descrito fue
del 54.59%.

Según el anterior dato económico tan importante arrojado por la devaluación


desmesurada del peso colombiano, se procede a analizar específicamente el impacto
producido por dicha devaluación en las ventas de automóviles importados, dada la
importancia que dicha línea de vehículos tiene al presentar el mayor crecimiento del sector
automotor en el país.

Tal como se ve en el grafico 11 los vehículos importados representan más del doble
de los ensamblados en Colombia; así mismo, se puede detallar las líneas de tendencia en el
cual se indica que el número de vehículos ensamblados en Colombia se mantiene constante
pero el volumen de vehículos importados tiene una clara tendencia alcista.
Grafico 6. Consolidado de vehículos importados y ensamblados en Colombia.

Fuente ANDI 2014.


Gráfico 11. CONSOLIDADO DE VEHICULOS IMPORTADOS Y ENSAMBLADOS EN COLOMBIA. Fuente ANDI 2014

A continuación se procede a desarrollar cada una de las variables planteadas en el


capítulo 3 iniciando con:
31
ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
Objetivo 1: Determinar la oferta y la demanda de automóviles en Colombia, en el período
2005-2014.

En la tabla 3, se tabulan los datos correspondientes al total de automóviles


importados con el objeto de determinar el peso que tienen dichos automóviles en el total de
automotores importados por Colombia.

AÑO AUTOMOTORES IMPORTADOS AUTOMOVILES IMPORTADOS % PARTICIPACION AUTOMOVILES


2007 144,979 61,109 42.15%
2008 117,299 51,963 44.30%
2009 94,925 41,387 43.60%
2010 141,515 70,574 49.87%
2011 193,060 101,279 52.46%
2012 182,795 94,139 51.50%
2013 199,253 100,822 50.60%
2014 218,152 111,476 51.10%

Tabla 3. PARTICIPACION DE AUTOMOVILES IMPORTADOS EN TOTAL DE IMPORTACIONES . Fuente: FENALCO 2015

Tal como se puede detallar en los resultados de participación, se puede concluir que
la línea de automóviles representa actualmente más de la mitad de las importaciones de
automotores que ingresan al país y adicionalmente presentan una clara tendencia alcista en
dicha participación, dado que en los últimos 8 años logró incrementar su participación en el
mercado en 8.95% al pasar de 42.15% al 51.1%.

Así mismo, en la tabla 4, se tabula el total de automóviles importados con el objeto


de determinar el porcentaje de participación de dichos automóviles en la composición de
ventas totales de vehículos automotores en el país.

Según los datos obtenidos de participación, se observa que los automóviles


importados han venido incrementando su participación en el mercado nacional,
32
ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
convirtiéndose actualmente en la línea de automotores que representa la tercera parte de las
ventas totales de forma tal que, confirma la alta importancia que tiene este producto en el
sector automotor.

Por último, para determinar el consumo aparente o demanda de automóviles en


Colombia se puede detallar la tabla 5 en donde se observa que la demanda de automóviles
tiene una fuerte tendencia alcista, confirmando la importancia de los mismos en la
estructura del sector automotor nacional.

AUTOMOVILES AUTOMOVILES AUTOMOVILES CONSUMO


AÑO NACIONALES IMPORTADOS EXPORTADOS APARENTE
2005 48125 35214 28574 54,765
2006 56,214 47,558 35,214 68,558
2007 64,833 61,109 49,415 76,527
2008 61,319 51,963 18,897 94,386
2009 54,122 41,387 3,482 92,028
2010 67,412 70,574 8,413 129,573
2011 78,906 101,279 10,210 169,975
2012 77,475 94,139 8,760 162,855
2013 61,485 100,822 6,663 155,645
2014 77,262 111,476 6,730 182,008

Tabla 5. CONSUMO APARTE O DEMANDA DE AUTOMOVILES EN COLOMBIA. Fuente: FENALCO 2015

Por otro lado, con el objeto de determinar la oferta de automóviles importados en el


total del mercado de vehículos en el país se obtienen los datos relacionados en la tabla 6.

AÑO VALOR TOTAL VEHICULOS TOTAL IMPORTACIONES PARTICIPACION


2005 1872.3 62373 3.00%
2006 2794.2 76946 3.63%
2007 3839.4 96512 3.98%
2008 3265.7 116323 2.81%
2009 2389.5 96824 2.47%
2010 3822.2 119309 3.20%
2011 6071.1 159965 3.80%
2012 6231.7 174248 3.58%
2013 5064.3 175408 2.89%
2014 5891.5 189407 3.11%

Tabla 6. PARTICIPACION DE LOS VEHICULOS IMPORTADOS EN EL TOTAL DE


IMPOTACIONES DEL PAIS (En millones de dólares CIF). Fuente. DANE 2015.
33
ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
Tal como se puede observar en la tabla 5, la participación de los automóviles
importados en el mercado colombiano se mantiene constante, de tal forma que cuando las
ventas generales de vehículos disminuyen, la oferta de vehículos importados se contrae
conservando su participación en el mercado.

Objetivo 2. Establecer el impacto de las variaciones de la TRM en el mercado de


automóviles importados, en el período 2005-2014

Para el desarrollo del objetivo planteado se tuvo en cuenta el coeficiente de


correlación de Pearson dado que se pretende determinar el grado de correlación que existe
entre la variación de la TRM y la variación en las ventas de automóviles importados.

Para tal efecto inicialmente se tabularon los precios de automóviles importados de


las gamas baja, media y alta con el objeto de identificar su grado de correlación ante los
movimientos de la TRM. Por tal motivo se escogen automóviles específicos representativos
de cada gama como lo son:

- Gama baja: Kia picanto 1.1 Lx


- Gama media: Honda Civic LX
- Gama alta: Mercedez Benz C-200 K aut.

En la tabla 7, después del proceso estadístico correspondiente (anexo 3), se obtienen


datos concluyentes, como lo es el caso de los vehículos de alta gama (Mercedes Benz) con
el cual se tiene un coeficiente de correlación bastante elevado de 0.6077 lo cual indica que
los precios de los automóviles importados tienen una interdependencia importante con el
comportamiento de la TRM.

COEFICIENTES DE CORRELACION
MERCEDES BENZ (C-200 K Aut) 0.6077
HONDA ( Civic LX) 0.5204
KIA (Picanto 1.1 LX) 0.4279

Tabla 7. CORRELACIONES PRECIOS VS TRM. Fuente: Revista Motor 2008-2015

Adicionalmente con las gamas media (Honda) y baja (Kia) se puede observar una
correlación de 0.5204 y 0.4279 respectivamente con la TRM, lo cual indica que todas las
34
ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
gamas de vehículos importados dependen en gran parte del comportamiento de la TRM, de
forma tal que, cuando sube la TRM también suben los precios de los automóviles.

En otras palabras, una variación positiva del 1% en la TRM, influye en los precios
de los automóviles importados, pues aumentan en el 0, 6077% para el caso de los Mercedez
Benz (gama alta), 0.5204% en el Honda Civic (gama media) y 0.4279 en el Kia picanto
(gama baja).

Por otro lado, las ventas totales de automóviles importados por Colombia presentan
un coeficiente de correlación negativo indicando que cuando sube la TRM, baja las ventas
de automóviles importados, sin embargo dicha correlación no es negativa perfecta (tabla 8)
puesto que la disminución en las ventas no se presentan de forman inmediata ante la
volatilidad de la TRM, gracias a los inventarios de los concesionarios y las agresivas
campañas de ventas en donde se le ofrecen al consumidor ventajas competitivas como bajas
tasas de interés, acceso a créditos sin cuota inicial, entre otros.

COEFICIENTES DE CORRELACION LINEAL


TOTAL AUTOMOVILES IMPORTADOS -0.35897145
TOTAL IMPORTACIONES -0.315717992
Tabla 8. CORRELACION DE AUTOMOVILES IMPORTADOS vs TRM. Fuente: DANE 2016

Así mismo, en el gráfico 12 se puede observar con claridad que cuando la TRM
sube, las ventas de automóviles importados disminuyen, lo cual confirma el coeficiente de
correlación negativo anteriormente dado (anexo 4).
35
ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
16000
14000
12000
10000
8000
6000
4000
2000
0

ene.-14

ene.-15
ene.-06

ene.-07

ene.-08

ene.-09

ene.-10

ene.-11

ene.-12

ene.-13
may.-06

may.-07

may.-08

may.-09

may.-10

may.-11

may.-12

may.-13

may.-14

may.-15
sep.-06

sep.-07

sep.-08

sep.-09

sep.-10

sep.-11

sep.-12

sep.-13

sep.-14
VENTA DE AUTOMOVILES importados TRM MES

Gráfico 12. COMPORTAMIENTO DE LA VENTA DE AUTOMOVILES IMPORTADOS vs TRM 2006-2015. Fuente: Autor 2015.

Otra forma de visualizar y comprobar que cuando la TRM sube, se contraen las
ventas de automóviles importados es mediante la observación del gráfico 13, en donde se
compara el comportamiento de las ventas presentado mes contra mes del año
inmediatamente anterior (anexo 5).

30.0%

25.0%

20.0%

15.0%

10.0%

5.0%

0.0%

-5.0%

-10.0%

-15.0%

-20.0%

Gráfico 13. CRECIMIENTO EN LAS VENTAS DE AUTOMOVILES IMPORTADOS. Fuente: ANDEMOS 2015.

Con el anterior gráfico, se pretende mostrar el impacto que viene mostrando el


aumento de la TRM a partir de mediados del 2014, en donde se puede concluir que el
crecimiento de las ventas de automóviles importados tenía una tendencia alcista hasta
diciembre de 2014 y a partir de comienzos del 2015 cambia totalmente dicha tendencia para
ahora presentar una tendencia bajista.
36
ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
Después de alcanzar metas de ventas históricas de más de 40.000 unidades en
diciembre de 2014 el comportamiento de las mismas en el 2015 no es nada alentador, pues
tal como se puede observar en el gráfico 14, las ventas mes a mes han venido decayendo en
el 2015 con el agravante de que se proyecta una TRM por encima de los $3.000 antes de
finalizar el año y por lo tanto los precios de los vehículos tienden a subir aún más a partir
del segundo semestre de 2015 con lo cual las ventas continuaran a la baja.

30000 27641
26125 26884
23806 24087
25000 23082
20158
20000

15000

10000

5000
21261 22905 24675 21862 22513 22485
0
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO

2014 2015 Lineal (2014) Lineal (2015)

Gráfico 14. COMPARATIVO DE VENTAS MES A MES 2014-2015. Fuente: ANDEMOS 2015

Objetivo 3. Determinar el costo-beneficio de la variación del mercado de automóviles


importados ante las variaciones de la TRM, en el período 2005-2014

Con el objetivo de determinar la relación costo-beneficio del periplo en estudio se


toman como referencia los datos de la tabla 9, (ver anexos 6 y 7).
37
ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
Ventas Valor
Costos de Utilidad
Automóviles importaciones de Utilidad aparente
Año ventas en miles porcentual Inflación
importados en automoviles en en miles de pesos
de pesos aparente
miles de pesos miles de pesos

2005 9,145,210,500 4,276,333,200 3,497,095,725 1,371,781,575 15% 4.85%


2006 13,517,133,490 6,253,419,600 5,100,972,532 2,162,741,358 16% 4.48%
2007 16,430,002,780 7,732,551,600 6,232,950,763 2,464,500,417 15% 5.69%
2008 12,238,808,050 7,324,965,100 3,200,409,823 1,713,433,127 14% 7.67%
2009 10,128,805,410 4,884,138,000 4,029,210,761 1,215,456,649 12% 2%
2010 16,679,453,190 7,311,868,600 6,865,666,612 2,501,917,979 15% 3.17%
2011 22,923,693,360 11,790,076,200 7,236,589,289 3,897,027,871 17% 3.73%
2012 24,686,435,980 11,017,645,600 9,472,096,263 4,196,694,117 17% 2.44%
2013 26,265,635,460 9,753,841,800 11,783,979,277 4,727,814,383 18% 2.43%
2014 29,284,245,160 14,092,468,000 9,334,928,128 5,856,849,032 20% 3.66%

Tabla 9. VENTAS DE AUTOMOVILES IMPORTADOS Y SU UTILIDAD APARENTE. Fuente DANE 2015

Según los datos obtenidos en la tabla 9, la venta de automóviles importados es un


negocio que representa una rentabilidad aparente del 15% al 20%, rentabilidad que se ve
influenciada por la volatilidad en las ventas anuales las cuales a su vez ya se ha
comprobado que dependen en gran parte, del comportamiento de la TRM.

Ahora más específicamente, en cuanto a unidades vendidas de automóviles


importados, se puede detallar el comportamiento de las ventas respecto al comportamiento
de la TRM en la tabla 10 (anexo 10).

AUTOMOVILES VARIACION AUTOMOVILES


AÑO TRM VARIACION TRM
IMPORTADOS IMPORTADOS
2005 30403 2284
2006 46,449 2,238 53% -2%
2007 51,246 2,014 10% -10%
2008 38,108 2,243 -26% 11%
2009 28,875 2,044 -24% -9%
2010 50,035 1,913 73% -6%
2011 73,660 1,942 47% 2%
2012 76,584 1,768 4% -9%
2013 76,898 1,926 0% 9%
2014 87,512 2,392 14% 24%

Tabla 10. COMPARATIVO DE VARIACIONES VENTAS DE AUTOMOVILES IMPORTADOS VS TRM. Fuente: FENALCO 2015

De tal forma que, se puede analizar el impacto que la variación de la TRM genera
en el comportamiento de las ventas de automóviles importados de la siguiente manera
(tabla 11) (anexo 8):
38
ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
IMPACTO EN VARIACION EN UTILIDADES O
AÑO VARIACION TRM # VEHICULOS
VENTAS VENTAS PERDIDAS
2005
2006 -2% 53% 16,046 $482,663,051,946 $77,226,088,311
2007 -10% 10% 4,797 $139,597,600,275 $20,939,640,041
2008 11% -26% -13,138 -$421,218,000,475 -$58,970,520,067
2009 -9% -24% -9,233 -$296,528,064,253 -$35,583,367,710
2010 -6% 73% 21,160 $742,252,891,690 $111,337,933,754
2011 2% 47% 23,625 $787,552,876,214 $133,883,988,956
2012 -9% 4% 2,924 $90,997,664,112 $15,469,602,899
2013 9% 0% 314 $10,121,619,265 $1,821,891,468
2014 24% 14% 10,614 $362,536,678,161 $72,507,335,632

Tabla 11. IMPACTO FINANCIERO DE LA VARIACION DE LA TRM EN LAS VENTAS. Fuente: Autor 2015

Según la tabla 11, se puede analizar el impacto financiero en las ventas de


automóviles importados generado por la variación de la TRM año a año de la siguiente
forma (anexo 9):

En el año 2006, la TRM bajó 2% generando un aumento en las ventas del 53%
equivalente a 16046 unidades adicionales con un valor en ventas aproximado de 482 mil
millones de pesos y un incremento en las utilidades de los importadores de
aproximadamente 77 mil millones de pesos.

Así mismo, en el año 2008, la TRM subió 11% generando una disminución en las
ventas de 26% equivalente a 13138 unidades menos que el año anterior, con un detrimento
en las ventas aproximado de 421 mil millones de pesos y se dejaron de percibir unas
utilidades aproximadamente de 58 mil millones de pesos por parte de los importadores.

Cabe anotar que en los años del 2008 y 2009 se afectó negativamente el crecimiento
de las ventas de automóviles importados por la crisis financiera mundial vivida en esos
años.

En el grafico 15 se visualiza dicho impacto.


39
ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
0.8
0.7
0.6
0.5
0.4
0.3
0.2
0.1
0
-0.1 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

-0.2
-0.3

VARIACION AUTOMOVILES IMPORTADOS VARIACION TRM

Grafico 15. VARIACIONES NETAS ANUALES DE LAS VENTAS DE AUTOMOVILES IMPORTADOS VS TRM. Fuente: FENALCO2015

Analizando de otra forma, y según la metodología planteada en el capítulo 3


respecto al indicador de rentabilidad “relación costo-beneficio” se obtiene la siguiente
información (Tabla 12) la cual se encuentra detallada en el anexo 11.

Valor
Ventas VNP VENTAS VPN COSTOS
importaciones Costos de
Automóviles DESCONTADO DESCONTADO
de ventas en
Año importados Inflación POR AÑO EN POR AÑO EN
automoviles miles de
en miles de MILES DE MILES DE
en miles de pesos
pesos PESOS PESOS
pesos
2005 914,521,050 427,633,320 349,709,573 4.85% 914,521,050 777,342,893
2006 1,351,713,349 625,341,960 510,097,253 4.48% 1,293,753,205 1,086,752,693
2007 1,643,000,278 773,255,160 623,295,076 5.69% 1,470,854,932 1,250,226,692
2008 1,223,880,805 732,496,510 320,040,982 7.67% 980,516,676 843,244,341
2009 1,012,880,541 488,413,800 402,921,076 2% 935,745,055 823,455,648
2010 1,667,945,319 731,186,860 686,566,661 3.17% 1,426,969,387 1,212,923,979
2011 2,292,369,336 1,179,007,620 723,658,929 3.73% 1,840,171,597 1,527,342,425
2012 2,468,643,598 1,101,764,560 947,209,626 2.44% 2,085,313,746 1,730,810,409
2013 2,626,563,546 975,384,180 1,178,397,928 2.43% 2,167,557,019 1,777,396,755
2014 2,928,424,516 1,409,246,800 933,492,813 3.66% 2,119,010,914 1,695,208,731

Tabla 11. ESTRUCTURA DE LA RELACION COSTO - BENEFICIO (Precios constantes 2005). Fuente: Autor 2015
Tabla 12. ESTRUCTURA DE LA RELACION COSTO–BENEFICIO. Fuente: Autor 2015

Una vez realizados los cálculos de los valores presentes netos tanto de los ingresos
totales como de los costos totales se obtienen los siguientes datos en la tabla 13:

VALOR PRESENTE NETO INGRESOS 15,234,413,581


VALOR PRESENTE NETO COSTOS 12,724,704,567
RELACION COSTO-BENEFICIO 1.20
Tabla 13. RELACION COSTO BENEFICIO. Fuente: Autor 2015
40
ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
Según los datos obtenidos en la tabla 12, encontramos que la relación costo – beneficio es
del 20%, dato acorde con los resultados de la tabla 10 en donde se indica que la utilidad
aparente por la venta de automóviles importados oscila entre el 15% y el 20%, de tal forma
que se puede concluir que el costo-beneficio de la variación del mercado de automóviles
importados ante las variaciones de la TRM es de aproximadamente el 20% de las ventas de
dichos vehículos.

Por lo tanto, teniendo en cuenta la información del DANE, en cuanto al valor de


importaciones totales de vehículos (5.891,5 millones de dólares) para el 2014 y que según
la información arrojada por esta investigación, el componente de participación de
automóviles importados es del 51.1% (tabla 3) para el mismo año, lo cual equivale a 3.010
millones de dólares por sus respectivas ventas, el impacto generado por la variación de la
TRM en las ventas de automóviles importados influye directamente en sus utilidades
aparentes en cerca de 600 millones de dólares con una correlación lineal de -0.35.
41
ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
Capítulo 5 Conclusiones y Recomendaciones

 Una vez analizados los datos estadísticos tanto históricos como actuales se puede
concluir que la TRM influye de manera importante en el comportamiento de los
precios de los vehículos y por ende de las ventas de los mismos. Por tal motivo se
confirma la hipótesis planteada “Cuándo sube la TRM en Colombia, se contraen las
ventas de automóviles”.

 En cuanto al objetivo 1, determinar la oferta y la demanda de automóviles


importados en Colombia, se concluye que la demanda de automóviles importados
tiene una clara tendencia alcista logrando alcanzar una participación del 51.1%
dentro del total de vehículos importados en el 2014, lo cual representa el mayor
segmento dentro de dichas importaciones. Así mismo, los vehículos importados
alcanzan una participación del 33.93% dentro del total de ventas del parque
automotor de Colombia en el mismo año.

 En cuanto al objetivo 2, establecer el impacto de las variaciones de la TRM en el


mercado de automóviles importados, en el período 2005-2014, Se observa una
correlación alta y negativa entre la tasa de cambio y el volumen de ventas
mensuales de automóviles importados; en particular, se observa una tendencia al
alza en las ventas de los mismos cuando existe una tendencia de revaluación del
peso colombiano y viceversa.

 Según la información de la investigación realizada se concluye que las variaciones


en la TRM impactan el precio de los vehículos de alta gama en mayor medida
seguidos por los vehículos de gama media y gama baja respectivamente con unos
coeficientes de correlación altos que oscilan entre 0.60 y 0.42 respectivamente.

 En cuanto al objetivo 3, determinar el costo-beneficio de la variación del mercado


de automóviles importados ante las variaciones de la TRM, en el período 2005-
42
ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
2014, se puede concluir que la volatilidad de la TRM impacta directamente la
utilidad de las empresas importadoras de automóviles entre el 16% y 20% dado que
la correlación lineal existente entre el comportamiento de las ventas de automóviles
importados están estrechamente afectadas por la volatilidad en la TRM.

 Se hace necesaria una pronta intervención del Banco de la Republica para controlar
la volatilidad de la TRM, así como la drástica devaluación que está sufriendo el
peso Colombiano dado que, la inflación en el país comienza a ser afectada por el
incremento en los precios de los productos importados e incluso nacionales, por el
componente de materias primas importadas.

 Si la devaluación del peso colombiano continúa constante, las ventas de


automóviles importados y nacionales van a tener una marcada caída a partir del
segundo semestre de 2015, dado que las ensambladoras y concesionarios tendrán
que prolongar el alza en los precios de los automóviles impidiendo el acceso a
menos potenciales compradores.
43
ANALISIS DEL IMPACTO FINANCIERO DE LAS VARIACIONES DE LA TRM, EN EL MERCADO DE
AUTOMOVILES IMPORTADOS EN COLOMBIA EN EL PERIODO 2015-2014.
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