TIM2 - Finanzas Corporativas

Módulo 2
Asignatura FINANZAS CORPORATIVAS
Trabajo individual
El Trabajo individual es una actividad de elaboración, donde podrás desarrollar y aplicar conocimientos
sobre los contenidos tratados en el módulo.
Resultado de aprendizaje
Aplica herramientas relacionadas con la valoración de empresas corporativas chilenas, en base al

marco legal vigente.
Actividad
La empresa Ventix. S.A. tiene más de 5 años en el mercado nacional y se dedica a la importación de
portabicicletas para automóviles. También posee una pequeña línea de producción heredada, con la que
se hacen pedidos personalizados para clientes que quieren algo diferente.
Durante los últimos meses, se han visto afectados por las contingencias de estallido social y últimamente
por la pandemia del Covid-19, que les ha disminuido considerablemente la venta en sus tiendas físicas.
La empresa no estaba preparada para abrir un canal online, de hecho, ni siquiera tiene página web, por
lo que su operación se ha visto fuertemente golpeada.
Los dueños de la empresa, que son 3 amigos, están buscando incorporar a un cuarto socio, que pueda
aportar, además de fondos, su visión fresca a la empresa desarrollando canales de venta online, pero
dentro de una estrategia global de transformación digital.
A Ud. lo acaban de desvincular de la empresa en la que trabajó por más de 15 años, y tiene su fondo de
indemnización para invertir en algún proyecto personal o en alguna otra alternativa. Usted tiene que
analizar y valorar esta alternativa de invertir en Ventix, ya que los socios le han ofrecido participar en ella.
Usted cuenta con información histórica de Ventas, y los Estados Financieros del último ejercicio de la
empresa. También se han hecho proyecciones de las Ventas futuras, una vez retomada la normalidad en
el país.
1
Módulo 2
VENTAS (en M$)
Reales Proyectados
2017 2018 2019 2020 2021 2022
$ 358.500 $ 425.200 $ 144.900 $ 150.000 $ 380.000 $ 450.000
Otros datos que usted ha podido recopilar sobre las condiciones de crédito que tiene la empresa, y otros
datos de la industria. Se pide que evalúe esta alternativa, usando el método del EVA, y tomando en cuenta
la información que se le ha proporcionado para hacerlo.
Beta de Ventix 1,2

Costo deuda con los dueños CAPM
Costo deuda bancaria CP 0,90% mensual compuesto
Costo deuda bancaria LP 1,12% mensual compuesto
retorno promedio de la industria 10,00%

retorno BCP a 5 años 4,50%
política de pago de dividendos 20%
Se pide:
1) Calcular CAPM y comentar qué significa, en un mínimo de 4 líneas.
2) Calcular el WACC y comentar qué significa, en un mínimo de 4 líneas.
3) Calcular el EVA y comentar en un mínimo de 4 líneas.
4) Responda si invertiría o no, y justifique su decisión argumentando con 4 ideas, exponiéndola en 5

líneas como mínimo.
2
Módulo 2
Balance general
Ventix S.A. 2019
(en M$)
ACTIVO PASIVO
ACTIVO CORRIENTE CLP PASIVO CORRIENTE CLP
Banco $22.400 Sueldos y Salarios por pagar $12.300

Clientes $28.900 Préstamo Banco BCI $15.000
Impuestos por pagar $12.100
Inventario PT $10.200
Total Activo Corriente $61.500 Total Pasivo Corriente $39.400
ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE
Maquinaria y Equipo $104.900 Préstamo Banco Santander $40.100

Dep. Acumulada $(14.200)
Acciones Next S.A. $34.300 Total Pasivo no Corriente $40.100
Seguros pagados anticipado $5.000 PATRIMONIO

Capital
Capital Social $100.000
Utilidad Gestión $12.000
Total Activo no Corriente $130.000 Total Patrimonio $112.000
TOTAL ACTIVO $191.500 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $191.500
ESTADO DE RESULTADOS
Ventas $ 144.900
Menos: Costo de Producción y Ventas $ 66.400
Utilidad bruta $ 78.500
Gastos de Operación
Gastos de Administración $ -55.100

Gastos de Distribución $ -7.700
Gastos Financieros $ -4.200
Diferencia de cambio $ 500
$ -66.500
Utilidad $ 12.000
Impuesto 27% $ -3.240
Utilidad D/ impuesto $ 8.760

6,0%
3
Módulo 2
Instrucciones
1. Descarga el formato de entrega, respetando la estructura y completando aspectos formales
solicitados.
2. Al finalizar guarda el archivo con la siguiente nomenclatura: Nombre_Apellido_TI_M2_Asignatura
3. Para subirlo en plataforma, debes realizarlo a través de “Enviar Tarea”, antes de la fecha límite,
indicada en CANVAS.
Atención
• Todo trabajo que implique ejercicios numéricos debe incluir desarrollo.

• Se permite citar información de la web siempre y cuando se indique su respectiva fuente y esto
NO supere el 30% del trabajo. De lo contrario, se considerará plagio.
• Plagio o copia será evaluado con nota 1.0 sin posibilidad de entregar un trabajo nuevo ni dar
prueba recuperativa.
• Ante cualquier inconveniente favor contactarse con [email protected]
¡A trabajar!

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Aplica herramientas relacionadas con la valoración de empresas corporativas chilenas, en base al

VENTAS (en M$)

Beta de Ventix 1,2

retorno promedio de la industria 10,00%

1) Calcular CAPM y comentar qué significa, en un mínimo de 4 líneas.

2) Calcular el WACC y comentar qué significa, en un mínimo de 4 líneas.

3) Calcular el EVA y comentar en un mínimo de 4 líneas.

4) Responda si invertiría o no, y justifique su decisión argumentando con 4 ideas, exponiéndola en 5

ACTIVO CORRIENTE CLP PASIVO CORRIENTE CLP

Banco $22.400 Sueldos y Salarios por pagar $12.300

Total Activo Corriente $61.500 Total Pasivo Corriente $39.400

ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE

Maquinaria y Equipo $104.900 Préstamo Banco Santander $40.100

Acciones Next S.A. $34.300 Total Pasivo no Corriente $40.100

Seguros pagados anticipado $5.000 PATRIMONIO

TOTAL ACTIVO $191.500 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $191.500

Gastos de Administración $ -55.100

Utilidad D/ impuesto $ 8.760

• Todo trabajo que implique ejercicios numéricos debe incluir desarrollo.

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