HANS STARKE

INDUSTRIA VIRTUAL 2020 1

INDUSTRIA VIRTUAL 2020 2
INTRODUCCIÓN

Tal como señala el Boletín Técnico N°50, la generación de flujos de efectivo es un tema relevante dentro
del contexto de la administración financiera de la empresa. La capacidad y habilidad para producirlo es
materia de constante atención por parte de quienes se interesan en la marcha financiera de la entidad,
tales como inversionistas, acreedores y otros entes involucrados.

El Estado de Flujo de Efectivo utiliza la información de la Cuenta de Resultados y del Balance clasificado o
Estado de situación financiera.

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los cambios en el efectivo y equivalentes al
efectivo de una entidad durante un periodo de tiempo, mostrando los provenientes de las actividades de
operación, actividades de inversión y actividades de financiamiento. El propósito del estado de flujo de
efectivo, denominado también estado de flujo de caja, se orienta a presentar información de los flujos de
efectivo (ingresos y egresos) de una empresa, ocurridos durante un periodo determinado.

DESARROLLO ARGUMENTAL

Algunos de los objetivos que busca el estado de flujo de efectivo son:

• Proporcionar información apropiada a la gerencia, para que esta pueda medir sus políticas de
contabilidad y tomar decisiones que ayuden al desenvolvimiento de la empresa.
• Facilitar información financiera a los administradores, que permite mejorar sus políticas de operación
y financiamiento.
• Proyectar en dónde se ha estado gastando el efectivo disponible, que dará como resultado la
descapitalización de la empresa.
• Reportar los flujos de efectivo pasados para facilitar la predicción de flujos de efectivo futuros.
• Evaluar la manera en que la administración genera y utiliza el efectivo.
• Determinar la capacidad que tiene una compañía para pagar intereses y dividendos o pagar sus
deudas cuando estas vencen.

INDUSTRIA VIRTUAL 2020 3

• Explicar de dónde proviene y en qué se empleó el efectivo en un periodo contable.

Características

Este informe tiene diferencias y semejanzas con el estado de cambios en la posición financiera al que ha
sustituido. Algunas de las que se desprenden de las características propias que posee, entre las que se
destacan, es un informe financiero complementario del balance general y del estado de resultados:

- Muestra el flujo de efectivo (ingresos y egresos) ocurrido durante el ejercicio.

- Clasifica el movimiento de ingresos y de egresos en actividades operacionales, actividades de
financiamiento y actividades de inversión e indica el aumento o disminución neta de efectivo.
- Incorpora los conceptos de efectivo y equivalente de efectivo (caja, bancos, inversiones de fácil
liquidación, depósitos de corto plazo u otros).

El significado específico que se les da a estos últimos conceptos están dados por:

• Efectivo: recursos líquidos disponibles sin restricciones en caja y bancos.

• Equivalente de efectivo: comprende a las inversiones de fácil liquidación, a los depósitos a plazo con
vencimientos hasta noventa días u otras inversiones similares como acciones, pagarés, fondos o
depósitos de hasta tres meses.

Tipos de Flujos de Efectivo

El estado de flujo de efectivo (figura 1) presenta los flujos de efectivo bruto y neto ocurridos durante un periodo,
provenientes o empleados en actividades, operacional, de financiamiento o de inversión, además de la variación
neta (aumento o disminución) de efectivo de la empresa. Esto es: flujos de efectivo de actividades de
financiamiento, flujos de efectivo de actividades de inversiones y aumento o disminución neto del efectivo.

INDUSTRIA VIRTUAL 2020 4

Figura 1: Actividades asociadas al Estado de Flujo de Efectivo

Fuente: Elaboración a partir de Boletín y libro referencia

Flujo de efectivo de actividades operacionales

Los flujos de efectivo de actividades operacionales son los que están relacionados principalmente con las transacciones
propias del giro. Sirven de base para determinar la utilidad o pérdida. Entre estos flujos están los generados en procesos de
compras, producción y venta de bienes y servicios, los desembolsos por pagos al personal, pagos de impuesto, gastos
operacionales y, con menos frecuencia, algún ingreso o egreso extraordinario o no operacional.

Los ingresos operacionales más frecuentes son los provenientes de la venta de bienes y servicios, originados en el
cobro de cuentas y documentos por operaciones de ventas o prestaciones de servicios e intereses; cobranza de
dividendos u otras participaciones de utilidades. Además de otros ingresos de efectivo por operaciones
extraordinarias distintas a las de financiamiento e inversión (véase figura 2).

INDUSTRIA VIRTUAL 2020 5

Figura 2: Flujos de efectivo de actividades operacionales

Fuente: Elaboración a partir de Boletín y libro referencia

Los egresos operacionales más frecuentes son: pagos por compras de mercaderías, materias primas o servicios, pagos
de cuentas y documentos en favor de proveedores y acreedores e intereses, pagos al personal por remuneraciones,
pagos de impuestos, aranceles u otros gravámenes y otros egresos de efectivo ocurridos en operaciones
extraordinarias distintas de las de financiamiento o inversión (reembolsos a clientes, donaciones, juicios).

Flujo de efectivo de actividades de financiamiento

Las actividades de financiamiento incluyen los flujos de efectivo originados en aportes, devoluciones de capital y
pago de dividendos, y en la obtención y el pago de préstamos, créditos de terceros o deudas con el público.
Los ingresos por financiamiento más frecuentes son: provenientes de aumentos de capital, originados en la
obtención de préstamos y créditos de terceros, obtenidos en la emisión de bonos u otros instrumentos de deuda
con el público (ver figura 3).

INDUSTRIA VIRTUAL 2020 6

Figura 3: Actividades de efectivo de actividades de nanciamiento

Fuente: Elaboración a partir de Boletín y libro referencia

Los egresos por financiamiento más frecuentes son: pago de dividendos y devoluciones de capital, reembolso de
préstamos obtenidos o créditos recibidos de terceros y desembolsos por pago de bonos de propia emisión o por
pago de otras deudas con el público.

Flujo de efectivo de actividades de inversión

Las actividades de inversión se refieren a la aplicación de efectivo en inversiones financieras a largo plazo o con
el carácter de permanentes y su reembolso a la inversión física en bienes durables, planta, equipos u otros activos
fijos o productivos y al producto de sus eventuales enajenaciones.

Los ingresos de inversión más frecuentes son originados en la cobranza de préstamos otorgados u obtenidos en la
venta de instrumentos financieros en los que se había invertido y el rendimiento de tales inversiones y productos
de la venta de propiedades, plantas, equipos u otros activos fijos o productivos (ver figura 4).

INDUSTRIA VIRTUAL 2020 7

fi

Figura 4: Actividades de efectivo de actividades de inversión

Fuente: Elaboración a partir de Boletín y libro referencia

Los egresos de inversión más frecuentes son: préstamos otorgados en efectivo, desembolsos de efectivo
en la adquisición de instrumentos financieros a largo plazo o derechos en sociedades y pagos en efectivo
en la adquisición de bienes durables, activos fijos u otros activos productivos.

Estructura del flujo de efectivo

El flujo de efectivo presenta la siguiente estructura:

• Flujo neto de la operación: ingresos efectivos de la actividad de financiamiento y egresos
efectivos de la actividad de financiamiento.
• Flujo neto de la actividad de financiamiento: ingresos efectivos de la actividad de inversión y
egresos efectivos de la actividad de inversión.
• Flujo neto de la actividad de inversión o flujo neto total del periodo: efecto del ajuste monetario
sobre efectivo.

INDUSTRIA VIRTUAL 2020 8

 • Flujo de efectivo de actividades de la operación: son aquellos flujos que se relacionan con las
acciones propias del giro de la empresa o afectan el estado de resultado. Entre otras cosas se
compone de: flujos generados por procesos de compras, producción o ventas.
• Flujos por pago de remuneraciones, gastos operacionales, gastos financieros, pago de impuestos,
entre otros.
• Flujo de efectivo de actividades de financiamiento: son aquellos que se relacionan con
actividades que consisten en obtener recursos en calidad de prestatario o emisor de valores y de
pagar a acreedores y a propietarios. Entre otras cosas, se compone de: aportes (y devoluciones) de
capital, pago de dividendos, emisión de obligaciones o valores de crédito, obtención o liquidación
de créditos, etc.
• Flujo de efectivo de actividades de inversión: adquisición y venta de activos fijos y otros como
plantas, propiedades, máquinas, etc. Provisión y cobro de efectivo como prestamista o dueño de
valores (inversionista).

Elaboración del Estado de Flujo de Efectivo (Ejemplo, método indirecto)

Para desarrollar el flujo de efectivo es preciso con los siguientes antecedentes:

• Dos estados de situación o balances generales, es decir, un balance (figura 5) comparativo referido
al inicio y al fin del periodo al que corresponde el estado de flujo de efectivo.
• Un estado de resultados (figura 6) correspondiente al mismo periodo.
• Notas complementarias a las partidas contenidas en dichos estados financieros, donde consten
ciertas operaciones que hayan implicado la salida o entrada de efectivo o de partidas que no tienen
efecto alguno en el efectivo.

INDUSTRIA VIRTUAL 2020 9

Figura 5: Balance Clasi cado

BALANCE CLASIFICADO AÑO 1 AÑO 2

ACTIVO
Caja 10 20
Bancos 64 161
Clientes 72 105
Stock 104 290
Deudores varios 47 52
Total Activo Circulante 297 628

Muebles y Utiles 100 94

Computador 104 183
Vehiculos 200 270
Edificios e Instalaciones 280 340
Terrenos 231 155
Depreciación Acumulada 183 251

Total Activo Fijo 732 791

Total Activos 1.029 1.419

PASIVOS
Proveedores Comerciales 112 221
Acreedores 100 156
IVA DF 18 2
Impuesto por Pagar 97 90

Total Pasivos 327 469

Capital Social 498 491

Reservas 204 459
Total Patrimonio 702 950

Total Pasivos 1.029 1.419

Fuente: Elaboración propia

INDUSTRIA VIRTUAL 2020 10

fi

Figura 6: Cuenta de resultados y ujo de caja de efectivo

CUENTA DE RESULTADOS AÑO 1 AÑO 2

Ventas Netas 1.200 1.800
Mano de Obra 300 410
Materia Prima 290 400

Costo de Ventas 590 810

Margen de Contribución 610 990

Gastos de Ventas 220 350

Gastos de Administración 100 260

Total Gastos Fijos 320 610

Resultado Neto Explotación 290 380

Gastos Financieros 33 60
Ingresos Financieros 15 20

Resultado Neto de Explotación 272 340

# Impuestos 25 % 68 85
Resultado Post Impuesto 204 255

DETERMINACIÓN FLUJO DE CAJA EFECTIVO

METODO INDIRECTO

ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Resultado Post Impuesto 255
Clientes 33
Stock 186
Depreciaciones 68
Proveedores Comerciales 109
IVA DF 16
Impuesto por Pagar 7

Flujo de Efectivo Actividades de Operación 190

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Muebles y Utiles 6
Computador 79
Vehiculos 70
Edificios e Instalaciones 60
Terrenos 76

Flujo de Efectivo Actividades de Inversión 127

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Deudores varios 5
Acreedores 56
Capital Social 7

Flujo de Efectivo Actividades de Financiamiento 44

Variación del Flujo de Efectivo 107

Efectivo al Inicio del Perí odo 74

Flujo de Efectivo al Final del Período 181

Saldo de Efectivo (Caja y Bancos) Actual 181

Fuente: Elaboración propia

INDUSTRIA VIRTUAL 2020 11

fl

CONCLUSIÓN

El estado de flujos de efectivo es un estado financiero básico que muestra el efectivo generado y utilizado
en las actividades de operación, inversión y financiación. Es una forma analítica de mostrar las
transacciones de la caja como una cuenta en particular.

Este informe financiero permitirá al Ingeniero Industrial, contar con una herramienta adecuada de
conocer la capacidad de la empresa para generar flujos positivos de efectivos, dentro del contexto de la
administración financiera. Esto permite tomar decisiones acertadas con respecto a dar respuesta a
distintas inquietudes que se manifiestan por parte de distintos actores relacionados con la entidad, como
los inversionistas y acreedores.

Es decir, determinar la capacidad que tiene la empresa para generar efectivo, con el cual pueda cumplir
con sus obligaciones y con sus proyectos de inversión y expansión. Adicionalmente, el flujo de efectivo
permite hacer un estudio o análisis de cada una de las partidas con incidencia en la generación de
efectivo. Datos que pueden ser de gran utilidad para el diseño de políticas y estrategias encaminadas a
realizar una utilización de los recursos de la empresa de forma más eficiente.

BIBLIOGRAFÍA

[Guía Estudio]. (s. f.). Boletín Técnico N°50. Estado de Flujo de Efectivo. Colegio de Contadores. http://
rmcontadores.cl/wp-content/files_mf/1484101378BoletinN50.pdf

Córdoba, M. (2014). Análisis financiero (1era ed.). Ecoe Ediciones. Capítulo 3.

Torres Salazar, G. (2011). Estados Financieros (7ma ed.). Legal Publishing. Capitulo 1.

INDUSTRIA VIRTUAL 2020 12