VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

CONTENIDO

 EL INTERES
 EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

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VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

El interés

 Es la retribución que se debe abonar al titular de una suma

de dinero, por el uso del mismo durante un período
determinado

 Existen dos tipos:

 Interés simple
 Interés compuesto

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VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Interés simple
 El sistema de interés simple se caracteriza por el hecho de
que los intereses producidos por el capital en el período no
se acumulan al mismo para generar intereses en el próximo
período. Su fórmula es:

Interes simple = C * i * n

donde:
C = capital
i = tasa de interes para un periodo
n = numero de periodos

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VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Interés compuesto
 El sistema de interés compuesto se caracteriza por el hecho
de que los intereses producidos por el capital en el período
se acumulan al mismo para generar intereses en el próximo
período. Su fórmula es:

[
Interes compuesto = C * ( 1 + i ) − 1
n
]
donde:
C = capital
i = tasa de interes para un periodo
n = numero de periodos

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VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Interés simple vs. interés compuesto
 A continuación se mostrará un ejemplo donde se compara el
interés simple con el compuesto, suponiendo una operación
de préstamo de dinero; el monto que nos prestamos
asciende a Bs. 10.000, con una tasa de interés anual del
1%, convenimos en pagar el capital mas los intereses luego
de 6 años. Entonces tenemos:

INTERES SIMPLE INTERES COMPUESTO

Nº DE
PERÍODO CAPITAL AL INICIO DEL MONTO AL
CAPITAL INTERESES INTERESES
PERIODO VENCIMIENTO

1 10.000,00 100,00 10.000,00 100,00 10.100,00

2 10.000,00 100,00 10.100,00 101,00 10.201,00
3 10.000,00 100,00 10.201,00 102,01 10.303.01
4 10.000,00 100,00 10.303,01 103,03 10.406,04
5 10.000,00 100,00 10.406,04 104,06 10.510,10
6 10.000,00 100,00 10.510.10 105.10 10.615,20
Total intereses ganados 600,00 Total intereses ganados 615,20

80
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

El valor del dinero en el tiempo

 Si alguna persona, en el año en el que nació Jesús, se le
hubiese ocurrido colocar $us 1 en el banco (suponiendo que
existían bancos) a una tasa de 6% anual y capitalizable
anualmente, la suma de dinero que tendría para principios
del año 2004, alcanzaría para comprar toda la riqueza del
mundo, e inclusive sobraría. El monto que se obtendría
sería:

 5008.000.0007.000.0006.000.0005.000.0004.000.0003.000.0002.000.0001.000.000 $us

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VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Valor futuro
 Valor futuro es el valor de un monto inicial en un punto
futuro en el tiempo, dada la tasa interés por periodo y el
número de periodos hasta ese tiempo futuro.
 Ejemplo: Supóngase que un inversionista cuenta con $us
1.000 y desea saber el valor de esa cantidad al cabo de
cuatro años, si crece un 10% anual. Entonces tendremos:

 Primer año: $us 1.000*1,10 = $us 1.100

 Segundo año: $us 1.100*1,10 = $us 1.210
 Tercer año: $us 1.210*1,10 = $us 1.331
 Cuarto año: $us 1.331*1,10 = $us 1.464

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Valores Futuros y Valores presentes

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VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Valor futuro
 La fórmula para calcular el valor futuro es:
VF = VP( 1 + i )
n

donde:
VF = valor futuro
VP = valor presente
i = tasa de interes
n = numero de periodos

 Reemplazando datos en el anterior ejemplo tenemos: VP =

1000; i = 10%, n = 4, de modo que se obtiene:
VF = VP ( 1 + i ) = 1000 * ( 1 + 0 ,1) = 1.464
n 4

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VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Valor presente
 Es el valor de un monto futuro el día de hoy, dada una tasa
de interés para un número determinado de periodos. La
fórmula es:
VF
VP =
(1 + i) n

 Supóngase que el gerente financiero necesita saber cuanto

invertir ahora para generar $us 115,76 en tres años dada
una tasa de interés de 5%. El cálculo sería el siguiente:
VF 115 ,76
VP = = = 100 $us
(1 + i) n
( 1 + 0 ,05) 3

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Relación del valor futuro
Con el interés, el tiempo y el valor futuro de
un dólar

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VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Anualidades: valor futuro

 Los cálculos realizados hasta ahora se han relacionado con

cantidades únicas y no con una anualidad, la cual se puede
definir como una serie de pagos consecutivos de igual
cantidad. Por lo general, se supone que los valores de una
anualidad se presentan al final de cada periodo, o sea, el
pago se hace al final del periodo (que puede ser al final de
cada año), a estas anualidades se denominan vencidas.

87
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Anualidades: valor futuro
 Por ejemplo: Si se invierten $us 1.000 al terminar cada año
durante cuatro años y los fondos crecen a una tasa de 10%, ¿cuál
es el valor futuro de esta anualidad?. Se puede encontrar el valor
futuro de cada pago y después se totalizan para encontrar el valor
futuro de la anualidad.

88
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Anualidades: valor futuro

 Realizar el cálculo del valor futuro de una anualidad de la
forma vista anteriormente resulta muy tedioso, la siguiente
fórmula simplifica el cálculo:
 (1 + i) n − 1 
VFAVENCIDA = R*  
 i 

donde:

VFAVENCIDA = valor futuro de la anualidad vencida

R = anualidad
i = tasa de interes
n = numero de periodos
89
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Anualidades: valor futuro

 Aplicando la fórmula para el anterior ejemplo tenemos:

 (1 + i) n − 1   ( 1 + 0 ,1) 4 − 1 
VFAVENCIDA = R*   = 1.000 *   = 4 .641$us
 i   0 ,1 

90
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Anualidades: valor futuro

 Las anualidades vencidas son las que se pagan al final de

cada periodo y las anticipadas son las que se pagan al
principio de cada periodo; para mostrar claramente la
diferencia entre estas dos veremos los ejemplos siguientes.

91
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Anualidades: valor futuro

 Un inversionista desea determinar cuánto dinero tendrá al
cabo de cinco años, si deposita $us 1.000 cada año, al final
de cada uno de los cinco años siguientes, en una cuenta de
ahorros que paga un interés anual de 7%. En la siguiente
figura se halla el valor futuro de cada anualidad depositada
y luego se obtiene el total del valor futuro.

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VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Anualidades: valor futuro

 Aplicando la fórmula tenemos:

 (1 + i) n − 1   ( 1 + 0 ,07 ) 5 − 1 
VFAVENCIDA = R*   = 1.000 *   = 5 .751$us
 i   0 ,07 

 Ahora veremos el mismo ejemplo, pero con anualidades

anticipadas.

93
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Anualidades: valor futuro

 Un inversionista desea saber cuánto dinero tendrá al cabo
de cinco años, si deposita anualmente $us 1.000 al inicio de
cada uno de los próximos cinco años, en una cuenta que
paga 7% de interés anual. En el siguiente gráfico se halla el
valor futuro de cada anualidad depositada y luego se halla el
valor futuro total.

94
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Anualidades: valor futuro

 Aplicando la fórmula para hallar el valor futuro de una

anualidad anticipada tenemos:

 (1 + i) n − 1   ( 1 + 0 ,07 ) 5 − 1 
VFA ANTICIPADA = R*   * ( 1 + i ) = 1.000 *   ( 1 + 0 ,07 ) = 6 .154$ us
 i   0 ,07 

 Al término del quinto año, como muestra la figura, el

inversionista tendrá $us 6.154 en su cuenta, obteniendo un
interés total de $us 1.154; es decir $us 403 más de interés
que en las anualidades vencidas.

95
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Anualidades: valor presente
 Para hallar el valor presente de una anualidad, el proceso se
invierte. En teoría, cada pago se descuenta en el presente y
después se suman todos los pagos descontados, dando
como resultado el valor presente de la anualidad. Se calcula
con la siguiente fórmula:
 1 
1 − 
VPAVENCIDA = R* 
( 1 + i ) n

 i 
 
 

donde:

VPA = valor presente de una anualidad vencida

R = anualidad
i = tasa de interes
n = numero de periodos
96
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Anualidades: valor presente

 Aplicando la fórmula al ejemplo visto anteriormente tenemos:

 1   1 
 1 −   1 − 
VPAVENCIDA = R* 
( 1 + i ) n
 = 1.000 *  ( 1 + 0 ,07 ) 5
 = 4 .100$us
 i   0 ,07 
   
   

 El valor presente de cinco anualidades de $us 1.000 hoy

significarían $us. 4.100, esto significa que si hoy
depositamos $us 4.100 en un banco a una tasa de 7%
anual, en el futuro, al cabo de cinco años obtendremos $us
5.751, monto que ya calculamos con la formula de valor
futuro de anualidades vencidas.
97
Anualidad vencida: Valor presente

Un pequeño productor de juguetes de plástico, quiere determinar cuanto debe

pagar para comprar una anualidad ordinaria. La anualidad consiste de un pago
en efectivo de $700 al final de cada año por 5 años. La empresa requiere que la
anualidad provea un retorno de 8%. Esta situación se observa en la siguiente
línea del tiempo

98
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Anualidades: valor presente

 Por el otro lado, para calcular el valor presente de una
anualidad anticipada utilizaremos la siguiente formula:
 1 
 1 − 
VPA ANTICIPADA = R* 
( 1 + i ) n
 * (1 + i)
 i 
 
 

donde:

VPA = valor presente de una anualidad anticipada

R = anualidad
i = tasa de interes
n = numero de periodos
99
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Anualidades: valor presente

 Reemplazando los mismos valores que en anterior ejemplo

tenemos:
 1   1 
1 −  1 − 
VPA ANTICIPADA = R* 
( 1 + i ) n
 * ( 1 + i ) = 1.000 *  ( 1 + 0 ,07 ) 5
 * ( 1 + 0 ,07 ) = 4 .387$us
 i   0 ,07 
   
   

Esto significa que una anualidad de $us 1.000 pagada por

anticipado por 5 años con un interés del 7% anual, equivale
a $us 4.387 en el presente.

100
Valor presente de una perpetuidad

Una anualidad con vida infinita, proporciona

anualidades continuas de dinero.

101
Ejercicios de Aplicación
1. Ud. Desea adquirir una TABLET digital de una casa comercial, cuyo precio al
contado es de $us 850. Dado de que no cuenta con recursos para adquirir al
contado la casa comercial le ofrece la siguiente alternativa al crédito:
a. Pagar 3 cuotas mensuales al término de cada mes con una tasa de interés de 3%
mensual. ¿Cuál es el monto de los pagos mensuales para la compra al crédito
de este bien? (5 pts)
b. Construir la tabla de amortización (5 pts)
Solución
3
 1   C1  (1 + 0.03) -1 = 850
1 − 1 + i n   1 − 5  (1 + 0.03) 3x 0.03
VPAVEN C ID A = R*
( )  = 1.000 *  ( 1 + 0, 07 )  = 4.100$ us
 i   07= 300,50
0, C
   
   

Año Capital Pago Interés Reembolso Saldo

1 850 300.50 25.5 275 575
2 575 300.50 17.25 283.25 291.75
3 291.75 300.50 8.7525 291.75 0

102
Ejercicios de Aplicación
2. ¿Qué tasa de interés anual provocará que una suma de $100
crezca hasta $125.97 en 3 años?
3. Una persona que cumple hoy 33 años desea depositar en una
inversión, que rinde el 18% anual capitalizable mensualmente
una cantidad que le permita recibir $ 1000 mensuales durante
20 años, a partir del día en que cumpla 10 años. ¿Cuanto debe
depositar?
4. Cuando Ud. nació, su querida tía prometió depositar $1000 en
una cuenta de ahorros genera una tasa de interés compuesto
del 5% anual. Al cumplir 25 años desea todo el efectivo. Sin
embargo, resulta que la querida tía (olvidadiza como era) no
hizo ningún depósito en su cumpleaños número cinco, siete y
once. Cuanto dinero tiene Ud. En su cuenta en su vigésimo
quinto aniversario.

103
Ejercicios de Aplicación
5. Ud. Puede tomar un préstamo de 25000$us a una tasa de interés anual del 11%,
se requieren pagos anuales iguales a fin de año de 4800$us. Se desea determinar
cuánto tiempo se requerirá para reembolsar el préstamo por completo?
6. Cuál es la tasa de rendimiento de una inversión de 10606 dólares si la empresa
recibirá 2000 dólares anuales durante los próximos 10 años’
7. Su empresa tiene la opción de realizar una inversión de un nuevo software que
cuesta 130000 dólares actualmente y que se calcula proporcionara los ahorros de
fin de año presentados en la tabla siguiente, durante su vida de 5 años :

Años Monto
1 $35000
2 50000
3 45000
4 25000
5 15000
Debe realizar la inversión si requiere un rendimiento anual mínimo del 9% sobre
todas las inversiones?

104
Ejercicios de Aplicación
8. Como parte de su planificación financiera, usted desea adquirir un nuevo
automóvil exactamente dentro de 5 años. El automóvil cuesta 14.000 dólares hoy
y su investigación indica que su precio aumentara del 2 al 4 por ciento anual
durante los próximos 5 años.
a. Calcule el precio del automóvil al termino de 5 años si la inflación es de 1) 2 por
ciento anual y 2) 4 por ciento anual
b. Cuanto mas costara el automóvil si la tasa de inflación es del 4 por ciento en vez
del 2 por ciento?
9. Considere los datos de la tabla siguiente:
Perpetuidad Monto Anual Tasa de
descuento
A $ 20.000 8%
B 100.000 10
C 3.000 6
D 60.000 5
a. Determine para cada una de las perpetuidades el valor presente

105
Ejercicios de Aplicación
10. Stela tiene 1.500 dólares para invertir. Su consejero de inversión sugiere
una inversión que no paga ningún interés establecido, pero que le dará
2.000 dólares al termino de 3 años
a) Que tasa anual de rendimiento ganara Stela con esta inversión
b) Stela esta considerando otra inversión, de igual riesgo, que gana un
rendimiento anual del 8 por ciento. Que inversión debe elegir y por que?
11. Juan ha estado buscando un préstamo para financiar la compra de un
automóvil usado. Encontró tres posibilidades que parecen atractivas y
desea elegir la que tiene la tasa de interés mas baja. La tabla siguiente
presenta la información disponible con respecto a cada uno de los tres
prestamos de 5.000 dólares
Caso Monto Flujo de Numero de
efectivo periodos
A $ 5.000 $1.352.81 5
B 5.000 1.543.21 4
C 5.000 2.010.45 3

a. Determine la tasa de interés relacionada con cada uno de los prestamos

b. Que préstamo debe elegir Juan

106
 Ejercicios de Aplicación
12. En cada uno de los siguientes casos, calcule el numero de años que el flujo de efectivo
anual especifico de fin de año debe seguir proporcionando la tasa de rendimiento dada
sobre el monto inicial determinado
Caso Monto Flujo de Tasa de
efectivo anual rendimiento
A $ 1.000 $250 11%
B 150.000 30.000 15
C 80.000 10.000 10
D 600 275 9
E 17.000 3.500 6

13.Manuel desea determinar cuanto tiempo requerirá un deposito anual de 10.000 dólares
para duplicarse.
a) Si Manuel gana el 10 por ciento de interés anual sobre el deposito. Cuanto tiempo
requerirá para duplicar su dinero
b) Cuanto tiempo requerirá si gana solamente el 7 por ciento de interés anual
c) Cuanto tiempo requerirá si gana el 12 por ciento de interés anual
d) Revisando resultados que obtuvo en los incisos anteriores indique que relación existe
entre la tasa de interés y la cantidad de tiempo que Manuel requerirá para duplicar su
dinero
107
Ejercicios de Aplicación

108
Ejercicios de Aplicación
16. Su empresa debe cancelar tres partidas de impuestos, la primera de $15
millones dentro de tres meses, la segunda de $12 millones dentro de seis
meses y la tercera de $8 millones dentro de diez meses. ¿Cuánto dinero
debe depositar hoy en un fondo de mutuo que otorga un interés del 2%
mensual, de tal modo que pueda retirar exactamente el valor de los pagos
en los momentos indicados?
17. Un cliente preferencial realiza un préstamo por un valor de $600.000, para
pagarlo en 12 cuotas fijas de $59.500, el quiere saber a que tasa de interés
se le realizo este préstamo?
18. Mario cliente preferencial se le aprobó un crédito por $10 millones, a 2
años de plazo con una tasa de interés del 2% mensual y necesita saber su
cuota fija y que le regalemos el plan de amortización de todo el crédito.

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