11ra PD FINANZAS.I IMPARES
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11ra PD FINANZAS.I IMPARES
Ciclo : 2012-2
PRÁCTICA DIRIGIDA Nº 11
VAN, TIR y Periodo de recuperación
VAN
1. Calcule el valor actual neto (VAN) de los siguientes proyectos a 20 años. Comente sobre la
posibilidad de aceptación de cada uno Suponga que la empresa tiene un costo de oportunidad del
14 por ciento.
a) La inversión inicial es de S/.10.000; las entradas de efectivo son de S/. 2.000 al año.
n
1
VAN =−I 0 + FE i×∑ i
i=1 (1+COK )
20
1
VAN =−10000+2000×∑ i
i=1 (1 , 14 )
VAN=3246 ,26
n
1
VAN =−I 0 + FE i×∑ i
i=1 (1+COK )
20
1
VAN =−25000+3000×∑ i
i=1 (1, 14 )
VAN=−5130 ,61
c) La inversión inicial es de S/. 30.000; las entradas de efectivo son de S/.5.000 al año.
n
1
VAN =−I 0 + FE i×∑ i
i=1 (1+COK )
20
1
VAN =−30000+5000×∑ i
i=1 (1 , 14 )
3. Con el uso de un costo de capital del 14 por ciento, determine el valor actual neto de cada
proyecto independiente que presenta la siguiente tabla e indique si son aceptables o no.
VAN A =−5135 , 34
VAN B=53887 , 93
VAN D=116938 , 70
VAN E =9963 , 63
Decisión. Al ser proyectos independientes, se deben de aceptar el B, el D y el E por ser sus VAN
mayores a cero.
5. La empresa ABC contempla el reemplazo de una de sus antiguas perforadoras y considera tres
perforadoras alternativas. La tabla siguiente muestra los flujos de efectivo relevantes en relación
con cada una. El costo de capital de la empresa es del 15 por ciento.
VAN A =−4228 ,21 VAN B =2584 , 34 VAN C =15043 , 89
7. Calcule la tasa interna de rendimiento (TIR) de cada proyecto presentado en la tabla siguiente;
indique el costo de capital máximo que la empresa tendría con cada proyecto y determine la TIR
aceptable.
9. Cincinnati Machine Tool (CMT) acepta proyectos que generan más que el costo de capital del 15
por ciento de la empresa. Actualmente, CMT contempla un proyecto a 10 años que proporciona
entradas de efectivo anuales de S/. 10,000 y requiere una inversión inicial de S/. 61,450. (Nota:
Todas las cantidades son después de impuestos.)
TIR=9,99836% →
Se rechaza el proyecto ya que TIR (10%) < COK (15%)
Curso : FINANZAS I
Ciclo : 2012-2
b. Si las entradas de efectivo siguieran siendo de S/.10, 000 al año, ¿cuántos años adicionales
tendrían que continuar los flujos de efectivo para que el proyecto sea aceptable (con una TIR
del 15 por ciento)?
10
1
0=−61450+ FEi×∑ i
i=1 (1+ 0 ,15 )
FE i=12244 ,04
11. Una empresa intenta evaluar la posibilidad de invertir S/.95, 000 en un equipo que tiene cinco
años de vida. La empresa calculó las entradas de efectivo relacionadas con la propuesta, según
se observa en la tabla siguiente. La empresa tiene un costo de capital del 12 por ciento.
1 S/. 20.000
2 25.000
3 30.000
4 35.000
5 40.000
VAN =9080,60
a. Determine el valor actual neto (VAN) de la inversión propuesta.
b. Estime la tasa interna de rendimiento (TIR), redondeada al porcentaje entero más próximo, de
TIR=15 %
la inversión propuesta.
Respuesta. Por el criterio del VAN, se debe aceptar la inversión ya que el indicador es mayor
a cero; asimismo, por el criterio de la TIR, se deberá aceptar también la inversión dado que
esta es mayor al costo de oportunidad.
13. La empresa PQR desea seleccionar el mejor de tres proyectos mutuamente excluyentes. La tabla
siguiente muestra la inversión inicial y las entradas de efectivo después de impuestos,
correspondientes a cada proyecto.
Curso : FINANZAS I
Ciclo : 2012-2
a. Determine el valor actual neto (VAN) de cada proyecto, suponiendo que la empresa tiene un
costo de capital del 13 por ciento.
c. Trace el perfil del valor actual neto de cada proyecto en la misma serie de ejes y analice
cualquier conflicto que pudiera existir en la clasificación obtenida por medio del VAN y de la
TIR.
10,000.00 VAN C
-
(10,000.00) 1% 3% 5% 7% 9 % 1 1 % 1 3 % 15 % 17 % 19 % 21 % 23 % 25 %
(20,000.00)
(30,000.00)
i
d. Resuma las preferencias sugeridas por cada medida e indique el proyecto que
recomendaría. Explique sus motivos.