09/09/2022

Evaluación de
Proyectos de
Inversión

Dr. Fortunato F. Méndez Eichelmann

Septiembre-Octubre 2022

Repaso de Matemáticas Financieras:

Valor del dinero a través del tiempo

1. Interés: Simple y Compuesto

2. Valor Presente – Valor Futuro

3. Valor anual

4. Conversión de intereses: Interés

nominal e interés efectivo

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Valor del dinero en el tiempo

• Cantidades iguales de dinero tienen diferente valor si se

encuentran en puntos diferentes en el tiempo debido a
factores como:

• Rentabilidad
• Liquidez
• Inflación
• Seguridad
• etc.

Valor del dinero en el tiempo

Simple

Interés

Compuesto

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Interés Simple
Los intereses dependen de la cantidad inicial.

Ejemplo:
Si deposito $1,000 en un banco que paga el 6% de interés
simple anual, ¿Cuánto tendré dentro de 2 años?

Año Saldo inicial + Intereses = Saldo final

0 1,000 1,000
1 1,000 + 60 = 1,060
2 1,060 + 60 = 1,120

Interés Simple-
Tasa fija
Si deposito $P al i% de interés simple anual,
¿Cuánto tendré dentro de “n” años?
Periodo Saldo inicial + Interés = Saldo final

0 P + 0 = P
1 P + Pi = P(1+i)
2 P(1+i) + Pi = P(1+2i)
3 P(1+2i) + Pi = P(1+3i)
. .
. .
n P(1+(n-1)i) + Pi = P(1+ni) = F

F = P(1+ni) = 1,000 ( 1 + (2*0.06)) = $ 1,120.00

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Interés Simple-
Tasa variable
Si deposito $P al i% de interés simple anual variable,
¿Cuánto tendré dentro de “n” años?

Periodo Saldo inicial + Interés = Saldo final

0 P + 0 = P
1 P + Pi1 = P(1+i1)
2 P(1+i1) + Pi2 = P(1+i1+i2)
3 P(1+i1+i2) + Pi3 = P(1+i1+i2+i3)
. .
. .
n P(1+i1+i2+..+i(n-1)) + Pin = P(1+i1+i2+..+in) = F

Interés Compuesto
Los intereses se basan en el saldo de cada período. Al final de
cada período los intereses se capitalizan.

Ejemplo:
Si deposito $1,000 en un banco que paga el 6% de interés
compuesto anual, ¿Cuánto tendré dentro de 2 años?

Ano Saldo inicial + Interés = Saldo final

0 1,000 = 1,000
1 1,000 + 60 = 1,060
2 1,060 + 63.60 = 1,123.60

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Interés Compuesto
Valor Presente – Valor Futuro
Si deposito $P al i% de interés (compuesto) anual, ¿Cuánto tendré
dentro de “n” años?

Año Saldo Inicial + Intereses = Saldo Final

0 P
1
2
n Tasa Fija P(1+i)n = F
Tasa Variable P(1+i1)(1+i2)…(1+in) = F
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Interés Compuesto
Valor Presente – Valor Futuro

Diagrama de Flujo de Efectivo

F = ? = $1,123.60

1er año 2do. año

0 1 2 año F = P(1+i)n
F = 1,000 (1+0.06)2

P= 1,000 F = $1,123.60

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Interés Compuesto
Valor Presente – Valor Futuro
F
• Tasa Fija P=
(1 + i)n

F
• Tasa Variable P =
(1+i1)(1+i2)(1+i3)...(1+in)
F
…….
0 1 2 3 n-1 n

P
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Valor Presente – Valor Futuro

Problema:
Hace tres años, Raúl le pidió prestado a Ana una cantidad X de dinero, pactando las siguientes tasas de
interés (compuesto) anual: 10% para el primer año, 20% para el segundo y 20% para el tercer año. En
estos momentos (después de tres años), Raúl cubre su deuda haciendo un pago único de $158,400 a Ana.
¿Cuánto dinero Raúl pidió prestado a Ana hace tres años?

Raúl recibió: P = $X Flujos de efectivo desde el punto

de vista de Raúl

10% 20% 20%

-3 -2 -1 0 años
Hoy

Raúl paga: F = $158,400

X =P = F / (1+i1)(1+i2)…(1+in) = 158,400 / (1+.1) (1+.2)2 = $100,000

CONCLUSION: Raúl le pidió prestado a Ana $100,000 hace 3 años.

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Interés Compuesto
Valor Anual – Modelo de Anualidades

Si deposito $A durante “n” períodos al i% de interés compuesto anual,

¿Cuánto tendré dentro de “n” años?
F

……….
0 1 2 3 n-3 n-2 n-1 n
……….
A A A A A A A

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Interés Compuesto
Valor Anual – Modelo de Anualidades
Valor Anual – Valor Futuro

(1+i)n -1
F=A
i

Valor Anual – Valor Presente

(1+i)n -1
P=A
i(1+i)n

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Problema:
Un auto tiene un precio al contado de $200,000 en una agencia. Como Raúl no tiene la liquidez
para desembolsar esa cantidad inmediatamente, decidió adquirir el auto a crédito, efectuando 3
pagos mensuales iguales. Si el primer pago mensual ocurre un mes después de adquirir el auto y
la agencia cobra a sus clientes un interés (compuesto) del 3% mensual, ¿De qué monto sería
cada pago mensual?
P= $200,000 Fórmula
i = 3% mensual

0 1 2 3 meses

A=?

P = 200,000 = A / (1+i)1 + A / (1+i)2 + A / (1+i)3

200,000 = A / (1+.03)1 + A / (1+.03)2 + A / (1+.03)3
200,000 = (2.82861135 ) A
A = $70,706.07 es el monto de cada pago mensual

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Problema:
Un auto tiene un precio al contado de $200,000 en una agencia. Como Raúl no tiene la liquidez
para desembolsar esa cantidad inmediatamente, decidió adquirir el auto a crédito, efectuando 3
pagos mensuales iguales. Si el primer pago mensual ocurre un mes después de adquirir el auto y
la agencia cobra a sus clientes un interés (compuesto) del 3% mensual, ¿De qué monto sería
cada pago mensual?

P= $200,000 Fórmula

i = 3% mensual Valor Anual – Valor Presente

0 1 2 3 meses

A=?

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Interés Compuesto
Valor Anual – Modelo de Anualidades
Ejemplo

Paso 1: Leer y entender el problema

Si en una cuenta de ahorros que paga el

15% anual se depositan $1,000 anuales
durante 5 años, ¿Qué cantidad se
acumularía al final del año 10, si el primer
depósito se hizo al final del año 1?

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Paso 2: Plantear el problema gráficamente

Diagrama de flujo F10 = ?

i = 15% efectivo anual

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Año

A = $1,000
Anualidad
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Paso 3: Resolver el problema mediante las fórmulas de equivalencia

Valor Futuro de la Anualidad F5 = ?

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Año

A = $1,000
Anualidad

19

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Pasar de valor presente a valor futuro F10 = ?

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Año

P= F5 = $6,742.38125

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Paso 4: Concluir contestando explícitamente a la pregunta del problema.

Conclusión: $13,561.34 se acumularían al final del año 10.

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Interés Nominal y Efectivo (compuesto)

Capitalización de Intereses

• Nominal: Por lo general su base es ANUAL. Para cuestiones de cálculo

de intereses se debe convertir a interés efectivo.

• Efectivo: Es el interés aplicado a un período de inversión.

Interés efectivo del subperíodo:
r Interés nominal anual m = # de veces que se capitalizan los
is = = intereses en el periodo
m # días en el periodo
# días en el subperiodo

r1/m1 r2/m2 r3/m3 r4/m4 Interés aplicado al subperíodo

0 1 2 3 4 Subperíodo

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Nomenclatura de la tasa nominal (r)

Tasa Nominal Discreta:

PERIODO SUBPERIODO
32% Anual Nominal Capitalizable Trimestralmente

Nomenclatura
32% “ “ “
equivalente 32% “ “
32% A 90 días

Tasa Nominal Continua:

PERIODO SUBPERIODO
10% Anual Nominal Capitalizable Continuamente
Nomenclatura
equivalente 10% “ “ continuo
10% “ continuo

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Ejemplo
Un pagaré a 3 meses da un rendimiento del 32% anual nominal capitalizable
trimestralmente. Si se invierten $100,000 en este instrumento bancario,

a) ¿Cuánto se recibirá al vencimiento del pagaré ? (asuma meses de 30 días)

F=?
periodo subperiodo
r = 32% anual nominal capitalizable trimestralmente
8% efectivo
0 1 trimestre r 32%
is = = = 8% efectivo trimestral
m 360 días

P = 100,000 90 días
F = P ( 1+i )n

F = 100,000(1+0.08)1 = $108,000

Tasa trimestral trimestres

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Ejemplo
Un pagaré a 3 meses da un rendimiento del 32% anual nominal capitalizable
trimestralmente. Si se invierten $100,000 en este instrumento bancario,

b) ¿Si se reinvierte el pagaré, asumiendo la misma tasa de interés, ¿Cuánto se

recibirá al final del primer año? (asuma meses de 30 días)

F=? periodo subperiodo

r = 32% anual nominal capitalizable trimestralmente
8% efectivo

0 1 2 3 4 trimestres r 32%
is = = = 8% efectivo trimestral
m 360 días

P = 100,000
90 días
F = P ( 1+i )n
m = # de veces que se capitalizan los
F = 100,000(1+0.08)4 = $136,048.90 intereses en el periodo

tasa trimestral trimestres

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Interés Nominal y Efectivo

Conversión de Intereses Tasa fija

is is is ip = (1 + is ) m - 1
0 1 2 3 subperiodos

ip
is = (1 + ip )1/m - 1
0 1 periodo

Nomenclatura: Tasa variable

ip = interés efectivo del periodo
is = interés efectivo del subperiodo ip = [(1 + is1 ) (1 + is2 ) . . . . (1 + ism )] - 1
m = # de subperiodos en un periodo
n = # de periodos

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Interés Nominal y Efectivo (compuesto)

Conversión de Intereses

Interés nominal r Interés efectivo i

r = 32 % anual nominal i = 8% efectivo trimestral

capitalizado trimestralmente
ip is

m= 90/30 = 3 m= 180/90 = 2
r 32% 32%
is ip
is = = = =
m 360 días 4
Interés efectivo mensual Interés efectivo semestral
90 días
is=(1+ip)1/ m - 1 ip=(1+is)m - 1
# días en el periodo is=(1+.08)1/3 - 1 ip=(1+.08)2 - 1
m=
# días en el subperiodo is= 2.599 % mensual ip= 16.64 % semestral

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Ejemplo
Una persona ha estado ahorrando $4,000 anuales desde hace 5 años, en una cuenta
de inversiones que paga el 5% efectivo semestral. ¿Cuánto dinero acumulado tiene en
su cuenta esta persona inmediatamente después de que hiciera su quinto depósito?

F=?

m = 360 / 180 = 2
0 1 2 3 4 5 Años

A = $4,000

efectivo anual
Conclusión:
La persona tiene acumulado $24,542.23 en su cuenta después de hacer su quinto depósito.

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