Guillén , J. (2019). Modelo de oferta y demanda.

En Microeconomía para los negocios:casos y

aplicaciones (pp.25-50)(154p.) México, D.F.: Cengage Learning. (C74007) Capítulo

Modelo de oferta y demanda

El modelo de oferta y demanda desempeña un papel de suma importancia en la eco-
nomía. Incluso circula una sátira en el entorno de los economistas: "Se puede enseñar
economía a un loro simplemente haciendo que diga las palabras oferta y demanda"
(Thomas Carlyle).
La economía se basa en la construcción de modelos sobre los fenómenos sociales.
Estos modelos constituyen una simplificación de la realidad, ya que la supresión
de los detalles irrelevantes le permite al economista fijarse en los rasgos más
importantes de la realidad económica que intenta comprender.
Suponga que estamos analizando el mercado de laptops en un país mediano, por ejem-
plo, el Perú. En este país se venden dos marcas: HP y Dell. La diferencia entre ambas
es su capacidad de almacenamiento: una tiene 5 GB y la otra 8 GB de memoria RAM.
La de 8 GB es más atractiva para los usuarios, ya que les permite almacenar gran
cantidad de información sin tener que gastar en otra memoria portátil. La de 5 GB
restringirá la capacidad de almacenamiento, por lo que la mayoría prefiere las laptops
de 8 GB, si es que puede pagarlas.
Muchas de esas decisiones se pueden resolver usando el modelo de oferta y de-
manda en un contexto de competencia perfecta. Este modelo estudia el comporta-
miento tanto de los compradores como de los vendedores de un determinado bien en
el mercado, pudiendo descubrir el precio al que ofrecen los vendedores y el que están
dispuestos a pagar los compradores. Añadimos el concepto de competencia perfecta,
ya que nos interesa que el mercado funcione cuando existe un número similar de
compradores y vendedores de un mismo bien. Como ya se mencionó, esto nos sirve

Modelo de oferta ydemanda 25

 para simplificar la realidad, porque en la vida real existen muchos otros tipos de mer-
cados, que veremos en capítulos posteriores.
Así, en un mercado de competencia perfecta ni la actuación del comprador ni
la del vendedor influirán en el precio del bien; éste se determinará libremente en el
mercado competitivo.
En este capítulo analizaremos cinco temas fundamentales para entender el mode-
lo de oferta y demanda:
l. Demanda y curva de demanda.
2. Oferta y curva de oferta.
3. Conjunto de factores que desplaza la curva de demanda y conjunto que desplaza
la curva de oferta.
4. Equilibrio de oferta y demanda en el mercado.
5. Cambios en la oferta y demanda debidos a variaciones en los factores que las de-
terminan.

2.1 Empresas y familias: unidades básicas de La toma de decisiones

Flujo circular de la economía

Existen dos tipos básicos de mercados: los de productos y los de insumas y factores.
Los bienes y servicios que son para uso de las familias se intercambian en los mer-
cados de productos. En estos, las empresas ofrecen y las familias demandan. Para
producir bienes y servicios, las empresas deben comprar recursos en los mercados
de insumas y factores. Estos insumas son factores de producción, como trabajo,
capital y tierra.
Las empresas compran mano de obra a las familias e insumas a otras empresas
que los ofrecen. Luego, la empresa decide cuánto producir (ofrecer) en los mercados.
Cuando una persona desea algo que otra produce, le estará demandando por ese
bien, y si la segunda persona está de acuerdo con lo que recibe a cambio, estará ofre-
ciendo lo que posee. Esta es una idea general de la oferta y demanda para un mercado
competitivo (vea la figura 2.1).
Una vez introducidos los detalles del modelo de oferta y demanda, pasemos a
analizar cada uno de los conceptos del modelo.

2.2 La demanda

Curva de demanda
La curva de demanda de un bien determinado muestra las posibles cantidades de ese
bien que los CO!JSUrnidores están dispuestos a adquirir a distintos niveles de precios
de ese bien.
Hay que hacer una distinción entre la demanda y la cantidad demandada.
La demanda es la relación entre la cantidad y el precio de un bien, y se ilustra
mediante la curva de demanda. En cambio, la cantidad demandada hace
referencia a un punto particular de la curva de demanda: es la cantidad que
demandan los consumidores dado un nivel determinado de precios.

26 Cap ítulo 2
 Merc ado de productos _
/
~ -· (bienes y servicios) '
''

/-
Oferta ' Demanda
'\
:/ da Oferta '\

•
1

Empresas
~Familias

· ~ De~) -
1
1
, Oferta

Deman:~', ' Mercado de insumas "

"" Oferta

(trabajo, tierra y capital) • -

Figura 2.1 El flujo circular.

La lógica señala que mientras más alto sea el precio de un determinado bien o
servicio, menor será la cantidad demandada de ese bien. Por esta razón, la curva de
demanda toma la forma que se ilustra en la figura 2.2. Esta curva tiene pendiente
negativa, lo que muestra la lógica del consumidor: a mayores precios, menor será la
cantidad demandada, y viceversa. Aunque esto suene muy intuitivo, no lo es, ya que
los consumidores se comportan de esa manera debido a una ley que los economistas
llaman ley de la demanda.
La ley de la demanda nos dice que si los demás factores permanecen constantes,
cuanto más alto sea el precio de un bien, menor es la cantidad demandada de ese
bien; por el contrario, cuando menor es el precio del bien, mayor es la cantidad
demandada.

Tabla 2.1 Demanda del mercado de laptops

Demanda de laptops
Precio de /aptops Cantidad demandada
($) delaptops
3 000 200
2 450 300
2 000 400
1300 600
800 900
500 1200

Modelo de oferta ydemanda 27

 3000 T
~
2500 T
., 2 000
--
g.
§-
C/1 1500
.9 Curva de
Q.l
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o
·¡:¡
1000
Q.l
....
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500

o
o 200 400 600 800 1000 1200
Cantidad de laptops

Figura 2.2 Curva de demanda de laptops.

Determinantes de lo demando familiar

a) Ingreso y riqueza de las familias. En este punto hay que distinguir entre ambos con-
ceptos. El ingreso corresponde a la suma de todos los sueldos, salarios, pagos por
intereses, utilidades, rentas u otras formas de ingreso que percibe cada uno de los
miembros de la familia en un determinado periodo; por ello, el ingreso es una varia-
ble flujo. Por el contrario, la riqueza corresponde al acumulado de lo que posee una
familia. La riqueza es una medida de existencias y se estima en un punto determi-
nado del tiempo. La riqueza es todo lo que posee una familia menos sus deudas. Las
familias que perciben más ingresos tienen mayores posibilidades de ahorro, y por
lo tanto, su riqueza es mayor. Por ejemplo, durante el boom inmobiliario en Améri-
ca Latina (segundo quinquenio del año 2000), el rápido acceso al crédito hipotecario
generó un efecto de enriquecimiento que permitió el incremento de la demanda de
viviendas, por lo que los precios de estas se multiplicaron por 3 en unos años.
b) Precios de otros bienes y servicios. Cada decisión de un consumidor forma parte
de un conjunto más grande de decisiones que toma para adquirir determinados
bienes o servicios. Debido a ello, el precio de un producto puede afectar la canti-
dad demandada de otro producto (aumentando o disminuyendo su cantidad de-
mandada). Por ejemplo, las personas que estudian fuera del país tratan de estar
comunicadas por teléfono con su familia, siempre que la tarifa se los permita. Si
el precio de las llamadas telefónicas aumenta en cierta medida, dejarán de hablar
constantemente y reemplazarán parte de esas llamadas con sustitutos, como men-
sajes por correo electrónico o comunicación vía Skype.
Así, cuando el incremento del precio de un bien hace que aumente la demanda de
otro bien (relación positiva), se dice que los productos son sustitutos. Dos bienes
son sustitutos cuando pueden satisfacer la misma necesidad: cine y teatro, ros-

28 Capítu lo 2
---
quillas y rodajas de pan tostado, café o té. Una disminución del precio de un bien
provoca una disminución de la demanda de un bien sustituto. Por ejemplo, en el
caso de las gaseosas que compiten como sustitutos, si disminuye el precio de la
Inca Kola, disminuye la demanda de Coca-Cola. Para que sean sustitutos no se
requiere que dos productos sean idénticos. Por ejemplo, los panes que se producen
en las distintas panaderías de su ciudad tienen distintas formas y composición. Los
productos idénticos se llaman sustitutos perfectos.
Otros tipos de bienes son los complementarios. A diferencia de los bienes sus-
titutos, una disminución del precio de uno produce un incremento de la demanda del
otro, y viceversa. Dos bienes son complementarios cuando se consumen conjunta-
mente: pan y hamburguesas, automóviles y gasolina, café y azúcar, cerveza y snacks.
Por ejemplo, si disminuye el precio de la mantequilla, aumenta la demanda de pan,
al incrementarse el consumo de mantequilla que actúa como complemento del pan.
e) Gustos y preferencias. El ingreso, la riqueza y los precios de los bienes disponibles
son los tres factores que determinan la combinación de bienes que una familia
puede comprar. Si una familia tiene ingresos mensuales de S/.1 000, no puede
darse el lujo de viajar cada semana al interior; sin embargo, dentro de las limita-
ciones de los individuos al comprar, las elecciones son más o menos libres; todo
depende de los gustos y preferencias individuales. Hace algún tiempo la demanda
de teléfonos celulares no era tan alta como hoy en día; el cambio en los gustos y
preferencias de los individuos ha influido en este cambio.
d) Expectativas. El conocimiento de lo que sucede hoy interviene mucho en las
decisiones de mañana. ¿Cómo? Mediante las expectativas. Un individuo tiende
a evaluar los acontecimientos que han ocurrido hasta el presente inmediato, y
con base en esto trata de predecir lo que sucederá en el futuro, a fin de adap-
tarse y tratar de anticiparse a los próximos acontecimientos. Por ejemplo, si los
reportes de precios de los bienes tienen una tendencia a la alza, es probable que
las familias adapten su consumo desde ahora para poder ahorrar y consumir en
el futuro. En América Latina, en épocas de alta inflación, la demanda de ciertos
productos no perecederos aumentó de forma significativa frente a expectativas
de incremento del precio en estos bienes.

Desplazamientos de la curva de demanda

Hay que distinguir entre un movimiento a lo largo de la curva de demanda y un des-
plazamiento de la curva de demanda. Un movimiento a lo largo se produce cuando
existe una variación en el precio del bien o servicio y hace que la cantidad demandada
aumente o disminuya. Por ejemplo, como se muestra en la figura 2.3, si el precio de las
rosas aumenta a 18, la cantidad demandada de rosas se reducirá de 200 a 100, es decir,
pasa del punto A al punto B.
En cambio, un desplazamiento de la curva de demanda es un cambio en la canti-
dad demandada para cualquier nivel de precios, lo que implica que ha habido cambios
no en el precio, sino en los determinantes de la demanda ya vistos.
Los factores que desplazan la curva de demanda son los cambios en los precios de los
bienes relacionados, el ingreso, la riqueza, los gustos y preferencias, y las expectativas.
a) Bienes relacionados (sustitutos y complementarios). Una caída del precio del bien
alternativo induce a algunos consumidores a comprar ese bien en lugar del que

Modelo de oferta ydemanda 29

 20
18
16
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0.. ~ 8
6
4 Demanda
de rosas
2
o
o 100 200 300 400
Cantidad de ramos

Figura 2.3 Movimiento a lo largo de la curva de demanda.

Aumento
de la
o demanda
·¡:¡
Q)
....
0..

Disminución
de la
demanda

Cantidad

Figura 2.4 Desplazamiento de la curva de demanda.

inicialmente pensaban comprar; de esta manera desplazan hacia la izquierda la

curva de demanda.
Sin embargo, en algunas ocasiones un incremento de los precios de un bien
provoca una disminución de la intención de compra de otro bien. Dichos bienes
se denominan complementarios. Como señalamos anteriormente, dos bienes son
complementarios cuando se consumen conjuntamente: pan y hamburguesas, au-
tomóviles y gasolina, café y azúcar.
Imagine que un puesto vende hot dogs y que hay una disminución del pre-
cio de los panes que utiliza. Entonces esta disminución hará que el comerciante

30 Capítulo 2
 10

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9
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..... 3
a..
2 02
1
o
o 200 400 600 800
Cantidad de hot dogs

Figura 2.5 Disminución del precio de los hot dogs.

disminuya el precio de los hot dogs, por lo que la demanda por el insumo hot dog
aumenta de la misma forma que el producto final. Gráficamente, en el mercado
de los hot dogs, una disminución del precio de los panes incrementa la demanda de
hot dogs, por lo que la curva de demanda se desplaza a la derecha de D1 a D2•
b) Cambio en la renta (bienes normales o de lujo). Cuando hay variaciones en los
ingresos de las familias, estas tienden a modificar su canasta de consumo. 1 Por
ejemplo, cuando aumentan los ingresos de estas familias, se incrementará su dis-
posición para comprar un bien a cualquiera de sus precios de mercado. Con el
ejemplo de las laptops, si las familias tienen mayores ingresos, preferirán2 las de
mayor capacidad; por ello, la curva de demanda de la HP de 8 GB se desplazará a
la derecha, dando lugar a una nueva curva de demanda.
Un incremento real o la expectativa de un incremento de la renta de los in-
dividuos hará que aumente la cantidad demandada de la canasta de bienes y ser-
vicios que consumen. Por ejemplo, si una familia consume laptops y sus ingresos
aumentan, la cantidad demandada de estas laptops se incrementa. Esto ocasiona
un desplazamiento de la curva de demanda a la derecha, pasando de D1 a D2•
e) Gustos o preferencias. Un ejemplo para ilustrar de manera sencilla este concep-
to puede ser la moda. En la década de 1940 era muy común ver a los hombres
usar sombrero, pero esta moda poco a poco perdió fuerza, por lo que la demanda
de sombreros cayó; su curva de demanda se desplazó hacia la izquierda. -Otro
ejemplo es la demanda de teléfonos inteligentes, los cuales son fuertemente de-
mandados por personas que quieren estar a la moda; esta demanda se cumple para
todos los estratos.

1
Una canasta de consumo es el conjunto de determinados bienes o servicios demandados por una familia.
2
Hablaremos de preferencias en un capítulo posterior del libro.

Modelo de oferta ydemanda 31

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o
o 200 400 600 800 1000 1200
Cantidad de Japtops

Figura 2.6 Incremento del ingreso familiar.

10
9

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3 0 1 (en invierno)
Q.
2 0 2 (en verano)

1 1
o
11
o 200 400 600 800
Cantidad de helados

Figura 2.7 Inicio del verano.

d) Expectativas. Dependiendo de cada caso, las expectativas pueden aumentar o

disminuir la demanda. Por ejemplo, las personas más ahorradoras esperan que
pasen las fechas especiales, como el Día de la Madre, el Día del Padre, Fiestas Pa-
trias o Navidad para realizar sus compras, ya que las tiendas usualmente ofrecen
rebajas para deshacerse de los saldos, y los precios de los productos disminuyen.
Por esta razón, la expectativa de una caída de los precios en el futuro produce
una caída de la demanda en el presente. Por otro lado, la expectativa de un incre-
mento de los precios en el futuro hace que aumente la demanda en el presente.

32 Capítulo 2
 Existen productos que son estacionales, por lo que su demanda aumenta es-
pecialmente en cierta época del año. Por ejemplo, en verano tiende a incremen-
tarse el consumo de helados, por lo que aumenta la cantidad demandada de este
bien. Por supuesto que al aumentar la demanda, la oferta de helados también
aumentará, pero de esto nos encargaremos en el tercer punto, cuando veamos
el equilibrio del mercado. Por lo pronto, un incremento del consumo de helados
desplaza nuevamente la curva de demanda a la derecha de D1 a D2•

Efecto sustitución y efecto ingreso

Como hemos visto, a un precio más alto se reduce la cantidad demandada del bien.
Esto se debe a dos razones: el efecto sustitución y el efecto ingreso.
El efecto sustitución señala que cuando aumenta el precio de un bien y las
otras v~iables permanecen constantes, su precio relativo o su costo de oportunidad
aumenta, por lo tanto, disminuye su cantidad demandada a favor de sus sustitutos.
Existe otra razón por la que al aumentar el precio de un bien disminuye su de-
manda: el efecto ingreso. Cuando el precio de un bien aumenta y todos los demás
factores que influyen en los planes de compra permanecen constantes, el precio del
bien aumenta de manera relativa con respecto a los ingresos de las personas. Al tener
un precio más alto y un ingreso inalterado, la gente no puede permitirse comprar lo
mismo que adquiría antes. Por lo tanto, las cantidades demandadas de algunos bienes
y servicios deben disminuir. Por lo general, el bien cuyo precio ha aumentado será
uno de los que la gente compre menos.
Para ejemplificar esto, suponga que el precio del pollo era inicialmente de 7 soles
por kilogramo y después disminuye a 5 soles. La gente sustituye ahora la carne y el
pescado por pollo (efecto sustitución). Por otro lado, debido a la disminución del precio
del pollo se liberan en el presupuesto algunos ingresos o ahorros que permiten a la
gente comprar más pollo (efecto ingreso). En consecuencia, la cantidad demandada de
pollo aumenta por estas dos razones.
Ahora suponga que, por el contrario, el precio del kilogramo de pollo aumenta de
7 a 8,5 soles. Entonces la gente disminuirá su consumo del mismo.
La variación en los ingresos de las familias no siempre guarda una relación po-
sitiva con el consumo. Por ello se distinguen tres tipos de bienes: bienes normales,
bienes inferiores y bienes de lujo. Los bienes normales son aquellos que aumentan su
consumo cuando el ingreso se incrementa. Los bienes inferiores son aquellos en los
que se reduce su consumo ante un incremento del ingreso. En el caso de los bienes de
lujo, su demanda aumenta más rápido que la variación del ingreso.

De La curva de demanda individual a La curva de demanda de mercado

La curva de demanda de mercado es la suma de todas las cantidades demandadas de
un bien o servicio en un determinado periodo por todas las familias que compran ese
bien o servicio. La cantidad total demandada en el mercado a un precio determinado
es la suma de todas las cantidades demandadas por todos los individuos o familias que
compran en el mercado a ese precio. La figura 2.8 muestra la curva de demanda de
mercado derivada de tres curvas de demanda individuales. A pesar de que esta curva
de demanda de mercado únicamente se deriva del comportamiento de tres individuos,
este es solo un supuesto para simplificar el modelo, ya que en realidad la mayoría de
los mercados se derivan de miles e incluso millones de demandantes.

Modelo de oferta ydemanda 33

 Tabla 2.2 Demandas individuales y demanda de mercado.

Cantidad (q) Cantidad (q) Cantidad (q) Cantidad demandada

Precio (S/.)
A B e total en el mercado (Q)
8,5 10 2 10 22
5,5 20 5 18 43

Demanda de la familia A Demanda de la familia B

40 30
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30 .S! 20
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...
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o S 10 1S 20 o 10 20
Kilos de pollo Kilos de pollo

40 Demanda total
Demanda de la familia C
10 30
o
o ·¡:¡
u
...
Qj S ... 20
Qj

ll..
ll..
10
o
o S 10 1S 20 40 60
Kilos de pollo Kilos de pollo

Figura 2.8 Agregación de las curvas de demanda.

2.3 La oferta
Curva de oferta
La curva de oferta muestra las posibles combinaciones de las cantidades de un deter-
minado bien o servicio que están dispuestos a ofrecer los productores, dado un nivel
de precios.
Mientras más alto sea el precio, los productores tendrán más incentivos para ofre-
cer mayor cantidad de bienes o servicios; por el contrario, si el precio es muy bajo, los
productores no tendrán incentivos para ofrecer una cantidad mayor de los mismos.
Debido a esto, la curva de oferta muestra una pendiente positiva (vea la figura 2.9); la
lógica del productor señala que a mayores precios incrementa su cantidad ofrecida, y
viceversa. Pero, como vimos en la parte de la demanda, esta no es simple lógica sino
lo que se conoce como ley de la oferta.
Una distinción entre la oferta y la cantidad ofrecida es que la primera hace referencia
a la relación entre la cantidad y el precio de un bien. Por el contrario,
la cantidad ofrecida hace referencia a un punto particular de la curva de oferta:
es la cantidad que ofrecen los productores según un determinado nivel de precios.

34 Capítu lo 2
 160-
140 l
120 1
Vl
o
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100 I
..9 80 1

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.5:1 60 Curva de oferta,
u
<IJ
.... S
c.. 40
20
o
o 100 200 300 400 500 600
Cantidad de ramos

Figura 2.9 Curva de oferta del mercado de flores.

La tabla 2.3 muestra las diferentes posibilidades de producción que tiene el productor
frente a distintas posibilidades de precio que otorga el mercado. Se puede observar
que, ante un incremento del precio, la cantidad se incrementa, situación que contrasta
con la demanda.

Desplazamientos de la curva de oferta

Como en la sección de la demanda, aquí también distinguimos entre un desplaza-
miento de la curva de oferta y un movimiento a lo largo de la curva de oferta. La
idea es la misma: un desplazamiento de la curva de oferta implica una variación en la
cantidad ofrecida para cualquier nivel de precios. Esto se refleja en un desplazamiento
de la curva de oferta hacia una nueva posición que define una nueva curva de oferta.
Por el contrario, un movimiento a lo largo de la curva representa una variación de la
cantidad ofrecida de un bien como consecuencia de una variación de su precio.

Tabla 2.3 Plan de oferta del mercado de flores en San Valentín

Oferta de rosas
Precio de un ramo de Cantidad ofrecida
rosas (S/.) de ramos
130 900
100 700
85 600
60 500
l
1 50 300
1
1 40 200
1

Modelo de oferta y demanda 35

l ~
 Los principales factores que desplazan la curva de oferta son los cambios en el
precio de los insumas, en los precios de los bienes relacionados, en la tecnología y en
las expectativas futuras de precios.
a) Ante un incremento del precio de los insumas, el productor ve acrecentado su
costo de oportunidad (el cual se estudia en el capítulo 1), y ante un análisis cos-
to-beneficio decide reducir la producción del bien. Este caso es similar a una si-
tuación en la que existe sequía y se encarece el uso de ciertos insumas o la pro-
ducción misma.
Por ejemplo, en el caso del incremento del precio del trigo, insumo para la
industria del pan, disminuye la cantidad ofrecida de pan, ya que el insumo se tor-
na más caro y, por ende, también el producto final. Por eso no es rentable seguir
produciendo la misma cantidad que cuando el kilogramo estaba a 5 soles, como se
muestra en la figura 2.10.
b) En el caso de un incremento de los precios relacionados, este efecto se comporta
de manera inversamente proporcional al de los precios relacionados de la de-
manda, ya que aquí actúa el concepto de costo de oportunidad para el productor.
Cuando un producto es sustituto y aumenta su precio, el productor analiza que su
oportunidad está en la producción del sustituto y reduce la producción de su bien.
Es por ello que cuando aumenta el precio del sustituto, disminuye la oferta. En el
caso de los bienes complementarios, si se incrementa el precio de estos, el produc-
tor sigue produciendo o aumenta su oferta, ya que este bien es complementario al
que tiene buen retorno con precios más altos.
Por ejemplo, suponga que usted fabrica discos compactos (CD), y el precio de
sus sustitutos (los iPods) se incrementa. Usted como productor disminuye la pro-
ducción de CD para fabricar iPods, siempre que pueda replicar la tecnología. En
el caso de bienes complementarios, suponga que produce carne que tiene como
bien complementario el cuero de vaca. Si el precio del cuero aumenta, tendrá que
producir más carne, por lo que su oferta aumenta ante el incremento del precio
del complementario.

51

p2
.S!
u
<11
,_
o. pl

o
02 Ql

Cantidad de trigo

Figura 2.10 Desplazamiento en la curva de oferta de trigo.

36 Capítulo 2
 e) En el caso de una mejora tecnológica, la oferta se expande, ya que hay una reduc-
ción de costos o un procesamiento de la producción de la manera más eficiente
posible.
Por ejemplo, en el caso de una mejora tecnológica en la industria automotriz,
esta abarata los costos de producción de la empresa, por lo que aumenta la cantidad
ofrecida y disminuyen los precios de la industria. La figura 2.11 muestra el despla-
zamiento, los precios y las cantidades finales que surgen de la mejora tecnológica.

Ql 02
Cantidad de automóviles

Figura 2.11 Desplazamiento por mejora tecnológica.

d) Cuando hay una expectativa de incremento en el precio de un bien, el productor

decide dejar de ofrecerlo para luego introducirlo con fuerza en el mercado cuando
su precio sea mucho más rentable. Este es el caso de una especulación que estuvo
muy de moda en América Latina en la década de 1980, cuando había hiperinfla-
ción en la mayoría de los países de la región.

2.4 Equilibrio entre oferta y demanda

En un mercado de competencia perfecta, los mercados se mueven hacia un equilibrio.
Se dice que el mercado está en equilibrio cuando los consumidores y los productores
están en una mejor situación. Un mercado competitivo está en equilibrio cuando los
precios alcanzan un nivel para el cual la cantidad demandada de un bien es igual a
la cantidad ofrecida del mismo. El preci~ en el cual esto ocurre es el de equilibrio. La
cantidad vendida y comprada a ese precio es la cantidad de equilibrio.

Equilibrio en el mercado
En el punto E de la figura 2.12 se ve el punto de equilibrio en un mercado determinado
(en este caso, en el mercado de flores), donde la intersección de la curva de demanda y
la curva de oferta determina la cantidad demandada, que es igual a la cantidad ofreci-
da. En este caso, el precio de equilibrio es 75 soles y la cantidad de equilibrio 400 soles.

Modelo de oferta y demanda 37

 140 I Oferta

120
Vl
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E
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Vl
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111
.... 40
o..
20
o
o 200 400 600 800
Cantidad de ramos

Figura 2.12 Equilibrio en el mercado de flores.

En cualquier otro caso el mercado no estará en equilibrio, debido a que no todos los
compradores que quieran adquirir un ramo de flores encontrarán un vendedor que es-
té dispuesto a vender a ese precio, y viceversa. Es decir, a un precio superior a 75 soles,
la cantidad ofrecida excedería la cantidad demandada, y si el precio fuese inferior a 75
soles, la cantidad demandada excedería la cantidad ofrecida.
En algunos casos sucede que la cantidad ofrecida es mayor que la cantidad deman-
dada. En estas ocasiones se dice que en el mercado existe un excedente. En el ejemplo
anterior, si el precio fuera superior a 75 soles, la cantidad ofrecida por los vendedores
será superior a la cantidad que demandan los compradores (vea la figura 2.13).

.
~
Excedente
140 ------------ Oferta

120
fl
Vl
o 100
E
e....
Vl
80
B
111
"'C 60
.2
u Demanda
111
.... 40
o..

o +-----------~-----------+------------r---------~
o 200 400 600 800
Cantidad demandada Cantidad ofrecida Cantidad de ramos

Figura 2.13 Descomposición del equilibrio del mercado de flores.

38 Capítulo 2
 Por el contrario, cuando la cantidad demandada es mayor que la cantidad ofreci-
da, hay escasez en este mercado. Tomando el mismo ejemplo, si el precio fuese infe-
rior a 75 soles, la cantidad demandada por los compradores excedería la cantidad de
oferta de los vendedores (vea la figura 2.14).

140 - - - --- - -- --- ----- ---------- --- - ---- - Oferta

120
fl)
o 100
E
....e 80
fl)

.3
C1l
"C 60
o
I.J Demanda
....C1l 40
o.
20 1
1
Escasez

o 1

o 200 400 600 800

Cantidad Cantidad Cantidad
ofrecida demandada de ramos

Figura 2.14 Excedente de demanda en el mercado de flores.

Por lo general, los mercados tienden a tener un precio único, es decir, el precio de
mercado cae si está por encima del precio de equilibrio y, por el contrario, aumenta
si está por debajo del precio de equilibrio. Por lo tanto, los precios de mercado siem-
pre se mueven hacia el precio de equilibrio, en el cual no existe excedente ni escasez.

Cambios en La oferta y La demanda

Cuando existen presentaciones de cantantes famosos, hay individuos que adquieren
entradas para revenderlas a un precio más alto, y existen compradores que compran
estas entradas si el precio les parece razonable. Pero ¿qué sucede si un grupo muy famoso
anuncia su separación? El anuncio hará que un mayor número de personas quieran
comprar las entradas, sea cual fuese su precio; esto hace que aumente la demanda de
entradas. Por otro lado, si un número de seguidores compró entradas para revenderlas,
estos ya no tendrán el mismo interés para venderlas; esto hace que disminuya la oferta
de entradas. En este caso se produjo un acontecimiento que desplazó tanto la curva de
demanda como la de oferta, pero esto no suele ocurrir a menudo. En la mayoría de los
casos, los acontecimientos solo desplazan una de las curvas: la de demanda o la de oferta.
Por ejemplo, una sequía en lea reducirá la oferta de espárragos, pero no alterará la
demanda. Un informe médico que indique que comer huevo es riesgoso para la salud
disminuirá la demanda de ese producto, pero no reducirá su oferta. En muchos casos
hay acontecimientos que desplazan la curva de demanda, o bien, desplazan la curva
de oferta, pero no ambos a la vez. Por ello es conveniente preguntarse sobre lo que
ocurre en cada caso.

Modelo de oferta y demanda 39

 Para profundizar
Oferta, demanda y Ley de Soy
Jean Baptist Say fue un estudioso de la actividad económica.
Nació en Lyon en 1767 y falleció en 1832. Considerado uno de
los principales representantes de la Escuela Clásica, ganó el
reconocimiento de las cortes en Francia por su trabajo intelec-
tual y su análisis del comportamiento referente a la oferta y la
demanda. La ley de Say ha sido muy utilizada y discutida en el
ámbito económico. Era la respuesta que daban los economis-
tas clásicos al debate acerca del defecto de demanda agregada.
Jean Baptist Say (1767-1832) Esta ley, descrita por Say en su Traité d'économie politiqueen
-1804, toma ideas de sus antecesores (Smith y Ricardo, entre
otros) y las sistematiza de manera un poco más formal. En términos simples, la
ley de Say afirma que toda oferta crea su propia demanda. Say se refiere a que no
es posible que los recursos permanezcan ociosos por falta de demanda agregada;
afirma que "los productos se intercambian por otros productos", lo que significa
que se requiere producir algún bien o servicio para poder demandar otros en el
mercado, razón por la que se afirma que toda oferta crea su demanda.
Existe mucha polémica al respecto, ya que a menudo esto no es lo que se ve.
Por el contrario, existen economías con tasas bastante altas de desempleo que el
mercado parece no poder asignar entre todas aquellas personas que necesitan un
ingreso para poder subsistir bajo los estándares mínimos de calidad. El tema del
empleo ha preocupado siempre a los economistas de todas las ramas. En contra-
posición a Say, podemos citar a John Maynard Keynes y su conocido concepto de
la "demanda efectiva", que luego de la Gran Depresión se volvió bastante acep-
tado. Para los economistas que sucedieron a Keynes existía un exceso de oferta
laboral en el mercado (producto de la Gran Depresión) que era necesario emplear
debido a la potencial existencia de una espiral negativa. Sin embargo, ante un ex-
ceso de oferta, el consumo no aumenta debido a que las empresas deben despedir
trabajadores para poder sostener sus costos. Esto disminuye el ingreso de la po-
blación y el consumo, lo cual dificulta que los precios vuelvan a sus valores altos.
Lo que proponía Keynes era un incremento del gasto fiscal para poder emplear
mano de obra asalariada y frenar en Estados Unidos la recesión con deflación.

~ Resumen
• La demanda se rige por la ley de la • En el equilibrio de mercados perfec-
demanda, en la que existe una rela- tos, la oferta coincide con la demanda
ción inversa entre precio y cantidad. y se determinan precios y cantidades
• La oferta se rige por la ley de la ofer- de equilibrio.
ta, en la que existe una relación direc- • Las curvas de oferta y de demanda se
ta entre precio y cantidad. desplazan por una serie de factores que
no son el precio y la cantidad del bien.

40 Capítulo 2

.....__ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ __ _ _ _ _ _ ......,._-=----==~i.-::cii!IICD:IIIlllllll:~l.:'::-~-~ ·-::'1

~ Conceptos clave
• Bienes de lujo • Exceso de demanda
• Bienes inferiores • Exceso de oferta
• Bienes normales • Expectativas
• Cantidad de equilibrio • Ley de la oferta y la demanda
• Competencia perfecta • Movimientos a lo largo de las curvas
• Demanda • Oferta
• Desplazamientos de las curvas • Preferencias
• Efecto ingreso • Precio de equilibrio

~ Ejercicios resueltos
l. Un fabricante de procesadores para ordenadores (por ejemplo, Intel) lanza al mer-
cado de manera periódica un nuevo procesador más rápido que los anteriores.
Como consecuencia, la demanda de los antiguos procesadores disminuye porque
los clientes empiezan a solicitar máquinas con procesadores más veloces. A la
vez, los fabricantes incrementan la producción de ordenadores que incluyen el
procesador antiguo, con el objetivo de agotar las existencias de esos procesadores.
Con base en esto, dibuje dos gráficos del mercado de ordenadores con proce-
sadores antiguos: a) uno en el cual la cantidad de equilibrio disminuya en respues-
ta a estos acontecimientos, y b) uno en el cual la cantidad de equilibrio aumente.
¿Q}lé sucede en cada caso con el precio de equilibrio?

Solución
Una vez que Intel ha lanzado al mercado el nuevo procesador, la curva de demanda de
los ordenadores que utilizan los procesadores antiguos se desplaza hacia la izquierda,
es decir, se produce una caída de la demanda y la curva de oferta de estos ordenadores
se desplaza a la derecha, ya que ocurre un incremento de la oferta.
a) Si la demanda cae relativamente más de lo que aumenta la oferta, entonces la
cantidad de equilibrio caerá, como se observa en la siguiente figura.

Movimientos simultáneos de La oferta y La demanda

...
o
"C
e
!:
Ql
...o
"C

Número de ordenadores

Modelo de ofe rta ydemanda 41

 b) Pero si la oferta aumenta relativamente más que la caída de la demanda, la canti-
dad de equilibrio aumentará, como se ve en esta figura:

Movimientos en oferto y demando

....
o
"O
o
S:
al
"O
....
o
QÍ
"O

-~
1.1
1
p
al
....
c..

Número de ordenadores

Sin embargo, en ambos casos el precio de equilibrio sufre una caída.

2. Suponga el siguiente plan de oferta de damascos secos de Murcia.

Plan de oferto de damascos

Precio de los damascos Cantidad ofrecida de

(euros/kilogramo) damascos (kilogramo)
70 845
65 745
60 645
55 545
50 445

Suponga que los damascos secos de Murcia solo pueden venderse en España y su
demanda es la siguiente:

Demanda de damascos en España

Precio de los damascos Cantidad demandada de

(euros/kilogramo) damascos (kilogramos)
70 245
65 445
60 645
55 845
50 1 045

42 Capítulo 2
a) Dibuje las curvas de oferta y de demanda de damascos de Murcia. ¿Cuál es el
precio y la cantidad de equilibrio en el mercado?
La oferta y la demanda de damascos de Murcia se muestran gráficamente a conti-
nuacwn:

Equilibrio de oferta y demanda de damascos

70
80
f --- .-
Oferta
60 ---------------- -~ ------.._____. __ • 1
.
50 1

·§
Q) 40
Demanda
....
o.. 30
20
10
0+-------4-------~-------+~----~--------~----~
o 200 400 600 800 1000 1200
Cantidad demandada

Por lo anterior, la cantidad de equilibrio es 645; y el precio de equilibrio, 60.

Ahora suponga que los damascos de Murcia también se pueden vender en Ingla-
terra; la demanda se muestra en la siguiente tabla.

Demanda de damascos en Inglaterra

Precio de los damascos Cantidad demandada de
(euros/kilogramo) damascos (kilogramos)

70 100
65 300
60 500
55 700
50 900

b) ¿Cuál es la nueva demanda ahora que los ingleses también pueden consumir los
damascos de Murcia?
La nueva demanda ahora será la suma de la demanda de los consumidores de
lviurcia y los nuevos consumidores ingleses, por lo que se tiene lo siguiente:

Modelo de oferta ydemanda 43

 Demanda total de damascos

Precio de los damascos Cantidad demandada de

(euros/kilogramo) damascos (kilogramos)
70 345
65 745
60 1145
55 1 545
50 1945

Por lo tanto, el precio de eqt:ilibrio en este caso será de 65, y la cantidad de equilibrio
es 745.

~ Ejercicios de aplicación
l. Suponga que usted ofrece servicios de consultoría y que la empresa Souvenirs, que
piensa incursionar en el rubro de polos y chullos, lo contrata para que realice un es-
tudio de mercado. Sobre la base en la siguiente información, conteste qué sucede con
la cantidad y el precio de equilibrio en cada uno de los siguientes casos. Explique y
grafique (cada caso es independiente de los demás).
a) Trace las curvas de oferta y demanda típicas de un bien X y señale el punto de
equilibrio.
b) Se carga un impuesto que grava el ingreso de los consumidores.
e) Los productores de algodón disminuyen sus precios.
. d) Se establece un convenio para que los lugares turísticos más importantes del país
vendan estos polos.
e) El impuesto sobre ventas se reduce de 19% a 18%.
f) Se introduce una nueva tecnología para incrementar la producción.
g) Aumenta el precio del algodón pima, principal insumo para los polos.
h) El Ministerio de Producción promueve estos polos debido a su alta calidad.
i) Por alguna razón, se produce un exceso de oferta.
j) Aumenta el precio de los equipos para limpiar el algodón.

2. Un mercado de chocolates está definido por las siguientes ecuaciones 3 :

Q = 2674- 12P
360 = 0.2Q - 16P

a) Indique cuál de las ecuaciones es la demanda y cuál es la oferta.

b) Calcule cuál es la cantidad y el precio de equilibrio. También represente gráfica-
mente el mercado.

3
Para mayor detalle de las ecuaciones de la oferta y la demanda, consulte el anexo matemático de este
capítulo.

44 Capítulo 2
3. Grafique los efectos sobre las curvas de oferta y de demanda, y sobre el precio y la
cantidad de equilibrio en cada una de las siguientes situaciones:
a) El mercado de camisetas de algodón de un equipo local que ganó la Copa Sudamé-
nca
Caso 1: Otro equipo local ha desplazado al actual campeón.
Caso 2: Aumenta el precio del algodón.
b) El mercado de los libros de Vargas Llosa
Caso 1: Un profesor universitario exige su lectura a todos los estudiantes.
Caso 2: El costo de impresión de los libros ha disminuido debido al uso de papel
sintético.
e) El mercado de las rosas
Caso 1: Un estudio ha demostrado que las rosas tienen propiedades curativas.
Caso 2: Las malas condiciones climáticas han provocado que las últimas cosechas
de rosas se malogren.
4. Suponga que se ha decidido abolir el control de los alquileres en la ciudad de Nueva
York y que ahora prevalecerán los arrendamientos de mercado. Suponga que todas las
viviendas disponibles son idénticas, por lo que tienen el mismo precio de alquiler. A
fin de evitar las dificultades que pueden tener algunos residentes de renta baja para
asumir tales alquileres de mercado, el Ayuntamiento de Nueva York les pagará un
complemento de renta igual a la diferencia entre el alquiler antiguo y el alquiler actual
de mercado.
a) Elabore un gráfico para mostrar el efecto de la abolición del control de los alqui-
leres sobre el mercado de viviendas. ¿Qyé sucederá con la calidad y la cantidad
ofrecida de viviendas?
b) Elabore otro gráfico para mostrar el efecto adicional sobre el mercado de alquile-
res de la política de ofrecer un suplemento de renta a los individuos de renta baja.
¿Qyé efecto tiene dicha política sobre el mercado de alquileres y la cantidad ofre-
cida de viviendas en alquiler en comparación con sus respuestas en el apartado
anterior?
e) ¿Los inquilinos están mejor o peor como resultado de la aplicación de esta políti-
ca?¿ Y los dueños de las viviendas?
d) Desde el punto de vista político, ¿por qué cree usted que las ciudades han sido más
proclives a controlar los precios de los alquileres en lugar de establecer políticas
de complementos de ingresos para ayudar a los individuos de rentas muy bajas?
5. Suponga que el mejor jugador de fútbol de la historia ha anunciado que llegará al Perú
a ofrecer un partido de exhibición. Debido a ello, las entradas para tal evento se han
convertido en una mercancía muy valorada. Sin embargo, antes de su llegada, el juga-
dor se lastima un tobillo, por lo que no podrá participar en el juego. Suponga que los
que ya habían adquirido las entradas pueden revenderlas, si lo desean. Use los gráficos
de oferta y demanda para explicar los enunciados siguientes.
a) Muestre el caso en que el anuncio produce un precio y una cantidad de equilibrio
mayor respecto de los anteriores.
b) Muestre el caso en que el anuncio produce un precio inferior y una cantidad ma-
yor respecto del precio y cantidad de equilibrio anterior.
e) ¿Oué influye para que se produzca el caso a) o el b)?

Modelo de oferta ydemanda 45

 d) Suponga que a un revendedor le han informado antes que el jugador de fútbol no
estaría en la exhibición. ¿Qyé cree que haría el revendedor?
6. Use un gráfico para demostrar cómo afectan cada una de las siguientes situaciones el
precio y la cantidad de equilibrio del pollo a las brasas:
a) Aumenta el precio de las papas procesadas.
b) Se espera que dentro de dos meses aumente el precio del pollo a las brasas.
e) Aumenta el ingreso de los consumidores y el pollo a las brasas es un bien inferior.
d) Aumenta el precio de las cremas para acompañar el pollo.
e) Se ha realizado un estudio que informa que comer, en promedio, un pollo a las
brasas al mes genera riesgo de ataque cardiaco.
7. Relacione los siguientes enunciados con su mejor respuesta:
Si un mercado es perfectamente competitivo, significa que
a) una sola empresa controla la producción de todos los bienes en una industria.
b) hay suficientes compradores y vendedores del mismo bien.
e) las empresas cooperan en el establecimiento del precio de un bien.
Si el café que se vende en Starbucks es un bien normal y el ingreso de los consu-
midores aumenta, entonces
a) aumenta la oferta de café en Starbucks.
b) disminuye la demanda de café en Starbucks.
e) aumenta la demanda de café en Starbucks.
Si los pasajes aéreos a Hawaii son más baratos, entonces lo más probable que
suceda con el mercado de habitaciones de hotel en Hawaii es que
a) la curva de demanda para las habitaciones de hotel se desplace hacia afuera.
b) la curva de demanda para las habitaciones de hotel se desplace hacia adentro.
e) la curva de oferta para las habitaciones de hotel se desplace hacia afuera.
Un precio por encima del precio de equilibrio ocasionará que
a) la cantidad ofrecida sea mayor que la cantidad demandada.
b) se produzca escasez.
e) se genere presión sobre el precio, lo que lo incrementará aún más.

46 Capítulo 2
Anexo matemático
Ecuaciones de la función de demanda
Hemos visto que la demanda de determinado bien se puede ver afectada por diversos
factores que la aumentan o disminuyen. Sin embargo, todo lo descrito ha sido meramente
analítico. Además de ello, la curva de demanda se puede expresar mediante una función
de demanda. Por ejemplo, la función de demanda de los televisores LED es
Q = D (p, p¡,, Pe' Y)
donde Q es la cantidad demandada, p el precio del LED, pb el precio de un sustituto (por
ejemplo, un LCD), Peel precio de un bien complementario (por ejemplo, un home theater)
y Y es el ingreso de los consumidores. Esta función de demanda significa que la cantidad
demandada de LED en el país varía cuando cada uno de los componentes de la función se
modifica. ~1 supuesto es que cualquier otro factor que no aparezca en la función de de-
manda (por ejemplo, precio de las refrigeradoras), de manera explícita, no es importante
o se mantiene constante.
Cuando el precio de un bien aumenta, la cantidad demandada de ese bien disminuye,
por lo tanto, el precio tiene una relación inversa con respecto a la demanda. Lo mismo su-
cede con el precio de un bien complementario del LED; cuando este aumenta, disminuye
la cantidad demandada del bien LED. Por el contrario, cuando el precio de un sustituto
aumenta, la cantidad demandada del bien LED también aumenta (relación directa). Y es
lógico pensar que cuando aumenta el ingreso de los consumidores, la demanda de estos
por el bien LED también lo hará. Por lo tanto, el precio de un sustituto y el ingreso de los
individuos tienen una relación directa con la cantidad demandada.
La forma general de la función de demanda no demuestra exactamente cómo varía
la cantidad demandada cuando varían p, pb, Pe' Y. Por el contrario, podemos reescribir la
ecuación anterior como una func ión específica:
Q = 180 - 25p + 25pb + 7Pe+ 6 Y
Cuando realizábamos el análisis gráfico, manteníamos constantes tanto pb como Pe e Y.
Suponiendo que sus valores durante un periodo determinado son pb = 2 500, Pe = 1 900 e
Y= 9 000 . Reemplazando estos datos en nuestra función de demanda, obtenemos:
Q = 180 - 25p + 25 (2 500) + 7 (1 900) + 6 (9 000)
Q = 180 - 25p + 62 500 + 13 300 + 54 000
Q = 129 980 - 25p (A)
El término constante en la ecuación es la cantidad demandada del bien LED cuando su
precio es O. Fijando el precio en Oen la ecuación A, obtenemos
Q = 129 980 - (25 X O) = 129 980.

Con esta ecuación también podemos ver cómo varía la cantidad demandada cuando
varía el precio de un bien. Por ej emplo, si el precio de un bien era pl y ha aumentado a p,,-
la variación de este precio se representa como 6.p, el cual es p 2 - p1•
Ql = D (p) 6.Q = Qz - Ql
Q2 = D (pz) = D (p) - D (pz)
= (129 980 - 25p) - (129 980- 25p)
= - 25 (Pz - P)
= - 25 6.p
Lo anterior expresa la sensibilidad de la cantidad demandada antre variaciones del precio.

Modelo de oferta y demanda 47

 Estudio de coso 3
Cuando la demanda supera a la oferta. Demanda insatisfecha
de viviendas: los casos de Colombia y Perú
En América Latina, el sector construcción creció alrededor de dos dígitos desde el año
2006, en especial en las capitales donde se requiere acelerar el ritmo con que crece
la oferta de viviendas de precio bajo para que haya un equilibrio con la demanda. El
incremento de los ingresos de un número importante de hogares latinoamericanos
y la paulatina expansión de los créditos hipotecarios están propiciando esta mayor
tendencia a la compra de viviendas, sumada a la carencia de una oferta de las mismas.
En el caso del Perú, el estudio más reciente de la Cámara Peruana de la Construc-
ción (Capeco) acerca del mercado de edificaciones urbanas en Lima y Callao muestra
que la demanda efectiva de vivienda (es decir, la demanda de las familias con capaci-
dad para adquirir una casa o departamento) se incrementó de 10% en el 2009 a 19,8%
en el 2010. Esto quiere decir que, en promedio, unos 41 350 hogares están buscando
un techo propio. Sin embargo, el problema es que solo se ofrecieron unas 13 608 vi-
viendas, por lo que existe una demanda insatisfecha de viviendas en los hogares en la
capital. Este fenómeno se podría repetir también en otros lugares del país.
Con base en las cifras del estudio, casi todos los hogares que no encuentran un
inmueble concentran su demanda en bienes con precios inferiores a 50 000 dólares.
Solo 10,35% de la demanda insatisfecha corresponde a quienes desean inmuebles por
encima de ese precio, y hay una considerable sobreoferta en inmuebles que valen
más de 100 000 dólares. Como se ve en la próxima figura, desde el 2015 y hasta el
2017, los precios de las casas se han incrementado a ratios anuales promedio de 6%
debido a la mayor capacidad de gasto.
Asimismo, para Colombia las ventas de vivienda han aumentado más de 200 000
unidades al año, ritmo que se observa desde el 2007. En el gráfico de departamentos
ofrecidos por estratos se observa una tendencia decreciente, lo que significa que la
oferta estaría siendo superada por la demanda en casi todos los estratos, en especial
el medio y el bajo. De esta manera, el Gobierno colombiano está planteando distribuir

Evolución del precio de la vivienda en Colombia

(trimestral. año corrido y anual)

9.00
8.00
•2016
7.00
e: 2017
:2 6.00
u-
c?/2.
·¡:;-
5.00
~ 4.00
3.00
2.00
1.00
o
o Trimestral Año corrido Anual

Fuente: DANE-Colombia .

48 Capítulo 2
 Variación del precio de una vivienda en el Perú

10 ---
8
o
"C 6
e
~ 4
e
::S - -
r:: 16 111 16 1 17 11 17 111 17
e

-
Q)
'O'
~ -4
u
o
0..
-6 - - - - -
-8 --
- 10 --

Fuente: Capeco (2017).

alrededor de 100 000 viviendas para familias de escasos recursos; el reto es la escasez
de terreno y suelo adecuados en Bogotá.
En general, existe una tendencia al alza de los precios de las viviendas debido al
incremento de la demanda y la escasez de oferta. Entre el 2009 y el 2017 los precios
promedio de los departamentos en Lima y Callao aumentaron 10%. En Colombia, los
precios crecen a tasas de 7% anual, según BBVA Research y DANE-Colombia.

Modelo de oferta y demanda 49

_.____________________________________________________________________un______ _._.=-aa~~
 Estudio de caso 4
China y la crisis financiera internacional del2009
El estallido de la crisis financiera en octubre del 2008 hizo que cambiara el panorama
de los países. Si hasta entonces las políticas económicas de los países consistían en
prevenir el sobrecalentamiento y reducir la inflación, con la crisis los objetivos eran
mantener el crecimiento y controlar la inflación.
El origen de la crisis fue la adquisición por parte de China de los bonos sobe-
ranos de Estados Unidos , debido a su auge económico; esto produjo un exceso de
demanda de los bonos estadounidenses, por lo que no se pudo equilibrar el mercado.
La consecuencia fue el incremento del precio de los bonos, lo que empujó a la baja
la tasa de interés. Esta menor tasa de interés provocó que se solicitaran préstamos
para pagar la deuda hipotecaria hasta por 3% de tasa efectiva anual;4 estos tipos de
préstamos eran realizados por clientes riesgosos y morosos , por lo que los bancos
decidieron aumentar nuevamente las tasas de interés, agravando aún más la crisis
de los deudores y desencadenando lo que se conoce como estallido de la burbuja
inmobiliaria de la crisis internacional.
Como se puede apreciar en la siguiente figura, los efectos de las compras de
bonos de China previos a la crisis financiera internacional son significativos (con-
sulte el artículo "The dragan and the Eagle" (en The Economist, 2006).

Mercado de bonos estadounidenses

Oferta de bonos

VI
o
e:
o
.e
Cll
"O
.2
u
Cll
....
c..

Demanda de bonos

Cantidad de bonos

En este caso, la compra de bonos estadounidenses por parte de China en el mer-

cado presionó al alza el precio del bono mismo, y como hay una relación inversa
con la tasa de interés, esta se redujo a un nivel promedio de 3% TCA para préstamos
hipotecarios, como lo mencionamos previamente.

' Con estas tasas los bancos hicieron un home equity loan, es decir, sobre una hipoteca casi pagada
volvían a prestar sobre lo ya pagado. En muchas zonas se inició la construcción de viviendas , lo que
produjo una burbuja inmobiliaria producto de la amplia demanda proveniente del boom crediticio.

50 Capítulo 2