Especialización Gerencia de proyectos

Curso: Finanzas del proyecto

Profesor: Carlos Mario Morales C
Solución Taller No 4

Problema 7.1
Cuando su hijo cumple 10 años, un padre hace un depósito de $X en una fiduciaria a
nombre de su hijo con el objeto de asegurar los estudios universitarios, los cuales iniciará
cuando cumpla 18 años. Si la Fiducia reconoce una tasa de interés del 20% N-t y
estimando que para esa época el valor de la matrícula anual en la universidad será de
$2´500.000 y que permanecerá constante durante los seis años que duran los estudios;
¿Cuál deberá ser el valor del depósito?

Solución

𝟐´𝟓𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎𝟎

𝒊 𝟐𝟎 𝑵−𝒕

10 11 12 13 … 17 18 19 20 21 22 23

Representación gráfica.
En la grafica anterior se representa la operación financiera planteada en el problema.
Cálculos
Lo primero será determinar la tasa de interés efectiva que reconoce la fiducia. Para esto
utilizamos la formula (15)

Para calcular el ahorro que el padre debe hacer hoy, se puede proceder de dos maneras:
a) Se calcula el valor de la anualidad en el periodo 17, y de este valor se calcula el
equivalente en el periodo 0
b) O se calcula el valor equivalente del deposito realizado en el periodo 0, en el periodo
17 y se iguala con el valor presente de la anualidad.

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Para el cálculo procedemos como se indica en b).

El valor equivalente del depósito inicial en el periodo 17, se determina utilizando la
formula (11), considerando que en 7 años hay 28 trimestres, así:

( )

( )

Este valor es igual al valor presente de la anualidad. El valor presente de la anualidad se

calcula con la formula (23); no obstante, considerando que se trata de una anualidad
anual, es necesario determinar la tasa de interés efectiva anual equivalente a la tasa de
interés efectiva trimestral, para eso se utiliza la formula (16)

( ) −

( ) −

Con esta tasa de interés efectiva se puede ahora determinar el valor presente,
considerando 6 periodos

−( )
[ ]

−( )
´ . [ ]

´ .

Respuesta:
El valor del depósito que deberá realizar el padre de familia es: ´ .

Problema 7.5
Una empresa tiene dos alternativas para una instalación de producción: la primera de ellas
requiere la suma de $2.500.000 mensuales como costo de mantenimiento y de
$10´000.000 cada 4 años para reparaciones adicionales; de otro lado, la segunda
alternativa requerirá de una suma de $3.000.000 mensuales para mantenimiento y de

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$12´500.000 cada tres años para reparaciones adicionales. Considerando que la

instalación se usara por tiempo indefinido y que el costo de capital de la empresa es del
35% EA; ¿Cuál de las dos alternativas es más conveniente?
Solución
Para determinar la alternativa más conveniente se debe determinar el valor presente de
cada alternativa, considerando el costo de capital de la empresa; la mejor será la
alternativa de menor valor presente.

a) Alternativa A
Representación grafica

𝟏𝟎´𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎𝟎

𝟐´𝟓𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎𝟎

0 1 2 3… 48 49 … 96 … 97 98 … 143 144 ∞

𝒊 𝟑𝟓 𝑬𝑨
𝑿

Cálculos
El valor actual de la alternativa será igual a la suma de los valores presentes de las dos
anualidades; la anualidad mensual y la anualidad cuatrienal; para hallar cada uno de ellos
sede hallar la tasa efectiva de cada periodo, anual y cuatrienal, a partir de la tasa efectiva
anual dada, para esto se utiliza la formula (16).

Tasa de interés efectiva mensual:

( ) −

( ) −

Tasa de interés efectiva cuatrienal

( ) −

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Considerando que se trata de anualidades perpetuas, el valor presente se calcula

utilizando la formula (34)

Para la anualidad mensual, se obtiene:

´ .
´ . ( )

Para la anualidad cuatrienal, se obtiene:

´ .
´ . ( )

El valor presente de la alternativa A será igual a la suma de ( ) ( )

´ . ´ . ´ .

b) Alternativa B
Representación grafica

𝟏𝟐´𝟓𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎𝟎

𝟑´𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎𝟎

0 1 2 3… 36 … 50 … 60 … 70 … 72… 108 … ∞

𝒊 𝟑𝟓 𝑬𝑨
𝑿

Cálculos
El valor actual de la alternativa será igual a la suma de los valores presentes de las dos
anualidades; la anualidad mensual y la anualidad trienal; para hallar cada uno de ellos
sede hallar la tasa efectiva de cada periodo, anual y trienal, a partir de la tasa efectiva
anual dada, para esto se utiliza la formula (16).

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Tasa de interés efectiva mensual:

( ) −

( ) −

Considerando que se trata de anualidades perpetuas, el valor presente se calcula

utilizando la formula (34)

Para la anualidad mensual, se obtiene:

´ .
´ . ( )

Para la anualidad trienal, se obtiene:

´ .
´ . ( )

El valor presente de la alternativa A será igual a la suma de ( ) ( )

´ . ´ . ´ .
Respuesta:
Considerando los valores presentes de las dos alternativas, se concluye que la mejor es la
alternativa A

Problema 7.8
A un pequeño empresario le ofrecen en comodato un restaurante durante dos años, se le
garantiza al menos la venta mensual de 10.000 platos durante todo año; los cuales le
serán pagados a razón de $6.000 cada uno, al final del año sin intereses. El empresario
calcula que el costo de los insumos de cada almuerzo será de $2.000 los cuales deberán
ser pagados al principio de cada mes. El valor de los insumos se estima tiene un
incremento del 4% mensual. El costo mensual de mano de obra, la cual se considera
permanecerá estable es de $3´500.000; además estima que requerirá hacer una inversión

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inicial de $50 millones para la adecuación del restaurante. Suponiendo un interés mensual
del 3%. Calcular el valor de la ganancia en pesos al final del comodato
Solución
Representación grafica
En el siguiente flujo de caja se representa la situación financiera del comodato: ingresos
versus egresos.

𝟕𝟐𝟎´𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎𝟎 𝟕𝟐𝟎´𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎𝟎

𝒊 𝟑 𝑬𝑴

0 1 2 3… 11 12 13 14 … 21 22 23 24

𝟑´𝟓𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎𝟎
𝟐𝟎´𝟎𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎 𝟒

𝟓𝟎´𝟎𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎 FF

Cálculos
Pata determinar las utilidades del empresario al final del comodato, es necesario plantear
una ecuación de valor con fecha focal en el periodo 24. Considerando que los Ingresos
deberán ser iguales a los egresos más utilidades, así como se indica en la ecuación:

∑ ∑ ( ) ( )

Ingresos en la fecha focal

Se calculan como la suma del valor futuro de lo recibido en el periodo 12, para esto
utilizamos la formula 11, ( ( ) ), más el valor recibido en el periodo 24.

∑ ´ . ( ) ´ .

∑ . ´ . ( )

Egresos en la fecha focal

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Serán iguales a la suma del valor futuro de la inversión en el periodo 24, más el valor
futuro en 24 del gradiente geométrico anticipado con gradiente del 4% y pago inicial de
$20´000.000 más el valor futuro de la anualidad.

Valor futuro de la inversión: para su calculo se utiliza la formula (11)

( )

´ . ( ) ´ . ( )

Valor Futuro del gradiente geométrico anticipado: para esto se utiliza la formula (39),
considerando que el resultado se debe multiplicar por ( ) para hallar el valor en el
periodo 24.

[( ) − ( ) ]( )
( − )

´ .
[( ) − ( ) ]( ) . ´ . ( )
( − )

Valor Futuro de la anualidad: para esto se utiliza la formula (28).

( ) −
[ ]

( ) −
´ . [ ] ´ . ( )

Valor total de los egresos en el periodo 24, será igual a la suma de ( ) ( ) ( )

∑ ´ . . ´ . ´ .

∑ . ´ . ( )

Remplazando ( ) y ( ) en ( ) se obtiene el valor de las Utilidades

∑ ∑ ( ) ( )

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. ´ . . ´ .

´ .

Respuesta:
La ganancia obtenida por el empresario al final del comodato es: ´ .