UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DE MÉXICO

CAMPUS ONLINE
MAESTRÍA:

Administración Financiera
“ANÁLISIS FINANCIERO DEL CASO _LIVERPOOL”

Prfra. M.A. MARÍA ELENA SANDOVAL LÓPEZ

Nombre de alumn@

Fecha
 ANÁLISIS FINANCIERO DE LA ORGANIZACIÓN

Índice
INTRODUCCIÓN..................................................................................................................................2
Marco de Referencia..........................................................................................................................3
Historia, misión, visión.......................................................................................................................5
ESTADOS FINANCIEROS......................................................................................................................6
Informe Ejecutivo o Abstract............................................................................................................12
CONCLUSIONES................................................................................................................................15
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS........................................................................................................16

INTRODUCCIÓN
El análisis financiero de una empresa constituye una forma de conocer la situación
financiera de la empresa, según los resultados expresados en sus Estados

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 ANÁLISIS FINANCIERO DE LA ORGANIZACIÓN

Financieros, el cual se realiza por medio del análisis de las políticas de crédito,
cobranzas ratios o indicadores financieros sobre los Estados Financieros.
En tal sentido se tiene que “el análisis financiero es el estudio e
interpretación de la información contable de una empresa u organización con el fin
de diagnosticar su situación actual y proyectar su desenvolvimiento futuro”.
(Roldan, 2017), en esta definición planteada por el autor se pueden distinguir dos
aspectos importantes como son que mediante el análisis financiero se puede
conocer la situación actual y además proyectar el futuro.
Por lo tanto, en el presente estudio se realizará el análisis financiero de la
empresa Liverpool a los estados financieros (Balance General o Estado de
Situación Financiera y Estado de Resultados) de los años 2018, 2019 y 2020,
aplicando las estacionalidades para conocer el Ciclo de Conversión de Efectivo.
Es así que se comentará la forma de selección de la organización en
estudio y el problema que se presenta en la misma con las políticas crediticias a
partir de la pandemia por COVID-19, se establecerán los objetivos de estudio para
posteriormente justificar la investigación.

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 ANÁLISIS FINANCIERO DE LA ORGANIZACIÓN

Marco de Referencia
El mercado mexicano se ha visto influenciado por la moda europea
sobretodo la española, es así como Liverpool se ha encargado de llevar todos los
productos de ropa y calzado de este estilo a la clase media mexicana que aprueba
la calidad-precio de este estilo.
En tal sentido empresas españolas se han dedicado a realizar convenios
con Liverpool para ofrecer sus productos, aprovechando la capacidad de ventas
de la empresa puesto que tiene cadenas de tiendas por todo el país “Pese a que
la empresa española tiene también agencias propias e implants en empresas, todo
indica que su futuro en México va a venir básicamente de la mano de Liverpool”.
(Barciela, 2008)
De esta forma el segmento de mercado que se inclina por las marcas
españolas y vestir ese tipo de moda tendrá otra opción alterna a la francesa,
inglesa e italiana compitiendo además con el precio y una calidad similar o
superior, aunado a la disponibilidad inmediata en la cantidad de tiendas de
Liverpool y facilidades de compra de contado y crédito.

Objetivos del Estudio

1. Identificar y relacionar los riesgos crediticios de la organización Liverpool al
otorgar ventas a crédito a sus clientes.
2. Identificar el público al que se le otorga crédito y los riesgos que implica
3. Elaborar una propuesta de evaluación de riesgos crediticios al público en
general por medio de tarjetas de crédito

3
 ANÁLISIS FINANCIERO DE LA ORGANIZACIÓN

Justificación del Estudio

Iniciar el estudio de las políticas crediticias de una empresa permite a la
organización definir los parámetros para otorgar créditos, así como los
lineamientos para iniciar o implementar la política de cobranza, puesto que el
objetivo de cualquier empresa es obtener beneficios por medio de los créditos se
espera convertirlos en efectivo.
De esta manera, se minimizan los conflictos que puedan existir entre el
departamento de finanzas y crédito, puesto que se definen los días de crédito a los
clientes (plazo de pago); días de pago para las cuotas, porcentajes de créditos,
límites de crédito por cliente y formas de pago.
Además, se definen las políticas de cobranza, en las cuales se definen el
inicio del proceso de cobranza, métodos de cobro uso de las legalidades o
procesos legales de cobro en caso de ser requeridos, de igual forma es posible
definir el porcentaje para las cuentas incobrables.
En el caso de organizaciones que otorgan crédito al público en general es
posible que se enfrenten a una cantidad considerable de limitaciones, es por eso
que estas empresas han ideado una serie de sistemas para el otorgamiento de
créditos con medidas cuantificables por clientes, lo cual puede tornarse un tanto
complicado y riesgoso

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 ANÁLISIS FINANCIERO DE LA ORGANIZACIÓN

Historia, misión, visión.

Historia
Empieza cuando su creador J.B. Ebrard en 1847, instala un cajón dedicado a la
venta de ropa en el centro de la Ciudad de México, en 1936 inauguró su edificio en
la calle 20 de noviembre, donde se instalaron las primeras escaleras eléctricas de
la Ciudad de México. En 1962 abrió su primera sucursal. Entre los ochenta y
noventa, Liverpool impulsó su expansión en el país; y ahora en 2017, cuenta con
90 tiendas departamentales con presencia en la Ciudad de México y en 59
ciudades del país.
Posterior a la inauguración de diversas sedes en toda la nación la
organización procede a realizar la inclusión en la Bolsa de Valores de México
hasta ubicarse como una de las cadenas de tiendas más grandes no solo de
México sino de Latinoamérica.

Misión
Servimos al CLIENTE, en todo lugar, todos los días, toda la vida.

Visión
Ser la opción más atractiva en servicio, surtido y valor.

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 ANÁLISIS FINANCIERO DE LA ORGANIZACIÓN

ESTADOS FINANCIEROS

EL PUERTO DE LIVERPOOL, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIAS

Estados Consolidados de Información Financiera
Año que terminó el 31 de diciembre de
2018 2019 2020
Activo
ACTIVO CIRCULANTE:
Efectivo y equivalentes de efectivo 13,535,499 18,634,798 26,195,936.00
Cartera de créditos a corto plazo - Neto 26,756,472 28,680,398 25,315,337
Impuesto al valor agregado por recuperar 1,875,844 2,352,280 2,841,763
Impuesto sobre la renta por recuperar - 1,352,277
Otras cuentas por cobrar - Neto 1,993,437 1,928,379 2,265,152
Instrumentos financieros derivados 19,917 341,307 -
Inventarios 20,673,219 23,340,421 21,475,001
Pagos anticipados 1,544,752 1,804,877 1,474,576
Total del activo circulante 66,758,948 77,082,460 80,920,042
ACTIVOS NO CIRCULANTES
Cartera de créditos a largo plazo - Neto 9,401,953 9,454,855 7,524,492
Otras cuentas por cobrar a largo plazo - Neto 276,126 273,615 254,334
Instrumentos financieros derivados 3,646,550 2,148,536 2,913,181
Inversión en acciones de asociadas 8,510,207 8,456,039 8,103,937
Propiedades de inversión - Neto 20,668,308 22,346,085 22,129,016
Propiedades. mobiliario y equipo - Neto 47,115,104 50,255,603 50,684,928
Intangibles - Neto 16,484,378 16,175,038 15,900,027
Derechos de uso de activos 11,833,952 11,657,953
Impuesto sobre la renta diferido 1,761,199 2,535,686 4,755,459
Total del activo 174,622,773 200,561,869 204,843,369

Pasivo
PASIVO A CORTO PLAZO:
Proveedores 23,694,308 22,670,239 24,379,789
Acreedores 9,849,527 9,353,077 8,268,588
Provisiones 2,323,693 2,190,799 2,895,211
Deuda a corto plazo - 3,611,961 749,891
Ingresos diferidos 2,109,582 2,324,268 2,190,202
Pasivos por arrendamientos a corto plazo 1,920,637 1,973,296
Dividendos por pagar - 2,016,713
Instrumentos financieros derivados a corto plazo - 41,711 59,882
Impuesto sobre la renta por pagar - 391,225 -
Total del pasivo a corto plazo 37,977,110 42,503,917 42,533,572
PASIVO A LARGO PLAZO:
Deuda a largo plazo 30,533,760 31,707,410 37,804,135
Pasivos por arrendamientos a largo plazo 10,298,476 10,437,714
Instrumentos financieros derivados a largo plazo 727,276 66,229
Beneficios a los empleados - Neto 1,652,186 2,469,847 2,729,902
Impuesto sobre la renta diferido 3,759,427 3,780,405 3,451,786
Total del pasivo 73,922,483 91,487,331 97,023,338

Capital Contable
Capital social 3,374,282 3,374,282 3,374,282
Utilidades acumuladas 93,053,796 97,320,175 95,670,435
Reservas de capital 4,041,759 8,140,395 8,531,932
Capital contable atribuible a los propietarios de la controladora 100,469,737 108,834,852 107,576,649
Participación no controladora 230,453 239,686 243,382
Tabla 1. Estado de Situación Financiera. Fuente: Informes Anuales 2018 al 2020.

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 ANÁLISIS FINANCIERO DE LA ORGANIZACIÓN

Acreedores 9,849,527 9,353,077 8,268,588

Provisiones 2,323,693 2,190,799 2,895,211
Deuda a corto plazo - 3,611,961 749,891
Ingresos diferidos 2,109,582 2,324,268 2,190,202
Pasivos por arrendamientos a corto plazo 1,920,637 1,973,296
Dividendos por pagar - 2,016,713
Instrumentos financieros derivados a corto plazo - 41,711 59,882
Impuesto sobre la renta por pagar - 391,225 -
Total del pasivo a corto plazo 37,977,110 42,503,917 42,533,572
PASIVO A LARGO PLAZO:
Deuda a largo plazo 30,533,760 31,707,410 37,804,135
Pasivos por arrendamientos a largo plazo 10,298,476 10,437,714
Instrumentos financieros derivados a largo plazo 727,276 66,229
Beneficios a los empleados - Neto 1,652,186 2,469,847 2,729,902
Impuesto sobre la renta diferido 3,759,427 3,780,405 3,451,786
Total del pasivo 73,922,483 91,487,331 97,023,338

Capital Contable
Capital social 3,374,282 3,374,282 3,374,282
Utilidades acumuladas 93,053,796 97,320,175 95,670,435
Reservas de capital 4,041,759 8,140,395 8,531,932
Capital contable atribuible a los propietarios de la controladora 100,469,737 108,834,852 107,576,649
Participación no controladora 230,453 239,686 243,382
Total del capital contable 100,700,290 109,074,538 107,820,031
Total del pasivo y capital contable 174,622,773 200,561,869 204,843,369

Tabla 2. Estado de Resultados. Fuente: Informes Anuales 2018 al 2020.

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 ANÁLISIS FINANCIERO DE LA ORGANIZACIÓN

Estacionalidades

Ventas:

Propiedades. mobiliario y equipo - Neto 47,115,104 50,255,603

Intangibles - Neto 16,484,378 16,175,038
Derechos de uso de activos 11,833,952
Impuesto sobre la renta diferido 1,761,199 2,535,686
Total del activo 174,622,773 200,561,869
Tabla 3. Ventas y Financiamiento a Corto Plazo. Fuente: Informes Anuales 2018 al 2020

Las ventas realizadas por la empresa se incrementaron entre el 2018 y

2019 se incrementaron en un 6%, pero entre 2019 y 2020 hubo una disminución
del 21% lo cual puede estar asociado al impacto económico negativo que provoco
la pandemia por COVID-19, que ocasionó el cierre de diversas empresas, entre
ellas la organización Liverpool.
Es así como se observa que entre 2018 y 2019 tuvo una disminución de la
deuda con proveedores de 4.32% sin embargo en el periodo siguiente se
incrementa en un 7.54%, en cuanto a la deuda a corto plazo y la emisión de
instrumentos financieros la organización no posee en el 2018 pero para el 2019 si
adquiere este tipo de financiamientos.
La deuda a corto plazo se disminuye en un 79% respecto al 2020 pero los
instrumentos financieros se incrementan en 44% lo que indica la emisión de
instrumentos financieros derivados a corto plazo, es decir, que se esperan
cancelar en un año.
De esta manera se puede decir que la empresa maneja una política de
financiamiento a corto plazo que se cumple a cabalidad, lo cual es motivado a la
naturaleza de la empresa que admite una alta rotación de inventarios, ventas
constantes con cobros a la fecha que permiten honrar los compromisos
adquiridos.

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 ANÁLISIS FINANCIERO DE LA ORGANIZACIÓN

Con la información de la empresa elegida en el entregable 1 realiza el cálculo de

ciclo de conversión de efectivo. Recuerda que en caso de no contar con
información debes sustituir por supuestos. Lo que importa es el aprendizaje del
tema.

CCE = Días de inventario + Días de cuentas por cobrar - Días de cuentas por pagar

Fórmula Sustitución
2018 2019 2020
Días de
inventario 91,18 96,77 105,04

Días de
cuentas por
cobrar 80,87 81,79 91,12

Días de
cuentas por
pagar 104,51 93,99 119,25
67,55 84,56 76,91
CCE
68 85 77

Políticas de crédito y cobranza

La Compañía cuenta con un sistema de administración de riesgos para la cartera
de créditos que incluye:
1) los procesos de otorgamiento de crédito, autorización de transacciones de
compra y gestión de la cobranza;
2) la seguridad de la información, la infraestructura tecnológica, los procesos y
procedimientos en tienda y corporativos;
3) aspectos relacionados con el cumplimiento de las disposiciones de la
Procuraduría Federal del Consumidor y las regulaciones para prevenir el lavado
de dinero, y
4) el riesgo de fraude.

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 ANÁLISIS FINANCIERO DE LA ORGANIZACIÓN

La evaluación y aprobación de las solicitudes de crédito se realiza a través de

procedimientos automatizados que tienen parametrizados los scorecards (factores
de puntuación) definidos por la Compañía. Los límites de crédito iniciales son
igualmente calculados en forma individual y automática por los sistemas de la
Compañía y son monitoreados periódicamente por el área de crédito corporativo
para incrementarlos o disminuirlos con base en el historial del tarjetahabiente.
La Compañía cuenta con procesos de revisión de calidad crediticia de sus
clientes para la identificación temprana de potenciales cambios en la capacidad de
pago, toma de acciones correctivas oportunas y determinación de pérdidas
actuales y potenciales.
La Compañía monitorea permanentemente la recuperación de su cartera
basándose en diversos factores que incluyen tendencias históricas en la
antigüedad de la cartera, historial de cancelaciones y expectativas futuras de
desempeño. Durante las épocas de crisis económica o con altos índices de
desempleo, la Compañía restringe la aprobación de solicitudes de crédito y la
ampliación de los límites de crédito para clientes actuales. Dado el giro de la
Compañía, no existen garantías reales asociadas a la cartera de créditos.
La mejor forma de representar la máxima exposición al riesgo de crédito es
el valor en libros de la cartera de crédito. Como resultado de la pandemia de
COVID-19, la Compañía implementó diversas acciones como:
1) Programa de apoyo “Skip a Payment”, que estuvo vigente durante abril, mayo y
junio de 2020, al cual se suscribieron casi dos millones de tarjetahabientes,
difiriendo la exigibilidad de sus pagos entre uno y hasta cuatro meses;
2) se incorporó el programa “Mi plan de pagos”, una opción financiera que permite
el diferimiento del saldo en pagos fijos;
3) se incrementaron las opciones de pago para las tarjetas Suburbia, mediante
CIE, SPEI o tarjeta de débito;
4) se modificaron los modelos de otorgamiento de crédito haciendo más restrictivo
el otorgamiento de nuevas cuentas, incrementos en límites de crédito, sobregiros y
disposiciones de efectivo;

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 ANÁLISIS FINANCIERO DE LA ORGANIZACIÓN

5) Se establecieron acciones preventivas y estrategias para la recuperación de la

cobranza. (Liverpool, 2021)

Adicionalmente la Compañía continúa incrementando la digitalización de los

tarjetahabientes y reforzando la gestión de riesgos por medio de la
implementación de nuevos modelos de otorgamiento de créditos y nuevas
plataformas para la gestión de crédito y cobranza.

Inversión de excedentes.

  2018 2019 2020

Instrumentos financieros derivados c/p 19.917 341.307 -
Instrumentos financieros derivados l/p 3.646.550 2.148.536 2.913.181

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 ANÁLISIS FINANCIERO DE LA ORGANIZACIÓN

Informe Ejecutivo o Abstract

Al analizar una empresa u organización no basta con solo observar las cifras
expresadas en sus Estados Financieros, puesto que una utilidad alta no es
sinónimo de buena salud financiera, porque no se conoce a que costo o que
mecanismos se utilizaron para alcanzar estos resultados, es decir, una
organización puede presentar una alta utilidad en un periodo determinado, pero
para ello recurrió a un endeudamiento a largo plazo muy alto, sin garantías de que
el años siguiente se obtengan los mismos resultados lo cual indica que el
patrimonio de la empresa se haya comprometido.
Es así como se hace necesario comparar cifras entre varios periodos
generalmente se realiza a tres años, y se aplica un análisis financiero “El análisis
financiero es fundamental para evaluar la situación y el desempeño económico y
financiero real de una empresa, detectar dificultades y aplicar correctivos
adecuados para solventarlas”. (Nava, 2009)
Este análisis financiero que se vale de diversas herramientas para conocer
la situación en un área es especifico de la empresa “El análisis financiero
comprende un conjunto de técnicas utilizadas para diagnosticar la situación y
perspectivas de la entidad, mediante la utilización de indicadores, ratios y razones
financieras”. (EALDE, 2020)
Por lo que es posible indicar que por medio del análisis financiero se puede
describir la estructura financiera de la empresa con referencia a sus ingresos,
gastos, costos, activos, pasivos y su comportamiento en cada periodo analizado,
puesto que al aplicar los indicadores o ratios financieros es posible determinar:
 La rentabilidad de una inversión
 El retorno de capital sobre activos
 El capital de trabajo

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 ANÁLISIS FINANCIERO DE LA ORGANIZACIÓN

 El margen bruto
 El margen neto
 Los días de rotación de inventarios
 Días de recuperación de las cuentas por cobrar
 Días de cumplimiento de las cuentas por pagar
 El ciclo de rotación de efectivo.

Mediante el análisis financiero aplicado a la empresa Liverpool que se enmarco

en lo referente a las cuentas por cobrar, la política crediticia y la política de
cobranza se pudo conocer que de los cálculos aplicados a las cifras expresadas
en los estados financieros la empresa maneja de 91 a 105 días de días de
inventarios, “Los días de inventario equivale al número de días que
en promedio cada artículo o SKU (Stock-Keeping Unit) permanece en inventario”
(GEO tutoriales, 2015)
Es decir, que los productos en la empresa tardan de 91-105 días, lo cual es un
número aceptable para esta empresa puesto que además de ropa, consumibles y
calzados también comercializan artefactos eléctricos como neveras,
refrigeradores, cocinas, muebles que tienen una rotación lenta de inventarios.
En lo referente al indicador de las cuentas por cobrar se refiere a los días que
la empresa tarda en recuperar los créditos concedidos, pudiendo conocerse que la
política de crédito otorga hasta 150 días, pero en cifras reales se encuentra
entre81 y 91 días lo cual indica que es un buen manejo de la cartera de clientes.
El pago de las deudas se realiza entre 104-120 días siendo que esta para el
año más crítico que fue 2020 alcanzó el límite máximo contemplado dentro de las
políticas de la empresa, esto es sinónimo que la empresa maneja un buen
cumplimiento de sus compromisos, esto permite conocer que el ciclo de efectivo
va de 68 a77 días.
Por otra parte, se pudo conocer el comportamiento de las ventas en los
periodos desde 2018 al 2020

Ventas netas de mercancía

140,000,000
120,000,000
100,000,000
13
80,000,000
60,000,000
40,000,000
20,000,000
 ANÁLISIS FINANCIERO DE LA ORGANIZACIÓN

Grafico 1. Ventas. Elaboración Propia

En las ventas se tuvo un comportamiento que viene de un incremento entre
2018 y 2019; para luego disminuir en el 2020 lo cual está asociado al impacto
económico negativo ocasionado por la pandemia que afecto a todas las empresas
en especial las comercializadoras que se vieron obligadas a cerrar sus
establecimientos.

¿De qué forma contribuyó la información obtenida en la materia

para la realización de este entregable 2?

La administración financiera “es la disciplina que se ocupa del manejo de

los recursos financieros de una empresa, prestando atención sobre su rentabilidad
y liquidez”. (Fortún, 2020) y al ser impartida como una materia de formación
profesional permite obtener los recursos y herramientas necesarios para realizar
un análisis financiero.
Mediante el cual, como se ha mencionado anteriormente es posible conocer
la salud financiera de una empresa en un periodo determinado y además
proyectar las cifras que podría tener en el futuro; en el caso de este entregable el
cual se enmarca en el área de cuentas por cobrar, los lapsos de créditos formas
de otorgamiento de los mismos y la forma como se recuperaran, se aplicaron
indicadores financieros como días de inventarios, días de cuentas por cobrar y
pagas, para obtener el ciclo de efectivo.

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 ANÁLISIS FINANCIERO DE LA ORGANIZACIÓN

CONCLUSIONES
Una vez culminado este entregable, en el cual se realiza un análisis financiero a la
organización Liverpool en la que se menciona el aporte social que realiza la
empresa a la nación al proporcionar a este segmento de mercado la posibilidad de
adquirir piezas de ropa al nivel de la moda europea.
Mediante este análisis financiero se aplican las ratios relacionados con las
cuentas por cobrar como días de inventario, cuentas por cobrar y pagar que
permiten determinar el ciclo del efectivo, lo cual arrojó resultados aceptables
entendiendo la naturaleza de la empresa y la situación externa que afectó el
normal funcionamiento de la misma como lo fue la pandemia.
De igual manera, se analizan las ventas, el endeudamiento y las
inversiones realizadas por la empresa como medida para mantenerse a flote pese
a los embates económicos de la pandemia; es así como se puede decir que por
medio del análisis financiero aplicado a Liverpool y sus políticas crediticias se
conoce que estas se encuentran automatizadas y de la mano con la tecnología.
Además, dentro de la política de cobranza se pudo conocer que la empresa
aplico una flexibilización motivado a la pandemia, entendiendo que es una
situación que afecto a toda la población mundial; esto refleja la buena gestión
general y del área de créditos que considera la situación de sus clientes.
Por otra parte, se concluye que la materia de Administración Financiera es
de vital importancia dentro de la formación profesional, porque esta permite
conocer las herramientas y recursos necesarios para analizar la situación

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 ANÁLISIS FINANCIERO DE LA ORGANIZACIÓN

financiera de una empresa pudiendo así decidir sobre la posible inversión o

detectar fallas para corregirlas

REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

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https://elpais.com/diario/2008/09/21/negocio/1222002204_850215.ht
ml
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Web] Recuperado de https://www.ealde.es/que-es-analisis-
financiero/
El puente de Liverpool. Sitio Oficial. Historia [Sitio Web] Recuperado de
https://www.elpuertodeliverpool.mx/historia.html
Fortún, M. (2020) Administración Financiera [Sitio Web] Recuperado de
https://economipedia.com/definiciones/administracion-financiera.html
GEO Tutoriales (2015) Qué es y cómo se calcula los Días de Inventario [Sitio
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https://www.gestiondeoperaciones.net/inventarios/que-es-y-como-se-
calcula-los-dias-de-inventario/
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informe-anual-2018.pdf
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Nava R., M. A. (2009) Análisis financiero: una herramienta clave para una gestión
financiera eficiente [Sitio Web] Recuperado de
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99842009000400009#:~:text=El%20an%C3%A1lisis%20financiero
%20se%20basa,una%20empresa%20solvente%20posee
%20liquidez.
Roldán, P. N. (2017) Análisis Financiero. [Sitio Web] Recuperado de
https://economipedia.com/definiciones/analisis-financiero.html

BIBLIOGRAFÍA (APA)

Deberán de incluirse por lo menos 8 citas bibliográficas, considerando 3

sugeridas en el material y 5 de tu investigación.
En esta liga podrás encontrar la información de cómo realizar las citas,
recuerda que la omisión de las citas es sinónimo de plagio y es penalizado
por la UNITEC.
https://www.scribbr.es/detector-de-plagio/generador-apa/

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