Instituto Tecnológico De Mexicali

Formulación y Evaluación de Proyectos

Montoya Cesar Arnoldo

Saborit Valenzuela Kevin Said

“Resumen Unidad #5”

Mexicali, Baja California, México, 23 de mayo del 2023

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 Resumen Unidad #5
5. Análisis financiero
El análisis financiero es un método para establecer las consecuencias
financieras de las decisiones de negocios.
 Aplicando diversas técnicas que permiten seleccionar la
información relevante
 Realizando mediciones y estableciendo conclusiones.
Las conclusiones son respuestas a preguntas tales como:
1. ¿Cuál es el rendimiento de una determinada inversión que
2. va a realizar la empresa?
3. ¿Cuál es el rendimiento que actualmente tiene un negocio?
4. ¿Resulta atractivo este rendimiento?
5. ¿Qué grado de riesgo tiene una inversión?
6. ¿El flujo de fondos de la empresa será suficiente para hacer
7. frente a los pagos de interés y capital de los pasivos?
8. ¿Esta empresa es atractiva como cliente?
9. ¿En qué condiciones debería concederse crédito?
¿Para qué se realiza el análisis financiero?
La administración financiera de negocios busca identificar los cursos de
acción que tienen el mayor efecto positivo en el valor de la empresa
para sus propietarios.
Para esto es necesario: Establecer cuál es el valor de la empresa en el
momento de la decisión y a través de qué caminos puede aumentarse
este valor (actuando sobre los recursos que se emplean y los medios
de financiamiento que se utilizan).
El análisis financiero proporciona:
 A los directivos y propietarios una medida del efecto esperado que
tienen las decisiones.
 A los inversores y prestamistas una evaluación del grado en que
podrán alcanzar sus objetivos con las decisiones que tomen.

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  A los inversores de capital un examen de la conveniencia de
aportar dinero a una empresa (por ejemplo, comprando sus
acciones)
 A los acreedores comerciales y prestamistas establecer de un
modo adecuado la capacidad de pago de la empresa a la cual le
conceden crédito. Para ello también se interesan en las
perspectivas de la generación de fondos de la empresa y en la
evolución de sus condiciones patrimoniales y de desempeño
competitivo.
Herramientas del análisis financiero
Para el análisis financiero de una empresa es necesario identificar la
información pertinente y utilizar herramientas que permitan un
tratamiento adecuado de esa información.
En el análisis financiero se usan cuatro tipos de técnicas:
 Técnicas de interpretación de datos (tanto de la empresa como de
los mercados de bienes y financieros)
 Técnicas de evaluación competitiva y estratégica
 Técnicas de pronóstico y proyección
 Técnicas de cálculo financiero

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Circulación financiera entre empresas e individuos

Una empresa es una unidad de intercambio de dinero y recursos que

involucra en última instancia a los individuos (clientes, proveedores,
personal, propietarios, prestamistas y el estado.
Estructura de las inversiones y presupuesto de inversión
Presupuesto de inversión:
Es un documento que da a conocer las inversiones y su financiación
 Da a conocer los gastos e ingresos que se provocaran
 Conoce las compras e ingresos de varios periodos.
Se pude decir también que el presupuesto de inversión es un sistema
que permite a la dirección planear y controlar las actitudes de una

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empresa de modo que pueden realizar sus objetivos en cuanto a
ganancias y servicios.

La estructura de las inversiones se divide en:

 Inversión fija.
 Capital de trabajo.
 Inversión diferida.
Fuente y estructuras de financiamiento
Estructura financiera:
Podemos definir a la estructura financiera de una empresa como aquel
conjunto de recursos financieros que los socios o accionistas de esa
organización han conseguido reunir a fin de crear la estructura
económica que les permita poner en marcha la actividad empresarial.
Si pensamos en una empresa como si fuera un gran edificio, su
estructura financiera estaría formada por los pilares sobre los que se
asienta la edificación. Si esos pilares son sólidos, estables y están
construidos con material de buena calidad, el edificio se elevará sin
grietas ni averías.
Fuente y estructuras de financiamiento
Fuente de financiamiento:
Son las obtenciones de recursos financieros que necesita la empresa
para poder realizar sus operaciones cotidianas o de crecimiento a largo
plazo.
Tipos de fuentes de financiamiento:
1. Emisión de acciones: una empresa en lista puede emitir acciones
para obtener capital a cambio de una participación en la propiedad
de la empresa.
2. Emisión de bonos: las empresas pueden emitir bonos para
obtener capital a través de préstamos a largo plazo, con un pago
de interés periódico y un vencimiento futuro.

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 3. Préstamos bancarios: las empresas pueden obtener préstamos
de bancos comerciales a cambio de intereses y garantías.
4. Capital de riesgo: las empresas pueden obtener capital de
inversores de capital de riesgo a cambio de una participación en
la propiedad de la empresa.
5. Crowdfunding: las empresas pueden utilizar plataformas de
crowdfunding para obtener capital de muchos inversores
individuales a cambio de recompensas o participación en la
propiedad de la empresa.
Componentes para realizar una evaluación financiera
Este procedimiento de evaluación tiene por objetivo corroborar si existe
rendimiento financiero, alcances o riesgos en un determinado proyecto.
Hacer una evaluación financiera implica una serie de análisis que
permitirán determinar algunas claves:
 Tasa del retorno del proyecto, con o sin financiamiento
 Tiempos de recuperación de la inversión.
 Valor económico del proyecto.
Herramientas para calcular retorno del proyecto, tiempo de
recuperación de inversión y valor económico
 VPN (Valor Presente Neto): es una herramienta de análisis
financiero que calcula el valor actual de los flujos de efectivo
futuros del proyecto, descontando los flujos a una tasa de
descuento. Si el VPN es positivo, significa que el proyecto
generará una rentabilidad positiva.
 Payback (Tiempo de recuperación): es una herramienta que mide
el tiempo necesario para que la inversión inicial del proyecto sea
recuperada a través de los flujos de efectivo generados por el
proyecto.
 Ratio Beneficio/Costo: es una herramienta que compara los
beneficios futuros del proyecto con los costos iniciales. Si la ratio
es mayor que 1, el proyecto es rentable.
 Análisis de sensibilidad: es una herramienta que evalúa cómo
cambios en factores como el costo del capital, los flujos de efectivo
futuros y los supuestos de crecimiento pueden afectar la

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 rentabilidad del proyecto. Esto permite a los inversores
comprender mejor los riesgos asociados con el proyecto y tomar
decisiones más informadas.
Conclusión
Es sorprendente la información que se puede obtener de unos estados
financieros cuando se interpretan y analizan.
El análisis financiero permite conocer el camino, mantenerlo, y corregir
el rumbo, ya que permite detectar a tiempo cualquier anomalía que
suceda dentro de la empresa.

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 5.1. Estructura de las inversiones y presupuesto de inversión.
Clasificación de las inversiones:

 Inversión fija: es aquella que permite un amplio conocimiento

sobre el comportamiento que está teniendo la inversión en un
corto plazo, misma que está integrada por los bienes utilizados en
el proceso productivo durante más de un año y que están sujetos
a derechos de propiedad.
 Inversión diferida: son aquellas que se realizan sobre la compra
de servicios o derechos que son necesarios para poner en
ejecución algún proyecto en mente.

Capital del trabajo

Inventarios de materias primas y productos en procesos terminados.

Cuentas por cobrar y pagar, dinero en efectivo para cubrir imprevistos.

Presupuesto de inversión

Es un documento que da a conocer las inversiones y su financiación, da

a conocer los gastos e ingresos que se provocaran, conoce las compras
e ingresos de varios periodos.

Presupuesto de inversión y reinversión

El objetivo consiste en determinar, por tipo y monto, el flujo de inversión

que el empresario o inversionista habrá de requerir para iniciar las
operaciones de la empresa, para mantenerla en operación durante el
tiempo que tenga previsto que ésta opere.

Conclusión

Es interesante el cómo fluyen las inversiones y sus variantes, es

importante tenerlo presente, debido a que en nuestro ámbito laboral,
tendremos mucha oportunidad a desenvolverlo.

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 5.2. Fuentes y estructura de financiamiento.
Uno de los grandes objetivos de toda empresa es su supervivencia, y
para garantizar su continuidad deberá proveerse de recursos
financieros. Así, las fuentes de financiación serán los medios que utiliza
la firma para conseguir fondos.

Para que la empresa pueda mantener una estructura económica, es

decir, sus bienes y derechos, serán necesarios unos recursos
financieros. Este tipo de recursos se encontrarán en el patrimonio neto
y el pasivo. Otra de las finalidades de las fuentes de financiación será
conseguir los fondos necesarios para lograr las inversiones más
rentables para la empresa.

Tipos de fuentes de financiación

A la hora de hablar de fuentes de financiación internas y externas

encontraremos la siguiente clasificación según su procedencia:

Fuentes de financiación internas:

• Beneficios no distribuidos de la empresa que pueden dedicarse a

ampliaciones de capital.
• Provisiones para cubrir posibles pérdidas en el futuro.
• Amortizaciones, que son fondos que se emplean para evitar que
la empresa quede descapitalizada debido al envejecimiento y
pérdida de valor de sus activos.

Fuentes de financiación externas:

• Aportaciones de capital de los socios.

• Préstamos, donde se firma un contrato con una persona física o
jurídica (sociedad) para obtener un dinero que deberá ser
devuelto en un plazo determinado de tiempo y a un tipo de interés.
Línea de crédito.
• Leasing, que es el contrato por el cual una empresa cede a otra el
uso de un bien a cambio del pago de unas cuotas de alquiler
periódicas durante un determinado periodo de tiempo.
• Factoring, que consiste en que una sociedad cede a otra el cobro
de sus deudas.

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 • Confirming, que es un producto financiero en donde una empresa
(cliente) entrega la administración integral de los pagos a sus
proveedores (beneficiarios) a una entidad financiera o de crédito.

Según su vencimiento:

• A corto plazo: El plazo de devolución es inferior a un año. Como

ejemplos se pueden citar el crédito bancario y la línea de
descuento.
• A largo plazo: El vencimiento será superior a un año. Entre este
tipo de fuentes destacan el préstamo bancario, las ampliaciones
de capital o las emisiones de obligaciones.

Y según su propiedad:

• Financiación propia: Son los recursos financieros que son

propiedad de la empresa, como sucede con el capital social y las
reservas.
• Financiación ajena: Son recursos externos que terminan por
generar deudas para la empresa. Un claro ejemplo pueden
constituirlo los préstamos bancarios.

Estructura de financiamiento

La estructura financiera se conforma por las inversiones y las fuentes

financiamiento que se utilizan. Se puede decir que la estructura
financiera es la obtención de los recursos o medios de pago, que se
destinan a la adquisición de los bienes de capital que la empresa
necesita para el cumplimiento de sus fines.

Amortización

Es un proceso mediante el cual se da a conocer las pérdidas de activos

o pasivos para así poder reflejar en el sistema de contabilidad los
cambios en el precio del mercado u otras reducciones de valor. Hay dos
tipos de amortizaciones, la amortización técnica o económica y la
amortización financiera.

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Tipos de amortización

• Amortización técnica: consiste en que la inversión realizada se va

distribuyendo en el tiempo y recuperándose a través de la venta
de los productos comprados o fabricados. En general es una
estimación contable del valor de la depreciación del activo
inmovilizado, que hemos visto que forma parte del Balance de la
empresa al final del año contable.
• Amortización financiera: se puede definir como las devoluciones o
reintegros de los recursos ajenos recibidos a largo plazo,
préstamos o recurso financieros ajenos a largo plazo. En general
se puede decir que la amortización financiera es el reembolso
gradual de una deuda.

Evaluación del financiamiento

La evaluación del financiamiento se refiere a la última parte del

proyecto, la cual nos indica todos los aspectos que este mismo pueda
tener.

En general es tener las técnicas y herramientas necesarias para poder

tomar las decisiones estratégicas al momento de estar analizando el
proyecto ya que esto nos ayudará a saber qué impacto podría tener una
vez poniéndolo en marcha.

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 5.3. Análisis de estados financieros.
El análisis de los estados financieros es el estudio e interpretación de la
información presentada en los estados financieros.

Los estados financieros presentan una serie de valores absolutos que

por sí mismo no significan demasiado en razón a que es información
resumida.

El análisis financiero consiste entender la información que presenta el

estado financiero. El porqué de esas cifras, cómo se llegó a ellas, y qué
se puede esperar de ellas en un futuro próximo.

¿En qué consiste?

Hacer un análisis de los estados financieros de una empresa permite

averiguar información económica relevante sobre la misma durante un
periodo determinado de tiempo.

Principales estados financieros

Existen cuatro estados financieros que muestran claramente, y de forma

exhaustiva, lo que una empresa posee:

1. Balance general o de situación

2. Estado de resultados
3. Estado de flujo de efectivo
4. Estado de cambios en el patrimonio neto

Los estados financieros también sirven a las entidades de crédito para

saber si una empresa es o no rentable y cuál es el riesgo de prestarles
dinero, así como los límites y la cantidad que pueden darles. De la
misma manera, los accionistas podrán saber si están ganando o
perdiendo al depositar su confianza (y sus ahorros) en una
organización.

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Balance general o de situación

Un balance general proporciona información detallada sobre los activos,

pasivos y el patrimonio de una empresa. Con el análisis del balance
general se puede observar la situación financiera de la empresa en un
momento determinado, muestra lo que debe el negocio, lo que posee y
lo que se ha invertido.

Activos

Se trata de los bienes (normalmente físicos) con valor que tiene una
empresa. Normalmente, esta puede venderlos o usarlos para elaborar
productos u ofrecer servicios que también pueden venderse, e incluyen:
vehículos, mobiliario, equipos e inventario.

Pasivos

Se trata de la cantidad de dinero que una empresa debe a terceros.

Pueden incluirse todo tipo de obligaciones, como los préstamos que
normalmente se solicitan a la hora de lanzar un nuevo producto, el
alquiler de un edificio, lo que se debe a los proveedores por los
materiales, las nóminas de los empleados, los costes de la limpieza o
los impuestos.

Patrimonio

El patrimonio de los accionistas también suele conocerse con los

conceptos de capital o patrimonio neto. Hacen así referencia al dinero
que le quedaría a la empresa si esta vendiera todos sus activos y,
además, pagara todo su pasivo. Esta cantidad restante pertenece a los
accionistas o propietarios del negocio.

Estado de resultados

Es un informe que muestra los ingresos que una empresa obtuvo

durante un periodo de tiempo concreto (normalmente durante un año o
parte del mismo). Se señalan así los costes y los gastos asociados a
esa obtención de ingresos. El resultado final muestra las ganancias o
las pérdidas netas de la compañía, es decir, cuánto ganó o perdió
durante un tiempo.

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Conclusión

Todos los estados financieros de la empresa están relacionados. Los

cambios en los activos y pasivos del balance también se reflejan en los
ingresos y gastos del estado de resultados que, a su vez, dan lugar a
las ganancias y pérdidas de la empresa.

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 5.4. Evaluación financiera (cálculo de indicadores financieros: TIR,
VPN, relación beneficio-costo, punto de equilibrio)
Evaluación Financiera

La evaluación financiera forma parte del proceso de toma de decisiones

de una entidad, mediante la cual se realiza un análisis de sensibilidad
de un determinado período de tiempo, para estudiar los costos y
beneficios de los diversos proyectos y alternativas de inversión a corto
plazo y largo plazo.

Objetivos específicos

La evaluación financiera tiene tres objetivos específicos:

 Verificar rentabilidad de una inversión

 Verificar riesgos de la inversión
 Comparar las inversiones en diferentes emprendimientos

Indicadores financieros

Valor presente neto (VPN)

Para llevar a cabo este método, se obtiene el valor presente de los flujos
netos de efectivo que se esperan de una inversión, descontados al costo
de capital, se resta el costo inicial de desembolso del proyecto. Si el
valor presente neto es positivo, el proyecto debe ser positivo de lo
contrario debe rechazarse.

El método del Valor Presente Neto es muy utilizado por dos razones, la
primera porque es de muy fácil aplicación y la segunda porque todos los
ingresos y egresos futuros se transforman a pesos de hoy y así puede
verse, fácilmente, si los ingresos son mayores que los egresos.

Tasa interna de retorno (TIR)

Es la tasa de interés que igual al valor presente de los flujos de efectivo

esperados para el futuro, o ingresos, con el costo inicial del desembolso.
Para evaluar el proyecto, se debe comparar la TIR del proyecto con la

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tasa del costo de capital. Si la TIR es mayor que la tasa del costo de
capital, se acepta el proyecto, sino es así, se rechaza.

Ventajas

 Considera el valor del dinero a través del tiempo

Desventajas

 No funciona si existen flujos de efectivo negativos en el proyecto.

 Las variaciones que sufre la TIR año con año.

Relación beneficio-costo

La relación Beneficio-Costo permite comparar los beneficios (ventas)

versus todos los costos (gastos) asociados a un proyecto, para calcular
la relación (B/C), primero se halla la suma de los beneficios
descontados, traídos al presente, y se divide sobre la suma de los
costes también descontados.

Funciona cuando tienes que decidir si seguir un curso de acción

específico. También resulta útil cuando la decisión tiene costos y
beneficios económicos claros. Por ejemplo, es más fácil crear un
análisis de costo beneficio para determinar la viabilidad de un proyecto
nuevo que para evaluar si convendría realmente contratar un empleado
nuevo para sumarlo al equipo.

Punto de equilibrio

El punto de equilibrio es establecido a través de un cálculo que sirve

para definir el momento en que los ingresos de una empresa cubren sus
gastos fijos y variables, esto es, cuando logras vender lo mismo que
gastas, no ganas ni pierdes, has alcanzado el punto de equilibrio.

Sirve para evaluar la rentabilidad de un negocio, es decir, con el punto

de equilibrio calculado tu empresa sabe cuánto necesita vender para
generar ganancias. Pero, calcular el punto de equilibrio también
funciona para confirmar si tu idea de negocio es buena o no, en términos
financieros.

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