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    Taller Segundo Corte

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    Nicolas Javier Zuluaga Cristancho
    Este documento presenta varios problemas y ejercicios relacionados con la valoración de acciones y bonos. Algunos de los temas cubiertos incluyen calcular el valor actual de dividendos usando tasas de crecimiento, determinar el precio de una acción usando el modelo de valuación de dividendos, y calcular valores actuales y tasas de rendimiento de bonos con y sin cupón.

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    Este documento presenta varios problemas y ejercicios relacionados con la valoración de acciones y bonos. Algunos de los temas cubiertos incluyen calcular el valor actual de dividendos usando tasas de crecimiento, determinar el precio de una acción usando el modelo de valuación de dividendos, y calcular valores actuales y tasas de rendimiento de bonos con y sin cupón.

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    Taller segundo corte

    1. Suponga que la tasa de crecimiento de un dividendo (g) crece de manera progresiva en un


    5,45 %, y el rendimiento requerido de la inversión inicial es del 17 %. Encuentre el valor
    actual del dividendo (D0) cuando el precio actual de la acción (P0) es de 65.000 pesos. A
    partir del a información presentada y los cálculos realizados, ¿Cuál es el impacto de la tasa
    de rendimiento del capital sobre el valor de la acción y los dividendos?

    2. Suponga que la beta de una compañía X es de 1,25, la prima de riesgo de mercado es del
    9 %, la prima libre de riesgo es del 4,51 %, y el riesgo país 1,25 %. Calcule la tasa de
    rendimiento esperado del mercado (o Ke). Ahora, si los últimos dividendos por acción fueron
    de 3.500 pesos y se espera que los dividendos crezcan a una tasa constante (g = 5,15 %).
    Encuentre el precio actual de la acción, si el rendimiento esperado del inversionista es
    equivalente al del mercado.

    3. Si la tasa real anual del proyecto es del 11,5 % y la inflación, del 10,55 %, encuentre la tasa
    nominal. Ahora, si la tasa nominal estimada es el rendimiento esperado de la acción, y los
    dividendos crecen a una tasa constante de 2 %, calcule el valor actual de la acción si el
    dividendo inicial (D0) fue de 10.500 dólares por acción. ¿Cuál es el efecto de la inflación
    sobre el valor de una acción?

    4. Si usted invierte en un bono 20 millones de pesos a tres años, el interés mensual como tasa
    periódica es del 1,22 %, y la tasa del bono cuponado o bullet es del 5 %, ¿cuánto le paga a
    usted el emisor del título cada semestre y cuánto recibe en total al vencimiento?

    5. Suponga que una corporación X requiere reunir fondos para financiar la compra de una
    máquina. Ante el escaso capital de los bancos para apoyar esta iniciativa, la compañía
    plantea la posibilidad de emitir bonos por un valor nominal de 1.200 millones de pesos de
    acuerdo con las siguientes alternativas: tasa cupón de 10 % a 10 años (opción A) y cupón
    cero a 5 años (opción B). El rendimiento requerido sobre los bonos (TIR) será del 8 %.

    a. Encontrar el precio actual del bono al momento de emitirse (con y sin cupón).
    b. ¿Cuál es la mejor alternativa de inversión para el inversionista? ¿Cuál para el vendedor?
    c. Construya un administrador de escenarios si el valor del rendimiento de los bonos con cupón
    cambia a 6 %, 10 % y 12 %. ¿Cómo afecta el cambio en el rendimiento el valor del bono en
    la decisión de compra? Elabore las conclusiones.
    d. Complemente los resultados obtenidos mediante el método de flujo de caja y grafique el
    diagrama.

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