Los Fondos de Inversion. Una Industria Depredadora Rev 1

LOS FONDOS BUITRE
UNA INDUSTRIA DEPREDADORA DE LAS

CIUDADES Y DE LOS DERECHOS HUMANOS
Análisis de los fondos de inversión en Barcelona dentro

de un contexto internacional
Autor: Manuel Gabarre de Sus
Coordinación: Àrea d’Habitatge de l’Observatori DESC ÍNDICE
Corrección y edición: Guillem Domingo Utset, Alfredo Palomera Zaidel
y Diana Virgós Vivó 4 SOBRE EL AUTOR
Maquetación: Diana Virgós Vivó 5 PRÓLOGO
Fotografías: Alexandre Perotto / Unsplash, Maxim Morales, Ilolab / Adobe Stock, 10 UN NEGOCIO EXTRACTIVISTA
pcsfich, Antonio Cansino / Pixabay, Ivan Giesen / Sindicat de Llogateres, PAH 12 ¿QUIÉN DESAHUCIA EN BARCELONA?
Barcelona, Juan Manzanara 14 Análisis de los datos del Registro de la PAH
18 CASOS CON ESPECIAL RELEVANCIA EN BARCELONA
18 La venta de los créditos de Caixa Catalunya a Blackstone
Blackstone Evicts
22 La venta de bienes inmobiliarios de BBVA-Caixa Catalunya a Cerberus
22 Especulación con dinero ajeno
23 La venta de bienes inmobiliarios de Banc Sabadell a Cerberus
Guerra a Cerberus
26 La venta de bienes inmobiliarios de Caixabank a Lone Star
Este documento está publicado bajo licencia Reconocimiento - NoComercial - 26 Las estrategias fiscales de los fondos
CompartirIgual que permite que otros remezclen, adapten y desarrollen el trabajo 27 La influencia del turismo. Inversores particulares y corporativos
sin fines comerciales, siempre y cuando le den crédito y licencien sus nuevas 29 El proceso de privatización, concentración y desconcentración
creaciones bajo los mismos términos. ¡Nos quedamos!
36 UNA PRIVATIZACIÓN ENCUBIERTA
Con el apoyo de: 37 SAREB o el “banco malo”
La creación de la SAREB
Los bienes de la SAREB
El Plan SAREB
46 Bancos y cajas de ahorro
46 Los acuerdos de Basilea III y los fondos oportunistas
48 UN SISTEMA DE VIVIENDA FINANCIARIZADO
49 ¿Qué es un fondo de inversión?
50 Cuáles son los principales agentes y cómo fluye el dinero entre ellos
El contenido de esta publicación es responsabilidad exclusiva del Observatori DESC
Los bancos centrales
y no refleja necesariamente la opinión del Ayuntamiento de Barcelona. Informe
La banca
elaborado en el marco del proyecto “Right to housing, coherències i fons voltors a La banca en la sombra
#Bcn: un pols per la Justícia Global urbana”, Programa de educación para la justicia Los inversores
global, 2020 (Ayuntamiento de Barcelona).
Los fondos buitre: una industria depredadora para las ciudades y los derechos humanos
sobre el autor | Manuel Gabarre de Sus
54 LAS CONSECUENCIAS DE LA FINANCIARIZACIÓN DE LA VIVIENDA

55 La sobrecarga por gastos en la vivienda en Barcelona
56 Comparativa breve y no exhaustiva del sistema de vivienda de
Barcelona con otros sistemas de vivienda
Barcelona en el contexto estatal
Alemania
Reino Unido
Austria
Comparativa entre los sistemas de vivienda
65 FINANCIARIZACIÓN Y DERECHOS HUMANOS
65 Paraísos fiscales, desregulación financiera y deterioro de la fiscalidad
progresiva
66 Los fondos de inversión y las puertas giratorias
SOBRE EL
68 INVERSIONES QUE VULNERAN LOS DERECHOS HUMANOS
68 El papel del sistema financiero en el blanqueamiento de capitales
69 El papel de los fondos oportunistas en sectores que vulneran los
derechos humanos
AUTOR
69 La manipulación del precio de los alimentos. La especulación
financiera en los mercados de derivados
71 BREVES CONCLUSIONES
73 GLOSARIO
76 BIBLIOGRAFÍA
Manuel Gabarre De Sus es abogado e investigador, miembro

del Observatorio CODE, experto en la temática y autor del
libro “Tocar fondo. La mano invisible detrás de la subida del
alquiler” de la editorial (2019, Traficantes de Sueños), entre
otros múltiples textos e investigaciones de análisis crítico
sobre los operadores globales en el campo de la vivienda y el
sector inmobiliario (la SAREB y otros).
—5—
Los fondos buitre: una industria depredadora para las ciudades y los derechos humanos Los fondos buitre: una industria depredadora para las ciudades y los derechos humanos
PRÓLOGO | Manuel Gabarre de Sus PRÓLOGO | Manuel Gabarre de Sus
ción de la necesidad habitacional. difícilmente puede resultar eficaz cuando lo que

se pone en el mercado es una necesidad huma-
Frente a ello, y pese a que podamos advertir en na esencial, irrenunciable, impostergable.
los últimos tiempos, y en especial en el contexto
excepcional de la pandemia, algunas muestras Pues bien, lejos de revertir tales recetas, asisti-
de cierta reacción política y normativa -debi- mos a renovadas muestras de consolidación de
do a la presión social creciente y a las luchas-, lo que la criminología crítica ha denominado
en general el patrón o modelo de gestión de la State Corporate Crime, esto es, una relación en-
necesidad habitacional sigue siendo el mismo: tre Estado e intereses empresariales (de grandes
defensa de los incentivos al mercado, en lugar poderes corporativos) que se inserta dentro de
de las limitaciones. Se cuentan entre ellos me- la “estructura social general” (Bernat, Jiménez,
didas como la disminución del plazo mínimo de Forero: 2016, p. 8)1 . Así, la financiarización de la
PRÓLOGO
alquiler, que entre 2013 y 2019 se redujo de 5 a 3 economía no se explica sin el impulso realizado
años, o la agilización de los procedimientos judi- por los Estados por medio de la transformación
ciales de desahucio ante situaciones de ocupa- o adecuación de su propio sistema normativo
ción ilegal (Ley 5/2018, de 11 de junio), así como e incluso institucional. Y en dicho mecanismo
generosas rebajas fiscales dirigidas a sociedades puede verse fundamentalmente un recurso de
de inversión (SOCIMIS, Sociedades Anónimas ultra ganancia corporativa del que se derivan,
Cotizadas de Inversión Inmobiliaria). para seguir con la terminología criminológica
Marco Aparicio Wilhelmi
de origen anglosajón, importantes daños so-
Presidente del Observatorio DESC
“En general el patrón o modelo ciales (social harm), que no son categorizados
de gestión de la necesidad como daños jurídicos y que, por tanto, quedan
al margen de la prohibición y de la sanción, del
habitacional sigue siendo el
La agotadora crisis habitacional que vivimos la consideración de la vivienda como bien de in- reproche jurídico.
mismo: defensa de los incentivos
desde hace décadas está implicando una preca- versión antes que bien de uso, y de la sobrepro-
riedad vital con profundas, dolorosas y persis- tección de las facultades de la propiedad privada
al mercado, en lugar de las Tal es el contexto en el que se inserta lo que el
tentes consecuencias personales, familiares y frente a las personas moradoras, las inquilinas.
limitaciones” presente informe pretende explicar, analizar
colectivas. Los desalojos, desahucios o expulsio- 1 Bernat, Jiménez y Forero nos recuerdan cómo “el análisis
nes de vecinos y vecinas de nuestros pueblos, Tras el impacto de los años más duros de la cri- Son bastantes las razones que nos deberían de los crímenes de los poderosos, tal y como lo definió Frank
llevar a desestimar la enconada apuesta por Pearce, debe hacer referencia a la estructura social general
barrios y ciudades tienen responsables, con sis hipotecaria (2008-2014), el acceso a la vivien- en la cual operan las empresas para entender que la activi-
nombres y apellidos. da por parte de la población más precarizada ha tal estímulo del espíritu mercantil. La primera dad criminal es una más de sus estrategias”. Serían ejemplos
tiene que ver con el hecho de que tal promoción recientes de crímenes estatal-corporativos, derivados de tal
iniciado un proceso de traslación al ámbito del estructura social general, el régimen hipotecario vinculado al
El problema social de la vivienda, que lastra ade- alquiler de inmuebles privados. Por tal razón, precisamente ha conllevado el crecimiento de boom inmobiliario y el las participaciones preferentes, pro-
un mercado internacional de inversión inmobi- ductos financieros que fraudulentamente fueron a manos de
más las posibilidades de hacer frente a otros ejes y ante la aún casi anecdótica alternativa de la pequeños inversores particulares, en muchos casos personas
de desigualdad y de exclusión en un contexto de titularidad pública, el derecho a la vivienda se liaria que, como tal, busca el máximo beneficio y jubiladas. Bernat, I., Jiménez, D., Forero, D., “Miedo y saqueo en
frecuentemente a través de prácticas puramen- el sur”, prólogo al libro (con su traducción) de Tombs, S., White,
crisis superpuestas ya de orden estructural, es dirime hoy en el terreno de la capacidad que D., La empresa criminal. Por qué las corporaciones deben ser
en buena parte resultado del triunfo -aunque no tengamos como sociedad de poner cerco a la te especulativas. Debiera tenerse en cuenta un abolidas, Icaria, Barcelona, 2016, p. 8. La cita de Pearce: Pearce,
detalle: la famosa ley de la oferta y la demanda F., Los crímenes de los poderosos: el marxismo, el delito y la
sin resistencias o sin esperanza de revertirlo- de propiedad privada y a la irrestricta mercantiliza- desviación, Siglo XXI, México DF, 1980, p. 151
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PRÓLOGO | Manuel Gabarre de Sus PRÓLOGO | Manuel Gabarre de Sus
y denunciar: el modo en que, y tomando como Por todo ello, el Observatorio DESC apuesta en inmobiliarios en los desahucios de una ciudad, me en último lugar con reflexiones sobre las
ejemplo el caso de la ciudad de Barcelona, la sus proyectos recientes a tratar de aportar ele- en nuestro caso Barcelona, y terminan con una inversiones que vulneran los derechos humanos
mercantilización de las necesidades más esen- mentos de análisis a través de investigaciones breve panorámica de la financiarización e inver- junto a unas breves conclusiones finales. Ade-
ciales abona el terreno de la concentración de situadas. Los trabajos y objetivos en este campo siones a nivel global. La conexión son los pro- más, se incluye un glosario como herramienta
poder económico, influencia política y, por qué de un espacio hermano, el Observatorio CODE tagonistas de este informe, operadores globales extra para ordenar nuevos conceptos, propios de
no decirlo, en ocasiones judicial, de los fondos (Observatorio Contra Delitos Económicos), nos inmobiliarios y financieros, así como la vulnera- la temática estudiada.
de inversión inmobiliaria. parecieron una referencia para realizar nuevas ción de los derechos humanos que protagonizan
aportaciones útiles. a nivel local e internacional. Esperamos que el presente informe, un trabajo
“Asistimos a renovadas mues- vivo y que se deberá actualizar y complemen-
tras de consolidación de lo que la En concreto, el informe ya publicado “El shock “Los grandes operadores tar necesariamente -vista la rápida evolución
criminología crítica ha denomi-

inmobiliario en Barcelona” (2022) y el presente globales inmobiliarios, en de este tipo de operadores, aunque siempre con
trabajo, “Los fondos de inversión: una industria objetivos similares-; pueda contribuir a la inves-
nado State Corporate Crime” especial los fondos buitre y
depredadora de las ciudades y los derechos hu- tigación orientada a la denuncia, sensibilización
manos2” , elaborados por Manuel Gabarre de Sus,
las sociedades patrimoniales,
e incidencia. Y, sobre todo, que sea útil para
El mapa de los operadores privados que espe- experto investigador en la materia de CODE, tra-
presentan características de quienes se enfrentan a los gigantes para defen-
culan y precarizan la vida en nuestras ciudades tan de poner algo de luz a esta oscura cuestión poca visibilidad y trazabilidad, der el derecho a la vivienda en la ciudad y los
ha cambiado en los últimos años. Superando la para el caso concreto de Barcelona, como ejem- pues se desconoce en gran derechos humanos en general.
nítida identificación de los bancos como res- plo de otras ciudades, situándose en el contexto medida su funcionamiento, red
ponsables directos de la crisis de la vivienda y español y con el objetivo de aumentar la trazabi- de negocio o relaciones”
los desahucios, los grandes operadores globales lidad de los mencionados entramados, así como
inmobiliarios, en especial los fondos buitre y las las herramientas para exigir responsabilidades Después del presente Prólogo y tras una breve
sociedades patrimoniales, presentan caracterís- en el respeto del derecho a la vivienda por parte introducción a lo que es en esencia un negocio
ticas de poca visibilidad y trazabilidad, pues se de la sociedad civil y las vecinas organizadas extractivista, se procede a analizar de forma
desconoce en gran medida su funcionamiento, hacia los operadores globales que atacan el de- iniciática quién desahucia en Barcelona, para
red de negocio o relaciones (aliados estatales recho a la vivienda y a la ciudad. mostrar seguidamente cómo ha mutado la es-
y locales). Esa opacidad es buscada y también tructura de la propiedad de los bancos hacia los
dificulta la acción de presión de los movimien- El trabajo que tienes en las manos, se estructura fondos en algunos casos concretos con especial
tos sociales, además de diluir cualquier tipo de en ocho capítulos temáticos que construyen un relevancia en Barcelona (Blackstone, Cerberus,
rendición de cuentas por las consecuencias hilo conductor entorno a la temática estudia- Lone Star y un breve link a la turistificación), re-
de su actividad ante la sociedad (desahucios, da que va de lo concreto a lo general, es decir, sumiendo luego lo que se debe calificar sin duda
mobbing inmobiliario, expulsión de vecinas de parten del papel de los operadores globales cómo una privatización encubierta (la de SA-
edificios enteros, gentrificación etc.). También REB y el rescate bancario), destripando quién es
es el caso de Barcelona, ciudad global de interés 2 Ambos informes se incluyeron como actividad de inves- quién dentro de lo que podemos llamar caseros
para el capital internacional inmobiliario que tigación para que realizaran expertos en la materia, en dos y propietarios financiarizados, y hablándonos
proyectos distintos pero vinculados que el Observatori DESC
desea extraer rentas de edificios donde miles de presentó a las convocatorias de subvenciones del Programa para cerrar, de las consecuencias de la financia-
vecinas viven. de Educación para la Justicia Global del Ayuntamiento de Bar- rización de la vivienda, del grave problema que
celona. En concreto, los proyectos “La lluita pel dret a la ciutat
i la defensa dels DESCA a la Barcelona global” (2019) y “Right nos atraviesa a través del binomio financiariza-
to housing, coherències i fons voltors a #Bcn: un pols per la ción y derechos humanos; finalizando el infor-
Justícia Global urbana” (2020).
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Un negocio extractivista | Manuel Gabarre de Sus Un negocio extractivista | Manuel Gabarre de Sus
como la aparición de inmobiliarias locales con El impacto de los fondos de inversión y del
prácticas depredadoras. sector financiero no se limita al sector de la
vivienda sino que se extiende a otras necesida-
El informe investiga cómo estos fondos han ad- des esenciales. Esto es, la inversión en necesi-
quirido las viviendas. Esta investigación se rea- dades básicas es más segura que la inversión
liza a partir de los datos del registro de la PAH de en bienes de consumo porque hay necesidades
Barcelona y se analizan todos los aspectos de que no se pueden eludir. Las necesidades bási-
estas operaciones: las fuentes de financiación, la cas como la vivienda o la educación, entre otras,
evasión fiscal o el número de viviendas adqui- fueron protegidas como derechos en la Decla-
UN NEGOCIO
ridas. La conclusión es que el gobierno español ración Universal de los Derechos Humanos. Sin
implantó un sistema de vivienda diseñado des- embargo, se han ido convirtiendo en mercancías
de instancias internacionales para el provecho financieras desde la revolución neoliberal de los
EXTRACTIVISTA
del sector financiero. En dicho sistema los ban- años ochenta. Por este motivo, el informe ter-
cos y los fondos oportunistas provenientes de mina analizando el impacto de la especulación
Estados Unidos han tenido un lugar primordial. financiera en el sur global así como sus vínculos
En este sentido, la privatización encubierta de con la política.
al menos un millón de viviendas es uno de los
aspectos clave que trata esta investigación.
Un sistema de vivienda se configura a partir de

Saskia Sassen afirma que la naturaleza de los En este informe se expone cuál es la activi- las decisiones políticas que establecen cómo
fondos oportunistas1 es extractiva (Sassen, dad depredadora de los fondos de inversión en son los modos de vivienda y las ciudades de un
2017). El negocio de estos fondos tiene que ver Barcelona y en su área metropolitana. Se parte territorio. Hay territorios con características so-
más con la explotación de una mina, que se desde los casos concretos como puede ser el de ciales similares que a pesar de ello tienen siste-
abandonará cuando se agote el mineral, que con la historia de una desahucio para después expli- mas de vivienda muy diferentes en términos de
un banco cuya vinculación con el territorio se car cómo esto se ha organizado en unas oficinas endeudamiento. Esto es, sobrecarga en el gasto
remonta a varias generaciones. En este sentido, de Nueva York. La Plataforma de Afectadas por destinado a pagar la vivienda, planificación
los fondos de inversión oportunistas no tienen la Hipoteca (PAH) llevó a cabo un registro de los urbana, movilidad y segregación social. Esta
la intención de convertirse en inmobiliarias a propietarios que habían promovido los desahu- investigación expone las características princi-
largo plazo sino que pretenden obtener el mayor cios en Barcelona durante los últimos años para pales del sistema de vivienda de Barcelona en
beneficio en el menor plazo posible. paliar la falta de información sobre esta materia. comparación con el de Francia, Alemania, Reino
Unido y Austria. La finalidad es determinar cuál
1 En el Informe que precede al presente trabajo, se iden- A través de ese listado se puede constatar el de ellos ha sido mejor para la cohesión social,
tifican tres tipos de estrategias de inversión en vivienda en la menor carga financiera y, en suma, una vida
Barcelona y otras ciudades por parte de los actores globales: impacto de los fondos de inversión oportunista
inversión oportunista, inversión para incrementar el valor, e y de la la SAREB2 en el sistema de vivienda así mejor en el territorio en el que se lleva a cabo.
inversión en “bienes seguros”. Al usar el término fondos opor-
tunistas nos referimos al primer tipo de inversión. Ver para
ampliar: El shock inmobiliario en Barcelona. Características 2 La SAREB (Sociedad de Gestión de Activos procedentes que fue diseñada para su privatización. Este informe tiene un
generales dentro del contexto estatal e internacional. Observa- de la Reestructuración Bancaria, S.A) también conocida como apartado específico dedicado a ella en el capítulo Una privati-
torio CODE y Observatori DESC (2022, páginas 15 a 19). el banco malo es en realidad una gran inmobiliaria pública zación encubierta.
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¿QUIÉN DESAHUCIA EN BARCELONA? | Manuel Gabarre de Sus ¿QUIÉN DESAHUCIA EN BARCELONA? | Manuel Gabarre de Sus
desahucios. Es decir, informa sobre si provienen así lo exige. Por el contrario, cuando el deman-
de la ejecución de una hipoteca, del impago del dante es una persona jurídica, sí que podría ser
alquiler o de otras causas, entre las que destaca identificada de acuerdo con la Ley.
la ocupación.
Identificar a los promotores de los desahucios es
¿QUIÉN
El total de lanzamientos5 ejecutados durante una información de interés público. Sin embar-
2013 en el municipio de Barcelona fue 3.289. Este go, la Justicia no proporciona una información
número fue bajando paulatinamente hasta 2.125 fehaciente. De esta manera, la identificación
en el año 2019. Por su parte, el estado de alarma queda sujeta a las conjeturas de las personas y
DESAHUCIA EN
sanitaria provocó que el número de desahucios de las organizaciones involucradas en el sector.
quedase en 1.028 durante 2020, aunque esta cifra Ya sea como afectadas, promotoras o ejecutoras
volvió a subir a 1.755 en el año 2021. de estos desahucios.
BARCELONA? “La estadística del poder judicial

no identifica quién promueve
La Plataforma de Afectados por la Hipoteca de
Barcelona ha elaborado un registro de los des-
ahucios para paliar la desinformación. En este
registro de la PAH se identifica al demandante
los desahucios y esto es una del desahucio cuando se trata de una persona
decisión política”. jurídica. Esta fuente presenta algunas impreci-
siones debido a que varios activistas han in-
Los desahucios sin alternativa habitacional desahucios no han dejado de producirse en la Las hipotecas han perdido peso en la composi- corporado manualmente los datos.6 Además, el
constituyen una vulneración extrema del dere- ciudad. Se trata de una tendencia generalizada ción de los desahucios en Barcelona. Mientras registro solamente recoge los desahucios en los
cho a la vivienda.3 A pesar de que los tratados en el estado español y en la que Barcelona no es que en 2016 hubo 381 desahucios provenientes que ha intervenido la PAH, cuyo número en Bar-
internacionales tienen carácter vinculante y excepción. El Comité de Derechos Económicos, de hipotecas, estas bajaron a 175 en el año 2019. celona fue 427 entre los años 2018 y 2021. Esta
exigen que los estados protejan este derecho, los Sociales y Culturales (DESC) de las Naciones Si bien, debido al estado de alarma hubo 59 des- cifra supondría algo más de un 5% de los 7.289
Unidas ha condenado a España por este motivo ahucios hipotecarios en el año 2020, su número desahucios que se han producido en la ciudad
3 Artículo 25.1 Declaración Universal de los Derechos en varios dictámenes (Benito, 2019). volvió a subir a 169 en 2021. según el CGPJ.7
Humanos: “Toda persona tiene derecho a un nivel de vida
adecuado que le asegure, así como a su familia, la salud y el
bienestar, y en especial la alimentación, el vestido, la vivienda, Desde el año 2013 el Consejo General del Poder La estadística del poder judicial no identifica En cualquier caso, el registro de esta organiza-
la asistencia médica y los servicios sociales necesarios; tiene quién promueve los desahucios y esto es una ción constituye una fuente muy valiosa, pues-
asimismo derecho a los seguros en caso de desempleo, enfer- Judicial (CGPJ) publica anualmente el número
medad, invalidez, viudez, vejez u otros casos de pérdida de sus de desahucios que se producen en cada partido decisión política. Mantener al demandante en el to que es de las únicas disponibles sobre esta
medios de subsistencia por circunstancias independientes de anonimato es obligatorio cuando se trata de un
su voluntad”. judicial4. También notifica el origen de estos
particular porque la normativa sobre privacidad 6 Puede haber errores materiales en la toma de datos. Asi-
Artículo 11 del Pacto Internacional de Derecho Económicos,
4 En España, un partido judicial es una unidad territorial mismo, los datos se han tomado en castellano y en catalán lo
Sociales y Culturales: “Toda persona tiene el derecho a un nivel
para la administración de justicia, integrada por uno o varios que dificulta su compilación puesto que la misma calle puede
de vida adecuado para sí misma y para su familia, incluyendo
municipios limítrofes y pertenecientes a una misma provincia. fuente de datos del CGPJ. aparecer con diferentes nomenclaturas. Del mismo modo, hay
alimentación, vestido y vivienda adecuadas y una mejora con-
En el caso de la ciudad de Barcelona, sólo incluye este munici- datos que se han transcrito de diferentes maneras.
tinuada de las condiciones de existencia, la asistencia médica 5 Desahucio es el término más conocido y usado, lanza-
y los servicios sociales necesarios; tiene asimismo derecho a pio. Se puede consultar su cartografía, así como los municipios miento sería el término judicial (según el Diccionario panhis- 7 En el listado también se encuentran desahucios de otros
los seguros en caso de desempleo, enfermedad, invalidez, viu- que incluye a través de una sección web del Ministerio de pánico del español jurídico: “Ejecución forzosa de una reso- municipios como L’Hospitalet de Llobregat (54), Sant Adrià de
dez, vejez u otros casos de pérdida de sus medios de subsisten- Justicia. Para acceder al sistema de Información Socioeconó- lución judicial que priva a una persona de la posesión de un Besòs (5), Castelldefels (1), Santa Coloma de Gramenet (1), Gavà
cia por circunstancias independientes de su voluntad”. mica de las demarcaciones judiciales se puede consultar esta inmueble”). (1) y Cornellà (1) y Badalona (1).
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materia que especifique el tipo de propietario

Análisis de los datos
sobre los desahucios que se produjeron en el categoría de “inmobiliarias” podemos encontrar
vinculado al desahucio8. Aunque el número primer periodo 2018-2019 y el segundo periodo a empresas asociadas a actores como fondos de
del Registro de la
de registros no permite identificar a todos los 2020, 2021 y 2022 (hasta el 1 de marzo) y que se inversión. En relación a esta cuestión por ejem-
promotores de desahucios, proporciona un pueden ver en los cuadros de abajo:11 plo, la conocida como “Ley catalana contra los
muestreo para analizar qué tipo de entidades
están involucradas y su incidencia en la ciudad. PAH La proporción de desahucios llevados a cabo por
desahucios y los cortes de suministros”12, incluye
dentro lo que define como grandes tenedores a
Del mismo modo, esta fuente permite constatar particulares se ha mantenido estable en los dos los particulares, además de a las empresas. Es-
los cambios que se han producido en Barcelona La metodología de la recogida de datos varió en- periodos. En el registro de 2018-2019 suponían tos tenedores tienen obligaciones añadidas para
durante los últimos años en este campo9. tre los años 2018-2019 y 2020-2021-2022 (hasta el 36% y en el 2018-2029-2020 estos sumaban el llevar a cabo los desahucios como proporcionar
el 1 de marzo). Por este motivo, el informe anali- 35,78%. En cuanto a los desahucios promovidos un alquiler social. La Sareb, los fondos de inver-
8 El Ayuntamiento de Barcelona ha publicado en algunos za los dos periodos de manera diferenciada.10 Los por inmobiliarias, su porcentaje baja entre los sión o los bancos tienen esta condición al igual
informes basados en los datos del SIPHO (Servei d’Intervenció datos registrados reflejan la evolución del sector.
en la Pèrdua d’Habitatge i Ocupació), en los que se destaca el dos periodos (14,88% y 10,29%). que todas las sociedades que tengan más de diez
peso de los grandes tenedores en los desahucios en los que el El registro de la PAH arroja los siguientes datos viviendas en España y las personas físicas que
mencionado servicio ha intervenido. El último informe publi-
cado, para desahucios en los que se ha intervenido en 2020 y Los desahucios que se identifican como “de par- tengan más de quince viviendas13.
el primer trimestre del 2021, se puede consultar en el siguiente y salud. Informe sobre la inseguridad residencial en Barcelona ticulares” pueden incluir a multipropietarios, ya
enlace (Informe sobre els desnonaments de famílies vulnera- 2017-2020 (2020), Informe sobre la situació del dret a l’habitat- 12 Ley 24/2015, de 29 de julio, de medidas urgentes para
bles a la ciutat de Barcelona: 2020 i primer semestre del 2021. ge, la pobresa energètica i el seu impacte en la salut a Bar- que la clasificación sólo permite descartar que afrontar la emergencia en el ámbito de la vivienda y la pobreza
Ajuntament de Barcelona, 2021). celona (2018), Exclusión residencial en el mundo local: crisis sean empresas. De la misma manera, dentro la energética, artículo 5.
hipotecaria en Barcelona (2013-2016).
9 Para ampliar sobre esta cuestión, consultar los informes 13 Se trata de una definición legal establecida para asociar
sobre emergencia habitacional en Barcelona publicados por 10 Eduard Sala, geógrafo, investigador en este campo y ac- o no ciertas obligaciones, como la de ofrecer un alquiler
la PAH, la Alianza contra la Pobreza Energética, Observatori tivista de la PAH en la ciudad ha recopilado los datos de 2020, 11 El origen de los desahucios del Registro de la PAH (2020, social como salida a un desahucio. Eso no significa que una
DESC, Enginyers Sense Fronteres y la Agencia de Salud Públi- 2021 y 2022, mientras que en 2018 y 2019 los datos fueron 2021 y 2022) es el impago del alquiler (39,71%), las ejecuciones empresa con 9 viviendas o una persona con 14 no sea un
ca de Barcelona: Emergencia habitacional, pobreza energética incorporados por varias personas de la PAH. hipotecarias (6,86%) y las ocupaciones (53,43%). multipropietario.
PROMOTOR PROMOTOR
NÚMERO % BANCOS FONDOS NÚMERO % BANCOS FONDOS
2018/2019 2020 - 2022
COMUNIDAD DE VECINOS 3 1,04 COMUNIDAD DE VECINOS 0 0
BANCOS Y FONDOS 73 31 BANCOS Y FONDOS 29 52

104 35,99 81 39,71
DE INVERSIÓN (25,26%) (10,73%) DE INVERSIÓN (14,22%) (25,49%)
PARTICULARES 111 38,41 PARTICULARES 73 35,79
INMOBILIARIA 43 14,88 INMOBILIARIA 21 10,29
ENTIDADES PÚBLICAS 10 3,46 ENTIDADES PÚBLICAS 6 2,94
SAREB 15 5,19 SAREB 23 11,27
FUNDACION SIN FUNDACION SIN

3 1,04 3 0
ANIMO DE LUCRO ANIMO DE LUCRO
TOTAL DESAHUCIOS 289 100 TOTAL DESAHUCIOS 214 100
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Los movimientos por el derecho a la vivienda 11% en el primer periodo y un 25% en el segundo. Estos “trucos legales” generan un problema
han constatado la existencia de grandes tene- procesal al fondo buitre que compró el crédito.
dores que han sorteado las obligaciones legales Esto se debe a que los fondos oportunistas com- Cuando tenga que promover un desahucio, el
de esta ley mediante la creación de sociedades praron decenas de miles de préstamos hipo- juzgado podría estimar que el fondo no tenía le-
con menos de diez viviendas. Sin embargo, estas tecarios en los que los deudores no estaban al gitimación para plantear la demanda.15 Por este
prácticas serían fácilmente detectables si Espa- corriente del pago a la banca. Por ejemplo, en el motivo pueden aparecer bancos como promoto-
ña hubiese puesto en marcha un Registro de Ti- registro se puede constatar que el promotor del res de desahucios, aunque el titular de la deuda
tularidades Reales, tal y como le obliga la direc- desahucio de una misma vivienda era BBVA en sea un fondo oportunista. Por lo tanto, el peso
tiva comunitaria contra el blanqueo de capitales 2020, pero en 2021 el demandante era una so- de los fondos como “desahuciadores” sea mayor
desde enero de 2020 (P. Rámirez, 2021). ciedad instrumental de Blackstone (Avir Invest- que el expresado en las estadísticas y que el de
Los desahucios promovidos por instituciones ments 2016, S.L.).14 El motivo es que Blackstone los bancos sea menor.
públicas también han tenido una incidencia compró las hipotecas morosas de BBVA que a su
residual que ha sido similar durante los dos pe- vez provenían de la desaparecida Caixa Catalun- En el capítulo “Una privatización encubierta” de
riodos. Por su parte, la SAREB ha duplicado los ya. Más adelante, se explican la incidencia de este informe se explicitan los motivos por los
desahucios entre los dos periodos provocando estas entidades en los desahucios y cómo estas que las entidades financieras españolas se vie-
algo más de una décima parte de los desahucios grandes operaciones financieras fueron realiza- ron obligadas a vender sus viviendas de manera
en el segundo periodo. Este informe explica y das. precipitada y con precios de remate.
analiza la evolución de la SAREB en el capítulo
“Una privatización encubierta”. La apropiación de las viviendas por parte de
fondos de inversión se llevó a cabo gracias a las
vulneraciones de derechos de las personas deu-
“Los fondos buitre han
doras. Concretamente, el derecho a retracto del
sustituido a los bancos como deudor durante el proceso legal. El hecho de que
principales promotores de los los bancos aún sigan figurando como deman-
desahucios” dantes de desahucio tiene como objetivo evitar
el derecho de retracto del deudor, que viene
El sector financiero formado por la banca y los recogido en el Código Civil. El derecho de retrac-
fondos oportunistas tiene una incidencia simi- to consiste en que si el banco como titular de
lar entre los dos períodos (36% y 40%, respec- la deuda hipotecaria la vende a un fondo opor-
tivamente). La evolución de los demandantes tunista, el deudor debe ser informado y tiene la
permite constatar que estos fondos, a los que posibilidad de cancelar la deuda igualando el
coloquialmente se nombra como “fondos buitre”, precio por el que la deuda se haya vendido. Los
han sustituido a los bancos como principales bancos y los fondos de inversión utilizan subter-
promotores de los desahucios. Mientras que en fugios para evitar informar al deudor, dado que
el primer periodo los desahucios de los bancos la banca vendió los créditos hipotecarios por
suponían el 25%, en el segundo bajaron hasta el precios extremadamente bajos en paquetes que
15 De hecho, esta estrategia, la están usando los movimien-
14%. De una manera inversa, los desahucios pro- agrupaban miles de hipotecas. tos sociales de vivienda para posponer desahucios, así como
movidos por fondos oportunistas supusieron un también abogad@s de oficio de las personas o familias que se
14 La vivienda estaba situada en la calle Sidó de Barcelona. enfrentan a un desahucio.
—16— —17—
CASOS CON ESPECIAL RELEVANCIA EN BARCELONA | Manuel Gabarre de Sus CASOS CON ESPECIAL RELEVANCIA EN BARCELONA | Manuel Gabarre de Sus
ellas destaca Budmac Investments, SLU con 10 Blackstone es un fondo oportunista que, como
desahucios (4,90%).16 Budmac Investments I y se ha explicado anteriormente, pretende mar-
CASOS CON
II son las dos sociedades que utilizó Blackstone charse cuanto antes una vez que haya gana-
para agrupar las hipotecas morosas de Cataluña do todo lo posible. Por este motivo, los fondos
que había comprado de la extinta Caixa Cata- oportunistas no son tan vulnerables a los daños
lunya. El 15 de abril de 2015 Blackstone compró contra su reputación como lo pueden ser los
ESPECIAL
una cartera formada por 102.055 préstamos bancos. La imagen de la banca es vulnerable
morosos.17 El origen de la mora provenía de im- porque pretende situarse en la cúspide del po-
pagos derivados de tarjetas de crédito (15.569) y, der. De ahí que sus sedes sean con frecuencia
RELEVANCIA EN
sobre todo, de préstamos con garantía personal los edificios más altos de la ciudad. La banca
(23.928) o hipotecaria (60.960). La mayor parte invierte grandes sumas en publicidad para la
de estos préstamos pertenecían a personas re- captación de clientes. Sin embargo, la ejecu-
BARCELONA
sidentes en el área metropolitana de Barcelona ción de desahucios menoscaba su imagen. Esto
por la fuerte presencia de la caja en Cataluña. hace que sea más difícil ejercer presión sobre
Blackstone pagó 3.598 millones de euros por Blackstone, Cerberus o Lone Star que sobre los
este paquete de préstamos. La venta de esta car- grandes bancos. Finalmente, la ramificación de
tera se produjo cuando Caixa Catalunya era una los fondos de oportunistas en varias sociedades
entidad en manos del Estado, por lo que se trata hace que también sea más complicado identi-
de una privatización encubierta. ficar quién está promoviendo el desahucio, por
ejemplo alguna de ellas, o reclamando la deuda
Los bienes inmobiliarios de las principales en- La estrategia de Blackstone era ejecutar estas restante, que se ha vendido a otras.
tidades financieras catalanas han terminado en La venta de los hipotecas para adquirir la propiedad de las vi-
viendas que ejercían de garantía de los créditos.
créditos de Caixa “En el Registro de los años 2020-
manos de fondos oportunistas. De ahí que estos
aparezcan frecuentemente como demandantes Es decir, en el momento en que el deudor no pa-
2021 constan 24 desahucios
Catalunya a
en los desahucios registrados por la PAH a tra- gaba un número determinado de cuotas, el fondo
podía ejecutar la hipoteca y requisar la vivienda. promovidos por Blackstone.
vés de las sociedades de su grupo.
Suponen el 11,76% del total.
Blackstone
Además, los deudores quedaban atados a una
A continuación se analizan algunas grandes deuda hipotecaria, que no quedaba saldada por Blackstone es la principal
ventas de bienes inmobiliarios. En el registro el embargo de la vivienda y que a menudo era sociedad promotora de
En el Registro de los años 2020-2021 constan 24
figuran también grandes fondos oportunistas impagable, puesto que no dejaba de crecer. desahucios en Barcelona junto
desahucios promovidos por Blackstone. Supo-
como Texas Pacific Group. Este fondo se hizo
nen el 11,76% del total. Blackstone es la principal
con la SAREB (11,27%)”
con un gran paquete de la SAREB formado
sociedad promotora de desahucios en Barcelona
por 2.964 viviendas. También aparecen Cabot
junto con la SAREB (11,27%).
Investments, KKR y el fondo buitre noruego
16 Seguramente tres desahucios más del listado también
Intrum. En los registros de la PAH se detecta están promovidos por Budmac. Aunque estos constan como
Blackstone utiliza sociedades instrumentales
también la aparición de inversores inmobiliarios promovidos por Caixa Catalunya, con casi total seguridad
para organizar sus negocios. Estas sociedades Blackstone es quien está tras ellos.
de tamaño mediano con estrategias depredado-
son las demandantes de los lanzamientos. Entre 17 Escritura de constitución de FTA 2015, Fondo de tituliza-
ras. Se analizan al final de este capítulo. ción de activos. 15 de abril de 2015.
—18— —19—
BLACKSTONE EVICTS
La PAH vió como una importante cartera de hipotecas de la inexistente Catalunya Banc pasó a manos
de Blackstone, el fondo de inversión inmobiliario estadounidense que compró parte de este banco,
entidad financiera. En efecto, en 2015 una importante cartera de hipotecas de la inexistente Catalunya
Banc pasó a manos de Blackstone, el fondo de inversión inmobiliario estadounidense que compró
parte de este banco, entidad financiera española rescatada con 12 mil millones de euros (15,4 mil
millones dólares) con dinero de los contribuyentes18. Las familias que estaban negociando una solución
con Catalunya Banc se encontraron con un gigante sin rostro ni oficinas, con el que era imposible de
interlocutar.
A raíz de esta constatación, las PAHs de Catalunya se movilizaron creando la campaña Blackstone
evicts, informando a la sociedad de quién era este fondo y de que iba a desahuciar a miles de familias
a costa de comprar sus créditos tóxicos a “precio de ganga”. La PAH contactó además con movimientos
internacionales para poder hacer llegar el mensaje que tenía para Blackstone: “la lucha por el derecho
a la vivienda es global y no vamos a dejar que se queden con nuestras casas”. Gracias a ello, se creó
una alianza internacional para denunciar esta situación y conseguir parar la venta de estas hipotecas.
Durante el 2015 hubo diferentes movilizaciones simultáneas a nivel internacional junto a la PAH, en
Nueva York, Londres, Madrid, Barcelona etc.
Durante los siguientes años se han ido realizando diferentes acciones de denuncia y ocupando dife-
rentes propiedades del fondo: pisos vacíos, su sede en Catalunya en el Prat del Llobregat, hoteles, las
oficinas centrales en Mataró, entre otras.
En 2018 se presentó un informe denunciando las prácticas abusivas y de estafa financiera en la comi-
sión parlamentaria donde se citó a comparecer a Tinsa y Blackstone, en el Congreso de los Diputados,
por la venta de vivienda pública de Madrid a este fondo de inversión. Además coincidió con el terrible
suceso de la muerte de un vecino de Cornellá que se quitó la vida cuando iba a ser desahuciado de una
vivienda de Blackstone por no poder pagar el alquiler, momento en el que la PAH inició la campaña
de “Blackstone mata”. En 2022 la PAH sigue con un pulso enorme contra este gigante, ha conseguido
paralizar centenares de desahucios gracias a la vía de negociación que se creó gracias a las acciones
de desobediencia civil pacífica de estos últimos años. Ahora vemos como se quiere repetir la misma
historia y Blackstone se quiere deshacer de algunas carteras pasándolas a empresas pantalla para eva-
dir su responsabilidad. Desde la PAH se están siguiendo de cerca estos movimientos y las afectadas se
están organizando para denunciar la situación y conseguir objetivos concretos para encontrar salidas
a los desahucios.
Más información en la página web de PAH Bcn y el número de mayo de 2022 de La Directa.
18 Si se cuantifica lo que pagó Sareb por los bienes de Catalunya Banc, el rescate de esta entidad sumaría casi 20.000 millones.
Catalunya Banc estaba formado por Caixa Catalunya, Caixa Manresa y Caixa Tarragona. Las compras de la SAREB sumaron
6.708.300.000 €.
—20— —21—
La venta de bienes
Cerberus solo puso 230 millones de euros pro- res bancos de inversión del mundo. Por su parte, riormente, el gobierno vendió CAM por 1 euro a
pios. ¿De dónde obtuvo el resto del dinero? Cerberus era uno de los mayores accionistas de Banc Sabadell, por lo que la venta de sus bienes
inmobiliarios
Deutsche Bank y era el propietario del banco inmobiliarios también es una privatización
Especulación con
austríaco Bawag. De este modo, Cerberus utilizó encubierta.
de BBVA-Caixa estos bancos para beneficiarse del dinero barato
dinero ajeno que facilitaba el Banco Central Europeo. Cerberus utilizó sociedades instrumentales para
Catalunya a Actualmente, Cerberus tiene que devolver el

dinero a los inversores en sus fondos de inver-
articular esta operación. Concretamente, Pro-
montoria Coliseum Real Estate, SL y Promonto-
Cerberus Cerberus crea fondos en paraísos fiscales. A

través de ellos los inversores prestan el dinero
sión y a los acreedores bancarios en un plazo de
cinco años. Para ello debe vender rápidamente
ria Coliseum Residential, SL. Estas sociedades
aparecen como promotoras de 3 desahucios en
a cambio de una rentabilidad. Los inversores las viviendas que adquirió en la operación. Cer- el Registro 2020-2021 (1,47%). También constan
En el Registro de los años 2020-2021 constan 15 suelen ser fondos de pensiones de Estados Uni- berus sigue vendiendo las viviendas a particula- cinco desahucios promovidos por Banc Sabadell
desahucios promovidos por Cerberus, que su- dos, personas adineradas o fondos soberanos. res y paquetes de viviendas a inmobiliarias más que pueden haber sido incoados en interés de
ponen el 7,35% del total. Cerberus es la tercera Estos fondos se suelen constituir por un plazo pequeñas de origen local o internacional. Cerberus. Seguramente, la incidencia de estas
promotora principal de desahucios en la ciudad de cinco años. Pues bien, Cerberus tomó 450 mi- BBVA puede aparecer como demandante en mu- sociedades en Alicante es mucho mayor, pues
tras la SAREB y Blackstone. Este fondo también llones de los fondos que había creado y a estos chos desahucios cuando en realidad el deman- era el área de mayor implantación de CAM.
utiliza sociedades instrumentales. Una de ellas, les sumó 230 millones de sus propios recursos. dante es Cerberus. Esto se debe a los problemas
Divarian, aparece como demandante de 11 des- De esta forma reunió ya unos 680 millones. Sin de legitimación procesal que se han explicado Cerberus organizó la operación de una manera
ahucios (5,39%). embargo, el grueso de la financiación provenía anteriormente. En este sentido, los 11 desahu- muy similar a la operación Divarian. Aportó
de la banca. Esta le proporcionó la financiación cios donde BBVA aparece como promotor en el 165 millones de euros de sus recursos propios y
El 10 de octubre de 2018 BBVA vendió una buena que le faltaba a través de un préstamo de 1.640 Registro de los años 2020-2021 probablemente tomó prestados otros 447 millones de los fondos
parte de sus bienes inmobiliarios a Cerberus. millones de euros. fueron promovidos por Cerberus. que había creado. El resto de la financiación,
En particular, vendió aquellos que provenían de
2.300 millones de euros, provenía de un prés-
Caixa Catalunya, puesto que el BBVA adquirió la El Banco Central Europeo y la Reserva Federal
La venta de bienes
tamo concedido por Deutsche Bank y Bawag.
caja que había sido nacionalizada. de Estados Unidos prestaban el dinero con un Como se ha señalado anteriormente, Cerberus
interés cercano al 0% a las entidades financie-
La operación se hizo de la siguiente manera.
BBVA creó una sociedad, Divarian Propiedad,
ras. Las entidades financieras tomaban el dine- inmobiliarios de tenía diversos grados de control sobre estos
bancos. El plazo de la operación es también de
Banc Sabadell a
ro de manera casi gratuita y se lo prestaban a cinco años. Por lo tanto, Cerberus debe vender
S.A. a la que aportó 61.944 bienes inmobiliarios. fondos como Cerberus con un interés superior las viviendas antes de 2023 para poder devolver
Estos bienes eran en su mayoría hipotecas
morosas. Muchas de estas viviendas provenían
y un plazo de devolución de cinco años.20 Los
financiadores de esta operación fueron Morgan Cerberus los créditos que ha contraído.
de la ejecución de préstamos hipotecarios y de Stanley, Deutsche Bank y Bawag Group. Cabe re-
embargos. A continuación, BBVA vendió el 80% cordar que Morgan Stanley es uno de los mayo- El 9 de julio de 2018 Cerberus compró los bienes
del capital de esta sociedad a Cerberus por un inmobiliarios de Banc Sabadell. Estos consistían
precio de unos 2.320 millones de euros.19 en 61.000 viviendas y préstamos hipotecarios
dísticos proporcionados por el Registro de la Propiedad, por lo
19 BBVA vendió a Cerberus acciones de una sociedad. Por
que estos fondos a menudo están fuertemente infrarepresen- morosos. Provenían del propio banco y, sobre
tados en las estadísticas con las que se trabaja habitualmente.
lo tanto, esta venta no ha de ser notificada en el Registro de la todo, de la Caja de Ahorros del Mediterráneo
Propiedad y esto le ahorra costes administrativos a Cerberus. 20 El interés era el Euríbor mensual +2,75% para el tramo A
(CAM). El rescate de la CAM tuvo un coste de
También tiene la consecuencia de que las compras hechas por del préstamo y de Euríbor +3,75% para el tramo B. Cuentas de
fondos oportunistas no se tienen en cuenta en los datos esta- 2018 de Promontoria Marina, S.L. 12.598 millones de euros para el Estado. Poste-
—22— —23—
GUERRA A CERBERUS
En 2020 el movimiento por la vivienda de Catalunya, conformado por sindicatos de vivienda,
PAHs y movimientos en defensa del derecho a la vivienda empezaron un pulso contra el fondo
de inversión Cerberus.
Las movilizaciones contra el fondo fueron acordadas por el primer Congreso de Vivienda
de Barcelona, celebrado en noviembre del 2019, donde grupos y sindicatos de todo el país se
plantearon distintas formas de fortalecer sus acciones. Una de las campañas conjuntas que se
acordó a raíz de este evento, fue la de señalar y presionar al entramado Divarian-Cerberus-BB-
VA puesto que “... representa el sufrimiento de nuestra gente, la expulsión de miles de familias
de sus casas y por eso hemos decidido señalarlo como enemigo”21.
En noviembre del 2019 centenares de personas ocuparon la sede en Barcelona de Haya Real
Estate (Cerberus)22, naciendo públicamente la campaña social “Guerra a Cerberus”, que tiene
definidos unos objetivos y demandas claras:
• Un convenio colectivo regulador entre el movimiento de vivienda y Cerberus.

• Conseguir un interlocutor de Cerberus.
• Cohesionar las prácticas sindicales del movimiento por la vivienda.
• Aplicación a sus propiedades de las leyes 24/2015 para detener los desahucios y 11/2020
deeregulación de los alquileres (de medidas urgentes en materia de contención de rentas
en los contratos de arrendamiento de vivienda).
• Expropiación de todas sus propiedades.
Y una serie de acciones para conseguirlo:
• Elevar a escala más amplia la organización de inquilinas de Cerberus.

• Parar los desahucios con una estética de la campaña propia.
• Recuperación de los inmuebles ocupándolos.
• Acciones a Cerberus.
• Encuentros de personas con amenaza de desahucio por parte de Cerberus.
Más información en el perfil de Twitter @GuerraACerberus y a este artículo de La Directa.
21 Documento de ponencia final del Congreso (págs 45 y siguientes). Para más información consultar: https://congres-
habitatge.cat/
22 Más información en:
https://www.eldiario.es/catalunya/barcelona/activistas-vivienda-ocupan-sede-fondo-cerberus-barcelo-
na-protestar-desahucios_1_6470436.html
—24— —25—
La venta de bienes
otra privatización. A partir de los refugios fiscales en Europa que se
hallan en los Países Bajos, Luxemburgo e Irlan- La influencia del
inmobiliarios de turismo. Inversores
Lone Star articula sus operaciones de una da, los fondos oportunistas dirigen las inversio-
manera similar a Cerberus, Blackstone y otros nes a sociedades domiciliadas en paraísos fis-
Caixabank a Lone fondos oportunistas utilizando sociedades ins-

trumentales. En este caso, BuildingCenter, SA y
cales como las Islas Caimán o Bermuda. De esta
manera, eluden el pago de impuestos y evitan particulares y
Star Coral Homes, SL. que los beneficiarios reales de estos negocios
puedan ser identificados.
corporativos
Lone Star aportó 735 millones de euros entre sus
recursos propios y el dinero que tomó prestado
En el Registro 2020-2021 aparecen 6 desahucios “A partir de los refugios fiscales Las inmobiliarias tienen un papel relevante en
de los fondos que había creado. El resto de la fi-
promovidos por Lone Star que suponen el 2,94 %
nanciación provino de la propia Caixabank (450
que se hallen en los Países la ciudad. Con frecuencia se trata de entidades
del total. Tras la SAREB, Blackstone y Cerberus,
millones) y de un préstamo de 2.898 millones de Bajos, Luxemburgo e Irlanda, de tamaño medio. Buscan grandes beneficios
Lone Star es el cuarto mayor fondo promotor de
euros concedido por Morgan Stanley. Lone Star los fondos oportunistas dirigen a través del turismo. De acuerdo con los datos
desahucios en la ciudad, según los datos de los de los Registros de la PAH, las inmobiliarias
que se dispone. Además, hay cuatro demandas
debe devolver el préstamo en un plazo de cinco las inversiones a sociedades
que figuran como demandantes de desahucios
de desahucio promovidas por Caixabank que
años. Es decir, antes de diciembre de 2023. domiciliadas en paraísos son mayoritariamente propiedad de inversores
pueden referirse a bienes comprados por Lone fiscales como las Islas Caimán o locales.
Star.
Las estrategias Bermuda”
“Los bienes [vendidos a Lone
Star] también provenían de
fiscales de los fondos
entidades rescatadas que el Las estrategias para eludir el pago de impues-
Estado adjudicó a Caixabank, tos son similares. Cerberus utiliza el régimen
por lo que de nuevo estamos ante de cooperativas de los Países Bajos para ello.
otra privatización” Lone Star emplea una figura fiscal diseñada por
Luxemburgo para evitar que las multinaciona-
les, principalmente de Estados Unidos, paguen
El 28 de junio de 2018 Lone Star compró 77.000 impuesto de sociedades en Europa y en su país
bienes inmobiliarios a Caixabank. En su de origen (Preferred equity certificate). Por su
mayoría se trataba de viviendas. Caixabank parte, Blackstone también utiliza el régimen fis-
retuvo el 20% de la sociedad titular de estas cal de Luxemburgo. A través de préstamos entre
viviendas. Los bienes también provenían de las sociedades del grupo transforma de manera
entidades rescatadas que el Estado adjudicó a contable los beneficios en el pago de intereses
Caixabank23, por lo que de nuevo estamos ante entre las sociedades del grupo. El motivo es que
los intereses pagados entre las sociedades de un
23 Se trata de Banco de Valencia, Caja Navarra, CajaSol, Caja mismo grupo están exentos de tributación en
Canarias, Caja Burgos, Sá Nostra, Caixa Penedès, Caja Grana-
da y Caja Murcia. El rescate de estas entidades tuvo un coste Luxemburgo.
conjunto de 8.725 millones de euros. Documento informativo de incorporación al Mercado Alternativo Bursátil, segmento Socimi (MAB Socimi) de las acciones de la socie-
dad. OPTIMUM RE SL SOCIMI S.AImagen1813.PNG
—26— —27—
Este era el caso de Optimum RE Spain, SOCIMI anteriores que se lucran mediante la ejecución Se trata de un caso de transformación de un el Ayuntamiento de Barcelona desempeñó un
S.A. que aparece en el Registro de los años 2018- de las hipotecas de los préstamos adquiridos, se espacio urbano. Se ha ejecutado mediante la papel importante. A través de sanciones por
2019. aprovechan de que el fenómeno urbano es un te- sustitución de los residentes tradicionales por acoso inmobiliario en 2019 consiguió que las
rreno propicio para desplazar a muchas familias nuevos residentes con un poder económico más inquilinas continuarán en sus hogares. De este
Optimum RE Spain, SOCIMI S.A. fue constitui- por medio de la expulsión. Y todo ello gracias a elevado. Muchas veces se trata de habitantes modo se ha podido mantener el precio de los
da por BMB Investments, S.L. Se trataba de un una legislación en materia de arrendamientos estacionales, de origen foráneo, y cuya estancia alquileres por una prórroga de tres años.30
grupo local dedicado a la gestión de inversiones que vulnera el derecho a la vivienda. en la ciudad está relacionada con el turismo o
El proceso de
inmobiliarias. En 2014 constituyó Optimum y con los negocios. Esta estrategia urbana, conoci-
adquirió la condición de Socimi para evitar el Los vecinos de un inmueble situado en la cada como gentrificación, termina con la idiosin-
pago del impuesto de sociedades. En este senti-
do, la propia entidad manifestaba que los pri-
lle del Carme 106 denunciaron a Optimum por
acoso o mobbing y lo hicieron con el apoyo de
crasia de los lugares afectados. La gentrificación
afecta al comercio, a las escuelas y a los centros privatización,
vilegios fiscales de las Socimi eran un aspecto
clave de su plan de negocio.24 Optimum tenía un
movimientos y entidades sociales.27 La inmobi-
liaria hostigaba a los vecinos para que abando-
de salud que pierden a sus usuarios. Esto redun-
da en que a los vecinos les resulta cada vez más
concentración y
capital de 50 millones de euros que fue aportado
por nueve inversionistas de Barcelona, que lo
naran sus viviendas a través de diversas estra-
tegias. Una consistía en la degradación de los
difícil vivir en su barrio.
desconcentración
hicieron por sí mismos o a través de sociedades elementos comunes y otra en permitir el acceso El objetivo de los inversores de Optimum era
En el apartado de este informe “Los acuerdos de
interpuestas. de toxicómanos a los espacios comunes28 con vender la sociedad cuando hubiese encontrado a
Basilea III y los fondos oportunistas” se explica
la finalidad de hacer que la vida de los vecinos los inquilinos que estaban dispuestos a pagar los
cómo desde las instituciones financieras y polí-
Durante los años 2015 y 2016 Optimum compró fuese insoportable (García, 2018).29 nuevos alquileres. De esta manera, los propieta-
ticas internacionales se diseñó la privatización
catorce edificios de viviendas en Barcelona y rios de Optimum vendieron la sociedad a Cer-
encubierta de los activos inmobiliarios de la
uno en Madrid. Estos edificios estaban situados “La gentrificación afecta al berus. Desde diciembre de 2021 el fondo oportu-
banca y de las cajas de ahorro que había sufra-
en zonas históricas de la ciudad. Optimum loca- comercio, a las escuelas y a los nista se ha convertido en el propietario de esta
gado el Estado.
lizaba sus propiedades en el mapa de la página compañía. Estos inversores ni siquiera tendrán
centros de salud que pierden a
anterior.25 que pagar el impuesto de sociedades por los
sus usuarios. Esto redunda en beneficios que hayan obtenido con la venta de
Estas entidades tenían que deshacerse de los
La estrategia de Optimum se conoce como

que a los vecinos les resulta cada Optimum debido al régimen fiscal de las Socimi.
bienes inmobiliarios antes de 2019 por los mo-
value-add investment en el argot del negocio. vez más difícil vivir en su barrio” En el camino quedará el perjuicio causado a los
tivos que se explican en el apartado antes men-
cionado. Debido a la situación caótica en la que
De esta manera, la compañía reformaba los antiguos residentes, a los que están tratando de
se encontraban las entidades financieras tras
inmuebles a medida que iba expulsando a los expulsar del lugar en el que vivían. También
el proceso de concentración bancaria, estas no
inquilinos tradicionales. La inmobiliaria Norvet, 27 Para más referencias, consultar: quedará el daño causado a la ciudad de Barce-
tenían capacidad para vender cada bien por
que aparece en el Registro 2020-2021, también https://sindicatdellogateres.org/es/stop-mobbing-atu- lona, que con esta operación financiera habrá
rem-lassetjament-immobiliari/ separado en el plazo exigido por la normati-
tiene esta estrategia.26 A diferencia de los actores perdido otra parte más de su idiosincrasia.
28 En otros casos conocidos en el mismo Raval, la norma va internacional. De ahí que los bancos hayan
general las personas toxicómanas entran en los pisos porque optado por agrupar los créditos hipotecarios
24 Documento informativo de incorporación al Mercado
Alternativo Bursátil, segmento Socimi (MAB Socimi) de las
quienes se instalan, sin que la propiedad lo impida o con su to- No obstante, en este caso concreto la lucha
lerancia, son los narcotraficantes, instalando puntos de venta
acciones de la sociedad. OPTIMUM RE SL SOCIMI S.A. Acce- vecinal consiguió detener el primer intento de 30 Es probable que pasados 3 años el conflicto vuelva a apa-
de drogas en la finca. recer, más teniendo en cuenta que el edificio ha sido adquirido
sible en: https://www.bmegrowth.es/docs/documentos/ expulsión. Se consiguió a través de la denuncia
Otros/2016/09/PROVI_Folleto_20160923.pdf 29 Varias organizaciones como el Sindicato de Inquilinas, por Cerberus:
Observatori DESC y PAH Barcelona denunciaron a la com- pública. Una denuncia que presionó a la propie- https://sindicatdellogateres.org/es/la-lluita-per-baixar-
25 Ver nota a pié de página anterior.
pañía por acosar a los inquilinos. Para ampliar ver algunas dad mediante una serie de acciones. También els-lloguers-avanca-victoria-historica-davant-una-
26 https://norvetbcn.com/es/nuestra-empresa/ notícias publicadas en la prensa: gran-socimi/
—28— —29—
con pagos atrasados, las viviendas provenientes do arriesgado. El motivo era que la mayor parte La sociedad creada para esta operación, Quasar, ha interpuesto un recurso contra la revelación
de desahucios, los créditos a inmobiliarias, las de las viviendas estaban desperdigadas porque está en riesgo alto de insolvencia. El consorcio de estos datos (Palà, 2021) ante el Tribunal Supe-
viviendas inacabadas y los solares para así ven- provenían de desahucios. Aspecto que dificulta de bancos que financió la venta de los bienes rior de Justicia de Cataluña que será contestado
derlos en grandes paquetes como los que se han la gestión. Por otro lado, consideran que el siste- inmobiliarios del Banco Popular ha intervenido por el propio medio.
analizado en este capítulo. ma de vivienda español no proporciona un flujo sus cuentas (Gabarre, 2021). Los bancos acree-
de dinero tan constante y previsible como el que dores refinanciaron la deuda de Quasar, que se Según revelaba esta investigación, en Cataluña
Solamente algunos grandes fondos oportunistas proporciona el mercado alemán. debía haber saldado en 2023, hasta el año 2026 hay 173.315 viviendas en régimen de alquiler en
de Estados Unidos tenían la capacidad suficien- (Bayón; Ruíz, 2022). Si no hubiera sido por la po- manos de grandes tenedores. De estos un 10%
te para llevar a cabo la compra de estos gran- Los fondos oportunistas que han acudido a lítica expansiva de los bancos centrales, Quasar del total corresponden a las administraciones;
des paquetes.31 Aprovechando la necesidad que España solamente tienen estrategias depredado- un 20% a las personas individuales y aproxima-
tenía la banca española de deshacerse de ellos ras. Son estrategias basadas en comprar vivien- “Otra investigación, en este damente el 70% a las sociedades mercantiles,
los fondos oportunistas compraron los bienes das a precio de remate y venderlas en un plazo que acumulan 119.765 inmuebles en Cataluña.
caso de El Crític, revela que diez
inmobiliarios por precios muy bajos. Su objetivo de tiempo inferior a cinco años. Sin embargo, en Esta proporción se reproduce en Barcelona
era vender estos bienes en el mercado obtenien- otros mercados más estables como el alemán
grandes empresas acumulan donde las administraciones acumulan en torno
do un gran beneficio gracias a la “economía de los fondos con estrategias a largo plazo como 25.000 pisos de alquiler en al 10% de las viviendas en manos de los grandes
escala”. Hay que tener en cuenta que el objetivo BlackRock (Cuneo, 2021) y Vanguard han hecho Cataluña” tenedores; los particulares acumulan el 25% de
de un fondo oportunista no es convertirse en grandes inversiones para colocar el enorme ca- las viviendas y las sociedades mercantiles dis-
una empresa inmobiliaria sino ganar la mayor pital que manejan. Ambas entidades se encuen- habría quebrado. ponen de 45.674 viviendas sumando el 67% del
cantidad de dinero en el menor tiempo posible. tran entre los accionistas de Vonovia, que es el En cualquier caso, los grandes fondos oportunis- total de viviendas en manos de grandes propie-
Por este motivo, los fondos oportunistas no crea- tas se han convertido en los mayores caseros de tarios (OMH, 2020).
ron estructuras en España. Solamente mantu- Cataluña durante este proceso de privatización
vieron las estructuras inmobiliarias de las cajas
“Hay que tener en cuenta que el encubierta. Según una investigación llevada a
de ahorro para vender la mayor cantidad de objetivo de un fondo oportunista cabo por La Directa, Blackstone controlaba 5.550
bienes en el mercado minorista.32 También opta- no es convertirse en una pisos en Cataluña a través de una telaraña de
ron por trocear los paquetes inmobiliarios y ven- empresa inmobiliaria sino ganar sociedades. El 73% de estos pisos se encontra-
derlos a fondos de inversión más pequeños. Por la mayor cantidad de dinero en ban vacíos según el registro de la Generalitat
ejemplo, Tilden Park compró 2.500 viviendas de el menor tiempo posible” (García, 2022).
Coral Homes, una sociedad de Lone Star creada
con activos provenientes de Caixabank . mayor casero alemán con 400.000 viviendas. Otra investigación, en este caso de El Crític,
En líneas generales, los grandes fondos oportu- revela que diez grandes empresas acumulan
El sector financiero internacional considera que nistas están tratando de cerrar sus negocios en 25.000 pisos de alquiler en Cataluña (Aznar;
el sector de la vivienda en España es un merca- España cuanto antes. Lo cierto es que la pande- Palà, 2021). Lamentablemente, el Institut Ca-
mia truncó sus expectativas de negocio. Blacks- talà del Sòl (Incasòl) no concedió a este medio
31 El motivo es que además de su propio capital y del capital
recabado en los fondos de inversión contaban con la finan- tone llevó a cabo la mayor operación de vivien- el derecho de acceso a la información sobre la
ciación de Wall Street a través de préstamos sustentados en da en España comprando junto con el Banco identidad de estos grandes propietarios. Ante el
la política monetaria expansiva de la Reserva Federal. La
manera de operar se explica con detalle en el capítulo “Caseros Santander los activos inmobiliarios del Banco recurso de El Crític, la Comissió de Garantia del
y propietarios financiarizados”. Popular. Los activos de este último estaban for- Dret d’Accés a la Informació Pública (GAIP) con-
32 Las inmobiliarias de Blackstone Anticipa y Aliseda provie- mados por 80.000 viviendas y 40.000 préstamos. cedió el acceso, pero la Cambra de la Propietat
nen de Caixa Catalunya y del Banco Popular respectivamente.
—30— —31—
¡NOS QUEDAMOS!
El nacimiento del Sindicat de Llogateres en 2017 es un hecho clave para el inquilinato en Catalunya,
pues ante todo responde a la especulación en los mercados de alquiler. Estos están penetrados por es-
peculadores que amenazan la necesidad de una vivienda habitual y fomentan la gentrificación.
La estrategia de depredación por la vía de la adquisición de bloques plurifamiliares en el área metro-

politana de Barcelona tiene como objetivo de negocio estrechar el Rent Gap. Esta es la diferencia entre
un precio relativamente acorde con los ingresos de la población arraigada y el precio máximo que los
especuladores pueden obtener por la demanda exógena.
Desde la reducción en la duración de los contratos de alquiler (ley de arrendamientos urbanos de 2012),
centenares de miles de vecinos recibieron burofaxes de finalización de contrato firmados por nuevos
propietarios con la intención de expulsarlos de sus casas.
El Sindicat denunció este fenómeno bautizando las expulsiones como «desahucios invisibles»33, ya que
muchas familias cedían y se marchaban sin luchar. Con la estrategia «Ens Quedem!» (Nos quedamos!)
se exige la demanda básica de permanecer en sus casas al mismo precio. Para ello se utilizan las si-
guientes tácticas:
• La negociación colectiva como mecanismo de corrección de la asimetría informativa y negociadora

propias del mercado del alquiler.
• Aprovechar la vigencia de los títulos habilitantes y la posibilidad de consignar la renta.
• Denunciar el acoso inmobiliario y la opacidad en estas expulsiones, para así detener la violencia
inmobiliaria y fomentar mesas de negociación en lugar de la judicialización.
• Una caja de resistencia para defender a las familias en los posibles procesos judiciales.
Los resultados han sido de gran éxito, con la permanencia de muchas vecinas sin aumentos en el Ra-
val, Eixample, Sant Andreu, Sant Antoni, Zona Franca y Sant Joan Despí. A menudo los especuladores
actúan a nivel estatal (Azora, Blackstone, Caixabank, Optimum, Medasil) y, en algún caso, el ayunta-
miento de Barcelona ha multado o ha adquirido las fincas amenazadas.
Más información en la web del Sindicat de Llogateres en la sección “Ens Quedem” y “Recursos”
33 La Hidra Cooperativa, la Agencia de la Salud de Barcelona, y el Instituto de Gobierno y Políticas Públicas (Universitat Autònoma de
Barcelona), con el apoyo y colaboración del Sindicato de Inquilinos e Inquilinas. «Impactes socials del mercat de lloguer. Enquesta so-
bre les condicions de vida de la població llogatera a Barcelona i l’àrea metropolitana», Accesible en: https://lahidra.net/informe-im-
pactos-sociales-del-mercado-de-alquiler-encuesta-sobre-las-condiciones-de-vida-en-barcelona-y-en-el-area-metropo-
litana/
—32— —33—
Los bancos segregaron los bienes de su activo y los
aportaron a CASOS
estasCON
sociedades. Las EN
ESPECIAL RELEVANCIA crearon, engordaron
BARCELONA | Manuel Gabarre de Sus CASOS CON ESPECIAL RELEVANCIA EN BARCELONA | Manuel Gabarre de Sus
y luego vendieron, el 80% de las participaciones da un

fondo oportunista, ahorrando así pagar el impuesto de
28/06/2018
la plusvalía, el impuesto de transmisiones o las tasas Coral Homes, S.L
de inscripción en el Registro de la Propiedad.
21/03/2018
Quasar Project Quasar
Holdco, S.L.
15/04/2015
05/12/2018 Venta de hipotecas morosas
09/07/2018 Manzana de Caixa Catalunya a
Coliseum Promontoria Global Licata S.L. Blackstone (Budmac
10/10/2018
Challenger, S.L. Global Pantelaria, S.L. Investments, Treamen,
Divarian Propiedad, S.A.
Lambeo)
LA ALFOMBRA ROJA PARA LOS FONDOS

OPORTUNISTAS: LISTA DE “OPERACIONES”
—34— —35—
UNA PRIVATIZACIÓN ENCUBIERTA | Manuel Gabarre de Sus UNA PRIVATIZACIÓN ENCUBIERTA | Manuel Gabarre de Sus
la venta de los bienes inmobiliarios de las enti- que aparecen en el primer registro de la PAH
dades financieras rescatadas. (2018-2019) y del 11,27% de los desahucios del
segundo registro (2020-2021-2022). La razón de
Entre la SAREB y las mayores seis operaciones que la SAREB haya incrementado su presión so-
de venta de vivienda a fondos oportunistas el bre los ocupantes de las viviendas es la urgencia
estado ha privatizado en torno a un millón de que tiene en vender sus bienes. Esa prisa pro-
viviendas. Todas ellas fueron sufragadas con di- viene de la catastrófica situación contable de la
nero público de una manera indirecta o directa SAREB que viene arrastrando su quiebra desde
(Gabarre, 2021). La decisión política de privatizar el año 2015.36 La situación llegó al punto de que
UNA PRIVATIZACIÓN
estos bienes tiene importantes consecuencias la Comisión Europea obligó al Estado español a
para los derechos humanos. Por ejemplo, en for- que nacionalizase la deuda de la SAREB porque
ma de desahucios y de sobrecarga en los gastos la situación de la sociedad era insostenible.37
de vivienda que soportan los inquilinos.
ENCUBIERTA
El Estado financió la SAREB mediante un prés-
La SAREB y los bienes de las entidades quebra- tamo encubierto de más de 50.000 millones de
das podrían haber sido el germen de una enti- euros del que todavía tiene que devolver 35.000
dad pública de vivienda en alquiler. La opera- millones. La finalidad de la SAREB es vender las
ción podría haber sido rentable para el Estado, 500.000 viviendas que compró a las entidades
que además habría preservado su enorme pa- financieras quebradas. Una vez vendidas todas
trimonio de vivienda. Además, el patrimonio de ellas, el Estado tendrá que pagar la deuda gene-
la SAREB y de las entidades financieras reunía rada por la SAREB.
Las administraciones públicas han diseñado en Los países que basaron su política de vivienda unas condiciones idóneas. Estaba repartido por
general sistemas de vivienda para el provecho en un sistema mixto de propiedad y alquiler todo el territorio español contando con solares, La SAREB no es más que una gran inmobiliaria
del sector financiero. España ha pasado de un dejaron una importante parte de viviendas fuera promociones inacabadas y viviendas termina-
sistema diseñado para que las entidades finan- del mercado. Esto es, la desmercantilización. Lo das. de están puestos a disposición los artículos de Manuel
Gabarre sobre esta materia junto con el libro “Tocar
cieras se lucraran con la vivienda a través de hicieron mediante grandes planes de vivienda
fondo: la mano oculta detrás de la subida del alquiler”
la concesión masiva de hipotecas a un sistema
donde el lucro inmobiliario es compartido entre
pública en alquiler o a través de vivienda social
sin ánimo de lucro. Este es el caso de Holanda,
SAREB o el “banco en versión libre. Uno de los capítulos de este libro está
dedicado a la SAREB.
las entidades financieras y los fondos de inver-
sión.34 El motivo es que la normativa interna-
Francia o Austria, que con ello compensaban la
situación de desventaja del inquilino frente al
malo” 36 Desde el año 2015 la SAREB se encuentra en causa
de disolución de acuerdo con la normativa contable.
Sin embargo, el Ministro de Economía Luis de Guindos
cional bancaria ha restringido la concesión de propietario. introdujo en 2016 una normativa contable específica
A pesar de que Sareb declara en su web que “En
hipotecas. Solamente pueden acceder a ellas para la SAREB con el objetivo de evitar que sus socios
Sareb trabajamos día a día para ayudar a mejo- debieran hacer nuevas aportaciones.
quienes aporten una entrada del 20% del valor El gobierno de España podría haber dado un uso
rar el sector inmobiliario y financiero”, esta enti- 37 La Comisión Europea, a través de su órgano de
de la vivienda. Este sistema deja a una gran par- público a los enormes bienes inmobiliarios de
dad35 es la responsable del 5% de los desahucios estadística, Eurostat, exigió en febrero de 2021 que el Es-
te de la población -la inquilina- expuesta al afán las entidades financieras que había rescatado. tado español contabilizase la deuda de la SAREB como
de lucro de sus caseros. Con ello habría logrado proteger el derecho a la 35 Para ampliar la información sobre la SAREB, fondos pública. Esta deuda asciende a 35.600 millones de euros
vivienda. Sin embargo, optó por vender estos de inversión y en general otros asuntos relacionados según Eurostat o a 37.673 millones de euros de acuer-
34 La evolución del sistema de vivienda se analiza en el con la financiarización de las necesidades básicas, se do con las últimas cuentas presentadas por la SAREB
Informe ya referenciado “El shock inmobiliario en Barcelona”. paquetes de vivienda a través de la SAREB y de puede acceder a la web www.manuelgabarre.com don- (2020).
—36— —37—
pública que el Estado está privatizando progre- Nunca se ha publicado dónde estaban las vi- La SAREB fue constituida con un capital de motores habían quebrado y, por este motivo, no
sivamente. A pesar del coste económico y social viendas de la SAREB ni por qué precio se iban 4.800 millones de euros. De estos el 45% fue- podían pagar sus deudas. Los créditos estaban
de la SAREB, el gobierno ha decidido mantener vendiendo. El Estado pretende seguir llevando ron aportados por el Estado a través del FROB. respaldados por garantías que eran pisos o sola-
el modelo diseñado por Luis de Guindos, Minis- a cabo la privatización de la SAREB de manera El 55% restante fue aportado por las entidades res. Entre estos bienes había viviendas de todas
tro de Economía del Partido Popular desde 2011 opaca. Esto es, a través de intermediarios finan- financieras en función de su implantación en el las calidades. Desde viviendas de lujo hasta vi-
hasta 2018. Este modelo consistía en la venta de cieros, saltándose la Ley de Contratos del Sector mercado. De esta manera, Santander, Caixabank viendas sin terminar. Con los solares sucedía lo
sus bienes a través de intermediarios financie- Público y contratando a fondos oportunistas y Banco de Sabadell fueron los principales so- mismo. Algunos tenían una ubicación excelente
ros. En este sentido, el gobierno ha designado como intermediarios. A continuación, se explica cios privados de la SAREB. Salvo el BBVA todas en las ciudades, pero también existían algunos
en 2022 a dos fondos oportunistas de Estados cómo se ha orquestado esta operación. las entidades acudieron a la llamada de Luis de terrenos sin calificar como urbanos.
Unidos para vender los bienes que le quedan a la Guindos. Guindos había sido director de Lehman La SAREB pagó 50.781 millones de euros por bie-
SAREB. Se trata de Blackstone y KKR. La creación de la SAREB Brothers en España y Portugal desde el año 2004 nes cuyo valor contable era de 107.000 millones.
hasta la quiebra de este banco de inversión en Sin embargo, parte de estos bienes estaban muy
El conflicto de intereses está servido. Blackstone La SAREB fue creada en el marco del rescate de el año 2008, quiebra que desencadenó la crisis devaluados. Este era el caso de los créditos sin
es uno de los principales actores del mercado las entidades financieras españolas. Las condi- financiera global. garantía a promotores o los terrenos en suelos
inmobiliario, tal y como se ha descrito anterior- ciones del rescate se establecieron mediante un no urbanizados.
mente (García, 2022). Por su parte, KKR es un contrato firmado en el año 2012 por la Comisión Los bienes de la SAREB
gran fondo oportunista con intereses en secto- Europea y por Luis de Guindos como represen- La SAREB pudo pagar 50.781 millo-
res como la vivienda, la sanidad y los medios de tante de España. La SAREB manifestó que había adquirido nes a las entidades financieras con
comunicación. Estos dos fondos son conocidos 500.000 viviendas en el año 2012. Esta cifra in- un capital de solamente 4.800 mi-
en todo el mundo por sus malas prácticas contra La finalidad de la SAREB era comprar los acti- cluye las viviendas que eran garantías de prés- llones ¿Cómo?
el derecho a la vivienda. Kaare Dybvad, minis- vos inmobiliarios de las cajas de ahorro y de los tamos. Los bienes estaban formados por 100.000
tro socialdemócrata de vivienda danés, señaló bancos privados que habían quebrado tras el inmuebles, 400.000 inmuebles en garantía y La respuesta es que la SAREB recibió un présta-
a Blackstone como un ejemplo de inversor con estallido de la burbuja inmobiliaria. unos 70.000 préstamos, según manifestaba la mo de la Unión Europea de 51.000 millones de
estrategias de carácter «infame» (Buttler, 2019), propia la SAREB en el año 2015. euros. La misión de la SAREB era vender los bie-
(Pushback talks, 2021). El ministro acusó a la La SAREB tiene una gran incidencia en Barce- nes que había adquirido y con el dinero recibido
empresa de explotar «agujeros» existentes en las lona porque adquirió los bienes de entidades Estos bienes incluían solares, viviendas y, sobre devolver el préstamo en un plazo de 15 años.
leyes para aumentar los alquileres. Por lo que en financieras catalanas. Compró los bienes inmo- todo, créditos a promotores inmobiliarios38. En Sin embargo, la clave de este préstamo es que
2020 promulgó la popularmente conocida como biliarios de las siguientes cajas: este sentido, el 80% de los bienes que compró la contaba con un aval del Estado español. Es de-
Ley Anti Blackstone para proteger el derecho a SAREB eran créditos a promotores. Estos pro- cir, todo lo que no devuelva la SAREB tenía que
la vivienda en su país (Sindicat de Llogateres, a. Catalunya Banc: estaba formado por Caixa ser devuelto por el Estado. Tal y como acaba de
2020). Catalunya, Caixa Manresa y Caixa Tarra- 38 Posiblemente las lectoras se han preguntado si
SAREB no se quedó viviendas con hipotecas de familias quedar patente con la nacionalización de la SA-
gona. Las compras de la SAREB sumaron ejecutadas por los bancos rescatados que absorbió, duda REB. Todas las partes eran conscientes de que
“Kaare Dybvad, ministro 6.708.300.000 €. razonable. Sareb manifiesta en su web que “no tenemos el plan de negocio presentado por Guindos a la
socialdemócrata de vivienda b. Caixa Penedès (integrada en Banco Mare hipotecas de particulares. Las hipotecas que hay en
Comisión Europea era ficticio. De ahí que el aval
nuestra cartera son créditos de empresas y préstamos
danés, señaló a Blackstone como Nostrum). a promotores superiores a 250.000 euros.” Ciertamente, escondiera la verdadera naturaleza de la SAREB.
un ejemplo de inversor con c. Caixa Laietana (integrada en Bankia). sabemos que las hipotecas de particulares de, por ejem-
plo, Caixa Catalunya, fueron vendidas a Blackstone; pero
estrategias de carácter «infame»” podría investigar más esta cuestión, teniendo en cuenta La Unión Europea había dado en realidad un
la opacidad de SAREB. préstamo que debía devolver el Estado español.
—38— —39—
Por lo tanto, la SAREB era una gran inmobiliaria ventas comisiones de cientos de millones de alquiler social.39 ¿Qué se debería hacer con la
pública cuyas viviendas iban a ser privatizadas. euros todos los años. Comisiones que les per-
SAREB?
mitieron compensar las pérdidas de los bancos Debido a que la deuda de la SAREB ya es pública,
¿Qué bienes ha vendido la SAREB? en el capital de la SAREB. Finalmente, la SAREB este cambio en la finalidad de la SAREB no afec-
De un día para otro la deuda pública se incre-
¿a quién? encargó la venta de su patrimonio a otra inmo- taría a las exigencias presupuestarias impuestas
mentó en más de 35.000 millones de euros por
biliaria más, Haya. Se trata de una inmobiliaria por la Unión Europea.
culpa de la SAREB. Por este motivo, el Estado
La SAREB no ha publicado a quién ha vendido que pertenece a Cerberus. Haya recibió el con-
debería saber qué ha sucedido en esta entidad y
sus bienes. Los intermediarios financieros de la trato cuando designó a José María Aznar Botella ¿Por qué el Ministerio de Economía posteriormente informar a la ciudadanía. Para
SAREB han vendido una parte de ellos a par- como consejero. es el encargado de gestionar la SA- cumplir con esta obligación se debería exigir lo
ticulares. Sin embargo, en su mayoría estos REB?, ¿hay algún plan para aprove- siguiente:
han vendido los bienes de la SAREB a los gran- Teniendo en cuenta el funciona- char sus activos?
des fondos de inversión oportunistas, también miento de la SAREB, ¿solamente le • Auditoría del estado contable de la SAREB y
conocidos como buitres. Casi todos los grandes queda lo peor? El motivo que subyace en esta decisión es que la de qué bienes dispone incluyendo su identifi-
fondos han comprado bienes de la SAREB. De vivienda se trata como una mercancía financie- cación catastral.
esta manera, fondos como Blackstone, Cerberus, No tiene por qué. Por un lado, la SAREB ma- ra. Un mercado donde los bancos y los fondos de • Situación de los inmuebles de la SAREB.
Fortress, Texas Pacific Group o los noruegos nifestó recientemente que disponía de 60.000 inversión son los principales actores. De ahí que • Auditoría de qué ha sucedido en la SAREB
Axactor han adquirido paquetes de miles de viviendas. Viviendas a las que hay que añadir el encargado de gestionar esta gran inmobiliaria hasta ahora. Debería comprender la iden-
viviendas y créditos de la SAREB. Cerberus, los créditos de los promotores inmobiliarios. Por sea el Ministerio de Economía y no la Secretaría tificación de los bienes que ha vendido la
Blackstone y KKR se han encargado de su venta, otro lado, los principales bienes de la SAREB de Estado de Vivienda o el Ministerio de Dere- SAREB. Esto es, su precio y su destinatario,
por lo que el conflicto de intereses está de nuevo eran estos créditos. Unos créditos que estaban chos Sociales. Sin embargo, este tratamiento siempre que este destinatario sea persona ju-
servido. garantizados con viviendas. La ejecución de vulnera las obligaciones de España en materia rídica con la finalidad de no vulnerar la Ley
muchos de estos créditos todavía están en fase de derechos humanos. Entre ellas se encuentra de Protección de Datos Personales.
¿Qué han obtenido los bancos que judicial. De ahí que la SAREB siga incorporando la obligación de garantizar una vivienda digna. • Publicación de las auditorías.
participaron en la SAREB? nuevas viviendas a su patrimonio. A lo sumo, la SAREB mantendrá convenios con • Incorporación de los bienes de la SAREB a
algunas administraciones. Unos convenios que un parque público de vivienda40.
Las entidades financieras van a perder todo el ¿Existe algún impedimento legal más bien serán un parche que un verdadero
capital que aportaron en la SAREB. Capital que para que las viviendas de la SAREB plan de vivienda. De esta manera, el Gobierno ha En 2015 la PAH detectó y denunció mediante la
fue de unos 2.600 millones de euros. Sin embar- se incorporen a un parque público desposeído a la ciudadanía de un derecho hu- 40 En los últimos años ha estado en el debate público
go, esta inversión les ha permitido controlar la mano como es el de una vivienda digna y de un la necesidad de que las viviendas de la SAREB pasasen
de vivienda? a ser para alquiler social. Tal vez una de las campañas
mayor inmobiliaria de Europa, que había sido patrimonio que le pertenece.
con más amplificación impulsada por los movimientos
financiada con dinero público. Por si fuera poco, sociales fue la iniciativa “La Sareb es nuestra” impulsada
La constitución de la SAREB como una entidad
la SAREB encargó a sus principales socios la por la PAH. En la actualidad está activa la campaña “Plan
pública comportaba la modificación de la nor-
venta de su patrimonio. Así, Altamira (Santan- Sareb”, que se ha resumido en el cuadro de este capí-
mativa legal con la que fue creada. Esta circuns- tulo. También los Ayuntamientos y las Comunidades
der), Servihabitat (Caixabank) y Solvia (Banco Autónomas han reiterado esta necesidad en múltiples
tancia podría haber dado pie a que se modificase
de Sabadell) fueron las encargadas de vender el ocasiones, llegando a acuerdos en algunos casos, con
el objeto social de la SAREB. El gobierno podría
patrimonio de la SAREB. Además de recibir una 39 Para ampliar información sobre esta cuestión el una cantidad de viviendas casi anecdótica. Llama la
haber transformado la SAREB en una gestora Observatori DESC publicó una nota web recientemente atención que las viviendas que ha ofrecido la SAREB a
posición extraordinaria en el mercado inmo- al respecto: https://observatoridesc.org/es/comunica- las administraciones públicas han diso los inmuebles
del parque público de vivienda en régimen de
biliario, las inmobiliarias cobraron por estas do-del-observatori-desc-raiz-del-real-decreto-12022 más deteriorados.
—40— —41—
Banca Unión
UNA PRIVATIZACIÓN ENCUBIERTA | Manuel Gabarre de Sus
El Estado avaló la deuda
UNA PRIVATIZACIÓN ENCUBIERTA | Manuel Gabarre de Sus
y en 2022 asume deuda

Santander 22%
Caixabank 12% Europea 35.000
Sabadell 7% Aportaron 2.608 mill
Otros: 15% Préstamo encubierto
(55%)
Prestó 5
1.000 mill
Sareb pagó 1.450 por la
ejecución de la privatización.
Estado español
Desde 2022 los encargados
son KKR y Blackstone
Intermediarios: Tres
grandes bancos + Aportó 2.192 millones (un 45%)
Capital: 4.800 millones de €
Cerberus
Estado
Vendieron Particulares o
Compró a las entidades 46%
financieras quebradas
Inmobiliarias
por 50.781 mill (51% desde 2022)
Fondos oportunistas
Blackstone
DESAHUCIOS
Cerberus
Fortress 500.000 inmuebles y 70.000
préstamos (viviendas, terrenos)
TPG
Axactor...
—42— —43—
EL PLAN SAREB
campaña “la Sareb es Nuestra” la estafa de la creación de la Sareb. Durante estos años se han ocupado
varias viviendas y bloques del banco malo para manifestar la falta de vivienda pública y exigir la cesión
de la vivienda de la SAREB a los Ayuntamientos para aumentar el parque de vivienda social inexistente.
En primavera del 2021, en el marco de la socialización directa de la deuda de la SAREB por parte del
Ministerio de Economía del Gobierno formado por PSOE y Podemos, colectivos de vivienda de Madrid
lanzan la campaña “Plan Sareb” y ocupan la sede del FROB, como pistoletazo de salida.
“La falta de respuestas de la Sareb y una situación cada vez más desesperada de más de 300 hoga-
res, que tienen al banco malo como casero, ha vuelto a movilizar a cientos de personas en Barcelona,
Madrid, Valencia, Alicante, Valladolid y Zaragoza. Estas demandan una negociación colectiva con la
entidad financiera recientemente nacionalizada, así como una mesa de seguimiento con supervisión
ministerial”: así se explicaba en febrero del 2022 una acción coordinada a nivel estatal para denunciar y
presionar a la SAREB41. A través de acciones como la mencionada, la campaña se extiende a otros terri-
torios gradualmente, como es el caso de la ciudad de Barcelona y de Catalunya.
Además, entre las principales exigencias del Plan Sareb, iniciativa impulsada por los sindicatos de in-
quilinos, colectivos de barrio y la Plataforma de Afectados por la Hipoteca (PAH), figura la “cesión total
indefinida” del patrimonio inmobiliario de la Sareb para la creación de un parque público de vivienda.
Hasta el momento la plataforma Plan Sareb ha llevado a cabo diversas iniciativas:
• Una campaña comunicativa de denuncia de la Sareb en cada desahucio ejecutado en nombre suyo,
con la acción directa en estos mismos desahucios.
• Acciones de protesta en las sedes del FROB i la Sareb con el objetivo de visibilizar la impunidad con
la que estas entidades continúan vendiendo pisos a fondos buitre, poniendo en riesgo los hogares al
quedar estos bajo la amenaza de desahucio por las tácticas habituales de estos actores
• Puesto que gran parte del parque de Sareb proviene de empresas promotoras que se hundieron, en
muchos casos los pisos de Sareb se concentran en fincas plurifamiliares de propiedad vertical. Esto
ha motivado iniciar estrategias colectivas de defensa de estos bloques (ver bloque en Arganzuela,
Madrid), al estilo de campañas anteriores de la PAH y los sindicatos de inquilinos en todo el estado.
• Una campaña de rendición de cuentas dirigida al Ministerio de Economía, del cual depende el
FROB y la Sareb, exigiendo reuniones y comparecencias de la ministra Nadia Calviño.
Más información en Twitter: @PlanSareb, @plasareb e Instagram: @plan_sareb
41 Más información en:

https://www.elsaltodiario.com/vivienda/plan-sareb-demanda-todas-viviendas-sareb-pasen-parque-publico-forma-in-
definida
—44— —45—
Bancos y cajas de
evolución política y financiera global. Esta ins- Sabadell vendieron más de 400.000 pisos a Cer- tion (EPRA)44 presionó para que los gobiernos
titución, que está formada por los gobernadores berus, Lone Star y Blackstone en solo seis opera- eliminasen los impuestos a las sociedades
ahorro
de los bancos centrales, opera de una manera ciones.43 Los bancos escogieron esta opción por inmobiliarias (Socimi) en toda Europa (Her-
discreta. No obstante, tiene un gran poder puesto la premura para cumplir con los requisitos de nández Vigueras, 2012). Lo ha conseguido en
que allí se acuerdan buena parte de las políticas solvencia. Estos fondos, a través de sociedades la mayoría de casos, aunque todavía existen
La crisis inmobiliaria ha dado lugar a un nuevo monetarias globales. Prueba del poder de esta interpuestas, se han convertido en los mayores excepciones como Austria y Dinamarca.
sistema financiero en España. Anteriormente institución es que el BIS y sus bienes quedan al desahuciadores de la ciudad de Barcelona. • Uso de refugios fiscales en los Países Bajos,
estaba formado por una multitud de cajas de margen de cualquier jurisdicción (Lebor, 2013). Luxemburgo e Irlanda para evitar que los
ahorros y de bancos muy arraigados en el terri- El BIS decidió crear una nueva normativa ban- Las instituciones internacionales como el BIS, la fondos oportunistas paguen impuestos sig-
torio. Sin embargo, a través de la concentración caria más exigente y supervisar su cumpli- Unión Europea o la Reserva Federal de Estados nificativos por los beneficios que obtienen.
bancaria cuatro entidades financieras se han miento para evitar otra crisis financiera global. Unidos crearon las condiciones para que los fon-
hecho con más de dos tercios del mercado ban- Esta normativa se conoce como los acuerdos de dos oportunistas de Estados Unidos adquiriesen Joseph Stiglitz, economista jefe del Banco
cario (Bayona, 2022). Basilea III. Acuerdos que fueron implantados en millones de viviendas en Europa (Alderman, Mundial entre los años 1997 y 2000, hizo unas
la normativa europea a través de directivas. El 2016). Esto explica por qué el rescate financiero declaraciones sobre el rescate de Irlanda, que
Estas cuatro entidades son Caixabank, Santan- BIS controla su implantación a través del Comité de Irlanda tiene el mismo diseño que el rescate podrían haberse aplicado también a España: “En
der, BBVA y Banco Sabadell. Han ido absorbien- de Supervisión Bancaria. de España. Ambos se hicieron de la siguiente Irlanda el rescate bancario es una simple trans-
do las cajas de ahorros y los bancos que quebra- manera: ferencia de los contribuyentes a los tenedores
ron en los últimos años y que se rescataron con Basilea III exige que los bancos tengan un nivel de deuda bancaria y su carga durará generacio-
decenas de miles de millones de euros públicos. de solvencia en relación con el riesgo que han • El Estado financió una gran inmobiliaria nes. Lo único que puede proporcionar alivio es
Sin embargo, los cuatro grandes bancos se han asumido.42 La manera de calcular el riesgo es que compró los bienes inmobiliarios de las que como economista jefe del banco mundial
tenido que deshacer de sus bienes inmobiliarios clave en la normativa. Por ejemplo, la normativa entidades financieras que habían quebrado. vi que este tipo de cosas ocurrían en repúblicas
para cumplir con las exigencias de la normativa penaliza gravemente a los préstamos hipote- En Irlanda la entidad recibió el nombre de bananeras por todo el mundo. Cuando una crisis
internacional bancaria. carios morosos. De este modo, como los bancos NAMA y en España el de SAREB. Estas enti- bancaria se produce, el sector financiero utiliza
españoles tenían graves problemas de capital dades recibieron el nombre de “banco malo” la incertidumbre como mecanismo para trans-
Los acuerdos de para cumplir con la normativa bancaria, fueron

obligados indirectamente a vender sus bie-
cuando en realidad no tienen nada que ver
con un banco. Eran inmobiliarias que tenían
ferir la riqueza de la población general a ellos
mismos. Es muy decepcionante ver que esto ha
Basilea III y los nes inmobiliarios antes de 2019. De ahí que las
mayores operaciones de venta de vivienda y de
la misión de vender sus bienes en grandes
paquetes que fueron adquiridos en buena
ocurrido no solo en repúblicas bananeras sino
también en países industrializados.”
fondos oportunistas préstamos hipotecarios hayan tenido lugar du-

rante el año 2018. Debido a su escasa solvencia,
medida por fondos oportunistas.
• La irrupción en estos países de fondos opor-
los bancos no tuvieron otra opción que vender tunistas de Estados Unidos para hacerse con
El Banco Internacional de Pagos (BIS), cuya sede
los bienes inmobiliarios muy por debajo de su los paquetes inmobiliarios provenientes de
está en Basilea (Suiza), actúa como el banco
precio. Santander, Caixabank, BBVA y Banco las entidades rescatadas y de los “bancos
central de los bancos centrales y como regu-
malos”. 44 La EPRA es un lobby que representa los intereses de las
lador de la actividad bancaria y financiera en empresas inmobiliarias europeas que cotizan en bolsa. Las in-
42 La Unión Europea creó el Mecanismo Único de Resolución • La European Property Real Estate Associa- mobiliarias, consultoras, bancos de inversión y compañías de
todo el mundo. En su origen esta institución fue
(MUR) tras la implantación de Basilea III. Este órgano supervi- seguros más poderosas de Europa son miembros de esta aso-
creada para gestionar las reparaciones de guerra sa que las entidades financieras cumplan con los requisitos de ciación: Deloitte, Ernst & Young, PwC, Goldman Sachs, Morgan
impuestas a Alemania tras la Primera Guerra solvencia. En 2017 las instituciones europeas de supervisión Stanley, BlackRock, Vonovia, Barclays, BNP Paribas, Deutsche
bancaria resolvieron que el Banco Popular era inviable. Esto 43 Se detallan en este informe, en el apartado “Casos concre- Bank, ABN Amro, Alliance, Bank of America, Citigroup, Credit
Mundial. Sin embargo, se ha ido adaptando a la provocó su disolución y absorción por el Banco Santander. tos con especial relevancia en Barcelona”. Suisse, HSBC, UBS, Society General o ING.
—46— —47—
UN SISTEMA DE VIVIENDA FINANCIARIZADO | Manuel Gabarre de Sus UN SISTEMA DE VIVIENDA FINANCIARIZADO | Manuel Gabarre de Sus
apuestas especulativas sobre la evolución del explican los siguientes aspectos: cómo funcio-
mercado de las hipotecas. nan los fondos de inversión; de dónde obtienen
la financiación y cuáles son sus objetivos.
Apostar con dinero prestado permite que se
¿Qué es un fondo de
multipliquen los beneficios cuando las cosas
van bien. Esta estrategia financiera, conocida
como apalancamiento en el argot financiero,
inversión?
UN SISTEMA
permite que con un capital muy pequeño se
puedan hacer grandes inversiones. Si estas
inversiones salen bien, la proporción entre el be- Los fondos de inversión no tienen una forma
legal específica. Por ejemplo, Cerberus y Lone
DE VIVIENDA
neficio y el capital con el que contaba el inversor
es muy alta. Esto es, con poco dinero se puede Star son sociedades limitadas, pero Blackstone,
ganar mucho. Sin embargo, esta práctica con- KKR y BlackRock son sociedades anónimas
lleva mayores riesgos, si las cosas no satisfacen cotizadas en bolsa. Salir a bolsa permite que
FINANCIARIZADO
las expectativas de los financieros. Si el negocio las empresas recaben mayor capital de inverso-
se tuerce un poco, los inversores quizá no pue- res tanto profesionales como particulares. Sin
dan devolver el préstamo. Su propio capital no embargo, ser una sociedad cotizada en bolsa
proporciona un colchón suficiente con el que conlleva cumplir con unas obligaciones de
cubrir las pérdidas, puesto que este capital es transparencia de cara a los inversores. Por este
muy pequeño en relación con la inversión. De motivo, algunos fondos como Cerberus no han
esta manera, la financiarización se basa en una salido a bolsa y se han mantenido como socie-
La financiarización es el proceso por el que la En un principio la financiarización de la vi-
arriesgada cadena de deudas. Podríamos decir dades limitadas lo que les permite operar con
vivienda y otras necesidades básicas se han vienda se basó en las hipotecas. Los merca-
que las finanzas son un casino en el que todos una mayor opacidad.
convertido en una mercancía para el provecho dos financieros compraban las hipotecas a los
del sector financiero. bancos. Los bancos agrupaban las hipotecas y los participantes se deben dinero entre sí. A
cambio la partida entraña un riesgo que puede Los fondos de inversión se caracterizan por ad-
las vendían como un producto único. Dentro de
acabar con todos los jugadores y con los depósi- quirir compañías recopilando fondos de terceros
“La financiarización de la vivienda en al- ese producto había hipotecas solventes e insol-
tos de los ahorradores. y de la banca. Para conseguir la financiación
quiler se refiere a un proceso en el que las ventes, que en Estados Unidos se denominaron
los financieros oportunistas como Blackstone
viviendas alquiladas son transformadas en subprime. De este modo, los mercados financie-
Como se ha explicado anteriormente, el sistema operan de la siguiente manera:
un producto para la inversión financiera. En ros cebaban la burbuja inmobiliaria puesto que
la práctica alude a la adquisición de edifi- los bancos obtenían inmediatamente liquidez de vivienda se basó en la concesión masiva de
hipotecas hasta la crisis financiera global.45 A • Creación del fondo de inversión. Los finan-
cios y viviendas por compañías financieras. con la que conceder más hipotecas.
partir de entonces los fondos de inversión se cieros recaban financiación de terceros
Estas compañías permiten que los inverso-
han posicionado como un agente fundamental y con el dinero recabado crean un fondo.
res puedan acceder a una fuente de ingresos Las finanzas son un negocio arriesgado. Los es-
en el sector de la vivienda. A continuación, y Le ofrecen una rentabilidad al inversor y
derivada de los pagos mensuales del alquiler peculadores apuestan por productos financieros
teniendo en cuenta su protagonismo actual, se acuerdan un plazo de devolución que nor-
o de la venta de pisos. Los inversores pueden con un dinero que no es suyo. Piden préstamos
malmente es de cinco años.
lucrarse invirtiendo privadamente o adqui- a otros financieros o a la banca. La banca tiene
riendo acciones en los mercados bursátiles” la capacidad de crear dinero a través de estos 45 El shock inmobiliario en Barcelona. Características gene-
rales dentro del contexto estatal e internacional. Observatorio • Gestión del fondo. Una vez que han conse-
(Auguste, 2022). préstamos. El endeudamiento es el origen de las CODE y Observatori DESC (2022).
—48— —49—
guido el capital los financieros cierran el ta solo unos pocos céntimos imprimir un billete
Cuáles son los
del dólar como el exorbitante privilegio ameri-
fondo. A partir de allí los financieros son sus de cien dólares. Sin embargo, el resto de países cano. Probablemente, el dólar es la mayor fuente
principales agentes
gestores y pueden invertirlo donde estimen tienen que cambiar bienes reales por valor de de inestabilidad política y financiera en el mun-
conveniente. Los fondos están domiciliados cien dólares para obtener uno”. El motivo es que do (Varoufakis, 2012).
en paraísos fiscales como las Islas Caimán.
Por este motivo, el inversor no puede acce- y cómo fluye el Estados Unidos obliga a los países petroleros
a vender en dólares su producción. De ahí que Ronald Reagan eliminó la regulación de los
der a la información sobre la marcha del
fondo de inversión. Aunque el domicilio del
dinero entre ellos siempre exista una gran demanda de esta divisa
en todo el mundo, aunque cada vez se compren
mercados financieros debido al estatus del dólar
como moneda del comercio internacional. La
fondo está en paraísos fiscales, su gestión menos productos made in USA. finalidad de las regulaciones era evitar que
se lleva a cabo desde las ciudades globales. Los bancos centrales el sector financiero asumiera los riesgos que
Nueva York es la principal sede de la indus- llevaron al crac de 1929. Una vez eliminadas las
tria financiera. El papel de los bancos centrales ha sido funda- “El papel de los bancos centrales regulaciones la Reserva Federal quedó como
mental para convertir la vivienda en un activo ha sido fundamental para única garante del sistema financiero. Desde ese
• Los gestores del fondo invierten el capital financiero. El Banco Central Europeo desempeña convertir la vivienda en un momento la Reserva Federal ha comprado la
acumulado en sectores donde han visto que un papel importante, pero la Reserva Federal de activo financiero. El Banco deuda de las entidades financieras siempre que
hay posibilidades de obtener grandes bene- Estados Unidos es quien tiene el papel prepon- Central Europeo desempeña ha existido riesgo de quiebra en el sector. Esto
derante en el mundo de las finanzas.
ficios en un plazo corto (5 años). un papel importante, pero la sucedió por primera vez en 1987.47 Esta prácti-
ca creó una sensación de falsa seguridad en el
Esto es así porque los bancos centrales pueden
Reserva Federal de Estados
• Una vez transcurrido el plazo los gestores, sector financiero de Estados Unidos. Esto llevó
es decir, Cerberus, Blackstone o KKR deben crear dinero de la nada.46 En particular, la Re- Unidos es quien tiene el papel a que este sector asumiera riesgos de manera
liquidar el fondo. Para ello los gestores del serva Federal puede crear tantos dólares como preponderante en el mundo de temeraria.
fondo devuelven a los inversores la canti- quiera porque Estados Unidos domina el comer- las finanzas”
dad que aportaron en el fondo sumándole cio internacional a través del dólar. Sin embargo, La Universidad y las instituciones americanas
la rentabilidad pactada. Una rentabilidad el resto de bancos centrales tiene que tener cui- De esta manera Estados Unidos puede importar mantenían que la Reserva Federal podría arre-
que suele ser moderada. Del mismo modo, dado con los excesos en la creación de dinero, ya mucho más de lo que exporta y mantener un glar cualquier situación inyectando dólares al
los gestores del fondo deben devolver a los que estos pueden provocar que la moneda pierda enorme déficit público sin que el dólar pierda sistema. Alan Grenspan, presidente de la Reser-
bancos el dinero que prestaron al fondo. De- su valor y así dar alas a la temida inflación. valor. Si el petróleo y otras materias primas se va Federal desde 1987 hasta 2006, manifestó que:
ben hacerlo con unos intereses moderados. negociasen en las monedas nacionales de cada “Estados Unidos puede pagar cualquier deuda
Recordamos que en el sector de la vivienda Sin embargo, este no es el caso de Estados Uni- país, Estados Unidos tendría que reducir sus que tenga, porque siempre podemos imprimir
el préstamo del banco suele alcanzar el 80% dos. El economista Barry Eichengreen explicó el importaciones y con ello rebajar el altísimo, dinero para hacerlo. Por tanto, hay cero posibili-
del valor de la operación. En este esquema privilegio americano de la siguiente manera: “A aunque desigual, nivel de vida en su país. De lo dades de impago de la deuda”.
quien puede obtener los mayores benefi- la casa de la moneda de Estados Unidos le cues- contrario, el dólar perdería valor rápidamente.
cios es el gestor del fondo. Esto ha sucedido 46 Los bancos centrales compran contratos financieros en El objetivo primordial de la política exterior de La debacle del sector financiero del año 2007
con las inversiones de los grandes fondos el mercado abierto. Principalmente compran deuda pública Estados Unidos es mantener el estatus del dólar provocó que los bancos centrales tuvieran que
de los estados en manos de la banca. Compran estos bonos
oportunistas en viviendas europeas. Estos del estado para incrementar la oferta monetaria, puesto que como la moneda del comercio internacional. aplicar nuevas políticas para rescatar al sector
fondos han obtenido una rentabilidad extre- cuando compran el banco recibe un dinero con el que puede Con ello puede financiar la riqueza cada vez más
conceder préstamos. De la misma manera, los bancos centra-
madamente alta. les venden bonos para reducir la base monetaria. Añadiendo opulenta de su clase alta. El antiguo presidente
otras operaciones a las mencionadas los bancos centrales francés Valéry Giscard d’Estaing definió el papel 47 Esta práctica se conoce como el “Greenspan put” en refe-
determinan el precio del dinero en una economía. rencia al presidente de la Reserva Federal Alan Greenspan.
—50— —51—
de una quiebra sistémica.48 De no ser por estas La privatización de las viviendas rescatadas en sombra asumen grandes cantidades de deuda. Los grandes exportadores de gas y petróleo
políticas se habría desplomado el valor del Europa era una operación diseñada en un nivel El volumen de su endeudamiento es tan gran- acumulan una gran cantidad de dólares por-
dinero y también se habría evaporado el valor global, puesto que las principales beneficiadas de que podría poner en riesgo a todo el sistema que deben vender las materias primas en esta
de los ahorros particulares. Ante la comisión del fueron las entidades más poderosas de Wall bancario y financiero. En este sentido, la banca divisa. Así, Noruega, Kuwait, Emiratos Árabes
Congreso de Estados Unidos, que estaba inves- Street. Los mayores bancos de Estados Unidos en la sombra es una peligrosa brecha para la Unidos, Arabia Saudi y Catar gestionan grandes
tigando las causas de la crisis financiera, Alan como Bank of America, Morgan Stanley y J.P. seguridad del sistema financiero diseñado tras fondos soberanos. Los gestores de estos fondos
Greenspan declaró que: ”Quienes hemos creído Morgan financiaron la compra de centenares la crisis financiera global. invierten en diferentes sectores para obtener un
que los bancos, por su propio interés, protegerían de miles de pisos en España por parte de fondos beneficio. Con frecuencia invierten en los secto-
la riqueza de sus accionistas (especialmente yo oportunistas. De esta forma los bancos se lucra- Los inversores res inmobiliario o energético y también en otros
mismo) estamos en un estado de profunda cons- ban con los intereses de estos créditos. Por este fondos de inversión. También existen perso-
ternación’”. En aquella declaración Greenspan, motivo, cualquier intervención de los gobiernos Los fondos de inversión están dirigidos a gran- nas que invierten en estos fondos puesto que el
que hasta entonces había sido un fundamenta- nacionales en el sector de la vivienda que vaya des inversionistas. Entre ellos destacan los capital de los más ricos va creciendo debido al
lista del mercado, reconoció que la crisis finan- en detrimento de los fondos oportunistas conta- fondos de pensiones, los fondos soberanos y las proceso de acumulación de la riqueza en pocas
ciera global había demostrado que su ideología rá con una fuerte oposición del poder financiero personas acaudaladas. manos (Piketty, 2019). Además, las entidades de
era inconsistente (Andrews, 2008). global. la banca en la sombra permiten que los inverso-
El sistema de pensiones de Estados Unidos res sean anónimos, puesto que operan en paraí-
La banca La banca en la sombra es privado, por lo que los fondos de pensiones sos fiscales.
acumulan una gran cantidad de capital al que
Las políticas monetarias de la Reserva Fede- La banca en la sombra o “shadow banking” está deben dar una rentabilidad.49 Frecuentemente
ral y del Banco Central Europeo han permitido formada por las entidades que eluden cualquier invierten este capital en los fondos oportunistas,
que los bancos de Europa y de Estados Unidos control externo. De hecho, a estas entidades se pero, sobre todo, prestan su dinero a gestoras
accedan a cantidades ingentes de dinero barato. las conoce así porque operan “a la sombra” de la de fondos con actividades menos arriesgadas.
Los bancos han destinado una parte importante autoridad. Este es el caso de BlackRock que tiene bajo su
de este dinero a financiar las operaciones de los gestión unos diez billones de dólares.50 Una cifra
fondos oportunistas. Por ejemplo, la financia- Los fondos de inversión están dentro de esta ca- económica que supera el Producto Interior Bruto
ción de las operaciones de los fondos en España tegoría. Dado que operan desde paraísos fiscales combinado de España, Francia, Alemania e
ha provenido de los grandes bancos de Estados eluden cualquier control público. Sin embargo, Italia.
Unidos y de grandes bancos europeos como tras Basilea III las entidades bancarias quedaron
Deutsche Bank. Estas entidades aportaron en estrechamente controladas por los supervisores
torno al 80% de la financiación de estas opera- nacionales y en el caso de España por supervi-
ciones. sores europeos. 49 En Estados Unidos el sistema público únicamente propor-
ciona una pensión mínima de un importe exiguo quedando el
resto del sistema de pensiones en manos privadas.
Las entidades que forman la banca en la sombra
50 El poder financiero de Nueva York es el hilo conductor de
48 Entre estas medidas está la expansión cuantitativa o como Cerberus, Blackstone y BlackRock consti- estas compañías (Massini, 2012). Lehman Brothers fue creada
quantitative easing (QE). El Banco Central Europeo y la Reser- tuyen un grave problema para el sistema finan- en 1845. Su antiguo presidente Peter Peterson (traducción
va Federal adoptaron esta política que consiste en que el banco al inglés de su apellido Petropoulos) y el directivo Stephen
central compra deuda pública o bonos de deudas hipotecarias ciero. Nadie que esté fuera de las propias organi- Schwarzmann crearon Blackstone en 1985. El nombre Blac-
en los mercados financieros. Se llama así porque el banco cen- zaciones tiene acceso a la información sobre su kstone proviene de la traducción al inglés de los apellidos de
tral determina que comprará bienes por un importe determi- los fundadores (Schwarz -negro- y Petra-Piedra-). Por su parte,
nado durante un periodo de tiempo. situación real. Sin embargo, las entidades en la BlackRock surgió de Blackstone en 1988.
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Nueva York
Sede y oficinas centrales
5% de inversión
Fondo de inversión
Fondos de pensiones
Sociedad en paraíso fiscal Personas adineradas
presta un 15%
a 5 años Fondos soberanos
20% (15%+5%) Otros
SIN TRABAJADORES Sociedades instrumentales

Gran banca europea
Solo hay trabajadores en la oficina central y de EEUU presta un 80%
de Nueva York (o dónde esté) y en la
gestora en España (Haya, Anticipa...)
El resto de las sociedades son
Países Bajos, Luxemburgo, etc.
instrumentales. Las finalidades de las Reserva Federal de EEUU
sociedades instrumentales son articular la
operación y evitar el pago de impuestos
Sociedad instrumental Banco Central Europeo
Paga 100%
(80%+20%)
Sociedad en España
encomienda Banco aporta viviendas terrenos

la gestión hipotecas procedentes del rescate a
una nueva sociedad
Sociedad gestora
¿CÓMO FUNCIONA UN
FONDO OPORTUNISTA? Ejecuta hipotecas
(desahucia)
Vende los bienes de la
sociedad inmobiliaria
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LAS CONSECUENCIAS DE LA FINANCIARIZACIÓN DE LA VIVIENDA | Manuel Gabarre de Sus LAS CONSECUENCIAS DE LA FINANCIARIZACIÓN DE LA VIVIENDA | Manuel Gabarre de Sus
donación familiar de aproximadamente un 30% emancipación familiar. La edad media de eman-

del valor de la vivienda. El motivo es que la cipación en España ha sufrido un importante
normativa bancaria exige la aportación de una retroceso con motivo de la crisis económica.
entrada del 20% del valor de la vivienda para Según los últimos datos de Eurostat se situó en
conceder una hipoteca. El 10% restante se refiere 29,8 años en el año 2020. Esta edad está muy por
al impuesto de transmisiones y a otros gastos encima de la media de la Unión Europea, que se
relacionados con la compra. sitúa en los 26,4 años. El sistema de vivienda
LAS CONSECUENCIAS DE
también resulta pernicioso para la natalidad e
La sobrecarga por
impide que muchas personas puedan desarro-
llar sus proyectos vitales, puesto que siempre
gastos en la vivienda
LA FINANCIARIZACIÓN
viven bajo una presión económica extrema. Por
otro lado, convendría tener en cuenta que ac-
en Barcelona tualmente muchos pensionistas pueden sobre-

vivir con jubilaciones exiguas debido a que son
DE LA VIVIENDA
propietarios de las viviendas en las que residen.
La sobrecarga que soportan los residentes en
Dentro de algunas décadas esta cuestión puede
Barcelona por los gastos de la vivienda se ha in-
generar problemas sociales graves. Si el sistema
crementado durante los últimos años.52 Un hogar
de vivienda no cambia, la mayor parte de los
con unos ingresos de 35.000 € debería destinar
pensionistas que reciban las prestaciones de
el 51% de su renta a la compra de una vivienda
jubilación más bajas también tendrán que afron-
nueva; un 40% a la compra de una vivienda de
España cambió su sistema de vivienda a raíz Barcelona, y en España, se fundamenta en la tar el pago de un alquiler.
segunda mano y un 33% al alquiler (ídem).
de la crisis, pero el nuevo sistema de vivienda propiedad y en el alquiler.51 Mientras que en el
En el caso de una persona u hogar con ingresos
también ha sido diseñado para el provecho del área metropolitana de Barcelona el 21% de los La Comisión Europea establece que un hogar
de 25.000 € debería destinar el 72% de su renta
sector financiero. De ahí que la financiarización hogares vivía de alquiler en 2001, en 2018 este que destina más del 40% de sus ingresos a la
a la compra de una vivienda nueva; el 57% a la
de la vivienda haya provocado que los residen- porcentaje se incrementó hasta el 31% (ídem). vivienda está en situación de sobrecarga (Euros-
compra de una vivienda de segunda mano y un
tes en Barcelona deban destinar una cantidad Estos datos demuestran que una gran parte de tat, 2022). El porcentaje de inquilinos que vive
46% al alquiler.
desmesurada de sus ingresos a la vivienda. En las personas que se incorporan al mercado de la con una sobrecarga en los gastos de vivienda en
este sentido, los precios medios de la vivienda vivienda no ha podido o querido convertirse en Barcelona y su área metropolitana es extraordi-
Si esta persona ganase el salario mínimo corres-
se han incrementado más del doble de lo que lo propietaria. nario. El 40% de los hogares padece esta situa-
pondiente al año 2022 (14.000 € anuales), debería
han hecho los ingresos medios en el periodo que ción. (OMH, 2020).
destinar el 128% de su renta a la compra de una
va desde el año 2000 hasta el año 2020 (OMH, El motivo del incremento del porcentaje de in-
vivienda nueva; el 100% a la compra de una vi-
2020). quilinos es que muchas personas han quedado No solo es alto el porcentaje de inquilinos que
vienda de segunda mano y un 82% al alquiler.
excluidas del acceso a la hipoteca. Se trata de sufren sobrecarga. Sumando inquilinos y pro-
El excesivo coste de la vivienda dificulta la
Anteriormente el sistema de vivienda estaba todas aquellas personas que no pueden ahorrar pietarios el 18% de los residentes en Barcelona se
basado en el acceso a la propiedad a través del una parte de sus ingresos ni han recibido una encuentra en esta situación respecto del total de
52 El artículo 8 de la Ley 24/2015, de 29 de julio, de
endeudamiento hipotecario, por lo tanto acce- medidas urgentes para afrontar la emergencia en el su población (ídem). Este porcentaje es similar a
so diferido y siempre que se pague esa deuda. 51 La evolución del sistema de vivienda se analiza en ámbito de la vivienda y la pobreza energética estable- la media española en el año 2020 (16,9%) (Euros-
el informe “El shock inmobiliario en Barcelona”, del mis- cía el máximo recomendable de gastos destinados a la tat, 2020).
Sin embargo, el sistema de vivienda actual de mo autor y ya referenciado. vivienda habitual en un 30% de los ingresos.
—56— —57—
Los gastos excesivos destinados a la vivienda vivienda alemán, francés, británico y austria- En el área metropolitana de Barcelona, sin tener troles se puedan establecer.56 Una vacatio legis
tienen un fuerte impacto en el consumo y, por co, comparándolo con el sistema de vivienda en cuenta la ciudad, este porcentaje es más ele- tan larga es una absoluta anomalía dentro del
tanto, en el empleo. La vivienda es el mayor de Barcelona. Sistema que se debe enmarcar vado (73%). Sin embargo, también ha ido descen- ordenamiento jurídico. Por lo tanto, este gobier-
componente del gasto de muchos hogares urba- dentro del sistema de vivienda catalán, y sobre diendo en una proporción similar, puesto que en no parece querer dejar la regulación de los pre-
nos. El incremento de los precios de la vivienda todo español, puesto que la mayor parte de las el año 2001 era del 85% (ídem). cios del alquiler al próximo ejecutivo que salga
provoca que otros gastos sean suprimidos o pos- regulaciones relevantes sobre vivienda provie- de las elecciones generales. En este sentido, si
puestos. Así se pierde buena parte de la riqueza nen del Estado. Por ejemplo, la legislación fiscal La regulación de alquileres en los grupos políticos que han propugnado esta
de la ciudad, puesto que esta se canaliza hacia o hipotecaria. El caso de Barcelona se analiza Cataluña normativa carecen de capacidad negociadora en
unas empresas financieras que ni siquiera pa- porque es el foco de interés del estudio y porque un nuevo parlamento, es muy poco probable que
gan unos impuestos significativos en España. presenta signos hacía un cambio en el sistema La Ley catalana de contención de los precios la regulación de precios se vaya a aplicar en la
de vivienda. Al menos en lo que se refiere a las del alquiler de la vivienda54 introdujo una regu- próxima legislatura.57
Comparativa breve
políticas de vivienda públicas. lación que afectaba tanto a las viviendas alqui-
ladas como a las viviendas vacías. Fue una ley La vivienda social en Barcelona
y no exhaustiva del Para comparar los sistemas de vivienda se
analizan cuestiones como el porcentaje de
pionera. Por primera vez en España se dejó bajo
control público el precio que el propietario puede El sistema de vivienda de España ha ignorado la
sistema de vivienda propietarios; el impacto de la vivienda social; la

existencia de un control sobre los alquileres y la
imponer al nuevo inquilino de una vivienda que
estaba vacía.
vivienda social en alquiler y ha destinado la ma-
yor parte del presupuesto de vivienda social a
de Barcelona con sobrecarga en los gastos de vivienda. El endeu-
damiento de los hogares proviene principal- No obstante, el 10 de marzo del año 2022 el
fomentar la vivienda en propiedad (Trilla, Bosch,
2018). Apenas un 1,6% de las viviendas tienen la
otros sistemas de mente de las hipotecas (Valckx, 2017), por lo que
también se analizará en este capítulo (Gabarre,
Tribunal Constitucional anuló parte de la Ley condición de vivienda social en alquiler.58 Barce-
lona no era una excepción a este sistema, pues-
por considerar que vulneraba las competencias
vivienda 2022).53 estatales. El Tribunal Constitucional anuló pre- to que tan solo el 1,63% de las viviendas de la
cisamente todos los artículos que disponían el ciudad tenían un carácter público o social en el
La concepción de que el precio de la vivienda se Barcelona en el contexto control de precios para los nuevos alquileres en
determina por la ley de la oferta y la demanda estatal las zonas tensionadas.55 56 «Disposición transitoria séptima. Aplicación de las medi-
das en zonas tensionadas.
está profundamente arraigada en la sociedad. La regulación establecida en el apartado 7 del artículo 17 se
Sin embargo, se trata de una percepción erró- Por su parte, el proyecto de Ley por el Derecho a aplicará a los contratos que se formalicen una vez transcurri-
En Barcelona el porcentaje de propietarios era dos dieciocho meses desde la entrada en vigor de la Ley XX/
nea. A largo plazo las administraciones públicas del 59% en el año 2019 (OMH, 2020). Este por- la Vivienda abre la posibilidad de que las ad- XXX, de xx de xxxx, por el derecho a la vivienda, y una vez se
son quienes determinan el sistema de vivienda centaje va descendiendo paulatinamente por ministraciones puedan introducir controles de encuentre aprobado el referido sistema de índices de precios
de referencia.»
de un territorio mediante la legislación fiscal, las dificultades en el acceso a la propiedad y por precios en las zonas tensionadas. Sin embargo,
57 Junto a las organizaciones sociales, los grupos políticos
urbanística, habitacional y bancaria. Prueba de cambios de tipo social. El porcentaje de pro- es dudoso que está normativa se vaya a aplicar, del Congreso de los Diputados de UP, ERC, Junts, CUP, Más
la importancia del sistema de vivienda es que pietarios en el año 2001 era más elevado (68%) ya que el anteproyecto de Ley dispone de un País, Compromís, EH Bildu, Nueva Canarias y BNG presenta-
ron en septiembre de 2021 una ley de vivienda alternativa en la
países con características culturales y económi- (ídem). plazo mínimo de 18 meses para que estos con- que urgían al control de precios.
cas similares tienen niveles muy diferentes de 58 En España hay unas 290.000 viviendas sociales de las
endeudamiento o de sobrecarga en los gastos de 53 Este trabajo contiene una investigación profunda sobre cuales unas 180.000 son de titularidad de las comunidades
los efectos de la normativa bancaria sobre hipotecas en el en- 54 Ley de Cataluña 11/2020, de 18 de septiembre.
autónomas y otras 110.000 viviendas son de titularidad de los
vivienda. deudamiento de los hogares. Los datos provienen de la base de 55 Artículos anulados: 1, 6 a 13, 15 y 16.2; las disposiciones ayuntamientos. Este parque de 290.000 viviendas sociales
datos del FMI. International Monetary Fund (IMF). (2022). Hou- adicionales primera, segunda y tercera; la disposición transito- apenas ofrece cobertura a un 1,6% de los 18,6 millones de ho-
sehold debt, loans and debt securities. Percent of GDP. https:// ria primera y la disposición final cuarta, letra b); la disposición gares que habitan en España. Exposición de motivos. Antepro-
A continuación se explica cómo es el sistema de www.imf.org/external/datamapper/HH_LS@/CAN adicional cuarta y la disposición final tercera yecto de Ley por el derecho a la vivienda.
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año 2017 (OMH, 2018). En el área metropolitana Por su parte, el actual Gobierno de España ha do. El Plan que se está tramitando establece que
Francia
el porcentaje era todavía más bajo (1,09%) (ídem). manifestado la necesidad de incrementar el par- en el año 2042 se debería alcanzar ese 15%59. En
Sin embargo, desde el año 2015 el Ayuntamiento que público de vivienda. El anteproyecto de la cualquier caso, las cifras de construcción de
de Barcelona está tratando de cambiar el sis- Ley de Vivienda establece “una reserva obliga- vivienda social por parte de la Generalitat de Ca- En Francia el porcentaje de propietarios es el
tema de vivienda de la ciudad. El Plan por el toria del 30% de cualquier promoción a vivienda talunya han sido insignificantes. En contrapo- 64% y el de inquilinos es el 36% (Eurostat, 2020).
Derecho a la Vivienda 2016-2025 pretende doblar protegida y que de ese 30% el 15% tenga que ir a sición a la política pública francesa de vivienda
el parque público de vivienda para llegar a la alquiler social, de modo que se pueda construir que se describe a continuación. La regulación de alquileres en
cifra de 12.000 viviendas públicas (Ayuntamien- poco a poco un parque público de vivienda en Francia (Molina, 2017).
to de Barcelona, 2022). El Instituto Municipal de consonancia con los países europeo.” El endeudamiento de los hogares
la Vivienda y Rehabilitación está construyendo en España En el año 2014 Francia aprobó la Ley ALUR para
2.329 pisos que se dedicarán al alquiler social Sin embargo, la política de vivienda del gobierno controlar los alquileres que se pueden aplicar
en un 80%. El Ayuntamiento destinará el resto español carece de coherencia. Por un lado, ma- a las viviendas y los incrementos del alquiler.
En España el endeudamiento de los hogares ha
de viviendas a paliar otras necesidades habita- nifiesta la necesidad de incrementar el parque Las viviendas situadas en áreas presionadas
descendido desde la aplicación de las restriccio-
cionales de la ciudad. Por otra parte, 900 pisos público y prohíbe la venta de vivienda pública están sujetas a esta ley. Esto afecta al 70% de
nes a la concesión de hipotecas en el año 2013.
más han sido comprados por el Ayuntamiento. en el anteproyecto de Ley de Vivienda. Sin em- las viviendas alquiladas. ALUR establecía una
En este periodo ha bajado desde el 85% del PIB
Además, el operador mixto Habitatge Metròpo- bargo, el Ministerio de Economía está vendien- renta máxima con un tope del 20% sobre la renta
en 2013 hasta el 63% del PIB actual.
lis Barcelona construirá 2.250 para su alquiler do las viviendas de la SAREB. Un gran error a media establecida. La duración mínima de los
asequible. En esta misma línea el Ayuntamiento todas luces como se ha explicado anteriormente. contratos es de un año para las viviendas amue-
La sobrecarga en los gastos
ha llegado a acuerdos con fundaciones y coope- Esta privatización se hará a través de Blacks- bladas y de tres años para las viviendas sin
rativas para construir 1.000 pisos más. tone y KKR, otro fondo oportunista, para mayor
asociados con la vivienda en amueblar. Cuando el propietario es una corpora-
escarnio de la población. Barcelona ción, estos mínimos suben a 3 y 6 años respecti-
El Ayuntamiento de Barcelona está cambian- vamente.
do decididamente el sistema de vivienda de la La legislación catalana Como se ha señalado anteriormente, el porcen-
ciudad. Una muestra de esto y del trabajo de los taje de los hogares que soportan una sobrecar- La vivienda social en Francia
movimientos sociales es la modificación del La Ley catalana 18/2007 por el derecho a la ga60 en los gastos destinados a la vivienda era
Plan General Metropolitano para incluir vivien- vivienda copió el objetivo de la “Ley de solidari- del 18% y llegaba hasta el 40% entre los inquili- En Francia hay 4,5 millones de viviendas so-
da asequible en las nuevas construcciones y dad y de renovación urbana” de Francia. En esta nos (OMH, 2020). ciales. El porcentaje de vivienda social es el
grandes rehabilitaciones de toda la ciudad ya ley francesa se exigía que los ayuntamientos 17%. (Housing Europe, 2010). Más del 40% de los
consolidada. Desde el año 2018 los edificios de aumentaran el parque público de vivienda para inquilinos franceses vive en una vivienda con
más de 600 m² situados en suelo urbano con- que llegase a un mínimo de un 25% del total alquiler público. Las Habitation à Loyer Modéré
solidado así como de obra nueva o de grandes de viviendas en la ciudad antes de 2025. La ley (HLM) son organizaciones públicas o privadas
rehabilitaciones deberán poner a disposición el catalana definió un “objetivo de solidaridad ur- sin ánimo de lucro que proveen vivienda social
30% de sus viviendas a precios por debajo de los bana”. Este consistía en que antes del año 2030 59 Actualmente se ha aprobado inicialmente una ver- con precios moderados. El Ministerio de Vivien-
que dicta el mercado, es decir, a precio de vi- sión a la que el Observatori Desc presentó alegaciones
el parque de viviendas destinadas a políticas para que sea más ambicioso. Para ampliar, consultar en: da y Finanzas controla estas entidades.
vienda protección oficial. sociales debía alcanzar el 15%. No obstante, el https://observatoridesc.org/es/nueva-aprobacion-ini-
Plan Territorial de Vivienda que debía poner en cial-del-plan-territorial-sectorial-vivienda-catalun- En el año 2000 el gobierno francés promulgó la
ya-para-que-deberia-servir-y
marcha esta ley tendría que haber sido aprobado “Ley de solidaridad y de renovación urbana” en
60 La sobrecarga se entiende cuando los costes de la
en 2009. Sin embargo, todavía no está aproba- la que exigía que los ayuntamientos aumentaran
vivienda superan el 40% de los ingresos de un hogar.
—60— —61—
el parque público de vivienda al menos hasta el en las regiones con un mercado tensionado. El vendió 60.000 viviendas a Cerberus y Goldman La regulación de alquileres en
25% del total de viviendas antes de 2025 (Minis- alquiler no puede ser un 10% superior al nivel Sachs en 2004. Esas viviendas son el origen de
Inglaterra y Gales
tère de la Transition Écologique de France, 2021). de renta de la zona (Molina, 2017). Además, el Deutsche Wöhnen.
Aunque no todos los ayuntamientos han cum- contrato de alquiler es ilimitado en el tiempo. El sistema de vivienda ha causado un profundo
Margaret Thatcher terminó con el control de los
plido con este mandato, se han construido 1,8 Es decir, el propietario solo puede aplicar el IPC malestar social en el país. Particularmente en
alquileres cuando promulgó su ley de vivienda
millones de viviendas públicas desde entonces. para subir el alquiler. Únicamente pueden esta- Berlín, donde el 85% de sus residentes viven en
en 1980. Desde entonces la duración del contrato
blecerse excepciones a esta norma en los casos régimen de alquiler. En el año 2021 el 59% de los
de alquiler es de 6 meses. A partir de entonces el
El endeudamiento de los hogares permitidos por la Ley. berlineses votaron a favor de expropiar unas
casero puede exigir una subida del contrato de
en Francia 240.000 viviendas de grandes propietarios cor-
alquiler y el inquilino debe aceptarla o abando-
La vivienda social en Alemania porativos en un referéndum llamado “Expropiar
nar su hogar.
La concesión de una hipoteca en Francia ya Deutsche Wöhnen and co.” (Expropiar Deutsche
El porcentaje de vivienda social en Alemania es Wohnen & co, 2022).
implicaba la entrega de una fuerte entrada antes La vivienda social en el Reino
de la Crisis Financiera Global. Por este motivo, la bajo. Solamente representa el 5% de las vivien-
Unido
deuda de los hogares ha permanecido dentro de das del país (Housing Europe, 2010). El endeudamiento de los hogares
niveles moderados (56% del PIB en 2013, 68% en El sistema de vivienda alemán cambió drásti- en Alemania Entre los años 1945 y 1981 los gobiernos bri-
2021). camente en 1989. Hasta entonces las compañías
tánicos construyeron unos cinco millones de
de alquiler inmobiliario no podían tener ánimo La concesión de hipotecas en Alemania está
viviendas públicas en alquiler social (House
La sobrecarga en los gastos de lucro. No solo se permitió el ánimo de lucro restringida a la entrega de una fuerte entrada
of Commons Library, 2012) (Gabarre, 2022). Un
en el alquiler inmobiliario sino que los gobier-
asociados con la vivienda en (20%). Por este motivo, la deuda de los hogares
tercio de los británicos residía en una vivienda
nos alemanes privatizaron la mayor parte de la ha permanecido estable (56% del PIB en 2013,
Francia pública alquilada. Sin embargo, Margaret That-
vivienda pública en los años 90 y en la década 58% en 2021).
cher eliminó el derecho a la vivienda e introdujo
del 2000.
El porcentaje de la población viviendo en hoga- el “derecho a comprar”. Mediante este derecho
res donde el total de los costes de vivienda supo- La sobrecarga en los gastos los inquilinos de viviendas públicas podían
El origen de los mayores grandes propietarios
nen más del 40% de los ingresos era del 4,7% en asociados con la vivienda en comprar la vivienda con un generoso descuento
alemanes como Vonovia y Deutsche Wohnen se
2018 y del 5,9% en 2020. (Eurostat, 2021). Alemania y una hipoteca pública. 2,6 millones de vivien-
sitúa en la privatización de las viviendas pú-
das fueron vendidas de esta manera.
blicas de la República Democrática Alemana y
El porcentaje de la población viviendo en hoga-
de las viviendas de las compañías públicas de
res donde los costes de la vivienda superan el Según la propia Thatcher, esta política pavimen-
la República Federal Alemana. De esta manera,
40% de los ingresos era del 14,2% en 2018 y del tó su “democracia de propietarios”. Los conser-
Alemania tres millones de viviendas fueron privatizadas
19,9% en 2020 (Eurostat, 2021). vadores acabaron de esta manera con las bases
en los noventa. Por ejemplo, Vonovia proviene
ideológicas laboristas. Desde entonces la vivien-
En Alemania el porcentaje de propietarios es el de la privatización de las viviendas de la com-
da se convirtió en una mercancía financiarizada
50% y el de inquilinos es el 50% (Eurostat,2020). pañía nacional ferroviaria y de la compañía de
y los precios de la vivienda se han triplicado en
La regulación de alquileres en Alemania la energía (E.ON). Estas viviendas fueron com-
relación con el nivel de vida desde la promulga-
La existencia de un elevado porcentaje de in- pradas por Fortress, un fondo oportunista de Reino Unido ción de esta ley (Banco de Inglaterra, 2020).
quilinos en un sistema de vivienda contribuye a Estados Unidos, que también ha desempeñado
que la administración regule los alquileres. En su papel en la privatización de viviendas en El porcentaje de propietarios es del 65% y el por-
Sin embargo, el “derecho a comprar” sigue vi-
este sentido, en Alemania hay un tope de renta España. Del mismo modo, el estado de Berlín centaje de inquilinos es el 35% (Eurostat, 2019).
—62— —63—
gente y es uno de los aspectos centrales de los en 2018 (Eurostat, 2018). guetos así como que sus residentes soporten la propiedad. Actualmente es un sistema
conservadores británicos. Tanto es así que en el una sobrecarga en los gastos de vivienda. Por mixto de propiedad donde se controla el
año 2013 introdujeron la “ayuda para comprar”. su parte, Austria tiene un 24% de viviendas endeudamiento hipotecario y se fomenta el
Mediante esta ayuda los bancos británicos pue- sociales. alquiler sin protección social. Este también
den sortear la obligación de que el comprador
Austria es el sistema de vivienda de países como
aporte una entrada del 20%. El Estado avala esta
En Austria el porcentaje de propietarios es del El endeudamiento de los hogares Irlanda o Grecia.
entrada, de modo que las personas que no tienen
55% y el porcentaje de inquilinos es del 45% (Eu- en Austria
ahorro puedan acceder a una hipoteca. Esta po- 2. El sistema de vivienda del Reino Unido y
rostat, 2020).
lítica supone un riesgo extremo para el sistema Alemania. Estos países construyeron gran-
La concesión de hipotecas ha estado supeditada
público y ha cebado la actual burbuja inmobilia- des planes de vivienda social tras la Segun-
a la entrega de una entrada del 20% del valor de
ria que sufre el país (Makortoff, 2022). La regulación de alquileres en da Guerra Mundial. Sin embargo, fueron
la vivienda para evitar la creación de burbujas
Austria inmobiliarias. En este sentido, la deuda de los
desmantelando estos proyectos desde los
La vivienda social alcanza el 17% de las vivien- años ochenta. Por otro lado, el sistema de vi-
hogares suponía un 51% del PIB en 2013 y un 53%
das del país, aunque las antiguas viviendas pú- La duración de los contratos de alquiler es inde- vienda alemán se caracteriza por un fuerte
en 2021.
blicas (council houses) están frecuentemente en finida. Es decir, el propietario no puede subir el control del endeudamiento hipotecario. El
manos de asociaciones de vivienda sin ánimo precio de la vivienda por encima del IPC. Solo sistema de vivienda británico o sistema de
de lucro. puede expulsar al inquilino del hogar si no con- La sobrecarga en los gastos vivienda de la Commonwealth fomenta este
curre una causa justa que ha de ser determinada asociados con la vivienda en endeudamiento con varias políticas como el
El endeudamiento de los hogares judicialmente. Austria aval público para las hipotecas privadas
en Reino Unido
La vivienda social en Viena La población que sufre la sobrecarga en los gas- 3. El sistema de vivienda de Francia y Austria.
tos de vivienda era del 6.8 % en 2018 y del 6,3% Los grandes planes de vivienda pública se
La deuda de los hogares ha permanecido dentro
La ciudad de Viena es un ejemplo de políticas en 2020 (Eurostat, 2021). mantuvieron a pesar de la ofensiva neoli-
de niveles muy altos (87% del PIB en 2013, 90%
en 2021). Sin embargo, es inferior en compa- ambiciosas de vivienda (Gabarre, 2021). Sus beral e incluso se están fortaleciendo en los
ración con otros países miembros de la Com- planes de vivienda comenzaron hace un siglo. últimos años. Existe un fuerte control sobre
monwealth que tienen esta misma política de El ayuntamiento de la ciudad es propietario el endeudamiento hipotecario.
fomentar el endeudamiento hipotecario. Es el de 220.000 viviendas y las asociaciones de
vivienda con lucro limitado poseen 200.000
Comparativa entre los Una de las consecuencias más graves de un sis-
caso de Canadá (112% del PIB) y de Australia
(124% del PIB) (FMI, 2022). viviendas más. Incluso la mayor parte de las sistemas de vivienda tema de vivienda es que consuma los recursos
viviendas ocupadas por sus propietarios han de la sociedad. La elevada tasa de sobrecarga
sido construidas bajo programas de subsidio de Los sistemas de vivienda descritos podrían en Barcelona (18%), en España (16%), en el Reino
La sobrecarga en los gastos
viviendas. agruparse en tres grupos. Unido (15%) y en Alemania (19,9%) es un indica-
asociados con la vivienda en el
tivo de que buena parte de la riqueza producida
Reino Unido El 62% de sus residentes son inquilinos de 1. El sistema de vivienda de España. Se carac- por estas sociedades se desvía hacia la vivienda.
viviendas sociales o públicas. Sus contratos son teriza porque siempre ha tratado la vivienda En contraposición con esta actividad económica
La población con sobrecarga en los gastos de vi-
ilimitados en el tiempo. El sistema de vivienda principalmente como un bien de mercado. otros sectores como el de la industria o el de la
vienda, esto es, que destina más del 40% de sus
se dirige hacia personas de diferentes orígenes Anteriormente existía un sistema de vi- cultura crean empleo y promueven la investi-
ingresos para los gastos de vivienda, era del 15%
sociales. De esta forma se evita la creación de vienda basado en el endeudamiento y en gación fomentando la prosperidad. Destinando
—64— —65—
COMPARATIVA DE SISTEMAS DE VIVIENDA
LAS CONSECUENCIAS DE LA FINANCIARIZACIÓN DE LA VIVIENDA | Manuel Gabarre de Sus Comparativa de sistemas de vivienda | Manuel Gabarre de Sus
% de propietarios: 68%
los recursos a la vivienda no se promueve que la En este sentido, el Plan por el derecho a la % de inquilinos: 32%
sociedad sea más próspera ni más justa desde el vivienda 2016-2025 del Ayuntamiento de ¿Disponen de regulación de precios? Sí (en Cataluña, anulada - no vigente)
punto de vista del mérito. Además, un gasto de Barcelona supone un acierto político. Tanto por % de vivienda social: 1,6 (BCN), 1,63% (ESP)
vivienda muy elevado hace que las clase tra- su énfasis en la apuesta por la vivienda social % de deuda de los hogares respecto al PIB: 63% (ESP)
bajadoras transfieran su riqueza hacia sectores como por su esfuerzo en que esta no quede Sobrecarga de gastos en vivienda (>40% pago vivienda): 18% (BCN), 16,9 (ESP)
BARCELONA /
rentistas. Por el contrario, en los países donde se limitada a las personas más desfavorecidas
ESPAÑA
han preservado los planes de vivienda pública la ni a los barrios obreros tradicionales. De
tasa de sobrecarga es muy baja. Por ejemplo, en esta manera, el plan de vivienda favorece la
Austria es del 7% y en Francia del 5,5%. cohesión social en la ciudad y la vida de sus % de propietarios: 64%
habitantes. Hace falta que las apuestas hacia % de inquilinos: 36%
El sistema de vivienda francés tiene el defecto sistemas de vivienda más ambiciosos, en el ¿Disponen de regulación de precios? Sí
de no haber evitado la creación de zonas sentido de proteger el derecho a la vivienda en % de vivienda social: 17%
segregadas por la condición social de sus todos sus frentes, se consoliden, se intensifiquen % de deuda de los hogares respecto al PIB: 68%
residentes. Sin embargo, el sistema de vivienda y se amplíen, tanto en la ciudad de Barcelona Sobrecarga de gastos en vivienda (>40% pago vivienda): 5,9%
de ciudades como Viena o Amsterdam está como en Catalunya y todo el Estado. FRANCIA
dirigido a que personas con distinta condición
social residan en los mismos barrios y
% de propietarios: 50%
edificios. El resultado es que estas ciudades
% de inquilinos: 50%
cuentan con mejores servicios públicos, mayor
seguridad urbana y ,en suma, una sociedad ¿Disponen de regulación de precios? Sí
más cohesionada. El resultado de la política % de vivienda social: 5%
de vivienda de Viena no es una ciudad menos % de deuda de los hogares respecto al PIB: 58%
próspera. Más bien sucede al revés. Viena Sobrecarga de gastos en vivienda (>40% pago vivienda): 19,9%
alemania
encabeza repetidamente los rankings de las
ciudades con mejor infraestructura, calidad de
la vivienda, innovación y cultura. % de propietarios: 65%
% de inquilinos: 35%
¿Disponen de regulación de precios? No
“Hace falta que las apuestas
% de vivienda social: 17%
hacia sistemas de vivienda
% de deuda de los hogares respecto al PIB: 98%
más ambiciosos, en el sentido Sobrecarga de gastos en vivienda (>40% pago vivienda): 15%
de proteger el derecho a la reino unido
vivienda en todos sus frentes, se
consoliden, se intensifiquen y se % de propietarios: 55%
amplíen, tanto en la ciudad de % de inquilinos: 45%
Barcelona como en Catalunya y ¿Disponen de regulación de precios? Sí
todo el Estado” % de vivienda social: 24%
% de deuda de los hogares respecto al PIB: 53%
Sobrecarga de gastos en vivienda (>40% pago vivienda): 6,3%
—66— austria —67—
FINANCIARIZACIÓN Y DERECHOS HUMANOS | Manuel Gabarre de Sus FINANCIARIZACIÓN Y DERECHOS HUMANOS | Manuel Gabarre de Sus
• Baja o nula tributación así como ocultación años ochenta se han ido convirtiendo en mer-
de la información para propósitos fiscales cancías financieras.
• Anonimato a través de la falta de transparen-
Los fondos de
cia y del estricto secreto bancario
Dependiendo de los niveles tributarios y de las

dificultades para identificar a los titulares reales inversión y las
una jurisdicción puede considerarse un paraí-
so fiscal. En realidad, los paraísos fiscales no
puertas giratorias
tienen independencia política y dependen de las
Los vínculos del sector financiero con el mundo
FINANCIARIZACIÓN Y
antiguas metrópolis. Aunque las compañías es-
de la política explican la configuración de los
tán domiciliadas en paraísos fiscales, se gestio-
sistemas económicos.62 Por ejemplo, los fondos
nan desde las ciudades globales sin necesidad
oportunistas han sido claves para crear el nuevo
de hacer desplazamientos.
DERECHOS HUMANOS
sistema de vivienda en España (Hernandez Vi-
gueras, 2012). Aunque este modelo es muy perni-
Los paraísos fiscales han acabado con la progre-
cioso para la sociedad, los intereses de una serie
sividad fiscal, puesto que las grandes fortunas
de personas han prevalecido sobre la prosperi-
y las compañías multinacionales pueden eludir
dad colectiva. Personas que en muchos casos
la tributación con facilidad (Larrouy, 2021). El
son desconocidas puesto que de los fondos de
incremento de la desigualdad económica ha lle-
inversión solamente es pública la identidad de
El sector financiero se ha aprovechado de las ne- vado a tasas de menor crecimiento económico.
cesidades básicas de las personas para lucrarse. Paraísos fiscales, Al estar peor distribuida la riqueza, la sociedad
sus directivos.63
tiene menor capacidad de consumo.

desregulación
Las necesidades básicas son un negocio más 62 Los altos directivos de Goldman Sachs dirigieron la polí-
seguro que la inversión en bienes de consumo. tica económica de Estados Unidos durante varias legislaturas.
Entre los políticos más destacados que han sido directivos de
financiera y
Hay necesidades que no se pueden eludir aún Al mismo tiempo hay grandes capitales escon-
Goldman Sachs se encuentra el anterior secretario del Tesoro
en tiempos de crisis económica. En este sentido, didos en paraísos fiscales que buscan rentabi- de Estados Unidos Steve Mnuchin. Será el tercer secretario de
estado que ha sido directivo de Goldman Sachs. Los anteriores
deterioro de la
el sector financiero fomenta las privatizaciones lidad. Los gestores de este capital son normal-
fueron Hank Paulson y Robert Rubin, quien contribuyó du-
y se opone a la regulación de estos sectores. Lo mente fondos de inversión. Ante las dificultades rante su mandato a la supresión de la Ley Glass-Steagall, que
fiscalidad progresiva de obtener grandes beneficios en la economía disponía la separación entre la banca comercial y la banca de
cierto es que esta atenta contra sus expectativas inversión. La nómina de directivos de Goldman Sachs que pa-
de lucro. De esta manera, los fondos de inver- productiva dirigen la inversión hacia las nece- saron a la política es extraordinariamente larga en EEUU y en
sidades básicas. De esta manera, la economía se Europa, con otros destacados miembros como Gary Cohn, jefe
sión tienen un papel creciente en sectores clave del National Economic Council durante el mandato de Trump
Los paraísos fiscales son territorios cuya juris- encuentra en un círculo vicioso de escaso creci-
como la sanidad, la energía, la educación y la o también Mario Draghi, quien era un importante directivo de
dicción ofrece a los extranjeros, ya sean perso- miento y desigualdad económica (Piketty, 2019). Goldman Sachs. También es el caso de Jose Manuel Durão Ba-
vivienda. rroso, presidente de la Unión Europea durante la crisis y ahora
nas o empresas61, lo siguiente: Las necesidades básicas fueron protegidas como presidente de Goldman Sachs Internacional. Pero la influencia
“El sector financiero se ha derechos en la Declaración Universal de los De- de la banca de inversión y de la banca en la sombra es deter-
minante. Y este no es solo el caso de Goldman Sachs. Es el
aprovechado de las necesidades rechos Humanos y en el Pacto Internacional de caso de muchos otros como Stephen Schwarzman, consejero
delegado de Blackstone, que actuó recientemente como conse-
básicas de las personas para Derecho Económicos, Sociales y Culturales. Sin
jero de Trump desde el foro consultivo de estrategia y política.
61 Personas físicas o personas jurídicas, usando términos embargo, desde la revolución neoliberal de los
lucrarse” jurídicos más precisos. 63 En EEUU las sociedades limitadas no tienen que revelar
—68— —69—
INVERSIONES QUE VULNERAN LOS DERECHOS HUMANOS | Manuel Gabarre de Sus INVERSIONES QUE VULNERAN LOS DERECHOS HUMANOS | Manuel Gabarre de Sus
Los bienes de consumo no suelen ofrecer gran- vestigada en el Reino Unido. Supuestamente se
des rentabilidades, por lo que los fondos opor- sobornó al Primer Ministro de Irlanda del Norte,
tunistas suelen dirigir sus inversiones hacia las Peter Robinson, por una cantidad de 7,5 millones
privatizaciones. Así ha sucedido con la vivien- de libras.
da rescatada en Europa o en sectores donde
ha cambiado la regulación (Connolly, 2017). Es Cerberus es un fondo estrechamente vinculado
el caso de las energías renovables y del juego, con el Partido Republicano de Estados Unidos.
donde Blackstone ha realizado grandes inver- Su consejero delegado, John Snow, fue la mayor
siones como la adquisición de CIRSA en 2018. autoridad económica del país entre los años
Otra de las grandes casas de apuestas, Codere, es 2003 y 2006. Fue Secretario del Departamento
propiedad de fondos de inversión. Por su parte, del Tesoro. Dan Quayle, quien fue vicepresidente
Cerberus adquirió empresas españolas de ener- de Estados Unidos con George H.W. Bush, era
gía renovable para venderlas en el futuro por un
precio más elevado.
vicepresidente de Cerberus cuando se reunió
con las autoridades irlandesas para obtener las INVERSIONES QUE VULNERAN
LOS DERECHOS HUMANOS
adjudicaciones de NAMA.
En este sentido, los fondos oportunistas con-
trataron a personas provenientes del mundo La prueba de los vínculos entre Cerberus y los
político para hacerse con las viviendas que republicanos es que Donald Trump se planteó
provenían del rescate financiero. Este es el caso designar al presidente de Cerberus, Stephen
de Cerberus. La SAREB adjudicó a Haya Real Feinberg, para encabezar su Consejo Asesor de
Estate, una sociedad de Cerberus, la venta de Inteligencia (Barnes; Haberman, 2020). En este
El papel del sistema
dedicar recursos a la investigación. Por este mo-
la mayor de las cuatro partes en las que dividió sentido, también es notoria la relación de la tivo, la colaboración de los mayores bancos en el
los bienes de la SAREB. Meses antes la SAREB familia Aznar con el partido Republicano. Por su
financiero en el
lavado de dinero ha sido frecuente. Este ha sido
había designado a José María Aznar Botella, hijo parte, en el año 2010 Oleguer Pujol Ferrusola, el el caso de Credit Suisse, Deutsche Bank, y HSBC,
blanqueamiento de
del expresidente del Gobierno, como consejero menor de los siete hijos de Jordi Pujol y Marta condenados por el lavado de dinero de los cár-
y como presidente a Juan Hoyos Martínez de Ferrusola, fue el introductor de Cerberus en Es- teles mexicanos y colombianos del narcotráfico
capitales
Irujo, amigo íntimo de Aznar, según manifestaba paña a través de su empresa Drago Capital. (Prentice; Revill, 2021).
él mismo en sus memorias (Aznar, 2012). Blackstone actúa igual: Claudio Boada Palla-
rés ha sido el principal ejecutivo de Blackstone En este mismo sentido, Deutsche Bank, BNP
Cerberus adquirió el mayor paquete de NAMA. en España desde que el fondo desembarcó en Los gestores de los fondos de inversión no son
Paribas, Caixabank y Merlin Properties Socimi,
Este consistía en bienes inmobiliarios de Irlan- nuestro país en el año 2012. Boada Pallarés ha responsables legales para investigar el origen
S.A. estuvieron involucradas en el lavado de
da del Norte. Cerberus pagó 1.300 millones de ocupado muchos cargos de relevancia como el del dinero que reciben. Los bancos custodios son
dinero de los sobornos provenientes de la venta
libras. Esta adjudicación de “la SAREB irlande- de presidente del Círculo de Empresarios entre quienes tienen esta responsabilidad (Knobel,
de armas a Angola por la empresa semi pública
sa”, conocida como Namagate, está siendo in- los años 2004 y 2012. Además su padre, Claudio 2019). Sin embargo, estas entidades a menu-
Defex.64 La investigación del caso Defex está des-
Boada, fue una de las personas más poderosas do no cumplen adecuadamente con esa tarea
velando una trama institucionalizada de sobor-
quiénes son los socios. Cerberus fue constituida por Stephen en el sector público y bancario español durante porque tienen incentivos negativos para ha-
Feinberg y William Richter. Actualmente el patrimonio de nos y blanqueamiento de dinero (Elorduy, 2021).
el franquismo y la transición. cerlo. Pueden perder un inversor si descubren
Feinberg y de Cerberus tienen unos límites confusos. Por otro
lado, Blackstone y KKR son sociedades anónimas cotizada en el origen ilegal del dinero y además tienen que 64 Diligencias previas caso 65/2014 Defex. Juzgado
bolsa por lo que la identidad de los titulares no es pública. Central de Instrucción 5. Audiencia nacional. 13.07.2018.
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INVERSIONES QUE VULNERAN LOS DERECHOS HUMANOS | Manuel Gabarre de Sus INVERSIONES QUE VULNERAN LOS DERECHOS HUMANOS | Manuel Gabarre de Sus
El papel de los La manipulación

Pero se enfrentan a un riesgo, puesto que los plo que hemos puesto. Por ejemplo, el tratante
precios del cereal oscilan fuertemente todos los podría vender el contrato en julio por 100 €. Este
fondos oportunistas del precio de los

años. Los precios suelen estar en torno a los 300 es el beneficio que parece que tendrá en agosto
€, pero hace años el precio bajó hasta 150 € debi- por comprar el trigo por debajo de su precio de
en sectores que alimentos. La do a la especulación financiera. Por este motivo,

en el momento de la siembra la familia acuerda
mercado.
vulneran los especulación con el comprador de cereal vender cada tonela-

da de trigo por un precio de 200 euros. El trigo
El contrato se puede complicar hasta límites
insospechados mediante nuevos acuerdos
derechos humanos financiera en estará listo para ser cosechado nueve meses
después de su siembra. De esta manera, cuando
basados en algoritmos. Por ejemplo, el compra-
dor puede contratar un seguro que le protegerá
Cerberus fue el propietario del contratista los mercados de la familia siembra el trigo en octubre, ya han
acordado con el tratante el precio que tendrá la
en cierta medida de una bajada repentina del
precio del trigo, vender de nuevo el contrato y
militar DynCorp International entre los años
2003 y 2020. La empresa facturaba anualmente derivados venta de trigo en agosto. así sucesivamente. En suma, la complejidad de
los derivados llega casi hasta el infinito debido
unos tres mil millones de dólares al gobierno
Los derivados financieros desempeñan un papel A pesar de que seguramente podrían vender su a la creatividad de los ingenieros financieros,
de Estados Unidos. Una parte significativa de
clave en la financiarización de la economía. grano más caro después del verano, estos pe- la potencia de cálculo de las computadoras y la
sus ingresos provenía de “las operaciones de
Desde el punto de vista técnico un derivado es queños agricultores se protegen de una posible voracidad del sector financiero.
contingencia” para el ejército de Estados Unidos.
un activo financiero cuyo valor se deriva del bajada de precios que los conduciría a la ruina.
Este eufemismo esconde las operaciones
valor de otro bien o de un índice de mercado. Por su parte, el tratante en realidad apuesta por Un alimento básico se ha convertido en un bien
militares en las que la compañía actuaba como
Como esta definición seguramente no aclara que el precio del trigo será más alto después de financiarizado con el que los especuladores
mercenaria65. Algo que sucedió particularmente
mucho las cosas, conviene detenerse para la cosecha. De esta manera, aunque en agosto pueden hacer grandes negocios. Por este motivo,
en Afganistán.
explicar qué es un derivado mediante un el precio de cada tonelada de trigo sea de 300 €, los alimentos son tan vulnerables a cualquier
el tratante pagará solamente 200 €. El motivo es acontecimiento internacional. Si hay dinero en
“La colaboración de los mayores ejemplo basado en la agricultura. A través
que así lo establece el contrato que ambos firma- el mercado, estos acontecimientos desencade-
bancos en el lavado de dinero ha de este ejemplo, se trata de explicar cómo
la cosecha de una familia de labradores se ron en octubre. Además, el tratante cuenta con nan una oleada de apuestas que terminan con
sido frecuente. Este ha sido el naves para almacenar grandes cantidades de una subida o con una bajada dramática de los
convierte en un producto financiero.
caso de Credit Suisse, Deutsche trigo, por lo que puede venderlo en el momento precios cuando explota la burbuja.
Bank, y HSBC, condenados por el Una familia ha comprado una cosechadora a que le parezca más adecuado.
lavado de dinero de los cárteles plazos y ha garantizado la devolución del prés- Si los financieros prevén que el precio de los
mexicanos y colombianos del tamo con sus tierras. La familia ha acordado El contrato entre los agricultores y el tratante es cereales seguirá subiendo, harán apuestas en
narcotráfico” con el fabricante que le pagará la cosechadora un derivado. A primera vista este tipo de nego- este mercado creando una burbuja. Esta burbuja
en diez años. Tras haber hecho las cuentas la fa- cio no parece ser algo que tenga una especial les generará grandes beneficios con el alza de
65 Para obtener información de la vinculación de la milia saca la conclusión de que deben vender el trascendencia. Pero esto no es así. Los derivados precios. Sin embargo, de igual manera que en
banca que actúa en el estado español con el sector de trigo a un precio de 200 euros por tonelada para son un instrumento comercial que ha transfor- el sector de la vivienda, en este juego hay gran-
las armas, recomendamos consultar por ejemplo la base mado el mundo. El motivo es que el trigo se ha des damnificados. Muchos habitantes de las
poder cumplir con los plazos de la cosechadora.
de datos de la Campaña Banca Armada. El Centro de
Estudios por la Paz JM Delàs, Setem, RETS, Justícia i Pau convertido en un instrumento financiero a tra- megalópolis y de las aldeas del Sur Global que
y el Observatorio de la Deuda en la Globalización (ODG) nes bancarias que financian la industria militar, con el vés de este contrato de derivado de futuros. Así dependen de la importación de alimentos como
son los promotores de Banca Armada, una iniciativa objetivo de sensibilizar y exigir unas políticas éticas y el tratante puede vender el contrato en el ejem- el trigo o el arroz sufrirán hambrunas.
que nació para denunciar públicamente a las institucio- responsables socialmente.
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BREVES CONCLUSIONES | Manuel Gabarre de Sus BREVES CONCLUSIONES | Manuel Gabarre de Sus
Barcelona también provienen de esta moviliza- en toda España para tener éxito, dado que el sis-
ción social. tema de vivienda depende en gran medida de la
política estatal. En el estudio comparado de los
Por su parte, los grandes fondos de Estados sistemas de vivienda de varios países se pue-
Unidos abandonarán la ciudad en busca de otra de comprobar que el modelo vienés es el más
oportunidad donde lucrarse. No les importará efectivo en términos de menor sobrecarga en el
que haya o no derechos humanos de por medio. gasto de vivienda y cohesión social.
Los fondos habían previsto que sus negocios en
España se cerrarían en torno a 2023. Sin embar- La propaganda neoliberal trata de convencer-
go, los tendrán que liquidar unos años más tarde nos de que un sistema de vivienda público que
debido a la pandemia. De los enormes paquetes integre a todo el mundo crea ciudades decaden-
de viviendas comprados por los fondos está tes. Sin embargo, sucede lo contrario. Tenemos
surgiendo un sector de caseros disgregado. Este el ejemplo de la ciudad de Viena. Esta encabeza
está formado por empresas inmobiliarias de me- repetidamente los rankings de calidad de in-
BREVES CONCLUSIONES nor tamaño y por propietarios individuales cuyo

impacto en la ciudad continúa creciendo.
fraestructuras, vivienda, cultura e innovación.
En suma, su política de vivienda ha hecho de
ella una ciudad próspera. En nuestras manos
Sin embargo, los sistemas de vivienda no son está seguir este camino que ya ha emprendido
inamovibles. De hecho, en Barcelona podemos el Ayuntamiento de Barcelona u otros gobiernos
identificar tres en el último siglo. El primer a nivel europeo o vivir en unas ciudades segre-
El sector financiero ha diseñado el sistema de privatizado sigilosamente sus enormes bienes sistema duró hasta entrados los años cincuenta. gadas donde la mayor parte de la población vive
vivienda para su propio provecho. Los fondos inmobiliarios impidiendo también una regu- Estaba basado en una ciudad de inquilinos que bajo una presión insoportable para acceder a
oportunistas desembarcaron en España para lación efectiva de los alquileres. Es lo que el entregaban sus rentas a unos pocos propieta- una necesidad básica como lo es una vivienda
lucrarse. Y lo hicieron con la privatización encu- investigador irlandés Rory Hearne denominó rios. El segundo estuvo marcado por el acceso a digna y adecuada.
bierta de las viviendas que la resaca de la crisis como el “Shock inmobiliario en Irlanda”. Algo la propiedad inmobiliaria, a través del sobreen-
financiera había dejado en manos del Estado. muy similar a lo sucedido en España durante la deudamiento. Esta se convirtió en uno de los
Sin embargo, estas entidades tienen la intención última década. pilares de la expansión de la clase media desde
de abandonar el país porque ha terminado la el desarrollismo hasta la crisis global financiera.
oleada de grandes privatizaciones. Para hacer frente a este sistema abusivo han El nuevo sistema de vivienda surgido tras la cri-
surgido organizaciones que tienen una especial sis ha acabado con esta aspiración para muchas
Por un lado, el sistema de vivienda ha dejado a presencia en Barcelona. Son los casos de la PAH personas. Esta exclusión del acceso a la propie-
muchas personas fuera del acceso a la hipoteca y el Sindicat de Llogateres, junto a los sindicatos dad ha abierto un periodo de conflictividad y
y, por tanto, de la propiedad. Cientos de miles de o grupos organizados en los barrios. Fruto de de lucha social por el derecho a la vivienda que
inquilinos han quedado abocados a la codicia su tesón es la promulgación de una legislación tiene visos de aumentar.
de un sector inmobiliario formado por caseros catalana sobre desahucios. Esta legislación se
individuales e inversores corporativos. El Estado basa en la protección de los derechos humanos. El sistema de vivienda que tenga la ciudad en
no ha previsto ninguna manera de compensar La regularización de los alquileres y la ambi- el futuro depende de la movilización social. No
esta situación de desequilibrio. Al contrario, ha ciosa política de vivienda del Ayuntamiento de obstante, esta presión se tiene que dar también
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GLOSARIO
Glosario | Manuel Gabarre de Sus Glosario | Manuel Gabarre de Sus
suponen que su cobro va a resultar complicado. les acumulan una cantidad enorme de dólares.
Sin embargo, el fondo buitre puede esperar a su En el caso de China el origen de sus grandes
cobro y litiga para cobrar el valor completo de fondos soberanos es la exportación de bienes
la deuda. De esta manera obtiene un gran bene- de consumo. Los exportadores chinos deben
ficio, puesto que compró la deuda por un precio cambiar los dólares que obtienen con la venta
Banca en la sombra (shadow banking): se re- transformadas en un producto para la inversión
muy bajo y en un litigio conseguirá cobrarla al de sus productos por yuanes, la moneda local.
fiere a que buena parte del sistema financiero financiera. En la práctica alude a la adquisición
completo. Esto se hace en el banco central chino, que está
queda al margen de cualquier supervisión. Las de edificios y viviendas por compañías finan-
acumulando una cantidad asombrosa de dóla-
entidades, entre las que suelen encontrarse los cieras que permiten que los inversores puedan
res mediante este proceso. Del mismo modo, los
fondos de inversión de todos los tipos, escapan acceder a una fuente de ingresos derivada de los Fondos de pensiones: pueden tener un carácter
grandes exportadores de gas y petróleo acumu-
de cualquier control debido a que operan desde pagos mensuales del alquiler o de la venta de público o privado. Hay países, como Estados
lan una enorme cantidad de dólares, dado que
paraísos fiscales. Por lo tanto, pueden ocultar el pisos. Los inversores pueden lucrarse invirtien- Unidos, donde estos son mayoritariamente
venden sus materias primas en esta divisa.
titular real de sus bienes así como eludir el pago do privadamente o adquiriendo acciones en los privados. En estos países donde el sector públi-
de impuestos. También generan un riesgo sisté- mercados bursátiles (Auguste, 2022) co solo cubre un mínimo manejan un capital
mico, puesto que las autoridades desconocen la asombroso. De ahí las presiones para que los Así, Noruega, Kuwait, Emiratos Árabes Unidos,
solvencia de estas entidades. países europeos sigan este camino. Situación Arabia Saudí y Qatar manejan enormes fondos
Fondo de inversión: Su creador es la entidad
que a largo plazo pondría en grave riesgo a los soberanos (Sovereign Wealth Fund Institute,
gestora que trata de recaudar dinero para crear
pensionistas. 2021). Algunos fondos públicos de pensiones
Entrada de la hipoteca: la entrada es el pago al un fondo. El fondo es administrado por una
funcionan de manera similar a la de un fondo
contado que exige el banco para conceder una entidad gestora que decide dónde invertir a fin
soberano. Este es el caso del fondo de pensiones
hipoteca. Los acuerdos de Basilea exigen que los de obtener la mayor rentabilidad posible. El Fondo oportunista: se caracterizan por apro-
de Canadá, Pension Plan Investment Board, que
bancos dispongan de una solvencia mínima con dinero puede tener un origen ilegal. Esto hace vechar las oportunidades que se les ofrecen en
operando como CPP Investments es un activo
la que hacer frente a las crisis financieras. Este necesaria la intermediación del fondo para su un lugar y en un momento concreto. Para esto
inversor inmobiliario en España. Por el contra-
requisito se calcula en función del riesgo asumi- blanqueamiento. En este sentido, el capital de realizan operaciones de un riesgo elevado que, a
rio, las inversiones del Fondo de Pensiones de la
do por el banco. Basilea penaliza a las hipotecas los fondos puede provenir de particulares adi- cambio, prometen un beneficio muy superior al
Seguridad Social se realizan sobre deuda pública
concedidas por más del 80% del valor de una nerados, aunque quienes aportan la mayor parte que suele ofrecer el mercado. Su objetivo es ha-
española.
vivienda. Puesto que los bancos españoles tie- del capital son normalmente inversores institu- cer un negocio muy lucrativo en un plazo corto,
nen dificultades para cumplir con los requisitos cionales. Estos últimos pueden ser, por ejemplo, que normalmente es de cinco años. Los fondos
de solvencia, les perjudica conceder hipotecas fondos de pensiones de Estados Unidos, bancos irrumpen cuando detectan una oportunidad. En Los gestores de los fondos soberanos invierten
por más del 80% del valor de la vivienda. Este es convencionales que invierten el dinero de sus el caso de la vivienda fueron las instituciones en diferentes bienes para obtener un retorno. Por
el motivo por el que los bancos exigen el pago clientes en uno de estos fondos o fondos sobera- quienes les brindaron esta oportunidad, puesto ejemplo, en la compra de bienes inmobiliarios y
de una entrada del 20% del valor del piso para nos. que estas colaboraron en todos los niveles para en fondos de inversión.
conceder una hipoteca. A esta entrada hay que que se produjera el desembarco de los fondos
sumar los impuestos y los gastos aparejados a la oportunistas en España y en otros países como
Fondo buitre: es un fondo de inversión que Inversión de valor añadido (Value-add invest-
compra de la vivienda, que suelen rondar el 10% Irlanda o Grecia.
compra deuda de una empresa o de una admi- ment): esta estrategia de inversión se dirige a
de su valor.
nistración que ha suspendido pagos o que tiene propiedades que tienen un beneficio potencial
dificultades notorias para pagar sus deudas. Fondos soberanos: los estados con un gran su- muy alto. La revalorización se debe muchas ve-
Financiarización del alquiler: alude a un pro- Los fondos buitre compran la deuda por precios perávit en la balanza de pagos suelen disponer ces al potencial turístico de la propiedad. Algu-
ceso en el que las viviendas alquiladas son muy bajos porque los tenedores de esa deuda de fondos soberanos porque sus bancos centra- nos grandes tenedores invierten en este tipo de
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por nuevos
Are inquilinos
Fighting Back.
con ma- does-the-housing-market-affect-the-economy
particular de los países que han optado por un
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ción que permite que los extranjeros puedan elu- ges.html 20.34. https://www.bis.org/basel_framework/
como ley Anti-Blackstone en 2020. Para contra-
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dir el control fiscal de su país de origen. Hay dos chapter/CRE/20.htm?inforce=20230101&publi-
rrestar esta estrategia la ley exige lo siguiente:
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Barnes, J. Haberman, M. (2020) Trump Con- Error on Regulation”. New York Times. https://
• El alquiler de los pisos reformados no se
nomy/24panel.html fiscales de su país: el origen ilegal del dinero y
siders Billionaire Investor for Intelligence www.nytimes.com/2008/10/24/business/eco- Barnes, J. Haberman, M. (2020) Trump Con-
debe desviar del valor medio fijado por los evitar el pago de impuestos. Así pues, los paraí-
Job. New York Times. https://www.nytimes. nomy/24panel.html siders Billionaire Investor for Intelligence
tribunales en función de viviendas similares. sos fiscales se caracterizan por combinar dife-
Auguste, Martine (2022). The Financialization com/2020/04/16/us/politics/stephen-fein- Job. New York Times. https://www.nytimes.
rentes niveles de anonimato con bajas o nulas com/2020/04/16/us/politics/stephen-fein-
of Rental Housing in Canada. Canadian Human berg-trump-intelligence.html
tasas impositivas para los extranjeros Auguste, Martine (2022). The Financialization berg-trump-intelligence.html
• Prohíbe
Rights ofrecer dinero u otros beneficios a
Commission.
of Rental Housing in Canada. Canadian Human
los inquilinos para que abandonen su hogar.
Bayón, Álvaro; Ruiz, Alfonso Simón (2022). Rights Commission.
Sistema de vivienda: se refiere a la legislación Bayón, Álvaro; Ruiz, Alfonso Simón (2022).
Ayuntamiento de Barcelona (2022) La vivienda Santander y Blackstone refinancian los
fiscal, urbanística, habitacional y bancaria que Santander y Blackstone refinancian los
• El inversor
pública, solamente
clave para construirpuede subir
el futuro el al-
https:// 6.000 millones de deuda de la inmobilia-
a largo plazo configura la morfología urbana. Ayuntamiento de Barcelona (2022) La vivienda 6.000 millones de deuda de la inmobilia-
quiler en los pisos renovados tras cinco años
www.barcelona.cat/infobarcelona/es/tema/ ria Quasar. Cinco Días. https://cincodias.
También a los niveles de endeudamiento o de pública, clave para construir el futuro https:// ria Quasar. Cinco Días. https://cincodias.
desde que es propietario. De esta manera, la
vivienda/la-vivienda-publica-clave-para-cons- elpais.com/cincodias/2022/03/21/compa-
sobrecarga en los gastos de vivienda. De ahí que www.barcelona.cat/infobarcelona/es/tema/ elpais.com/cincodias/2022/03/21/compa-
ley contrarresta la estrategia de Blackstone
truir-el-futuro_1068791.html nias/1647892653_742788.html vivienda/la-vivienda-publica-clave-para-cons-
tenga un gran efecto en la cohesión social. nias/1647892653_742788.html
que se basa en inversiones de cinco años. truir-el-futuro_1068791.html
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Sobrecarga
Editorial en el gasto: mide la proporción
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que tiene la particularidad de ser propiedad de alcanza su mayor concentración tras engullir
de los ingresos que un hogar debe destinar 52 bancos y cajas en doce años. Público. https:// Editorial Planeta.
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preses privades acumulen 25.000 pisos de llo- Aznar, Laura; Palà, Roger (2021). Deu grans em-
que gastan más de un 40% de sus ingresos están centracion-engullir-52-bancos-cajas-doce-anos.
Vivienda social: vivienda alquilada sin ánimo centracion-engullir-52-bancos-cajas-doce-anos.
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en situación de sobrecarga de acuerdo con la html
de lucro o vivienda que no puede ser alquilada html
cat/investigacio/un-propietari-privat-te-mes-pi- guer a Catalunya. El Critic. https://www.elcritic.
OECD. Recientemente la Comisión Europea a precio de mercado, independientemente de
sos-a-catalunya-que-ajuntament-de-barcelo- cat/investigacio/un-propietari-privat-te-mes-pi-
a través de Eurostat decidió no contabilizar quién sea el propietario. sos-a-catalunya-que-ajuntament-de-barcelo-
na-i-incasol-97716 Benito Sánchez, Juan Carlos (2019). Los pronun- Benito Sánchez, Juan Carlos (2019). Los pronun-
en esta tasa las cuotas de la hipoteca por na-i-incasol-97716
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Observatori DESC · 2022

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• Elevar a escala más amplia la organización de inquilinas de Cerberus.

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y luego vendieron, el 80% de las participaciones da un

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Hasta el momento la plataforma Plan Sareb ha llevado a cabo diversas iniciativas:

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41 Más información en:

Los acuerdos de para cumplir con la normativa bancaria, fueron

fondos oportunistas préstamos hipotecarios hayan tenido lugar du-

Sede y oficinas centrales

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encomienda Banco aporta viviendas terrenos

donación familiar de aproximadamente un 30% emancipación familiar. La edad media de eman-

en Barcelona tualmente muchos pensionistas pueden sobre-

sistema de vivienda propietarios; el impacto de la vivienda social; la

Dependiendo de los niveles tributarios y de las

tiene menor capacidad de consumo.

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fondos oportunistas del precio de los

en sectores que alimentos. La do a la especulación financiera. Por este motivo,

vulneran los especulación con el comprador de cereal vender cada tonela-

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