FINANCIACIÓN INTERNACIONAL.

TEMA 6

1. Expofinan, S.A. empresa nacional, vende productos a un importador - Medio de pago: letras de cambio
estadounidense en las siguientes condiciones e información adicional del mercado - Instrumento mercantil: descuento de letras
monetario y de divisas. - Financiación: misma divisas (USD)
- Facturación importe-moneda: 100.000 euros. - Tipo de interés de descuento Euribor: 7 % + 1 %
- Vencimiento (duración): 6 meses. - Tipo de interés (Libor a 6 meses): 6,50 % + 1 % diferencial.
- Financiación (moneda): euros. - Tipo spot de mercado: 1,218 EUR/USD
- Tipo de interés: Euribor: 5 % + 1 % diferencial. - Riesgos: al vender la divisa (USD) por anticipado (antes de recibirla a los 6 meses)
- Calcular el valor de la operación para el exportador. cubre de forma automática el riesgo de cambio; por lo tanto, el exportador oferta su
(Solución: Valor de la operación: 97.000 EUR) mercancía y la exporta sobre bases ciertas y conociendo de antemano su coste real.
2. Expofinan, S.A., empresa nacional, vende productos a un importador Se pide calcular el valor de la operación en euros.
estadounidense en las siguientes condiciones e información adicional del mercado (Solución: a) Valor de la operación en euros: 79.022,99 EUR)
monetario y de divisas. 5. Expofinan, S.A., empresa nacional, vende productos a un importador
- Facturación (importe-moneda): 100.000 USD estadounidense en las siguientes condiciones e información adicional del mercado
- Vencimiento (duración): 6 meses monetario y de divisas.
- Instrumento mercantil: descuento de letras. - Facturación (importe-moneda): 100.000 USD
- Financiación (moneda): euros. - Vencimiento (duración): 6 meses
- Tipo de interés de descuento: Euribor: 7 % + 1 % diferencial. - Medio de pago: letras de cambio
- Tipo spot (provisional): 1,218 EUR/USD - Financiación (moneda): distinta divisas (CHF)
- Riesgos: Expofinan, S.A. no desea ni comprar una opción de venta de divisas ni - Tipo de interés de descuento Euribor: 7 % + 1 % diferencial
contratar un seguro de cambio. Por tanto, asume el riesgo del cambio definitivo a la fecha - Tipo de interés USD (Libor a 6 meses): 6,50 % + 1 % diferencial.
de vencimiento, ya que según informes técnicos se estima que el USD va a aumentar su - Tipo de interés CHF (Libro a 6 meses): 5,25 % + 1 % diferencial.
valor con respecto al euro. - Tipo spot (provisional) USD: 1,218 EUR/USD
Se pide calcular el valor de la operación financiero el correspondiente análisis para - Tipo spot (provisional) CHF: 1,528 EUR/CHF
las hipótesis siguientes, tanto en el momento actual como al vencimiento: - Riesgos: Al financiarse en francos suizos el exportador tiene un riesgo de cambio,
a) Cambio definitivo al vencimiento de 1,230 EUR/USD cuya financiación sólo interesa si el franco suizo se deprecia respecto al dólar.
b) Cambio definitivo al vencimiento de 1,210 EUR/USD Se pide calcular:
c) Cambio definitivo al vencimiento de 1,218 EUR/USD. a) Valor de la operación sin seguro de cambio.
(Solución: a) Valor de la operación: 78.048,78 € - Diferencia de cambio: - 1,97 % b) Valor de la operación con seguro de cambio si el precio del seguro del dólar es
b) Valor de la operación: 79.338,84 € - Diferencia de cambio: 1,31 %; c) Valor de la 1,230 EUR/USD y el del franco suizo de 1,505 EUR/CHF.
operación: 78.817,74 €) (Solución: a) 79.535,13 EUR; b) 78.761,63 EUR)
6. Expofinan, S.A., empresa nacional, vende productos a un importador
3. Expofinan, S.A., empresa nacional, vende productos a un importador estadounidense en las siguientes condiciones e información adicional del mercado
estadounidense en las siguientes condiciones e información adicional del mercado monetario y de divisas:
monetario y de divisas: - Facturación (importe-moneda): 100.000 EUR
- Facturación (importe-moneda): 100.000 USD - Vencimiento (duración): 6 meses
- Vencimiento (duración): 6 meses - Instrumento mercantil: descuento de letras
- Instrumento mercantil: descuento de letras - Financiación (moneda): divisa (USD)
- Financiación: euros - Tipo de interés Euribor: 5 % + 1 % diferencial.
- Tipo de interés de descuento euribor: 7 % + 1 % diferencial - Tipo de interés USD (Libor a 6 meses): 6,5 % + 1 % diferencial.
- Tipo de cambio spot: 1,218 EUR/USD - Tipo spot de contado: 1,218 EUR/USD
- Riesgos: Expofinan, S.A. decide contratar un seguro del dólar a 6 meses, y el - Riesgos: la empresa contrata un seguro de cambio por 1,270 EUR/USD
precio del seguro de cambio es de 1,205 EUR/USD. Calcular el valor de la operación en euros.
Se pide analizar la operación y calcular el valor de la operación en euros (Solución: Valor de la operación: 100.359,20 EUR)
(Solución: a) valor de la operación en euros: 79.668,05 EUR. 7. Japónexpo,S.A., empresa nacional, vende productos a un importador japonés en
4. Expofinan, S.A., empresa nacional, vende productos a un importador las siguientes condiciones e información adicional del mercado monetario y de divisas.
estadounidense en las siguientes condiciones e información adicional del mercado - Facturación (importe-moneda): 1.000.000 JPY.
monetario y de divisas: - Vencimiento (duración): 3 meses.
- Facturación (importador-moneda): 100.000 USD - Medio de pago: letras aceptadas.
- Vencimiento (duración): 6 meses (180 días) - Instrumento mercantil: descuento de letras.
 FINANCIACIÓN INTERNACIONAL. TEMA 6

- Financiación (moneda): euros. tipo de interés del euro es del 0,60 % más un diferencial del 2,10 %. El tanto de interés del
- Tipo de interés de descuento Euribor: 5 % + 1 % diferencial. dólar es de 0,50 % más un diferencial del 1,80 %. La cotización al contado del euro es:
- Tipo spot (provisional): 127,60 EUR/JPY. 11,2428 EUR/MAD y 1,3579 EUR/USD. La sociedad decide asumir el riesgo de cambio y
Riesgos: Japónexpo, S.A. no desea ni comprar una opción de venta de divisas ni al vencimiento de la letra las cotizaciones de las divisas son: 11,2826 EUR/MAD y 1,3689
contratar un seguro de cambio. Por tanto, asume el riesgo del cambio definitivo a la fecha EUR/USD. Calcular el valor de la operación en euros y la diferencia de cambio.
de vencimiento, ya que según informes técnicos se estima que el JPY va a aumentar su (Solución: valor de la operación en euros: 5.430,72 EUR – diferencia de cambio: --
valor con respecto al euro. 0,8278 % )
Se pide realizar el correspondiente análisis para las hipótesis siguientes: 12. La sociedad ALCALÁ DEL RÍO, S.A. realiza una exportación de naranjas a Reino
a) Cambio definitivo al vencimiento de 128,34 EUR/JPY Unido por un valor de 20.000 libras. La empresa londinense acepta una letra avalada por
b) Cambio definitivo al vencimiento de 125,25 EUR/JPY el City Bank y con vencimiento 6 meses. Descontamos esta letra en nuestra entidad
c) Cambio definitivo al vencimiento de 127,60 EUR/JPY recibiendo el importe en euros. El cambio provisional utilizado en la liquidación es de
(Solución: a) Valor de la operación: 7.674,92 EUR -- Diferencia de cambio; - 2,32 %; 0,8343 EUR/GBP. El tanto de interés del euro es 0,40 % + 2,60 %. El tipo de interés que
b) Valor de la operación: 7.864,27 € -- Diferencia de cambio: 7,37 % c) Valor de la le corresponde a la libra es de 0,50 % + 2,80 %. El cambio definitivo que se aplica es de
operación: 7.719,44 EUR – Diferencia de cambio: 0) 0,8562 EUR/GBP. Calcular el valor de la operación y la diferencia de cambio y el coste
8. Japónexpo, S.A., empresa nacional, vende productos a un importador japonés en financiero. (Solución: valor de la operación: 23.008,64 EUR – diferencia de cambio: -
las siguientes condiciones e información adicional del mercado monetario y de divisas: 5,25 % -- coste financiero: 8,25 %)
- Facturación (importe-moneda): 1.000.000 yenes 13. La sociedad ISLA MAYOR, S.A. realiza una exportación de arroz a Noruega por
- Vencimiento (duración): 3 meses valor de 56.000 coronas. La empresa de Oslo nos envía letra avalada por el NORWAY
- Instrumento mercantil: descuento de letras BANK y con un vencimiento a 3 meses. Nuestra empresa solicita la financiación en su
- Financiación (moneda): divisa (JPY) banco en dólares. El tanto de interés del dólar es 0,40 % más un diferencial del 2,60 %.
- Tipo de interés Euribor: 5 % + 1 % diferencial. La sociedad española no quiere correr riesgo de cambio y aplica los siguientes cambios
- Tipo de interés JPY (Libor a 3 meses): 0,95 % + 1 % diferencial. definitivos: 8,4443 EUR/NOK y 1,3756 EUR/USD. Calcula el valor de la operación en
- Tipo spot de contado: 127,80 EUR/JPY euros. (Solución: valor de la operación en euros: 6.581,84 EUR)
- Riesgos: ninguno. 14. La sociedad ESPARTINAS, S.A. realiza una exportación de trajes de flamencas a
Calcular el valor de la operación en euros. Japón por valor de 82.000 yens. Nos envían letra avalada por el NIPPON BANK y con
(Solución: valor de la operación en euros: 7.786,58 euros) vencimiento a 9 meses. Nuestra empresa quiere financiarse en euros. El tanto de interés
9. La empresa VILLALBA BENÍTEZ, S.A. es una sociedad que exporta jamones a del yen japonés es 0,40 % + diferencial del 2,80 %. El tanto de interés del euro es de 0,60
Estados Unidos por valor 50.000 euros. Para su cobro, el cliente nos envía una letra % más diferencial del 3,20 %. El cambio provisional que aplicamos es 144,6246 EUR/JPY
avalada por el State Trust Bank. El vencimiento de la letra es a 3 meses. Acordamos con y al vencimiento el cambio se encuentra en 145,2636 EUR/JPY. Calcula el valor de la
nuestro banco descontar este efecto recibiendo la cantidad en dólares. El tanto de interés operación y la diferencia de cambio.
del euro es del 0,50 % + un diferencial del 2,40 %. El tanto de interés que corresponde al (Solución: valor de la operación: 550,94 EUR – diferencia de cambio: -,05891 %)
dólar es del 0,40 % + diferencial del 2,20 %. El cambio provisional que se aplica a la 15. La sociedad LA RINCONADA, S.A. realiza una exportación de estabilizadores para
operación es del 1,3221 EUR/USD. Al final de los tres meses el cambio es de 1,3428 BOEING en Estados Unidos por valor de 258.000 dólares. Recibimos letra avalada por el
EUR/USD. Calcular el valor de la operación y la diferencia de cambio. StateTrust Bank y con un vencimiento a 12 meses. Nuestra empresa descuenta la letra en
(Solución: importe de la valoración: 49.675 EUR – diferencia de cambio:- 6,2628 % ) el banco y decide financiarse en euros. El tanto de interés del euro es de 0,50 % más 2,90
10. La empresa ZARZA RUIZ, S.A. es una sociedad que exporta muebles a China por % y el tanto de interés del dólar es 0,70 % más 3,10 %. El cambio provisional utilizado es
valor de 52.000 yuanes. Recibimos una letra avalada por el banco SHIN BLANKA con un de 1,3756 EUR/USD. La empresa ante una apreciación del dólar decide asumir el riesgo
vencimiento a 9 meses. Nuestra sociedad decide descontar la letra en el banco y de cambio y la cotización en el momento del vencimiento es de 1,3256 EUR/USD. Calcula
financiarse en euros. El tanto de interés del euro es de: 0,40 % más un diferencial del 3 el valor de la operación en euros, la diferencia de cambio y el coste financiero.
%. El tipo de interés del yuan es del 0,40 % más un diferencial del 2,80 %. La sociedad (Solución: valor de la operación en euros: 188.011,47 EUR – diferencia de cambio:
ante la posible apreciación del yuan, decide asumir riesgo de cambio y se aplica un 3,6348 % -- coste financiero: - 0,23 %)
cambio provisional de 8,2038 EUR/CNY. El cambio al contado dentro de 9 meses ha sido 16. La sociedad ESTEPA, S.A. realiza una exportación de mantecados por valor de
de 8,3256 EUR/CNY. Calcula el valor provisional de la operación, la diferencia de cambio 26.300 euros a Suiza. Nuestro cliente nos envía letra avalada por el SWISS BANK y con
y el coste financiero. un vencimiento a 3 meses. Nuestra empresa decide financiarse en dólares. El tipo de
Solución: (valor de la operación: 6.086,53 EUR -- diferencia de cambio: - 1,9796 % -- interés del euro es 0,50 % + 2,50 %. El tipo de interés del franco suizo es 0,40 % + 3,20
coste financiero: 5,38 %) %. El tanto de interés del dólar es 0,30 % + 2,80 %. Los cambios definitivos utilizados han
11. La empresa OSUNA, S.A. es una sociedad que exporta aceitunas a Marruecos por sido: 1,3778 EUR/USD y 1,2261 EUR/CHF. La empresa decide no asumir riesgo de
un importe de 62.000 dirhams. La letra tienen vencimiento 6 meses, está aceptada por el cambio. Calcula el valor de la operación en euros.
MAROC BANK y nuestra entidad decide descontarla recibiendo el importe en dólares. El (Solución: valor de la operación en euros: 26.096,18 euros)