CREACIÓN DE VALOR, GRUPOS DE INTERÉS Y GOBIERNO DE LA EMPRESA

Uno de los objetivos que persigue la empresa es mejorar el rendimiento de la empresa, si

hay un buen rendimiento esto indica que la dirección ha hecho un trabajo excelente junto a
los demás grupos. El rendimiento deberá ser la guía para tomar o descartar ciertas
estrategías. Rendimiento tiene dos funciones:1)establecer un criterio orientador de las
decisiones estratégicas 2)ayuda a evaluar el grado de éxito y fracaso de la elección de
dicha estrategia. Rendimiento es un concepto fácil de entender pero difícil de medirlo. Es
difícil medirlo porque es multidimensional, ya que se puede definir y medir de varias
maneras , y de este dependerá la forma de considerara éxito o fracaso una de las opciones.
La forma de medir el éxito no es igual en todos los grupos que hay en la empresa.
Anteriormente se nos decía que todos los grupos que conformaban la empresa perseguían
el mismo objetivo, pero en la actualidad esto ha cambiado. La teoría financiera da +
importancia a los accionistas y propietarios los cuales van a buscar beneficios o creación de
valor para que sus acciones de cara al futuro valgan más. Dicha rentabilidad viene de:
beneficios no distribuidos o ganancias de capital, es decir ha aumentado el valor de las
acciones. Maximizar los beneficios de los accionistas se consiguen con la maximización de
los fondos propios de la empresa a l/p. La teoría neoclásica de maximizar el beneficio va a
decir que es más importante la creación de valor para obtener rentas generadas en el
futuro.
Son distintas, pero se complementan, ya que la maximización de la riqueza para los
accionistas se da cuando hay una creación de valor de las acciones. Se va a buscar
maximizar el valor de la empresa en el mercado. Pero no es tán facíl ya que no todas las
empresas cotizan en bolsa. Para ello medir el éxito desde el rendimiento teniendo en cuenta
1)rentabilidad/beneficios =contabley 2) creación de valor=mercado.
1-Medida por la rentabilidad y beneficios.: empresa genera rentas/valor a través de varias
activdades, las cual tiene un coste de ponerlas en marcha inferior a el precio de mercado.
Cuando hablamos de beneficio, hay que diferenciar entre beneficio contable y económico.
1.Beneficio contable:ingresos- gastos, durante un ejercicio. o también valor contable de los
capitales a inicios y finales del ejercicio.
2.Beneficio económico: aproximado a la renta económica, ya que mide el excedente de una
empresa teniendo en cuenta los gastos de los factores productivos y los fondos propios. En
este caso tiene en cuenta los indicadores contables/económicos
1. Indicadores contables: Para aproximarnos al beneficios, debemos tener en cuenta el
concepto de Margen Bruto de Explotación= valor entre ventas y el coste de estas.
Este es el punto de origen de la rentabilidad, cuanto mayor sea este , más beneficios
se obtendrán. Si al Margen Bruto se le descuenta los costes de explotación y
administración, se obtiene Beneficio Bruto de explotación (EBITDA= earning before
interest, taxes, depreciation and amortizacion), aquí no se tiene en cuenta ni las
amortizaciones ni provisiones. Si se descuentan estas obtenemos el (BAIT=
Beneficios Antes de impuestos e intereses), cuando le restemos estos obtendremos
el (BN= Beneficio Neto). Aquí medimos el rendimiento de crear beneficios, y estos
pueden ser distribuidos o quedarse en la empresa para llevar a acabo futuras
estrategías. Pero se han generado rentas.
El BN como medida del rendimiento también tiene problemas:1) Se habla del éxito
del pasado, sin tener en cuenta las rentas futuras, 2)Influencia por criterios de
evaluación elegidos y puede ser manipulado, desvirtuar la inf ofrecida.3)Medida
absoluta del Beneficio y es difícil comprarlo entre empresas ya que no se
sabe/especifica cuántos recursos han sido empleados para obtener dicho
 beneficio.Este problema se puede solucionar con medidas de rentabilidad: Margen
Bruto sobre ventas dividiendo el Margen Bruto de Explotación: el volumen de ventas.
Hay 2 indicadores adecuados para medir la rentabilidad:
1. ROA= RETURN ON ASSETS: medida de rentabilidad económica, BAITT
entre los activos totales empleados en el ejercicio. Es un gran indicador de la
utilización adecuada de los activos para crear rentas, sin tener en cuenta la
financiación. Empresa rentable o no en el desarrollo de su actividad
económica básica.
2. ROE=RETURN ON EQUITY: rentabilidad financiera. BN:FONDOS
PROPIOS. Recoge la rentabilidad para el accionista: pago de intereses e
impuestos (numerador), y los capitales invertidos por los propietarios
(denominador). Indicador de la rentabilidad final: resultado de la actividad
económica como resultado de la estructura financiera diseñada.
- Indicadores económicos: Medida de rentabilidad basada en el concepto de beneficio
económico, viene dado por el valor económico añadido (EVA, economic, Value
Added). Diferencia entre BAIDT (Beneficios Antes de Intereses y despues de
Impuestos)-Producto:valor contable de los activos y coste medio de los capitales
invertidos incluyendo los fondos propios. Representa el exceso de valor que una
empresa obtiene después de tener en cuenta el coste financiero de los activos, es
un mix de la rentabilidad econo y financiera. Su cálculo se basa en la contabilidad
por eso es útil para empresa que cotizan en bolsa y aquellas que no. Incluye los
capitales propios y por ende al beneficio económico tamb. Nos ayuda a la selección
de estrategías tanto a nivel corporativo, competitivo o unidades de negocio. El EVA,
no sirva para medir la rentabilidad de un ejercicio, sino que es un indicador de la
calidad de la gestión,ya que no tiene en cuenta la rentas que se generan a futur.
Muchos lo consideran un indicar de éxito y no de rentabilidad.
-2 Rendimiento en la creación de valor: Valor= utilidad de lo bienes para satisfacer las
necesidades, proporciona bienestar o utilidad de las cosas por la cual se está dispuesto a
pagar una suma de dinero por poseerlas. Objetivo de los accionistas es la creación de valor
de la empresa en el mercado. Esta maximización proporciona a los accionistas un criterio
económico racional para la asignación de recursos. Para los accionistas la creación de valor
supone un incremento en los beneficios obtenidos como valor de la empresa en el
mercado.Si aumenta el valor de la empresa en el mercado no tiene porqué aumentar los
beneficios que obtengan los accionista ya que tenemos que tener en cuenta el desembolso
inicial que se ha hecho para obtener esta estrategia, emitir nuevas acciones para poder
comprar otra empresa, hacer frente a las amortizaciones.
El valor de la empresa para los accionistas viene dado por la creación de rentas futuras y
beneficios obtenidos. Es decir la rentabilidad que hay entre los factores productivos que hay
en la empresa y el coste que se tiene que asumir por su posesión. Creación de valor y la
rentabilidad van ir unidos y no se pueden separar.Para saber si una empresa está creando
valor, es necesario saber cuál era el valor anterior al proceso, y para eso se usan los
métodos de valor teórico y el valor de mercado. En este caso ambos deben de coincidir, en
los mercados de capitales eficientes.
1. Valor teórico: es el cálculo del valor actual neto de los futuros flujos de caja,
descontando el riesgo y la inflación. Van a intervenir 3 elementos:1)Flujos
monetarios: a los que se van a tener derecho x la posesión del activo; 2)Tiempo: en
el que se obtiene dicho flujo;4)Tasa de descuento (k) se aplica a la actualización de
los flujos monetarios.
 Los flujos monetarios son los flujos generados del ejercicio económico. Los
beneficios serán la renta residual=los excedentes obtenidos de la actividad
económica.
La tasa de descuento se va ver afectada por 3 elementos: 1)Coste del dinero o tipo
de interés o activo libre de riesgo: la rentabilidad mínima que se espera de un activo
que no tiene riesgo. 2) Nivel de riesgo económico o financiero de la empresa, el cual
viene dado por la prima/tasa de riesgo,3) Prima de mercado. rentabilidad adicional
exigida por los inversores= rentabilidad esperada del mercado- rentabilidad del
activo libre.
La tasa de descuento=tasa de rendimiento adicional requerido x los inversores para
facilitar fondos a la empresa. Es decir la tasa mínima que hay que ofrecer a nuestros
inversores para lograr su participación. Por ende K pasa a ser un coste de capital,
coste de oportunidad para la empresa, ya que de aquí se van a obtener los
beneficios con los que se pagará a los accionistas, se procede al pago con deudas o
con capital propio. La rentabilidad financiera (de loas accionistas) supune un coste
de capital para nosotros.
Hay que mantener una relación entre la rentabilidad esperada por los accionista y el
coste de oportunidad de la empresa. Si la empresa se mueve en un mercado no
perfecto la respuesta operativa que se da es el coste medio de capital ponderado.
La fuente de financiación más difícil de manejar va a ser los fondos propios. Coste
de capital propio (Ke), la tasa mínima de rentabilidad que hay que ofrecer a los
accionistas para no tener que variar el valor de las acciones en el mercado.
2. Valor de mercado de una empresa o su capitalización viene dado por la
multiplicación del nº de acciones que hay x el coste de cada acción. es decir el valor
de mercado de una empresa en un momento determinado. El incremento de la
capitalización se va a analizar con la comparación del valor de las acciones a
principio y a final del ejercicio económico.
Las decisiones tomadas x la directiva se van a ver reflejadas en el valor de mercado
de las empresas, y estas nos indicarán si se está bien o sí hay que cambiar algo. Es
decir va a ser la diferencia entre el valor de mercado de los fondos propios y el valor
contable de estos.
VMFP valor de mercado de los fondos propios:son los flujos de beneficios esperados
por los accionistas, y el crecimiento esperado de la empresa teniendo en cuenta la
tasa de descuento de antes. VMFP= el valor contable (FP)= valor nominal capital
desembolsado+los beneficios no destrubuidos+reservas.
vmfp/fp=rfp-g/ke-g. La empresa crece a raíz de la reinversión de los beneficios y no
de la financiación
El modelo de la curva de valor va a explicar el ratio entre v. teórico/contable de la
empresa, teniendo en cuenta 3 variables:1)RFP:rentabilidad de los fondos propios
2)Ke rendimiento de requerido x los accionistas 3) g= el crecimiento esperado x los
accionistas.
vmfp/fp=rfp-g/ke-g. Cosas a tener en cuenta 1) Ratio entre VMFP/FP: sea>1 la
empresa genera riqueza, es decir que el precio que se paga en el mercado x
nuestras acciones es mayor al precio afrontado por los accionistas junto con los
beneficios no distribuidos y las reservas. Si VMFP/FP =1 la empresa no genera ni
pierde riqueza ni pierde valor, Si VMFP/FP<1 se están generando pérdidas de valor.
y el precio que se paga en el mercado por nuestras acciones es +bajo que el coste
afrontado por los accionistas. 2) Ratio obtenido sea>1, RFP (rentabilidad de los
 fondos propios) sea mayor que Ke(tasa de rendimiento requerida por los
accionistas). La creación de valor será =RFP-Ke. 3)Crecimiento llevado a cabo por
la reinversión de los beneficios es aceptable cuando los RFP>Ke, porque si fuera al
revés sería una cagada. A partir de que la empresa genere valor >=1 significa que
está creciendo y generando valor a la empresa.
La reinversión de los beneficios no siempre estará ligada a la creación de valor de la
empresa.
Se puede crear valor con o sin crecimiento. En el caso de que se crezca con la
reinversión de loos beenficos, se hará cuando la rentabilidad de los fondos propios
supere al coste desembolso de capital propio, en este caso la empresa sí crece.
Pero si este crecimiento no se sustenta en que RFP>Costes del capital desemboca,
la empresa crece pero destruyendo el valor.
La creación de valor va a ser importante en las implicaciones estratégicas y
financieras. Ya que va afectar a la estructura financiera de la empresa y al reparto de
dividendos. Tiene que tener en cuenta cuál va a ser la creación de valor vinculada
con cada una de las estrategías formuladas,para elegir aquella que beneficie más a
nuestros accionistas. De este modo la empresa puede diferenciar sus negocios en:
1) Negocios que contribuyen de forma positiva a la creación de valor: son nuevas
inversiones, pero hasta que se garantice que relación RFP/Ke>1 ;2) Negocios que
contribuyen de forma negativa a la creación de valor: inversiones adicionales que se
harían cuando el analisis estrategíco nos garantice que la puesta en marcha de
dicha acción nos arroje un resultado de creación de valor >a la unidad.
-3 Creación de valor para los accionistas: La rentabilidad por ganancias de capital inveritdo
es la creación de valor. Este la va a medir entre la diferencia del valor desembolsado entre
el valor de la acción a final del ejercicio. Es decir la comparación entre la rentabilidad real y
la tasa de rentabilidad esperada. Una empresa crece su valor, para un accionista, cuando la
rentabilidad obtenida supera a la tasa de rentabilidad esperada inicialmente
Hay criterios para medir la rentabilidad del accionista: 1)Cero: centrado en la rentabilidad
postiva: el aumento o destrucción del valor, 2)Rentab. de los activos sin riesgo: compara
con aquellos que no tiene riesgo. La rentab adicional x asumir el riesgo. Bonos del Estado a
10 años.. 3)Rentab. exigida a acciones: mide si está por encima del riesgo subjetivo, para
crear valor. Rentab real- rentab. esperada.4)Rentab. de empresas del mismo sector: analiza
la renta obtenida de una empresa con inversión y riesgo semejante. Valor positivo si la
rentab de nuestra empresa está por encima de las empresas semejantes. 5)Rentab índice
bursátil: Compara la rentab media de las empresas que cotizan en bolsa. Valor positivo,
cuando nuestra empresa está por encima de la media de las empresas que cotizan en bolsa
da igual el sector.
Accionistas= shareholders y grupo de interés: stakeholder
2-STAKEHOLDERS / GRUPOS DE INTERÉS
El grupo de interés es clave para fijar los objetivos. Hay 2 cuestiones que hay que analizar:
1) Quiénes van a fijar los objetivos, relacionado con la distribución del poder aunque en
principio tendría que ser los accionistas, pero también puede haber grupos + impor como los
directivos. 2)En una empres hay diversos grupos de interés y personas con objetivos
diferentes. Este problema se va a plantear el poder que tiene cada grupo de interés. Es
importante analizar el proceso de fijación de estrategías, conflictos latentes entre los interés
de los grupos, y la forma de resolver dichos conflictos.
El objetivo primordial es maximizar la riqueza de los accionistas, el cual tienen un sentido
económico-financiero. Estos persiguen ese objetivo, pero hay limitaciones por la existencia
de los grupos de interés y estos pueden o tiene objetivos diversos a los accionistas.
En los grupos de interés lo + importante son los directivos. Actualmente no se da la imagen
de un empresario, el cual es propietario y directivo y decisor de la empresa. Puesto que se
ha dado la aparición de un grupo dirigente, que no aporta capital, que va a orientar los
destinos de la empres y son un grupo con gran poder decisor por su conocimiento,
autonomía y puesto en contacto con la realidad empresarial.
Hay separación entre propiedad y dirección. Puede haber problemas ya que los directivos
van a buscar un objetivos específicos vinculados con la utilidad, mientras que los
propietarios buscan otro. También puede haber problemas entre los accionistas mayoritarios
y los minoritarios, y entre los miembros del Consejo De Administración. Hay mecanismo de
control, que se va a encargar de regular estas relaciones que es el Gobierno de la
Empresa.
Objetivo de la empresa en su conjunto es Maximizar el valor de la empresa,
independientemente de los objetivos de los propietarios y directivos. Los mercados
financieros van a medir y controlar que las decisiones que se tomen hayan sido o tengan en
cuenta la creación de valor.
Stakeholders, grupos de interés. tienen unos objetivos específicos, y su puesta marcha va a
condicionar el comportamiento de la empresa. Stakeholders y su objetivos van a
condicionar y a estar condicionados por los objetivos y el comportamiento de la empresa.
Freeman dice:los objetivos que la empresa persiguen, surgen de un proceso de
negociaciones y ajuste entre los diversos grupos de interés, de forma que consideren
cumplidos sus objetivos particulares dentro de un nivel suficiente.
Si esta negociación no tuviera un buen resultado, es decir que no hay un objetivo
compuesto por los diversos a grupos a perseguir, se toma como objetivo primordial la
supervivencia de la empresa, el cual va a estar por encima de los interés de cada grupo.
Esto nos dice que los diversos grupos de interés tienen un poder de decisión semejante y
una libertad de participación. Esto en la realidad no se da porque hay un grupo de interés
que es mayoritario y condiciona al resto
Los objetivos, la influencia y el poder son condicionantes a la hora de los conflictos. Hay 2
argumentaciones: 1)La empresa tiene recurso limitados y no puede satisfacer de forma
simultánea la maximización de los objetivos de cada grupo, 2) Los grupos de interés puede
o no pueden estar conformes con el resultado obtenido y con ello pueden quitar su apoyo a
la dirección, pero si es un grupo importante puede impedir o entorpecer el éxito estratégico.
Estas 2 argumentaciones son importantes para incluir el Análisis Estratégico de los Grupos
de Interés a la hora de definir los objetivos a perseguir y también se debe incluir la influencia
o poder que gozan unos sobre otros. En este análisis se debe tener en cuenta: 1)Identificar
los grupos de interés y sus objetivos: externos e internos. Internos:accionistas, directivos y
trabajadores, también departamentos, unidades de negocios, filiales.etc. Externos: clientes,
proveedores, entidades financieras, comunidad local, estado, ect. Estos se pueden dividir
en primarios: se tiene relaciones contractuales con la empresa (clientes,proveedores,
entidades financieras) o secundarios: influyen de una manera menos formal comunidad,
Estado etc.
Los diversos grupos y sus obetivos y los conflictos derivados de estos, tienen unas
características 1) Influencia grupal está por encima de la individual, 2) 1 persona puede
pertenecer a varios grupos y su selección se determina por e tiempo y el objetivo que
persigue, y 3) estos grupos pueden surgir de situación inesperadas: como una crisis, una
amenza, etc. o de la actividad normal de la empresa (unidades negocio,etc).
2)Valoración de la importancia de cada grupo: importancia de cada grupo va a condicionar
la toma de decisiones y actuaciones que se van a realizar tendiendo a ignorar a unos y
hacer caso a otros. Se crea un mapa de grupos de interés, donde se refleja qué grupo
posee mayor importancia. Esto está sujeto a 3 características: 1) PODER: poder real sobre
imponer sus objetivos por encima de otros. Puede ser por su posición jerárquico (autoridad
formal), o por su capacidad de influencia (autoridad informal), deriva por las capacidades de
los integrantes, su control sobre factores externos, su conocimiento en la actuación de la
empresa. 2)LEGITIMIDAD: objetivos del grupo de interés están socialmente aceptados, es
decir cumple con las normas,valores y creencias sociales. Está viene calificada por el resto
de grupo y no por si mismos.3)URGENCIA:capacidad del grupo de interés de influir en los
objetivos de empresa, según la importancia que se le otorga a dicha consecución. PUede
influir activa o pasivamente.
Aquello que tenga las 3 características se consideran cruciales y determinantes, Aquellos
que sólo posean 1 son latentes y aquellos que posean 2 son expectantes y van a ser
dirigidos por los directivos.
3)Las implicaciones para la dirección: el grado de atención de los grupos de interés es clave
para dar prioridad aquellos vinculados con los grupos de interés relevantes. El director va a
satisfacer los deseos de dicho grupo y va a mantenerlos informados de la situación que
pasa en la empresa, según su grado de relevancia.El director también debe de buscar un
equilibrio entre los objetivos de los diversos grupos de interés, para buscar una solución al
conflicto y que todos tenga la sensación de que sus objetivos quedan cubiertos. Si algún
grupo intenta sobreponerse por encima de otro, teniendo en cuenta sólo sus objetivos, y no
se encuentra un equilibrio. El director velará por cubrir el principal objetivo que es asegurar
la supervivencia de la empresa.
3 EL GOBIERNO DE LA EMPRESA
En muchas empresas se da la separación entre propiedad y dirección. Teoría de la Agencia
habla sobre los problemas que pueden surgir cuando una empresa una persona delega la
autoridad de tomar decisiones a otra. Que los directivos no siempre van a actuar en
beneficio de los propietarios porque tienen funciones de utilidad distintas.
Los directivos van actuar en función de su utilidad, monetaria: retribuciones o incentivos y
no monetarias: promoción, prestigio, poder. Estos objetivos se pueden conseguir con el
crecimiento de la empresa, y se hace incapié en la promoción, retribución y en el prestigo.
Puede llegar a haber conflictos entre los directivos y los accionista, cuando este no vele por
cumplir de forma parcial los objetivos de los accionista. Es decir que va a ver una diferencia
entre intereses, ya sea unos por la búsqueda de crecimiento o los otros por la creación de
valor. Si la discrecionalidad de los directivos es amplia, estos pueden llegara a influenciar
sobre los objetivos empresariales y cambiarlos por otros vinculados con la dirección cómo
buscar el crecimiento empresarial y obtener los recursos suficientes para ser
independientes del mercado de capital.
Una de las ideas que va a perseguir el directivo es buscar la diversificación de las
actividades para reducir el riesgo global y asegurarse de esa manera su puesto directivo.
Hay menos riesgo pero no le gusta a los accionistas, ya que estos pueden diversificar su
cartera de negocios de forma autónoma sin que nadie les de instrucciones.

Hay conflictos de intereses entre la propiedad y los directivos, y para solucionarlos se usan
mecanismo de control sobre las relaciones, que es El gobierno de la empresa, la cual va a
usar mecanismo externos e internos, para verificar si el directivo cumple con tener en
cuenta y presente cuáles son los objetivos de los accionistas.Mecanismos interno: van a
utilizan la supervisión directa y los incentivos y los externos:basan el funcionamiento de la
empresa con el mercado.
1. Mecanismos INTERNOS: se encuentran en la propia empresa y sirve para controlar
de forma directa al directivo máximo nivel, y este lo utilizará para controlar a los
directivos de niveles inferiores. Hay 2:
- Supervisión directa: el Consejo de Administración. Control continuo sobre
el director para velar por el cumplimiento de sus intereses. Estan : 1)Control
del consejo de Adms.2)Control de accionistas mayoritarios, que velan por
evitar la discreionalidad del directivo, 3) Contrar auditores o consultores
exteriores para la vigilancia. 4)Que unos directivos superivisen a los otros, el
mejor obtiene un prestigio.
Elemento clave para el control es el Consejo de Administración.organo de
representa los accionistas. 3 Responsabiliddes.1) Responsabili estrategica:
orientar e impulsar la politica empresarial; 2)Respons. gestión o vigilancia:
controlar las instalaciones de gestión:3)Respon de comunicaión: enlace de
entre accionistas. En la responb. de vigilancia: controla la gestión del
directivo,y se encarga de nombrarlo, sustitución y retribución. Vigila que se
sigan los intereses de los accionistas, pero sobre todo el de los minoritarios,
ya que son representados y no están en el consejo.
Tipos de consejeros: Internos( son tamb directivos) Externos (no son
directivos, pero sí accionistas). Los Externos se dividen en:
Dominicales(representan accionistas significativos o referentes) e
Independientes (accionistas minoritarios). El consejero que velará más por
los intereses de los accionistas, será externo e independiente.
En la prñactica esto no se logra por lo cual muchas veces los directivos
acaban controlando al Consejo de Administración, por ende muchos países
ponen en regla varios códigos del buen gobierno para evitar esto y que los
directivos no tenga un poder casi absoluto,y se vele por los intereses de los
accionistas. Por esto surgen los informes: cadbury uk, vientot francés,
olivencia español. Para empresas cotizadas en Bolsa. El Cógido de Buen
Gobierno tiene 2 niveles: 1)normas que se deben cumpli si o sí y 2) Normas
que son recomendables cumplir pero no son obligatorias.
-Sistema de Incentivos: Relación por medio de un contrato entre los
intereses de los accionistas y los del director. El directivo se compormete a
perseguir la creación de valor para la empresa. Hay varios incentivos como
son: Remuneraciones variables, carrera profesional, acceso a la propiedad.
- Remuneraciones variables: otorgar más beneficios al director si este
consigue aumentar el valor de la empresa junto con el crecimiento. Hay 3
problemas: 1) Saber cuál es el éxito del director, en un empresa grande con
varios grupos, 2) Reparto de rentas entre director y accionistas, 3)
orientación a c/p.
- Acceso a la propiedad: incentivar al director a entrar a la empresa y otorgarle
más acciones. Este para lograra que sus acciones tenga más valor va a tener
como objetivo incrementar el valor y de ese modo aumentar el crecimiento .
Aquí se persiguen los dos objetivos de director y accionista.
 - Carrera profesional: mejor trabajo por parte del director se le otorga más
visibilidad en público. Esto es bueno para él porque hay varias empresas que
se pueden interesar en él. Y esto supone que firme contratos blindados , en
los cuales se le otorgue cosas que antes no había recibido por empleo,
coches, vivienda,etc. Gran gestión y se reconoce su éxito y así evita ser
expulsado de la empresa.
2. Mecanismos externos: relación de la empresa con los diversos mercados:
Son mecanismo de poder de la disciplina para que el director obre de una buena
manera. Es parecido a un mecanismo interno pero no conlleva ningún coste. Se
opera en: mercado de compra-venta de empresas, mercado de capitales, mercado
de bienes y servicios finales y mercado de trabajo de directivo.
- Compra-venta de empresas: aquí supone que debe haber u equilibrio entre
los intereses de los directivos y accionistas, ya que si el director no
persigue la creación de valor y sólo se centra en el crecimiento, y sale mal.
La empresa pondrá a la venta la organización y su puesto iguak. En las
emoresas diversificadas, como hay accionista muy pequeños, se lleva a cabo
la OPA (Oferta Publica De Acciones). Esto es un problema,ya que el directivo
ve su trabajo peligrara y empieza a centrase en cumpli los objeticos. OPA
hostil se da cuando no hay contratos de por medio o pactos entre los nuevos
directos y los antiguos, se despide al directivo y se contracta otro nuevo.
El Consejo se protege de la influencia del mercado con:1) Limitando el voto
de los accionustas, 2)Para una fusión, escisión, se necesita un porcentaje del
80% del consejo a favor, 3) Antes de ser consejor se debe estar un tiempo
siendo accionista y se limitan así sus poderes.
- Mercado de capitales: pone en situación agrupación los intereses de acccionistas y
directivos, ya que es la puesta de valor de la empresa en el mercado. Buena
actuación del directivo las acciones valen más. Mala actuación las acciones valen
menos y tiene pérdidas. Se le despide. Hay que tener en cuenta Inversores de
Instituciones: Se recuerde a deuda públicas, las cuales deben ser devueltas y de eso
se encarga el director, porque si no se devuelve su puesto corre peligro pero
también la supervivencia de la empresa. Aquí nos volvemos dependientes del
mercado.
- Mercado de función de directivos: aquí lo importante es la actividad del directivo, y el
reconocimiento que se le da cuando actua bien. Más prestigio si en sus años
trabajados consigue que la empresa haya generado valor y que haya crecido. Si el
directivo es bueno se le compensa con un sueldo alto y en algunas ocasiones se les
propone contratos blindados, permite al director tener una visión a largo plazo de las
acciones que va a tomar.. Parte buena y parte mala: los contratos dorados o
blindados para dar de baja al director se le tiene que abonar una buena
indemnización, si la salida la realiza ellos por sí mismo estos nos deben pagar , la
parte mala es que muchas veces esto les suele relajar y no trabajan con presión.
- Mercado de bienes y servicios finales: Si los beneficios son superiores a los gastos
todo Ok, pero la empresa también puede obtener más beneficios de personas fuera
con la creación de una empresa adaptada a las necesidades de los cliente
potenciales, como por ejemplo empresas +sostenibles, y de esta manera crear una
buena cartera y esta se mantengan en el futuro.