República Argentina - Poder Ejecutivo Nacional

2021 - Año de Homenaje al Premio Nobel de Medicina Dr. César Milstein

Resolución firma conjunta

Número: RESFC-2021-21149-APN-DIR#CNV

CIUDAD DE BUENOS AIRES

Martes 18 de Mayo de 2021

Referencia: Expediente N° 667/2021 “BALANZ CAPITAL VALORES S.A.U. S/POSIBLE OFERTA

PÚBLICA IRREGULAR”

VISTO el Expediente N° 667/2021 caratulado “BALANZ CAPITAL VALORES S.A.U. S/POSIBLE OFERTA
PÚBLICA IRREGULAR”, lo dictaminado por la Subgerencia de Análisis y por la Gerencia de Inspecciones e
Investigaciones, y

CONSIDERANDO:

Que estas actuaciones se iniciaron de oficio en virtud de haberse detectado la existencia de ofrecimientos públicos
de valores negociables extranjeros no autorizados por esta COMISIÓN NACIONAL DE VALORES (en adelante
“CNV”).

Que en efecto, del relevamiento realizado al sitio web https://www.balanz.com, de titularidad de BALANZ
CAPITAL VALORES S.A.U. - AGENTE DE LIQUIDACION Y COMPENSACION INTEGRAL Matrícula Nº
210 (en adelante “BALANZ”), se comprobó la existencia de ofrecimientos públicos de valores negociables
extranjeros.

Que se observó que en el mencionado sitio web surgen comentarios tales como:

“Invertí en ETFs de Tecnología, Fintech, Videojuegos, 5G, Energías Renovables, Robótica, Salud y más ¿Qué es
un ETF? Los Exchange Traded Funds son fondos de inversión cotizados. Cotizan y se negocian en mercados
secundarios de valores. Los ETFs pueden invertir en una amplia gama de activos. Tienen como objetivo replicar
el rendimiento de un activo o canasta de activos, puede ser un índice, una industria, commodities, monedas,
países o regiones y más. Actualmente hay más de 8.000 ETFs a nivel mundial”.

“¿Qué tenemos que considerar a la hora de invertir? Reputación de la administradora del ETF: BlackRock,
Vanguard, ARK y VanEck son algunas de las empresas más reconocidas que tienen ETFs emitidos en el
mercado. Volumen operado: Es bueno saber el AUM a la hora de elegir un ETF, ya que en momentos de
volatilidad debemos saber cómo reaccionará. Tracking Error: Mide la diferencia entre la rentabilidad del ETF y
el índice que replica. Historia del ETF: Analizar los rendimientos pasados. En caso de ser un nuevo ETF, ver el
ritmo de crecimiento de su AUM. Composición de la cartera: Ver las empresas en las que invierte y sus
ponderaciones”.

Que conforme fluye de fs. 2/4, BALANZ estaría efectuando ofrecimientos públicos para que el inversor realice
operaciones con instrumentos no autorizados en el mercado local.

Que es conveniente traer a la luz el concepto de oferta pública que brinda la Ley Nº 26.831 y mod. en su artículo
2º definiéndola como toda “…invitación que se hace a personas en general o a sectores o a grupos determinados
para realizar cualquier acto jurídico con valores negociables, efectuada por los emisores, por sus tenedores o
por organizaciones unipersonales o sociedades dedicadas en forma exclusiva o parcial al comercio de aquéllos,
por medio de ofrecimientos personales, publicaciones periodísticas, transmisiones radiotelefónicas, telefónicas o
de televisión, proyecciones cinematográficas, colocación de afiches, letreros o carteles, programas, medios
electrónicos incluyendo el uso de correo electrónico y redes sociales, circulares y comunicaciones impresas o
cualquier otro procedimiento de difusión…”.

Que la CNV es el único sujeto de derecho público estatal con competencia específica y legalmente atribuida para
autorizar, controlar y fiscalizar la oferta pública de valores negociables en todo el territorio nacional.

Que ello se encuentra establecido la Ley Nº 26.831 y mod. en su artículo 80: “…La Comisión Nacional de
Valores será la autoridad de aplicación y autorización de la oferta pública de valores negociables en todo el
ámbito de la República Argentina…”, y en el artículo 82: “…Pueden ser objeto de oferta pública los valores
negociables emitidos o agrupados en serie que por tener las mismas características y otorgar los mismos
derechos dentro de su clase se ofrecen en forma genérica y se individualizan en el momento de cumplirse el
contrato respectivo y todos aquellos instrumentos financieros que autorice la Comisión Nacional de Valores”.

Que en orden a ello, sólo pueden ofertarse públicamente valores negociables autorizados por la CNV.

Que sin perjuicio de lo anterior, los ALyC, en tanto revisten la calidad de agentes intermediarios inscriptos por
ante esta CNV, pueden realizar intermediación –bajo determinadas condiciones establecidas en la reglamentación
pertinente- de valores negociables extranjeros, es decir no autorizados por CNV, pero sí autorizados otros
organismos de control extranjeros, teniendo vedado ofrecerlos públicamente, conforme lo establecido en la Ley
26.831 y mod.

Que, tal autorización se encuentra regulada por las NORMAS (N.T. 2013 y mod.), receptando el imperativo legal
emanado de la Ley Nº 26.831 y mod., instaurando una limitación en cuanto a la oferta pública de valores
negociables extranjeros en el artículo 3º del Título VII, en cuanto indica: “El ALyC no podrá cursar instrucciones
sobre productos que correspondan a países no incluidos en el listado previsto en el inciso b) del artículo 2º del
Decreto Nº 589/2013 en materia de transparencia fiscal, como así tampoco sobre aquellos que correspondan a
jurisdicciones que sean consideradas como no cooperantes o de alto riesgo por el GAFI, ni ofrecer públicamente
valores negociables que no cuenten con autorización de oferta pública en la República Argentina”.

Que en el marco del proceso de investigación, se remitió Memorando a la Gerencia de Agentes y Mercados, la
cual –en línea con lo establecido por la normativa ut supra referida– indicó que resulta conducente concluir que
los ALYC, en tanto revisten la calidad de agentes intermediarios inscriptos por ante esta CNV, pueden dar curso a
las operaciones mencionadas, pero no pueden realizar ofrecimientos públicos que involucren valores negociables
o instrumentos del exterior.
Que asimismo, la Circular N° 3436 de BOLSAS Y MERCADOS ARGENTINOS S.A. (en adelante “BYMA”) de
fecha 31.01.2017 -agregada a fs. 14/15- establece que “…que BYMA ha dispuesto habilitar los mandatos de
comitentes para encomendar operaciones de valores negociables, derivados y otros instrumentos con
concertación y liquidación en el exterior, de acuerdo con las normas que a continuación se detallan:… 9)
Advertencia. Se advierte que no podrá realizarse oferta pública de ninguna naturaleza de este tipo de
operaciones o de los Valores Negociables subyacentes y demás instrumentos que puedan estar en ellos
involucrados”.

Que es oportuno señalar que la transparencia en el ámbito de la oferta pública es un principio jurídico que debe
primar siempre en todas las relaciones y situaciones jurídicas que involucren valores negociables.

Que considerando tales circunstancias, cabe recordar lo manifestado por la Jurisprudencia imperante respecto de
la regulación en materia de mercado de capitales, la cual establece que “(…) la intervención estatal en materia de
oferta pública de títulos valores se orienta a la protección del público inversor, especialmente a los que forman
el medio común de los habitantes y que, por carecer de la información necesaria, pueden padecer en mayor
grado la actividad de empresas improvisadas o carentes de la solidez exigida para un seguro y productivo
destino del ahorro público (…)” (conf. Cámara Nacional de Apelaciones en lo Comercial, Sala B, en autos
“Comisión Nacional de Valores c/ Nougués Hermanos S.A.”).

Que la doctrina ha establecido que “el Estado apunta de ese modo a proteger la integridad del sistema financiero,
lo que incluye la tutela preventiva de intereses patrimoniales (el ahorro del público), pero sobre todo la
confianza del público, sin la cual no es posible suponer la existencia de un mercado financiero que cumpla las
funciones que de él se esperan” (PAOLANTONIO, Martín E., Derecho Penal y Mercado Financiero: Ley 26.733,
Abeledo-Perrot, Buenos Aires, 2012, p. 58 y ss).

Que por todo lo precedentemente expuesto corresponde intimar a BALANZ CAPITAL VALORES S.A.U. al cese
inmediato de toda invitación u ofrecimiento público de inversiones en valores negociables no autorizados por esta
CNV en todo el territorio de la REPÚBLICA ARGENTINA a través del sitio web https://www.balanz.com., o de
cualquier otra página de internet o medio de difusión por no encontrarse autorizado para ello, por cuanto dichos
ofrecimientos no se encuentran autorizados por la Ley Nº 26.831 y mod.

Que la presente Resolución se dicta en virtud de las facultades conferidas por la Ley N° 26.831 y modificatorias,
las implícitas que de ella derivan, el Decreto Reglamentario Nº 471/2018, y las NORMAS (N.T. 2013 y mod.).

Por ello,

LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES

RESUELVE:

ARTÍCULO 1º.- Intimar a BALANZ CAPITAL VALORES S.A.U. al cese inmediato de toda invitación u
ofrecimiento público de inversiones en valores negociables no autorizados por esta CNV en todo el territorio de la
REPÚBLICA ARGENTINA a través de su sitio web https://www.balanz.com, o de cualquier otra página de
internet o medio de difusión por no encontrarse autorizado para ello, por cuanto dichos ofrecimientos no se
encuentran autorizados por la Ley Nº 26.831 y mod.
ARTÍCULO 2º.- Notifíquese con copia autenticada de la presente Resolución, a BALANZ CAPITAL VALORES
S.A.U. al domicilio sito en Corrientes Nº 316 Piso 3°, C.A.B.A.

ARTÍCULO 3°.- Regístrese y notifíquese a la Gerencia de Agentes y Mercados, a la Gerencia de Gobierno

Corporativo y Protección al Inversor y a BOLSAS Y MERCADOS ARGENTINOS S.A. a los efectos de la
publicación en su Boletín Diario e incorpórese en el sitio web del Organismo www.argentina.gob.ar/cnv.

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Date: 2021.05.18 13:37:24 ART Date: 2021.05.18 13:55:03 ART
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Martin Alberto Breinlinger Sebastián Negri
Vocal Vocal
Directorio Directorio
Comisión Nacional de Valores Comisión Nacional de Valores

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Date: 2021.05.18 15:01:31 ART Date: 2021.05.18 15:14:40 ART
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Matías Isasa Adrián Esteban Cosentino
Vocal Presidente
Directorio Directorio
Comisión Nacional de Valores Comisión Nacional de Valores

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Date: 2021.05.18 15:14:44 -03:00