UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA

CENTRO UNIVERSITARIO DEL SUR OCCIDENTE

LICENCIATURA EN CIENCIAS JURIDICAS Y SOCIALES, ABOGADO Y NOTARIO
CURSO: DERECHO FINANCIERO
DOCENTE: LCDA. MERCEDES CARLISLE SÁNCHEZ MONZÓN
NOVENO SEMESTRE

TEORIA DE LA DEPENDECIA
CREDITO PÚBLICO Y DEUDA PÚBLICA
GRUPO No. 5

NOMBRE CARNÉ
Marvin Adolfo Gordillo López 9640512
Edwin Salvador Córdova Coronado 199840579
Ronald Alonzo Quibajá Chúc 201017410
Nancy Lorena Reyes de León 201131094
Sulma Lisbeth Espinoza Miralles 201444553
Jaime Fernando Pons Ventura 201744744
Cindy Johana Rosales Llerena 201745050
Beky Roxana Hidalgo Díaz 201840412
Mario Octavio Miranda García 201845056
Carlos Ariel Ortiz 201845104

Mazatenango, 22 de Marzo del 2022

 CONTENIDO
INTRODUCCIÓN .............................................................................................................................. 3

TEORIA DE LA DEPENDENCIA .................................................................................................. 4

1. CREDITO PUBLICO ................................................................................................................ 8

1.1. DEFINICIONES ................................................................................................................ 8

1.2. CLASIFICACION DEL CREDITO ................................................................................. 9

1.3. CLASIFICACION DEL CREDITO PUBLICO .............................................................. 9

1.4. FUNCION QUE CUMPLE EL CREDITO .................................................................... 11

1.5. EMISION DE CREDITOS.............................................................................................. 12

1.6. CONTROL DEL CREDITO ........................................................................................... 13

2. DEUDA PUBLICA .................................................................................................................. 13

2.1. EVOLUCION HISTORICA ............................................................................................ 16

2.2. CONCEPTOS SOBRE EL CREDITO PUBLICO ...................................................... 16

2.3. DEFINICIONES .............................................................................................................. 17

2.4. CLASIFICACION DE LA DEUDA PUBLICA ............................................................ 19

2.5. REPRESENTACION LA DEUDA PÚBLICA INTERNA .......................................... 20

2.6. CLASES DE DEUDA PUBLICA .................................................................................. 21

2.7. PROCEDIMIENTO LEGAL PARA ADQUIRIR DEUDA PUBLICA ....................... 22

2.8. EMISION DE LA DEUDA PUBLICA ........................................................................... 24

2.9. COLOCACION DE LA DEUDA PUBLICA ................................................................ 24

2.10. PRODUCTO DE LA DEUDA.................................................................................... 24

2.11. EL EMPRESTITO ....................................................................................................... 25

CONCLUSIONES........................................................................................................................... 29

RECOMENDACIONES ................................................................................................................. 31

BIBLIOGRAFÍA .............................................................................................................................. 32

2
 INTRODUCCIÓN

El crecimiento económico empieza por identificar la contribución de los factores

productivos básicos al crecimiento, ampliándose el análisis al considerar cómo el
capital humano también lo determina. Asimismo, el estudio se profundiza al
reflexionar en torno a los factores que determinan la productividad. La clave la
observación del papel que le corresponde a la innovación tecnológica y a las
instituciones (políticas y económicas) como variables que inciden sobre la
productividad y el crecimiento. Toda la investigación se complementa con el análisis
de los factores fundamentales del crecimiento, tales como los regímenes de
gobierno, la cultura, la desigualdad, la dotación de los recursos naturales, la
geografía y el devenir circunstancial de la historia.

La dinámica del crecimiento y la incidencia de los factores inmediatos sobre esta

variable económica se investigan utilizando modelos matemáticos construidos a
partir de los fundamentos de la teoría económica convencional. Se inquiere cómo
los factores fundamentales afectan a los factores inmediatos y cómo, a través de
éstos, se afecta el crecimiento económico. Sin embargo, a pesar del gran número
de variables bajo estudio, la importancia que tiene la deuda pública externa e interna
de un país. Esta restricción financiera para el crecimiento se considera inexorable,
sin solución políticamente viable; en el mejor de los casos sólo se habla de la
administración de la misma para justificar el argumento de que no constituye un
obstáculo serio para el crecimiento.

El presente documento sostiene otra postura ante la deuda pública, reconociendo

su importancia y su conexión con las crisis financieras y el crecimiento económico.
Se argumenta que el endeudamiento excesivo es una variable explicativa
importante de las crisis financieras, la cual, una vez presente, incrementa la deuda
y afecta negativamente el crecimiento, creando y profundizando un círculo vicioso
de deuda creciente y lento crecimiento.

De igual manera, algunos investigadores señalan que la deuda en sus diferentes

modalidades ha estado presente en las crisis financieras que han enfrentado los
países de África, América Latina y otras regiones del mundo. Con respecto al
crecimiento económico, se ilustra la desigualdad y los bajos niveles. Finalmente,
apoyadas por la información estadística y los planteamientos teóricos que se
presentan y que ofrecen las conclusiones, que se incluyan algunas propuestas de
solución al problema de la deuda pública creciente y al magro crecimiento
económico.

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 TEORIA DE LA DEPENDENCIA
Es la subordinación económica y tecnológica que sufren los países
subdesarrollados respecto de los industrializados, provenientes principalmente del
endeudamiento público.

a) BREVE HISTORIA DE LA TEORIA DE LA DEPENDENCIA

A finales de la década de 1960, la Comisión Económica para América Latina
(CEPAL), realizo diversas investigaciones para explicar el subdesarrollo
económico y social que experimentaban numerosos países. De allí surgió la
“Teoría de la Dependencia”, que no es otra cosa que la subordinación de los
países “PERIFERICOS”, (naciones históricamente explotadas desde que
constituían las colonias de las grandes metrópolis) a los países “CENTRALES”
(los más industrializados).

Se afirmaba que a actividad exportadora de materias primas baratas era

correspondida con una actividad importadora de bienes manufacturada muchas
veces con las mismas materias primas. Con el agravante de regresar con
precios altos.

La necesidad de importar tecnología para producir locamente los bienes

indispensables para satisfacer a los mercados emergentes, y llegar así a un
sistema de autogestión, se tradujo en la adquisición de una enorme Deuda
Publica, surgida de los préstamos a los que se vieron forzados a acudir los
países subdesarrollados, para comprar los productos más indispensables.

Adicionalmente a este fenómeno, entramos que la mayor parte de países

latinoamericanos se han visto envueltos en guerras internas que han influido
económicamente en el aumento del Gasto Publico, sumado a lo anterior la
satisfacción de las necesidades de los ciudadanos, corrupción y combate al
narcotráfico, factores que han aumento la deuda pública.

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 En todo este proceso intervienen además los intereses de las grandes
empresas multinacionales que dominan el comercio internacional mediante el
control de los precios de las materiales primas básicas la venta de armas por
parte de los países productores de las mismas, y especialmente la gestión de
organismos como el Fondo Monetario internacional (FMI), El Banco Mundial
(BM) y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID).

b) PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB)

¿Qué es el Producto Interno Bruto?
Es El valor total de la producción de bienes y servicios, de un país en un
determinado periodo, (por lo general un año, aunque a veces se considera el
trimestre), con independencia de la propiedad de los activos productivos. Por
ejemplo, la producción de las empresas norteamericanas instaladas en
Guatemala, son parte del PIB guatemalteco y no del norteamericano. Casi todos
los países industrializados consideran que el PIB es el mejor indicador de la
actividad económica, pero hasta principios de la década 1990, Alemania, Japón
y Estados Unidos preferían utilizar el Producto Nacional Bruto (PNB), que es la
suma total de todos los ingresos percibidos por los residentes de un país,
independientemente de donde se actúen sus activos productivos; así, los
ingresos percibidos por una empresa norteamericana radica en Guatemala, se
consideraran parte del PNB norteamericano, y no del guatemalteco.

El PIB engloba el consumo privado, mas la inversión, el gasto público, la

variación en existencias y las exportaciones netas (las exportaciones menos las
importaciones). Al principio, el PIB pretendía reflejar la aportación a la
producción de un país de los distintos sectores: comercio, agricultura, industria
y servicios. En los países más industrializados, los servicios representan entre
el 60 y el 70% del PIB, la industria entre el 25 y el 40% y la agricultura menos
del 5%. Por lo que en cuadro comparativo quedaría de la siguiente manera:

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 PIB de un país PIB de Guatemala en
industrializado 1998 1998
Servicios 70% 40%
Industria 25% 13%
Agricultura 5% 23%
Comercio 24%

Por supuesto siempre hay excepciones, una de ellas y que nos afecta a los
guatemaltecos enormemente, radica en que Guatemala es un país
eminentemente agrícola. La contribución de la agricultura al PIB supera el 5%
en Irlanda y Nueva Zelanda. La contribución de los servicios al PIB
estadounidense supera el 70% y en Japón la Industria representa más del 40
% de su PIB, mientras en Guatemala, en 1998 los servicios eran un 40% y la
agricultura constituían un 23% del PIB.

El PIB suele calcularse a precios de mercado; sin embargo, si se restan los

impuestos indirectos y se suman los subsidios y las transferencias del Estado
se obtiene el PIB al coste de los factores, lo que permite una visión más precisa
de la remuneración de cada factor de producción. También puede calcularse a
precios constantes, (lo más habituales) o a precios corrientes (que no tienen en
cuenta los efectos de la inflación). El PIB se puede establecer de tres formas:
 Sumando el valor de todos los bienes y servicios producidos;
 Sumando todos los gastos invertidos en bienes y servicios; o
 Sumando la remuneración de todos los factores productivos.

En teoría, los tres métodos de cálculo deben ofrecer un mismo resultado, puesto
que la producción tiene que ser igual al gasto, que a su vez es igual a los
ingresos.

Uno de los indicadores del nivel de vida de un país, lo proporciona el PIB por
capital, que es el valor del PIB total dividido por el número de ciudadanos. Esta

6
 cifra suele manifestarse en dólares estadounidenses para facilitar las
comparaciones entre países. Si el PIB crece más deprisa que la población, se
considera que aumenta el nivel de vida. Si la población crece más deprisa que
el PIB, se dice que el nivel de vida disminuye, dado que el PIB por capital no
tiene en cuenta el coste de la vida de cada país.

c) CREDITO
En un sentido estricto, crédito es la concesión de un permiso dado por una
persona a otra para obtener la posesión de algo perteneciente a la primera, sin
tener que pagar en el momento de recibirlo; dicho en otros términos, el crédito
es una transferencia de bienes, servicios o dinero efectivo por bienes, servicios
o dinero a recibir en el futuro. Dar crédito es financiar los gastos de otro a cuenta
de un pago a futuro. En un sentido más general (y más apegado a la etimología
de la palabra, que deriva de creer); crédito es la opinión que se tiene de una
persona o empresa en cuanto a que cumplirá puntualmente sus compromisos
económicos. Tener crédito significa poseer las características o cualidades
requeridas para que otros confíen en una persona institución, y le otorguen su
confianza.

En comercio y finanzas, crédito es un término utilizado para referirse a las

transacciones que implican una transferencia de dinero que debe devolverse
transcurrido cierto tiempo. Por lo tanto, el que transfiere el dinero se convierte
en acreedor; y recibe por ello un crédito traducido en un interés, que significa
una ganancia; y el que lo recibe se convierte en deudor que debe pagar además
del bien recibido el interés que constituye un gasto o perdida. Los términos
crédito y deuda reflejan pues una misma transacción desde dos puntos de vista
contrapuestos.

La palabra crédito, viene del latin creditum, que viene a la vez de creciere, que
significa tener confianza o fe. Cuando se utiliza el término público, hace

7
 referencia a la persona que en este caso es el Estado, quien hace uso de la
confianza en el depositada.

Por lo tanto, se puede resumir que Crédito Publico es la capacidad o facultad

que tiene un Estado para contraer deudas, se encuentran fundamentado en la
confianza que tiene el deudor (otro Estado, organismo Internacional, banco) que
al Estado que lo solicita habrá de cumplir, con el compromiso que contrae al
solicitar el crédito. Cuando el Estado hace uso de su Crédito Publico nace la
Deuda Pública.

1. CREDITO PÚBLICO

1.1. DEFINICIONES
Héctor B. Villegas uno de los más importantes estudiosos de nuestra época
dice que Crédito Publico “Es la aptitud política, económica, jurídica y moral de
un Estado para obtener dinero o bienes en préstamo, el empréstito es la
operación crediticia concreta mediante la cual el Estado obtiene dicho
préstamo”.

Creemos que le falto el termino financiera, pues es por medio de las Finanzas
Publicas que un Estado puede responder a la confianza depositada en el por
otro Estado u organismo internacional financiero. Mientras para Manuel Matus
Benavente “Es la capacidad o facultad que tiene un Estado para contraer
deudas. Como todo crédito esta fundamentalmente basado en la confianza de
que el deudor, en este caso el Estado habrá de cumplir el compromiso que
contrae al solicitar el crédito”.

El autor mencionado se circunscribe a la confianza que inspira al Estado al

futuro agente acreedor, sin mencionar si tiene o no capacidad para ser sujeto
de un crédito, creemos por lo tanto, que le falto este elemento tan importante.

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 Nuestra apreciación al respecto es que el Crédito Publico en la actualidad, es
la capacidad en el entorno internacional que tiene un Estado de ser Sujeto
capaz de obtener Deuda Pública. El Crudito Publico que posee un país
depende ya no tanto de la confianza que otros Estados, entes internacionales
de Crédito o la población tengan en el Estado, sino que de una buena política
fiscal, misma que engloba los aspectos político, económico social y financiero.

1.2. CLASIFICACION DEL CREDITO

Los principales tipos de crédito son los siguientes:

 CREDITOS PERSONALES
Permiten a los individuos o personas privadas, comprar bienes y servicios
necesarios o superfluos, y pagarlos a plazos.

 CREDITO PUBLICO
Es la facultad o capacidad que tiene un Estado para contraer deudas, se
encuentra fundamentalmente basado en la confianza que se tiene en que el
Estado habrá de cumplir con el compromiso que contrae al solicitar un crédito,
o que su sistema financiero inspire confianza al agente que pueda conceder el
préstamo en un momento determinado.

1.3. CLASIFICACION DEL CREDITO PÚBLICO

El Crédito Publico se divide en
 Interno y
 Externo.

a) CREDITO PUBLICO INTERNO

Es el que reciben los gobiernos (centrales, regionales o locales) al emitir
Deuda Publica que distribuyen en la población de un país, que es lo mismo: la
ciudadanía que tiene medios para adquirir este crédito y con ello los beneficios
por concederle prestamos al Estado.

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b) CREDITO PUBLICO EXTERNO
Desde finales de la II Guerra Mundial, las necesidades crediticias de los países
contendientes agravaron los problemas de liquidez financiera a escala
internacional. Los préstamos para restablecer el comercio Internacional y la
reconstrucción de las Industrias se realizaron a través del Banco Mundial (BM)
y del Fondo Monetario Internacional (FMI), organismos creados en la
conferencia monetaria y financiera de las Naciones Unidas que tuvo lugar en
Bretton Woods (New Hampshire) en 1944. Mediante acuerdos, el programa de
Lend-Lease (préstamos y arriendos), y la Ley estadounidense sobre
Cooperación Económica de 1948, por la que se creó el Plan Marshal.

Estados Unidos concedió importantes créditos a los países europeos. La

ampliación de este tipo de créditos a países poco Industrializados de África,
Asia y América Latina, concedidos por instituciones financieras internacionales
como el Banco Mundial, ayudaron a promover su crecimiento económico, y la
Deuda Pública.

En América Latina, el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, han

jugado un papel muy importante en cuanto al endeudamiento externo, ya que
la mayoría de los países latinoamericanos se encuentran dentro de los
deudores de estas instituciones.

Durante las décadas de 1970 y 1980 aparecieron nuevos problemas

financieros a escala internacional. El rápido aumento de los precios del
petróleo que se produjo a partir de 1973, impulso a muchos países a buscar
créditos para pagar sus importaciones energéticas. Los créditos destinados a
financiar planes de desarrollo muy ambiciosos, fueron otro factor importante
que llevo a muchos países, entre ellos los de América Latina, a tener
importantes problemas de deuda extrema, sobre todo, cuando más tarde
aumentaron los tipos de interés, al tiempo que caían los precios de las materias

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 primas, que son la fuente principal de recursos de los países menos
industrializados. Además de lo anterior podemos citar últimamente el aumento
de la burocracia, el creciente combate al narcotráfico, y la corrupción, hechos
que han influido en gran escala al endeudamiento de los países en desarrollo.

También podemos citar como una causa de las necesidades financieras y de

los problemas financieros, las guerras internas libradas en muchos países
como Guatemala. Debido en gran medida a las políticas financieras de los
grupos que han hecho gobierno, así como otros factores entre los que se
encuentra la política económica mundial, y los conflictos internacionales, se ha
podido observar un aumento paulatino de la Deuda Pública tanto interna como
externa.

1.4. FUNCION QUE CUMPLE EL CREDITO

Su principal función consiste en transferir el ahorro de unos agentes
económicos a otros que no tienen suficiente dinero para realizar las
actividades económicas que necesitan, un ejemplo típico se manifiesta cuando
un banco utiliza los depósitos de sus clientes para prestarle dinero a un
individuo particular que quiere comprarse una casa, o a un empresario que
quiere ampliar su negocio. Esta transferencia de dinero es temporal, y tiene un
precio futuro que se denomina interés, que depende del riesgo de la operación
que se vaya a financiar y de la oferta y demanda de créditos.

La existencia de créditos es indispensable para el desarrollo económico de la

sociedad en general. Permiten invertir en actividades productivas el ahorro de
individuos que, de no existir la posibilidad de transferirse a otras personas, no
se aprovecharía. Una de las principales diferencias entre los países más
pobres de África, Asia y América Latina y los países industrializados, reside en
como aprovechan estos últimos el ahorro generado en sus economías
mediante la utilización de créditos. La existencia de crédito sería imposible, si
las personas no confiaran en las instituciones crediticias y sin la existencia de

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 tribunales que garanticen el cumplimiento de los contratos. Cuando estas
condiciones no se cumplen, como ocurre en muchos países poco
industrializados o en desarrollo, es normal que las familias guarden sus
ahorros, en lugar de cedérselos a otras personas para que los inviertan en
actividades rentables. Pero sin créditos no se puedan emprender las grandes
inversiones ni crear las empresas a gran escala, imprescindibles para
aumentar el nivel de vida y alcanzar un grado de desarrollo importante.

La utilización de Créditos también permite realizar las complejas operaciones

que llevan a cabo las empresas modernas sin necesidad de utilizar dinero. Las
operaciones se llevan a cabo mediante documentos escritos, entre los que
cabe destacar las letras de cambio, órdenes de pago, cheques, pagares de
empresa y bonos. Estos son en general tirulos valores, que por Ley pueden
transferirse al igual que el dinero. Cuando el emisor de titulo valor no desea
que el acreedor sea una persona distinta a la que ha designado en el
documento, escribe sobre esta la anotación “no negociable”, de forma que el
titulo no es transferible.

1.5. EMISION DE CREDITOS

Los acreedores a veces no exigen otra garantía a los deudores que su palabra
y su capacidad demostrada para hacer frente a sus compromisos financieros.
Los bonos que emite una corporación suelen respaldarse con una hipoteca
sobre parte o la totalidad de los bienes de la corporación. En el Estado, cuando
se emite Deuda Pública, es decir, cuando el Gobierno pone en circulación por
ejemplo, bonos, no suele existir ninguna garantía para y los compradores de
estos. El acreedor tiene que confiar en la capacidad de pago de la
Administración Pública, la que gracias a los ingresos que obtiene con los
tributos que recauda, puede garantizar el pago de la deuda proveniente de la
utilización del crédito, aunque el agente que analice el crédito también tendrá
en cuenta la estabilidad política. En lo privado cuando se realizan compras a
plazos, el vendedor puede conservar la propiedad hasta que se haya

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 desembolsado la totalidad del precio o imponer una hipoteca sobre el bien. Por
otra parte, cuando se depositan los ahorros en un banco se puede considerar
que se está otorgando un crédito al banco, que a su vez utiliza estos depósitos
para conceder préstamos a otros individuos, por lo que el banco está obligado
por la Ley a remunerar estos depósitos.

1.6. CONTROL DEL CREDITO

Las primeras instituciones de crédito fueron las causas comerciales de la
época renacentista, como la de los Médicos; más tarde surgieron los bancos
como entidades crediticias, y en tiempos actuales otras instituciones de
crédito, entre las que se encuentran corporaciones privadas, la bolsa o
mercado de valores y las cajas de ahorro. En Guatemala han surgido las
empresas financieras, algunas sin respaldo económico, las que han creado
graves problemas a la población. Así mismo, en el ámbito internacional, han
surgido las instituciones de crédito mundiales como el Fondo Monetario
Internacional y el Banco Mundial, que han trasladado a nivel macro el sistema
de crédito, pues sus actividades financieras crediticias la trasladan al servicio
de los Estados. El desarrollo de los sistemas bancarios nacionales incremento
las facilidades crediticias de las economías modernas.

En la vida privada, los tipos de interés que cobran los bancos dependen del
tipo de descuento, que es el tipo de interés que cobra el banco central cuando
presta dinero a los bancos comerciales. Este tipo de descuento pretende
controlar el volumen del crédito bancario.

2. DEUDA PÚBLICA
Como el Crédito Publico es la posibilidad que el Estado tiene mediante una
promesa de pago a futuro, de proveerse de los fondos que necesita en un
momento determinado, cuando el Estado hace uso de este Crédito Publico y
obtiene los recursos que requiere, se origina la Deuda Publica.

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La Deuda Publica está representada por todos los compromisos monetarios
externos e internos, directos e indirectos del Estado, que se han originado en
el uso de su crédito público.

Por lo que, Deuda es el vínculo en virtud del cual una persona denominada
deudor, se compromete a pagar a otra, denominada acreedor, una suma
determinada de dinero o ciertos bienes y servicios específicos. Las deudas se
originan normalmente cuando los acreedores otorgan préstamos a los
deudores, que estos se comprometen a devolver en cierto plazo y bajo
determinadas condiciones. Entre estas últimas, la más corriente es la que fija
la tasa de interés que habrá de devengar el préstamo.

Las economías modernas se basan en gran parte sobre las deudas a corto o
largo plazo que contraen los particulares, las empresas y el Estado. Solo las
transacciones de menor cuantía suelen pagarse en efectivo, pues para casi
todas las demás se emplean diversas formas de crédito. Las deudas, por lo
general, quedan legalmente registradas mediante el uso de instrumentos
mercantiles específicos como pagares, letras de cambio, bonos.

Deuda Pública es la deuda que contrae el gobierno de un país, en ella

normalmente se incluyen no solo los prestamos autorizados por el gobierno
central, sino también los que contraen organismos regionales o municipales,
instituciones autónomas y empresas del Estado, ya que los mismos quedan
formalmente garantizados por el Gobierno Central. La deuda pública suele
dividirse en deuda a corto y a largo plazo, así como en Deuda Publica, interna
contraída ante acreedores del país y Deuda Pública Externa, contraída ante
prestamistas del extranjero.

Es una práctica ampliamente extendida en el mundo moderno, que los Estados

gastan en cada ejercicio más dinero que el que recaudan, debido a los
compromisos políticos y sociales que asumen. Las políticas keynesianas, por

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otra parte, que preconizaron presupuestos deficitarios como medio para
activar el crecimiento económico, han contribuido también grandemente al
endeudamiento de los Estados modernos. En el presupuesto General de
Ingresos y Egresos del Estado para el año 2006, el 17.6 % del total de los
egresos corresponde al pago de Deuda Publica.

Debido al peso de las deudas contraídas con anterioridad es frecuente que

entre los gastos del Estado, aparezca una considerable partida delicada al
pago de los intereses y del capital de la deuda asumida.

La inelasticidad de variados gastos fiscales y la imposibilidad de aumentar la

presión tributaria más allá de cierto punto, suelen llevar a un círculo de
creciente endeudamiento, puesto que a los gobiernos les resulta imposible
hacer frente a tales compromisos y a los gastos corrientes por medio de los
ingresos ordinarios que perciben.

Los gobiernos buscan por lo general, consolidar las deudas a corto plazo,
convirtiéndolas en deudas de largo plazo, más fáciles de negociar pero,
cuando la deuda interna total sobrepasa cierta cantidad, se recurre muchas
veces a emisiones suplementarias de moneda nacional, con el objeto de
atender estos compromisos. Ello causa, una presión de tipo inflacionario,
puesto que las nuevas emisiones se producen sin un respaldo en divisas o en
bienes producidos por el país En el caso de las deudas externas, que deben
pagarse en dólares o en otras divisas, resulta imposible recurrir, salvo para los
Estados Unidos, por supuesto a este conocido sistema. Por tal razón, los
países Latinoamericanos y de otras partes del mundo que acumularon en las
últimas décadas crecientes saldos negativos en sus economías a partir de los
últimos años de la década de los ochenta.

15
2.1. EVOLUCION HISTORICA
El pago de préstamos entre los Estado de la Antigüedad, se hacían muy
difíciles por la bancarrota frecuente que se producía con el advenimiento de
un nuevo soberano; el impuesto no existía como fuente de recursos regulares
y se daba con frecuencia el repudio de la deuda. Por tal motivo, los préstamos
se hacían a breve plazo y por pequeñas sumas, con garantías reales o
personales.

A partir del siglo XIX, los Estados se organizan jurídicamente y la gestión

administrativa mejora, los recursos pasan a ser permanentes, elásticos y
productivos, y la noción sobre la responsabilidad del estado adquiere
relevancia.

2.2. CONCEPTOS SOBRE EL CREDITO PÚBLICO

a) HACENDISTAS CLASICOS
Distinguen netamente los recursos públicos del crédito público, este último
tiene por objeto distribuir los recursos en el tiempo, con el fin de adecuarlos a
los gastos.

En consecuencia, del empréstito no derivan recursos en sí mismos, solo la

anticipación de recursos futuros que normalmente se lograrían en el curso de
varios años, pero que se les debe reunir inmediatamente, ante lo
impostergable de la erogación.

b) LAS TEORIAS MODERNAS

Aunque no en forma unánime; consideran que el Crédito Publico es un
verdadero recurso, y que no puede estar limitado por circunstancias
excepcionales.

Argumentan que la deuda pública no puede ser similar a la privada, ya que la

diferencia esencial consiste en que el gobierno “modifica” la composición de

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 su deuda mediante su control sobre la moneda, banca, y otros, poderes de los
cuales carece el prestamista privado.

El motivo, no solo serán los apremios extraordinarios, sino también el deseo

de iniciar obras públicas para combatir la desocupación, el deseo de regular el
mercado de capitales, o volumen de circulación monetaria.

Estos, en definitiva, sostienen que el empréstito estatal es un recurso que nada

tiene de anormal y que no puede estar rígidamente limitado a circunstancias
excepcionales.

2.3. DEFINICIONES
Dentro de las definiciones de la Deuda Publica, la DEFINICION CLASICA dice
que “La Deuda Publica es una amenaza contra las finanzas del Estado y la
Economía Nacional” creemos que es una definición que se adapta a la realidad
de cualquier nación latinoamericana; en la actualidad en eso se ha convertido
la Deuda Publica, una grave amenaza para las economías actuales. Según los
autores JUAN MARTIN QUERALT y compañeros, la Deuda Publica son “Los
ingresos que obtienen los Entes Públicos a cambio de una retribución y con la
obligación, en los supuestos más habituales, de devolver las cantidades
recibidas una vez transcurrido cierto tiempo.

Se alude a los ingresos que obtienen los Entes Públicos a cambio de una
retribución y con la obligación, en los supuestos más habituales, de devolver
las cantidades recibidas una vez transcurrido cierto tiempo. Constituye la
Deuda Publica los capitales tomados a préstamos por el Estado o sus
organismos autónomos.

La expresión préstamo debe entenderse en sentido literal, como entrega de

dinero con la obligación de devolverlo, y no en su sentido técnico-jurídico,
dadas las incuestionables diferencias existentes entre el negocio jurídico-

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privado del mismo nombre y el endeudamiento público; y dadas las diversas
variedades que este puede revestir, por su misma complejidad.

La deuda publica según MARTIN QUERALT, y compañeros se ha encargado

de señalar la doctrina (PALAO), ofrece una perspectiva bifronte: de un lado,
es un ingreso para los Entes públicos, y en los tiempos actuales un ingreso
cuya importancia cuantitativa es indudable. Pero, de otra parte, comporta un
gasto o, en las modalidades tradicionales, dos: uno inmediato, el pago de
intereses y otro mediato, la devolución del capital. Esta peculiaridad puede
parecer que, desde el punto de vista jurídico, no tienen trascendencia. Sin
embargo, ofrece una indudable perspectiva constitucional pues, según se
estudia más adelante, el importe del gasto se encuentra condicionado por
algunas normas jurídicas.

“A diferencia de lo que ocurre con el ingreso tributario, que es el ingreso público

por antonomasia, la Deuda Publica es un ingreso de carácter voluntario. La
Deuda Publica además de un ingreso público o mejor aún, sin dejar de serlo,
cumple otras finalidades. La más importante de ellas la de ser un instrumento
de política económica”.

El principal problema planteado en torno a la naturaleza jurídica de la Deuda

Publica es el de si consideración contractual. En las operaciones de crédito
concertadas con un único prestamista la naturaleza contractual no ofrece duda
alguna, ofreciéndola en cambio los empréstitos emitidos en masa.

La doctrina mayorista se inclina por la naturaleza contractual de la Deuda

Publica, predominando la tesis del contrato administrativo frente al Derecho
privado. HECTOR B. VILLEGAS, otro estudioso del Derecho Financiero, para
quien “La Deuda Publica consiste en la obligación que contrae el Estado con
los prestamistas como consecuencia del empréstito. Empréstito es la
operación crediticia concreta mediante la cual el Estado obtiene un préstamo”.

18
 El autor define muy escuetamente la Deuda Publica y el empréstito. En su
definición argumenta que la segunda es consecuencia del primero, creemos
muy importante este elemento.

De acuerdo a nuestra realidad proponemos la siguiente definición: La Deuda

Publica es el resultado de la utilización del Crédito Publico, se convierte en una
carga para la población que se exterioriza por medio del Presupuesto General
de una Nación, representa todos los compromisos económicos del Estado en
un momento determinado, con significación negativa en cuanto al costo de la
misma para el futuro de la población.

2.4. CLASIFICACION DE LA DEUDA PÚBLICA

Para su estudio, la Deuda Publica se clasifica en Deuda pública Externa y
Deuda Pública Interna.

a. DEUDA PUBLICA EXTERNA

Es aquella que corresponde al Crédito Publico externo del Estado, se
caracteriza porque el acreedor es un Estado o una entidad u organismo
extranjero, y la cantidad del total de la deuda y los intereses están
representados en la moneda del país acreedor, si el país acreedor son
E.E.U.U. serán computados en dólares, si el país acreedor es Francia, la
deuda estaría representada en euros. En el caso de las entidades u
organismos extranjeros, regularmente las deudas se representan en dólares.

b. DEUDA PUBLICA INTERNA

La Deuda Pública Interna es la que se origina por el uso del Crédito Publico
Interno, comprende todas las obligaciones contraídas por el gobierno con
acreedores nacionales que pueden ser personas individuales o jurídicas por lo
tanto la aplicación de este tipo de deuda interviene en la economía nacional.

19
2.5. REPRESENTACION LA DEUDA PÚBLICA INTERNA
La Deuda Publica, por consistir en endeudamiento de los Estados, necesitan
estar representada documentalmente; la forma más común de esta
representación son los bonos y los documentos crediticios.

a) BONOS
Son un instrumento legal de crédito, mediante el cual se adquiere el
compromiso de pagar una cantidad prefijada en una fecha concreta, cuando
se cumplan determinados requisitos.

Los bonos que se emplean en las finanzas con instrumentos financieros,

reflejados en un documento escrito, en el que se estipula que el emisor adeuda
al tenedor una determinada cuantía, por la que el mismo le pagara ciertos
intereses además del capital en determinadas fechas prea acordadas. Esta
clase de bonos suelen ser emitidos por los gobiernos, como medio de emitir
Deuda Pública que les permita financiarse a corto y largo plazo.

El termino bonos, se suele utilizar para reflejar una emisión de deuda a corto
plazo, mientras que para las emisiones de deuda a mediano plazo, se emplea
el termino pagare, y a largo plazo el de obligación.
Los bonos, se ofrecen a los interesados por medio del ente encargado de estas
atribuciones, en Guatemala es el Ministerio de Finanzas Publicas
regularmente. El comprador de los bonos puede quedarse con ellos, y cobrar
los intereses acordados, o venderlos a un tercero.

Los bonos emitidos por el Estado no están garantizados, pero el comprador se

siente seguro al conocer la capacidad recaudadora de los gobiernos; sin
embargo, el éxito de la emisión depende de la confianza que tengan los
inversores en la estabilidad del Gobierno emisor.

20
 b) DOCUMENTOS CREDITICIOS
Son todos los documentos que firma un Estado para asegurar el pago de la
deuda, en la cual el Estado deudor reconoce ante el ente privado, el particular,
el Estado u organismo internacional, la deuda contraída. Estos documentos
son Internacionales.

2.6. CLASES DE DEUDA PÚBLICA

La Deuda Publica se clasifica en Deuda Publica Consolidada Reembolsable y
Deuda Publica Consolidad Perpetua, de las que a continuación se esboza un
breve análisis:

 DEUDA PUBLICA CONSOLIDADA

La Deuda Pública Consolidada es un tipo de deuda a largo plazo, y
proporciona al Estado deudor un periodo más o menos largo de años para
cancelarla o hacerla efectiva, la Deuda Pública Consolidada se divide en
reembolsable y perpetúa.

 DEUDA PUBLICA CONSOLIDADA REEMBOLSABLE

Llamada también Redimible, es la Deuda Pública Consolidada a largo plazo,
se concreta cuando el Estado Deudor contrae el compromiso de devolver por
pagos parciales, o en un periodo determinado, el capital que percibió prestado
y los intereses del mismo.

 DEUDA PUBLICA CONSOLIDADA PERPETUA

Llamada también Irredimible, es la Deuda Pública, en la que el Estado deudor
no se obliga, sino que únicamente a cancelar los intereses; toma sobre si
únicamente el peso que habrá de significarle el pago de los intereses de esta
deuda, y por su parte, los inversionistas reciben las títulos representativos de
la parte de la deuda que han adquirido, los que les dan derecho a percibir,
mientras sean propietarios, los intereses correspondientes a sus títulos. Esta
deuda irredimible no priva al inversionista de la posibilidad de recuperar su

21
 capital, ya que puede hacerlo enajenando estos títulos y obteniendo de ellos
el capital representativo al valor en que logre venderlos.

El Estado, a su vez, puede ir cancelando esta deuda si quiere los títulos de su

Deuda Pública Consolidada Perpetua. La Deuda Pública Irredimible o
Perpetua es una forma más avanzada de crédito, y aunque no se ha
generalizado como expresión del Crédito Publico, es probable que , dada la
dirección de constante acrecentamiento que lleva la Deuda Pública en los
distintos países, ella vaya siendo una modalidad cada vez más utilizada la de
la Duda Publica consolidada.

 LA CARGA DE LA DEUDA PUBLICA

El financiamiento de los servicios públicos por medio de la Deuda Pública, no
impone una carga real sobre los ciudadanos en la época en que se hace
efectivo el Gasto Publico. La carga real de la Deuda Pública pesa sobre los
contribuyentes durante los años que siguen al de adquisición de la deuda,
cuando sea necesario el pago de los intereses, así como el pago de las cuotas
para la amortización de la Deuda Pública, la carga real es el sacrificio de
utilidad individual que es soportada por las personas o estratos sociales que
deben de pagar los tributos necesarios para el pago de los intereses, así como
la amortización de la deuda. La carga de la Deuda Pública es a futuro, por lo
tanto la irredimible como la Redimible, no la pagaran los ciudadanos que
recibieron beneficios directos de los gastos públicos, que la deuda pública
satisfizo.

2.7. PROCEDIMIENTO LEGAL PARA ADQUIRIR DEUDA PÚBLICA

Cuando el Estado necesita hacer uso de su Crédito Publico, debe realizar una
serie de operaciones legales y técnicas para la utilización de ese crédito, y así
recibir los beneficios del mismo, dentro de estas operaciones tenemos las
siguientes:

22
a. AUTORIZACION LEGISLATIVA
Para hacer uso del Crédito Publico, el Estado tiene la facultad que implica
comprometer la fe del mismo, por las consecuencias económicas que el uso
del Crédito Publico produce, en la mayoría de los Estados se encuentra
normado dentro de sus textos constitucionales, y como disposiciones que
forman parte del Derecho Financiero Constitucional normas que obligan a los
gobiernos a obtener Autorización Legislativa, para poder hacer uso del Crédito
Publico, en Guatemala la Constitución Política de la República, en el artículo
171, literales “i” y “j” expresa que “solo en virtud de una Ley se puede: autorizar
la contratación de Deuda Pública o de cualquiera otra clase de operaciones
que puedan comprometer el crédito y la responsabilidad financiera del Estado”.

b. FORMULACION DEL PLAN DE CADA DEUDA

Cada vez que el Estado hace uso de su Crédito Publico, en la misma Ley en
que se le autoriza el endeudamiento, se fijan generalmente las condiciones
básicas de la deuda que habrá de contraer. Estas condiciones básicas
constituyen lo que se llama el Sistema de Crédito Publico y que contemplan:
 El monto total de la deuda,
 Los intereses que se pagaran por ella, y
 La cuantía y plazos de la amortización.
 Otras condiciones del plan podrían ser:
 La inversión obligada de los recursos, en determinados procesos
económicos o financieros; y
 La afectación de ciertos recursos o ingresos del Estado para atender a
la Deuda Pública que no son requisitos básicos del plan.
 Dentro del plan cabe también incluir el valor que se asignara a los
diversos títulos que representen la Deuda Pública, lo que puede tener
importancia, si se desea fraccionar el valor de los títulos en forma de
ponerlos al alcance de los pequeños ahorros.

23
2.8. EMISION DE LA DEUDA PÚBLICA
Autorizada la contratación de Deuda Pública, el Estado que vaya a contraerla
procede a emitir los títulos representativos de la deuda, fraccionados o no, en
la forma que estime más conveniente para que sea colocada.

2.9. COLOCACION DE LA DEUDA PÚBLICA

Colocar Deuda Pública consiste en enajenar los títulos representativos de la
deuda, a fin de recibir los recursos monetarios que con ella se buscaron.
Significa transformar los títulos en la moneda representativa de ella. Existen
dos elementos a analizar en la colocación de la Deuda Pública.

a) FORMA DE COLOCACION:
El Estado puede colocar su Deuda Pública, en el mercado monetario de que
se trate (nacional o extranjero), ya sea directamente, por medio de alguno de
sus organismos, o en forma indirecta, trabajando con entidades financieras,
que se encargaran de vender los títulos representativos del crédito y de
entregar al Estado deudor el monto que haya producido la colocación,
mediante una retribución que se estipule por este servicio.

b) TIPO DE COLOCACION:
Se conoce con el nombre de tipo de colocación, la relación de tanto por ciento
entre el valor nominal que la deuda significa para el Estado y el efectivo que el
recibe una vez colocada. Este tipo de colocación puede ser, genéricamente a
la par, bajo o sobre la par.

2.10. PRODUCTO DE LA DEUDA

Colocada la Deuda Pública, el Estado percibirá el valor que haya dado el tipo
de colocación y la suma que obtenga será el producto de la deuda. El producto
de la deuda dependerá del tipo de colocación que se haya obtenido, y
generalmente se le aprecia también en relación de tanto por ciento sobre el
valor nominal de la deuda colocada.

24
 El producto de la deuda, tiene una enorme importancia, porque determina el
monto de los fondos monetarios que el Estado se procura, y que son
necesarios para los fines que se persiguieron al contraer la deuda, fines que
no podrán satisfacerse adecuadamente si el producto es muy inferior al valor
nominal del empréstito.

Tiene importancia también, porque determina el interés real que el Estado

paga por su deuda, el que referido al monto nominal de la deuda, está en
relación inversa al monto del producto.

CREDITO ATADO
Este es Crédito con clausulas especiales que obligan a comprar mercaderías
y maquinarias en el país extranjero prestamista y a trasportar tales
mercaderías en sus barcos, es una condición inherente a la deuda contratada.

2.11. EL EMPRESTITO
Es la operación mediante la cual el Estado, acude al mercado interno o externo
en demanda de fondos, con el ofrecimiento de rembolsar el capital en
diferentes formas y términos y de pagar un interés previamente establecido.

a) NATURALEZA JURIDICA
Para determinados estudiosos es un contrato y para otros un acto de
soberanía, por lo que analizaremos brevemente ambos:

ACTO DE SOBERANIA
Quienes propugnan porque el empréstito es un acto de soberanía niegan el
carácter contractual del mismo porque:
 Los empréstitos son emitidos en virtud del poder soberano del Estado,
 Surgen a través de la autorización legislativa,

25
 No hay persona indeterminada a favor de la cual se establezcan esas
obligaciones,
 El incumplimiento no da lugar a acciones judiciales, y
 El servicio es atendido o suspendido en virtud de actos de soberanía.

CONTRATO
Se dice que es un contrato, porque nace de la voluntad de las partes, existe
acuerdo de voluntades creador de la situación jurídica, por lo cual el empréstito
no puede ser sino un contrato. Nosotros nos inclinamos a identificarlos como
un contrato, por el surgimiento de derechos y obligaciones que la creación del
mismo conlleva.

b) CLASIFICACION DEL EMPRESTITO

 VOLUNTARIOS
Es voluntario, cuando el Estado, sin coacción recurre al mercado de capitales
en demanda de fondos, con promesa de reembolso de los mismos y pago de
intereses.

 PATRIOTICOS
Es patriótico, cuando no es enteramente voluntario porque se configura una
especie de coacción, el caso típico del empréstito patriótico son los que surgen
con el objetivo de financiar las guerras.

 FORZOSOS
Es forzoso, cuando los ciudadanos resultan obligados a suscribir los títulos.
En este caso se diferencian de los verdaderos empréstitos porque carecen de
voluntariedad. Héctor Villegas considera que el empréstito forzoso tiene
carácter tributario, posición que consideramos como el más correcto dado que
nace como consecuencia del ejercicio del Poder Imperio del Estado
prescindiendo de la voluntad individual.

26
c) VENTAJAS PARA LOS SUSCRIPTORES DE LOS EMPRESTITOS
Mediante las ventajas concedidas a los suscriptores, el Estado procura facilitar
la colocación de los títulos, pudiendo ser estas ventajas de distinto tipo como
las siguientes:

TIPO DE EMISION:
El titulo es colocado “a la par”, cuando se vende a su valor nominal (es lo
normal) o “bajo la par” en tal caso el adquirente lo paga menos y de esto deriva
que el interés real resulta superior al interés aparente.

PRIMA DE REEMBOLSO Y PREMIOS:

El titulo se coloca a la par, pero en caso de reembolso, se paga al suscriptor
una suma mayor a la nominal. Se puede combinar con premios conferidos por
medio de sorteos.

EFECTO CANCELATORIO:
Puede otorgarse a los suscriptores la facultad de pagar impuestos y otras
deudas estatales con estos títulos y el Estado los recibe a valor nominal.

PRIVILEGIOS FISCALES:
Consisten en exenciones tributarias totales o parciales, con relación a los
ingresos que pueden derivar de los títulos, por ejemplo exención del impuesto.
Sobre la Renta de los intereses percibidos por la tenencia de los mismos por
los particulares.

d) INCUMPLIMIENTO DE LA DEUDA PUBLICA

Puede suceder que un Estado no cumpla con alguna de sus obligaciones
crediticias, pudiendo deberse este incumplimiento a una política de Estado, o
como sucede frecuentemente en nuestro país a la carencia de fondos
suficientes, por lo que pueden tomarse las siguientes actitudes estatales:

27
REPUDIO DE LA DEUDA
El Estado niega la obligación derivada del empréstito, por lo que no pagara la
deuda.

MORATORIA Y BANCARROTA
El incumplimiento se produce por carencia o insuficiencia de fondos para
atender obligaciones y se puede configurar de la siguiente forma:

 Mora
Si el atraso es transitorio y el pago se reanuda.

 MORATORIA
Si la situación es a largo plazo.

 BANCARROTA
Si no se reanuda porque se suspenden en forma indefinida sin prever el
cumplimiento en un plazo previsible.

28
 CONCLUSIONES

 La teoría de la dependencia es una teoría que niega los beneficios del

comercio internacional propuestos por la escuela clásica y explica el
subdesarrollo por medio de la subordinación o sometimiento que se produce
hacia los países desarrollados.

 Afirma que existe un eje que actúa como centro. El cual debe ser un país
desarrollado que esté dotado de alto nivel de inversión en su infraestructura
de producción. Por esta razón los bienes y servicios que produce son
manufacturados y con un alto grado de valor agregado. Por otro lado,
alrededor de este eje central existen muchos países periféricos o
subdesarrollados, y por su bajo nivel de industrialización solo producen
alimentos y materias primas; que tienen muy poco valor dentro del mercado y
como consecuencia sus precios son muy bajos.

 Sin duda, esta teoría trata de buscar una repuesta teórica al por qué se dio un
estancamiento económico en los países latinoamericanos en el siglo XX.
Empezó a formarse durante los años de 1950 a 1970, cuando un grupo de
expertos latinoamericanos se preocuparon por el estancamiento
socioeconómico que se estaba produciendo en Latinoamérica. Sobre todo,
parte del supuesto que la economía mundial va generando un sistema de
desigualdad para los países subdesarrollados y por lo tanto resulta perjudicial.
Las economías de los países desarrollados crecen y se fortalecen cada vez
más, mientras las economías de los países subdesarrollados cada vez son
más frágiles y débiles.

 La teoría de la dependencia se caracteriza por tener dos ramas fundamentales

como lo es el Crédito Público: que se define como la capacidad que tiene el
Estado para obtener o garantizar recursos financieros a través de operaciones
de endeudamiento. Por otro lado, se encuentra como rama la Deuda Pública:
que es un Conjunto de obligaciones o compromisos monetarios contraídos o
asumidos por el Estado, a corto, mediano y largo plazo, por sus entidades
descentralizadas y autónomas, incluyendo gobiernos locales, como
consecuencia del uso del crédito Público, que se encuentran pendientes de
pago, de acuerdo con las condiciones previamente establecidas en los
respectivos convenios, certificados o títulos. La deuda pública se puede
clasificar en deuda pública interna y deuda pública externa.

29
 Es importante destacar que los países periféricos o subdesarrollados poseen
una economía débil y poco competitiva, por lo que dependen del centro
industrial y tecnológico que es el país desarrollado. Se oponen a los
planteamientos de la teoría clásica que el comercio internacional beneficia a
ambas partes. Podemos decir que la teoría de dependencia conducida al
extremo ha llevado a la aplicación de modelos de sustitución de importaciones
y a implementar una serie de políticas proteccionistas, especialmente en los
países de Latinoamérica.

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 RECOMENDACIONES

 Los hechos estilizados muestran que la situación de las finanzas públicas se

ha deteriorado en los últimos años. Es muy vulnerable a factores externos, ya
que se trata de una economía con alta dependencia del desempeño otros
Estados ( a través de las exportaciones y remesas ) , se ubica en una zona
de alta incidencia de desastres naturales y es importadora neta de alimentos
básicos y petróleo, por lo tanto se debe apoyar aquellos pequeños y medianos
exportadores, y crear políticas migratorias con el fin de fortalecer y apoyar
legalmente a nuestros migrantes con el fin de aminorar los efectos de la crisis
financiera.

 La aplicación de diferentes enfoques para evaluar la sostenibilidad de la

deuda pública provee evidencia de que la política fiscal actual no es viable en
el mediano plazo y de que se necesitan ajustes para crear un “espacio” de
maniobra ante shocks negativos, sin poner en riesgo las finanzas públicas
en los próximos años. De acuerdo con el enfoque estándar, se requiere
un superávit primario del 0,3 % del PIB para mantener constante la razón de
deuda a l PIB de 2010, lo que implica un ajuste fiscal del 2,1 % del PIB.

 La alta vulnerabilidad de factores externos presiona las cuentas fiscales

inesperadamente. Por ello, se recomienda crear un fondo de reserva para
financiar gastos contingentes provocados por factores externos. En el futuro
cercano, podría contarse con un fondo de manejo de desastres.

 Para elevar el crecimiento potencial se deben implementar reformas

estructurales cuyos frutos tomarán tiempo, pero que necesitan iniciarse hoy
(por ejemplo, mejorar calidad de la salud y la educación, fortalecer las
instituciones). Las t asas de crecimiento económico más aceleradas
contribuirían a la mejora de la dinámica de la deuda.

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 BIBLIOGRAFÍA

 Monterroso, Gladys. FUNDAMENTO FINANCIEROS, FINANZAS

PÚBLICAS. Sistemas Financieros de la República de Guatemala.
Edición 2019. Guatemala.

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